摘要本論文以LD傳媒公司為案例，基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論框架進(jìn)行研究，系統(tǒng)探究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略在中小微型企業(yè)的實(shí)踐路徑和作用理論。通過(guò)文獻(xiàn)研究法與實(shí)證分析法相結(jié)合，運(yùn)用SWOT矩陣模型進(jìn)行傳媒行業(yè)深入分析，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析與利潤(rùn)表分析開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并且根據(jù)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)化分析，深入挖掘財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的各類(lèi)問(wèn)題。研究發(fā)現(xiàn)：LD企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控效果取決于是否建立了完整的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系與能否提升控制機(jī)制的響應(yīng)速度，重點(diǎn)涵蓋資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)重組、利潤(rùn)質(zhì)量提升及現(xiàn)金流管理優(yōu)化三大維度。本研究的創(chuàng)新價(jià)值體現(xiàn)在：首次探究適用于小型微利傳媒企業(yè)的五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并且提出了適合小型微利企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性管理模式，這為實(shí)踐應(yīng)用的研究提供了其他視角的思路，也為同類(lèi)型企業(yè)提供了差異化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案。同時(shí)，本論文存在一定的局限性，受樣本單一性和研究局限性限制，而且由于行業(yè)的特殊性與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，公司會(huì)受到前兩個(gè)因素的影響，更多的論點(diǎn)和信息需通過(guò)平行數(shù)據(jù)模型進(jìn)一步驗(yàn)證。綜上所述，該論文雖然是有一定局限性的研究對(duì)象，但是本研究通過(guò)對(duì)LD公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析與探討，得出的結(jié)論對(duì)于中小企業(yè)尤其是小微型傳媒公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理還是具有一定的參考價(jià)值和實(shí)踐價(jià)值。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施；傳媒企業(yè)；輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；

AbstractThisthesistakesLDMediaCompanyasacasestudy,exploringfinancialriskpreventionstrategiesforsmallandmicro-enterpriseswithinafinancialriskmanagementtheoreticalframework.Combiningliteraturereviewandempiricalanalysis,itemploysSWOTmatrixformediaindustryanalysis,conductsfinancialriskassessmentthroughbalancesheetandincomestatementevaluations,andexaminesspecificfinancialriskmanifestations.FindingsrevealthatLDCompany'sriskpreventionefficacyhingesonestablishingacomprehensiveriskwarningsystemandenhancingcontrolmechanismresponsiveness,focusingonthreedimensions:asset-liabilityrestructuring,profitqualityimprovement,andcashflowoptimization.Theinnovationliesinidentifyingfiveriskcategoriestailoredforsmalllow-profitmediaenterprisesandproposingaflexiblefinancialmanagementmodel,offeringdifferentiatedsolutionsforindustrypeers.Limitationsincludesingle-caseconstraintsandindustry-specificmacroeconomicinfluences,requiringfurthervalidationthroughpaneldatamodels.Despitetheselimitations,thestudyprovidespracticalinsightsforfinancialriskmanagementinsmallandmicro-mediaenterprisesthroughdetailedanalysisofLDCompany'sfinancialdata.Keywords：financialrisk;preventivemeasures;mediaenterprises;lightassetoperation;

目錄1引言 11.1研究背景和目的 11.2研究意義 21.3國(guó)內(nèi)外研究意義 21.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 21.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 31.4研究的主要內(nèi)容、框架與方法 41.4.1研究?jī)?nèi)容 41.4.2論文框架 41.4.3研究方法 52LD公司概況 62.1LD公司簡(jiǎn)介 62.2LD公司發(fā)展概況 62.3LD公司組織結(jié)構(gòu) 63LD公司SWOT分析 74LD公司資產(chǎn)負(fù)債表分析 94.1資產(chǎn)表分析 94.2負(fù)債表分析 104.3所有者權(quán)益 115LD公司利潤(rùn)表分析 136LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析 156.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 156.2籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 156.3投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 166.4稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 176.5經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 176.6營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 186.7收益分配風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 186.8財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析（PEST模型） 197LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施 207.1.籌資風(fēng)險(xiǎn)防范策略 207.2投資風(fēng)險(xiǎn)防范 217.3營(yíng)運(yùn)資金管理策略 217.4收益分配與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范 227.5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與內(nèi)部控制 228結(jié)論 24謝辭 25參考文獻(xiàn) 26

1引言1.1研究背景和目的一、研究背景中小微型企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，各個(gè)規(guī)模小，但是其總體的發(fā)展?fàn)顩r可以直接關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行?！坝捎?011年6月才從中小企業(yè)中分出微型企業(yè)，目前普遍缺乏微型企業(yè)的具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)?！惫ば挪靠偨?jīng)濟(jì)師朱宏任解釋?zhuān)瑥娜珖?guó)范圍看，我國(guó)中小微企業(yè)占到企業(yè)總數(shù)的99.7%，其中，小型微型企業(yè)占到企業(yè)總數(shù)的97.3%。中小微企業(yè)已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的生力軍。由此可知，中小微企業(yè)為我國(guó)貢獻(xiàn)了可觀的稅收收入和GDP增長(zhǎng)。作為經(jīng)濟(jì)生態(tài)的“毛細(xì)血管”，中小微型企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)多樣化和社會(huì)穩(wěn)定中發(fā)揮關(guān)鍵作用，尤其在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域表現(xiàn)活躍。在中小微型企業(yè)有著政策支持、經(jīng)營(yíng)靈活、創(chuàng)新活力較強(qiáng)和市場(chǎng)需求多樣化的優(yōu)勢(shì)下，他們有著很好的發(fā)展前景。同時(shí)，中小微型企業(yè)也同時(shí)面臨著許多挑戰(zhàn)。首先，資金、技術(shù)、人才等資源是有限的，但是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在理論上來(lái)說(shuō)是無(wú)限的，除了同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還有許多跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及行業(yè)巨頭，他們占據(jù)了大部分的資源，使得此類(lèi)中小微型企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力很大。其次，對(duì)比大型公司，它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力及融資渠道偏低，更容易遭受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和政策調(diào)整的沖擊，一旦遇到諸如新冠疫情等突發(fā)事件的影響，對(duì)于中小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有太多抗風(fēng)險(xiǎn)資金可以使用，很容易被擊垮。最后，在財(cái)務(wù)制度建設(shè)方面，中小微企業(yè)沒(méi)有大公司那么完善和健全，也缺乏專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，決策大多依賴(lài)經(jīng)驗(yàn)，會(huì)嚴(yán)重的影響管理層的決策正確性，以及公司生存發(fā)展，因此，更需要關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)困難，出現(xiàn)倒閉的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，在2019年，我國(guó)有超過(guò)100萬(wàn)家企業(yè)倒閉，其中超過(guò)90%是中小型企業(yè)，而大多數(shù)企業(yè)的生命周期只有3年，能超過(guò)5年的只有10%左右。2020年開(kāi)年至今，全國(guó)注銷(xiāo)的企業(yè)數(shù)就超過(guò)80萬(wàn)，估計(jì)到年底這一數(shù)字更加嚴(yán)峻。這就是因?yàn)樵趪?yán)峻的時(shí)代背景下，會(huì)出現(xiàn)許多風(fēng)險(xiǎn)，特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)乎企業(yè)的存續(xù)，所以關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可或缺，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略的研究必不可少，這也是中小微型企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)的保證。二、研究目的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中由于企業(yè)會(huì)受到各種難以預(yù)料或控制的因素影響，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)可能會(huì)有所損失，如在內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的不完善，可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)部門(mén)給出不完善的數(shù)據(jù)，影響管理人員的決策，或者沒(méi)有合理規(guī)劃公司借款問(wèn)題導(dǎo)致后期經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，這些都是典型性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略研究，是有效應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法策略。通過(guò)財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)防范制度的建立，能夠顯著地降低中小企業(yè)的稅收風(fēng)險(xiǎn)[1]。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可避免只能防范，因此，企業(yè)必須認(rèn)識(shí)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，并且充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，這是采取有效措施的前提。企業(yè)是通過(guò)事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、事中財(cái)務(wù)監(jiān)管和事后措施齊備等具體方法策略能在一定程度上消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，最佳途徑是采取事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警措施將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的危害降到最低，這也是此研究的目的。1.2研究意義一、理論意義對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，探討其控制的實(shí)際應(yīng)用。以LD公司為案例，運(yùn)用相關(guān)的理論知識(shí)與微觀視角的深度洞察，根據(jù)其數(shù)據(jù)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析，針對(duì)傳媒行業(yè)“高客戶(hù)粘性依賴(lài)、低級(jí)術(shù)準(zhǔn)入門(mén)檻”這兩種特征，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)模型，結(jié)合公司的實(shí)際情況，展示公司“客戶(hù)流失>收入下滑>融資受阻”的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散路徑。根據(jù)案例公司的行業(yè)信息，增加細(xì)分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析，并且針對(duì)公司暴露出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控策略精細(xì)化設(shè)計(jì)，根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)提出不同的解決方案，更好的完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，使其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠提前做好識(shí)別和及時(shí)控制，真正將財(cái)務(wù)管理的理論知識(shí)融入到實(shí)際中去。二、實(shí)際意義拓展財(cái)務(wù)分析方法的融合應(yīng)用。課題綜合運(yùn)用SWOT分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析等多維度分析方法，并將其與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，展示了不同分析工具在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究領(lǐng)域協(xié)同發(fā)揮作用的方式，為后續(xù)相關(guān)研究在方法選用與整合方面提供了有益的參考范例，有助于拓展財(cái)務(wù)分析方法在風(fēng)險(xiǎn)管控情境下的應(yīng)用邊界。三、創(chuàng)新意義研究視角、方法論、實(shí)踐三維度描述。首先，研究視角創(chuàng)新?，F(xiàn)有的研究大部分集中于制造業(yè)或大型企業(yè)，而本文的研究視角聚焦于輕資產(chǎn)、高替代性的傳媒小微企業(yè)，突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析依賴(lài)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的局限性。其次，方法論創(chuàng)新，本文將戰(zhàn)略分析工具SWOT與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相聯(lián)系分析，識(shí)別外部機(jī)會(huì)與內(nèi)部資源的匹配度。最后，實(shí)踐創(chuàng)新，提出“輕資產(chǎn)陷阱”的判斷標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)固定資產(chǎn)的年降幅大于百分之十，且無(wú)形資產(chǎn)未同步增長(zhǎng)時(shí)，可判定為發(fā)展動(dòng)能減弱。1.3國(guó)內(nèi)外研究意義1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究領(lǐng)域中，國(guó)外學(xué)者已經(jīng)進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)期廣泛而深入的研究，得出了豐富的財(cái)務(wù)理論，他們將這些理論結(jié)合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建了系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究體系。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論層面，他們從多角度闡釋了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，將其界定為企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，因內(nèi)部和外部環(huán)境的不確定性，導(dǎo)致實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)偏差，進(jìn)而增加了發(fā)生損失的可能性。這種定義不僅涵蓋了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際外交政策變化、國(guó)際突發(fā)事件等外部因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，還包括企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理不善、管理層的投資決策失誤、公司資本結(jié)構(gòu)失衡等內(nèi)部因素導(dǎo)致的潛在危機(jī)。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別上，國(guó)外學(xué)者投入大量精力并且通過(guò)多學(xué)科的交叉研究，運(yùn)用各類(lèi)科學(xué)技術(shù)手段，例如數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)等等，不斷創(chuàng)新和完善財(cái)務(wù)分析的識(shí)別方法?；谶@些研究成果，一系列具有代表性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型應(yīng)運(yùn)而生。例如SWOT分析、PESTEL分析、波士頓矩陣等，這些經(jīng)典模型經(jīng)過(guò)數(shù)十年的實(shí)踐應(yīng)用，通過(guò)市場(chǎng)的反復(fù)檢驗(yàn)，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)測(cè)方面都展現(xiàn)出了較高的準(zhǔn)確性和有效性，同時(shí)隨著科技的發(fā)展，國(guó)外企業(yè)建立了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警系統(tǒng)，例如全球產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、Themis國(guó)際新技術(shù)評(píng)估預(yù)警系統(tǒng)和跨國(guó)公司外部環(huán)境預(yù)警系統(tǒng)等等。最終被全球眾多企業(yè)廣泛應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中去。隨著科技快速的發(fā)展，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)等深刻的改變了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。國(guó)外企業(yè)積極將大數(shù)據(jù)、人工智能和云計(jì)算等高新技術(shù)融入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程中，構(gòu)建起了先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警系統(tǒng)，這些先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警系統(tǒng)，標(biāo)志著國(guó)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理到了智能化與動(dòng)態(tài)化的新階段，為國(guó)外企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和保障。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究領(lǐng)域中，我國(guó)的研究晚于西方國(guó)家，但由于受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響，我國(guó)的實(shí)踐需求上升，加上國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需求，使得我國(guó)的研究進(jìn)度加快。在初期（1980-2000年），我國(guó)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，使得國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究主要聚焦于國(guó)有企業(yè)的資金短缺以及其債務(wù)困境上，當(dāng)時(shí)還沒(méi)有太多關(guān)于這方面的研究，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題多沿用西方的財(cái)務(wù)比率分析框架來(lái)進(jìn)行分析。隨著資本市場(chǎng)的擴(kuò)容與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向國(guó)際化趨同，2000年后我國(guó)的研究進(jìn)入了快速發(fā)展期：學(xué)者開(kāi)始關(guān)注股權(quán)分置的改革、匯率市場(chǎng)化等制度變遷所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)特征，同時(shí)構(gòu)建了包含政策敏感性、行業(yè)周期性等，建立了適合我國(guó)的評(píng)估模型。特別是在2015年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，針對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府隱性債務(wù)等這些特殊問(wèn)題，學(xué)界提出了“債務(wù)-資產(chǎn)-現(xiàn)金流”的三維風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，將政府補(bǔ)貼的依賴(lài)度、土地質(zhì)押率等指標(biāo)納入到分析框架中。在現(xiàn)如今已經(jīng)形成了具有中國(guó)特色的理論體系與方法論框架。由此可見(jiàn)，雖然我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的針對(duì)研究稍稍落后，但是在不斷的學(xué)習(xí)優(yōu)化下，國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究逐漸成熟，現(xiàn)如今有了更加適合我國(guó)國(guó)情的研究指標(biāo)和方法，比如比亞迪股份有限公司就結(jié)合使用了傳統(tǒng)評(píng)估方法與蟻群算法，將風(fēng)險(xiǎn)盈余和風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量作為評(píng)估指標(biāo)的新標(biāo)準(zhǔn)，從而更好克服傳統(tǒng)方法的局限性。我國(guó)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究進(jìn)行本土化探索，為企業(yè)提供了適合本國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案：通過(guò)政策響應(yīng)機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警，提高其精確性、前瞻性和應(yīng)對(duì)的有效性。未來(lái)，隨著科技的發(fā)展與政策的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)研究將進(jìn)一步聚焦在新領(lǐng)域上，繼續(xù)完善具有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐體系。這種發(fā)展模式體現(xiàn)了對(duì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的批判性吸收，將國(guó)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究化為己用，還彰顯了基于自身狀況進(jìn)行實(shí)踐創(chuàng)新的能力，為新興經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，提供了重要的參考價(jià)值。1.4研究的主要內(nèi)容、框架與方法1.4.1研究?jī)?nèi)容自商品經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生以來(lái)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直是客觀存在的，它是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，不可避免的一部分。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的全過(guò)程。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)銷(xiāo)售的各個(gè)環(huán)節(jié)中，企業(yè)財(cái)產(chǎn)利益由于不可控或不可預(yù)見(jiàn)的因素而受到損害的可能性[2]。在全球化的進(jìn)程下，國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境都越來(lái)越復(fù)雜，各個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也持續(xù)增長(zhǎng)，這使得企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量和種類(lèi)都越來(lái)越多，并且都難以避免。特別是在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速的宏觀背景下，中小微型企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn)越發(fā)突出和繁雜。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，本論文以廣告行業(yè)的輕資產(chǎn)型小微服務(wù)企業(yè)為研究對(duì)象，本企業(yè)作為小微企業(yè)，它的組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單（其層級(jí)劃分只有3級(jí)），但業(yè)務(wù)覆蓋領(lǐng)域較廣（涉及互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)，食品經(jīng)營(yíng)這些行業(yè)），類(lèi)型是初創(chuàng)型服務(wù)企業(yè)，在成立之后，特別是2021年到2024年這段時(shí)間里，暫未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此本論文需要內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)分析。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)集中在溝通和數(shù)據(jù)管理等層面。外部風(fēng)險(xiǎn)則更加豐富多樣[3]。以此分析來(lái)得到更多信息，獲取更有效的策略。除了以上的分析，還需關(guān)注企業(yè)具體化的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些財(cái)務(wù)指標(biāo)異常的背后可能會(huì)隱含著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等多風(fēng)險(xiǎn)隱患，這些隱患危害可能會(huì)影響到企業(yè)接下來(lái)的經(jīng)營(yíng)存續(xù)，所以更需要通過(guò)數(shù)據(jù)獲得更多信息。綜上所述，本研究將基于LD公司2021年至2023年的數(shù)據(jù)，對(duì)公司內(nèi)外部的基本狀況和所處行業(yè)進(jìn)行SWOT分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤(rùn)表分析，發(fā)現(xiàn)一部分的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者問(wèn)題。之后，從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別四個(gè)維度出發(fā)，詳述該公司所存在的更多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。1.4.2論文框架一、提出（引言）主要分為論文的研究目的與意義、國(guó)內(nèi)外研究意義、以及研究的主要內(nèi)容與方法這三部分進(jìn)行敘述。主要是論文的背景與概括的內(nèi)容。二、分析（LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀與問(wèn)題分析）分為三個(gè)部分：LD公司的概況，進(jìn)行該公司的行業(yè)分析以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。主要講述了公司內(nèi)部狀況與外部的影響，運(yùn)用SWOT分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和PEST模型分析這幾種方法對(duì)公司進(jìn)行深入分析和全面刨析。三、解決（LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施及結(jié)論）分為兩個(gè)部分：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施、結(jié)論。應(yīng)對(duì)上述分析得出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，提出相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行解決，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，最后進(jìn)行全文總結(jié)。圖1-SEQ圖1-\*ARABIC1論文框架1.4.3研究方法本文的研究方法主要包括：1.文獻(xiàn)分析法；通過(guò)上網(wǎng)和圖書(shū)館查閱兩個(gè)渠道，收集查閱相關(guān)文獻(xiàn)資料，對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)和整理，梳理各個(gè)不同的財(cái)務(wù)理論，通過(guò)文獻(xiàn)分析得出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀，再結(jié)合公司內(nèi)外部發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范研究。2.案例研究法：收集各個(gè)案例進(jìn)行論文觀點(diǎn)實(shí)證，增加論文的說(shuō)服力，并且以該論文的案例公司作為案例主體，深入分析目標(biāo)企業(yè)3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)具有研究?jī)r(jià)值的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為案例進(jìn)行研究。3.態(tài)勢(shì)分析法：將SWOT分析法對(duì)LD公司的數(shù)據(jù)和行業(yè)狀況進(jìn)行多方面分析，再運(yùn)用PEST分析法進(jìn)行更深入的分析與補(bǔ)充。

2LD公司概況2.1LD公司簡(jiǎn)介L(zhǎng)D公司其主要行業(yè)為其他廣告服務(wù)，是一家從事互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)，食品經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)的公司，同時(shí)也是開(kāi)辟線上渠道與線下渠道相結(jié)合的公司，成立于2014年10月11日，其注冊(cè)資本為100萬(wàn)元人民幣。它的一般項(xiàng)目有：廣告制作、廣告設(shè)計(jì)與代理、廣告發(fā)布、企業(yè)形象策劃和互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售等等。本公司的運(yùn)營(yíng)規(guī)模小公司的人員組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，公司的員工少，財(cái)務(wù)方面構(gòu)造較為簡(jiǎn)單，業(yè)務(wù)單一但工作量比較多。2.2LD公司發(fā)展概況小微企業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的影響，該公司部分財(cái)務(wù)指標(biāo)下降（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降），從而促使公司進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，此戰(zhàn)略調(diào)整讓公司解決了一部分的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，優(yōu)化了部分業(yè)務(wù)。比如，雖然公司在2021年至2023年整體發(fā)展趨勢(shì)處于收縮調(diào)整期中，但是公司進(jìn)行了成本控制，效果良好，成本呈下降趨勢(shì)，但是同時(shí)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮，這是由于公司無(wú)形資產(chǎn)投入較少，缺乏一定的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力等等。總之，公司總體發(fā)展?fàn)顩r在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中處于中下等水平，在該廣告服務(wù)行業(yè)中，公司的危機(jī)與機(jī)遇并存。2.3LD公司組織結(jié)構(gòu)圖2-SEQ圖2-\*ARABIC圖2-SEQ圖2-\*ARABIC1公司組織結(jié)構(gòu)圖執(zhí)行董事監(jiān)事經(jīng)理財(cái)務(wù)人員物流人員電子商務(wù)人員宣傳專(zhuān)員LD公司在組織層級(jí)和治理結(jié)構(gòu)方面，公司建立了簡(jiǎn)潔明了的三級(jí)組織層級(jí)架構(gòu)，并且設(shè)立了財(cái)務(wù)、銷(xiāo)售、物流部門(mén)，各個(gè)崗位分工明確，業(yè)務(wù)效率較高，但在規(guī)范性和執(zhí)行力方面有所不足。例如，公司整體人員少，雖然設(shè)立了不同的部門(mén)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，但是由于公司管理層與員工溝通頻繁，實(shí)際運(yùn)作中重要業(yè)務(wù)主要依賴(lài)管理層的決定，缺乏系統(tǒng)的日常運(yùn)營(yíng)規(guī)劃；庫(kù)存信息由人工整理，會(huì)有出現(xiàn)誤差的可能，并且信息整理慢，導(dǎo)致公司庫(kù)存有信息差，影響公司的銷(xiāo)售；財(cái)務(wù)管理并未引入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和成本管理系統(tǒng)，缺乏實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和有效的成本管理；公司的數(shù)據(jù)信息不夠?qū)I(yè)有效，導(dǎo)致管理層的決策有可能偏向，增加決策失誤的可能性。

3LD公司SWOT分析一、優(yōu)勢(shì)1.具有敏捷型組織結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制。LD公司的組織結(jié)構(gòu)為三級(jí)扁平架構(gòu)，僅僅只有三級(jí)管理架構(gòu)（決策層-戰(zhàn)術(shù)層-執(zhí)行層），決策鏈條短。三級(jí)層級(jí)縮短審批鏈條，能有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。在2023年公司將應(yīng)付賬款壓縮49%（應(yīng)收賬款22年為28萬(wàn)元，23年為14.27萬(wàn)元），說(shuō)明公司調(diào)整策略的速度快。2.試錯(cuò)成本低。該公司為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，所處行業(yè)為廣告行業(yè)，適合進(jìn)入短視頻廣告推廣等新興領(lǐng)域進(jìn)行試錯(cuò)，退出成本低。3.業(yè)務(wù)方向調(diào)整靈活。該公司的固定資產(chǎn)約占總資產(chǎn)32.4%（23年固定資產(chǎn)25/總資產(chǎn)77.27萬(wàn)元），固定成本壓力小，使得便于公司快速調(diào)整業(yè)務(wù)方向。4.公司的風(fēng)險(xiǎn)防御意識(shí)增強(qiáng)。其應(yīng)收賬款三年內(nèi)下降28%（從47.3萬(wàn)元下降至34.07萬(wàn)元），表明公司主動(dòng)收縮高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。5.充分利用稅收優(yōu)惠政策。充分發(fā)揮小微企業(yè)所得稅稅率5%，減少稅負(fù)，有效保留公司的現(xiàn)金流。二、劣勢(shì)1.治理機(jī)制有一定的缺陷。還未建立動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，依賴(lài)人工經(jīng)驗(yàn)判斷風(fēng)險(xiǎn)，有一定的誤判率，影響決策。2.與行業(yè)數(shù)字技術(shù)相比較落后。無(wú)形資產(chǎn)占比約為1.3%（無(wú)形資產(chǎn)1萬(wàn)元除總資產(chǎn)77.27萬(wàn)元），其行業(yè)均值為4.2%，明顯低于行業(yè)均值，缺乏足夠的數(shù)字廣告技術(shù)投入，放大了與行業(yè)的技術(shù)差異，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，難以獲取廣告高新技術(shù)業(yè)務(wù)。三、機(jī)會(huì)1.還有著行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型紅利。全球短視頻市場(chǎng)規(guī)模在2025年已經(jīng)達(dá)到百億美元。在這一年中國(guó)短視頻市場(chǎng)規(guī)模即將達(dá)到500億元（人民幣），中國(guó)短視頻市場(chǎng)占全球市場(chǎng)份額的20%。未來(lái)這一比例有望進(jìn)一步提升。該公司還能趁此機(jī)會(huì)獲取更多紅利。同時(shí)，AI工具的普及和發(fā)展，可以使公司降低內(nèi)容制作成本，縮短交付周期。2.處在政策扶持窗口期。（財(cái)政部稅務(wù)總局公告2023年第6號(hào)明確指出：小型微利企業(yè)，應(yīng)納稅所得額不超過(guò)100萬(wàn)元部分，實(shí)際稅率為5%；）小微企業(yè)有所得稅優(yōu)惠，應(yīng)納稅所得額小于100萬(wàn)元的部分，稅率從原來(lái)的25%降低至5%，如此可使該公司合理降低稅務(wù)支出，從而降低營(yíng)業(yè)成本。四、威脅1.行業(yè)集中度逐年提升。該行業(yè)有頭部企業(yè)壟斷大部分市場(chǎng)，大頭傳媒公司約占據(jù)60%的廣告市場(chǎng)份額，使得該行業(yè)存在激烈的價(jià)格戰(zhàn)，擠壓了中小微型企業(yè)的生存空間，并且頭部企業(yè)的程序化購(gòu)買(mǎi)價(jià)格更低廉，導(dǎo)致中間服務(wù)商的收入減少，價(jià)值衰減，加上客戶(hù)預(yù)算轉(zhuǎn)移，有不少中小企業(yè)將營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算轉(zhuǎn)向直播電商代運(yùn)營(yíng)，傳統(tǒng)宣傳片的需求逐年降低，容易導(dǎo)致公司收入降低。2.有著技術(shù)顛覆性沖擊。這幾年隨著科技發(fā)展，AI技術(shù)和短視頻工具的技術(shù)也在逐年提高，有著一定的替代風(fēng)險(xiǎn)，隨著技術(shù)的發(fā)展，AI和短視頻工具也會(huì)逐漸替代低端視頻制作崗位，傳媒行業(yè)門(mén)檻降低，并且由于工具的便利性，也降低了廣告文案外包需求。3.融資環(huán)境惡化。首先，由于公司總資產(chǎn)由2021年的96.2萬(wàn)元降至2023年的77.27萬(wàn)元，有一定的下降幅度，并且雖然流動(dòng)比率為2.4（流動(dòng)資產(chǎn)51.27，但是貨幣資金僅9.2萬(wàn)元，財(cái)務(wù)健康狀況較差，銀行授信額度降低，可貸信用貸款額度減少。4.該公司行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，顯示了2023年全國(guó)廣告業(yè)事業(yè)單位和規(guī)模以上企業(yè)的廣告業(yè)務(wù)收入為13120.7億元，比上年（約為11166.56億元）增長(zhǎng)了17.5%，廣告服務(wù)業(yè)處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在這幾年下降，應(yīng)收賬款占比為66.45%（23年應(yīng)收款34.07/流動(dòng)資產(chǎn)51.27萬(wàn)元），占比太高，不利于融資，與行業(yè)得到發(fā)展相反，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。

4LD公司資產(chǎn)負(fù)債表分析4.1資產(chǎn)表分析表2-SEQ表2-\*ARABIC1資產(chǎn)表（2021年-2023年）資產(chǎn)（萬(wàn)元/年）2021年2022年2023年流動(dòng)資產(chǎn)6065.8751.27-貨幣資金5.78.89.2-應(yīng)收賬款47.349.0734.07-存貨332-預(yù)付賬款222-其他應(yīng)收款234非流動(dòng)資產(chǎn)36.23126-固定資產(chǎn)凈值353025-無(wú)形資產(chǎn)1.211總計(jì)96.296.8777.27數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)LD公司2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理填列一、總資產(chǎn)變動(dòng)與結(jié)構(gòu)分析通過(guò)資產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模收縮。公司的總資產(chǎn)從2021年的96.2萬(wàn)元到2023年的77.27萬(wàn)元，下降了18.93萬(wàn)元，下降幅度達(dá)19.7%，且應(yīng)收賬款相由2022年的49.07萬(wàn)元減少到2023年的34.07萬(wàn)元，這些數(shù)據(jù)反映出公司在2023年處于業(yè)務(wù)收縮期中。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以計(jì)算出2023年流動(dòng)資產(chǎn)占比為66.3%（流動(dòng)資產(chǎn)51.27除總資產(chǎn)77.27），可以看出該資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以流動(dòng)資產(chǎn)為主，有利于LD公司快速調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)行轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化等等，這是該公司的核心優(yōu)勢(shì)。小微企業(yè)在具有巨大壓力的大環(huán)境下需要靈活競(jìng)爭(zhēng)，只有在靈活調(diào)整自身決策的情況下才能更好的應(yīng)對(duì)各種突發(fā)狀況。二、流動(dòng)資產(chǎn)分析優(yōu)點(diǎn)有以下兩點(diǎn)。第一，從表中數(shù)據(jù)可以看出，貨幣資金持續(xù)增長(zhǎng)（21年：5.7萬(wàn)元，22年：8.8萬(wàn)元，23年：9.2萬(wàn)元），使得公司的短期償債能力增強(qiáng)，在遇到突發(fā)事件或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，運(yùn)用貨幣資金，可以使公司擁有緩沖的時(shí)間，如若現(xiàn)金流斷裂，那么公司還可以用貨幣資金維持公司正常運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間。第二，由于釋放了被占用的流動(dòng)資金，回收了一部分的應(yīng)收賬款，使得應(yīng)收賬款從2022年的49.07萬(wàn)元下降至2023年的34.07萬(wàn)元，再加上貨幣資金的增加，最終提升了公司的資金周轉(zhuǎn)效率，有利于公司的運(yùn)營(yíng)。（補(bǔ)充：應(yīng)收賬款在2022年為49.07萬(wàn)元，2023年為34.07萬(wàn)元，在2023年公司沖銷(xiāo)無(wú)法回收的應(yīng)收賬款2.27萬(wàn)元，回收應(yīng)收賬款12.73萬(wàn)元，用于支付應(yīng)付賬款8.73萬(wàn)元，以及支付其他應(yīng)付款3萬(wàn)元，1萬(wàn)元計(jì)入其他應(yīng)收款。）雖然高占比流動(dòng)資產(chǎn)有利于公司轉(zhuǎn)變決策，但是該公司同時(shí)也擁有著較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，由于公司業(yè)務(wù)收縮，使得應(yīng)收賬款下降，相比2021年應(yīng)收賬款為49.07萬(wàn)元，在2023年卻為34.07萬(wàn)元，應(yīng)收賬款下降格幅度為30.57%，但是在下降的同時(shí)，該應(yīng)收賬款依然占流動(dòng)資金的66.5%，雖然較2022年（應(yīng)收賬款49.07除流動(dòng)資產(chǎn)65.87約為74.5%）有所下降，但是依然占比過(guò)高，這時(shí)候若廣告行業(yè)客戶(hù)違約或者拖欠付款（廣告行業(yè)客戶(hù)的回款周期長(zhǎng)），或者應(yīng)收賬款占比較大的客戶(hù)拖欠貨款，都會(huì)影響到企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金流，從而放大企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。三、非流動(dòng)資產(chǎn)分析由于公司的固定資產(chǎn)逐年折舊，到2023年已經(jīng)下降到25萬(wàn)元，減少折舊成本后，從而也提升了利潤(rùn)空間，對(duì)公司而言，該固定資產(chǎn)具有行業(yè)適配性。但是，固定資產(chǎn)讓公司也存在長(zhǎng)期發(fā)展隱患，由于固定資產(chǎn)逐年折舊使得其凈值也在逐年縮減，使得公司未來(lái)很可能會(huì)逐漸依賴(lài)租賃或外包辦公場(chǎng)地等，最后影響公司服務(wù)質(zhì)量，逐漸減弱公司服務(wù)質(zhì)量控制水平，并且，由于非流動(dòng)資產(chǎn)較少，使得公司無(wú)法選擇使用固定資產(chǎn)進(jìn)行租賃，獲取更多其他業(yè)務(wù)收入，增加公司的運(yùn)營(yíng)資金，但是，公司固定資產(chǎn)少，無(wú)法運(yùn)用此方法得到更多收入。4.2負(fù)債表分析表2-SEQ表2-\*ARABIC2負(fù)債表（2021-2023年）負(fù)債（萬(wàn)元/年）2021年2022年2023年流動(dòng)負(fù)債303526.27-應(yīng)付賬款252819.27-預(yù)收賬款344-其他應(yīng)付款233非流動(dòng)負(fù)債——————合計(jì)303526.27數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)LD公司2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理填列一、負(fù)債變動(dòng)與結(jié)構(gòu)分析該負(fù)債表中從21年至23年均無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債（長(zhǎng)期借款或債券等），避免給企業(yè)帶來(lái)利息壓力和違約風(fēng)險(xiǎn)，減少了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這也符合LD公司的廣告服務(wù)行業(yè)，該行業(yè)是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債是合理的選擇。但是從21年的30萬(wàn)到23年的26.27萬(wàn)元的負(fù)債總額來(lái)看，下降幅度達(dá)12.43%。雖然這是因?yàn)槠髽I(yè)利用回收的應(yīng)收賬款獲取資金，導(dǎo)致了流動(dòng)負(fù)債減少（應(yīng)收賬款在23年回收了12.73萬(wàn)元，支付應(yīng)付賬款8.73萬(wàn)元），短期償債能力緩解。降低了流動(dòng)性危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，但是這也讓公司產(chǎn)生其他風(fēng)險(xiǎn)，比如應(yīng)付賬款，由于部分流動(dòng)資金用于還債，貨幣資金不足以支付未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)后期壓縮賬期或者拖欠供應(yīng)商的狀況，這些狀況很可能會(huì)引起訴訟，產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)圖1-4負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析，可以得出流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的結(jié)論，由于無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債，導(dǎo)致負(fù)債由流動(dòng)負(fù)債所支撐。二、流動(dòng)負(fù)債分析應(yīng)付賬款占比高（21-23年占比高于70%）。反映了LD公司依賴(lài)供應(yīng)商提供的貨物等進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，這使公司埋下了問(wèn)題，例如若供應(yīng)商收縮賬期或停止合作，倒逼公司提前付款或應(yīng)付賬款減少，則會(huì)使公司的可運(yùn)營(yíng)資金進(jìn)一步壓縮，可能會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流斷裂的問(wèn)題，供應(yīng)鏈關(guān)系使得公司有一定的營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。在此問(wèn)題的基礎(chǔ)上，根據(jù)上表的各種指標(biāo)比率進(jìn)行進(jìn)一步分析：表2-SEQ表2-\*ARABIC3指標(biāo)比率表（2021-2023年）指標(biāo)比率2021年2022年2023年流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）2.01.881.95速動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）5560.8747.27速動(dòng)比率1.831.741.8資產(chǎn)負(fù)債率31.19%36.13%34%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)LD公司2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理填列首先，從流動(dòng)比率的數(shù)值可以看出，此比率始終大于1，但是同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占比過(guò)高，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)大，再加上貨幣資金（21年5.7萬(wàn)元-23年9.2萬(wàn)元）對(duì)比流動(dòng)負(fù)債較少，實(shí)際可償債資金不足，這也讓公司的短期償債壓力增大，若發(fā)生供應(yīng)商縮短賬期，則會(huì)影響公司的正常運(yùn)營(yíng)，容易導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流斷裂。其次，再結(jié)合流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析，通過(guò)公式計(jì)算（速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/負(fù)債）可得出速動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)比率，再通過(guò)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率對(duì)比，明顯速動(dòng)比率略低于流動(dòng)比率，符合這兩個(gè)指標(biāo)的核心關(guān)系，兩者比例接近1：1，且流動(dòng)比率的正常范圍在1.5到2之間，速動(dòng)比率的正常范圍大于1，說(shuō)明公司的這兩種指標(biāo)在仍處于安全范圍，這兩種指標(biāo)較為健康，但是需要注意的是，公司還存在有應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，在之后若出現(xiàn)回收風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需重點(diǎn)關(guān)注這兩個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)，以及所產(chǎn)生的影響。最后，資產(chǎn)負(fù)債率分析。LD公司的資產(chǎn)負(fù)債率（在21年-23年）較低，在22年-23年下降，表面看企業(yè)長(zhǎng)期償債的壓力小且資產(chǎn)負(fù)債率得到改善，但是實(shí)際是業(yè)務(wù)總資產(chǎn)的下降所帶來(lái)的變動(dòng)，并且低資產(chǎn)負(fù)債率也掩蓋了資產(chǎn)的無(wú)效性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，此資產(chǎn)負(fù)債率的下降是虛假的健康信號(hào)。4.3所有者權(quán)益表2-SEQ表2-\*ARABIC4所有者權(quán)益表（2021-2023年）所有者權(quán)益（萬(wàn)元/年）2021年2022年2023年-實(shí)收資本606050-未分配利潤(rùn)6.21.871總計(jì)66.261.8751數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)LD公司2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理填列所有者權(quán)益總額不斷下降。三年累計(jì)下降15.2萬(wàn)元，主要是因?yàn)槲捶峙淅麧?rùn)的減少，以及實(shí)收資本的縮減。未分配利潤(rùn)減少原因：主要因業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)的減少、業(yè)務(wù)收縮和虧損（詳細(xì)數(shù)據(jù)在利潤(rùn)表中補(bǔ)充研究）。實(shí)收資本縮減原因：第一，股東因?yàn)閼?zhàn)略決策方向出現(xiàn)差異，部分股東通過(guò)減少實(shí)收資本選擇退出（實(shí)收資本在2022年60萬(wàn)元至2023年減少至50萬(wàn)元，此數(shù)據(jù)直接反映公司股東撤資）。第二，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)下降，業(yè)務(wù)規(guī)模在2023年收縮，反映公司進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，這也是導(dǎo)致實(shí)收資本縮減的主要原因。

5LD公司利潤(rùn)表分析營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元/年）2021年2022年2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）120.52100.3180.1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比上年增速——-16.8%-20.2%營(yíng)業(yè)成本70.2258.6841.83毛利額50.341.6338.27銷(xiāo)售費(fèi)用15.0117.614.2管理費(fèi)用28.227.824.62財(cái)務(wù)費(fèi)用0.560.560.32營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.53-4.33-0.87所得稅費(fèi)用0.33————凈利潤(rùn)6.2-4.33-0.87表2-SEQ表2-\*ARABIC5營(yíng)業(yè)收入（2021-2023年）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)LD公司2021-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理填列一、公司營(yíng)業(yè)收入：結(jié)合營(yíng)業(yè)收入表數(shù)據(jù)狀況，可以發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)兩年下降，體現(xiàn)了該公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于收縮狀態(tài)，這也是前面應(yīng)付賬款減少的原因之一。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降原因：第一，該LD公司缺乏對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行足夠的投資。沒(méi)有能夠提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致該公司的客戶(hù)粘性不高，隨著行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，公司活躍客戶(hù)數(shù)量減少，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年下降。第二，由于廣告行業(yè)頭部企業(yè)占據(jù)先機(jī)發(fā)展迅速，現(xiàn)如今他們已占領(lǐng)大部分市場(chǎng)，他們通過(guò)運(yùn)用規(guī)模化模式，壓縮了廣告行業(yè)業(yè)務(wù)的價(jià)格，使得廣告行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，最終導(dǎo)致LD公司在此環(huán)境中無(wú)法通過(guò)價(jià)格壓縮來(lái)獲取更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的收入受到影響，2021年至2023年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入因此逐漸減少。二、公司營(yíng)業(yè)成本與費(fèi)用結(jié)合數(shù)據(jù)和公司狀況，可以看出公司在2021年至2023年的關(guān)鍵問(wèn)題：收入未能得到提高。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)激烈的價(jià)格戰(zhàn)，只能不斷壓縮自身的獲利空間，盡量獲取更多收入，但是銷(xiāo)售效果較差，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入依然逐漸減少。但是根據(jù)收入與成本（2022年-2023年）的數(shù)據(jù)對(duì)比，計(jì)算成本率（營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入），可算的2021年成本率為58.3%，2022年成本率為58.5%，2023年成本率為52.2%，數(shù)據(jù)表明公司的成本率在2023年顯著下降。收入下降20.2%（2023年收入80.1除2022年100.31萬(wàn)元），成本下降28.7%（2023年成本41.83除58.68萬(wàn)元），2023年成本降幅大于收入降幅，表明公司成本控制效果良好，通過(guò)減少公司過(guò)剩的人力資源（降低部分員工薪資以及裁員），加強(qiáng)了公司的成本控制，降低了營(yíng)業(yè)成本，提升了管理效率。企業(yè)通過(guò)降低負(fù)債和優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)使得財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，減輕了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。管理費(fèi)用的減少反映了公司在業(yè)務(wù)收縮期中努力進(jìn)行了成本控制，但是由于管理費(fèi)用是剛性費(fèi)用，管理費(fèi)用的減少并不能解決公司的盈虧困境，想要突破現(xiàn)狀，依然需要從增加收入方面來(lái)突破公司困境。三、公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)公司的整體盈利能力較弱，公司由2021年的盈利狀態(tài)變?yōu)?023年的盈虧。2022年的虧損最為嚴(yán)重，2023年雖然盈虧收窄（通過(guò)壓縮成本和費(fèi)用），但是公司并沒(méi)有在23年成功扭虧，凈利潤(rùn)率在22年與23年為負(fù)，反映企業(yè)面臨著生存壓力，需要持續(xù)警惕持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免持續(xù)虧損。廣告服務(wù)業(yè)小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，因此LD公司善于利用小微企業(yè)的政策優(yōu)惠，申報(bào)所得稅優(yōu)惠，使得降低公司的所得稅費(fèi)用支出，并且增加了公司的凈利潤(rùn)，增加公司營(yíng)運(yùn)資金。公司還善于調(diào)整決策，在虧損的22年進(jìn)行壓縮成本，使得進(jìn)一步減少虧損，但是，公司不可長(zhǎng)期依賴(lài)成本壓縮，在成本壓縮的23年凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，此類(lèi)緩解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)壓力的策略不可持續(xù)。

6LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析6.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，面臨的可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失或者無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的不確定性。也是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受到外部和內(nèi)部因素影響，可能導(dǎo)致資金流動(dòng)不暢、盈利能力下降、償債能力受損等情況[4]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包含籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。6.2籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別LD公司存在籌資渠道狹窄、償債保障不足和成本高這三種壓力，若未來(lái)沒(méi)有通過(guò)改變決策解決這些問(wèn)題，沒(méi)有使公司實(shí)現(xiàn)扭虧或者獲取到政策性資金支持，公司很可能會(huì)面臨短期償債壓力，從而使公司陷入債務(wù)危機(jī)，公司的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)越發(fā)緊縮，并且陷入融資越來(lái)越困難的循環(huán)，融資困境將會(huì)越難以突破。一、籌資風(fēng)險(xiǎn)核心影響因素與資產(chǎn)質(zhì)量分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析是一項(xiàng)評(píng)估和量化企業(yè)籌資活動(dòng)中可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。首先，籌資風(fēng)險(xiǎn)核心影響因素分析：盈利能力分析，銀行及投資者偏好盈利的企業(yè)，但LD公司三年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)有兩年（22-23年）為負(fù)數(shù)，并且公司的未分配利潤(rùn)被持續(xù)消耗，這些數(shù)據(jù)表明公司的盈利能力弱，難以得到銀行及投資者的青睞，公司獲取低成本債權(quán)融資或股權(quán)融資成功的可能性下降。其次，資產(chǎn)質(zhì)量分析，該公司暫無(wú)可作抵押的資產(chǎn)：第一，固定資產(chǎn)價(jià)值不高，固定資產(chǎn)值經(jīng)過(guò)逐年折舊，在2023年凈固定資產(chǎn)僅剩25萬(wàn)元，且該價(jià)值逐年下降，抵押價(jià)值低，不足以作為抵押物進(jìn)行貸款籌資；第二，無(wú)形資產(chǎn)投入少，暫時(shí)沒(méi)有高價(jià)值的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無(wú)可質(zhì)押物。所有者權(quán)益分析；實(shí)收資本在2023年減少（60萬(wàn)元下降至50萬(wàn)元），使得銀行下調(diào)了LD公司的授信額度，可籌資金額減少。二、負(fù)債籌資分析：償債能力與籌資能力相關(guān)聯(lián)。根據(jù)圖1-5與圖1-6，可知公司（21-23年）的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。對(duì)比行業(yè)流動(dòng)比率的安全范圍（1.5-2），公司的流動(dòng)比率接近行業(yè)安全范圍上限，而行業(yè)速動(dòng)比率的安全范圍（≥1）與公司的速動(dòng)比率相比，公司的速動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1，這兩個(gè)指標(biāo)均高于行業(yè)下限，使得公司表面的財(cái)務(wù)數(shù)值表現(xiàn)健康，但實(shí)際公司財(cái)務(wù)指標(biāo)存在一些問(wèn)題。第一，應(yīng)收賬款占比過(guò)高，雖然這是廣告服務(wù)行業(yè)的特性，但是這也給有此特性的企業(yè)帶來(lái)變現(xiàn)壓力，若公司變現(xiàn)壓力大，則會(huì)削弱公司的短期償債能力。第二，速動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金占比為19.5%（23年貨幣資金9.2/速動(dòng)資產(chǎn)47.27萬(wàn)元），這也表明公司的可變現(xiàn)能力較弱，且2023年公司的現(xiàn)金比率約為0.35（23年貨幣資金9.2/流動(dòng)負(fù)債26.27萬(wàn)元），公司缺少貨幣資金緩解償債壓力。由上述信息可知，公司的短期償債能力較弱，加上貨幣資金的不足，日常運(yùn)營(yíng)資金還需使用貨幣資金，還有流動(dòng)負(fù)債仍需償還，現(xiàn)如今公司資金使用緊張，因此不利于公司進(jìn)行短期借款籌資等籌資活動(dòng)，會(huì)加劇公司的償債壓力和經(jīng)營(yíng)壓力，若強(qiáng)行進(jìn)行負(fù)債籌資，還會(huì)增加資金鏈斷裂的可能性，總之，公司負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)較大。三、融資渠道分析：1.債權(quán)融資：主要有三個(gè)渠道，第一，為銀行信貸渠道，但是根據(jù)上述分析（抵押物不足、利潤(rùn)為負(fù)銀行授信低），可知該渠道的可行性低。第二，為供應(yīng)鏈金融渠道。這種融資渠道由買(mǎi)方主導(dǎo)，買(mǎi)方供應(yīng)鏈中的賣(mài)方能夠通過(guò)購(gòu)買(mǎi)應(yīng)收賬款的方式獲得融資，該公司應(yīng)付賬款的占比高，因此該公司對(duì)此模式的適用性高，也需要此模式緩解資金壓力，畢竟公司的流動(dòng)性壓力大，需快速變現(xiàn)支撐公司日常運(yùn)營(yíng)，但是運(yùn)用此模式需要注意的是，公司的應(yīng)付賬款占比（應(yīng)付賬款/流動(dòng)負(fù)債）逐年增加，2021年的占比為73.35%，2022年為80%，2023年為83.33%：這是因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)規(guī)模收縮的原因?qū)е抡急仍黾?，同時(shí)也是該公司的供應(yīng)商數(shù)量減少，增加了與供應(yīng)商的關(guān)系破裂的風(fēng)險(xiǎn)，使得該公司信用風(fēng)險(xiǎn)增加，公司需尋找策略增信才能順利的進(jìn)行供應(yīng)鏈金融籌資，但總體來(lái)看此渠道的可行性較高。第三，為民間借貸渠道。該借貸渠道所需成本極高（年利率高），會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流壓力變大，容易引發(fā)債務(wù)問(wèn)題（比如利息過(guò)高，容易導(dǎo)致公司現(xiàn)金流斷裂，還不上債，最后有演變成以債養(yǎng)債的循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)），但是這種方案融資成功的可能性高。2.股權(quán)融資：由于該公司的實(shí)收資本減少，且處于業(yè)務(wù)收縮時(shí)期，再加上連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，連續(xù)兩年的虧損與業(yè)務(wù)收縮使得股東增資的方案可行性低，公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較差，股東對(duì)未來(lái)的公司發(fā)展也不會(huì)特別看好，連續(xù)兩年的虧損容易使得股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心不足，因此，2023年后幾年難以讓公司內(nèi)部的股東增加公司的實(shí)收資本；而外部投資者投資的方案可行性也極低，首先是公司行業(yè)，為廣告服務(wù)業(yè)，此行業(yè)的市場(chǎng)大部分已經(jīng)被頭部公司占領(lǐng)，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豐富，行業(yè)的進(jìn)入壁壘不高，小微企業(yè)又難以有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此想通過(guò)外部投資者對(duì)公司進(jìn)行股權(quán)融資的成功概率不高，基本上不可能實(shí)現(xiàn)。6.3投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別投資方面的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投資產(chǎn)生的實(shí)際收益無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益的可能性[5]。導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：市場(chǎng)風(fēng)向的變化、管理措施的失誤、形成產(chǎn)品成本的重要物資價(jià)格大幅度上漲或產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌等。企業(yè)盈利能力尤為重要，它是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。LD公司目前的存在盈利能力弱等問(wèn)題，對(duì)外部投資的吸引力不足，結(jié)合實(shí)際情況，該公司的投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于內(nèi)部所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一、行業(yè)市場(chǎng)與公司內(nèi)部分析：1.行業(yè)市場(chǎng)分析：該行業(yè)的進(jìn)入壁壘不高，除行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)者，還有跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，以及想加入該行業(yè)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，競(jìng)爭(zhēng)者眾多，投資前景較差；廣告服務(wù)行業(yè)中由于行業(yè)服務(wù)成本的壓縮，頭部企業(yè)的規(guī)?；Ｊ綁嚎s了其價(jià)格空間，使得該行業(yè)多為低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)模式，公司不具備提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)，議價(jià)能力弱，難以突破價(jià)格戰(zhàn)的困境，可獲得的紅利不多；該市場(chǎng)還有技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)字化廣告平臺(tái)的增加，擠壓了傳統(tǒng)廣告服務(wù)上的生存空間，小微企業(yè)可占據(jù)的市場(chǎng)份額進(jìn)一步壓縮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力變大，投資小微企業(yè)可獲收益減少?？傊?，廣告服務(wù)行業(yè)的小微企業(yè)投資前景不太好，此行業(yè)市場(chǎng)背景不利于吸引投資者進(jìn)行投資。2.內(nèi)部投資吸引力分析：LD公司連續(xù)兩年（22-23年）收入下降、凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，雖2023年的損失幅度縮小，但是公司現(xiàn)如今的盈利能力表現(xiàn)較弱，市場(chǎng)收縮的跡象明顯，內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況難以吸引新的外部投資者，內(nèi)部投資吸引力低。二、公司投資能力分析：LD公司目前處于業(yè)務(wù)收縮階段，收入下降，應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款規(guī)模收縮，貨幣資金較少，可運(yùn)用在投資上的資金數(shù)額不多，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)高。并且公司目前主要需要的是，集中運(yùn)營(yíng)資金進(jìn)行成本收縮；轉(zhuǎn)變營(yíng)運(yùn)方式，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；增加凈利潤(rùn)的收入，突破盈虧困境。之后等到公司持有運(yùn)營(yíng)資金增多，對(duì)外投資能力增強(qiáng)，才能進(jìn)行新的對(duì)外投資，增加公司新的收入。6.4稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括兩方面，一方面是企業(yè)的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽(yù)損害等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒(méi)有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔(dān)了不必要稅收負(fù)擔(dān)。LD公司有日常稅務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。廣告服務(wù)收入若月超3萬(wàn)元，則需繳納3%的文化事業(yè)費(fèi)，但是公司現(xiàn)并未優(yōu)化開(kāi)票業(yè)務(wù)，暫未繳納文化事業(yè)費(fèi)，存在著潛在補(bǔ)稅的問(wèn)題。并且，公司對(duì)稅務(wù)政策的利用不足，若公司設(shè)立分公司，將收入拆分至分公司中，可減少稅負(fù)，但是公司并未采用此方法，使得稅收負(fù)擔(dān)未能縮減。由此可知，LD公司有一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行稅收籌劃優(yōu)化，才能徹底完成納稅義務(wù)與節(jié)稅，最后集中資金專(zhuān)心進(jìn)行發(fā)展。6.5經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的各種潛在威脅和不確定性。這些風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)企業(yè)的目標(biāo)和業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。主要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。管理者可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控、引入保險(xiǎn)等方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響。據(jù)《2022年中國(guó)小微企業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，服務(wù)業(yè)小微企業(yè)的年?duì)I收波動(dòng)中位數(shù)約為8%-12%，廣告業(yè)因行業(yè)特性很可能會(huì)處于該區(qū)間上限，因此推斷廣告服務(wù)業(yè)中小微企業(yè)的平均波動(dòng)幅度在10%左右，而LD公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)幅度大，三年約下降了33.54%（21年為120.52；23年為80.1；120.52-80.1=40.42萬(wàn)元，40.42/120.52=0.33538），遠(yuǎn)超小微企業(yè)的平均波動(dòng)幅度，LD公司的收入收縮狀況明顯。企業(yè)收入收縮主要是因?yàn)椋涸撔袠I(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，與LD公司同類(lèi)型的小微企業(yè)眾多，且除了行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)者，還有外部的競(jìng)爭(zhēng)者（例如想加入該行業(yè)的公司潛在競(jìng)爭(zhēng)者、以及跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者等），行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，使得該公司的競(jìng)爭(zhēng)壓力大。由于競(jìng)爭(zhēng)者眾多，使得該行業(yè)存在同質(zhì)化服務(wù)現(xiàn)象，公司又缺乏突破同質(zhì)化的服務(wù)或技術(shù)，公司競(jìng)爭(zhēng)力差，加上大環(huán)境中廣告主預(yù)算消減（本地小商戶(hù)數(shù)量減少），市場(chǎng)需求收縮減少。這些都是該公司難以獲得更多收入的主要原因之一。公司應(yīng)收賬款存在潛在問(wèn)題。應(yīng)收賬款占流動(dòng)資金一半以上，應(yīng)收賬款占比高，若回收應(yīng)收賬款出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，并且貨幣資金不多，除了支撐日常經(jīng)營(yíng)的剛性支出，還需支撐負(fù)債還款，貨幣資金不足以完成這些活動(dòng)。成本控制效果差。公司的成本并未成功壓縮，導(dǎo)致公司利潤(rùn)不高。這些問(wèn)題使得公司有著持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)上述分析，可以看出LD公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，外部市場(chǎng)與行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力大，公司內(nèi)部有經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，公司若想要降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必須要解決內(nèi)部問(wèn)題，并且需要定制廣告業(yè)務(wù)和細(xì)分市場(chǎng)，避免與同行業(yè)小微企業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，提高自身的盈利能力，才能降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。6.6營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是指因資金營(yíng)運(yùn)不足等原因給企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果帶來(lái)負(fù)面影響、造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。公司營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）連續(xù)兩年下降，2021年為30萬(wàn)元，2022年為30.87萬(wàn)元，2023年為25萬(wàn)元。可以看出，2023年?duì)I運(yùn)資金下降明顯，公司的資金流動(dòng)性明顯減弱，并且應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例高（66.45%），收入還在2023年減少（從22年100.31到23年80.1），使得公司實(shí)際可使用資金不多。在如今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力大的情況下，公司沒(méi)有增加差異性的技術(shù)或者業(yè)務(wù)服務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。通過(guò)上述的分析，可以發(fā)現(xiàn)公司有著收入持續(xù)下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足、成本控制效果差、盈利能力惡化和技術(shù)落后的問(wèn)題，公司的經(jīng)營(yíng)效率不高，可以推斷出該公司的營(yíng)運(yùn)能力弱，該公司的營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)主要是資金營(yíng)運(yùn)不足。6.7收益分配風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理帶來(lái)的不利影響。LD公司的收益分配風(fēng)險(xiǎn)高，原因如下：由于公司連續(xù)兩年虧損，若后續(xù)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，就容易陷入無(wú)盈利分配的法律風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須在彌補(bǔ)完這些累計(jì)虧損之前不得進(jìn)行利潤(rùn)分配，若違規(guī)分配，則會(huì)增加法律風(fēng)險(xiǎn)。并且，存在著虧損彌補(bǔ)壓力。即使未來(lái)盈利，但是需優(yōu)先彌補(bǔ)累計(jì)虧損，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法向股東分配利潤(rùn)，并且資本結(jié)構(gòu)較脆弱，應(yīng)收賬款占比高，若回收有問(wèn)題，則容易出現(xiàn)更多問(wèn)題，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，總之，公司未來(lái)的分配能力受到限制。據(jù)上述分析，LD公司現(xiàn)如今具備少許收益分配風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)需要暫停一切分配，主要集中資金進(jìn)行充分利用，提高自身的盈利能力。若強(qiáng)行進(jìn)行分配，只會(huì)增加違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。6.8財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析（PEST模型）一、政治因素對(duì)于廣告行業(yè)，政策支持力度不足，廣告行業(yè)不在國(guó)家的重點(diǎn)扶持領(lǐng)域中，政策的紅利有限，公司不能通過(guò)廣告行業(yè)的優(yōu)惠政策進(jìn)行稅收籌劃。并且，LD公司有著流動(dòng)性壓力，但是政府的紓困貸款申請(qǐng)門(mén)檻高，很難通過(guò)此貸款申請(qǐng)?jiān)黾庸镜呢泿刨Y金，緩解流動(dòng)性壓力。并且，廣告行業(yè)監(jiān)管力度逐漸加大。國(guó)家出臺(tái)的數(shù)字隱私保護(hù)法（如：個(gè)人信息保護(hù)法）限制了公司的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，拉高了公司的獲客成本，提高了公司的銷(xiāo)售費(fèi)用。政治因素對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響較高。二、經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)下行，加上廣告行業(yè)的敏感性高，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在廣告行業(yè)上表現(xiàn)明顯，需求波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，本地小商戶(hù)減少，并且行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的廣告預(yù)算縮減，公司本身又進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮，使得公司連續(xù)兩年收入下降。受經(jīng)濟(jì)下行的影響，融資環(huán)境惡化，加上由于公司連續(xù)兩年虧損，實(shí)收資本減少，導(dǎo)致銀行對(duì)LD企業(yè)的授信額度減少。民間借貸成本也逐漸升高（存在隱形利率），不利于LD公司進(jìn)行融資緩解自身資金壓力。經(jīng)濟(jì)因素對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響高。三、社會(huì)因素由于線上平臺(tái)的發(fā)展，使得消費(fèi)習(xí)慣數(shù)字化轉(zhuǎn)型，客戶(hù)對(duì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)廣告的需求逐漸增加，使得傳統(tǒng)廣告服務(wù)（線下業(yè)務(wù)）需求萎縮，該公司的收入結(jié)構(gòu)主要為線下，未能及時(shí)進(jìn)行數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型，加上沒(méi)有投入企業(yè)研發(fā)費(fèi)用，無(wú)法提高業(yè)務(wù)技術(shù)，使得難以滿(mǎn)足一些客戶(hù)的數(shù)字化驅(qū)動(dòng)廣告的需求，難以提高公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；由于國(guó)家發(fā)布了環(huán)保政策，增加了公司的廣告產(chǎn)品的成本（例如廣告牌材質(zhì)更換等），從而增加了營(yíng)業(yè)成本；總之，社會(huì)因素對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響高。四、技術(shù)因素由于我國(guó)高新技術(shù)的發(fā)展，使得越來(lái)越多的程序化廣告投放平臺(tái)增加，擠壓了傳統(tǒng)廣告服務(wù)商的市場(chǎng)份額。并且LD公司面臨著技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)缺乏技術(shù)升級(jí)能力，固定資產(chǎn)中缺乏數(shù)字化設(shè)備投入，并且無(wú)形資產(chǎn)投入少，兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，無(wú)法進(jìn)行投資技術(shù)升級(jí)，容易有技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)，形成惡性循環(huán)。技術(shù)因素對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響極高。

7LD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施7.1.籌資風(fēng)險(xiǎn)防范策略一、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少公司資金流風(fēng)險(xiǎn)：1.進(jìn)行成本精細(xì)化管控；在公司內(nèi)部新增成本中心，增設(shè)成本管理部門(mén)，分階段對(duì)公司的成本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，制定更加詳細(xì)且更適合公司的成本管控措施，并且提升對(duì)公司的業(yè)務(wù)費(fèi)用審核管控，加強(qiáng)公司對(duì)營(yíng)業(yè)成本與費(fèi)用的控制，并且設(shè)立成本壓縮目標(biāo)（比如每年都設(shè)置下一年度的目標(biāo)），讓成本管控部門(mén)制定階段性的計(jì)劃，設(shè)立績(jī)效體系，管控措施有效增加獎(jiǎng)金，但若沒(méi)達(dá)到成本壓縮目標(biāo)會(huì)有著相應(yīng)的懲罰，以此來(lái)提高成本部門(mén)的管控積極性，將公司的成本逐漸壓縮至理想狀態(tài)，從而達(dá)到壓縮成本增加利潤(rùn)的目的，使得公司的可運(yùn)營(yíng)資金增加。2.建立動(dòng)態(tài)杠桿監(jiān)控；在2023年后，將LD公司獲得的收益，劃分出一部分資金投入到無(wú)形資產(chǎn)中去，為公司引入智能財(cái)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)時(shí)測(cè)算和監(jiān)控加權(quán)資本成本，使得確保融資成本大于預(yù)期資產(chǎn)回報(bào)率，將融資資金運(yùn)用到極致，增加公司的收入。3.使用債轉(zhuǎn)股減輕償債壓力；該公司的實(shí)收資本占比高，并且兩年的累計(jì)虧損侵蝕了公司資本，加上公司的資產(chǎn)負(fù)債率低但是實(shí)際有效資產(chǎn)不多，使得存在償債壓力和可運(yùn)營(yíng)資金不足，因此可將公司應(yīng)付賬款里的3萬(wàn)元轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，快速降低公司的短期償債壓力，削弱一點(diǎn)該公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。二、拓寬籌資渠道，分散單一渠道依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)1.進(jìn)行眾籌融資。設(shè)計(jì)“老牌傳媒復(fù)興”的計(jì)劃，吸引客戶(hù)注意，并設(shè)置會(huì)員卡（存入1萬(wàn)元便可享受五年服務(wù)與3%的年化收益），在各個(gè)平臺(tái)上（例如抖音、小紅書(shū)等）發(fā)起此活動(dòng)進(jìn)行宣傳，設(shè)立眾籌目標(biāo)為10萬(wàn)元，緩解資金壓力，宣傳吸引更多潛在客戶(hù)，也增加了公司的收入，使得公司一舉多得。2.探索股權(quán)融資路徑。公司管理層制定好員工持股計(jì)劃，號(hào)召核心員工將自身30%的薪酬兌換公司股權(quán)，鎖定兌換股權(quán)期限為三年，禁止員工超過(guò)三年用自身薪酬換取公司更多的股權(quán)，緩解公司運(yùn)營(yíng)資金的壓力。3.使用融資工具：第一，若下一年凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈，可運(yùn)用收益權(quán)轉(zhuǎn)讓工具，將未來(lái)3年的10%收益權(quán)打包轉(zhuǎn)讓?zhuān)▋r(jià)8倍PE（市盈率），運(yùn)用這種工具有利于股權(quán)不被稀釋?zhuān)坏诙?，可進(jìn)行政府補(bǔ)貼申報(bào)，申請(qǐng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（前提是需要配套30%自有資金），此基金的最高補(bǔ)貼為20萬(wàn)元，運(yùn)用這種方案的成本低；第三，可將公司的設(shè)備融資租賃，以“按使用付費(fèi)”的模式租賃該公司的剪輯設(shè)備等，需租賃人員要首付30%的租金，之后再租賃設(shè)備，運(yùn)用此種可緩解公司近期現(xiàn)金流壓力。三、合理安排債務(wù)期限，減少債務(wù)壓力1.根據(jù)公司的資金周期進(jìn)行合理貸款。公司若在后期缺乏資金的使用，那么公司可以新增貸款，但是此貸款的的還款期限需要大于兩年，否則只會(huì)加劇公司的短期償債壓力，并且需要注意的是，公司不能短債長(zhǎng)投（將運(yùn)用在短期投資中的資金投入到長(zhǎng)期的投資項(xiàng)目中）。2.對(duì)公司進(jìn)行債務(wù)期限轉(zhuǎn)換。由于該公司的負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，無(wú)長(zhǎng)期非流動(dòng)負(fù)債，短期負(fù)債占比高，使得公司的短期償債壓力大，因此公司需要減少短期負(fù)債，降低短期負(fù)債的占比，與公司的供應(yīng)商進(jìn)行協(xié)商，將部分短期負(fù)債轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期負(fù)債，延長(zhǎng)還款的期限，緩解短期償債壓力。7.2投資風(fēng)險(xiǎn)防范一、完善投資決策流程可以?xún)?yōu)化公司的決策結(jié)構(gòu)，建立新的三級(jí)決策架構(gòu)。戰(zhàn)略層由股東代表、外聘專(zhuān)家組成，公司需要招聘一些外聘專(zhuān)家，讓他們負(fù)責(zé)審批年度投資預(yù)算，最后管理層根據(jù)專(zhuān)家的意見(jiàn)進(jìn)行決策。然后是戰(zhàn)術(shù)層，由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人和業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人組成，他們負(fù)責(zé)評(píng)估項(xiàng)目收益，以及探討提出可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并且要測(cè)算回報(bào)周期，更好的利用資源。最后是執(zhí)行層，他們負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)執(zhí)行和定期反饋進(jìn)度，在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要求他們復(fù)盤(pán)給出原因，使得上層更好的分析和決策。建立評(píng)估和問(wèn)責(zé)程序。為規(guī)范公司投資項(xiàng)目的管理，提升投資決策的科學(xué)性，制定公司制度進(jìn)行進(jìn)一步管理，要求所有業(yè)務(wù)項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)后必須進(jìn)行投資后評(píng)估，并對(duì)預(yù)測(cè)出現(xiàn)偏差的實(shí)施問(wèn)責(zé)。本制度適用于公司所有單筆投資金額超過(guò)5萬(wàn)元的項(xiàng)目，或者周期超過(guò)3個(gè)月的項(xiàng)目，比如固定資產(chǎn)采購(gòu)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等。并且可以設(shè)立以下原則；第一，設(shè)立權(quán)責(zé)對(duì)等原則，由誰(shuí)決策就由誰(shuí)負(fù)責(zé)，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)項(xiàng)目的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性進(jìn)行終身追責(zé)；第二，設(shè)立數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)原則，以量化指標(biāo)評(píng)估項(xiàng)目的偏差，禁止項(xiàng)目人員進(jìn)行主觀辯解；第三，設(shè)立閉環(huán)管理原則，項(xiàng)目的評(píng)估結(jié)果直接關(guān)聯(lián)項(xiàng)目人員的績(jī)效、晉升以及后續(xù)的資源分配，增加項(xiàng)目人員的積極性，減少出現(xiàn)投資失誤的可能性。二、加強(qiáng)項(xiàng)目可行性分析可以使公司增加第三方評(píng)估，也就是增加專(zhuān)家和第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)，讓他們進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，在技術(shù)類(lèi)項(xiàng)目（需要專(zhuān)業(yè)化評(píng)估）上讓專(zhuān)家分析這個(gè)項(xiàng)目技術(shù)與公司是否適配，盡量減少錯(cuò)誤的技術(shù)投資，并且加入標(biāo)準(zhǔn)化分析模板，增加評(píng)估數(shù)據(jù)的可靠性，使得評(píng)估數(shù)據(jù)更加精確。在公司重要項(xiàng)目上，除了公司內(nèi)部評(píng)估該項(xiàng)目的可行性，同時(shí)也可聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行更全面的評(píng)估，有利于公司更好的選擇項(xiàng)目是否運(yùn)行，從而減少運(yùn)行項(xiàng)目的失敗率與項(xiàng)目投入資金的損耗率。7.3營(yíng)運(yùn)資金管理策略一、優(yōu)化應(yīng)收賬款管理對(duì)客戶(hù)進(jìn)行信用分級(jí)管理，總共分為兩類(lèi)，一類(lèi)是回款快的客戶(hù)，把此類(lèi)客戶(hù)劃分為A級(jí)，授予此類(lèi)客戶(hù)60天的賬期，可提前獲取服務(wù)之后在60天內(nèi)付款，另一類(lèi)是新客戶(hù)或者還款慢的客戶(hù)，該類(lèi)客戶(hù)需要全款預(yù)付，才能獲取服務(wù)，這樣能夠更好的應(yīng)對(duì)不同類(lèi)型的客戶(hù)，并且加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回款率。還可增加催收系統(tǒng)，可以設(shè)置提醒，在客戶(hù)付款的前幾天讓該系統(tǒng)發(fā)送付款提醒，并且根據(jù)逾期時(shí)間進(jìn)行逐級(jí)預(yù)警，對(duì)于長(zhǎng)期逾期客戶(hù)系統(tǒng)將自動(dòng)生成律師函模板并上報(bào)，減少公司在法律上所花費(fèi)的成本，并且減少公司的壞賬率。二、提升資金使用效率首先，可對(duì)非核心支出（例如差旅費(fèi)等）每季度進(jìn)行歸零重申，增加非核心支出的資金使用透明度，避免公司資金的使用浪費(fèi)；其次，可以將公司的資金分帳戶(hù)管理，大致分為負(fù)責(zé)固定支出的運(yùn)營(yíng)賬戶(hù)（例如工資和外包費(fèi)等等），然后是增長(zhǎng)賬戶(hù)（用于技術(shù)的投資和獲取更多客戶(hù)的支出），再然后是風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金賬戶(hù)（則用于應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，但是用后要及時(shí)補(bǔ)充），保證公司資金高效率使用；最后，可利用公司之后引入的智能財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，設(shè)定周現(xiàn)金流預(yù)警線，若余額小于2萬(wàn)元?jiǎng)t觸發(fā)凍結(jié)付款，避免公司資金枯竭，并且提醒公司運(yùn)行資金枯竭應(yīng)急措施。7.4收益分配與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范一、制定合理的收益分配政策，強(qiáng)化稅務(wù)合規(guī)管理設(shè)立優(yōu)先補(bǔ)虧制度，將未來(lái)收益利潤(rùn)先用于彌補(bǔ)累計(jì)虧損，直到虧損彌補(bǔ)完畢，減少公司財(cái)務(wù)問(wèn)題，再利用收益進(jìn)行發(fā)展。然后進(jìn)行權(quán)益結(jié)構(gòu)調(diào)整，扭虧為盈后每年提取十分之一的凈利潤(rùn)作為法定盈余公積，直到達(dá)到注冊(cè)資本的一半，再結(jié)束提取，保證所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的架構(gòu)健康。公司必須進(jìn)行稅務(wù)合規(guī)管理。由于公司2021年未交文化事業(yè)費(fèi)，加上2022-2023年連續(xù)兩年虧