財(cái)務(wù)分析與改進(jìn)策略（一）

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用

財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)向會(huì)計(jì)信息使用者提供信息的主要文件，它反映了企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)

營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等方面的會(huì)計(jì)信息，為會(huì)計(jì)信息使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告出具審計(jì)報(bào)告。

財(cái)務(wù)分析（financialanalysis）是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)

務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。

在實(shí)務(wù)中，財(cái)務(wù)分析可以發(fā)揮以下重要作用：

（1）可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力。包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利

能力和發(fā)展能力，從而分析存在的問(wèn)題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，改進(jìn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、提高管理水平。

（2）可以為企業(yè)外部投資者、債權(quán)人、其他有關(guān)部門(mén)和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的

會(huì)計(jì)信息，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。

（3）可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門(mén)和單位完成經(jīng)苣計(jì)劃的情況，考核各部門(mén)和單位的

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于企業(yè)建立和完善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)

的順利實(shí)現(xiàn)。

如下圖所示可以反映出財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用。

第二節(jié)財(cái)務(wù)分析程序及常用指標(biāo)體系

一、財(cái)務(wù)分析一般程序

財(cái)務(wù)分析程序是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的行為路徑。

（-）■定分析目標(biāo)

（-）明確分析范陰

（三）搜集整理資料

（四）確定分析標(biāo)？tt

（五）選擇分析方法

（六）撰寫(xiě)分析報(bào)告

（一）確定分析目標(biāo)

財(cái)務(wù)分析主體不同，財(cái)務(wù)分析目標(biāo)也不同。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，首先要明確界定分析目標(biāo),

然后才能確定收集哪些資料，并依次完成財(cái)務(wù)分析的所有步驟。

（二）明確分析范圍

制定分析方案，明確分析范圍，確定是進(jìn)行全面分析還是重點(diǎn)分析。

節(jié)約收集資料和分析i-算等環(huán)節(jié)的成本，在滿足財(cái)務(wù)分析主體需要的前提下，提高工作

效率。

（三）收集整理資料

根據(jù)分析目標(biāo)和分析范圍，收集整理相關(guān)的信息資料。

收集資料的渠道包括直接向企業(yè)索取、向證券交易所索取、查閱各類報(bào)紙雜志、通過(guò)互

聯(lián)網(wǎng)搜索等.

在收集資料過(guò)程中，還需要對(duì)所收集的資料進(jìn)行整理核實(shí)，以確保其真實(shí)性和可靠性。

1.要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面審閱，如果發(fā)現(xiàn)有不正確之處，應(yīng)予以剔除或修正，墓至舍

棄不用。

2.還應(yīng)關(guān)注會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響，考慮會(huì)計(jì)信

息的可比性。

3.認(rèn)真閱讀注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告，特別要關(guān)注保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)和拒絕意見(jiàn)的

審計(jì)報(bào)告。

4.要根據(jù)自己的需要加工財(cái)務(wù)報(bào)表，如編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表或共同財(cái)務(wù)報(bào)表等。

（四）確定分析標(biāo)準(zhǔn)

財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)包括目標(biāo)指標(biāo)、歷史指標(biāo)、行業(yè)指標(biāo)等，財(cái)務(wù)分析者可以根據(jù)自己的分析

目的選擇一種或多種作為分析標(biāo)準(zhǔn)。

（五）選擇分析方法

財(cái)務(wù)分析的目的和內(nèi)容不同，所采用的分析方法也有所不同。常用的分析方法包括比較分析

法、結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法等。

財(cái)務(wù)分析與改進(jìn)策略（二）

（六）撰寫(xiě)分析報(bào)告

財(cái)務(wù)分析的最后一步，

財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容包括分析目的、分析內(nèi)容、分析標(biāo)準(zhǔn)、分析方法、分析結(jié)論，以及

分析人員針對(duì)分析中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題所提出的改進(jìn)措施或建議。在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中，應(yīng)將分析比

較后得到的結(jié)果進(jìn)行解釋，并評(píng)價(jià)數(shù)字背后所隱含的意義，對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展

方向提出預(yù)測(cè)性意見(jiàn)。

二、財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)體系

總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的常用分析指標(biāo)包括：

（一）償債能力指標(biāo)

（二）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

（三）盈利能力指標(biāo)

（四）上市公司指標(biāo)

（五）發(fā)展能力指標(biāo)

（六）綜合分析指標(biāo)

權(quán)

責(zé)

發(fā)

財(cái)務(wù)報(bào)表生

技經(jīng)濟(jì)內(nèi)容制

不同分為一

收

付

實(shí)

現(xiàn)

制

資產(chǎn)負(fù)債表

項(xiàng)目期末余額年初余額項(xiàng)目期末余額年初余額

資產(chǎn)類負(fù)債類

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債

負(fù)債合計(jì)

所有者權(quán)益類

實(shí)收資本（股本）

資本公積

盈余公積

未分配利潤(rùn)

資產(chǎn)合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)

資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)

利潤(rùn)表

項(xiàng)目本期金額上期金額

一、營(yíng)業(yè)收入

減：營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

資產(chǎn)減值損失

力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益

投資收益

二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

加:營(yíng)業(yè)外收入

減：營(yíng)業(yè)外支出

三、利潤(rùn)總額

減：所得稅費(fèi)用

四、凈利潤(rùn)

項(xiàng)目

一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流里

二、投奧活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流里

四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響

五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈熠加額

力口：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額

六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額

現(xiàn)將后面舉例時(shí)需要用到的光明公司的資產(chǎn)負(fù)債表（表1）、利潤(rùn)表（表2）、現(xiàn)金流

量表（表3）列舉如下。

表1潮公司資產(chǎn)負(fù)債表

2015年12月31日單位：萬(wàn)元

負(fù)俵及名有者權(quán)益

羯順等

貨幣資金340490短期借熬400420

交易性金融資產(chǎn)3080交易性金融負(fù)俵00

應(yīng)收票據(jù)2015應(yīng)付票據(jù)5070

應(yīng)收賬款643.5683.1應(yīng)付賬款26435s

預(yù)付款項(xiàng)1414預(yù)收款項(xiàng)2010

應(yīng)收利息30應(yīng)付職工薪酬0.80.6

應(yīng)收股利50應(yīng)交稅費(fèi)4050

其他應(yīng)收款13.54.9應(yīng)付利息120

存貨580690應(yīng)付股利80

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)

300其他應(yīng)付款20.224.4

資產(chǎn)

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)

其他流動(dòng)資產(chǎn)3138062

倭

其他流動(dòng)負(fù)債58

171019809001000

豐淙動(dòng)資產(chǎn)：善淙動(dòng)負(fù)俵;

可供出售金融資產(chǎn)2020長(zhǎng)期借熟500400

持有至到期投奧3030應(yīng)付俵券320420

長(zhǎng)期應(yīng)收款1010長(zhǎng)期應(yīng)付款90150

長(zhǎng)期股權(quán)投資3090專項(xiàng)應(yīng)付款1450

投奧性房地產(chǎn)2030預(yù)計(jì)負(fù)債050

固定奧產(chǎn)18002150遞延所得稅負(fù)俵00

在建工程10080其他非流動(dòng)負(fù)債00

工程物資3050非流動(dòng)負(fù)俵合計(jì)9241070

固定資產(chǎn)清理110負(fù)偌合iF18242070

生產(chǎn)性生物資產(chǎn)920所有者權(quán)益：

油氣奧產(chǎn)00實(shí)收奧本15001500

無(wú)形姿聲2032奧本公租131240

開(kāi)發(fā)支出00盈余公租220459

商譽(yù)00未分酉己利閏125231

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用108所有者權(quán)益合計(jì)19762430

遞延斫得稅奧產(chǎn)00

其他非流動(dòng)資產(chǎn)00

苓藻動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20902520

資產(chǎn)總計(jì)38004500負(fù)偌和所有者權(quán)益總計(jì)38004500

表2光明公司利澗表

2015年單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目本領(lǐng)上鈉

9371.48257

減：營(yíng)也成本4190.43710

營(yíng)比稅金及附加676562

消售費(fèi)用13701255

管理費(fèi)用1050812

財(cái)務(wù)費(fèi)用325308

資產(chǎn)減值隕失00

力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益00

投費(fèi)收益6368

二、營(yíng)ik辨］18231678

加:營(yíng)北外收入8.59.8

城:營(yíng)業(yè)外支出15.55.4

三、布陶總棗18161682.4

減：所得稅費(fèi)用556508.4

四、等確12601174

表3光明公司現(xiàn)金流量表

2015年單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目上鈉

一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)物現(xiàn)挈里

俏售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金10470

收到的稅費(fèi)返還450

收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金300

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)11220

購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金6630略

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金258

支付的各種稅費(fèi)2542

支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金470

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)9900

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生砌金流里凈豫1320

二、

收回投資收到的現(xiàn)金105

取得投資收益收到的現(xiàn)金65

處置固定資產(chǎn)、無(wú)形奚產(chǎn)和其他長(zhǎng)期斐產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額5

處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額4

收到其他與段奧活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6

投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)185略

購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金855

投資支付的現(xiàn)金76

即得子公司及苴他曾業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額10

支付其他與投奧活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4

投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)945

投奧活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-760

三、籌翅動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)現(xiàn)金淳

吸收投資收到的現(xiàn)金0

取得借款收到的現(xiàn)金350

收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0

籌實(shí)任動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)350

償還俵務(wù)支付的現(xiàn)金330

分配股利、利閏或償付利息支付的現(xiàn)金353■

支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金27

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)710

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流里凈額-360

四、百參麻t旌刑段到曲的防自0

五、贓顏般爭(zhēng)渤嘴200

力口；期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額370

六、期末現(xiàn)金顏金等價(jià)物余歆570

財(cái)務(wù)分析與改進(jìn)策略（三）

（一）償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，它是反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。企

業(yè)償債能力低，不僅說(shuō)明企業(yè)資金緊張，難以支付口常經(jīng)營(yíng)支出，還說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不

靈，難以償還到期債務(wù)，甚至面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。

流動(dòng)比率|速動(dòng)比率|現(xiàn)金

償

債

能

力

指

標(biāo)

1.短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。在資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)形

成一種對(duì)應(yīng)關(guān)系。一-般來(lái)說(shuō)這種債務(wù)需以流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。因此，可以通過(guò)分析流動(dòng)負(fù)債與

流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系來(lái)判斷企業(yè)的短期償債能力。同時(shí)，短期償債能力指標(biāo)也是評(píng)價(jià)流動(dòng)資

產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。

企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)常用的主要包括營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比

率、現(xiàn)金流量比率五個(gè)指標(biāo)。

（1）營(yíng)運(yùn)資金

其計(jì)算公式為：

營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司2015年年初和年末的營(yíng)運(yùn)資金如下：

2015年年初的營(yíng)運(yùn)資金=1710-900=810（萬(wàn)元）

2015年年末的營(yíng)運(yùn)資金=1980-1000=980（萬(wàn)元）

該指標(biāo)是正指標(biāo)，指標(biāo)越富，表示企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短

期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人的權(quán)益安全保障程度越高。

營(yíng)運(yùn)資金是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。

對(duì)營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)行分析，可以從靜態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期的短期償債能力狀況，也可從動(dòng)

態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)不同時(shí)期短期償債能力的變動(dòng)情況。

（2）流動(dòng)比率

計(jì)算公式為：

手外什它流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)比率=同頻

根據(jù)表1中光明公

司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該

17101980流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9001300

公司：

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

2015年年初流動(dòng)比率=17104-900=1.90

2015年年末流動(dòng)比率=19804-1000=1.98

流動(dòng)比率是最通用的比率。它說(shuō)明一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為支付的保證。

該指標(biāo)是正指標(biāo)，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)。

但是，流動(dòng)比率過(guò)高也可能是由于存貨過(guò)多而引起的。

因此，流動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)保持在一個(gè)合適的水平上。一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2:1時(shí)，才足

以表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)妥可靠。

該指標(biāo)只有與同行業(yè)平均流動(dòng)比率或企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是

高是低。

要找M流動(dòng)比率過(guò)高或過(guò)低的原因，還必須分析經(jīng)營(yíng)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨的周

轉(zhuǎn)速度等因素。

流動(dòng)比率

ll?IlIllBlIlilIllillll

u■■■■■IIIIr

20012002200320042005200620072008200920102011

2012年Q2各企業(yè)潦動(dòng)比率對(duì)比

(3)速動(dòng)比率

其計(jì)算公式為：

法耳卬它速動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)比率;詞畫(huà)

流動(dòng)資產(chǎn)?存貨?一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)?其他流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金類資產(chǎn)+應(yīng)收及預(yù)付數(shù)

流動(dòng)負(fù)債

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)

數(shù)據(jù)，該公司年初數(shù)年末數(shù)

資產(chǎn)

其他應(yīng)收款13.54.9

存貨580690

?年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)300

其他流動(dòng)資產(chǎn)313

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)17101980

2015年年初速動(dòng)比率=(1710-580-30-31)4-900^1.19

2015年年末速動(dòng)比率=(1980-690-3)4-1000比1.29

速動(dòng)比率用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以即刻用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力，它是流動(dòng)比率

的一個(gè)重要的輔助指標(biāo)。該指標(biāo)是正指標(biāo)。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，但是流動(dòng)資產(chǎn)中易

于變現(xiàn)、具有即刻支付能力的資產(chǎn)卻很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。因此，速動(dòng)比

率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、更可靠。

通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為U但這僅是一般看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同速動(dòng)比率會(huì)有很大差

別，因此還沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。例如大量現(xiàn)金銷售商店，幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款，低于1

的速動(dòng)比率是正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能大于1。

影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。速動(dòng)比率過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)因

擁有過(guò)多的速動(dòng)資產(chǎn)而可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。

(4)現(xiàn)金比率

其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率

流動(dòng)負(fù)債

貨幣資金+交易性金融費(fèi)產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債

資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金340490

交易性金融資產(chǎn)3080

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年年初現(xiàn)金比率=(340+30)4-900=0.41

2015年年末現(xiàn)金比率=(490+80)4-1000=0.57

現(xiàn)金比率較流動(dòng)比率和速動(dòng)比率更能直接反映企業(yè)的償債能力。

該指標(biāo)是正指標(biāo)。特別是在企業(yè)把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去后已有跡象表明應(yīng)收賬款

和存貨的變現(xiàn)能力存在問(wèn)題的情況下，計(jì)算現(xiàn)金比率更為有效。

另外當(dāng)企業(yè)面臨支付工資或大宗進(jìn)貨等需要大量現(xiàn)金時(shí)，測(cè)算現(xiàn)金比率更能顯示其重要作

用。

企、也現(xiàn)金比率如果過(guò)高，也會(huì)喪失相應(yīng)的周轉(zhuǎn)利益和投資利益，也會(huì)帶來(lái)較高的機(jī)會(huì)成本。

因此，現(xiàn)金儲(chǔ)備應(yīng)該有一個(gè)限度。

(5)現(xiàn)金流量比率

其計(jì)算公式為：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

現(xiàn)金流量比率

平均流動(dòng)負(fù)債

年初流動(dòng)負(fù)債+年末流動(dòng)負(fù)債

平均流動(dòng)負(fù)債

分子通常使用現(xiàn)金流顯表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流鼠凈額”。它代表企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金

的能力。

公式中的“平均流動(dòng)負(fù)債”，是指年初和年末流動(dòng)負(fù)

債的平均數(shù)，反映的是過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的平均流

動(dòng)負(fù)債金額，兩個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)平均后代表性有所增強(qiáng)，1320

且更為合理。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

根據(jù)表1.表3中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司:

2015年現(xiàn)金流量比率=1320+[(900+900)4-2]^1.39

營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都是反映短期償債能力的靜態(tài)指標(biāo)。

而現(xiàn)金流量比率是從動(dòng)態(tài)角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償付流動(dòng)負(fù)債的

能力。

該指標(biāo)是正指標(biāo)。

2.長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。它表明企業(yè)對(duì)債務(wù)負(fù)擔(dān)的承受能力和償還

債務(wù)的保障能力。

反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的常用財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有

形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率二嬰xlOO。。

資產(chǎn)總計(jì)38004500

負(fù)債合計(jì)18242070

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年年初資產(chǎn)負(fù)債率=1824+3800X100%=48K

2015年年末資產(chǎn)負(fù)債率=20704-4500X100%=46%

資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人所提供的資金占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)

人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)是反指標(biāo)，指標(biāo)越小，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)本金的能力越強(qiáng)。

它有以下幾方面的含義：

①債權(quán)人希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款越安全。

股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利息率，即借入資本的代價(jià)。

②從股東的角度看，由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東所提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮

同樣的作用，所以股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利息率，即借入資

本的代價(jià)。

從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。

③從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債很大，超過(guò)債權(quán)人心理承受程度，則債權(quán)人認(rèn)為是不保險(xiǎn)

的，企業(yè)就借不到錢(qián)。如果企業(yè)不舉債，或舉債的比例很小，說(shuō)明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信

心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。

從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，再利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本

決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在兩者之間權(quán)衡利弊得失，做出正確決

策，合理確定資本結(jié)構(gòu)。

財(cái)務(wù)分析與改進(jìn)策略（四）

（2）權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。

其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)

權(quán)益乘數(shù)=

所有者權(quán)益

懷育者權(quán)益合計(jì)11976

資產(chǎn)總計(jì)380045002430

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年年初權(quán)益乘數(shù)=38004-1976=1.92

2015年年末權(quán)益乘數(shù)=45004-2430=1.85

權(quán)益乘數(shù)是反指標(biāo)，指標(biāo)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企

業(yè)的負(fù)債程度越高，企業(yè)的償債能力越弱；反之，該指標(biāo)率越小，表明所有者投入企業(yè)的資

本占全部資產(chǎn)的比重越大：企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。

權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系為：

權(quán)益乘數(shù)=?嵌

1?資產(chǎn)負(fù)債率

(3)產(chǎn)權(quán)比率

它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。

其計(jì)算公式為：

負(fù)債

產(chǎn)權(quán)比率二xlOO%

所有者權(quán)益

負(fù)始計(jì)18242070

施者權(quán)益合計(jì)19762430|

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年年初產(chǎn)權(quán)比率=1824+1976X100%=92.3X

2015年年末產(chǎn)權(quán)比率=20704-2430X100%=85.2%

產(chǎn)權(quán)比率反映了企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度。該指標(biāo)是反指標(biāo)。

該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)

結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

從股東角度來(lái)看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人,

在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤(rùn)，在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)

和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率具有共同的經(jīng)濟(jì)意義，兩個(gè)指標(biāo)可以相互補(bǔ)充。但兩個(gè)指標(biāo)的側(cè)

重點(diǎn)又不同，資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭

示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系為：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

(4)有形凈值債務(wù)率

可以更加謹(jǐn)慎和保守地反映企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益的保障程度。

其計(jì)算公式為:

負(fù)債

有形凈值債務(wù)率=xlOO%

所有者權(quán)益?無(wú)形資產(chǎn)

所有者權(quán)益合計(jì)1976|2430

員債合計(jì)18242070

[無(wú)開(kāi)土更產(chǎn)________|20L32]

根據(jù)表1中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年年初有形凈值債務(wù)率=[18244-(1976-20)]X100%^93.25%

2015年年末有形凈值債務(wù)率=[20704-(2430—32)]X100%^86.32%

有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，它更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投

入的資本受到所有者權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)是反指標(biāo)，比率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越

小，償債能力越強(qiáng)。

(5)償債保障比率

其計(jì)算公式為：

平均負(fù)債

償債保障比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

平均負(fù)債=年初觸/松也

負(fù)胎計(jì)|I則|2070|

經(jīng)懿動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金法置就1320

根據(jù)表1.3中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年償債保障比率=(18244-2070)4-24-1320=1.48

償債保隙比率反映了用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還全部債務(wù)本金所需要的時(shí)

何。一般認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長(zhǎng)期資金的最主要來(lái)源，而投資活動(dòng)和籌資

活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量雖然在必要時(shí)也可以用于償還債務(wù)，但不能將其視為經(jīng)常性的現(xiàn)金

流量。因此，用償債保障比率可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。該

指標(biāo)是反指標(biāo)，比率越低：說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。

(6)利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用

的比率。它反映了獲利能力對(duì)債務(wù)利息償付的保障程度。

其計(jì)算公式為:

_息稅前利潤(rùn)

利息保障倍數(shù)

_利息費(fèi)用

利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用

利息費(fèi)用

凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用

利息費(fèi)用

根據(jù)表2中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年利息保障倍數(shù)=(1816+325)+32546.59

為了準(zhǔn)確地反映利息的保障程度，利息費(fèi)用應(yīng)包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和資本化利息兩

部分。

雖說(shuō)財(cái)務(wù)費(fèi)用和利息并不相等，但是因?yàn)槔麧?rùn)表上顯示的只有財(cái)務(wù)費(fèi)用，所以經(jīng)常用

財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息，粗略地計(jì)算出利息保障倍數(shù)。

該指標(biāo)是正指標(biāo)，指標(biāo)越大，反映企業(yè)償還債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。

利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)利

息的保障程度，既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要標(biāo)志。

如何合理確定企業(yè)的利息保障倍數(shù)，需要企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)特別是本行業(yè)平均

水平進(jìn)行比較，來(lái)決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)，從穩(wěn)健性角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)

兒年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn),

（7）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

在利用利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)時(shí)，因?yàn)闀?huì)計(jì)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制核算費(fèi)用，所以本期的利

息費(fèi)用不一定就是本期的實(shí)際利息支出，而本期發(fā)生的實(shí)際利息支出也并非全部是本期的

利息費(fèi)用；同時(shí)，本期的息稅前利潤(rùn)也并非本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金。這樣。利用利息

保障倍數(shù)這個(gè)指標(biāo)存在一定的片面性，不能清楚地反映實(shí)際支付利息的能力。所以，可以進(jìn)

一步用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金償還利息的能力。

其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金利原保款倍數(shù)二經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅

現(xiàn)金利息支出

公式中的“現(xiàn)金利息支出”是指本期用現(xiàn)金支付的利息費(fèi)用，”付現(xiàn)所得稅”是指本期

用現(xiàn)金支付的所得稅。

財(cái)務(wù)費(fèi)用325

減：所得稅費(fèi)用556

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)觴量轅1320

根據(jù)表2.表3中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（I320+325+556）+325%6.77

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息支出的多少

倍，它更明確地表明了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力。該指標(biāo)是正指標(biāo),

指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金償還利息的能力越強(qiáng)。

3.影響企業(yè)償債能力的其他因素

上述財(cái)務(wù)指標(biāo)是分析企業(yè)償債能力的主要指標(biāo)，可以比較最近幾年的有關(guān)財(cái)務(wù)比率來(lái)判斷

企業(yè)償債能力的變化趨勢(shì)，也可以比較某一企業(yè)與同一行業(yè)其他企業(yè)的財(cái)務(wù)比率，來(lái)判斷

該企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。

但是，在分析企業(yè)償債能力時(shí)，除了使用上述指標(biāo)以外，還應(yīng)考慮以下因素對(duì)企業(yè)償債能

力的影響。這些因素既影響短期償債能力，也影響長(zhǎng)期償債能力。

或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任II租賃活動(dòng)II可用的銀行授信額度

（1）或有負(fù)債

或有負(fù)債是指企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的潛在義務(wù)，其存在需通過(guò)未來(lái)不確定事項(xiàng)的

發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)?；蛴胸?fù)債可能會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的債務(wù)，也可能不會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的債務(wù),

因此結(jié)果不確定。

例如，銷售的產(chǎn)品可能會(huì)發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴導(dǎo)致需要

賠償?shù)慕痤~等。

（2）擔(dān)保責(zé)任

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企、也可能會(huì)發(fā)生以本企業(yè)的資產(chǎn)為其他企業(yè)的債務(wù)提供法律擔(dān)保的情

況。

如為其他企業(yè)的銀行借款擔(dān)保、為其他企業(yè)履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)合同提供法律擔(dān)保等。

（3）租賃活動(dòng)

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，可以通過(guò)財(cái)產(chǎn)租賃的方式解決急需的設(shè)備。

財(cái)產(chǎn)租賃通常有兩種方式：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。

采用融資租賃方式，租入的固定資產(chǎn)作為企業(yè)的固定資產(chǎn)入賬，租賃費(fèi)用作為企業(yè)的長(zhǎng)

期負(fù)債入賬。

但是，當(dāng)企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃時(shí)，其租賃費(fèi)用并未包含在負(fù)債之中。如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)

量較大、期限較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性，則其租金雖然不包含在負(fù)債之中，但對(duì)企業(yè)的償債能力也

會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

（4）可用的銀行授信額度

可用的銀行授信額度是指銀行授予企業(yè)的貸款指標(biāo)，即該項(xiàng)信用額度已經(jīng)得到銀行的批

準(zhǔn)，但企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)。對(duì)于這種授信額度企業(yè)可以隨時(shí)使用，從而能夠方便、快捷

地取得銀行借款，可以提高企業(yè)的償債能力，緩解財(cái)務(wù)困難。

（二）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)企'山牛產(chǎn)經(jīng)背資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的企'巾資金

利用的效率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。營(yíng)運(yùn)能力也表明企業(yè)對(duì)內(nèi)部人力資源和

生產(chǎn)資料資源的配置組合能力。

企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員

的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。

營(yíng)運(yùn)能力的大小對(duì)企業(yè)盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)和償債能力的不斷提高有著決定性的影響。

評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要有:

營(yíng)業(yè)周期

營(yíng)

運(yùn)存貨周氏期

能

力

指

標(biāo)

1.營(yíng)業(yè)周期

其計(jì)算公式如下：

營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

若業(yè)周轉(zhuǎn)期

存貸周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

取得材料付材料款氏五箍收款

該指標(biāo)是反指標(biāo)，一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)說(shuō)明資金

周轉(zhuǎn)速度慢。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合

性指標(biāo)。用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)期。

其計(jì)算公式分別為:

（1）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

銷售成本營(yíng)業(yè)成本

存貨周轉(zhuǎn)率

平均存貨平均存貨

年初存貨+年末存貨

平均存貨

~2

（2）存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）

360

存貨周轉(zhuǎn)期二

存貨周轉(zhuǎn)率

S：融郵4190.43710

存田|580|6而

根據(jù)表1.表2中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年存貨周轉(zhuǎn)率=4190.44-[（580+690）-4-2]^6.60（次）

2015年存貨周轉(zhuǎn)期=360+6.60%54.55（天）

在通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越大，相應(yīng)周轉(zhuǎn)期越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，則利潤(rùn)越大,

營(yíng)運(yùn)資金中用于存貨上的金額越小，企業(yè)的存貨管理水平越高。

如果一家公司存貨周轉(zhuǎn)速度放慢，則有可能是由于存貨中出現(xiàn)過(guò)多殘次品，不是用于

生產(chǎn)或銷售的需要，或者可能是由于投資于存貨的資金過(guò)多等原因造成的。

但存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，并不一定就說(shuō)明企業(yè)存貨狀況最佳，因?yàn)榇尕浲度胭Y金過(guò)少，有可能

出現(xiàn)存貨儲(chǔ)備不足，影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的繼續(xù)發(fā)展，峙別是那些采購(gòu)困難的存貨。可見(jiàn)，

存貨周轉(zhuǎn)率不僅是考核企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)，還是反映其獲利能力、存貨管理狀況

的重要指

財(cái)務(wù)分析與改進(jìn)策略（五）

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款和存貨一樣：在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅增

強(qiáng)了企業(yè)的短期債償能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。

反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的

平均次數(shù)，它說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，也叫平

均應(yīng)收賬款收賬期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的

時(shí)間。

其計(jì)算公式為：

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

銷售收入營(yíng)業(yè)收入

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二

平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款

平均應(yīng)收賬款二翎應(yīng)生髓隹末睡髏

2

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）

360

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款643.5683.1

一、營(yíng)業(yè)收入9371.48257

根據(jù)表1.表2中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年應(yīng)收周轉(zhuǎn)率=9371.44-[（643.5+683.1）+2]*14.13（次）

2015年應(yīng)收周轉(zhuǎn)期=360+14.13比25.48（天）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。在一定時(shí)期內(nèi)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)

性越大，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，還可以減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流

動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。另外，還可以更好地評(píng)價(jià)客戶信用程度及改善企業(yè)制定信用條件的合理

性。

影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素包括：

①季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；

②企業(yè)大量使用分期付款方式結(jié)算；

③企業(yè)大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算；

④企業(yè)年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期、與行業(yè)平均水平或其他類似

企、也相比較，判斷該指標(biāo)的高低，但僅根據(jù)指標(biāo)的高低是分析不出上述各種原因的。

4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其計(jì)算公式為：

箱曾收入營(yíng)業(yè)收入

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)

平均流動(dòng)資產(chǎn)二年初流動(dòng)資。年末流動(dòng)尤

2

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)17101980

一、營(yíng)業(yè)收入9371.48257

根據(jù)表1.表2中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=9371.4+[（1710+1980）4-2]^5.08（次）

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等

于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。

5.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

具計(jì)算公式為:

銷售收入營(yíng)業(yè)收入

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)

平均固定資產(chǎn)一年期固定資產(chǎn)+年末固定資產(chǎn)

根據(jù)表1.表2中光

明公司的有關(guān)數(shù)

據(jù)，該公司：9371.48257

一、營(yíng)業(yè)收入

固定資產(chǎn)18002150

2015年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=9371.4+[(1800+2150)-r2]^4.75(次)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，該比率越高,

說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用效率越高，管理水平越高。

如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)

影響企業(yè)的盈利能力。

6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其計(jì)算公式為：

息資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

平均費(fèi)產(chǎn)平均資產(chǎn)

平均資產(chǎn)=年初資產(chǎn)?年末資產(chǎn)

2

9

一、營(yíng)業(yè)收入8257

371.4

資產(chǎn)總計(jì)38004500

根據(jù)表1.表2中光明公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，該公司：

2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=9371.44-[（3800+4500）+2]々2.26（次）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用全

部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。這樣企業(yè)就應(yīng)該采取各種措施來(lái)

提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度：如增加銷售收入或處理多余的資產(chǎn)等。

（三）盈利能力指標(biāo)

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其

水平的高低。不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員，都重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況，也會(huì)給企業(yè)帶

來(lái)收益或損失，但只是特殊狀況下的個(gè)別結(jié)果，不能說(shuō)明企業(yè)的能力。因此，在分析企業(yè)盈

利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除以下因素：

(1)證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目；

(2)已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目；

(3)重大事項(xiàng)或法律更改等特別項(xiàng)目；

<4)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的積累影響等因素。

評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有：