2025年金融專升本投資學(xué)模擬試卷（含答案）考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本大題共10小題，每小題1分，共10分。在每小題列出的四個選項中，只有一個是符合題目要求的，請將正確選項字母填在題后的括號內(nèi)。）1.下列哪一項不屬于投資學(xué)主要研究的內(nèi)容？A.資產(chǎn)定價B.投資組合管理C.公司財務(wù)D.金融市場效率2.投資者為追求更高的預(yù)期收益而愿意承擔的額外風險被稱為：A.市場風險B.系統(tǒng)性風險C.非系統(tǒng)性風險D.風險溢價3.根據(jù)有效市場假說（EMH），在強式有效市場中：A.歷史價格信息已完全反映在當前價格中B.所有公開信息都已反映在當前價格中C.即使內(nèi)幕信息也能被市場立即消化D.投資者可以通過分析公開信息獲得超額收益4.下列哪種投資策略旨在通過分散投資來降低非系統(tǒng)性風險？A.買入并持有策略B.逢低買入，逢高賣出C.投資于單一高增長股票D.構(gòu)建多元化的投資組合5.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的貝塔系數(shù)（β）衡量的是：A.資產(chǎn)自身的絕對風險B.資產(chǎn)相對于市場組合的系統(tǒng)性風險C.投資者承擔的所有風險D.無風險資產(chǎn)的預(yù)期收益率6.某只股票的預(yù)期收益率為15%，無風險收益率為5%，市場組合的預(yù)期收益率為10%，根據(jù)CAPM模型，該股票的貝塔系數(shù)是多少？A.0.5B.1.0C.1.5D.2.07.某債券面值為1000元，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場到期收益率為10%，則該債券的當前市場價格大約為：A.920元B.950元C.1000元D.1080元8.期權(quán)買方的最大損失額是：A.期權(quán)費B.標的資產(chǎn)價格C.標的資產(chǎn)價格減去期權(quán)費D.無窮大9.以下哪種投資分析方法主要關(guān)注歷史價格和交易量數(shù)據(jù)？A.基本面分析B.技術(shù)分析C.行為金融學(xué)D.量化分析10.衡量投資組合整體波動性的主要指標是：A.收益率B.標準差C.均值D.變異系數(shù)二、判斷題（本大題共5小題，每小題1分，共5分。請判斷下列各題的敘述是否正確，正確的填“√”，錯誤的填“×”。）1.風險厭惡的投資者總是偏好風險較低的資產(chǎn)，即使這意味著較低的預(yù)期收益。（）2.投資組合的預(yù)期收益率是組合中各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。（）3.根據(jù)投資組合理論，充分分散化的投資組合可以完全消除所有風險。（）4.債券的票面利率固定不變，因此其市場價格也始終不變。（）5.期權(quán)賣方承擔無限的風險和潛在的無限收益。（）三、名詞解釋（本大題共4小題，每小題2分，共8分。請用簡明扼要的語言解釋下列名詞的含義。）1.預(yù)期收益率2.風險厭惡3.衍生證券4.投資組合四、簡答題（本大題共3小題，每小題4分，共12分。）1.簡述有效市場假說（EMH）的三種形式及其含義。2.簡述投資組合理論（MPT）的核心思想。3.簡述影響債券價格的主要因素。五、計算題（本大題共2小題，每小題6分，共12分。）1.某投資者構(gòu)建了一個包含兩種股票的投資組合，A股票的預(yù)期收益率為12%，權(quán)重為60%；B股票的預(yù)期收益率為18%，權(quán)重為40%。如果該投資組合的預(yù)期收益率為14.4%，請問B股票的方差是多少？（假設(shè)A、B股票之間的協(xié)方差為0）2.某投資者購買了一只看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為50元，期權(quán)費為3元。如果到期時標的股票價格為65元，請問該投資者的盈虧情況如何？六、論述題（本大題共1小題，共12分。）試述風險與收益的關(guān)系，并說明投資者在投資決策中如何平衡風險與收益。試卷答案一、單項選擇題1.C解析：投資學(xué)主要研究資產(chǎn)定價、投資組合管理、風險管理等，公司財務(wù)是與之相關(guān)但相對獨立的領(lǐng)域。2.D解析：風險溢價是指投資者因承擔額外風險而要求獲得的超過無風險收益率的額外回報。3.C解析：強式有效市場假說認為所有信息，包括內(nèi)幕信息，都已反映在價格中。4.D解析：多元化投資組合通過分散投資于不同資產(chǎn)，可以降低組合中非系統(tǒng)性風險的影響。5.B解析：貝塔系數(shù)衡量的是資產(chǎn)收益率相對于整個市場收益率變動的敏感性，即系統(tǒng)性風險。6.C解析：根據(jù)CAPM:E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]。15%=5%+βi*(10%-5%)=>10%=5%*βi=>βi=2。7.A解析：債券價格與市場收益率相反。市場收益率（10%）高于票面利率（8%），債券價格應(yīng)低于面值。計算現(xiàn)值可確認大約在920元。8.A解析：期權(quán)買方的最大損失就是支付的權(quán)利金（期權(quán)費），如果期權(quán)到期不行權(quán)。9.B解析：技術(shù)分析主要研究歷史價格圖表和交易量數(shù)據(jù)，試圖預(yù)測未來價格走勢。10.B解析：標準差是衡量投資組合收益波動性的主要統(tǒng)計指標，反映風險大小。二、判斷題1.√解析：風險厭惡者認為風險是有害的，傾向于要求更高的預(yù)期收益作為承擔風險的補償。2.√解析：投資組合的預(yù)期收益率是各資產(chǎn)預(yù)期收益率按其在組合中的權(quán)重加權(quán)計算的結(jié)果。3.×解析：投資組合理論表明，充分分散化可以消除非系統(tǒng)性風險，但無法消除市場整體面臨的系統(tǒng)性風險。4.×解析：債券市場價格會隨著市場利率、債券信用等級、剩余期限等因素的變化而波動。5.×解析：期權(quán)賣方最大收益是收取的期權(quán)費，最大風險是理論上可能面臨無限的損失（尤其對于未設(shè)上限的看漲期權(quán)賣方）。三、名詞解釋1.預(yù)期收益率：指在未來一段時間內(nèi)投資對象可能產(chǎn)生的各種收益率的加權(quán)平均值，權(quán)重為各種收益率發(fā)生的概率。2.風險厭惡：指投資者在面臨預(yù)期收益相同時，傾向于選擇風險更低的投資選項的一種態(tài)度或特征。3.衍生證券：指其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品等）價值的金融工具，如期貨、期權(quán)、互換等。4.投資組合：指投資者將資金同時投資于多種不同的資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）所形成的集合。四、簡答題1.答：有效市場假說（EMH）的三種形式是：*弱式有效市場：價格已反映所有歷史價格和交易量信息，技術(shù)分析無效。*半強式有效市場：價格已反映所有公開信息（如財務(wù)報告、新聞等），基本面分析難以持續(xù)獲得超額收益。*強式有效市場：價格已反映所有信息，包括內(nèi)幕信息，任何信息都無法幫助投資者獲得超額收益。2.答：投資組合理論（MPT）的核心思想是：*風險可以通過資產(chǎn)之間的分散化來降低。*投資者可以在給定風險水平下尋求最高預(yù)期收益，或在給定預(yù)期收益水平下尋求最低風險。*最優(yōu)投資組合位于機會集的“有效邊界”上。3.答：影響債券價格的主要因素包括：*市場利率：市場利率上升，債券價格下降；市場利率下降，債券價格上升。*債券的信用等級：信用等級越高，風險越低，價格越高；反之越低。*債券的剩余期限：剩余期限越長，不確定性越大，價格波動性越大（對風險敏感度越高）。*通貨膨脹預(yù)期：預(yù)期通脹上升，投資者要求更高的收益率，債券價格下降。五、計算題1.解：設(shè)B股票的方差為σ2_B。投資組合預(yù)期收益率E(Rp)=w_A*E(R_A)+w_B*E(R_B)14.4%=0.6*12%+0.4*E(R_B)14.4%=7.2%+0.4*E(R_B)E(R_B)=(14.4%-7.2%)/0.4=21%即B股票的預(yù)期收益率E(R_B)=21%。投資組合方差Var(Rp)=w_A2*Var(R_A)+w_B2*Var(R_B)+2*w_A*w_B*Cov(R_A,R_B)由于權(quán)重w_A=0.6,w_B=0.4,Cov(R_A,R_B)=0。Var(Rp)=0.62*Var(R_A)+0.42*Var(R_B)14.4%-7.2%=0.36*Var(R_A)+0.16*Var(R_B)7.2%=0.36*Var(R_A)+0.16*Var(R_B)----(1)又Var(Rp)=14.4%-7.2%=7.2%7.2%=0.36*Var(R_A)+0.16*Var(R_B)此方程無法僅通過此信息解出單一的Var(R_B)，因為題目未給出A股票的方差Var(R_A)或其預(yù)期收益率E(R_A)。若題目意圖是考察基礎(chǔ)公式，則需補充條件。若假設(shè)Var(R_A)=0（純B風險）或E(R_A)=0等，則可解，但與題干信息矛盾。按標準題目設(shè)置，此題可能存在瑕疵或隱含條件。若按最簡模型，且題目意在考察Beta計算，則回歸第6題結(jié)果β_B=2，結(jié)合CAPME(R_B)=5%+2*(10%-5%)=15%，此時若假設(shè)Var(R_A)=0，則Var(R_B)=Var(Rp)/w_B2=7.2%/0.16=45%。但此推導(dǎo)依賴過多假設(shè)，與題目給定量不符。嚴格來說，僅憑現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法解出Var(R_B)。（注：此題按標準設(shè)定存在解算障礙，可能需要調(diào)整題目數(shù)據(jù)或條件。）2.解：看漲期權(quán)買方盈利=Max(標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格,0)-期權(quán)費=Max(65-50,0)-3=15-3=12元。即該投資者的盈虧情況為盈利12元。六、論述題答：風險與收益是投資中一對核心概念，通常存在正相關(guān)關(guān)系，即“高風險高收益，低風險低收益”。這是市場機制和投資者風險偏好共同作用的結(jié)果。*風險與收益的正相關(guān)性：投資inherently伴隨著不確定性。投資者將資金投入有風險的項目或資產(chǎn)，期望獲得超過無風險收益的回報作為風險補償。如果一項投資承諾高收益但風險很低，人們會蜂擁而至，推高其價格，從而降低其預(yù)期收益率；反之，如果一項投資風險很高，但預(yù)期收益不足以補償風險，則無人問津，其價格會下跌，收益率可能上升。市場最終會形成一種均衡，高風險的資產(chǎn)需要提供更高的預(yù)期收益來吸引投資者，從而體現(xiàn)了風險與收益的正相關(guān)。*投資者的風險偏好與投資決策：投資者在投資決策中需要在風險和收益之間進行權(quán)衡。風險厭惡型投資者傾向于選擇低風險、低收益的投資，即使這意味著可能的回報也較低。風險中性型投資者只關(guān)注預(yù)期收益的大小，不考慮風險。風險追求型投資者愿意承擔更高的風險，以博取可能的高額回報。*平衡風險與收益：投資者可以通過多種方式平衡風險與收益：*資產(chǎn)配置：將資金分散投資于不同類型、不同風險等級、不同相關(guān)性的資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金、不同行業(yè)、不同地區(qū)資產(chǎn)），利用分散化效應(yīng)降低非系統(tǒng)性風險，在不顯著降低預(yù)期收益的前提下改善風險調(diào)整后收益。*投資組合優(yōu)化：運用投資組合理論，根據(jù)自身的風險承受能力和預(yù)期收益目標，構(gòu)建在給定風險水平下預(yù)期收益最高，或給定預(yù)期收益水平下風險最低的投資組合。*