摘要當前，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，習近平主席于第七十五屆聯(lián)合國大會上提出“雙碳”目標，彰顯了我國堅定不移走可持續(xù)發(fā)展道路的信心與決心。這一目標的提出不僅是我國對全球氣候治理的莊嚴承諾，更是國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求。隨著綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展成為時代主題，企業(yè)由于面臨日益增長的社會責任要求，紛紛調(diào)整經(jīng)營理念，積極探索綠色發(fā)展路徑，其決策層構(gòu)成對其綠色經(jīng)營策略的影響引發(fā)了學(xué)界和業(yè)界的關(guān)注。本文基于高層梯隊理論、社會角色理論與委托代理理論，選取2010-2021年中國A股市場中碳排放量較高的上市公司作為樣本，運用實證研究方法，深入剖析女性高管比例與企業(yè)碳排放之間的關(guān)系及內(nèi)在作用機制。研究結(jié)果顯示，女性高管比例與企業(yè)碳排放量呈顯著負相關(guān)，且女性高管通過增強企業(yè)碳信息披露的積極性推動碳排放強度下降。本研究不僅為企業(yè)在減碳實踐中引入性別治理方式提供了有力的理論支撐，也為全球氣候治理從性別差異角度提供了全新的研究視角，有助于推動企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展道路上不斷創(chuàng)新與進步，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的雙贏。關(guān)鍵詞：雙碳目標；女性高管比例；企業(yè)碳排放；可持續(xù)發(fā)展AbstractCurrently,Chinaisatacriticaljunctureofeconomictransformationanddevelopment.The"dualcarbon"goalsproposedbyPresidentXiJinpingatthe75thUnitedNationsGeneralAssemblydemonstratethenation'sunwaveringconfidenceanddeterminationtopursueasustainabledevelopmentpath.ThisstrategicinitiativenotonlyrepresentsChina'ssolemncommitmenttoglobalclimategovernancebutalsoreflectstheinherentrequirementforachievinghigh-qualityeconomicdevelopmentdomestically.Asgreen,low-carbon,andsustainabledevelopmentemergeasdominantthemesofourera,enterprisesareincreasinglyadjustingtheiroperationalphilosophiesandactivelyexploringgreendevelopmentpathwaysinresponsetogrowingsocialresponsibilitydemands.Consequently,theinfluenceoftopmanagementteamcompositiononcorporategreenstrategieshasattractedsignificantattentionfrombothacademiaandindustry.Basedontheupperechelonstheory,socialroletheory,andprincipal-agenttheory,thisstudyselectsasampleoflistedcompanieswithhighcarbonemissionsinChina'sA-sharemarketfrom2010to2021.Throughempiricalresearchmethods,itsystematicallyinvestigatestherelationshipbetweenfemaleexecutiverepresentationandcorporatecarbonemissions,alongwithitsunderlyingmechanisms.Thefindingsrevealasignificantlynegativecorrelationbetweentheproportionoffemaleexecutivesandcorporatecarbonemissions,withfemaleexecutiveseffectivelyreducingcarbonemissionintensitybyenhancingcorporateinitiativesincarboninformationdisclosure.Thisresearchnotonlyprovidesrobusttheoreticalsupportforimplementinggendergovernanceapproachesincorporatedecarbonizationpracticesbutalsooffersnovelresearchperspectivesforglobalclimategovernancethroughthelensofgenderdifferences.Theconclusionscontributetofosteringcorporateinnovationandprogressinsustainabledevelopmentwhileachievingasynergisticenhancementofeconomicandenvironmentalbenefits.Keywords:doublecarbontarget;proportionoffemaleexecutives;carbonemissionofenterprises;sustainabledevelopment第1章緒論1.1研究背景1.1.1現(xiàn)實背景2020年，中國明確提出“2030年前碳達峰、2060年前碳中和”的“雙碳”目標，低碳轉(zhuǎn)型成為國家重要戰(zhàn)略，企業(yè)碳排放成為社會關(guān)注的焦點問題之一，這對企業(yè)提出了更高的要求，不僅需要通過技術(shù)創(chuàng)新、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)減排，還要平衡經(jīng)濟增長與低碳發(fā)展的矛盾。于是，探索減排的內(nèi)部治理方法成為企業(yè)治理的一大重要課題。與此同時，國際學(xué)術(shù)界日益關(guān)注到高管性別與企業(yè)環(huán)境績效的潛在關(guān)聯(lián)。已有研究顯示，女性高管因風險規(guī)避傾向、社會責任意識較強，可能更傾向于抑制企業(yè)對環(huán)境的破壞[1]，高管團隊中女性的參與能夠顯著提升企業(yè)的碳信息披露水平。如今，國際組織與資本市場愈發(fā)關(guān)注企業(yè)治理中的性別多樣性，ESG（環(huán)境、社會與治理）評價體系已將高管性別比例納入評估指標[2]。1.1.2理論背景高層梯隊理論揭示了高管團隊特征對企業(yè)決策的影響，認為女性高管的風險偏好、長期主義傾向可能促使企業(yè)更加重視環(huán)境績效，降低環(huán)境違規(guī)風險，推動低碳技術(shù)的投資[3]。利益相關(guān)者理論認為，企業(yè)需回應(yīng)政府、投資者及公眾的環(huán)境訴求，女性高管因?qū)ι鐣熑胃用舾校晳T通過碳信息披露、參與碳市場交易的方式回應(yīng)外部壓力。組織行為學(xué)領(lǐng)域也指出，性別差異可能導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)風格的不同，女性管理者更注重協(xié)作與長期價值，這可能影響企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行，她們可能通過設(shè)立碳管理小組或環(huán)保委員會，推動企業(yè)的環(huán)境治理。以上研究都為證明女性高管抑制企業(yè)碳排放提供了理論依據(jù)。1.2研究意義1.2.1理論意義本研究有利于拓展高層梯隊理論在環(huán)境治理領(lǐng)域的應(yīng)用邊界，目前該理論研究多數(shù)聚焦到女性高管對企業(yè)財務(wù)績效或一般性社會責任的影響上，而談到女性高管在“雙碳”目標下的環(huán)境治理做法，尤其是碳排放管理機制的相關(guān)內(nèi)容，仍缺少進一步的剖析。本研究憑借實證分析，證實了女性高管比例與企業(yè)碳排放量呈現(xiàn)顯著的負向關(guān)系，使性別多樣性對企業(yè)低碳戰(zhàn)略的驅(qū)動意義更加彰顯，也將高層梯隊理論的解釋范圍從傳統(tǒng)經(jīng)濟決策延伸到氣候治理范疇，豐富了“高管特征—環(huán)境行為”的理論框架。本研究響應(yīng)了“雙碳”政策的理論需求，中國碳排放雙控政策正從“能耗約束”過渡為“碳排精準管理”，但現(xiàn)有理論對政策動態(tài)與企業(yè)治理互動情況的解釋能力欠佳。本研究結(jié)合中國的制度背景，研究女性高管怎樣運用政策敏感性與資源整合能力強化企業(yè)碳合規(guī)性，為“雙碳”政策落地給予企業(yè)治理層面的理論支持。1.2.2實踐意義本研究可為企業(yè)優(yōu)化其治理結(jié)構(gòu)提供決策方面的依據(jù)。研究結(jié)論表明，增大女性高管在企業(yè)里的比例可明顯降低碳排放強度，這說明企業(yè)在高管任用與團隊建設(shè)中應(yīng)看重性別多樣性，尤其針對高碳行業(yè)而言（如八大高碳排放行業(yè)：電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、民航等領(lǐng)域）可借助引入女性領(lǐng)導(dǎo)者，平衡短期盈利壓力與長期低碳轉(zhuǎn)型的需求，企業(yè)可按照女性高管的特質(zhì)設(shè)計激勵機制，將碳減排目標與績效相掛鉤，提升女性高管參與環(huán)境治理的話語權(quán)。本研究可為政策制定者促進性別平等與低碳協(xié)同治理給出參考。政府可把“雙碳”目標與性別平等政策結(jié)合起來，把高管性別比例加入到企業(yè)環(huán)境績效評價體系（如ESG評級）中，并采用稅收優(yōu)惠、綠色信貸傾斜等舉措，鼓勵企業(yè)提升女性高管的占比。針對女性高管在非國有企業(yè)里減排效應(yīng)較弱的現(xiàn)象，可加強政策引導(dǎo)工作，使碳排放配額分配與性別治理指標實現(xiàn)聯(lián)動，激發(fā)多元主體的減排動力。本研究有利于可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)。研究從實踐層面證實了性別平等與低碳發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)，為聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）中“性別平等”（SDG5）與“氣候行動”（SDG13）的推進提供中國范例，公眾和投資者可依照女性高管比例評估企業(yè)低碳承諾是否可信，倒逼企業(yè)依靠提升性別多樣性強化環(huán)境責任透明度，實現(xiàn)社會監(jiān)督和市場驅(qū)動的良性循環(huán)。1.3研究方法和內(nèi)容1.3.1研究方法(1)規(guī)范分析法。首先，明確了研究對象的概念，歸納了國內(nèi)外相關(guān)研究領(lǐng)域的文獻。其次，在理論分析基礎(chǔ)上，闡述女性高管對企業(yè)碳排放的作用機理，做出了相關(guān)研究假設(shè)，為后文實證分析奠定了基礎(chǔ)。(2)實證研究方法。在實證研究中，結(jié)合提出的假設(shè)，搜集匯總數(shù)據(jù)，構(gòu)建研究模型并進行了描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、回歸分析以及穩(wěn)健性、內(nèi)生性檢驗，并進一步對其影響機制進行分析。本研究用Eviews13軟件處理實證數(shù)據(jù)。1.3.2研究內(nèi)容本文研究了女性高管比例與企業(yè)碳排放量二者之間的關(guān)系，正文內(nèi)容包括以下六章：第一章：緒論。主要介紹了本文的研究背景、研究意義、研究方法、研究內(nèi)容、本文創(chuàng)新之處與不足。第二章：國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。對國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的文獻進行歸納，并對現(xiàn)有的文獻研究進行總結(jié)及評述，為下文假設(shè)提出做好鋪墊。第三章：理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)。在明確研究所涉及的相關(guān)概念后，本部分進一步闡述研究的理論基礎(chǔ)，理清女性高管對企業(yè)碳排放的關(guān)系，并據(jù)此做出假設(shè)。第四章：研究設(shè)計。主要闡述實證數(shù)據(jù)的來源以及研究樣本的選擇過程，并對變量進行設(shè)計，根據(jù)第三章的研究假設(shè)構(gòu)建實證分析模型。第五章：實證分析。首先對樣本進行描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析，檢驗變量間有無多重共線性存在，然后對構(gòu)建的回歸模型進行實證檢驗與分析，利用穩(wěn)健性檢驗驗證實證結(jié)果的有效性，引入工具變量排除模型的內(nèi)生性問題，最后對女性高管影響企業(yè)碳排放的機制做進一步分析。第六章：結(jié)論、建議與展望。根據(jù)第五章的結(jié)果分析，總結(jié)研究結(jié)論，并從政府和企業(yè)兩個角度有針對性地提出相應(yīng)建議，最后探討未來相關(guān)研究的可能性。1.3.3技術(shù)路線圖本文技術(shù)路線圖如圖1.1所示：圖1.1技術(shù)路線圖

1.4創(chuàng)新之處及不足1.4.1創(chuàng)新之處第一，“雙碳”目標提出后，社會各界對企業(yè)減碳表現(xiàn)的關(guān)注度日益提升。當前學(xué)術(shù)界研究多聚焦于經(jīng)濟后果分析，涵蓋企業(yè)盈利能力、企業(yè)價值、經(jīng)營風險、市場反應(yīng)及股票回報等方面，卻缺乏對驅(qū)動因素的探討。女性高管所具備的強烈社會責任感、積極響應(yīng)政策等性格特質(zhì)與雙碳目標高度契合，其參與可能對企業(yè)碳排放產(chǎn)生重要作用。但目前較少有文獻關(guān)注“性別”這一高管個體特質(zhì)差異對企業(yè)碳排放的影響，且其中復(fù)雜的作用機制尚未明晰。本文將女性高管與企業(yè)碳排放置于同一分析框架，創(chuàng)新性地結(jié)合女性高管這一深邃的研究話題與企業(yè)碳排放這一備受關(guān)注的重要指標，對碳排放影響因素研究中管理層特征的研究有所加深，也驗證了女性高管對企業(yè)碳排放的負向影響作用，拓展了相關(guān)領(lǐng)域的研究范疇。第二，過往學(xué)者對企業(yè)碳排放影響因素的研究相對有限，且主要集中于政策制度、資本市場、其他外部利益相關(guān)者等外部驅(qū)動因素。進一步探索企業(yè)碳排放的影響因素，對抑制中國上市公司碳排放、促進企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展以及推動實現(xiàn)人與自然和諧共生的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。基于此，本文從性別多樣性視角將女性高管納入分析框架，為當前企業(yè)碳排放影響因素的研究提供了有益補充。1.4.2研究不足本研究在數(shù)據(jù)與樣本選擇上具有局限性，目前可獲得的碳排放數(shù)據(jù)覆蓋廣度不足，受限于中國企業(yè)碳信息披露的完整性，研究樣本集中于A股上市企業(yè)，未涵蓋中小型非上市企業(yè)，可能會因為樣本選擇的偏差，使女性高管對碳排放的影響被高估。本研究在跨文化比較視角上較為欠缺，本文結(jié)論是基于中國制度與文化背景得到的，未與發(fā)達國家的情境進行對比，限制了對性別治理普適性規(guī)律的總結(jié)。本研究未涵蓋新興技術(shù)對女性高管與碳排放關(guān)系的影響，未考慮人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)對女性高管減排效應(yīng)的放大或削弱作用，未來可能需要結(jié)合技術(shù)變革深化研究。

第2章國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.1碳排放影響因素研究近年來，國內(nèi)外學(xué)者圍繞碳排放影響因素展開了多方面的研究，主要聚焦于能源結(jié)構(gòu)、政策工具和技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域。FatimaTehreem等（2023）通過分析碳排放較高國家的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)不可再生能源消費對碳排放具有顯著的正向作用[4]。國內(nèi)學(xué)者謝超群（2024）通過連續(xù)型雙重差分法，驗證了中國碳市場發(fā)展對能源消費效率的促進作用，在他的實驗中，試點地區(qū)通過優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)和提升能源利用效率，分別能夠貢獻34.5%和30.4%的碳減排效應(yīng)。張少鵬和甘煥輝（2023）通過準自然實驗發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在參與碳交易市場的過程中，可以通過提升綠色創(chuàng)新能力和降低戰(zhàn)略選擇的波動性，間接改善財務(wù)績效。魏曉楠和孫傳旺（2025）認為，碳排放權(quán)交易制度加強了市場機制對行政干預(yù)的糾偏，但該效應(yīng)在中小企業(yè)和存續(xù)期較短的企業(yè)中表現(xiàn)較弱[5]。Tong等（2022）發(fā)現(xiàn)碳交易機制由于具有靈活的配額，更易激發(fā)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿。國內(nèi)學(xué)者胡秀蓉團隊（2024）發(fā)現(xiàn)，工業(yè)數(shù)字化可以降低單位產(chǎn)值的碳排放強度。2.2女性高管特質(zhì)的研究現(xiàn)有研究表明，女性高管往往更加厭惡風險，也更加謹慎，這一特質(zhì)使其在公司決策中更偏向風險規(guī)避與保守風格，企業(yè)中董事會女性成員占比越高，企業(yè)的風險水平越低（Qayyum，2020）[6]，這有助于提升企業(yè)的危機管理能力，減輕外部經(jīng)濟下行對業(yè)績的沖擊（Huang，2013）[7]。不過度自信是女性高管的另一顯著特質(zhì)（Wang，2021；曾愛民，2019；趙毅和張雙鵬，2020），李世剛（2014）發(fā)現(xiàn)女性高管能降低企業(yè)過度自信的概率，使企業(yè)減少對內(nèi)部融資的依賴[8]，吳成頌等（2022）認為女性高管較少因主觀判斷盲目投入實物資產(chǎn)[9]。女性高管的親和力與溝通優(yōu)勢同樣突出，其耐心、細致與情感表達能力使其指令更精細（黃珺和徐瑩瑩，2021）。家庭多重角色賦予的多任務(wù)處理能力，使女性高管在逆境中更堅韌、善溝通（李衛(wèi)民和黃旭，2014）[10]。這種特質(zhì)對企業(yè)績效有積極影響，其溝通的細致性可優(yōu)化企業(yè)社會責任報告可讀性，還能通過有效外部溝通降低信息不對稱，提高分析師預(yù)測準確性（翟淑萍等，2019）[11]。女性高管還具備道德感較高的特征，其親社會性與利他傾向促使管理層更關(guān)注社會責任與道德合規(guī)。女性主義關(guān)懷倫理學(xué)強調(diào)，女性對道德問題的敏感性使其更傾向以同情與理解處理困境，“移情”特質(zhì)強化了責任意識與公眾態(tài)度敏感度（Bridger，2018）[12]。因此，女性高管普遍被認為更積極承擔社會責任。2.3女性高管與企業(yè)環(huán)保行為的關(guān)系研究近年來，女性高管在企業(yè)環(huán)境治理中的作用逐漸進入人們視野。郭鴻鵬(2020)的研究發(fā)現(xiàn)，女性高管可能更積極地制定主動環(huán)境戰(zhàn)略，從而提升環(huán)境績效，也可能因其具有風險規(guī)避傾向，抑制某些激進的環(huán)保行為。福州大學(xué)的一項實證研究表明，女性高管的存在能夠顯著提升企業(yè)投資中環(huán)保投資的比例，且女性高管的社會資本、年齡與學(xué)歷正向調(diào)節(jié)企業(yè)的環(huán)保投資決策。ChelseaLiu（2018）發(fā)現(xiàn)董事會性別多樣性能夠顯著減少企業(yè)的環(huán)境訴訟風險，尤其在男性CEO領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)中，女性董事的監(jiān)督作用顯得更為關(guān)鍵。2.4文獻評述現(xiàn)有的研究為性別差異影響企業(yè)環(huán)境行為提供了重要依據(jù)，但在一些方面仍存在不足。多數(shù)文獻聚焦女性高管對環(huán)保投資或碳信息披露的直接影響，但對其影響碳排放的具體方式仍然缺乏系統(tǒng)整合，而且盡管部分研究關(guān)注了企業(yè)產(chǎn)權(quán)與行業(yè)屬性的調(diào)節(jié)作用，但對區(qū)域市場化水平、文化差異的比較仍較少，限制了理論的普適性。

第3章理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)3.1理論基礎(chǔ)3.1.1高層梯隊理論（UpperEchelonsTheory）高層梯隊理論由Hambrick和Mason（1984）提出，強調(diào)高管團隊的認知基礎(chǔ)、價值觀及人口統(tǒng)計學(xué)特征（性別、年齡、教育背景等）會通過“有限理性”決策過程影響企業(yè)戰(zhàn)略選擇與績效表現(xiàn)，該理論認為，高管團隊的異質(zhì)性特征能夠塑造其對企業(yè)問題的感知方式與應(yīng)對策略。在本研究中，女性高管具有的風險規(guī)避傾向和長期導(dǎo)向，可能會促使企業(yè)更加重視環(huán)境風險的管控和低碳轉(zhuǎn)型的長期收益，女性高管更傾向于將碳減排視為戰(zhàn)略優(yōu)先級，而非短期成本負擔。加之女性高管通常表現(xiàn)出更強的道德和責任敏感度，可能通過設(shè)立環(huán)保委員會或提高碳信息披露透明度，推動企業(yè)履行環(huán)境責任。3.1.2社會角色理論（SocialRoleTheory）社會角色理論指出，社會對性別角色的期待塑造了男性和女性的行為模式，女性通常被賦予“關(guān)懷者”（Communal）的角色，強調(diào)合作、同理心與社會責任，男性則更多被賦予“能動性”（Agentic）的特質(zhì)，如競爭與冒險精神，這種角色分化可能導(dǎo)致不同的決策偏好。在本研究中，女性高管受“關(guān)懷者”角色影響，可能更關(guān)注企業(yè)行為對環(huán)境及社會的長期影響，從而在戰(zhàn)略決策中重視碳減排目標，傾向于選擇可再生能源投資，而非短期高碳收益項目。3.1.3委托代理理論（AgencyTheory）委托代理理論（Jensen&Meckling,1976）關(guān)注企業(yè)所有者（委托人）與管理者（代理人）之間的利益沖突，由于信息不對稱與目標不一致，代理人可能因追求個人利益（短期績效）而損害委托人利益（長期價值），主張通過監(jiān)督機制與激勵相容設(shè)計降低代理成本。在本研究中，女性高管的長期導(dǎo)向與風險規(guī)避傾向，可能抑制管理層的為短期利潤虛報減排成果等短視行為，減少環(huán)境治理中的代理問題，她們更傾向于將碳減排納入長期戰(zhàn)略規(guī)劃，而非削減環(huán)保預(yù)算以美化短期財務(wù)報表，也防止虛假碳信息披露行為。3.2研究假設(shè)我們已知，企業(yè)的碳排放量受多種因素影響，管理層特征是其中很重要的內(nèi)部因素之一。根據(jù)高層梯隊理論，高管的性別、任期、年齡等個體特征可直接或間接影響企業(yè)決策制定，而在高管特征中，性別是基礎(chǔ)且關(guān)鍵的要素，相較于男性，女性更具道德感與社會責任感，行為風格更傾向于風險規(guī)避且不易過度自信，對環(huán)境問題更加關(guān)注，所以，當女性參與高管團隊時，會對企業(yè)碳排放產(chǎn)生抑制作用。女性高管參與領(lǐng)導(dǎo)決策層并掌握更多的話語權(quán)時，企業(yè)的環(huán)境意識將顯著提升，女性高管會致力于推動企業(yè)主動完善碳排放治理框架并強化碳信息的披露質(zhì)量，進而抑制企業(yè)的碳排放強度。綜上，女性高管的性格特質(zhì)與環(huán)境保護偏好，使其決策更注重承擔社會責任，更加積極履行低碳環(huán)保責任，從而降低企業(yè)碳排放強度。女性在高管團隊中的比例越高，企業(yè)的碳排放越受抑制。據(jù)此，提出以下假設(shè)：H：企業(yè)中女性高管的比例與企業(yè)碳排放量呈負相關(guān)。

第4章研究設(shè)計4.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取2010-2021年期間A股上市公司為研究對象。在選擇總樣本的這一過程中，本文采取了如下處理：（1）剔除ST和*ST企業(yè)。（2）剔除女性高管數(shù)據(jù)和相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)缺失嚴重的觀測值。(3)剔除明顯異常數(shù)據(jù)。最終獲得13687個觀測值。研究所用數(shù)據(jù)源自CSMAR數(shù)據(jù)庫，其中部分數(shù)據(jù)為模型測算獲得。數(shù)據(jù)分析軟件為Eviews13。4.2變量定義自變量：女性高管占比（Fratio），本文以女性高管占企業(yè)高管的比例來衡量企業(yè)中女性高管的權(quán)利。因變量：碳排放量（Carbon）,企業(yè)碳排放量為以下幾部分的加和：燃燒和能源燃料排放，化石、生物質(zhì)燃料、原料開采、石油和天然氣系統(tǒng)、電力調(diào)入調(diào)出，生產(chǎn)過程排放，固體廢棄物焚燒排放、污水處理導(dǎo)致的排放，土地利用方式轉(zhuǎn)變的排放，將其相加得出企業(yè)碳排放量的測算值?？刂谱兞浚簠⒖寂愿吖芗捌髽I(yè)碳排放的相關(guān)研究，選取控制變量如下：企業(yè)規(guī)模（Scale）、行業(yè)屬性（Cate，為包含四個較高碳排放行業(yè)大類的分類變量，包含基準組交通運輸業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）、高管平均年齡（Age）、企業(yè)盈利能力（Roa，計算公式為：凈利潤／總資產(chǎn)余額）表4.1變量定義表變量分類名稱符號度量自變量女性高管占比Fratio企業(yè)年末女性高管人數(shù)/高管總?cè)藬?shù)因變量碳排放量Carbon為企業(yè)年末幾大碳排放方式相加的測算值控制變量企業(yè)規(guī)模Scale當年上市公司年初總資產(chǎn)合計行業(yè)屬性Cate包含四個較高碳排放行業(yè)大類的分類變量，包含基準組交通運輸業(yè)、采礦業(yè)（Cate=1）、制造業(yè)（Cate=2）、電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（Cate=3）高管平均年齡Age企業(yè)年末高管的平均年齡企業(yè)盈利能力Roa企業(yè)年末凈利潤／總資產(chǎn)余額4.3模型構(gòu)建為有效識別女性高管比例與企業(yè)碳排放量之間的聯(lián)系，構(gòu)建固定效應(yīng)模型：LN(其中,CARBONit表示企業(yè)i在t年的碳排放量，F(xiàn)RATIOit表示企業(yè)女性高管占比，Xit表示一系列控制變量，μi、t為企業(yè)個體和年份的固定效應(yīng)，εit為隨機誤差項。

第5章實證分析5.1描述性統(tǒng)計據(jù)表5.1可知，被解釋變量Carbon的對數(shù)的平均值為3.312，最小值為2.0795，最大值為5.298，說明不同企業(yè)之間的碳排放量存在一定差異，但整體集中在中下水平。主要解釋變量女性高管比例(Fratio)平均值為0.175，最大值為0.722，最小值為0，說明企業(yè)間女性高管比例的水平存在差異，整體女性高管比例還不到二成，企業(yè)中仍存在嚴重性別偏見現(xiàn)象，而本文的研究正是致力于改變這一現(xiàn)狀，從而促進女性在公司決策過程中充分發(fā)揮其獨特人力資本作用，體現(xiàn)了研究意義之所在。在控制變量中，企業(yè)年齡（Age）平均值為49.475，最小值38.8，最大值為62.882，說明大多數(shù)企業(yè)都已上市一段時間。企業(yè)規(guī)模（Scale）的對數(shù)的平均值為22.103，最小值為19.112，最大值為25.1997，標準差為0.938，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模均較大，但彼此相差不大。企業(yè)盈利能力（Roa）平均值為0.047，最小值-0.299，最大值0.381，說明不同企業(yè)之間的盈利能力有較大差異，但總體處于盈利狀態(tài)。分類變量企業(yè)行業(yè)屬性（Cate）中平均值最大的為0.88，屬于制造業(yè)，說明較高碳排放企業(yè)樣本中大多數(shù)為制造業(yè)。另外，所有變量標準差大多小于1，最大值為3.05，說明各變量的描述性統(tǒng)計均在正常范圍內(nèi)，樣本選取也較為合理。表5.1描述性統(tǒng)計5.2相關(guān)性分析由表5.2相關(guān)性分析可以看出，碳排放量的對數(shù)和女性高管占比之間的相關(guān)系數(shù)值為-0.15，并且呈現(xiàn)出1%水平的顯著負相關(guān)，可見主要解釋變量能夠?qū)Ρ唤忉屪兞孔龀鲆欢ń忉?，結(jié)果也初步驗證了假設(shè)H。從控制變量來看企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)屬性均在1%水平下顯著，說明這些控制變量是合理的。各變量之間除碳排放量的對數(shù)和公司規(guī)模的對數(shù)，其他變量之間相關(guān)系數(shù)均小于0.5，說明不存在嚴重多重共線性，公司規(guī)模與碳排放量理論上存在直接因果關(guān)系，所以這個相關(guān)系數(shù)也是合理的。

表5.2相關(guān)性分析注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

5.3基準回歸分析從表5.3顯示的回歸結(jié)果中來看女性高管占比與碳排放量對數(shù)的回歸系數(shù)為-0.34，且在1%的顯著性水平負相關(guān)，驗證了假設(shè)H，表明了女性高管比例越高，企業(yè)的碳排放量越低。具體而言，女性高管占比每提升1個百分點，企業(yè)碳排放量平均下降(e0.34*0.01-1)*100%≈0.35%。表5.3女性高管比例對企業(yè)碳排放影響檢驗結(jié)果注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.4穩(wěn)健性檢驗本文借鑒嚴若森和朱婉晨（2018）[13]相關(guān)研究，采用女性董事占比（Frate）來衡量女性高管比例，作為女性高管占比的替代變量。將新的自變量代入模型中，結(jié)果如表5.4所示。由表5.4可知，更換女性高管比例的度量方式后，主要解釋變量（Frate）的系數(shù)依舊顯著為負，與女性高管占比為自變量相同，女性董事占比越高，企業(yè)的碳排放量也越低。說明實證結(jié)果具有穩(wěn)健性。表5.4女性董事比例對企業(yè)碳排放影響檢驗結(jié)果注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.5內(nèi)生性檢驗考慮到內(nèi)生性問題對回歸結(jié)果可能造成的影響，本文選取當年中國孕產(chǎn)婦死亡率作為女性高管占比的工具變量，并利用兩階段最小二乘法（2SLS）再次對本文假設(shè)進行檢驗?；貧w結(jié)果見表5.5，第二階段回歸結(jié)果顯示，在考慮到內(nèi)生性問題之后，女性高管占比與碳排放量的對數(shù)依然負相關(guān)，且在1%的水平上顯著為負，進一步對本文假設(shè)H進行了驗證。表5.5工具變量法注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.6影響機制分析根據(jù)上文的分析，本文得出女性高管占比的提升對企業(yè)碳排放有著顯著的抑制作用，且女性高管占比每提升1個百分點，企業(yè)碳排放量平均下降約0.35%這一結(jié)論，由此需進一步討論，女性高管通過什么機制影響企業(yè)碳排放？根據(jù)高層梯隊理論，高管的性別特征會影響企業(yè)的決策，女性高管因其更厭惡風險和更強的社會責任感，會更傾向于推動企業(yè)積極披露碳信息，促使企業(yè)提升碳信息披露的完整性和透明度[14]。程婉和劉嫣然（2023）對中國上市公司的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，女性高管比例與企業(yè)碳信息披露水平呈顯著正相關(guān)[15]。同時，碳信息的披露能夠提升碳核算能力，從而倒逼企業(yè)減少碳排放。由于企業(yè)發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告需系統(tǒng)核算碳排放數(shù)據(jù)，企業(yè)在核算碳排放數(shù)據(jù)的過程中，也在逐漸加強企業(yè)對碳排放源的識別能力。蔣琰（2024）指出，當時A股上市公司中僅有16%主動披露溫室氣體排放數(shù)據(jù)，但通過建立有效的數(shù)據(jù)收集與驗證系統(tǒng)，這些企業(yè)能更精準地制定減排目標[16]。綜上所述，提升女性高管占比可增強企業(yè)碳信息披露的積極性，進而抑制企業(yè)碳排放。對此，本文進一步構(gòu)建中介效應(yīng)模型并重點檢驗“女性高管比例—企業(yè)披露碳信息的積極性—企業(yè)碳排放強度”這條機制是否成立。為了驗證這一機制，本文采用企業(yè)發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告（Report）來衡量企業(yè)披露碳信息的積極性，采用二分變量來測量企業(yè)是否發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告。如果企業(yè)發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告，取值為1，否則，取值為０。在模型（1）的基礎(chǔ)上，構(gòu)建模型（2）（3），采用固定效應(yīng)模型對機制進行檢驗，變量定義與前述保持一致。REPORTitLNCARBON其中,CARBONit表示企業(yè)i在t年的碳排放量，F(xiàn)RATIOit表示企業(yè)女性高管占比，REPORTit表示企業(yè)是否發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告，Xit表示一系列控制變量，μi、t為企業(yè)個體和年份的固定效應(yīng)，εit為隨機誤差項。若模型（1）中系數(shù)α1和模型（3）中系數(shù)θ1、θ2顯著為負，且模型（2）中系數(shù)γ1顯著為正，則說明碳信息披露積極性在女性高管抑制企業(yè)碳排放過程中具有部分中介效應(yīng)?；貧w結(jié)果見表5.6。由表5.6可知，在模型（1）中，女性高管占比（Fratio）對企業(yè)碳排放量（Carbon）的對數(shù)的估計系數(shù)在1%的水平顯著為負，表明女性高管占比的提高對企業(yè)碳排放量具有負向抑制作用；模型（2）中，女性高管占比(Fratio)對企業(yè)是否發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告（Report）的估計系數(shù)在1%的水平顯著為正，表明女性高管的參與可以顯著提升企業(yè)披露碳信息的積極性；在模型（3）中，女性高管占比（Fratio）和企業(yè)是否發(fā)布環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展報告（Report）對企業(yè)碳排放量的對數(shù)的估計系數(shù)都顯著為負。以上結(jié)論驗證了“女性高管比例—企業(yè)披露碳信息的積極性—企業(yè)碳排放強度”這一路徑，表明女性高管可以充分發(fā)揮其性別優(yōu)勢，進而通過提升企業(yè)披露碳信息的積極性來抑制碳排放。表5.6影響機制分析注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

第6章結(jié)論與政策建議6.1研究結(jié)論本文以我國2010-2021年期間A股上市公司為研究對象，實證檢驗了女性高管參與高管團隊對企業(yè)碳排放的抑制作用，并進一步分析和檢驗了女性高管抑制企業(yè)碳排放的作用機制。根據(jù)理論分析及實證檢驗結(jié)果，本文得出結(jié)論如下：1.女性高管比例顯著抑制企業(yè)碳排放實證結(jié)果表明，女性高管比例與企業(yè)碳排放量呈顯著負相關(guān)，支持研究假設(shè)H。具體而言，女性高管占比每提升1個百分點，企業(yè)碳排放量平均