證券市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易與大宗交易制度目錄證券市場(chǎng)交易概述集中競(jìng)價(jià)交易機(jī)制分析大宗交易機(jī)制分析集中競(jìng)價(jià)交易與大宗交易的監(jiān)管01020304證券市場(chǎng)交易概述PART01證券市場(chǎng)的定義證券市場(chǎng)是進(jìn)行股票、債券、基金等有價(jià)證券交易的場(chǎng)所包括證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)由投資者、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等參與者構(gòu)成集中競(jìng)價(jià)交易與大宗交易的區(qū)別集中競(jìng)價(jià)交易是多個(gè)買(mǎi)方和賣(mài)方在交易所公開(kāi)報(bào)價(jià)大宗交易是買(mǎi)賣(mài)雙方私下協(xié)商成交，通常交易量大大宗交易不通過(guò)交易所公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)證券交易的基本原則公開(kāi)、公平、公正價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先誠(chéng)實(shí)守信、信息真實(shí)證券交易的法律法規(guī)證券法、公司法等相關(guān)法律交易所的交易規(guī)則監(jiān)管部門(mén)的規(guī)章和規(guī)范性文件02030401證券市場(chǎng)交易的基本概念集中競(jìng)價(jià)交易的定義集中競(jìng)價(jià)交易是指所有買(mǎi)賣(mài)訂單在一個(gè)集中的市場(chǎng)進(jìn)行撮合交易價(jià)格由市場(chǎng)供需關(guān)系決定在交易所的交易大廳內(nèi)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)交易的特點(diǎn)交易效率高價(jià)格公開(kāi)透明參與者眾多集中競(jìng)價(jià)交易的操作流程投資者下單交易所撮合成交后清算交割集中競(jìng)價(jià)交易的優(yōu)勢(shì)與不足優(yōu)勢(shì)：流動(dòng)性好、價(jià)格公正不足：交易成本較高、價(jià)格波動(dòng)大集中競(jìng)價(jià)交易制度大宗交易的定義大宗交易是指單筆交易數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的最低限額交易雙方私下協(xié)商成交通常涉及大額資金和大量股票大宗交易的特點(diǎn)交易量大價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定非公開(kāi)進(jìn)行大宗交易的操作流程雙方協(xié)商簽訂協(xié)議交易所確認(rèn)和監(jiān)管大宗交易的優(yōu)勢(shì)與不足優(yōu)勢(shì)：交易成本低、價(jià)格波動(dòng)小不足：流動(dòng)性差、交易不透明大宗交易制度集中競(jìng)價(jià)交易機(jī)制分析PART02買(mǎi)價(jià)高的優(yōu)先成交賣(mài)價(jià)低的優(yōu)先成交相同價(jià)格時(shí)，先申報(bào)的優(yōu)先成交價(jià)格優(yōu)先原則成交量大的訂單優(yōu)先成交促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性在價(jià)格相同的情況下，按成交量大小決定順序成交量?jī)?yōu)先原則同價(jià)格時(shí)，先申報(bào)的優(yōu)先成交時(shí)間順序以證券交易所的交易系統(tǒng)記錄為準(zhǔn)確保公平公正的交易環(huán)境時(shí)間優(yōu)先原則撤單優(yōu)先原則特殊訂單處理原則市場(chǎng)監(jiān)管原則其他相關(guān)原則集中競(jìng)價(jià)交易的基本原則開(kāi)盤(pán)價(jià)的形成集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)所有買(mǎi)賣(mài)申報(bào)按價(jià)格優(yōu)先原則撮合無(wú)法產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，以昨收為開(kāi)盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)的形成收盤(pán)前最后一筆成交價(jià)作為收盤(pán)價(jià)若無(wú)成交，則以最后一天的收盤(pán)價(jià)為準(zhǔn)特殊情況由交易所決定中間價(jià)的形成中間價(jià)是交易日的平均成交價(jià)計(jì)算時(shí)考慮成交量和成交金額反映市場(chǎng)交易的平均水平價(jià)格波動(dòng)的影響因素供需關(guān)系變化宏觀經(jīng)濟(jì)政策市場(chǎng)情緒和預(yù)期02030401集中競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格形成機(jī)制法定工作日的上午9:30-

11:30，下午13:00-

15:00休市日的安排由交易所公告集合競(jìng)價(jià)時(shí)間安排在開(kāi)盤(pán)前交易時(shí)間1最小交易單位為1手每手代表一定數(shù)量的股票交易單位根據(jù)股票種類(lèi)可能有所不同交易單位2設(shè)定漲跌停板限制防止價(jià)格劇烈波動(dòng)特殊情況可以調(diào)整漲跌停板幅度交易價(jià)格限制3交易雙方需支付傭金可能涉及印花稅和過(guò)戶費(fèi)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)由交易所和政府規(guī)定交易費(fèi)用4集中競(jìng)價(jià)交易的交易規(guī)則大宗交易機(jī)制分析PART03大宗交易通常在正常交易時(shí)間外進(jìn)行，如盤(pán)后交易時(shí)段特定情況下可申請(qǐng)?jiān)谡＝灰讜r(shí)間內(nèi)進(jìn)行需遵守交易所規(guī)定的具體交易時(shí)間窗口交易方式通過(guò)交易所大宗交易平臺(tái)進(jìn)行，不通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方需事先協(xié)商交易價(jià)格和數(shù)量交易雙方可以是機(jī)構(gòu)投資者或符合條件的大額投資者大宗交易價(jià)格不受漲跌停限制價(jià)格通常參照當(dāng)日收盤(pán)價(jià)或雙方協(xié)商確定交易價(jià)格需在合理區(qū)間內(nèi)，避免操縱市場(chǎng)價(jià)格交易價(jià)格限制大宗交易費(fèi)用一般低于正常交易費(fèi)用可能包括交易手續(xù)費(fèi)、印花稅等交易費(fèi)用根據(jù)交易金額和交易所規(guī)定計(jì)算交易費(fèi)用交易時(shí)間大宗交易的交易規(guī)則交易雙方向交易所提交大宗交易申請(qǐng)申請(qǐng)需包含交易雙方信息、交易股票代碼、數(shù)量等交易所審核申請(qǐng)，符合條件的予以批準(zhǔn)交易申請(qǐng)交易雙方在批準(zhǔn)后確認(rèn)交易細(xì)節(jié)確認(rèn)交易價(jià)格、數(shù)量及交易時(shí)間確認(rèn)無(wú)誤后，雙方簽署交易確認(rèn)書(shū)交易確認(rèn)交易雙方在約定時(shí)間通過(guò)大宗交易平臺(tái)完成交易交易所對(duì)交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，確保合規(guī)交易執(zhí)行后，交易所發(fā)布大宗交易信息交易執(zhí)行交易雙方按照約定方式和時(shí)間進(jìn)行資金和證券的交割結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資金和證券的清算工作結(jié)算完成后，交易雙方完成交易的全部流程交易結(jié)算大宗交易的交易流程信用風(fēng)險(xiǎn)交易雙方可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)需對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行信用評(píng)估交易所可采取措施減少信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大宗交易可能影響股票價(jià)格穩(wěn)定性需關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，避免交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格造成過(guò)大影響采用風(fēng)險(xiǎn)管理工具降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)交易過(guò)程中可能出現(xiàn)操作失誤需制定嚴(yán)格操作規(guī)程和應(yīng)急預(yù)案加強(qiáng)人員培訓(xùn)和系統(tǒng)監(jiān)控，減少操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)大宗交易需遵守相關(guān)法律法規(guī)交易雙方需確保交易合規(guī)性交易所對(duì)違規(guī)交易進(jìn)行監(jiān)管和處罰大宗交易的風(fēng)險(xiǎn)管理集中競(jìng)價(jià)交易與大宗交易的監(jiān)管PART04監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則監(jiān)督市場(chǎng)交易行為維護(hù)市場(chǎng)秩序與公平監(jiān)管政策的制定基于市場(chǎng)反饋調(diào)整政策確保政策符合市場(chǎng)發(fā)展考慮市場(chǎng)參與者的意見(jiàn)監(jiān)管政策的執(zhí)行對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行處罰定期檢查交易活動(dòng)實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)控監(jiān)管政策的調(diào)整針對(duì)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整基于數(shù)據(jù)分析優(yōu)化政策適應(yīng)市場(chǎng)國(guó)際化需求監(jiān)管機(jī)構(gòu)與監(jiān)管政策確保交易信息公開(kāi)透明規(guī)定披露的時(shí)間與內(nèi)容對(duì)信息披露進(jìn)行審核01監(jiān)測(cè)異常交易行為分析交易數(shù)據(jù)找異常及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)02對(duì)違規(guī)交易進(jìn)行調(diào)查實(shí)施違規(guī)交易的處罰公布違規(guī)處理結(jié)果03加強(qiáng)與交易所的合作跨部門(mén)協(xié)同監(jiān)管促進(jìn)國(guó)內(nèi)外監(jiān)管交流04信息披露要求交易異常監(jiān)控交易違規(guī)處理監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)集中競(jìng)價(jià)交易與大宗交易的監(jiān)管措施監(jiān)管效果評(píng)估分析監(jiān)管政策的影響評(píng)估市場(chǎng)交易環(huán)境改善市