40 42 42 42 44 44 44 44 45 46 47 47 47 49 50 54 63 63 64 64 65 65 66 68 68 69 69 70 70 70 71隨著中國人口老齡化進(jìn)程加速，養(yǎng)老金融已從社會保障體系的“補(bǔ)充性工具”升級為服務(wù)國家戰(zhàn)略的“主體性在宏觀層面，需完善頂層設(shè)計，明確養(yǎng)老金融的法律地位與發(fā)展框架。應(yīng)堅持在黨的領(lǐng)導(dǎo)下各部門協(xié)同合作，在中央金融委員會牽頭下組建養(yǎng)老金融決策領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)籌規(guī)劃總體工作。同時，要健全實(shí)施制度，在保作，在中央金融委員會牽頭下組建養(yǎng)老金融決策領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)籌規(guī)劃總體工作。同時，要健全實(shí)施制度，在保在中觀層面，保險業(yè)需發(fā)揮長期資金管理、產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)整合的優(yōu)勢，夯實(shí)養(yǎng)老金金融基礎(chǔ)，強(qiáng)化養(yǎng)老發(fā)展實(shí)現(xiàn)構(gòu)成其內(nèi)在邏輯，其中養(yǎng)老金金融是養(yǎng)老金融的基礎(chǔ)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融是養(yǎng)老金融整體的重要支撐，養(yǎng)在此背景下，養(yǎng)老金融的戰(zhàn)略價值日益凸顯。它不僅是聯(lián)結(jié)資金端、資產(chǎn)端、服務(wù)端、產(chǎn)業(yè)端的重要樞括政策制度、市場利率、技術(shù)應(yīng)用、消費(fèi)者偏好等多重因素。未來應(yīng)重點(diǎn)推動三大引擎建設(shè)：推動養(yǎng)老金融立法，明確政府、市場與社會的權(quán)責(zé)邊界；建立養(yǎng)老信用檔案庫，解決信息不對稱問題；常態(tài)化開展養(yǎng)老金融教風(fēng)險防控方面，利率風(fēng)險是養(yǎng)老金融產(chǎn)品生命線。養(yǎng)老金融產(chǎn)品括政策制度、市場利率、技術(shù)應(yīng)用、消費(fèi)者偏好等多重因素。未來應(yīng)重點(diǎn)推動三大引擎建設(shè)：推動養(yǎng)老金融立法，明確政府、市場與社會的權(quán)責(zé)邊界；建立養(yǎng)老信用檔案庫，解決信息不對稱問題；常態(tài)化開展養(yǎng)老金融教風(fēng)險防控方面，利率風(fēng)險是養(yǎng)老金融產(chǎn)品生命線。養(yǎng)老金融產(chǎn)品“長錢”屬性決定其必須建立“資產(chǎn)負(fù)債動態(tài)需求調(diào)研顯示，公眾對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的核心訴求集中于穩(wěn)健收益、靈活支取和服務(wù)融合，而現(xiàn)有供給在流用戶參與個人養(yǎng)老金；養(yǎng)老保障缺口擴(kuò)大，面臨“社保替代率不足養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展關(guān)乎國計民生與民族未來，是實(shí)施積極應(yīng)對人口老養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展關(guān)乎國計民生與民族未來，是實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的關(guān)鍵支撐，是健全務(wù)屬性（醫(yī)康養(yǎng)結(jié)合）與技術(shù)屬性（數(shù)字化與智能化）。理想的養(yǎng)老金融產(chǎn)品應(yīng)實(shí)現(xiàn)三者的有機(jī)統(tǒng)一，但當(dāng)前我國進(jìn)入老齡化社會已經(jīng)20余年，近幾年老齡化程度日益加深，因此必須盡快健全養(yǎng)老保險體系。我國養(yǎng)老保險體系由三個部分組成，也稱三支柱。其中，第三支柱是養(yǎng)老保險體系建設(shè)的關(guān)鍵，是建立在個人繳費(fèi)和市場運(yùn)作基礎(chǔ)上的養(yǎng)老金融，包括個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)（統(tǒng)稱為商業(yè)養(yǎng)老金融），這其中管理需求。在我國人口快速老齡化的進(jìn)程中，保險業(yè)大力發(fā)展養(yǎng)老金融，是立足行業(yè)功能定位、堅持行業(yè)人民立場的重要體現(xiàn)。保險業(yè)的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，既有長期財富管理的一般特征，又有行業(yè)獨(dú)特的風(fēng)險保障屬性。立在此背景下，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于中國式養(yǎng)老事業(yè)建設(shè)的重大決策部署，以及國家金融監(jiān)管總局等部委關(guān)于做好養(yǎng)老金融“大文章”的頂層設(shè)計，中央財經(jīng)大學(xué)聯(lián)合友邦人壽保險有限公司組建了“養(yǎng)老金融課題組”，并啟動了“新時代中國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的突破路徑白皮書”研究工作。本白皮書意在回答：為什么說中國養(yǎng)老金融已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段？中國養(yǎng)老金融進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的顯著特征是什么？中國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑與策略是什么？中國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的突破路徑又有哪些？在回答這些問題的基礎(chǔ)之上，本白皮書對中國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的理論認(rèn)識、發(fā)展前瞻與戰(zhàn)略任務(wù)進(jìn)行了闡釋，并以此構(gòu)建了中國綜上，中國保險業(yè)要以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大及二十屆歷次全會、中央金融工作會議精神，按照黨中央、國務(wù)院加快推進(jìn)養(yǎng)老保險體系建設(shè)的總體部署，立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念，強(qiáng)化養(yǎng)老金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建中國式養(yǎng)老金融體系，做好養(yǎng)老金融“大文2018年3月，中國銀行監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會整合組建為中國銀行保險監(jiān)督管理委員會；2023年3月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》，在中國銀行保險監(jiān)督管理委員會基礎(chǔ)上組建了國家金融監(jiān)督管理總局，不再保留中國銀行保險監(jiān)督管理委員會；本白皮書中的保險監(jiān)管制度涉及原中國銀監(jiān)會、原中國保監(jiān)會、原中國銀保監(jiān)會，目前已相應(yīng)變更為金融監(jiān)管總局。補(bǔ)充養(yǎng)老金融被視為應(yīng)對人口老齡化的重要舉措，理解其內(nèi)涵是進(jìn)行理論研究和實(shí)踐探索的基礎(chǔ)。最早提出養(yǎng)闡述養(yǎng)老金金融的概念和理論。該書指出，養(yǎng)老金金融主要研究養(yǎng)老基金投資與金融資產(chǎn)、不動產(chǎn)、衍生工具和另類投資等；另外，該書集中探討了養(yǎng)老金規(guī)劃中經(jīng)濟(jì)決策的金融因素，包括養(yǎng)老金基金持有的投資資產(chǎn)、個人理財、企業(yè)養(yǎng)老金融資、養(yǎng)老金基金管理、養(yǎng)老金計劃績效評估和歸因、養(yǎng)老金計劃的風(fēng)險管理等。隨著補(bǔ)充黨的二十大報告提出:“完善基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌制度圖1-1中國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系養(yǎng)老金融，是一個概念體系，是指為了應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)，圍繞著人們各種養(yǎng)老需求所進(jìn)行的金融活動的總和，包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老金融生態(tài)等。其中，養(yǎng)老金金融指為儲備制度化的養(yǎng)老金進(jìn)行的一系列金融活動，包括養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理，以此實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)；養(yǎng)老服務(wù)金融指除制度化的養(yǎng)老金以外，社會成員為了滿足自身多元化的養(yǎng)老需求所采取的財富積累、消費(fèi)及其他衍生的一系列金融服務(wù)活動，是提高國民養(yǎng)老財富儲備、滿足國民多黨的二十大報告提出:“完善基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌制度圖1-1中國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系綜上可見，在我國養(yǎng)老金融體系中，養(yǎng)老金融產(chǎn)品包括面向機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品（社?；?、第一、第二支從廣義上來看，養(yǎng)老金融是綜合運(yùn)用信貸、保險、債券、股權(quán)、理財?shù)冉鹑诠ぞ?，滿足社會成員的多樣化綜上可見，在我國養(yǎng)老金融體系中，養(yǎng)老金融產(chǎn)品包括面向機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品（社保基金、第一、第二支從狹義上來看，養(yǎng)老金融是指商業(yè)養(yǎng)老金融，是指銀行、保險、證券機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展的商業(yè)保險年金、養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品、養(yǎng)老理財產(chǎn)品、養(yǎng)老基金產(chǎn)品等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，旨在為客戶提供養(yǎng)老財務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)面向機(jī)構(gòu):綜上，養(yǎng)老金融具有多重概念，本白皮書中除特別說明之外，主要研究狹義上的養(yǎng)老金融，即商業(yè)養(yǎng)老金面向機(jī)構(gòu):面向個人:面向個人:圖1-2中國養(yǎng)老保險體系中的養(yǎng)老金融產(chǎn)品（1）個人養(yǎng)老金。2022圖1-2中國養(yǎng)老保險體系中的養(yǎng)老金融產(chǎn)品（1）個人養(yǎng)老金。2022年4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)臺配套文件，按照職責(zé)分工制定和優(yōu)化落實(shí)意見的具體政策措施。個人養(yǎng)老金制度的建立標(biāo)志著我國多層次的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品是指符合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的金融產(chǎn)品，包世界各國應(yīng)對人口老齡化的政策可分為兩大類：第一類是針對改善人口年齡結(jié)構(gòu)本身的，主要包括鼓勵生育的政策等；第二類是應(yīng)對人口老齡化帶來的問題，主要包括養(yǎng)老金制度、老年人長期護(hù)理保險制度、高齡醫(yī)療保險制度、高齡就業(yè)制度等。隨著個人養(yǎng)老金制度的建立，中國基本建立起多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系?？偟膩砜矗谝恢е攫B(yǎng)老保險基本健全，第二支柱企業(yè)（職業(yè)）年金制度初步建立并逐步完善，第三支柱《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2024〕225號）給出的定義?！蛾P(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（銀保監(jiān)規(guī)〔2022〕8號）給出的“商業(yè)養(yǎng)老金融”定義。個人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，商業(yè)銀行和理財公司參與主體的資質(zhì)由《中國銀保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行和理財公司老金制度。在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均可以參加個人養(yǎng)老養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（銀保監(jiān)規(guī)〔2022〕8號）定義的商業(yè)養(yǎng)老金融，包括商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理綜上，從制度上來看，我國商業(yè)養(yǎng)老金融包括個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。其中，前者是有稅優(yōu)的商業(yè)養(yǎng)老金融，后者是沒有稅優(yōu)的商業(yè)養(yǎng)老金融。從我國三支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)來看，個人養(yǎng)老金制度的建立是一個“分水嶺”。為此，本白皮書中除特別說明之外，主要關(guān)注2022年個人養(yǎng)老金制度建立之后的養(yǎng)中國正在加速進(jìn)入長壽時代。整體來看，老齡化呈現(xiàn)出數(shù)量多、速度快、差異大、任務(wù)重的形勢和特點(diǎn)，以上人口為3.1億人，首次突破3億人，占全國人口的22.0%；中國居民預(yù)期壽命已達(dá)79歲，比2023年提高0.4歲，提前實(shí)現(xiàn)“十四五”國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)要求。根據(jù)國家衛(wèi)生健康委員會2022年9月20日新聞發(fā)布會，到2035年左右，我國將正式進(jìn)入重度老齡化階段，60歲及以上老年人口將突破4億人，在總?cè)丝谥械恼急任覈呀⑵鹗澜玢y行倡導(dǎo)的三支柱養(yǎng)老保險體系，但這并不代表著養(yǎng)老保障是充足的。養(yǎng)老金替代率是指退休后個人收入與退休前個人收入的比值，是衡量一個國家養(yǎng)老保障水平的重要指標(biāo)。人的儲蓄行為受所處年齡階段影響。年輕時提供勞動力增加儲蓄，老年時用于消費(fèi)。隨著預(yù)期壽命的增加和預(yù)期撫養(yǎng)比的上升，個體會通過調(diào)整消費(fèi)和儲蓄行為、年輕時增加資本積累等方式應(yīng)對延長的老年生活消費(fèi)所2023年，我國養(yǎng)老金替代率是46%，低于55%％，丹麥冰島荷蘭美國澳大利亞瑞典英國以色列芬蘭智利哥斯達(dá)黎加新西蘭韓國哥倫比亞愛爾蘭拉脫維亞愛沙尼亞斯洛伐克葡萄牙法國丹麥冰島荷蘭美國澳大利亞瑞典英國以色列芬蘭智利哥斯達(dá)黎加新西蘭韓國哥倫比亞愛爾蘭拉脫維亞愛沙尼亞斯洛伐克葡萄牙法國意大利西班牙立陶宛波蘭捷克奧地利斯洛文尼亞德國匈牙利土耳其盧森堡希臘圖1-32023年OECD主要國家的私人養(yǎng)老金占GDP比例綜上，一方面是人口老齡化的浪潮正洶涌而來，一方面是養(yǎng)老資金儲備的嚴(yán)重不足，使得中國養(yǎng)老保險體養(yǎng)老理財產(chǎn)品，是理財公司為滿足居民養(yǎng)老財富管理需求推出的中低風(fēng)險理財產(chǎn)品，具有長期性、穩(wěn)健性特征。《中國銀保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法的通知》第三十九“個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重等特征，包括一）養(yǎng)老理財產(chǎn)品二）投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略成熟、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健，適合個人養(yǎng)老金養(yǎng)老基金產(chǎn)品，是指公募基金公司為個人養(yǎng)老金制度設(shè)計的基金產(chǎn)品?！秱€人養(yǎng)老金投資公開募集證券投備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值等特征，且基金管理人具備《公開募集證券投資基金運(yùn)作管；（關(guān)事項(xiàng)的通知》（金辦發(fā)〔2024〕“個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重等特征，包括一）養(yǎng)老理財產(chǎn)品二）投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略成熟、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健，適合個人養(yǎng)老金養(yǎng)老基金產(chǎn)品，是指公募基金公司為個人養(yǎng)老金制度設(shè)計的基金產(chǎn)品。《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值等特征，且基金管理人具備《公開募集證券投資基金運(yùn)作管；（綜上，商保年金主要包括五類產(chǎn)品：一是包括專屬商業(yè)養(yǎng)老保險在內(nèi)的各類養(yǎng)老年金保險（即養(yǎng)老年金保險）；二是其他年金保險和兩全保險（即養(yǎng)老目的保險）；三是商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)；四是適應(yīng)個人養(yǎng)老金制度的其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品，是為了滿足人們養(yǎng)老需求而設(shè)計的一系列金融工具，旨在提供長期、穩(wěn)定和收益。其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，從內(nèi)涵上來看，其介于狹義養(yǎng)老金融和廣義養(yǎng)老金融之間，本質(zhì)上屬于商業(yè)養(yǎng)老金融，但其具有向養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老服務(wù)金融演變的特性。因此，其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)屬于二、三支柱，進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)保險年金產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計和投資管理，提升金融服務(wù)適老化水和收益。其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，從內(nèi)涵上來看，其介于狹義養(yǎng)老金融和廣義養(yǎng)老金融之間，本質(zhì)上屬于商業(yè)養(yǎng)老金融，但其具有向養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老服務(wù)金融演變的特性。因此，其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)屬于二、三支柱，進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)保險年金產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計和投資管理，提升金融服務(wù)適老化水險產(chǎn)品和停售保險產(chǎn)品。截至2025年6月30日，平險產(chǎn)品和停售保險產(chǎn)品。截至2025年6月30日，平表1-2個人養(yǎng)老金保險類產(chǎn)品（在售）的數(shù)量情況（單位：只）-隨著我國老齡化社會的加速，養(yǎng)老金融行業(yè)正站在歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，正在從“補(bǔ)充性工具”升級為“主體性工元，兩者合計近6.75萬億元；綜上，第一支柱、第二支柱的養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)16.61萬億元，約占2024年GDP的屬商業(yè)養(yǎng)老保險累計保費(fèi)145億元，保單約90萬件（其中新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員保單9萬件，保費(fèi)5億元-如前所述，養(yǎng)老金融產(chǎn)品包括面向機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品（社?；?、第一、第二支柱）和面向個人的第三支元，商業(yè)養(yǎng)老金融（第三支柱）規(guī)模達(dá)10萬億元。根據(jù)國家社會保險公共服務(wù)平臺公開數(shù)據(jù)，截至2025年6月如前所述，養(yǎng)老金融產(chǎn)品包括面向機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品（社?；?、第一、第二支柱）和面向個人的第三支元，商業(yè)養(yǎng)老金融（第三支柱）規(guī)模達(dá)10萬億元。根據(jù)國家社會保險公共服務(wù)平臺公開數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，共有932只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品在售，其中儲蓄類產(chǎn)品466只，保險類產(chǎn)品134只，理表1-1中國養(yǎng)老保險體系中的養(yǎng)老金融產(chǎn)品（單位：只）無論從世界范圍看，還是從中國的實(shí)踐看，早在社會保險誕生之前，商業(yè)保險就已經(jīng)存在了。但不論是在絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國家（例如，美國的醫(yī)療保險除外），還是在中國，強(qiáng)制性的社會保險出現(xiàn)之后很快就成為絕大多數(shù)國家不可或缺的基本保險形式，商業(yè)保險則逐漸成為其重要補(bǔ)充。例如，在世界銀行1994年倡導(dǎo)的社會保），舉辦的企業(yè)補(bǔ)充保險制度，第三層次是稅收政策支持的個人保障制度，其中，在第二層次中常常包括商業(yè)保險（如歐洲），第三層次則常常離不開商業(yè)保險（歐美國家）；當(dāng)2005年世界銀行將三層次理論擴(kuò)展為五層次理哪個國家，商業(yè)保險都或多或少出現(xiàn)在第二、三和四層次之中，甚至世界上最大的發(fā)達(dá)國家和最大的發(fā)展中國家在其第一層次基本保險制度中也能看到商業(yè)保險的重要作用。前者如美國，其全國勞動就業(yè)年齡人口的基本醫(yī)療保險制度完全由商業(yè)保險構(gòu)成；后者如中國，其城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險和大病保險制度以及正在試點(diǎn)的長2025年5月7日，金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦發(fā)布會上表示，養(yǎng)老、健康保險保障長期準(zhǔn)備金超過10萬億元。數(shù)據(jù)來源：閆化海.2025年第二季度養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場數(shù)據(jù)[J].保險理論與實(shí)踐,2025,(07):156-183.世界銀行：《防止老齡危機(jī)——保護(hù)老年人及促進(jìn)增長的政策》，勞動部社會保險研究所譯，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，1996年。世界銀行：《21世紀(jì)的老年收入保障――養(yǎng)老金制度改革國際比較》，羅伯特鄭秉文.商業(yè)保險參與多層次社會保障體系的方式、作用與評估——基于一個初步的分析框架[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版),2019,47(06):1-21.人口老齡化加速給我國傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老和代際供養(yǎng)帶來挑戰(zhàn)，人口老齡化加速給我國傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老和代際供養(yǎng)帶來挑戰(zhàn)，給我國養(yǎng)老保障體系造成了較大的壓力，特別是對基本養(yǎng)老金的長期籌資和支付能力造成沖擊。發(fā)展養(yǎng)老金融，是應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)的關(guān)鍵抓手，也是賦圖1圖1-4養(yǎng)老保障體系由三層次向五層次延伸），事項(xiàng)的通知》（金辦發(fā)〔2024〕110號），明確了商業(yè)保險年金的概念，提出了推動業(yè)務(wù)發(fā)展、加強(qiáng)監(jiān)管的相關(guān)舉措。因此，如何推動商業(yè)保險年金的發(fā)展，成為保險業(yè)亟待研究和探索的問題，其中關(guān)鍵是前瞻性把握商《商保年金通知》明確指出，“具有養(yǎng)老風(fēng)險管理、長期資金穩(wěn)健積累等功能”的“金融監(jiān)管總局認(rèn)定的其他以實(shí)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)、領(lǐng)取期提供年金化現(xiàn)金流覆蓋退休后支出的保險產(chǎn)品，都有機(jī)會被納入商居民除直接購買年金險外，還可以用第二支柱、第三支柱的余額購買個人年金險，將養(yǎng)老資老年服務(wù)養(yǎng)老保障圖圖1-5中國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系下的養(yǎng)老金融圖譜健康：從理念倡導(dǎo)到實(shí)踐探索》顯示，金融健康水平隨著年齡先升后降，即“享老”養(yǎng)老金融健康普遍高于“備老”養(yǎng)老金融健康。中國老年家庭金融健康水平高于青年及中年家庭，尤其在資產(chǎn)負(fù)債管理、意外保障管理等方面丁志宏,楊璐忻.我國老年家庭金融健康水平及其影響因素研究——基于CHFS2019年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].老綜上，我國養(yǎng)老金融發(fā)展在取得積極進(jìn)展的同時，仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。未來，需要進(jìn)一步完善養(yǎng)老金融體系，優(yōu)化和豐富產(chǎn)品供給，提升養(yǎng)老金融意識，縮小區(qū)域和城鄉(xiāng)差距，以推動養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展，為應(yīng)對人綜上，我國養(yǎng)老金融發(fā)展在取得積極進(jìn)展的同時，仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。未來，需要進(jìn)一步完善養(yǎng)老金融體系，優(yōu)化和豐富產(chǎn)品供給，提升養(yǎng)老金融意識，縮小區(qū)域和城鄉(xiāng)差距，以推動養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展，為應(yīng)對人大力發(fā)展養(yǎng)老金融，既是應(yīng)對人口老齡化的必然選擇，也是優(yōu)化社會保障體系、釋放銀發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力、推動大力發(fā)展養(yǎng)老金融，既是應(yīng)對人口老齡化的必然選擇，也是優(yōu)化社會保障體系、釋放銀發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力、推動我國60歲及以上老年人口達(dá)3.1億人，占全國人口的比例達(dá)力凸顯，傳統(tǒng)養(yǎng)老保障體系面臨結(jié)構(gòu)性失衡，進(jìn)一步加劇了養(yǎng)老需求保障的緊迫性。養(yǎng)老金融是聯(lián)結(jié)資金端、資產(chǎn)端、服務(wù)端、產(chǎn)業(yè)端的重要樞紐和策源地，對發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、激發(fā)養(yǎng)老市場活力具有系統(tǒng)性作用。發(fā)展養(yǎng)的不均衡，特別是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)前期投入大、回收周期長、投資回報率偏低，不僅影響了商業(yè)銀行信貸投放的積極資、服務(wù)消費(fèi)全鏈條，能夠解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)動力，是將老齡化壓力轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)券等工具，還有最新推出的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款；從市場化融資方面看，保險資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已形成重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)和輕重結(jié)合等多種模式；從直接融資支持方面看，符合條件的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)企業(yè)可在創(chuàng)業(yè)板、北京證券養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)乎國計民生與民族未來。養(yǎng)老金融是實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的關(guān)鍵支撐，是健全多層次社會保障體系、壯大銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的戰(zhàn)略支點(diǎn)。各方應(yīng)堅持系統(tǒng)觀念，強(qiáng)化政策協(xié)同，完善制度供給，引導(dǎo)長期資金精準(zhǔn)對接養(yǎng)老服務(wù)與產(chǎn)業(yè)需求，切實(shí)提升老年群體金融獲得感、幸福69%的人擔(dān)心沒錢養(yǎng)老，74%的人擔(dān)心沒錢支付突發(fā)的醫(yī)療支出。另外，Ga在一些低收入國家，超過一半的受訪居民在失去工作以后，儲蓄無法維持1個月以上的生活基本開支；相同的問題在發(fā)達(dá)國家也不樂觀，例如，在美國，超過40%的受訪居民，在失去工作以后，儲蓄無法維持5個月以上第二，養(yǎng)老金融產(chǎn)品存在不足。養(yǎng)老金融產(chǎn)品在滿足多樣化需求方面仍有提升空間。例如，長期限的儲蓄、債券、理財、信托投資工具有待開發(fā)。稅優(yōu)型養(yǎng)老金融產(chǎn)品亟需提高稅收優(yōu)惠力度。養(yǎng)老理財產(chǎn)品普遍短期化，難以發(fā)揮長期養(yǎng)老保障功能。商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品數(shù)量有待擴(kuò)大、產(chǎn)品類型有待豐富。養(yǎng)老投資產(chǎn)品與醫(yī)療健康服務(wù)和老年生活保障的嵌入程度有待提高。養(yǎng)老基金類產(chǎn)品缺乏永續(xù)支付機(jī)制，難以滿足退休后的長期資金安排需求。同時，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的適老屬性不明顯，部分產(chǎn)品操作復(fù)雜、價格較高，老年人理解第三，個人養(yǎng)老金參與度低。盡管個人養(yǎng)老金制度覆蓋面擴(kuò)大，但存在“怠惰性”有余、活躍性不足的問第五，老年人金融素養(yǎng)水平有待提高。我國消費(fèi)者金融素養(yǎng)在年齡上的分布呈現(xiàn)倒“U”型，老年人和青少年的金融素養(yǎng)水平相對較低，“一老一少”是金融教育持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)對象。其中，老年人在適應(yīng)金融數(shù)字化方面還存在明顯的不足和“數(shù)字鴻溝”，依賴傳統(tǒng)渠道和方式滿足自身的金融需求，要關(guān)注老年人的數(shù)字金融轉(zhuǎn)型風(fēng)險，保持足夠耐心，避免老年人在轉(zhuǎn)向數(shù)字渠道時遭到非法金融活動的侵害，加大對老年人的金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)13。數(shù)據(jù)來源：世界銀行全球普惠金融調(diào)研數(shù)據(jù)庫（GlobalFindexDatabase）.參見/reports/233399/gallup-global-financial-health-study-2018.aspx.鄭秉文.優(yōu)化我國養(yǎng)老金體系與功能，促進(jìn)家庭養(yǎng)老金融健康發(fā)展[J].清華金融評論，2025年3月30日。中國人民銀行：《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報告（2021年）》《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報告（2019年）》《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報告（2017年）》《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報告（2015年）》等。金融“五篇大文章”金融“五篇大文章”以來，養(yǎng)老金融受到社會各界的熱切關(guān)注。2024年12月，中國人民銀行等九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求加快建立養(yǎng)老金融工作落實(shí)機(jī)養(yǎng)老金融落實(shí)落地提供了根本遵循。養(yǎng)老金融不僅成為金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的議題，也成為各地?fù)屪ャy發(fā)經(jīng)濟(jì)新增長中國養(yǎng)老問題具有特殊性和復(fù)雜性，在人口老齡化程度加深的背景下，養(yǎng)老領(lǐng)域發(fā)展不平衡不充分問題愈加突出。養(yǎng)老金融是通過金融工具應(yīng)對人口老齡化的重要方式，發(fā)展養(yǎng)老金融是推動養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)金融市場完善和成熟、實(shí)現(xiàn)應(yīng)對人口老齡化和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展有效結(jié)合的重要舉措。當(dāng)前，中國養(yǎng)老金融發(fā)展已經(jīng)取得初步成效，但是養(yǎng)老金融頂層設(shè)計和發(fā)展體系尚未建立，存在諸多挑戰(zhàn)。中國發(fā)展養(yǎng)老金融需要立足中國國情，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老和金融的有機(jī)融合，高質(zhì)量地建設(shè)中國特色養(yǎng)老金融體系。中國特色養(yǎng)老金融體系的核心問題是處理好政府和市場關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)雙重保障基本功能，促進(jìn)不同治理主體的行為積極營造良好的養(yǎng)老金融生態(tài)。中國特色養(yǎng)老金融體系作為包含多個維度在內(nèi)的綜合性養(yǎng)老金融體系，旨在促進(jìn)全體人民共享經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，這是中國式現(xiàn)代化在養(yǎng)老領(lǐng)域的具體體現(xiàn)，也是通過金融工具解決老齡化綜上可見，中國養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，不僅與養(yǎng)老金融供需矛盾的轉(zhuǎn)變同步演進(jìn)，更與養(yǎng)老金融全面深化改革、新發(fā)展理念的確立、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提出以及中國式養(yǎng)老保險體系的建設(shè)緊密相連。這一變革涉及地方政府、國家部委、金融機(jī)構(gòu)（銀行、保險、證券）、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈等多個領(lǐng)域，推動理念、思障部、國家衛(wèi)生健康委、中國證監(jiān)會、國家醫(yī)保局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)，服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高2025年3月23日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（金關(guān)個人所得稅政策的公告》（財政部、稅務(wù)總局公告[2022]34號）、《中國銀保監(jiān)會關(guān)于保險公司開展個人養(yǎng)（政策透視圖）政部聯(lián)合發(fā)文11次，反映出民政部門的服務(wù)供給與財政部門的資金支持在養(yǎng)老服務(wù)資金保障、補(bǔ)貼機(jī)制等實(shí)際表2-1養(yǎng)老金融政策制定機(jī)關(guān)統(tǒng)計753222111111654442211111111111表2-1養(yǎng)老金融政策制定機(jī)關(guān)統(tǒng)計753222111111654442211111111111整體來看，養(yǎng)老金融相關(guān)政策發(fā)布數(shù)量整體呈上升趨勢（圖2-1），2005至2010年間年均政策發(fā)布量不足一項(xiàng)，這一時期我國人口老齡化問題尚未充分凸顯，養(yǎng)老保障仍以基本養(yǎng)老保險制度的初步完善為主，養(yǎng)老金系建設(shè)的戰(zhàn)略布局，政策著力推動醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、社會資本參與等領(lǐng)域的金融支持；2老齡化社會密切相關(guān)，政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向個人養(yǎng)老金制度的落地與養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新；策發(fā)布的特征與人口老齡化進(jìn)程加速、金融體系改革深化、養(yǎng)老服務(wù)需求升級以及國家戰(zhàn)略對民生保障的重視發(fā)文數(shù)量發(fā)文數(shù)量86420999885552211100200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025圖2-1養(yǎng)老金融政策發(fā)布年份統(tǒng)計局作為核心主導(dǎo)部門占比44.9%，這是由于養(yǎng)老金融兼具金融屬性與民生屬性，金融監(jiān)管部門需從全局規(guī)范市場、防控風(fēng)險并推動產(chǎn)品創(chuàng)新；國務(wù)院及辦公廳承擔(dān)頂層設(shè)計職能，民政部聚焦養(yǎng)老服務(wù)與金融銜接，體現(xiàn)了（政策透視圖）），發(fā)文數(shù)量0 圖2-2養(yǎng)老金融政策類型分布通過參考相關(guān)文獻(xiàn)，分別從政策工具類型維度、養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域維度、政策驅(qū)動主體維度構(gòu)建養(yǎng)老金融在通過資助方式滿足老年群體的金融消費(fèi)需求和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投融資需求，涵蓋財政補(bǔ)助、公共采購、海外機(jī)構(gòu)管理、對外承包、貿(mào)易管制等；供給型政策工具側(cè)重“行政給付”，直接為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)驅(qū)動主體提供物質(zhì)資源或福利供應(yīng)，包含公共服務(wù)、設(shè)施建設(shè)、人才培育、信息支持、研究探索等；環(huán)境型政策工具著重于優(yōu)化養(yǎng)老金需求型供給型環(huán)境型養(yǎng)老金融的細(xì)分領(lǐng)域分為養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三大類。其中，養(yǎng)老金金融依托制度設(shè)計實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金的積累，進(jìn)而達(dá)成養(yǎng)老資產(chǎn)的保值與增值；養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融借助金融創(chuàng)新手段開發(fā)各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品并提供相關(guān)服務(wù)，以契合老年群體的金融消費(fèi)訴求；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融則聚焦于滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)養(yǎng)老金融的細(xì)分領(lǐng)域分為養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三大類。其中，養(yǎng)老金金融依托制度設(shè)計實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金的積累，進(jìn)而達(dá)成養(yǎng)老資產(chǎn)的保值與增值；養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融借助金融創(chuàng)新手段開發(fā)各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品并提供相關(guān)服務(wù)，以契合老年群體的金融消費(fèi)訴求；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融則聚焦于滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動主體維度包括政府部門、金融機(jī)構(gòu)和社會資本，政府部門作為公共管理機(jī)構(gòu)主導(dǎo)養(yǎng)老金融政策實(shí)施，通過政策引導(dǎo)和資源整合為養(yǎng)老金融發(fā)展?fàn)I造規(guī)范有序的環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)涵蓋銀行、保險、信托、基金等各類金融組織，作為養(yǎng)老金融服務(wù)的核心供給者，憑借其專業(yè)能力創(chuàng)新開發(fā)多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)，為養(yǎng)老資金的存儲、增值及風(fēng)險保障等提供有力支持；而社會資本是指通過投資或參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)建設(shè)的其它政策驅(qū)動主體維度包括政府部門、金融機(jī)構(gòu)和社會資本，政府部門作為公共管理機(jī)構(gòu)主導(dǎo)養(yǎng)老金融政策實(shí)施，通過政策引導(dǎo)和資源整合為養(yǎng)老金融發(fā)展?fàn)I造規(guī)范有序的環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)涵蓋銀行、保險、信托、基金等各類金融組織，作為養(yǎng)老金融服務(wù)的核心供給者，憑借其專業(yè)能力創(chuàng)新開發(fā)多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)，為養(yǎng)老資金的存儲、增值及風(fēng)險保障等提供有力支持；而社會資本是指通過投資或參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)建設(shè)的其它（政策透視圖）Y表2-3政策工具類型維度分析Y282 >XX圖2-3養(yǎng)老金融政策三維分析框架Z細(xì)分的類別設(shè)為子節(jié)點(diǎn)，例如在“需求型”樹節(jié)點(diǎn)下添加“財政補(bǔ)助”、“公共采購”、“對外承包”等子節(jié)點(diǎn)。之后將136份政策文件全部導(dǎo)入Nvivo養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域和政策工具類型維度交叉統(tǒng)計結(jié)果如表2-4和圖2-4所示。中央在養(yǎng)老金融各細(xì)分領(lǐng)域的政策工具使用比例呈“金字塔”式分布，以養(yǎng)老金金融（占比18.9%）為基礎(chǔ)，養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融（占比穩(wěn)定可持續(xù)的養(yǎng)老金體系；在制度化的養(yǎng)老金保障基礎(chǔ)上，養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融是指通過金融活動滿足多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)；在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融領(lǐng)域，中央注重提供需求、供給、環(huán)境的全方位政策引導(dǎo)，通過養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域和政策工具類型維度交叉統(tǒng)計結(jié)果如表2-4和圖2-4所示。中央在養(yǎng)老金融各細(xì)分領(lǐng)域的政策工具使用比例呈“金字塔”式分布，以養(yǎng)老金金融（占比18.9%）為基礎(chǔ)，養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融（占比穩(wěn)定可持續(xù)的養(yǎng)老金體系；在制度化的養(yǎng)老金保障基礎(chǔ)上，養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融是指通過金融活動滿足多樣化養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)；在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融領(lǐng)域，中央注重提供需求、供給、環(huán)境的全方位政策引導(dǎo)，通過（政策透視圖）表2-5政策驅(qū)動主體-政策工具類型維度交叉分析表2-4表2-5政策驅(qū)動主體-政策工具類型維度交叉分析16134301101332700策略性措施策略性措施海外機(jī)構(gòu)管理設(shè)施建設(shè)設(shè)施建設(shè)財政補(bǔ)助財政補(bǔ)助制度健全制度健全信息支持信息支持研究探索公共服務(wù)公共服務(wù)公共采購研究探索策略性措施策略性措施海外機(jī)構(gòu)管理設(shè)施建設(shè)設(shè)施建設(shè)財政補(bǔ)助財政補(bǔ)助制度健全制度健全信息支持信息支持研究探索公共服務(wù)公共服務(wù)公共采購研究探索公共采購對外承包財稅支持金融激勵對外承包財稅支持金融激勵法規(guī)管制人才培育法規(guī)管制人才培育貿(mào)易管制貿(mào)易管制規(guī)劃規(guī)劃構(gòu)管理養(yǎng)老金金融養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融養(yǎng)老金金融養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)金融養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融圖2-4養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域-政策工具類型維度交叉分析圖圖2-4養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域-政策工具類型維度交叉分析養(yǎng)老金融政策驅(qū)動主體和政策工具類型維度交叉統(tǒng)計結(jié)果如表2-5和圖養(yǎng)老金融政策驅(qū)動主體和政策工具類型維度交叉統(tǒng)計結(jié)果如表2-5和圖2-5所示。由圖表可見，養(yǎng)老金融政揮補(bǔ)充作用。政府部門作為養(yǎng)老金融政策的主要驅(qū)動方，廣泛使用環(huán)境型和需求型政策工具，擅用策略引導(dǎo)（占比10.4%）、法規(guī)管制（占比8.9%）和完善制度（占比7.3%）等環(huán)境型工具為養(yǎng)老金融發(fā)展構(gòu)建宏觀環(huán)任保險等金融產(chǎn)品與服務(wù)的研究試點(diǎn)（占比本占比較小，但由于政府財政支持力度有限，社會資本的參與不可或缺，企業(yè)在政府策略引導(dǎo)下通過發(fā)行企業(yè)（國家戰(zhàn)略層面）養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)是圍繞養(yǎng)老服務(wù)、老年用品、老年健康等銀發(fā)經(jīng)濟(jì)核心領(lǐng)域，構(gòu)建資金支2024年1月15日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》（國辦發(fā)〔2024養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)是圍繞養(yǎng)老服務(wù)、老年用品、老年健康等銀發(fā)經(jīng)濟(jì)核心領(lǐng)域，構(gòu)建資金支2024年1月15日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》（國辦發(fā)〔2024〕1高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2024〕225號），進(jìn)一步細(xì)化路徑，提出擴(kuò)大銀發(fā)經(jīng)濟(jì)信貸投放、拓寬直接2025年3月23日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（金與服務(wù)模式創(chuàng)新，破解養(yǎng)老領(lǐng)域民生短板，推動養(yǎng)老事業(yè)與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展深度協(xié)同，為中國式現(xiàn)代化筑牢民生養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)是通過其自身的專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展，優(yōu)化我國金融體系結(jié)構(gòu)、提升金融2023年中央金融工作會議提出“加強(qiáng)建設(shè)金融強(qiáng)國”及“做養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)是通過其自身的專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展，優(yōu)化我國金融體系結(jié)構(gòu)、提升金融2023年中央金融工作會議提出“加強(qiáng)建設(shè)金融強(qiáng)國”及“做2024年5月9日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（金發(fā)標(biāo)直接掛鉤，通過構(gòu)建市場化、專業(yè)化、國際化的養(yǎng)老金融生態(tài)為養(yǎng)老資產(chǎn)提供高效配置工具，并通過長期資柱依賴”向“三支柱協(xié)同支撐”轉(zhuǎn)型，構(gòu)建涵蓋基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金與職業(yè)年金、個人養(yǎng)老金及商業(yè)養(yǎng)老2022年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號）及其配套文件，2024年12月10日，人力資源社會保障部、財政部等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個人養(yǎng)老金制度的通），2024年10月18日，金融監(jiān)管總局印發(fā)的《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險年金有關(guān)事項(xiàng)的通知》（金辦發(fā)〔2024〕110號）從產(chǎn)品端發(fā)力，鼓勵發(fā)展商業(yè)保險年金，豐富養(yǎng)老保險產(chǎn)品供給，為多層次體系補(bǔ)充市場化保障選項(xiàng)?；~戶開立流程等舉措，進(jìn)一步降低民眾參與門檻；同時明確跨部門協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范資金繳存、投資運(yùn)作及待遇領(lǐng)取全流程，有效激活了第三支柱的市場活力，推動其與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金形成更緊密化賬戶開立流程等舉措，進(jìn)一步降低民眾參與門檻；同時明確跨部門協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范資金繳存、投資運(yùn)作及待遇領(lǐng)取全流程，有效激活了第三支柱的市場活力，推動其與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金形成更緊密養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)在于圍繞老年群體的金融需求，從產(chǎn)品設(shè)計、服務(wù)流程、權(quán)益保護(hù)等多維度入手，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)老年群體的專業(yè)能力和水平，讓養(yǎng)老金融服務(wù)更加貼心、便捷、安全，切實(shí)滿足老2024年5月9度入手，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)老年群體的專業(yè)能力和水平，讓養(yǎng)老金融服務(wù)更加貼心、便捷、安全，切實(shí)滿足老2024年5月9日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（金發(fā)），理財及健康險；在服務(wù)端，簡化手續(xù)、推進(jìn)線上線下適老化改造；在權(quán)益端，強(qiáng)化宣教防詐騙，規(guī)范銷售，全2024年11月11日，金融監(jiān)管總局印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步提升金融服務(wù)適老化水平的指導(dǎo)意見》（金發(fā)2025年3月23日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（金），康、意外險及長期護(hù)理險，擴(kuò)大保障覆蓋面；要求銀行保險機(jī)構(gòu)提供適配產(chǎn)品，推進(jìn)線上線下適老化改造；同2025年3月5日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔），康、意外險及長期護(hù)理險，擴(kuò)大保障覆蓋面；要求銀行保險機(jī)構(gòu)提供適配產(chǎn)品，推進(jìn)線上線下適老化改造；同養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)在于為壽險業(yè)在養(yǎng)老領(lǐng)域的發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境，引導(dǎo)壽險業(yè)加大產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級力度，提升壽險業(yè)在養(yǎng)老金融市場的競爭力和影響力，推動壽險業(yè)從傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)向綜合性養(yǎng)當(dāng)前，我國養(yǎng)老保險體系面臨單一結(jié)構(gòu)難以滿足多樣化養(yǎng)老需求的問題。養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展的基本任務(wù)在于通過金融創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化，推動養(yǎng)老保險體系從單一結(jié)構(gòu)向多創(chuàng)新和服務(wù)升級力度，提升壽險業(yè)在養(yǎng)老金融市場的競爭力和影響力，推動壽險業(yè)從傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)向綜合性養(yǎng)號）對保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出總體要求，壽險業(yè)作為保險業(yè)重要組成部分，在養(yǎng)老金融領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵作用。該意見為壽險業(yè)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的發(fā)展提供政策指引，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險，推動壽險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升服2024年12月13日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2024〕號）對保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出總體要求，壽險業(yè)作為保險業(yè)重要組成部分，在養(yǎng)老金融領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵作用。該意見為壽險業(yè)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的發(fā)展提供政策指引，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險，推動壽險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升服2024年12月13日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2024〕225號）進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展養(yǎng)老保險一、二、三支柱，推進(jìn)商業(yè)保險年金產(chǎn)品創(chuàng)新，為壽險業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新指明方向。推動壽險業(yè)加大研發(fā)力度，推出契合需求的養(yǎng)老年金產(chǎn)品以提升市場占比，并與國務(wù)院意見形成政策合力，助力壽險業(yè)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展、深度融入國家2022年4月28日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（銀保監(jiān)規(guī)2024年12月10日，人力資源社會保障部《關(guān)于全面實(shí)施個人養(yǎng)老金制度的通知》（人社部發(fā)〔2024〕87號）將個人養(yǎng)老金制度從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向全國范圍內(nèi)的常態(tài)化運(yùn)行，通過擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍、優(yōu)化繳費(fèi)檔次設(shè)置、簡以上三大功能通過制度化的設(shè)計，在個體生命周期與宏觀社會經(jīng)濟(jì)兩個層面協(xié)同發(fā)揮作用，共同構(gòu)建了一以上三大功能通過制度化的設(shè)計，在個體生命周期與宏觀社會經(jīng)濟(jì)兩個層面協(xié)同發(fā)揮作用，共同構(gòu)建了一養(yǎng)老金融的儲蓄功能是應(yīng)對全球人口老齡化、實(shí)現(xiàn)個體生命周期平滑消費(fèi)與支持宏觀經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)制。其核心在于通過制度化的積累，將個人在工作階段的一部分收入儲存起來，用于退休后的生活支出。這圖3-1養(yǎng)老金融的三大功能圖3-1養(yǎng)老金融的三大功能資源以促進(jìn)社會公平；通過儲蓄功能匯聚長期穩(wěn)定資金以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；并通過整體的風(fēng)險共擔(dān)設(shè)計，增強(qiáng)整三大功能相互補(bǔ)充、彼此增強(qiáng)。它們不僅滿足了個體在不同生命周期階段對財富管理與風(fēng)險保障的多元化1994年，世界銀行發(fā)布《防止老齡危機(jī)——保護(hù)老年人及促進(jìn)增長的政策》（AvertingtheOldAgeCrisisPoliciestoProtecttheOldandPromoteGrowth），首次提出養(yǎng)老金三支柱概念和體系，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金體制的再分配、儲蓄和風(fēng)險共擔(dān)（即保險）三大功能。這里的風(fēng)險共擔(dān)（即保險）功能是指為風(fēng)險提供保障，這些風(fēng)險包括經(jīng)濟(jì)衰退或錯誤的投資侵蝕儲蓄、通貨膨脹侵蝕實(shí)際價值、人們的生活水準(zhǔn)超出其儲蓄水平，以及公共計劃失敗等。養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)的屬性，決定了其功能的實(shí)現(xiàn)方式與制度設(shè)計的最終成效。與普通金融產(chǎn)品不同，養(yǎng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的核心目標(biāo)在于保障老齡人口在退休后能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從而維持基本生活水平和經(jīng)濟(jì)安全。相比普通金融產(chǎn)品，養(yǎng)老金融的金融屬性具有安全性、收益性和長期性三大特點(diǎn)，這些屬性共同構(gòu)成與普通金融產(chǎn)品相比，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的顯著特征在于服務(wù)屬性。不同于單純追求收益的金融工具，養(yǎng)老金融不僅關(guān)注資金積累與保值增值，更注重通過金融手段滿足老年群體在生活照料、醫(yī)療健康和精神文化等方面養(yǎng)老金融產(chǎn)品在融合金融屬性與服務(wù)屬性的過程中，對技術(shù)能力提出了更高要求。隨著人工智能、區(qū)塊三大屬性融合塑造了養(yǎng)老金融的獨(dú)特性，即使其成為一個為老年群體提供全面、可持續(xù)財富保障與生活支圖3-2養(yǎng)老金融的三大屬性正是這些屬性，決定了養(yǎng)老金融產(chǎn)品在功能實(shí)現(xiàn)和制度效能上的特殊性。它們不僅構(gòu)建了一個支持老年群體財富積累與生活保障的綜合體系，更超越了傳統(tǒng)金融產(chǎn)品作為財富管理工具的定位，成為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量晚年生當(dāng)前，我國養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)市場已呈現(xiàn)出多層次、多元化的發(fā)展格局，各類產(chǎn)品與服務(wù)在功能定位與屬性特征上相互補(bǔ)充、協(xié)同發(fā)展，共同構(gòu)成了覆蓋全民、貫穿全生命周期的養(yǎng)老保障體系。這一體系以國家法定養(yǎng)老保險制度為基石，以市場化、專業(yè)化的金融產(chǎn)品為重要補(bǔ)充，不僅著眼于養(yǎng)老資金的長期積累與保值增值，更日益注重與醫(yī)療、護(hù)理、居住等實(shí)體服務(wù)的深度融合，旨在為應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)提供全面、系統(tǒng)的解決方案。從宏觀層面看，養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)可劃分為三大功能板塊：一是以再分配與社會共濟(jì)為核心的基本養(yǎng)老保險，包括城鎮(zhèn)職工與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險，它們構(gòu)筑了養(yǎng)老保障的第一道防線，體現(xiàn)了顯著的社會公平性與制度托底功能；二是以長期儲蓄與資本增值為目標(biāo)的補(bǔ)充養(yǎng)老工具，如職業(yè)年金、企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)的儲蓄、理財與基金產(chǎn)品，它們依托市場力量實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的穩(wěn)健積累，是提升退休后生活品質(zhì)的關(guān)三是以風(fēng)險保障與服務(wù)對接為特色的商業(yè)保險與創(chuàng)新產(chǎn)品，如健康保險、長期護(hù)理保險以及與養(yǎng)老社區(qū)、醫(yī)療服務(wù)綁定的綜合計劃，這些產(chǎn)品有效對沖了長壽、疾病與失能帶來的財務(wù)風(fēng)險，并將金融工具轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在此外，以不動產(chǎn)為代表的另類資產(chǎn)投資和以養(yǎng)老機(jī)構(gòu)席位預(yù)約為代表的服務(wù)權(quán)利鎖定，進(jìn)一步豐富了養(yǎng)老財富儲備與消費(fèi)支付的選擇，反映了養(yǎng)老規(guī)劃從單一金融資產(chǎn)配置向多元化、實(shí)體化方向發(fā)展的趨勢。整體而了金融市場在養(yǎng)老領(lǐng)域服務(wù)能力的提升，也凸顯了政策引導(dǎo)、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新與個人責(zé)任三者協(xié)同推動養(yǎng)老保障體系-政策側(cè)感知-突破路徑判斷”四大邏輯主線展開，聚焦不同群體的養(yǎng)老金融行為特征與主觀態(tài)度，以實(shí)證數(shù)據(jù)支問卷結(jié)構(gòu)聚焦四大模塊。其一為基礎(chǔ)信息模塊，包括年齡、性別、職業(yè)類型、家庭年收入、社會保險參保類型、商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品持有情況、受教育程度、婚姻狀況、子女?dāng)?shù)量、家庭月總支出、理想退休月花費(fèi)預(yù)期其二為需求認(rèn)知模塊，涉及產(chǎn)品了解度、配置優(yōu)先因素、未來配置計劃、當(dāng)前需求落地情況、信息獲取路其四為政策與路徑模塊，涉及個人養(yǎng)老金制度了解度、政策不足、制約因素、突破方向、金融素養(yǎng)水平、對養(yǎng)老形勢的認(rèn)知與規(guī)劃、政策知曉度、行業(yè)邊界認(rèn)知等，豐富政策感知與路徑判斷的分析維度，直觸突破路表3-1養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)對應(yīng)的功能與屬性注：顏色越深代表該屬性越強(qiáng)。注：顏色越深代表該屬性越強(qiáng)。男女男女圖3-3樣本人口統(tǒng)計學(xué)特征分布0個2個3個及以上 圖3-3樣本人口統(tǒng)計學(xué)特征分布），），（7）收入結(jié)構(gòu)以中等收入為絕對主力，家庭年收入5-20萬的群體占比52.49%，21-50萬的群體占比圖3-4不同養(yǎng)老儲備方式重要性分布（1）銀行儲蓄在養(yǎng)老儲備方式中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，約87%的受訪者認(rèn)為其具有“較高”或“很高”的重要性，凸顯出在養(yǎng)老規(guī)劃中公眾對資金安全性和流動性的高度重視。這一結(jié)果符合傳統(tǒng)儲蓄行為特征，也反映出優(yōu)惠政策的落地，該類賬戶作為養(yǎng)老第三支柱的代表性產(chǎn)品，正在逐步獲得公眾認(rèn)同。其政策驅(qū)動特征和長期（3）商業(yè)養(yǎng)老保險的重要性認(rèn)知分布相對分散，介于“一般”與“較高”之間，表明其作為養(yǎng)老保障的補(bǔ)充方式雖被部分人群接受，但整體認(rèn)知度和接受程度仍有待提高。產(chǎn)品復(fù)雜性、收益透明度以及消費(fèi)者信任度可能高及以上重要性。該結(jié)果與當(dāng)前房地產(chǎn)市場的周期性調(diào)整和政策調(diào)控密切相關(guān)，表明房產(chǎn)作為養(yǎng)老資產(chǎn)的流動在產(chǎn)品需求特征方面，本次調(diào)研圍繞養(yǎng)老金融產(chǎn)品的期望收益率、投資期限、信息獲取渠道、產(chǎn)品特征偏（2）期望投資期限。在投資期限方面，調(diào)研顯示出中期和中長期的投資偏好（圖3-6）。這說明養(yǎng)老投資圖3-5期望的年化收益率分布圖3-6期望的最長投資期限分布此外，養(yǎng)老儲蓄（35.01%）、個人養(yǎng)老金（31.9城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險職業(yè)年金企業(yè)年金養(yǎng)老儲蓄個人養(yǎng)老金銀行養(yǎng)老理財養(yǎng)老目標(biāo)基金商業(yè)健康保險商業(yè)長期護(hù)理保險投資不動產(chǎn)用于養(yǎng)老預(yù)約養(yǎng)老機(jī)構(gòu)席位尚未開始城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險職業(yè)年金企業(yè)年金養(yǎng)老儲蓄個人養(yǎng)老金銀行養(yǎng)老理財養(yǎng)老目標(biāo)基金商業(yè)健康保險商業(yè)長期護(hù)理保險投資不動產(chǎn)用于養(yǎng)老預(yù)約養(yǎng)老機(jī)構(gòu)席位尚未開始圖3-7圖3-7收益穩(wěn)定性，反映出其對“穩(wěn)收益+基礎(chǔ)養(yǎng)老”的核心需求（圖3-8）。其次是萬能型產(chǎn)品以及養(yǎng)老醫(yī)療結(jié)合型產(chǎn)品，反映出大家對醫(yī)療補(bǔ)充與靈活性的重視。而投資連結(jié)型產(chǎn)品需求偏低，一定程度上體現(xiàn)了人們對投資風(fēng)險27.66%傳統(tǒng)型養(yǎng)老年金保險分紅型養(yǎng)老保險萬能型養(yǎng)老保險投資連結(jié)型養(yǎng)老保險護(hù)理/失能責(zé)任險健康管理結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老+醫(yī)療結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)結(jié)合產(chǎn)品房產(chǎn)反向抵押掛鉤產(chǎn)品其他未購買傳統(tǒng)型養(yǎng)老年金保險分紅型養(yǎng)老保險萬能型養(yǎng)老保險投資連結(jié)型養(yǎng)老保險護(hù)理/失能責(zé)任險健康管理結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老+醫(yī)療結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)結(jié)合產(chǎn)品房產(chǎn)反向抵押掛鉤產(chǎn)品其他未購買圖3-8已購養(yǎng)老金融產(chǎn)品類別分布（6）產(chǎn)品特征關(guān)注度排序。在養(yǎng)老金融產(chǎn)品特征方面，“收益穩(wěn)定性”與“資金安全性”遠(yuǎn)高于其他特征，顯服務(wù)”和“購買便捷”等關(guān)注度較低，綜合反映出目前大眾更聚焦于產(chǎn)品的核心財務(wù)屬性，而非附加功能或流程體與醫(yī)療和養(yǎng)老生活緊密相關(guān)的服務(wù)更受重視，也契合當(dāng)前老齡化背景下居民對健康保障的核心關(guān)切（圖圖3-9獲取養(yǎng)老信息的渠道分布6543210資金安全性收益穩(wěn)定性購買便捷隨時取出免稅資金安全性收益穩(wěn)定性購買便捷圖3-10最關(guān)注的養(yǎng)老金融產(chǎn)品特征排序 健康服務(wù)養(yǎng)老服務(wù)財富管理生活相關(guān)服務(wù)圖3-11對于養(yǎng)老金融服務(wù)愿意支付的次序（8）個人養(yǎng)老金分析。個人養(yǎng)老金制度自2024年12月15日起在全國范圍內(nèi)全面實(shí)施，自此開始個人養(yǎng)老31.79%31.79%68.21%圖3-12個人養(yǎng)老金參與率分布圖3-13個人養(yǎng)老金重要性程度分布）：優(yōu)化制度靈活性：增設(shè)“應(yīng)急支取條款”，允許重大疾?。?，），②期望投資期限的年齡分化②期望投資期限的年齡分化。不同年齡段對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資期限偏好存在顯著差異，體現(xiàn)出生命周期新時代背景下，人口結(jié)構(gòu)變遷、家庭形態(tài)轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的多重疊加，使得中國養(yǎng)老金融需求呈現(xiàn)鮮（1）不同年齡群體需求異質(zhì)性分析。青年群體（18-40歲）、中年群體（4上）在養(yǎng)老儲備行為與產(chǎn)品偏好上存在系統(tǒng)性差異，比如參保結(jié)構(gòu)、投資期限偏好和產(chǎn)品選擇，這些差異主要①養(yǎng)老儲備參與的結(jié)構(gòu)性差異。不同年齡段人群在養(yǎng)老儲備方式上存在顯著差異，反映出明顯的生命周期0%3年以下3-5年5-10年10年以上w圖3-15不同年齡段期望投資期限分布城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險職業(yè)年金企業(yè)年金養(yǎng)老儲蓄個人養(yǎng)老金銀行養(yǎng)老理財養(yǎng)老目標(biāo)基金商業(yè)健康保險商業(yè)長期護(hù)理保險投資不動產(chǎn)用于養(yǎng)老預(yù)約養(yǎng)老機(jī)構(gòu)席位尚未開始城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險職業(yè)年金企業(yè)年金養(yǎng)老儲蓄個人養(yǎng)老金銀行養(yǎng)老理財養(yǎng)老目標(biāo)基金商業(yè)健康保險商業(yè)長期護(hù)理保險投資不動產(chǎn)用于養(yǎng)老預(yù)約養(yǎng)老機(jī)構(gòu)席位尚未開始青年群體中年群體Z老年群體Z對中長期產(chǎn)品的接受度高于中老年，反映出其能夠依托較長投資周期平滑風(fēng)險、追求復(fù)利效應(yīng)，與生命周期早期的明顯偏好中短期產(chǎn)品，強(qiáng)對中長期產(chǎn)品的接受度高于中老年，反映出其能夠依托較長投資周期平滑風(fēng)險、追求復(fù)利效應(yīng)，與生命周期早期的明顯偏好中短期產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)資金快速回籠能力，應(yīng)對醫(yī)療、照護(hù)等突發(fā)支出，體現(xiàn)其強(qiáng)烈的流動性需求及風(fēng)險規(guī)避態(tài)度。更傾向中期產(chǎn)品，平衡收益性與流動性需求，防范未來大額支出與不確定性，符合其濟(jì)階段。傳統(tǒng)型養(yǎng)老年金保險分紅型養(yǎng)老保險萬能型養(yǎng)老保險投資連結(jié)型養(yǎng)老保險護(hù)理/失能責(zé)任險健康管理結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老+醫(yī)療結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)結(jié)合產(chǎn)品房產(chǎn)反向抵押掛鉤產(chǎn)品其他未購買基本養(yǎng)老保險覆蓋充分），（40.91%）、個人養(yǎng)老金（38.64%）和銀行養(yǎng)老理財傳統(tǒng)型養(yǎng)老年金保險分紅型養(yǎng)老保險萬能型養(yǎng)老保險投資連結(jié)型養(yǎng)老保險護(hù)理/失能責(zé)任險健康管理結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老+醫(yī)療結(jié)合型產(chǎn)品養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)結(jié)合產(chǎn)品房產(chǎn)反向抵押掛鉤產(chǎn)品其他未購買基本養(yǎng)老保險覆蓋充分），（40.91%）、個人養(yǎng)老金（38.64%）和銀行養(yǎng)老理財（22.73%）方面的參與率最高，強(qiáng)調(diào)資金安全性與即期可用性，符合其處于養(yǎng)老消費(fèi)階職工基本養(yǎng)老保險參與率動相對滯后。然而，該群體在養(yǎng)老儲蓄（35.26%）和個人養(yǎng)老金（31.75%）參與較為積極，體現(xiàn)出對自主養(yǎng)老的初步嘗試，也符合其收入成長預(yù)期較強(qiáng)、風(fēng)險承受能力較高的經(jīng)青年群體中年群體老年群體圖3-16不同年齡段群體已購產(chǎn)品類型分布萬能險參與率高，看重資金靈活存取功能，契合其流動在產(chǎn)品選擇上較為均衡，比例仍達(dá)20.93%，說明該群體盡管支付能力較強(qiáng)，但產(chǎn)品與圖3-17不同收入群體已參與養(yǎng)老儲備分布更傾向投資連結(jié)險和健康管理型產(chǎn)品，顯示其對風(fēng)險有一定容萬能險參與率高，看重資金靈活存取功能，契合其流動在產(chǎn)品選擇上較為均衡，比例仍達(dá)20.93%，說明該群體盡管支付能力較強(qiáng)，但產(chǎn)品與圖3-17不同收入群體已參與養(yǎng)老儲備分布經(jīng)濟(jì)狀況：青年群體收入起步、支出負(fù)擔(dān)重，偏好低門檻、靈活類產(chǎn)品；中年群體收入穩(wěn)定，注重補(bǔ)充保3年以下3-5年5-10年5-20萬20萬以上3年以下3-5年5-10年5-20萬20萬以上5萬以下養(yǎng)老緊迫性：青年群體養(yǎng)老意識初步萌芽；中年群體緊迫感最強(qiáng)，進(jìn)行全面布局；老年群體需即期資金支5萬以下圖3-18不同收入群體期望投資期限分布認(rèn)知與觀念：青年接受新興產(chǎn)品與服務(wù)結(jié)合模式；中年注重實(shí)用與全面保障；老年信賴傳統(tǒng)儲蓄方式，對圖3-18不同收入群體期望投資期限分布綜上，養(yǎng)老金融市場需推出與生命周期匹配、風(fēng)險收益特征明晰、服務(wù)整合精準(zhǔn)的產(chǎn)品方案，才能有效響表3-2不同年齡群體需求匹配 表3-2不同年齡群體需求匹配 5萬以下5-20萬20萬以上圖3-19不同收入群體已購養(yǎng)老保險類別分布家庭負(fù)擔(dān)重（如子女教育，贍養(yǎng)老人）占用資金社會保障不確定，擔(dān)心政策變化缺乏專業(yè)知識，不知如何規(guī)劃收入有限，難以存下足夠養(yǎng)老金擔(dān)心投資虧損其他家庭負(fù)擔(dān)重（如子女教育，贍養(yǎng)老人）占用資金社會保障不確定，擔(dān)心政策變化缺乏專業(yè)知識，不知如何規(guī)劃收入有限，難以存下足夠養(yǎng)老金擔(dān)心投資虧損其他5萬以下5-20萬20萬以上圖3-20不同收入群體挑戰(zhàn)分布表3-3不同收入群體的差異性養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險圖3-21不同城市已參與養(yǎng)老儲備分布圖3年以下3-5年5-10年10年以上w3年以下3-5年5-10年10年以上w一線城市w二線城市w三線及以下圖3-22不同城市期望投資期限分布圖綜上，養(yǎng)老金融市場需推出與經(jīng)濟(jì)水平、風(fēng)險認(rèn)知、以及收益期待相匹配的產(chǎn)品方案，并且需求精準(zhǔn)對標(biāo)表3-4不同收入群體匹配產(chǎn)品分析一線城市w二線城市w三線及以下圖3-23不同城市購買養(yǎng)老金融產(chǎn)品類型分布表3-5不同地區(qū)群體養(yǎng)老金融需求差異化分析金融素養(yǎng)水平較高圖3-24不同金融素養(yǎng)群體已參與儲備分布從上述需求差異可見，一線城市更追求“長期收益從上述需求差異可見，一線城市更追求“長期收益+服務(wù)創(chuàng)新”，二線城市側(cè)重“穩(wěn)健平衡”，三線及以下城市40%35%30%25%