I1緒論1.1研究背景中小企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，但融資難、融資貴的問題在全國乃至全球范圍內(nèi)普遍存在，長期制約經(jīng)濟發(fā)展。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)很難控制中小企業(yè)所面臨的風險強度，信息不對稱導(dǎo)致信貸配給嚴重。中小企業(yè)自身規(guī)模小、抵押品不足、金融體系不完善等問題加劇了融資難度。近年來，金融科技的快速發(fā)展對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了巨大影響，并為中小企業(yè)融資難題提供了新思路和新的解決方案。金融科技通過大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)，提升信息處理效率，并降低了交易成本。金融科技平臺可整合多方數(shù)據(jù)，構(gòu)建中小企業(yè)信用評價體系，嘗試解決信息不對稱的問題。作為中國經(jīng)濟發(fā)展的前沿陣地，浙江省中小企業(yè)數(shù)量眾多，民營經(jīng)濟發(fā)達，對金融科技應(yīng)用需求旺盛，同時，浙江省也是數(shù)字經(jīng)濟大省，金融科技發(fā)展水平較為領(lǐng)先，在2021年發(fā)布的《浙江省金融業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中提出，加快金融科技發(fā)展，推動金融與科技深度融合；支持中小企業(yè)通過金融科技平臺獲得便攜融資服務(wù)。在2020年發(fā)布的《關(guān)于加快推進金融科技創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》中提出支持金融科技在中小企業(yè)信用評價和風險管理中的應(yīng)用，緩解融資難題。可以看出，浙江省政府高度重視金融科技的發(fā)展，并且發(fā)布了一些關(guān)于支持金融科技領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用的政策。金融科技改變了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式，為中小企業(yè)提供了更多樣化的融資方式和更高效的金融服務(wù)。那么，金融科技在提高浙江省中小企業(yè)融資效率方面真的發(fā)揮了積極作用嗎？影響和效果有多大？因此，研究金融科技對浙江省中小企業(yè)融資效率的影響具有重要意義。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的本研究重點探究金融科技對浙江省中小企業(yè)融資效率產(chǎn)生影響的機制與本質(zhì)規(guī)律，詳細剖析其提升融資效能的具體路徑，通過創(chuàng)建理論模型并配合實證分析，全面整理金融科技在浙江地區(qū)的發(fā)展脈絡(luò)以及實際應(yīng)用案例，利用量化手段評價其對融資效率的改良成果，闡述其在改良區(qū)域融資環(huán)境方面所起的關(guān)鍵作用，此項研究期望給政策制訂給予參考，力求形成更具針對性的政策體系。1.2.2研究意義全球處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程之中，互聯(lián)網(wǎng)金融模式正深度改變傳統(tǒng)金融生態(tài)的結(jié)構(gòu)及其運行方式，本文以浙江省為研究案例，詳細探究金融科技對中小企業(yè)融資效率產(chǎn)生影響的機制，這既能表明其化解融資效率的主要途徑，又有益于推動相關(guān)理論體系得到完善和發(fā)展。當下學術(shù)界針對金融科技的研究大多著眼于金融科技對宏觀金融體系以及金融機構(gòu)整體經(jīng)營的影響，對于金融科技直接影響中小企業(yè)融資效率的具體傳導(dǎo)路徑的分析仍然較少，政府部門可以根據(jù)本文來改善金融科技領(lǐng)域的政策規(guī)劃，促使金融科技與中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，從而明顯改善融資效率。中小企業(yè)利用金融科技改善融資環(huán)境，會有效地推動自身發(fā)展，相關(guān)研究成果給金融科技領(lǐng)域的革新給予了實證依照，還給金融機構(gòu)開發(fā)新型金融產(chǎn)品形成了重要的參考框架，對于推動區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有著積極意義，本文把浙江省的中小企業(yè)當作研究目標，來探究金融科技對它們?nèi)谫Y效率的影響，這既有理論價值又有操作意義。1.3國內(nèi)外研究綜述1.3.1國外文獻綜述國外在金融科技領(lǐng)域的研究起步較早，但針對金融科技對中小企業(yè)融資效率的具體影響，研究仍相對較少。Randy等（2020）指出，金融科技面臨的主要挑戰(zhàn)在于制定適合各國商業(yè)模式和實際情況的監(jiān)管手段，其將融資領(lǐng)域的金融科技研究分為眾籌和P2P借貸兩大方向，這為金融科技的理論框架奠定了基礎(chǔ)REF_Ref5567\r\h[1]。Buchak等（2018）認為，新的數(shù)字手段為中小企業(yè)提供了方便且劃算的融資方式，有效改善了中小企業(yè)的融資機會REF_Ref5976\r\h[2]。Arner等（2017）則將金融科技視為一種新的金融業(yè)務(wù)模式REF_Ref6266\r\h[4]，而Md.MorshadulHasan等（2020）則強調(diào)金融科技作為一種技術(shù)創(chuàng)新，對于實現(xiàn)普惠金融具有重要意義REF_Ref6315\r\h[5]。AndrewC等（2023）采用準自然實驗方法評估了數(shù)字化對普惠金融的促進作用，研究表明數(shù)字化技術(shù)有助于提升中小企業(yè)融資效率，提供了有效支持給中小企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型REF_Ref6436\r\h[3]。國外研究主要關(guān)注金融科技的監(jiān)管挑戰(zhàn)、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新以及普惠金融的實現(xiàn)等方面，這些研究為理解金融科技對中小企業(yè)融資的積極作用提供了重要參考。1.3.2國內(nèi)文獻綜述近些年來，國內(nèi)金融科技飛速發(fā)展，這給中小企業(yè)的融資模式帶來了很大改變，皮天雷（2018）就提出過，金融科技是金融改革的關(guān)鍵推動力，其本質(zhì)就是依靠技術(shù)更新來重新塑造傳統(tǒng)金融服務(wù)架構(gòu)REF_Ref10387\r\h[18]。郭娜、胡麗寧（2024）指出金融科技可以直接賦能商業(yè)銀行，提高信息甄別能力，有效解決企業(yè)投資過度與投資不足的問題REF_Ref10436\r\h[6]。石先梅（2024）表明金融科技是數(shù)字科技對金融發(fā)展的賦能作用的一種表現(xiàn)，是建設(shè)金融強國道路上不可或缺的技術(shù)基礎(chǔ)[7]。劉志洋（2021）認為金融科技有助于提高金融機構(gòu)的監(jiān)管效率[8]。在中小企業(yè)融資效率方面，國內(nèi)學者普遍認為存在諸多問題。葉婷梅（2023）提出中小企業(yè)融資存在自身不足、商業(yè)銀行受信限制、政策支持不足以及相關(guān)體系不完善等問題REF_Ref10436\r\h[9]。然而，當數(shù)字科技技術(shù)與傳統(tǒng)金融市場業(yè)務(wù)相結(jié)合時，這些問題得到了有效緩解。柴正猛、牛玉苗（2021）研究表明，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展明顯加強了中小企業(yè)的融資能力[10]。吳慶田與王倩（2020）利用動態(tài)面板GMM模型證明，完善普惠金融體系對于優(yōu)化中小企業(yè)融資效率有著很大的推動作用[11]，關(guān)于金融科技怎樣確切加強中小企業(yè)融資效率這個問題，國內(nèi)學者展開了系統(tǒng)探究。王仁超（2024）認為金融科技不僅提高了中小企業(yè)的融資效率，還拓展了更廣泛的融資選擇，但也存在一定風險REF_Ref10711\r\h[12]。李志輝等（2024）聚焦于小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，研究表明金融科技具有普惠屬性與紓困效應(yīng)，對小微企業(yè)融資具有顯著正向影響REF_Ref10740\r\h[13]。尹應(yīng)凱、艾敏（2020）指出運用金融科技推動銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展與中小企業(yè)規(guī)模相匹配的中小銀行，能從根本上解決中小企業(yè)融資問題REF_Ref10779\r\h[14]。張海軍、黃峰（2023）則發(fā)現(xiàn)金融科技可以通過提高金融效率和改善營商環(huán)境這兩個宏觀路徑來緩解民營企業(yè)的融資約束問題REF_Ref10822\r\h[16]。黃銳等（2020）從宏觀層面指出，金融科技的發(fā)展會改善地區(qū)市場化水平和融資結(jié)構(gòu)，進而減輕企業(yè)的融資困境REF_Ref10877\r\h[17]。陳春、肖博文（2023）則認為金融科技發(fā)展水平通過降低金融業(yè)集中度和緩解借貸雙方信息不對稱程度來提升中小企業(yè)融資效率REF_Ref10907\r\h[15]。國內(nèi)學者的研究在金融科技對中小企業(yè)融資的積極影響方面形成了較為一致的認識，認為金融科技可以有效緩解中小企業(yè)的融資困境。然而，在金融科技發(fā)展過程中仍存在諸多挑戰(zhàn)和風險，如監(jiān)管滯后、技術(shù)安全風險等，需要進一步加強研究和應(yīng)對。同時，還需要關(guān)注金融科技發(fā)展對中小企業(yè)融資效率影響的長期作用和潛在的風險，為制定更加科學合理的金融政策提供理論支持。1.4研究內(nèi)容和研究方法1.4.1研究內(nèi)容總的來說，本文分為五個部分來敘述金融科技對浙江省中小企業(yè)融資效率的影響：第一部分主要為對選題背景的詳細論述，闡述論文研究的目的、背景和研究意義。此外，還對相關(guān)國內(nèi)外相關(guān)文獻資料進行整合與分析。最后是確定本文的研究內(nèi)容和方法。第二部分首先對金融科技，中小企業(yè)融資效率這些核心概念予以界定和剖析，而后依照既有的研究成果形成理論分析框架，詳細探究金融科技改良企業(yè)融資行為的理論依循。第三部分先剖析浙江省金融科技的發(fā)展情況，再探尋它在區(qū)域經(jīng)濟中的應(yīng)用形式與開展特點，最后全面展示金融科技對浙江省中小企業(yè)發(fā)展的影響原理和作用方式。第四部分利用浙江省上市中小企業(yè)2011-2022共12年的相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建模型，選取樣本，對結(jié)果進行展示和分析。第五部分為研究成果總結(jié)、政策建議與不足和展望。1.4.2研究方法1.文獻研究法在于系統(tǒng)整理并深入剖析手頭的文獻資料，從而了解金融科技環(huán)境下企業(yè)融資效率的研究趨勢與學術(shù)成果，該方法給后續(xù)研究賦予了理論支撐，還是重要參照，有益于塑造研究框架并明確研究方向的拓展路徑。2.運用歸納分析方法，系統(tǒng)梳理國內(nèi)外有關(guān)金融科技與企業(yè)融資效率研究的典型成果和關(guān)鍵文獻，整合相關(guān)數(shù)據(jù)資料，創(chuàng)建完備的理論框架，為后續(xù)實證研究賦予可靠的理論支持。3.實證分析法：構(gòu)建計量模型分析金融科技對浙江中小企業(yè)融資效率的影響程度。2相關(guān)概念及其理論基礎(chǔ)2.1金融科技的概念和發(fā)展歷程2.1.1金融科技的內(nèi)涵近年來，隨著科學的快速發(fā)展，金融技術(shù)的內(nèi)涵不斷豐富。但是金融科技的定義在學術(shù)界和業(yè)界尚未完全統(tǒng)一，但核心思想一致，那就是在技術(shù)手段的幫助下優(yōu)化金融服務(wù)。金融科技的概念是由花旗銀行董事長在1993年首次提出的。國際金融穩(wěn)定理事會（FSB）把它界定成一種受技術(shù)激發(fā)而生的金融更新形式，這種更新一方面會產(chǎn)生新的商業(yè)運作模式，應(yīng)用平臺，業(yè)務(wù)操作流程以及服務(wù)類型；另一方面，會給金融市場格局，金融機構(gòu)經(jīng)營手段以及金融服務(wù)供應(yīng)體系造成意義悠遠的改變性沖擊。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）對金融科技加以定義，即由技術(shù)所引導(dǎo)的金融變革，其核心就在于重新塑造傳統(tǒng)的金融服務(wù)形式，而且有可能給金融體系的穩(wěn)定性造成深刻改變，國內(nèi)有些學者表明，金融科技實際上就是憑借當前的信息技術(shù)來執(zhí)行應(yīng)用，經(jīng)由研發(fā)或者改良更新的金融工具，以謀求改善服務(wù)效率，削減管理成本并擴充服務(wù)覆蓋面。綜合國內(nèi)外金融機構(gòu)與學者對金融科技概念的界定，本文把金融機構(gòu)定義成一種依靠技術(shù)革新來推動的組織體系，該體系側(cè)重于利用更新手段去改善金融服務(wù)的效率，質(zhì)量及其普適性，金融科技能夠深入到傳統(tǒng)金融生態(tài)內(nèi)部來促使新的經(jīng)營方式生成，催生新的金融工具并引發(fā)商業(yè)模式的變革，從而給當前的金融體系帶來全面而又深沉的沖擊。表1國內(nèi)外機構(gòu)對金融科技的定義時間機構(gòu)名稱定義2015英國金融行為監(jiān)管局（FCA）一種利用新技術(shù)對企業(yè)現(xiàn)有的金融服務(wù)去中介化的過程2016國際金融穩(wěn)定理事會（FSB）技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新，能夠產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應(yīng)用、流程和產(chǎn)品2019國際貨幣基金組織（IMF）通過技術(shù)創(chuàng)新改進金融服務(wù)的效率、質(zhì)量和覆蓋范圍的活動2020中國人民銀行技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新2021中國證監(jiān)會利用現(xiàn)代信息技術(shù)改造或創(chuàng)新金融產(chǎn)品、經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)流程的一系列技術(shù)應(yīng)用2.2.2金融科技的發(fā)展歷程金融與科技在長期發(fā)展過程中深度融合，這使得服務(wù)形式更為多樣，工具得以更新，生態(tài)體系向多元方向發(fā)展，公眾對金融科技的認知水平也隨之加強，回顧其發(fā)展軌跡，可以把它劃分成五個關(guān)鍵階段：第一階段可追溯到金融科技的萌芽時期，其核心技術(shù)包含電子計算機，信用卡以及自動柜員機（ATM），重點在于支付領(lǐng)域的應(yīng)用，這一階段的技術(shù)改進明顯加快了金融服務(wù)自動化變革的速度，也突出優(yōu)化了數(shù)據(jù)處理的效率；第二階段，金融科技屬于起步階段，1998年，PayPal成立，推動了在線支付的發(fā)展，網(wǎng)上銀行、在線支付等新型金融服務(wù)模式開始出現(xiàn)，2004年支付寶成立，開啟中國移動支付時代；第三階段，由于2008年全球金融危機，傳統(tǒng)金融機構(gòu)受到?jīng)_擊，金融科技迎來快速發(fā)展的機遇，步入快速發(fā)展階段，P2P借貸和眾籌等新型金融模式迅速興起，2009年比特幣的誕生使得區(qū)塊鏈技術(shù)受到廣泛關(guān)注，2013年余額寶上線標志著中國進入互聯(lián)網(wǎng)金融時代；第四階段，政策環(huán)境對于金融科技更新表現(xiàn)出積極支持的態(tài)度，而且重視風險控制和專項治理，規(guī)范金融科技發(fā)展，創(chuàng)新帶動了發(fā)展，金融科技的應(yīng)用領(lǐng)域從支付、借貸發(fā)展到監(jiān)管科技、保險等多個領(lǐng)域；第五階段：金融科技進入成熟發(fā)展階段，技術(shù)應(yīng)用更加深入和廣泛，數(shù)字貨幣、綠色金融、監(jiān)管科技等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，金融與科技的融合更加緊密，有利于推進金融服務(wù)的全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融科技的發(fā)展歷程從萌芽到成熟，技術(shù)驅(qū)動和金融創(chuàng)新是其核心驅(qū)動力。隨著新興技術(shù)的不斷出現(xiàn)，金融技術(shù)的應(yīng)用范圍也將更加廣泛，對金融體系的影響也將更加深遠。2.2中小企業(yè)融資效率的概念2.2.1中小企業(yè)的定義與特點我國對中小企業(yè)的定義是在中國境內(nèi)合法成立的，從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標滿足中小企業(yè)標準規(guī)定的法定企業(yè)或單位。中小企業(yè)的分類在不同行業(yè)的區(qū)分標準也會有所不同。以制造業(yè)和建筑業(yè)為例，關(guān)于中小企業(yè)的劃分標準如表2所示：表2中小企業(yè)劃分標準示例行業(yè)名稱指標名稱計量單位中型小型微型制造業(yè)從業(yè)人員（X）人300≤X＜100020≤X＜300X＜20營業(yè)收入（Y）萬元2000≤Y＜40000300≤Y＜2000Y＜300建筑業(yè)營業(yè)收入（Y）萬元6000≤Y＜80000300≤Y＜6000Y＜300資產(chǎn)總額（Z）萬元5000≤Z＜80000300≤Z＜5000Z＜300不同的國家和地區(qū)對于中小企業(yè)的界定標準存在差異。美國通常以員工人數(shù)或年收入劃分，以制造業(yè)為例，只要員工人數(shù)不超過1500人，就可以被認為是中小企業(yè)。英國對中小企業(yè)的劃分從兩個方面做出要求：企業(yè)所占的市場份額不高且企業(yè)獨立經(jīng)營由所有者親自經(jīng)營的就可以被認為是中小企業(yè)。中小企業(yè)規(guī)模小，靈活性高，能快速響應(yīng)市場變化；中小企業(yè)依賴創(chuàng)新驅(qū)動突破競爭壁壘，對于市場的敏感性強，更貼近客戶的需求，個性化服務(wù)能力突出；中小企業(yè)的經(jīng)營模式多樣化，家族企業(yè)、合伙企業(yè)、個體經(jīng)營等形式普遍，業(yè)務(wù)模式和管理風格靈活但是可能缺乏規(guī)范性；中小企業(yè)可獲取到的資源有限，尤其是在初創(chuàng)期，由于資金、技術(shù)、人才等資源相對匱乏，會面臨融資難度大的困境，中小企業(yè)易受到經(jīng)濟周期、政策調(diào)整、行業(yè)競爭等外部沖擊影響；但是在全球范圍內(nèi)，中小企業(yè)貢獻了60%-70%的就業(yè)崗位，就業(yè)吸納能力強，是經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定的重要支柱；中小企業(yè)對于區(qū)域經(jīng)濟的貢獻也較為顯著，推動地方經(jīng)濟發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，尤其對縣域經(jīng)濟和鄉(xiāng)村振興起到關(guān)鍵作用。中小企業(yè)是國民經(jīng)濟活力關(guān)鍵激發(fā)點，這在全世界范圍均已得到廣泛認可，為切實挖掘它們的更新潛能及其吸納就業(yè)的能力，各國政府采取諸如稅收優(yōu)惠，給予資金援助等多種政策措施，從而塑造起一套助力中小企業(yè)成長的保障體系。2.2.2融資效率的定義與衡量標準融資效率是指企業(yè)在金融活動中以最低成本、最短時間和最合理的結(jié)構(gòu)獲得必要資金的能力，以及確保有效分配資金以最大化價值。它不僅關(guān)注融資過程的成本和便利性，還強調(diào)使用資金后的經(jīng)濟效益和風險控制。融資的有效性直接影響企業(yè)的增長、競爭力和風險抵抗力。融資效率可被劃分成狹義和廣義兩種類型：狹義的融資效率主要圍繞融資行為自身的特性，特別是體現(xiàn)在籌資成本，資本取得速度及其實際操作性這些方面；廣義的融資效率拓展到了資金的使用范圍，收益與風險的調(diào)和以及長期的穩(wěn)定性等多種因素。融資效率的衡量標準需要結(jié)合定量指標和定性分析來評估：常見標準如下：（1）融資成本指標①融資成本率=（利息支出+融資手續(xù)費）/融資金額×100%；②加權(quán)平均資本成本（WACC）：體現(xiàn)企業(yè)綜合融資成本水平；③隱性成本：如融資談判時間、抵押擔保要求等難以量化的成本。融資成本指標適用于比較不同融資渠道的成本差異。（2）融資速度指標①融資周期：從提交申請到資金到賬的平均天數(shù)；②審批通過率：企業(yè)融資申請的成功比例。融資速度指標適用于評估金融機構(gòu)或資本市場的服務(wù)效率，尤其對中小企業(yè)應(yīng)急融資至關(guān)重要。（3）資金使用效率指標①資本回報率（ROIC）=（稅后凈營業(yè)利潤/投入資本）×100②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式為營業(yè)收入除以平均總資產(chǎn)，體現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)效率③投資收益率（ROI）=（投資收益/投資成本）×100④資金使用效率指標衡量融資轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的程度，防止資金閑置與低效運用。資金使用效率指標適用于判斷融資是否轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力，避免資金閑置或低效使用。（4）風險控制指標資產(chǎn)負債率計算公式為總負債與總資產(chǎn)之比乘以100%，用于評估財務(wù)杠桿風險①流動比率通過流動資產(chǎn)與流動負債之比來衡量短期償債能力②融資結(jié)構(gòu)合理性：企業(yè)生命周期與股權(quán)債權(quán)比例適配性研究③風險控制指標防范高成本債務(wù)與股權(quán)稀釋的長期風險風險控制指標用于避免過度依賴高成本債務(wù)或股權(quán)稀釋帶來的長期風險。（5）融資渠道多樣性①融資渠道數(shù)量：企業(yè)可利用的融資方式；②非傳統(tǒng)融資占比：通過數(shù)字金融、眾籌等新興渠道獲得資金的比例。融資渠道多樣性用于衡量企業(yè)應(yīng)對融資環(huán)境波動的能力，多元化渠道可提升融資靈活性。2.2.3.融資收益、融資成本和融資風險的理論概念按照本文對融資效率的界定來看，它的核心內(nèi)涵大致涵蓋四個基本維度，即融資收益，融資成本，融資風險以及融資效率自身，融資風險和融資成本會給融資效率帶來負面效應(yīng)，融資收益起著積極的推動作用。（1）融資收益：可被定義成經(jīng)由籌資活動所得到的所有經(jīng)濟利益，其包含直接和間接兩方面的收入，站在企業(yè)經(jīng)營的角度上，資金籌集的效果能否達到理想目標會直接影響到融資收益的水平，并且表現(xiàn)在融資效率上，融資收益越高，常常表明融資效率越高。（2）融資成本：指的是企業(yè)在籌集資金期間須要支付的各種費用的總和，其中既有顯性的開銷（像利息，手續(xù)費之類），也存在隱性的代價（因信息不對稱而產(chǎn)生的機會成本等情況），一般情況下，隨著風險水平的提升，與之相關(guān)的成本也會隨之增多，較低的融資成本往往顯示出更強的資本調(diào)配能力，即便名義利率或者費率處在合適范圍內(nèi)，潛在的隱性壓力還是有可能給整體融資效率帶來某種限制。（3）融資風險：是指融資活動可能引發(fā)的潛在損失，例如財務(wù)風險、控制權(quán)風險以及市場風險。融資風險有可能會制約融資的可持續(xù)性，適度的風險有可能會提升融資效率，但是當風險超出企業(yè)承受范圍的時候，風險會引發(fā)效率崩潰。2.3相關(guān)理論基礎(chǔ)2.3.1金融深化理論“金融深化”理論，又被叫做金融自由化思想，它最早在20世紀70年代由美國經(jīng)濟學家愛德華系統(tǒng)性地提出來，這種理論覺得，發(fā)展中國家金融市場不太發(fā)達，關(guān)鍵就在于利率受限太厲害，金融機構(gòu)效率低，而且金融資源分配不均衡等情況存在。其核心理念就是，要憑借推動金融自由化來做到市場深入發(fā)展，從而提升儲蓄率，改良資源安排的效率，帶動經(jīng)濟向前邁進，政府要慢慢減輕對金融體系直接的干涉，放開利率控制手段，營造依靠市場為主的利率調(diào)控體系，也要縮減對金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)諸多約束，大力推動金融改革舉措，在執(zhí)行金融自由化進程當中，還要一同增強金融監(jiān)管水平，很好地規(guī)避可能出現(xiàn)的風險，盡情發(fā)揮市場自身調(diào)節(jié)功能。金融深化理論重點倡導(dǎo)金融自由化和利率市場化，核心觀念就是減輕對利率與匯率的行政約束，提倡政府恰當下放權(quán)力，完善財稅政策系統(tǒng)，進而激活金融市場自身的調(diào)節(jié)功能。伴隨金融科技不斷發(fā)展，這一理論的應(yīng)用范圍得到拓展，金融科技既加快了金融深化速度，又明顯改善了金融服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營效率。2.3.2長尾理論長尾理論是由Anderson在2004年提出的。在一般的傳統(tǒng)金融市場上，企業(yè)通常只會把目光和注意力放在“頭部市場”上，而“尾部市場”由于沒有與之匹配的產(chǎn)品和服務(wù)，所以導(dǎo)致這些企業(yè)會忽略’尾部市場“。只要“尾部市場”提供消費者個性化需求的產(chǎn)品、在商業(yè)模式創(chuàng)新的基礎(chǔ)上得到基礎(chǔ)設(shè)施支持例如創(chuàng)新技術(shù)，搜索算法等，“尾部市場”的市場份額就能與熱門產(chǎn)品想較量，甚至實現(xiàn)反超。在傳統(tǒng)信貸模式之下，商業(yè)銀行大多會優(yōu)先選擇給那些信用資質(zhì)良好而且實力強勁的大型企業(yè)給予貸款支持以及金融服務(wù)，我國的中小企業(yè)數(shù)量頗為眾多，但它們獲取融資的可能性卻遠遠小于大型企業(yè)，存在明顯的“長尾分布”特征。由于受到融資規(guī)模小，信用評價低這些因素的限制，處于“長尾群體”中的中小企業(yè)很容易被金融機構(gòu)所忽略，于是便陷入到融資途徑很少甚至根本就沒有的艱難境地之中，金融科技正在飛速發(fā)展并深入滲透到大數(shù)據(jù)等諸多領(lǐng)域當中，這促使中小企業(yè)的融資生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生了重大改變。新興技術(shù)給予有力支持，金融服務(wù)效能得以明顯優(yōu)化，一直限制中小企業(yè)發(fā)展的融資難狀況得到解決，經(jīng)由業(yè)務(wù)模式更新，以往無法觸及的“非服務(wù)區(qū)域”變?yōu)楹芫邼摿Φ男率袌隹臻g，長尾端中小企業(yè)群體的融資效率總體上有較大改善，其獲取服務(wù)的可能性也增大很多。圖2-1長尾模型示意圖3金融科技對中小企業(yè)融資效率的影響機制3.1浙江省金融科技發(fā)展現(xiàn)狀3.1.1浙江省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀浙江省作為中國民營經(jīng)濟最活躍的省份之一，中小企業(yè)的數(shù)量龐大，其融資現(xiàn)狀既有全國共性，又因為區(qū)域經(jīng)濟特色和地方政策的創(chuàng)新呈現(xiàn)出差異。截至2023年6月，浙江省中小企業(yè)貸款余額超8.5萬億元，占全部企業(yè)貸款比重約70%，年增速保持在12%以上，高于全國平均水平，普惠小微貸款余額2.8萬億元，連續(xù)五年居全國首位。融資渠道主要分布有：銀行貸款占比約65%，直接融資占比約15%，還有占比20%的非正規(guī)民間融資借貸。銀行貸款利率普遍在4%-6%，但中小企業(yè)由于信用評級低，實際利率可能會上浮到8%-10%，傳統(tǒng)銀行的貸款審批周期也長。注：以上數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行圖3-1融資效率主要分布3.1.2浙江省中小企業(yè)融資面臨的主要問題信息不對稱和信用體系缺失中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)不規(guī)范，傳統(tǒng)金融機構(gòu)為了降低風險，在貸款放款時依賴抵押物，而抵押物不足正是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一大問題；導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的還有信用體系缺失，中小企業(yè)的征信覆蓋率低，約40%的中小企業(yè)沒有信用記錄。傳統(tǒng)金融服務(wù)的局限性銀行偏好國企、大型企業(yè)等，對于中小企業(yè)的融資需求門檻高，需要中小企業(yè)提供抵押或者擔保，而且審批的流程繁瑣，審批所需要的時間也長，無法滿足中小企業(yè)的融資需求；在浙江省山區(qū)、區(qū)縣的中小企業(yè)獲得貸款的難度會高于杭州、寧波這些核心城市，存在融資難度區(qū)域差異。3.1.3金融科技在浙江省的應(yīng)用現(xiàn)狀技術(shù)應(yīng)用場景螞蟻集團依靠大數(shù)據(jù)風控技術(shù)營造起“申請3分鐘，放款1秒，全程無需人工干預(yù)”的高效服務(wù)體系，用以推進電子商務(wù)交易數(shù)據(jù)評價向前邁進，浙江網(wǎng)商銀行靠著自身大數(shù)據(jù)風控能力推出“小微企業(yè)普惠金融服務(wù)項目”，該項目如今已切實顧及到500多萬家小微企業(yè)的融資需求，杭州市搭建起“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”平臺，經(jīng)由區(qū)塊鏈技術(shù)達成核心企業(yè)信用的多層級傳遞，地方金融機構(gòu)利用人工智能技術(shù)創(chuàng)建智能信貸機器人，試圖做到精確風險監(jiān)測并及時發(fā)出警報。政策與生態(tài)環(huán)境浙江省把金融科技歸入“數(shù)字經(jīng)濟一號工程”，經(jīng)由創(chuàng)建杭州金融科技中心來有力推進該行業(yè)發(fā)展，2021年，浙江在杭州展開金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點項目，力求推動“監(jiān)管科技”與“合規(guī)科技”相互融合并協(xié)同發(fā)展。應(yīng)用成效通過金融科技在浙江省的應(yīng)用，產(chǎn)生了巨大的效用，大大提升了浙江省中小企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。通過金融科技技術(shù)的應(yīng)用，線上融資平均審批時間縮短至1-3天，放款速度提升了80%,成本也降低了，相對于以前，大數(shù)據(jù)風控技術(shù)使得小微企業(yè)貸款利率下降10%-20%。3.2企業(yè)融資效率的影響因素3.2.1宏觀影響因素從宏觀上，企業(yè)融資效率的影響因素主要有以下兩點：（1）該國的經(jīng)濟發(fā)展水平國民經(jīng)濟穩(wěn)定向前，企業(yè)與居民收入增長便得到強力支撐，宏觀經(jīng)濟存在著時段性波動，這種波動給企業(yè)融資效率帶來直接影響。經(jīng)濟擴張階段，企業(yè)可以通過改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量做到收益擴大，進而促使市場估值擴大，有效地鞏固自身融資能力與經(jīng)營效能。（2）資本市場的發(fā)展水平企業(yè)融資活動大多依靠金融機構(gòu)和資本市場來開展，特別對于上市公司而言，其與投資者之間的資金流動往往借助各種信貸工具達成。資本市場的完善狀況會直接左右這個過程是否順暢，成熟的資本市場能夠促使資金在企業(yè)和投資者之間快速周轉(zhuǎn)，并且經(jīng)由改善資源安排來削減交易成本，改進融資效率，伴隨市場向前發(fā)展，資源安排的效率將會持續(xù)加強，從而突出改進企業(yè)的融資能力。3.2.2微觀影響因素從微觀企業(yè)的內(nèi)部層面，企業(yè)融資效率主要受到以下因素的影響：企業(yè)的規(guī)模大型企業(yè)擁有比小企業(yè)更多的抵押貸款資產(chǎn)，對風險承受的能力更強。此外，這些企業(yè)違約概率也很低，所以很容易從投資者那里獲得投資。因為豐富的外部投資支持，這些大型企業(yè)的未來發(fā)展將更好，從而形成企業(yè)資金的良性循環(huán)。因此，企業(yè)的規(guī)模越大，融資效率就越高。發(fā)展能力這代表企業(yè)成長的能力。投資者更有可能選擇具有強大的發(fā)展能力的企業(yè)，這進一步提高了生產(chǎn)的盈利能力，提高了融資效率，擴大了市場份額。盈利能力這表明企業(yè)利用當前資源做到價值提升的水平，在向外融資的時候，企業(yè)需經(jīng)由投資收益分配形式同投資者共享經(jīng)營業(yè)績。通常來講，盈利能力較強的企業(yè)由于風險更低，可以給投資者帶來更多回報，從而促使資本不斷涌入，企業(yè)的盈利水平和融資能力表現(xiàn)出很強的正相關(guān)關(guān)系。操作能力通常來講，操作能力較強的企業(yè)常常會顯現(xiàn)出較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平，而且其非流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)里所占的比重相對較低，因為非流動資產(chǎn)的價值轉(zhuǎn)換主要依靠銷售來達成，所以運作能力強的企業(yè)一般具有更好的資源調(diào)配能力，可以經(jīng)由非流動資產(chǎn)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟價值，因此，當企業(yè)的運作經(jīng)營水平高時，不但整體的經(jīng)營成果將會極大改善，資本運作的效率也會得到明顯的改良。3.3金融科技對浙江省中小企業(yè)的影響機制浙江省作為中國經(jīng)濟活躍的省份，中小企業(yè)眾多，但是由于中小企業(yè)自身存在信息不對稱、財務(wù)不規(guī)范、信用狀況差、缺乏合格的抵押物等問題，以銀行為主的金融機構(gòu)為了降低貸款風險，一般不會選擇向中小企業(yè)提供貸款，導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。近年來，依托于大數(shù)據(jù)風控、人工智能等新興技術(shù)的金融科技在我國的快速發(fā)展，給中小企業(yè)融資帶來了許多便利。3.3.1信息不對稱機制分析不完美的資本市場總是會存在信息不對稱的情況，這樣的問題會嚴重導(dǎo)致以銀行為主的金融機構(gòu)對于中小企業(yè)的貸前評價，導(dǎo)致中小企業(yè)很難獲得所需的資金。信息不對稱是中小企業(yè)融資難的核心障礙，金融科技通過技術(shù)手段重新建構(gòu)信息傳遞的方式，顯著緩解了這一問題。傳統(tǒng)金融體系存在信息壁壘，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)依賴抵押物和財務(wù)數(shù)據(jù)來評估風險，但是中小企業(yè)普遍都存在財務(wù)不規(guī)范、信用狀況差等特點，所以會導(dǎo)致信用評估失效。在傳統(tǒng)的借貸市場中，如果需要資金的一方違反貸款協(xié)議，擅自改變貸款資金的用途，或者毫不關(guān)心借款資金可獲得的效益，從而導(dǎo)致供給資金的一方遭受損失，就會出現(xiàn)“道德風險”的問題；而如果貸款人無法對借款人進行資質(zhì)評估，就導(dǎo)致了解不充分，導(dǎo)致“逆向選擇”問題的出現(xiàn)。金融科技借助技術(shù)手段，將融資所需要的步驟數(shù)字化，大大加快了融資的審批速度。中小企業(yè)可以在線填寫申請表格、上傳電子證件和財務(wù)報表，簡化了繁瑣的紙質(zhì)材料提交過程。通過大數(shù)據(jù)模型和人工智能算法，金融科技可以更好地評估中小企業(yè)的信用風險，降低了金融機構(gòu)的風險感知，進一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道。金融科技可以在一定程度上解決金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。金融科技也有助于提高信息透明度，了解充分才能作出更準確的融資決策。圖3-1金融科技緩解信息不對稱的經(jīng)濟機制3.3.2金融市場化水平機制分析金融市場化改革持續(xù)深入，這給浙江省的中小企業(yè)帶來很多元化的融資途徑，而且讓市場主體的競爭變得越發(fā)激烈，這種情況下，金融機構(gòu)開始探究革新之處，通過開發(fā)新的金融產(chǎn)品，創(chuàng)建新的服務(wù)模式來滿足中小企業(yè)的專門需求，金融市場化促使資本市場朝著規(guī)范化，透明化方向發(fā)展，的確削減了中小企業(yè)的融資成本并優(yōu)化了融資效率，金融科技是重要的推動因素，它利用大數(shù)據(jù)，人工智能以及區(qū)塊鏈這些前沿技術(shù)，鞏固了傳統(tǒng)金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，極大地改良了融資服務(wù)的整體生態(tài)系統(tǒng)。它的主要職能是改善信息不對稱問題，并削減由于形成信任而帶來的交易成本，經(jīng)過重新塑造業(yè)務(wù)流程，金融科技極大地減少了金融機構(gòu)的運作支出，從而間接減輕了中小企業(yè)的融資負擔，這個領(lǐng)域的良好發(fā)展推動了金融產(chǎn)品和服務(wù)模式的革新速度，更進一步促使中小企業(yè)融資市場發(fā)生深刻的變革，完成結(jié)構(gòu)的改良和升級。因此，金融市場化和金融科技的推廣和互補性影響了浙江省中小企業(yè)融資的效率。提高金融市場化水平為金融科技的應(yīng)用提供了更多機會。金融科技的使用進一步加強了金融市場化在提高中小企業(yè)融資效率方面的作用。圖SEQ圖\*ARABIC3-2金融市場化傳導(dǎo)機制圖4金融科技對浙江省中小企業(yè)融資效率的實證分析4.1研究假設(shè)隨著數(shù)字時代的到來，金融科技蓬勃發(fā)展，為中小企業(yè)融資困境帶來曙光。金融科技借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，能深度挖掘中小企業(yè)經(jīng)營、信用等信息，打破傳統(tǒng)金融機構(gòu)與企業(yè)間的信息不對稱壁壘。如電商平臺依托交易數(shù)據(jù)，精準評估商家信用，為其提供快速貸款。這使得企業(yè)無需繁瑣手續(xù)、漫長等待，便可獲得資金，極大縮短融資時間，提升效率?；诖颂岢鲅芯考僭O(shè)H1：金融科技發(fā)展水平能夠提升浙江省中小企業(yè)融資效率4.2模型構(gòu)建為檢驗上述的研究假設(shè)，本研究形成起雙向固定效應(yīng)模型，對金融科技發(fā)展水平和浙江省中小企業(yè)融資效率之間深層的聯(lián)系展開細致探究，并執(zhí)行實證分析。模型如下：（1） 式（1）當中，F(xiàn)Ei,t指代企業(yè)i在t年的融資效率，F(xiàn)intechi,t表示同一時期企業(yè)i的金融科技發(fā)展水平，Zi,t涵蓋諸多可能給融資效率帶來明顯影響的控制變量，μi顯示城市i不變的行業(yè)固定效應(yīng)，δt表示控制時間固定效應(yīng)，εi,t作為隨機擾動項，體現(xiàn)未被納入模型的潛在干擾因素及其不確定特點。4.3變量選取與數(shù)據(jù)來源4.3.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源我國眾多中小企業(yè)普遍存在會計核算機制不完善，核心數(shù)據(jù)缺乏的情況，這使得相關(guān)實證研究必要制定樣本篩選標準，與之相比，上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)具有明顯的可獲取性和可靠性優(yōu)勢。憑借此，本研究把浙江省上市中小企業(yè)當作的研究對象，針對其2011-2022年期間12年的財務(wù)數(shù)據(jù)展開實證分析，為保證研究成果的科學性和一般性，本文對原始樣本數(shù)據(jù)執(zhí)行了如下前期處理：（1）按照《統(tǒng)計上大中小型企業(yè)劃分標準（2017）》，本研究細致地篩選并排除了樣本單位，去掉那些不合乎中小企業(yè)定義標準的數(shù)據(jù)個體，以此改善數(shù)據(jù)集的代表性，并加強分析結(jié)論的可靠性。（2）為降低行業(yè)特殊性影響，剔除金融與房地產(chǎn)企業(yè)（3）剔除部分數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)（4）為消除極端數(shù)據(jù)對實證結(jié)果的影響，對變量進行1%的縮尾處理本文企業(yè)數(shù)據(jù)均來自WIND數(shù)據(jù)庫與國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。進行數(shù)據(jù)篩選后，本研究得到160家中小企業(yè)2011到2022年共980個完整樣本的非平衡面板數(shù)據(jù)。4.3.2變量說明（1）被解釋變量參考方先明等（2015）[19]的分析框架，本研究把資產(chǎn)負債率，營運資本所占比例，流動資產(chǎn)比率，總資產(chǎn)規(guī)模以及總負債水平當作投入指標，將總資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，營業(yè)收入增長率和凈利潤列為產(chǎn)出指標，利用DEA的BCC模型來對融資效率進行分析。（2）核心解釋變量借鑒黃磊等（2023）[20]，本研究經(jīng)由機器學習算法，從上市公司年報提取關(guān)于人工智能，區(qū)塊鏈，云計算，大數(shù)據(jù)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，線上化運作這五大領(lǐng)域的124個金融科技核心術(shù)語，然后統(tǒng)計出現(xiàn)次數(shù)，再對原始頻數(shù)執(zhí)行對數(shù)變換處理，以此得到各年度每家上市公司金融科技發(fā)展水平。（3）控制變量本研究要減小遺漏變量帶來的內(nèi)生性問題，所以采用多元控制變量來提升模型估計的穩(wěn)定性，這些變量依照表3所示的方法實施量化處理與分析。表3變量表變量名符號計算方式被解釋變量企業(yè)融資效率FEDEA的BCC模型測算核心解釋變量企業(yè)金融科技水平Fintech具體見上述描述控制變量公司規(guī)模Size年總資產(chǎn)的自然對數(shù)企業(yè)成長性Growth本年營業(yè)收入/上一年營業(yè)收入-1上市年限ListAgeIn(當年年份-上市年份+1)兩職合一Dual董事長與總經(jīng)理是同一個人為1，否則為0董事會規(guī)模Board董事會人數(shù)，取自然對數(shù)4.4描述性統(tǒng)計描述性統(tǒng)計的結(jié)果如表4所示，可以看出，“FE”變量均值0.992，標準差0.0110，數(shù)據(jù)集中在0.944至1之間，分布較窄且相對集中于高值區(qū)?！癋intech”均值3.240，標準差1.406，取值范圍從0到6.219，離散程度大，分布較分散。“Size”均值21.07，標準差0.705，范圍19.63至23.06，分布較穩(wěn)定?！癎rowth”均值0.286，標準差0.825，跨度從-0.980到5.087，離散大差異明顯。“ListAge”均值1.415，標準差0.964，有一定分散性?！癉ual”均值0.471，在0到1取值，多靠近0?！癇oard”均值2.059，標準差0.175，分布緊湊。整體來看，各變量的統(tǒng)計特征反映出其不同的分布特點與離散情況，為后續(xù)分析奠定基礎(chǔ)。表4描述性統(tǒng)計VariableNMeanSDMinp50MaxFE9800.9920.01100.9440.9961Fintech9803.2401.40603.2966.219Size98021.070.70519.6320.9923.06Growth9800.2860.825-0.9800.1095.087ListAge9801.4150.96401.3863.296Dual9800.4710.499001Board9802.0590.1751.6092.0792.3984.5相關(guān)性分析表5的相關(guān)性分析顯示，F(xiàn)intech和FE在1%的顯著性水平上呈明顯正相關(guān)，這表明金融科技的發(fā)展大概會對浙江省中小企業(yè)融資效率的改善產(chǎn)生積極作用，不過，此結(jié)論是否可靠，還得要經(jīng)由基準回歸分析做進一步的驗證和加強。表5相關(guān)性分析Variables(FE)(Fintech)(Size)(Growth)(ListAge)(Dual)(Board)FE1.000Fintech0.189***1.000Size-0.702***-0.0181.000Growth-0.096***-0.0420.082***1.000ListAge-0.323***-0.117***0.287***0.0161.000Dual0.173***0.115***-0.138***-0.010-0.191***1.000Board-0.127***-0.129***0.113***0.069**0.086***-0.101***1.000***p<0.01,**p<0.05,*p<0.14.6基準回歸結(jié)果分析表6的基準回歸結(jié)果顯示了金融科技和企業(yè)特征因素對融資效率產(chǎn)生作用的機制，列（1）展示的是未添加控制變量時的回歸分析情況，列（2）則體現(xiàn)了添加控制變量之后的回歸分析情形，經(jīng)過研究可知，不管有沒有采用控制變量，金融科技的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平上都是正數(shù)，這就表示金融科技的發(fā)展明顯改善了浙江省中小企業(yè)的融資效率，于是便證實了假設(shè)H1，在含有控制變量的列（2）當中，Size和ListAge的回歸系數(shù)處于1%的顯著性水平之下且為負數(shù)，這意味著企業(yè)規(guī)模如果太大，上市時間要是太長，都會縮減融資效率；而Dual指標的回歸系數(shù)是正數(shù)，其顯著性達到了1%，這顯示出“董事長兼任總經(jīng)理”這種雙重領(lǐng)導(dǎo)模式有益于優(yōu)化企業(yè)的融資效率?；貧w分析結(jié)果顯示，Growth變量和董事會規(guī)模的系數(shù)均無統(tǒng)計顯著性，這體現(xiàn)出在研究考察期間，企業(yè)成長能力以及董事會人員形成規(guī)模對融資效率的影響效果不夠突出。表6基準回歸結(jié)果(1)(2)VARIABLESFEFEFintech0.001***0.001***(0.000)(0.000)Size-0.009***(0.001)Growth0.000(0.000)ListAge-0.001***(0.000)Dual0.001**(0.000)Board0.001(0.002)Constant0.989***1.177***(0.001)(0.014)Observations980980R-squared0.4080.636indfeyesyesyearfeyesyes5研究結(jié)論和政策建議5.1研究結(jié)論新時代社會的迅速發(fā)展推動了金融與科技的融合，衍生出一系列的新的金融服務(wù)模式。隨著金融科技的發(fā)展，研究金融科技對企業(yè)融資效率的影響，有利于進一步為中小企業(yè)融資困難提供新的解決思路，具有重要的意義。本文使用浙江省上市中小企業(yè)2011-2022共12年數(shù)據(jù)進行實證研究，并進一步結(jié)合信息不對稱和金融市場化水平機制分析，得出以下結(jié)論：1、金融科技借助技術(shù)賦能，顯著提升了浙江省中小企業(yè)融資效率。關(guān)鍵在于運用數(shù)字技術(shù)推動融資申請與審批全流程線上化運作，從而大幅縮減傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)周期，有效減少中小企業(yè)的時間成本，促使融資流程更趨便捷與高效。2、金融科技的創(chuàng)新發(fā)展為拓展融資渠道提供了重要助力。借助先進的技術(shù)手段，可實現(xiàn)對中小企業(yè)信用水平的精準評估，進而緩解金融機構(gòu)因信息不對稱導(dǎo)致的信任缺失困境，顯著改善金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱狀況。3、金融科技憑借降低融資環(huán)節(jié)的多類成本，目的為了減少中小企業(yè)融資成本。其關(guān)鍵作用機制體現(xiàn)在，金融科技可大幅減少金融機構(gòu)的經(jīng)營開支與風險管控費用，進而促使金融機構(gòu)有能力為企業(yè)提供更具優(yōu)勢的融資利率條件，持續(xù)優(yōu)化中小企業(yè)的融資生態(tài)。4、金融科技的發(fā)展改善了融資環(huán)境。金融科技讓金融市場變得更加規(guī)范和透明，加強了金融監(jiān)管和風險防控的能力，為中小企業(yè)提供了一個更加公平的融資環(huán)境。這有助于提升中小企業(yè)在金融市場上的融資能力，進一步提高融資效率。5.2政策建議金融科技正在蓬勃發(fā)展，這種發(fā)展會從根本上重建傳統(tǒng)金融服務(wù)體系，促使金融生態(tài)服務(wù)模式發(fā)生深刻變革，它可以優(yōu)化信息傳遞效率，改善信息不對稱這一難題，拓展多種融資途徑，從而給解決中小企業(yè)融資難題帶來新的辦法。金融科技的快速發(fā)展的同時也會存在風險。金融科技本質(zhì)上是一種風險技術(shù)。它沒有改變金融的本質(zhì)，很難監(jiān)管，并且存在法律風險。此外，金融科技的發(fā)展也讓信息技術(shù)領(lǐng)域的風險提升。為了使金融科技更好地服務(wù)于中小企業(yè)，并為金融科技的全面健康發(fā)展做出貢獻，本文提出了以下四個建議：優(yōu)化金融科技基礎(chǔ)設(shè)施。構(gòu)建數(shù)字平臺，打通工商、海關(guān)、稅務(wù)等部門的非敏感數(shù)據(jù)，鼓勵中小企業(yè)積極使用金融科技提高融資效率。健全現(xiàn)代化金融市場體系。避免政府對金融市場的過度干預(yù)，鼓勵金融市場更好地發(fā)揮它地資源配置功能，進一步消除信貸市場上以銀行為主的金融機構(gòu)對中小企業(yè)的歧視。完善金融科技監(jiān)管手段。隨著金融科技的發(fā)展，無論是企業(yè)還是個人都感受到了金融科技帶來的便利，但是金融科技在給用戶帶來便利的同時也存在過度收集用戶數(shù)據(jù)、泄露用戶隱私等行為，金融科技的創(chuàng)新總是走在監(jiān)管的前面，政府在扶持金融科技的發(fā)展的同時，也應(yīng)該加強監(jiān)管，合理運用金融科技手段，嚴防非法集資平臺滋生來擾亂金融市場正常秩序，危害金融安全。5.3研究不足與未來展望受到既有研究條件的限制，本研究把浙江省上市中小企業(yè)的數(shù)據(jù)當作樣本，這些企業(yè)經(jīng)由資本市場嚴格審查，它們的信用資質(zhì)和經(jīng)營能力一般要比未上市的同行好一些，而未上市的中小企業(yè)在融資等方面的問題較明顯，但由于我國大半中小企業(yè)存在數(shù)據(jù)缺少之類的情況，通過對數(shù)據(jù)可得性加以衡量，最后選定依靠浙江省上市中小企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)來做實證分析。依靠現(xiàn)存的研究成果，金融科技對中小企業(yè)融資效率的影響機制表現(xiàn)出明顯的多元性特征，本研究重點選取其中兩條主要的傳導(dǎo)路徑實施深入分析和系統(tǒng)論證。遵照本研究得出的結(jié)論，政府在鞏固金融科技風險控制的情況下，可以著重推動數(shù)字技術(shù)革新