《金融科技合規(guī)實務(wù)》項目三智能投顧監(jiān)管主講教師：李杏目錄1智能投顧概述2智能投顧業(yè)態(tài)發(fā)展3智能投顧監(jiān)管4案例分析5智能投顧實訓(xùn)1智能投顧概述

智能投顧（robo-advisor）是人工智能發(fā)展至金融投資領(lǐng)域的成果，指利用互聯(lián)網(wǎng)平臺和人工智能技術(shù)（AI）提供投資顧問服務(wù)，輔助甚至替代傳統(tǒng)人工投資顧問的服務(wù)模式。從業(yè)務(wù)模式上界定是指計算機通過線上問卷、大數(shù)據(jù)等手段獲取投資者的年齡、資產(chǎn)狀況、理財需求、風(fēng)險承受水平、風(fēng)險偏好及其變化規(guī)律等因素，基于哈里?馬柯維茨（Markowitz）的現(xiàn)代投資組合理論（MTP），運用計算機算法搭建數(shù)據(jù)模型，為用戶構(gòu)建最優(yōu)資產(chǎn)投資組合，并能夠在后期依托大數(shù)據(jù)平臺對資產(chǎn)配置方案連續(xù)追蹤的一種智能化投資顧問業(yè)務(wù)。1.1智能投顧系統(tǒng)的運作模式傳統(tǒng)投顧與智能投顧的區(qū)別1.2智能投顧的特征高度自動化普惠大眾費用低智能決策透明度高想一想：智能投顧是否存在風(fēng)險？存在哪些方面的風(fēng)險？如何規(guī)避這些風(fēng)險？視頻智能投顧法律法規(guī)-把錢交給智能投顧能放心嗎？1.3智能投顧的運作流程1.通過調(diào)查問卷收集用戶風(fēng)險偏好。2.通過算法或?qū)＜矣^點篩選可投資資產(chǎn)池（主要是各大類資產(chǎn)的ETF）。3.基于馬克維茨現(xiàn)代投資理論，輔以其他的一些模型，生成用戶的投資組合。4.定期回測，優(yōu)化組合比例，引導(dǎo)用戶調(diào)倉或自動幫助調(diào)倉。2.智能投顧業(yè)態(tài)發(fā)展Wealthfront主要經(jīng)營操作流程3.智能投顧監(jiān)管3.1國外智能投顧監(jiān)管多數(shù)國家和地區(qū)出臺政策指引和措施進一步完善監(jiān)管框架部分國家通過制度安排控制技術(shù)風(fēng)險要求切實履行投資者告知義務(wù)和客戶評估制度3.2我國智能投顧監(jiān)管1.《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》主要規(guī)定（1）投資者適當(dāng)性管理要求。3.2我國智能投顧監(jiān)管（2）投資范圍。（3）信息披露：一是公募產(chǎn)品信息披露。二是私募產(chǎn)品信息披露。三是固定收益類產(chǎn)品信息披露。四是權(quán)益類產(chǎn)品信息披露。五是商品及金融衍生品類產(chǎn)品信息披露。六是混合類產(chǎn)品信息披露。（4）風(fēng)險隔離。（5）附加條款。視頻智能投顧法律法規(guī)3.2我國智能投顧監(jiān)管2.《關(guān)于加強對利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)監(jiān)管的暫行規(guī)定》主要規(guī)定（1）提供涉及具體證券投資品種的投資分析意見，或者預(yù)測具體證券投資品種的價格走勢；（2）提供具體證券投資品種選擇建議；（3）提供具體證券投資品種的買賣時機建議；（4）提供其他證券投資分析、預(yù)測或者建議。還明確向投資者銷售或者提供“薦股軟件”，并直接或者間接獲取經(jīng)濟利益的，屬于從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，必須取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。想一想：利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)與智能投顧服務(wù)有何異同？3.2我國智能投顧監(jiān)管《關(guān)于加強對利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)監(jiān)管的暫行規(guī)定》意義《暫行規(guī)定》的頒布，有力打擊了社會上以“薦股軟件”名義，利用網(wǎng)站等平臺，誘導(dǎo)投資者購買軟件、騙取錢財?shù)确欠ㄗC券投資咨詢活動，有效保護了投資者利益。其他相關(guān)法規(guī)：智能投顧屬于我國法律范疇內(nèi)的證券投資顧問業(yè)務(wù)，也應(yīng)受《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范?！兑?guī)定》第二十七條明確，以軟件工具、終端設(shè)備等為載體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行本規(guī)定并符合下列要求：（1）客觀說明軟件工具、終端設(shè)備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導(dǎo)性宣傳；（2）揭示軟件工具、終端設(shè)備的固有缺陷和使用風(fēng)險，不得隱瞞或者有重大遺漏；（3）說明軟件工具、終端設(shè)備所使用的數(shù)據(jù)信息來源；（4）表示軟件工具、終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應(yīng)當(dāng)說明其方法和局限。3.2我國智能投顧監(jiān)管

國家網(wǎng)信辦聯(lián)合國家發(fā)展改革委、教育部、科技部、工業(yè)和信息化部、公安部、廣電總局七部門于2023年7月聯(lián)合公布

《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》在智能投顧領(lǐng)域,該辦法的實施促使相關(guān)機構(gòu)在利用人工智能技術(shù)時更加規(guī)范。例如,在數(shù)據(jù)使用方面,嚴(yán)格遵守數(shù)據(jù)安全和隱私保護規(guī)定,確保投資者數(shù)據(jù)不被濫用;在算法設(shè)計上,保證其公平、公正、透明,避免算法歧視等問題,從而為智能投顧行業(yè)營造更加健康、規(guī)范的發(fā)展環(huán)境。4.案例分析1.確定客戶財務(wù)風(fēng)險特征。2.確定風(fēng)險等級。3.確定投資組合。這一步驟是以調(diào)查問卷的形式完成的。問題不多一共有九個，包含客戶的年齡，家庭稅后收入，家庭可投資資產(chǎn)，智能組合投資占可投資資產(chǎn)的比例，計劃投資智能組合的時間，投資基金股票的時間，投資的目的，投資模式以及了解理財魔方的渠道。對客戶風(fēng)險偏好、風(fēng)險等級進行測評，確定客戶風(fēng)險等級。投資組合是根據(jù)客戶風(fēng)險等級推薦的。投資組合包括廣發(fā)錢袋子貨幣、大成標(biāo)普500、南方策略優(yōu)化混合、泰達(dá)宏利、逆向混合、大摩品質(zhì)生活股票、中歐價值發(fā)現(xiàn)混合E、華安黃金易ETF聯(lián)接C、易方達(dá)恒生ETF聯(lián)接。理財魔方是一款以app為載體的線上理財工具。整個運行模式分為五步。4.一鍵購買。基金購買交易系統(tǒng)聯(lián)接的是由盈米財富基金。5.調(diào)倉重置資產(chǎn)。實時監(jiān)測市場的運行狀態(tài)，根據(jù)市場進行調(diào)倉配置資產(chǎn)組合。4.案例分析理財魔方的發(fā)展困境在于以下幾點：（1）投資標(biāo)的問題。（2）用戶刻畫不完善。法律鏈接（1）牌照與監(jiān)管對象。（2）不能代客決策。4.案例分析啟示與建議改善模式。豐富問卷內(nèi)容。投資標(biāo)的選擇增加透明度。5.智能投顧實訓(xùn)A.實訓(xùn)目標(biāo)通過《智能投顧實訓(xùn)》的實際操作，使學(xué)生更加了解智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀，加強學(xué)生對智能投顧的消化和理解，培養(yǎng)學(xué)生運用網(wǎng)絡(luò)收集和分析資料的技能。B實訓(xùn)內(nèi)容（一）查詢相關(guān)銀行官網(wǎng)及證監(jiān)會官網(wǎng)，從上線時間、風(fēng)險等級、投資期限、組合數(shù)量、起點金額這幾個方面對表格中的幾家商業(yè)銀行的智能投顧產(chǎn)品進行比較，并對每個智能投顧產(chǎn)品進行SWOT分析。（二）查詢相關(guān)網(wǎng)站，分別列出銀行系智能投顧、券商系智能投顧、基金系智能投顧以及第三方智能