中國海外投資概覽（2025年前三季度）中企對外直接投資短暫調(diào)整后恢復增長態(tài)勢；海外并購緩慢復蘇，大型交易數(shù)量增多安永中國海外投資業(yè)務(wù)部2025年11月19日2本期摘要43全球宏觀經(jīng)濟形勢54外交互動與政策溝通摘要65對外直接投資86海外并購107對外承包工程168安永中國海外投資業(yè)務(wù)部介紹18

目錄

1

序言

32025年前三季度中國海外投資概覽第2頁2025年前三季度，中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行，GDP同比增長5.2%，較上年同期加快0.4個百分點1

，在外部環(huán)境變化多、壓力大的形勢下保持韌性發(fā)展；對外直接投資經(jīng)歷短暫調(diào)整后回歸增長態(tài)勢，海外并購緩慢復蘇；貨物貿(mào)易穩(wěn)中向好，增速逐季度加快，前三季度同比增長4%，對東盟、非洲、中亞貿(mào)易增速較快2。此外，中國還積極推動貿(mào)易爭端的妥善協(xié)商，推動大國關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展、深化周邊外交，在復雜的國際局勢中奮力創(chuàng)造穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。近日，中國政府公布了‘十五五’規(guī)劃《建議》3稿，為未來五年中國的發(fā)展擘畫了清晰的藍圖?！督ㄗh》對于企業(yè)高質(zhì)量“出?！碧岢隽酥笇跃V領(lǐng)，如：要有效實施對外投資管理，健全海外綜合服務(wù)體系，促進貿(mào)易投資一體化，引導產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合理有序跨境布局；要高質(zhì)量共建‘一帶一路’等。今年10月，商務(wù)部等五部門4聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進一步完善海外綜合服務(wù)體系的指導意見》，也意味著未來中企出海也將得到更豐富和系統(tǒng)的政策支持。穩(wěn)定的國內(nèi)環(huán)境和可預期的政策方向為中國企業(yè)發(fā)展提供了良好的土壤和空間，可以預期的是，中國企業(yè)的國際化發(fā)展將邁入更加高質(zhì)和有序的新階段。周昭媚中國海外投資業(yè)務(wù)部全球主管“一帶一路”主管資料來源：1.中國國家統(tǒng)計局；2.中國海關(guān)總署，按人民幣計；3.全名為《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》；4.五部門為商務(wù)部、外交部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國務(wù)院國資委。第

頁

2025年前三季度中國海外投資概覽”“海外并購2n

宣布交易金額為298億美元，

同比增長70%；交易數(shù)

量為302宗，同比減少4%，仍處于近五年最低水平n

大型交易數(shù)量增多，

5億美元以上的交易由去年同期

的8宗上升至16宗n

行業(yè)分析：

按金額計，

TMT*和消費品為最熱門行業(yè)

按數(shù)量計，

TMT、先進制造與運輸業(yè)則保持領(lǐng)先

消費品、醫(yī)療及能源類交易額的區(qū)域集中度較高，并購熱門區(qū)域分別為歐洲、北美及拉丁美洲。n

區(qū)域分析：

亞洲穩(wěn)居最受中企青睞的并購目的地，交易金額

同比增長151%，占比超四成

歐洲并購額扭轉(zhuǎn)上半年下跌趨勢

拉丁美洲為本期唯一一個同時錄得交易金額和數(shù)

量雙增長的大洲

“一帶一路”并購占比超七成宏觀經(jīng)濟與外交互動n

中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，增長5.2%3n

關(guān)稅環(huán)境趨于緩和，

IMF繼續(xù)略微上調(diào)全球經(jīng)濟增長前景，預計2025年全球經(jīng)濟增長3.2%，較4月預測值上調(diào)0.4個百分點；總體來講，新興經(jīng)濟體表現(xiàn)仍優(yōu)于發(fā)達經(jīng)濟體4n

中國外交取得積極進展，推動大國關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展、深化周邊外交等：

中美關(guān)系在兩國元首戰(zhàn)略引領(lǐng)下保持穩(wěn)定并取得經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域重要共識

中國-東盟、金磚國家、上合組織、安第斯共同體等多邊合作取得積極進展

中韓關(guān)系實現(xiàn)重要突破，中澳關(guān)系迎來新機遇，中加關(guān)系改善對外直接投資1n

全行業(yè)對外直接投資1,289億美元，

同比增長3.6%，恢復增長態(tài)勢n

非金融類對外直接投資1,107億美元，同比增長4.0%n

對“一帶一路”共建國家非金融類直接投資300億美元，同比增長23.7%，增速遠超整體

增速，占比較上年同期增長4個百分點至27%對外承包工程1n

新簽合同額和完成營業(yè)額均創(chuàng)到十年新高:

新簽合同額1,929億美元，同比增長12.3%

完成營業(yè)額1,223億美元，同比增長11.4%資料來源：1.中國商務(wù)部，安永分析；2.LSEG

、Mergermarket，數(shù)據(jù)包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年10月10日下載；安永分析；

3.中國國家統(tǒng)計局；

4.《世界經(jīng)濟展望報告》，國際貨幣基金組織（IMF），2025年10月。第4頁

2025年前三季度中國海外投資概覽2025年前三季度——本期摘要*TMT行業(yè)包括科技、媒體和娛樂以及通信業(yè)全球經(jīng)濟短期增長繼續(xù)改善，但前景依舊疲軟n

由于關(guān)稅環(huán)境趨于緩和，IMF在10月發(fā)布的預測中上調(diào)全球經(jīng)濟增長前景，預計2025年全球經(jīng)濟增長3.2%，較4月預測值上調(diào)0.4個

百分點1。n

新興經(jīng)濟體增速較快，表現(xiàn)優(yōu)于主要發(fā)達經(jīng)

濟體。n

美國與多個主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易磋商取得明

確進展，全球關(guān)稅沖擊短期內(nèi)得以緩解。n

但預計保護主義和地緣沖突等風險將長期存在，圍繞關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵資源的博弈仍將威脅全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全，出海企

業(yè)尤其需要加強產(chǎn)供鏈韌性和風險管控。歐洲n歐盟

-

1.4%，較4月預測值上調(diào)

0.2個百分點n愛爾蘭

-9.1%，由于制藥等行業(yè)

出口強勁，經(jīng)濟增速獲大幅上調(diào)n波蘭、西班牙增速較高n法國、意大利、德國等低于歐盟

平均水平亞洲n印度增速領(lǐng)先n東盟五國*整體增長4.2%n越南在東盟國家中領(lǐng)先n阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯高于全球平均n

日本

-

1.1%，較4月預測值上調(diào)0.5個百分點拉丁美洲n整體增長2.4%，較

4月預測值上調(diào)0.4

個百分點n阿根廷

-增速領(lǐng)先n墨西哥

-

1.0%,較4月預測值上調(diào)1.3個百分點,但仍低于

整體增速至20252025印度6.6%阿聯(lián)酋4.8%越南6.5%沙特阿拉伯4.0%菲律賓5.4%新加坡2.2%印度尼西亞4.9%泰國2.0%中國4.8%日本1.1%非洲n埃塞俄比亞增速領(lǐng)先n肯尼亞、摩洛哥、埃及、尼日利亞

高于全球整體增速2025埃塞俄比亞7.2%肯尼亞4.8%摩洛哥4.4%埃及4.3%尼日利亞3.9%南非1.1%2025愛爾蘭9.1%波蘭3.2%西班牙2.9%英國1.3%法國0.7%意大利0.5%德國0.2%大洋洲n澳大利亞

-

1.8%n新西蘭

-0.8%2025阿根廷4.5%秘魯3.0%智利2.5%巴西2.4%墨西哥1.0%北美洲n美國

-2.0%，較4月預測值上調(diào)0.2個百分點資料來源：1.《世界經(jīng)濟展望報告》，國際貨幣基金組織（IMF），2025年10月。*注：東盟五國為印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國。第5頁

2025年前三季度中國海外投資概覽全球宏觀經(jīng)濟形勢亞洲

8月30日-9月2日，習近平主席分別會見來華出席2025年上海合作組織峰會的柬埔寨、越南、印度、馬來西亞、老撾、烏茲別克斯坦的國家首腦。峰會發(fā)表了

《上海合作組織成員國元首理事會天津宣言》

，并宣布老撾為上合組織對話伙

伴1。

10月30日-11月1

日，習近平主席赴韓出席亞太經(jīng)合組織第三十二次領(lǐng)導人非正

式會議（APEC）。會議通過了《慶州宣言》

，并就人工智能和應(yīng)對人口結(jié)構(gòu)變化發(fā)表聲明。期間，

習近平會見多國領(lǐng)導人：

會見日本首相高市早苗：雙方同意推進中日戰(zhàn)略互惠關(guān)系，構(gòu)建契合新時代

要求的建設(shè)性、穩(wěn)定的中日關(guān)系。

會見泰國總理阿努廷：雙方同意加強發(fā)展戰(zhàn)略對接，加快中泰鐵路建設(shè)，深

化旅游、青年、地方等人文交流，共同推動中泰命運共同體建設(shè)走深走實。

會見韓國總統(tǒng)李在明：雙方同意加快推進中韓自貿(mào)協(xié)定第二階段談判，

同意

深挖人工智能、生物制藥、綠色產(chǎn)業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟等新興領(lǐng)域潛力，推動經(jīng)貿(mào)

合作提質(zhì)升級。

10月，李強總理赴馬來西亞出席東亞合作領(lǐng)導人系列會議2和第五次《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》

（RCEP）領(lǐng)導人會議。會議主要成果：簽署中國－東盟自貿(mào)區(qū)3.0版升級議定書。

11月，習近平主席時隔11年再次對韓國進行國事訪問，

兩國元首共同見證雙方

經(jīng)貿(mào)、金融、農(nóng)業(yè)、執(zhí)法、科技等領(lǐng)域合作文本交換儀式。非洲

7月，李強總理對埃及進行正式訪問，雙方強調(diào)將加強中埃全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系并在“一帶

一路”框架下深化務(wù)實合作。

8月，

習近平主席在天津會見來華參加上海合作組織峰會的埃及總理馬德布利。雙方表示

要共同推進共建“一帶一路”倡議同“埃及

2030愿景”倡議對接，以蘇伊士經(jīng)貿(mào)合作區(qū)

等園區(qū)合作為牽引，

在經(jīng)貿(mào)、聯(lián)合制造、新

能源等領(lǐng)域加強合作。大洋洲

7月，

澳大利亞總理阿爾巴尼斯訪華，中澳共

同發(fā)表《中澳總理年度會晤聯(lián)合成果聲明》并簽署多項貿(mào)易、農(nóng)業(yè)、旅游等領(lǐng)域合作文件，雙方同意在政治對話、雙邊貿(mào)易、綠色經(jīng)濟、高新技術(shù)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、人文交流等方面拓展合作，實現(xiàn)互利共贏。外交互動與政策溝通摘要（

2025年第三季度以來）資料來源：公開資料、安永整理。注：1.上合組織國家目前已增至27個，包括10個正式成員國、2個觀察員國和15個對話伙伴。2.東亞合作領(lǐng)導人系列會議包括：第28次中國—東盟領(lǐng)導人會議、第28次東盟與中日韓領(lǐng)導人會議和第20屆東亞峰會。第6頁

2025年前三季度中國海外投資概覽北美洲

9月，李強總理赴紐約出席第80屆聯(lián)合國大會期間會見加拿大總理

卡尼。中方支持兩國深化拓展貿(mào)易、能源、綠色、旅游等領(lǐng)域合作，希望加方為赴加中企提供公平、非歧視的營商環(huán)境。加方表示期待同中方加強各層級對話交流，

促進貿(mào)易、能源、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、金

融、衛(wèi)生、旅游等領(lǐng)域務(wù)實合作，維護世貿(mào)組織規(guī)則和多邊貿(mào)易體

系。

10月，

習近平主席在釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤。會后，商務(wù)部發(fā)布了雙方最新共識：

美方取消10%的“芬太尼關(guān)稅”并將24%的對等關(guān)稅暫停一年，同時暫停針對中國海事等行業(yè)的301調(diào)查及相關(guān)出口管制措施一年；中方則相應(yīng)暫停了對等的反制措施一年。

美方將暫停實施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年。中方將暫停實施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年。

雙方還就芬太尼禁毒合作、擴大農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、相關(guān)企業(yè)個案處理

等問題達成共識。美方在投資等領(lǐng)域作出積極承諾，中方將與美

方妥善解決TikTok相關(guān)問題。

10月，

習近平主席在韓國參加APEC會議期間會見加拿大總理卡尼。雙方同意恢復重啟各領(lǐng)域交流合作，

推進解決彼此關(guān)切的具體經(jīng)貿(mào)問題，鞏固轉(zhuǎn)圜勢頭，共同推動中加戰(zhàn)略伙伴關(guān)系發(fā)展。拉丁美洲

7月，李強總理赴巴西出席金磚國家領(lǐng)導人第十七次會晤，并在里

約熱內(nèi)盧會見巴西總統(tǒng)盧拉。雙

方共同見證簽署財政金融、人工

智能、發(fā)展戰(zhàn)略對接、航天等領(lǐng)

域合作文件。

9月，習近平主席在北京會見古共中央第一書記、

古巴國家主席迪

亞斯-卡內(nèi)爾。雙方發(fā)表《中華人

民共和國和古巴共和國關(guān)于加快

構(gòu)建中古命運共同體的聯(lián)合聲明》

，簽署共建“一帶一路”、

地方農(nóng)業(yè)、人工智能等領(lǐng)域多份

雙邊合作文件。

9月，

第31次安第斯共同體1

（安

共體）外長理事會例行會議在哥

倫比亞首都波哥大舉行，

正式接

納中國為該組織觀察員國。歐洲

7月，

李強總理在北京同歐洲

理事會主席科斯塔、歐盟委員

會主席馮德萊恩共同主持第二

十五次中國－歐盟領(lǐng)導人會晤。同日，習近平主席同兩位主席

舉行了會見，就進一步深化中

歐關(guān)系達成重要共識。會晤后，雙方共同發(fā)表《中歐領(lǐng)導人關(guān)

于應(yīng)對氣候變化的聯(lián)合聲明》。

9月，

葡萄牙總理蒙特內(nèi)格羅

對中國進行正式訪問。中葡雙

方一致同意將深化發(fā)展戰(zhàn)略對

接，繼續(xù)高質(zhì)量共建“一帶一

路”，拓展創(chuàng)新、綠色、海洋、醫(yī)藥等領(lǐng)域務(wù)實合作，發(fā)揮澳

門獨特橋梁作用，用好中國-

葡語國家經(jīng)貿(mào)合作論壇等機制

實現(xiàn)更高水平互利共贏。外交互動與政策溝通摘要（2025年第三季度以來）（續(xù)）資料來源：公開資料、安永整理。注：1.安第斯共同體包括4個成員國（秘魯、玻利維亞、厄瓜多爾和哥倫比亞）、5個聯(lián)系國（巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭、智利）和6個觀察員國（中國、西班牙、摩洛哥、土耳其、希臘、巴拿馬）。第7頁

2025年前三季度中國海外投資概覽對外直接投資恢復增長態(tài)勢，對“一帶一路”共建國家投資增速大幅高于整體增速數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度：n

中國全行業(yè)對外直接投資1,289億美元，同比增長3.6%，扭轉(zhuǎn)上半年的下降態(tài)勢，得益于第三季度投資同比增長25%

非金融類對外直接投資1,107億美元，同比增長4.0%

，其中三季度同比增長13.8%

對“一帶一路”共建國家非金融類直接投資300億美元，同比增長23.7%，占同期總額的27%，占比較上年同期增長4個百分點1,5001,00050001,4391,3011,136

1,1693413103393163662732692021

2022

2023

2024

2025u一季度

u二季度

u三季度

u

四季度1,5001,00050001,452

1,465

1,479

1,6281,2893384893583914092021

2022

2023

2024

2025

一季度

u二季度

u三季度

u四季度資料來源：中國商務(wù)部月度簡明統(tǒng)計數(shù)據(jù)、安永分析第8頁

2025年前三季度中國海外投資概覽●中國非金融類對外直接投資額（億美元）●中國全行業(yè)對外直接投資額（億美元）對外直接投資（ODI）注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，其合計數(shù)未必與總計數(shù)相等384391468385397380345343329269291248386349405337308315374

1,107384342396318385381357n

巴西：9月，滴滴旗下巴西本地出行巨頭99公司宣布將對其外賣平臺99Food的首年（至2026年6月）投資計劃增加至20億雷亞爾。

99Food目前僅在圣保羅和戈亞尼亞兩地運營，新一輪投資的目標是在2025年底前將服務(wù)拓展至15個城市，并在2026年1月再拓展20個城市，

快速在巴西構(gòu)建全國性外賣網(wǎng)絡(luò)。n

德國：

9月，國內(nèi)領(lǐng)先的自動駕駛通用解決方案公司輕舟智航宣布啟動全球化戰(zhàn)略，

將在今年第四季度于德國設(shè)立歐洲總部，

負責開展產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、安全、認證、測試及運營等核心工作。n

阿聯(lián)酋：

7月，京東產(chǎn)發(fā)與阿布扎比機場自由區(qū)（ADAFZ）合作簽約，雙方擬共同開發(fā)與運營位于阿布扎比機場自由區(qū)的高標準物流基礎(chǔ)設(shè)施。這是京東產(chǎn)發(fā)在整個中東區(qū)域的首個自建項目，建筑面積約7萬平方米。n

埃及：9月，陽光電源董事長在與埃及總統(tǒng)的會見中，提出了在埃及建設(shè)年產(chǎn)能達10吉瓦的儲能電池工廠的合作方案。n

泰國：

7月，卓越新能公告擬投資7億元人民幣用于在泰國春武里府建

設(shè)生物能源生產(chǎn)線項目。n

阿爾及利亞：

9月，亞鉀國際與阿爾及利亞投資促進署就一個重大投資

項目進行洽談。該項目涉及建設(shè)一個價值16億美元的一體化工業(yè)綜合體，其旨在實現(xiàn)磷礦的增值化利用，并依托天然氣作為主要生產(chǎn)原料，生產(chǎn)

合成氨、尿素及復合肥。n

沙特阿拉伯：

9月，亞鋁集團正式宣布與沙特阿拉伯王國的某鋁型材生

產(chǎn)商簽署總體框架協(xié)議。雙方將成立三家全新合資企業(yè)，

總投資額將達

5億美元，并計劃于沙特阿拉伯打造規(guī)模最大、功能最完備的鋁加工產(chǎn)

業(yè)基地，

重點聚焦鋁型材生產(chǎn)、模塊化建筑及太陽能板邊框等核心業(yè)務(wù)。n

埃及：

8月，賽輪輪胎公告擬在埃及投資建設(shè)“年產(chǎn)360萬條子午線輪胎項目”，項目投資總額約2.9億美元。n

阿爾及利亞：

7月，雙星輪胎參與投資的輪胎工廠在阿爾及利亞奧蘭省

奧蘭市舉行奠基儀式。該輪胎工廠一期投資2.5億美元，產(chǎn)能包括600萬條轎車胎和100萬條卡客車胎，建成后將成為阿爾及利亞乃至北非規(guī)模

最大、產(chǎn)品最全的先進輪胎企業(yè)。n

印度尼西亞：

9月，顧家家居公告擬在印度尼西亞建設(shè)顧家家居海外生

產(chǎn)基地，項目總投資額約為11.2億元人民幣。對外直接投資（ODI）——2025年第三季度*部分重點項目第9頁

2025年前三季度中國海外投資概覽*注：為2025年三季度宣布的項目。2025年一季度和二季度重點項目見安永已發(fā)布的《2025年一季度中國海外投資概覽》和《2025年上半年中國海外投資概覽》

。資料來源：公開資料、安永整理。制造業(yè)科技能源

海外并購交易緩慢復蘇，大型交易數(shù)量增多2025年前三季度：n

中企宣布的海外并購總額為298億美元，同比增長

70%，第三季度增速較上半年有所放緩

中國內(nèi)地企業(yè)宣布的海外并購額為153億美元，同比增長65%

n

中企宣布的交易數(shù)量為

302宗，同比減少4%，仍處于近五年最低水平

大型交易數(shù)量增多，5億美元以上的交易增加至16宗（去年同期僅有8宗）n

“一帶一路”交易額為124億美元，同比增長84%

，占比42%；并購數(shù)量為

130宗，同比減少

2%4451561261075620233191446959462024579139197791642021

一季度116101115992024302859612120254971181201091502023

三季度5461411401381272022

二季度5341351381221392021

一季度3311119478472022

二季度注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，其合計數(shù)未必與總計數(shù)相等。資料來源：LSEG

、Mergermarket，數(shù)據(jù)包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年10月10日下載；安永分析29890101992025四季度第10頁

2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）●中企宣布的海外并購金額（億美元）●

中企宣布的海外并購數(shù)量（宗數(shù)）60040020006004002000

三季度

四季度431TMT92177%消費品651621%先進制造與運輸36-22%采礦與金屬3548%醫(yī)療與生命科學3225%按交易數(shù)量TMT22%先進制造與運輸21%醫(yī)療與生命科學TMT再度蟬聯(lián)最熱門行業(yè)；消費品并購增長最強勁，

品牌收購及渠道整合仍為重點

房地產(chǎn)、酒店與建造6%2025年前三季度：醫(yī)療與生命科學n

按并購金額計，TMT和消費品為最熱門行業(yè)

11%

TMT占比達29%

，繼續(xù)蟬聯(lián)最熱門行業(yè)，其中軟

采

屬件及半導體為熱門細分并購領(lǐng)域

先進

與運

消費品因第三季度宣布的一筆大型交易令本期交易總額同比增長16倍，使其成為本期增長最多的行業(yè)；品牌收購及渠道整合仍為重點n

按并購數(shù)量計，TMT、先進制造與運輸業(yè)則保持領(lǐng)先11%n

在“一帶一路”共建國家，中企并購集中在先進制造

8%與運輸業(yè)、采礦與金屬業(yè)及TMT行業(yè)，合計金額占比

房地產(chǎn)、酒店與建造超七成

8%消費品10%金融服務(wù)注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，百分比相加未必與合計值相等10%資料來源：LSEG

Mergermarket，數(shù)據(jù)包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年10月10日下載；安永分析輸制造2%與金1礦其他前五大行業(yè)宗數(shù)同比變化TMT66-10%先進制造與運輸653%醫(yī)療與生命科學31-14%金融服務(wù)3119%消費品29-6%、

10%第11頁

2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——行業(yè)分析前五大行業(yè)TMT29%消費品22%按交易金額同比變化金額（億美元）采礦與金屬金融服務(wù)其他12%4%4%127億美元（+151%▲)120宗（-5%

▼

)亞洲88億美元（+2%

▲

)83宗（-9%▼)歐洲46億美元（+165%

▲

)44宗（-25%▼)北美洲28億美元（+630%▲)16宗（+100%▲)拉丁美洲大洋洲非洲58%19%44%65%17%82%10%

18%98%86%28%13%2%2%

18%

4%11%

18%

5%2

%11%12%4%2025年前三季度中企海外并購行業(yè)和區(qū)域分布特點：n

消費品行業(yè)共有29宗交易，總體分散在19個國家；但有2筆超過10億美元的大型交易，分別在歐洲和亞洲n醫(yī)療與生命科學行業(yè)共有31宗交易，按金額計超八成集中在美國，但按數(shù)量計則分布于14個國家n

石油與天然氣業(yè)和電力與公用事業(yè)領(lǐng)域的大型交易均集中于拉丁美洲TMT消費品先進制造與運輸采礦與金屬醫(yī)療與生命科學房地產(chǎn)、酒店與建造金融服務(wù)石油與天然氣電力與公共事業(yè)u亞洲

u歐洲

u北美洲

u拉丁美洲

u大洋洲

u非洲資料來源：LSEG

、Mergermarket，數(shù)據(jù)包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年10月10日下載；安永分析

中企宣布的海外并購各大洲分布

（金額及同比%、宗數(shù)及同比%）.

中企宣布的海外并購行業(yè)與各大洲分布占比（按交易金額）前三季度亞洲穩(wěn)居首位，

占并購總額超四成；

消費品、醫(yī)療及能源類交易額區(qū)域集中度較高注：大洋洲井購金額為7億美元（-49%），并購宗數(shù)為29宗（+26%）；非洲并購金額為2億美元（-29%）

，并購宗數(shù)為10宗（+25%）海外并購（M&A）——行業(yè)區(qū)域分析第12頁

2025年前三季度中國海外投資概覽27%82%30%31%78%11%2%3%

歐洲88億美元

同比上升2%83宗

同比下降9%n

歐洲為第二大受歡迎地區(qū)n

前三季度并購金額扭轉(zhuǎn)上半年下跌趨勢，錄得小幅增長n

熱門目的地為德國、法國、瑞典和意大利n

熱門行業(yè)為消費品、

TMT

、先進制造與運輸業(yè)n

主要交易1：

京東集團向歐洲領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品零售商母公司的所有股東作出自愿公開收購要約。若此次交易順利完成，通過技術(shù)賦能和資源整合，預計將強化京東在歐洲的本地供應(yīng)鏈與線上線下零售能力，優(yōu)化本地服務(wù)體驗，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展

騰訊收購法國某電玩游戲制造商的子公司25%的股份

紅杉中國收購瑞典某知名音響設(shè)備制造商的股權(quán)，是迄今為止紅

杉中國在歐洲規(guī)模最大的投資亞洲127億美元

同比上升151%120宗

同比下降5%n

亞洲穩(wěn)居中企海外并購的首要目的地，總額占比超四成，

展現(xiàn)出較強吸引力n

按并購金額，交易集中在新加坡、日本、印度尼西亞和哈

薩克斯坦n

主要交易1：

中國香港軟件咨詢公司

DiginexLtd

以20億美元收購新加坡某人工智能全渠道客戶互動和數(shù)據(jù)管理解決方案提供商

紫金礦業(yè)集團旗下以12億美元收購哈薩克斯坦某金礦

項目企業(yè)

中國臺灣面板制造商群創(chuàng)光電子公司CarUXHolding

Ltd

以11億美元收購日本著名音頻和視頻設(shè)備制造商資料來源：1.公開資料整理第13頁

2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——

區(qū)域分析北美洲46億美元

同比上升165%44宗

同比下降25%n

熱門行業(yè)為醫(yī)療與生命科學和TMTn

并購數(shù)量繼續(xù)萎縮，中國內(nèi)地企業(yè)第三季度在美國僅錄得2宗交易，地緣政治風險及政策不確定性對并購市場的負面影響仍在持續(xù)n

主要交易1：

中國臺灣制藥公司美時化學制藥收購美國某制藥公司，實現(xiàn)公司在美業(yè)務(wù)的垂直整合，使公司成為全球

前20大?？浦扑幑?/p>

中國智能制造企業(yè)蘇州東山精密制造收購位于洛杉磯的半導體及相關(guān)

設(shè)備制造商大洋洲7億美元

同比下降49%29宗

同比上升26%n

熱門行業(yè)為房地產(chǎn)、酒店與建造業(yè)和采

礦與金屬業(yè)n

主要交易1

：香港太盟投資集團（PAG）收購澳大利亞墨爾本市中心的FlindersGate辦公綜合體非洲2億美元

同比下降29%10宗

同比上升25%n

熱門行業(yè)為先進制造業(yè)、石油與天然氣n

南非為最熱門國家，錄得3筆交易n

主要交易1：中國建材集團收購突尼斯某水泥廠，為中國近年來最大對突并購項目拉丁美洲28億美元

同比上升630%16宗同比上升100%n

本期唯一同時錄得交易金額和數(shù)量雙增

長的大洲n

錄得多筆大型交易，涉及石油與天然氣

業(yè)、先進制造與運輸業(yè)及采礦與金屬業(yè)n

巴西為最熱門并購目的地n

主要交易1：

招商局港口收購位于巴西里約熱內(nèi)盧州阿蘇港的某原油碼頭項目70%股份

吉利汽車、吉利控股及其附屬公司收購歐洲某知名汽車品牌旗下制造商股份，旨在巴西成立一家合資公司，以加強在巴西的品牌影響力并拓展市場資料來源：1.公開資料整理第14頁

2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——

區(qū)域分析（續(xù)）目的地2025年前三季度2024年前三季度同比1

德國49.416.4201%2

新加坡42.117.9135%3

美國41.612.9222%4

日本32.23.5831%5

巴西18.80.72707%6

印度尼西亞15.38.091%7

法國14.10.52925%8

哈薩克斯坦12.5--9

瑞典9.81.7492%10

意大利8.910.0-11%目的地2025年前三季度2024年前三季度同比1

美國3753-30%2

澳大利亞262030%3日本251747%4新加坡2335-34%5

德國1923-17%6印度尼西亞151050%7

法國126100%8韓國1020-50%9ll

意大利9729%10

越南9650%n

按金額計，中企前十大目的地占比達82%；前三大目的地為德國、新加坡和美國n

按數(shù)量計，中企前十大目的地占比為61%；前三大目的地為美國、澳大利亞和日本n

日本、印度尼西亞及法國為本期僅有的三個同時進入前十榜單，且錄得交易金額和數(shù)量雙增長的國家中企宣布的海外并購前十大目的地（按交易金額，億美元）海外并購（M&A）——

國家分析第15頁

2025年前三季度中國海外投資概覽中企宣布的海外并購前十大目的地（按交易數(shù)量，宗數(shù)）資料來源：LSEG

、Mergermarket，數(shù)據(jù)包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年10月10日下載；安永分析新簽合同額及完成營業(yè)額均創(chuàng)十年新高，共建“一帶一路”

國家保持快速增長2025年前三季度，中企對外承包工程n

新簽合同額1,929億美元，同比增長12.3%

“一帶一路”新簽合同額1,670億美元，同比增長17.2%

，占比88%n

完成營業(yè)額1,223億美元，同比增長11.4%

“一帶一路”完成營業(yè)額1,022億美元，同比增長12.5%▲

,占比84%2,0001,5001,00050001,6601,55056137639932420212022

2023

2024

2025

u一季度

u二季度

u三季度

u四季度3,0002,0001,00002,6739555624596904662021202220232024

2025

u一季度

u二季度

u三季度

u四季度資料來源：商務(wù)部、中國商務(wù)部月度簡明統(tǒng)計數(shù)據(jù)、安永分析第16頁

2025年前三季度中國海外投資概覽●中國對外承包工程新簽合同額（億美元）●中國對外承包工程完成營業(yè)額（億美元）對外承包工程（EPC）2,5311,0604355624742,5859894925695351,6095183833913171,549475395378301注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，其合計數(shù)未必與總計數(shù)相等1,9296307125871,2234424393424803644162902,6451,239515432n馬來西亞：8月，山東高速集團成功獲取兩個百億級海外項目，

其一為中標馬來西亞智慧倉儲總承包項目，

合同額為102億元人

民幣；其二為簽署尼萊智慧城市建設(shè)EPC總承包項目框架合同，

該項目分七期推進實施，首期承包合同額約114.5億元人民幣。n沙特阿拉伯：

8月，特變電工中標沙特阿拉伯某國有電力公司超

高壓、高壓電力變壓器及電抗器的本地化采購項目，中標總金額

約164億元人民幣，根據(jù)招標文件，具體執(zhí)行量不低于中標量的

70%（金額約為115億元人民幣），項目執(zhí)行時間為7年。n

埃塞俄比亞：

8月，四川路橋集團與中國土木工程集團有限公司

組成的聯(lián)營體成功中標埃塞俄比亞米埃索-德雷達瓦高速公路項目米埃索-比克段和比克-德雷達瓦段兩個標段并完成合同簽約，簽

約金額合計約36億元人民幣。n巴西：9月，中國交建參股的葡萄牙某跨國工程建筑公司中標巴

西圣保羅州桑托斯—瓜魯雅跨海隧道建設(shè)項目。該項目將成為巴

西首條沉管隧道。其總投資約70億雷亞爾（約合91億元人民幣），作為公共私營合作制（PPP）項目，其中51億雷亞爾由聯(lián)邦政府

和圣保羅州政府平攤，其余由中標方承擔，

經(jīng)營期為30年。n卡塔爾：8月，海油工程成功中標卡塔爾BH項目兩個標段，

中標金額

約40億美元，刷新了中國企業(yè)在中東區(qū)域承攬海洋油氣工程項目合同

金額紀錄。n

伊拉克：

8月，

中國石油管道局工程有限公司中標伊拉克巴士拉省海水輸送管道總包項目，

主要工作范圍是建設(shè)海水處理設(shè)施到各聯(lián)絡(luò)站的

干線管道、聯(lián)絡(luò)站到油田分輸站的支線管道及管道附屬地面設(shè)施等，中標金額約180億元人民幣。n印度尼西亞：

7月，華電科工與印尼某煤炭企業(yè)簽署努薩拉亞項目系統(tǒng)

EPC+OM（EPC+運營維護）合同，合同總金額約25億元人民幣。華

電科工將為努薩拉亞項目提供煤炭堆場和長距離輸送系統(tǒng)設(shè)計供貨、施工服務(wù)。項目竣工且驗收合格后，

華電科工將為業(yè)主提供12年運行

及維護服務(wù)，協(xié)議金額約合30.5億元人民幣，并逐年結(jié)算。n阿聯(lián)酋：9月，中信建設(shè)（阿聯(lián)酋）有