摘要上市公司財務(wù)舞弊問題研究——以國美通訊為例一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景世界各行業(yè)間的競爭越來越激烈，內(nèi)卷現(xiàn)象越來越嚴重，利潤上升空間逐漸縮小，同時部分上市公司遭受到業(yè)績下滑、融資困難等一系列打擊，因此公司內(nèi)部治理的問題也逐漸開始顯露。根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，企業(yè)財務(wù)舞弊現(xiàn)象的發(fā)生呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢。在2024年證監(jiān)會作出處罰決定案件592份，其中包括財務(wù)造假在內(nèi)的財務(wù)舞弊案件135件，占比高達23%，同比增長17%?？梢砸姷?，財務(wù)舞弊事件在個行業(yè)上市公司大量存在，防范財務(wù)舞弊是各行公司需要重點關(guān)注的問題。電子通訊行業(yè)在我國在上世紀90年代初到本世紀2019年6月6日，實現(xiàn)了從1G時代到5G時代的跨越，通訊技術(shù)成功升至全球第一梯隊，企業(yè)之前的利益競爭愈發(fā)強烈。本文以國美通訊有限公司為樣本企業(yè)，該公司屬于通信設(shè)備制造領(lǐng)域，核心業(yè)務(wù)涵蓋移動通信終端的研發(fā)、制造及市場推廣。由于受到經(jīng)營戰(zhàn)略失誤、大環(huán)境失調(diào)等的問題，國美通訊連續(xù)三年未實現(xiàn)盈利，且在2019年年末凈資產(chǎn)為負值，隨后發(fā)生利潤虛增等了一系列的財務(wù)舞弊行為，最終在2024年退市。通過國內(nèi)外文獻的記載，上市公司經(jīng)營走下坡路的同時內(nèi)部出現(xiàn)了舞弊行為隨后退市的案例較為重要，因此。因此選取國美通訊作為研究對象，以GONE理論為分析框架，在系統(tǒng)梳理舞弊行為發(fā)生機制的基礎(chǔ)上，對舞弊動因展開深度剖析，旨在為各行業(yè)特別是資本市場中的上市公司提供警示作用，以期有效防范財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。2.研究意義（1）理論意義當前國內(nèi)外學(xué)者們研究出的闡述財務(wù)舞弊現(xiàn)象的理論主要分為五種分別為：冰山理論，舞弊三角理論，GONE理論，風險因子理論和CRIME理論。其中GONE理論更加全面的論述了財務(wù)舞弊的流程和構(gòu)成要素，綜合來看管理者如果具備了貪婪，機會，需要和暴露四種要素那么這個人一定會舞弊，因此基于GONE理論下的財務(wù)舞弊研究可以更清楚的看到舞弊發(fā)生的過程，了解管理者存在的問題，同時有利于完善該理論。本文以國美通訊為研究對象，系統(tǒng)剖析了其財務(wù)舞弊的驅(qū)動因素及操作方式，進而構(gòu)建了針對上市公司舞弊行為的防控機制與治理方案。通過整合國際前沿理論與本土企業(yè)典型案例，不僅拓展了我國財務(wù)舞弊研究領(lǐng)域，也為完善具有中國特色的舞弊治理理論框架提供了實證參考。（2）實踐意義對國美通訊財務(wù)舞弊事件的研究，可以暴露出公司在治理結(jié)構(gòu)人員安排上存在的問題。同時有助于其他公司加強警惕，以此公司為借鑒和典范加強本公司治理結(jié)構(gòu)，最大程度的避免舞弊事件的發(fā)生。同時暴露出了標準的會計準則和審計準則可能存在的一些漏洞。借此機會可以引起相關(guān)部門的重視，進一步推進相關(guān)準則條例的完善，避免存在漏洞使有心者采取舞弊行為。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.關(guān)于舞弊動因的研究張小萍（2005）研究了財務(wù)舞弊產(chǎn)生與企業(yè)利益?zhèn)€人利益、法律的完善程度和公司員工的素質(zhì)等的密切聯(lián)REF_Ref24089\r\h[14]。REF_Ref24170\r\h蘭清清（2021）總結(jié)了國內(nèi)學(xué)者的觀點，指出財務(wù)舞弊對企業(yè)長遠利益的危害，以及對經(jīng)濟市場的擾亂，研究了企業(yè)財務(wù)舞弊的動因并提出了相應(yīng)的治理建議REF_Ref25238\r\h[2]。彭子坤和曾志勇（2013）指出財務(wù)舞弊的動因分為管理層與員工兩方面：管理層的舞弊動因來自于工作收益與績效掛鉤，員工的舞弊動因來自于對工作的負面情緒和經(jīng)濟壓力REF_Ref29875\r\h[11]。KnechelRW,VanstraelenA,ZerniM（2015）研究得出，除了員工和管理層外，法律體制不足、政府與監(jiān)管機構(gòu)的不恰當規(guī)定、司法體系的不當運作等都是財務(wù)舞弊發(fā)生的重要動因REF_Ref30548\r\h[9]。Curt（2018）認為公司財務(wù)舞弊發(fā)生的原因是企業(yè)本身財務(wù)風險程度及政府監(jiān)管的力度REF_Ref26887\r\h[7]。Johan（2011）研究了部分上市公司在面對業(yè)績壓力時會采取的方法就是財務(wù)舞弊。對108家上市公司進行樣本調(diào)查后，得出結(jié)論是當這些公司不能達到業(yè)績目標時，為了保護公司在大眾心中的形象和企業(yè)聲譽，會選擇采取手段進行舞弊行為REF_Ref26995\r\h[12]。2.關(guān)于舞弊手段的研究王小涵和王育（2021）紅指出，財務(wù)舞弊的手段表現(xiàn)為信息披露不及時、信息在傳遞中的過濾或過載、虛假售賣等情況。公司的財務(wù)舞弊行為主要是公司的高層管理者錯誤行為導(dǎo)致的，與此同時監(jiān)管體系存在漏洞也是觸發(fā)這些行為的重要因素REF_Ref25751\r\h[3]。黃世忠（2020）等以我國2010年至2019年間，因觸犯財務(wù)造假紅線而遭到中國證監(jiān)會處罰的國內(nèi)上市企業(yè)作為研究對象，深入剖析這些問題公司所呈現(xiàn)出的各類特征要素。,提出了財務(wù)舞弊息息相關(guān)的三個關(guān)鍵問題REF_Ref25813\r\h[5]。蔡寧（2018）認為社會學(xué)研究與公司財務(wù)研究相結(jié)合使得研究者們開始關(guān)注關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與公司財務(wù)之間的關(guān)系。網(wǎng)絡(luò)化的組織架構(gòu)是通過引入網(wǎng)狀模式來完善傳統(tǒng)科層體系，而非徹底替代原有層級結(jié)構(gòu)REF_Ref25872\r\h[6]。美國學(xué)者Howe（2017）通過研究發(fā)現(xiàn)上市公司管理層對會計報表進行虛報的動機往往是希望企業(yè)看起來具有更加良好發(fā)展形式，從而吸引更多的投資者來為企業(yè)投資，最終會更快更好的實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標。3.關(guān)于舞弊治理的研究張敏釗（2024）結(jié)合瑞幸咖啡財務(wù)舞弊事件指出隨著技術(shù)不斷發(fā)達，商業(yè)模式也隨之不斷變化。近年來，財務(wù)舞弊事件日益頻繁，對市場健康發(fā)展構(gòu)成嚴重威脅，并顯著損害投資者權(quán)益。鑒于此，這篇文章在深入剖析消除財務(wù)舞弊對公司負面影響的策略與方法，為其他企業(yè)樹立了典型，為其他企業(yè)不受舞弊損失指明了方向REF_Ref25986\r\h[1]。林兢和郭軍航（2020）以部分上市公司作為研究樣本，旨在驗證管理者過度自信、內(nèi)部控制與財務(wù)舞弊之間的內(nèi)在聯(lián)系。研究結(jié)果表明，具有過度自信傾向的管理者傾向于實施財務(wù)舞弊行為，而有效的內(nèi)部控制機制則能夠有效抑制財務(wù)舞弊的發(fā)生。REF_Ref26029\r\h[4]。Abdullahi和Mansor（2015）認為近年來財務(wù)造假事件頻發(fā)，眾多企業(yè)選擇引入專業(yè)團隊來防范可能的會計欺詐隱患，更好的治理公司維護市場的秩序REF_Ref26270\r\h[10]。KimB.(2012)研究了中國國有企業(yè)的部分私有化可以提高公司的治理狀態(tài)。4.文獻述評財務(wù)舞弊是指管理層為了利益和市場而沒有遵循會計準則或條例，是用不正當手段提供虛假財務(wù)報告或有意虛增收益金額等行為。這種行為會使信息使用者無法做出正確的決策，產(chǎn)生損失，同時會擾亂經(jīng)濟市場的公平競爭秩序，阻礙證券市場的有序發(fā)展。由分析可知，關(guān)于財務(wù)舞弊現(xiàn)象國外研究成果頗為豐富，然而國內(nèi)研究開始時間較完，因此在該領(lǐng)域還沒有較大的突破。國內(nèi)外綜合起來的財務(wù)舞弊研究關(guān)于舞弊的動機、手段、監(jiān)管、環(huán)境等多方面取得了較為豐富的成果。然而，隨著市場的進步，財務(wù)舞弊的手段也在不斷變化，舞弊行為的防范有許多新的挑戰(zhàn)。目前，財務(wù)舞弊案件頻發(fā)，上市公司普遍通過吸納專業(yè)人才以減輕潛在的財務(wù)不端風險。當前學(xué)術(shù)研究中，以三角理論為基礎(chǔ)的財務(wù)舞弊研究占據(jù)主流。鑒于舞弊手段日益多樣化，GONE理論在全面分析財務(wù)舞弊成因方面顯示出其優(yōu)越性。鑒于此，本研究擬基于GONE理論所提出的四個關(guān)鍵因素，對上市公司的財務(wù)舞弊案例進行深入探討，可以更好找到舞弊事件發(fā)生的動因，更好的得出補救措施和后續(xù)防范。（三）研究內(nèi)容與方法1.研究內(nèi)容本文基于GONE理論框架，選取國美通訊作為典型案例，系統(tǒng)探究其財務(wù)舞弊問題。通過深入剖析該公司的舞弊動因及操作手法，旨在為上市公司構(gòu)建有效的財務(wù)舞弊防范機制提供理論依據(jù)和實踐指導(dǎo)。本文一共六部分，具體內(nèi)容如下：第一部分：緒論。首先系統(tǒng)闡述了研究課題的學(xué)術(shù)背景與理論價值，繼而從國際和國內(nèi)兩個維度梳理了權(quán)威學(xué)者關(guān)于財務(wù)舞弊誘因、操作手法及防范對策的研究成果，最終歸納總結(jié)了本研究的整體框架、方法論體系及技術(shù)路線。。第二部分：概念和理論基礎(chǔ)。本部分系統(tǒng)梳理了國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)舞弊問題的理論研究成果，基于現(xiàn)有理論框架對常見的舞弊手法進行了分類探討。重點闡釋了GONE理論的核心內(nèi)涵，深入剖析了該理論包含的四個基本要素，為后續(xù)國美通訊企業(yè)財務(wù)舞弊案例研究提供了堅實的理論支撐。第三部分：國美電器財務(wù)欺詐事件分析。闡述企業(yè)概況及違規(guī)操作細節(jié)，并分析案例中使用到的財務(wù)舞弊手段和對該企業(yè)產(chǎn)生的后果，同時總結(jié)對社會的危害以及公司的后續(xù)措施。第四部分：以GONE理論為基礎(chǔ)，剖析國美通訊財務(wù)舞弊案。從動機、機會、合理化和能力四個維度，運用GONE理論解析國美通訊舞弊事件的成因。第五部分：針對上市公司財務(wù)造假風險的預(yù)防措施，基于對國美通信財務(wù)造假原因及其負面影響的分析，為社會上其他的上市企業(yè)提出防范此行為得建議。第六部分：結(jié)論和展望?；趪劳ㄓ嵷攧?wù)造假案例的深入剖析，對研究結(jié)果與后續(xù)研究方向作出歸納。本文的結(jié)構(gòu)路線如圖1.1所示圖1.1技術(shù)路線圖2.研究方法（1）文獻研究法通過系統(tǒng)梳理國內(nèi)外上市公司財務(wù)舞弊相關(guān)文獻資料，對財務(wù)舞弊特征及成因進行歸納分析，在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，構(gòu)建本案例研究的理論框架，為后續(xù)深入分析奠定堅實的文獻基礎(chǔ)。。（2）案例分析法文章以國美通訊財務(wù)舞弊案例作為出發(fā)點，在巨潮資訊網(wǎng)和東方財富網(wǎng)上搜索國美通訊的年報等財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司頒布的各類公告，運用所學(xué)財務(wù)會計專業(yè)知識，與實際情況相結(jié)合，詳細分析國美通訊舞弊案例發(fā)生的原因以及當下存在的問題，并給出預(yù)防財務(wù)舞弊的合理建議。（3）比較分析法本文旨在利用對國美通訊歷年財務(wù)數(shù)據(jù)的縱向分析，并結(jié)合同行業(yè)其他企業(yè)的橫向財務(wù)數(shù)據(jù)對比，探究并識別該公司財務(wù)信息中可能存在的舞弊行為。（四）創(chuàng)新點本文研究的是與國民生活息息相關(guān)的電子企業(yè)，同時國美通訊公司財務(wù)舞弊所帶來影響較為嚴重，甚至在2025年退出了市場，因而也更容易激發(fā)公眾的好奇心，在某種程度上擴充了我國通信終端行業(yè)公司財務(wù)舞弊案例的庫容。通過運用GONE理論，深入剖析國美通訊的財務(wù)舞弊事件，旨在將學(xué)術(shù)理論與真實案例相結(jié)合，從而對舞弊動機進行更深層次的解讀，為進一步探索上市公司財務(wù)舞弊問題提供借鑒。。二、財務(wù)舞弊概念與理論基礎(chǔ)（一）財務(wù)舞弊的概念1.財務(wù)舞弊的含義財務(wù)舞弊是指故意的有目的的的財務(wù)造假等的行為。這種行為通常涉及對財務(wù)信息的篡改、造假或欺瞞，從而誤導(dǎo)投資人等相關(guān)利益者依據(jù)錯誤的財務(wù)報表做出決策。財務(wù)舞弊有多種表現(xiàn)形式，包括但不限于：通過偽造不存在的交易來增加收益和利潤；濫用不恰當?shù)臅嬚卟倏刎攧?wù)報表過度計提折舊使報表金額虛增；故意不披露重大損失使實際收益增加。2.財務(wù)舞弊的特點（1）違法性。重大損失不批露等財務(wù)舞弊行為違反會計師準則，民法等相關(guān)法律法法規(guī)。這種行為不但擾亂市場秩序而且一旦披露會導(dǎo)致企業(yè)形象受損。（2）危害性：財務(wù)舞弊事件發(fā)生或?qū)ζ髽I(yè)影響持續(xù)存在，不僅會危害企業(yè)收益嚴重時會影響企業(yè)的生存，此外還會對利益相關(guān)者造成嚴重的經(jīng)濟后果同時造成審計師失信等。（3）計劃性：通常財務(wù)舞弊事件發(fā)生于舞弊者有意的精心設(shè)計之中，通過某種技術(shù)手段操控財務(wù)報表，同時較難被發(fā)現(xiàn)。（二）GONE理論GONE理論（又稱"四要素模型"）作為企業(yè)會計舞弊研究領(lǐng)域的重要理論框架，由美國學(xué)者于1993年首次提出，旨在系統(tǒng)闡釋企業(yè)財務(wù)舞弊行為的成因機制。該理論將舞弊誘因歸納為四個核心要素：貪婪（Greed）、機會（Opportunity）、需求（Need）和暴露（Exposure）。具體而言，"貪婪"要素反映了舞弊主體道德水準的缺失，表現(xiàn)為為實現(xiàn)私利而不擇手段的行為傾向；"機會"要素指代企業(yè)內(nèi)部控制體系中存在的可乘之隙；"需求"要素則表征舞弊者實施不當行為的內(nèi)在驅(qū)動力；而"暴露"要素涉及舞弊行為被查處的可能性及相應(yīng)懲處措施的嚴厲程度。研究表明，當這四個要素同時具備時，舞弊行為的發(fā)生概率將顯著提升。1.貪婪因素在GONE理論中，貪婪是指舞弊者對于利益的企圖，它驅(qū)動著舞弊行為的發(fā)生。貪婪可以表示為對金錢等物質(zhì)條件的渴望，也表示在對權(quán)力地位等非物質(zhì)方面的追求。這是由人的本性和社會的影響等多重作用造成的結(jié)果。當人受到這種因素的牽引時，可能會造成違法等的嚴重后果。2.機會因素在GONE理論中，機會因素是指由于企業(yè)內(nèi)部制度的缺陷等原因，為舞弊者提供了實施舞弊行為的途徑。在企業(yè)中權(quán)力越大的人越有機會做出舞弊的行為。3.需要因素在GONE理論中，需要因素反映了舞弊者進行舞弊行為發(fā)生的直接原因。需要可能來源于個人有形無形條件的追求的主觀因素，也可能來源于為了吸引大眾或增加企業(yè)利益等客觀因素。在GONE理論中，需要因素被視為舞弊行為發(fā)生的“導(dǎo)火索”，是舞弊者進行不當行為的重要原因。4.暴露因素在GONE理論中，所指的暴露因素涉及舞弊行為被偵測與曝光的可能性，以及舞弊者面臨懲罰的嚴厲程度。該理論將暴露因素視為一種抑制舞弊行為的潛在機制。三、國美通訊財務(wù)舞弊案例介紹（一）國美通訊公司概況1.公司簡介國美通訊設(shè)備股份有限公司，前身是鄭州市百貨文化用品公司，于1996年在上海證券交易所正式上市。1999年公司遭遇變故，年虧損金額高達近十億元，于2000年進行了重組并更名為三聯(lián)商社，轉(zhuǎn)型成為電器公司。最終由于市場和行業(yè)競爭的考慮，三聯(lián)商社決定轉(zhuǎn)向智能終端產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。2017年，公司正式更名為國美通訊設(shè)備股份有限公司，股票代碼為600898。2018年開始，國美通訊連續(xù)六年處在虧損狀態(tài)。在2020年的舞弊事件后，國美通訊連續(xù)20個交易日收盤總市值低于5億元，最終于2025年1月27日正式摘牌退市。2.主營業(yè)務(wù)模式國美通訊的業(yè)務(wù)模式主要包括OEM（OriginalEquipmentManufacturer）和ODM（OriginalDesignManufacturer）兩種模式。OEM業(yè)務(wù)模式是公司接受客戶的委托并按照客戶提供的設(shè)計方案進行生產(chǎn)，公司只提供制造業(yè)務(wù)，在其中扮演的角色類似于“代工廠”；ODM經(jīng)營模式充當企業(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)運作的核心，其運作機理為：企業(yè)接收客戶的具體需求，據(jù)此開展產(chǎn)品設(shè)計與研發(fā)工作，最終形成的產(chǎn)品以客戶品牌的名義進入市場流通。。3.國美通訊舞弊案件概況（1）國美通訊財務(wù)舞弊案例回顧2023年4月29日，國美通訊發(fā)布《關(guān)于前期會計差錯更正及追溯調(diào)整的提示性公告》，對2021年度財務(wù)報告進行重大會計差錯更正。該公告披露公司2021年度財務(wù)報表存在重大會計信息失實問題。2024年4月15日，中國證監(jiān)會向該公司下發(fā)《行政處罰及市場禁入事先告知書》，認定其存在信息披露違規(guī)行為并擬作出相應(yīng)處罰。同年10月，國美通訊因2020、2021年做出的舞弊行為被監(jiān)管機構(gòu)重罰，并于12日收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《行政處罰決定書》。案件涉及金額極為龐大，違法行為較為嚴重，對社會產(chǎn)生了惡劣的影響。（2）國美通訊財務(wù)舞弊處罰結(jié)果對于國美通訊財務(wù)舞弊案件，根據(jù)《證券法》第一百九十七條第二款的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會根據(jù)進行財務(wù)舞弊相關(guān)當事人的違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)和社會危害程度，國美通訊公司因信息披露違規(guī)及欺詐發(fā)行股票行為，受到監(jiān)管部門的警告，并被處以共計2156萬元的罰款，其中信息披露違規(guī)罰款500萬元，欺詐發(fā)行罰款1656萬元；董曉紅與方巍分別被警告并各繳納170萬元罰款；宋林林、宋紅火及郭晨亦被警告，并分別面臨300萬元的罰款。由于宋林林等三人在該公司的信息披露違法行為中擔主要責任，且其違法情節(jié)較為嚴重，故決定對他們處以10年的市場禁入措施。（二）國美通訊舞弊手段分析1.虛構(gòu)業(yè)務(wù)以增加收入和成本國美通訊與“國美零售”之間的資金循環(huán)通過4層關(guān)聯(lián)方完成，審計機構(gòu)未追蹤至最終受益人。2020年的年度報告存在虛假的記載，國美通訊將部分蘋果手機、康佳彩電和華為手機銷售給同一實際控制人控制的公司中，虛增了當年的售賣數(shù)量和營業(yè)利潤，這些業(yè)務(wù)并非真實發(fā)生，不可計入當年的年度報表。通過這種手段，在2020年度虛增營業(yè)收入57.823.56萬元，虛增營業(yè)成本57.459.25萬元。占當年營業(yè)總收入61.53%，占營業(yè)總成本的62.18%，提高了公司的實際財務(wù)狀況，損害了投資者的利益。2.利用虛假數(shù)據(jù)欺詐發(fā)行股票在2020年的非公開發(fā)行股票中，國美通訊使用了上述虛假銷售業(yè)務(wù)產(chǎn)生利潤數(shù)據(jù)，成功獲得了非公開發(fā)行股票的批準，接著進行了融資獲得了資金。這種行為構(gòu)成了欺詐發(fā)行，嚴重損害了市場的公平性。3.不當會計處理掩蓋真實財務(wù)狀況在2021年度的財務(wù)報告中，公司在遞延所得稅資產(chǎn)確認、使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債等方面的處理存在違規(guī)的問題。這些問題導(dǎo)致公司2021年的凈利潤錯報金額達到1963萬元，占當期報告記載凈利潤的35%。其真實原因是試圖掩蓋當下不良的財務(wù)狀況和盈利能力。時任董事長宋林林、時任總經(jīng)理宋火紅、時任財務(wù)總監(jiān)郭晨等人員，未能盡責履行職責。他們贊同并參與了公司的違規(guī)行為。（三）國美通訊舞弊危害1.對公司自身的危害（1）損失公司的經(jīng)濟財產(chǎn)2024年10月12日，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《行政處罰決定書》，以2156萬元人民幣的行政處罰。該處罰決定同時涉及公司多名高管人員，包括時任董事長宋林林、總經(jīng)理宋火紅、財務(wù)負責人郭晨、執(zhí)行董事董曉紅以及監(jiān)事會主席方巍等，上述責任人員均被處以百萬元級別的經(jīng)濟處罰。如圖3.1所示這些罰款增加了公司的財務(wù)負擔，公司的流動資金直線下降，2023年更是跌到了5千萬的歷史低點，對公司的正常運營造成了很不利的影響。圖3.1國美通訊2020年至2024年6月流動資金金額數(shù)據(jù)來源：巨潮網(wǎng)絡(luò)（2）導(dǎo)致股價下跌，加重股票退市風險財務(wù)重述通常由于信息披露錯誤或財務(wù)舞弊等原因造成的，使得投資者降低了對公司的信任，因此也會影響公司的市場占有率。本文選取了國美通訊在2023年4月28日舞弊財務(wù)重述前后的５個交易日的股價作為研究對象來表示財務(wù)舞弊對股票價格波動的影響，具體的股價情況如下圖3.2,國美通訊在2023年4月29日發(fā)布了《關(guān)于前期會計差錯更正及追溯調(diào)整的提示性公告》，對2021年度財務(wù)報表進行了會計差錯更正并追溯調(diào)整，根據(jù)圖3.4可以看出自公告發(fā)出以后，已經(jīng)連續(xù)5個工作日股價持續(xù)下降，暴跌了20%以上，市值也是一落千丈。根據(jù)上海證券交易所于2025年1月10日發(fā)布的《擬終止公司股票上市的事先告知書》顯示，該上市公司因連續(xù)20個交易日總市值均未達到5億元的最低標準，已觸發(fā)強制退市條件。這一退市決定將顯著制約企業(yè)的資本市場融資能力。同時，更加會也會損害公司的形象和市場份額，進一步加重公司的經(jīng)營困難圖3.2國美通訊財務(wù)重述前后股價變動圖數(shù)據(jù)來源：同花順（3）損傷公司業(yè)務(wù)合作和商譽財務(wù)舞弊事件被披露后，公司商業(yè)價值和公眾形象收到了嚴重損害。導(dǎo)致供應(yīng)商、客戶和合作伙伴不信任公司的誠信，因而會影響公司的商業(yè)合作，這將直接影響公司的銷售收入、盈利利潤和市場份額。2.對市場秩序的危害 依據(jù)法律法規(guī)，上市公司必須準確及時地披露正確的信息，保護投資者的合法權(quán)益。國美通訊通過虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)導(dǎo)致2020年年度報告中存在利潤虛增的現(xiàn)象，嚴重違反了信息披露制度。這種行為違反了市場的透明性和公正性。由于信息披露的虛假，投資者無法做出正確的投資決策，這種行為還引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致其他上市公司受到牽連，進一步加劇了市場秩序的混亂。3.對利益相關(guān)者的危害 公司的利益相關(guān)者主要包括公司股東、債權(quán)人、投資者與政府等。投資者是基于國美通訊虛假的報表做出投資決策導(dǎo)致了投資損失。國美通訊通過虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)虛增營業(yè)利潤，使得公司財務(wù)報表呈現(xiàn)出好的狀況，從而吸引投資者購買股票。然而當財務(wù)舞弊行為被揭露后，公司股價大幅下跌，投資者損慘重。對于債權(quán)人來說，國美通訊的財務(wù)舞弊行為導(dǎo)致公司信用評級下降，進而增加了債權(quán)人的信用風險。債權(quán)人將會面臨無法按時收回本息的風險。四、基于GONE理論分析國美通訊舞弊事件（一）貪婪因素分析1.管理層貪婪隨著世界發(fā)展越來越迅速，人們不再只是滿足溫飽等較低層次的需求，追求高端事物的野心越來越大。在國美通訊中，公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，股東通過委托高層管理者對公司進行經(jīng)營。股東看重公司的長遠利益，顯然管理層更看重公司的短期利益，因此這種委托代理的關(guān)心使得股東與管理層之間避免不了產(chǎn)生矛盾。為了促使管理層從公司長遠利益出發(fā)，國美通訊公司實施與公司利潤掛鉤的管理層薪酬獎勵制度。這一制度的出發(fā)點是為了激發(fā)管理層創(chuàng)造長期利益的動力，但是與此同時也在激發(fā)了管理層的貪婪心理。在國美通訊舞弊案中，宋紅火和郭晨分別擔任總經(jīng)理和財務(wù)總監(jiān)的位置，但在他們在任期間并沒有承擔起應(yīng)有的道德責任，他們熟知并參與了公司的違法違規(guī)行為。宋林林作為公司的最高決策者全面負責公司業(yè)務(wù)，對國美通訊的財務(wù)舞弊負有直接責任他知曉并參與了包括2020年年度報告的虛假記載以及欺詐發(fā)行。董曉紅和方巍分別擔任董事和監(jiān)事長在明知道相關(guān)貿(mào)易缺乏商業(yè)性質(zhì)的情況下，依然默許這段貿(mào)易的實際存在。他們這些行為虛增了國美通訊2020年的營業(yè)利潤與營業(yè)成本，從而增加了自身的利益。表4.1國美通訊舞弊期間高管年薪與行業(yè)內(nèi)其他公司的對比公司2018-2020高管人均年薪（百萬）國美通訊150-200蘇寧易購80-100永輝超市100-150數(shù)據(jù)來源：巨潮網(wǎng)絡(luò)由表4.1舞弊期間管理層人均年薪超150萬元，而同時間內(nèi)其他公司管理層年薪最高不超過150萬元，可見國美通訊高管年薪顯著高于行業(yè)平均水平。原報告顯示“業(yè)績達標”，即凈利潤達標，但實際利潤虛增。公司實行薪酬與績效掛鉤，管理層薪酬中績效獎金占比超60%，因此與凈利潤等短期指標綁定，促使虛增業(yè)績達成目標。其中2018年董事長績效獎金約200萬元，占年薪總額的50%左右。2.審計機構(gòu)為謀求利益功利化審計獨立性是審計業(yè)務(wù)能夠合理進行的重要前提，《關(guān)于深化財務(wù)審計規(guī)范與推進注冊會計師行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的指導(dǎo)意見》由國務(wù)院辦公廳頒布。該文件著重指出加強會計師事務(wù)所審計流程規(guī)范化建設(shè)的必要性，并明確要求注冊會計師在執(zhí)行上市公司審計工作時務(wù)必維護獨立性，嚴格遵守行業(yè)規(guī)范。對于任何違反規(guī)定的舉措，均應(yīng)依法予以嚴肅處理，確保公正無私。從國美通訊舞弊一案中可以看出，國美通訊2018-2020年舞弊期間審計費用年均約800萬元，顯著高于同行業(yè)同時間的審計平均金額，且與公司規(guī)模不匹配，存在“高價買意見”的嫌疑。高額審計費會影響審計機構(gòu)獨立性，使其不愿對異常交易提出質(zhì)疑。同時，2018-2020年，審計機構(gòu)從國美集團獲取的非審計服務(wù)收入超2000萬元，同期審計費占總收入的約30%，非審計服務(wù)成為主要利潤來源。審計機構(gòu)為國美集團提供非審計服務(wù)，形成經(jīng)濟利益沖突。（二）機會因素分析1.內(nèi)部控制漏洞2018-2021年關(guān)聯(lián)方資金占用累計超20億元，但內(nèi)控自評報告連續(xù)多年稱“未發(fā)現(xiàn)重大缺陷”。內(nèi)部控制失調(diào)主要由于權(quán)力過于集中與治理結(jié)構(gòu)缺陷造成。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的適當對公司的整體治理非常重要，股權(quán)過于集中或者過于分散都不利于企業(yè)的管理。根據(jù)圖4.1可知國美通訊在財務(wù)舞弊案件曝光之前股權(quán)就過于集中，其中山東龍脊島建設(shè)有限公司自己就占據(jù)總體將近1/5，其他股東占比與此差距較大。圖4.1國美通訊2020年股權(quán)結(jié)構(gòu)圖根據(jù)表4.2可知，國美通訊的十大股東中，由山東龍脊島建設(shè)有限公司持股最多，持股19.99%；其次是北京戰(zhàn)圣投資有限公司，持股9.02%；接著沙翔，陳上助和江游分別持有4.74%、1.98%和1.94%的股權(quán)。國美通訊股權(quán)高度集中會導(dǎo)致決策權(quán)壟斷，管理層和股東利益深度綁定，為虛構(gòu)交易等虛假行為提供了機會。表4.2國美通訊股東持股情況股東名稱持股比例（%）山東龍脊島建設(shè)有限公司19.99北京戰(zhàn)圣投資有限公司9.02沙翔4.74陳上助1.98江游1.94許尚龍1.77吳娟玲1.66譚件云1.17曹裕波1.16陳利珍1.06數(shù)據(jù)來源：巨潮網(wǎng)絡(luò)2.外部監(jiān)管不足國美通訊財務(wù)舞弊事件外部監(jiān)管問題責任方主要為審計機構(gòu)和保薦機構(gòu)。審計機構(gòu)在為國美通訊提供審計服務(wù)時，未能充分履行勤勉盡責的義務(wù)。大華會計師事務(wù)所作為國美通訊的審計機構(gòu)，在審計過程中未能發(fā)現(xiàn)并揭示國美通訊的財務(wù)舞弊行為，導(dǎo)致其出具的審計報告未能準確地反映公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，其是能力不足還是有意隱瞞無法得知。與此同時，東吳證券在擔任國美通訊定向增發(fā)項目的承銷商期間，包括后續(xù)跟蹤監(jiān)管階段，存在履職不到位的情況，未發(fā)現(xiàn)國美通訊的財務(wù)舞弊行為。二者同事的失職行為共同為國美通訊進行財務(wù)舞弊提供了機會。（三）需求因素分析1.粉飾報表業(yè)績國美通訊公司曾經(jīng)是我國通訊行業(yè)的佼佼者，尤其在2014年前國美通訊依托集團資源，在手機終端銷售領(lǐng)域占據(jù)顯著優(yōu)勢。根據(jù)表4.3所示在2015年到2017年期間國美通訊一直盈利且營業(yè)收入和凈利潤逐年遞增，然而在2018年開始，國美通訊開始走向下坡路，利潤總額呈現(xiàn)出了虧損狀態(tài)，2019年依然沒有扭轉(zhuǎn)虧損局面，凈利潤虧損高達9.15億元，此時已經(jīng)連續(xù)虧損兩年。中國證券監(jiān)督管理委員會2021年頒布的上市公司監(jiān)管新規(guī)明確規(guī)定，若企業(yè)連續(xù)三個會計年度出現(xiàn)虧損且后續(xù)年度未能實現(xiàn)扭虧為盈，將面臨強制退市風險。表4.3數(shù)據(jù)顯示，國美通訊自2019年起即陷入持續(xù)虧損的經(jīng)營困境，2020年依然沒有扭轉(zhuǎn)虧損局面，凈利潤虧損2.45億元，此時已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，所以公司會出現(xiàn)為了避免退市而進行財務(wù)作假的需求想法。表4.3國美通訊2015-2022年利潤匯總表單位：億元年度20152016201720182019202020212022營業(yè)收入8.7911.5021.9826.3728.789.391.961.07營業(yè)成本8.69.9619.8825.5924.608.121.841.11營業(yè)利潤0.290.13-0.11-7.47-9.19-16.38-0.48-0.89利潤總額0.310.19-0.08-5.88-9.25-16.42-0.48-0.90所得稅0.080.06-0.090.08-0.090.990.220凈利潤0.230.180.017-5.97-9.15-2.63-0.70-0.90數(shù)據(jù)來源：巨潮網(wǎng)絡(luò)，國美通訊2018-2022年度財務(wù)報告2.追趕同行業(yè)公司業(yè)績?nèi)绫?.4表示通訊類行業(yè)各公司主營業(yè)務(wù)的收入排行表，也無疑意味著通訊行業(yè)在2021年的排名以及占據(jù)的市場份額。對于國美通訊來說行業(yè)地位高意味著公司在市場中占據(jù)的份額較大，同時具有良好聲譽能夠為其吸引更多的投資者，不斷地將公司發(fā)展壯大。然而表4.4中國美通訊甚至未登上公開財報的排行榜，同時與位居第一的中國移動主營業(yè)務(wù)收入相差超6000億元，與中興通訊也相差1000億元有余。由于行業(yè)競爭尤為激烈且自身差距過大的壓力趨勢，想要扭轉(zhuǎn)行業(yè)地位的需求很可能使國美通訊產(chǎn)生舞弊的念頭。表4.42021同行業(yè)公司主營業(yè)務(wù)收入對比單位：億元排名公司名稱主營業(yè)務(wù)收入1中國移動69592中國電信37883中國聯(lián)通27584華為30265中興通訊10156諾基亞219未上榜國美通訊1.21數(shù)據(jù)來源：公開財報（四）暴露因素分析1.舞弊暴露可能性低舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的概率是影響舞弊決策的關(guān)鍵變量。研究顯示，舞弊機會與暴露風險之間存在顯著相關(guān)性。以國美通訊為例，其股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)高度集中特征，加之內(nèi)部控制體系存在明顯缺陷，這種雙重因素不僅創(chuàng)造了舞弊條件，同時也顯著降低了舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的可能。股權(quán)集中度偏高導(dǎo)致公司重大決策權(quán)集中于少數(shù)大股東手中，缺乏有效的權(quán)力制衡機制；而內(nèi)控缺陷則使得財務(wù)違規(guī)行為難以被及時發(fā)現(xiàn)。這種低暴露風險的環(huán)境極易誘發(fā)舞弊動機。此外，外部監(jiān)督機制同樣面臨發(fā)現(xiàn)概率偏低的問題。雖然會計師事務(wù)所定期對上市公司進行審計，但由于審計委托關(guān)系的存在（如國美通訊支付過高審計費用），審計獨立性往往難以保證。當內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)管均無法有效識別財務(wù)舞弊時，上市公司更易產(chǎn)生僥幸心理，從而增加舞弊行為發(fā)生的可能性。2.舞弊暴露后成本小舞弊行為暴露之后，相關(guān)的監(jiān)管部門對企業(yè)的處罰和態(tài)度會直接成為舞弊實施主體衡量舞弊成本的依據(jù)，當舞弊弊端小于舞弊利益時，潛在的舞弊主體往往會鋌而走險。國美通訊通過虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)在2020年虛增營業(yè)收入5.78億元，占當年總營收的61.53%，通過虛假數(shù)據(jù)完成非公開發(fā)行股票欺詐募資1.66億元。然而，公司最終被罰款2156萬元，僅占虛增收入的約3.7%與舞弊帶來的利益相比還明顯不足。同時由表4.5，與安然事件和瑞幸咖啡等國際中的舞弊事件出來相比，國美通訊舞弊發(fā)生之后并未對其審計機構(gòu)進行實際的處罰行為，也未對涉嫌的高管人員處以行政處罰，這無法為其他審計機構(gòu)和高管人員起到警示的作用，為今后的舞弊事件的發(fā)生留下了活口。表4.5國內(nèi)外舞弊案例處罰力度對比案例國家處罰措施罰款加賠償總金額國美通訊中公司罰款2156萬元，實控人罰款120萬元并終身禁入，審計機構(gòu)罰款2400萬元。約2580萬元安然事件美公司破產(chǎn)退市，主要責任人判刑24年，審計機構(gòu)安達信解散。超80億美元瑞幸咖啡中、美美國主要責任人罰款1.8億美元，中國市場監(jiān)管總局罰款6100萬元，高管承擔刑事責任。超12億元人民幣五、上市公司財務(wù)舞弊的防范建議（一）加強企業(yè)內(nèi)部治理1.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)企業(yè)治理機制通過科學(xué)配置所有權(quán)人可支配的組織資源，對經(jīng)營管理效能與績效產(chǎn)出實施系統(tǒng)性規(guī)劃。完善的治理架構(gòu)需要明確界定各利益主體的權(quán)利邊界與責任范疇，管理者可以實現(xiàn)科學(xué)決策，同時提高公司運營效率，保護投資者和員工的利益。第一要確保公司內(nèi)部的各個組織有明確的職責和權(quán)力，選舉權(quán)和監(jiān)督權(quán)的清洗劃分，避免權(quán)責不清導(dǎo)致多頭領(lǐng)導(dǎo)和結(jié)構(gòu)混亂。第二要實現(xiàn)權(quán)力相互制衡，合理的公司結(jié)構(gòu)如圖5.1，股東大會、董事會和監(jiān)事會之間要形成相互約束治理層次，高管的選舉和監(jiān)督應(yīng)該由不同的層級決定，以此防止高層管理者與董事會成員存在特殊關(guān)系導(dǎo)致的權(quán)力濫用。第三要實現(xiàn)科學(xué)決策，建立科學(xué)的決策制度，確保決策公開公平，決策結(jié)果符合公司的核心價值觀和長期目標。圖5.1合理的公司結(jié)構(gòu)2.加強高管人員的誠信品質(zhì)與責任心誠信是中華民族傳統(tǒng)美德，也是經(jīng)濟市場貿(mào)易的基石。財務(wù)人員的責任心和道德水平直接影響企業(yè)財務(wù)信息的真實性，進而會影響經(jīng)濟市場秩序的穩(wěn)定。因此，加強財務(wù)人員的誠信品質(zhì)與責任心具有重要意義。建立明確的職業(yè)道德準則。強調(diào)財務(wù)人員在工作中必須遵守的法律法規(guī)和職業(yè)標準。安排組織職業(yè)道德培訓(xùn)課程。對于違背職業(yè)道德的財務(wù)人員給予嚴重的懲罰。同時在上文貪婪動因素分析中了解到國美通訊管理層好高騖遠，他們的獎金與企業(yè)績效息息相關(guān)，所以為了使營業(yè)收入和凈利潤保持增長，鋌而走險地虛增了年報的各項數(shù)字。企業(yè)管理者的責任心和企業(yè)的道德水平是息息相關(guān)的，加強企業(yè)責任意識更加離不開企業(yè)高層管理者的努力，此時企業(yè)高管人員首秀按必須做出領(lǐng)頭作用，提高個人的道德修養(yǎng)。3.制定合理的激勵計劃薪酬激勵機制若設(shè)計得當，能夠促使員工產(chǎn)生與企業(yè)休戚與共的認知，進而激發(fā)良性競爭，最終實現(xiàn)個人與企業(yè)利益的雙贏局面。反之，不盡合理的薪酬體系易于滋生員工的逐利心態(tài)，尤其對于掌握較高決策權(quán)的高層管理者而言，可能誘使其利用不正當手段謀取私利，進而損害企業(yè)的整體利益。國美通訊公司從公司的長遠利益角度出發(fā)，制定了高層管理者的薪酬與企業(yè)績效掛鉤的規(guī)定，這一薪酬計劃在理想模型下一定會成為了管理層努力實現(xiàn)公司利潤的動力，然而公司在這一年銷售狀況并不是很好，隨后便發(fā)生了2021年的年報虛增舞弊事件。因此，必須對薪酬激勵實現(xiàn)的前提進行約束，例如利潤的實現(xiàn)必須不違反公司法等法律法規(guī)的要求為前提，如果發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表舞弊等行為則事先聲明好處罰并表示對于所有的盈利情況公司一定會徹查到底。4.加強企業(yè)文化的建設(shè)基于GONE理論框架，貪婪因子不僅體現(xiàn)為個體層面的逐利動機，更涵蓋了舞弊行為