實(shí)驗(yàn)報(bào)告

試驗(yàn)課程名稱證券投資學(xué)

班級(jí)財(cái)務(wù)管理

學(xué)號(hào)

姓名_____________________

指導(dǎo)教師_____________________

試驗(yàn)名稱：證券投資基本分析與技術(shù)分析措施實(shí)踐

1、預(yù)備知識(shí)：證券投資基本分析法的理論基礎(chǔ)及其基本思緒；宏觀分析、行業(yè)分析、

企業(yè)分析的基本措施和原理；證券投資技術(shù)分析法的三大假設(shè)前提、價(jià)量關(guān)系、技術(shù)分

析的基本措施。

2、試驗(yàn)?zāi)康模?/p>

（1）理解基本分析措施的本質(zhì)，證券價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系；

（2）掌握宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本措施和原理；

（3）理解技術(shù)分析措施的本質(zhì)，理解技術(shù)分析和基本分析的關(guān)系；

（4）掌握K線圖分析法、趨勢(shì)分析法、形態(tài)分析法、技術(shù)指標(biāo)分析法；

（5）學(xué)會(huì)綜合運(yùn)用證券投資基本分析措施和多種技術(shù)分析措施進(jìn)行證券投資對(duì)象

和投資時(shí)機(jī)的選擇，進(jìn)行模擬證券交易。

3、試驗(yàn)內(nèi)容及規(guī)定：

（1）運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)杳找有關(guān)資源，理解影響證券市場(chǎng)行情的宏觀經(jīng)濟(jì)信息、政策信

息和行業(yè)信息、企業(yè)信息；

（2）學(xué)會(huì)查看證券F10資料（或信息地雷），以便理解上市企業(yè)有關(guān)信息；

（3）買入證券前寫出詳細(xì)的投資計(jì)劃，該計(jì)劃的內(nèi)容必須具有投資對(duì)象，買入的

理論根據(jù)（基本分析和技術(shù)分析），買入的時(shí)間段或價(jià)格區(qū)間、止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)的設(shè)置

根據(jù)等內(nèi)容。

（4）賣出證券后寫出總結(jié)匯報(bào)。賣出后的總結(jié)匯報(bào)應(yīng)與買入前的投資計(jì)劃相呼應(yīng),

即總結(jié)投資計(jì)劃的實(shí)行狀況?？偨Y(jié)匯報(bào)的詳細(xì)內(nèi)容可以因投資計(jì)劃的執(zhí)行狀況不一樣而

不一樣。

投資計(jì)劃的執(zhí)行狀況有三種也許：完全執(zhí)行，部分執(zhí)行和全盤否認(rèn)投資計(jì)劃。因此,

投資總結(jié)匯報(bào)的重點(diǎn)內(nèi)容，對(duì)''完全執(zhí)行”而言，寫成功完畢投資計(jì)劃的體會(huì)；對(duì)“部

分執(zhí)行和全盤否認(rèn)投資計(jì)劃”而言，寫更改或否認(rèn)投資計(jì)劃的原因。

4、試驗(yàn)過(guò)程記錄：（請(qǐng)附上有效的模擬交易帳號(hào)、密碼。）

用的電器（000527）

篇章一、企業(yè)概況

（一）基本信息

證券代碼：000527

證券簡(jiǎn)稱：美的電器

企業(yè)名稱：廣東美的電器股份有限企業(yè)

企業(yè)所在地：廣東省佛山市

企業(yè)注冊(cè)資本：208017.685萬(wàn)元

法人代表兼總經(jīng)理：方洪波

企業(yè)上市日期：1993-11-12

（二）集團(tuán)簡(jiǎn)介

建于1968年的美的集團(tuán)，是一家以家電制造業(yè)為主，涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大

型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)最具規(guī)模的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。

1980年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)；1981年開(kāi)始使用美的品牌；，美的轉(zhuǎn)制為民營(yíng)企業(yè)；，

美的相繼并購(gòu)合肥榮事達(dá)和廣州華凌，繼續(xù)將家電業(yè)做大做強(qiáng)。

目前，美的集團(tuán)員工達(dá)15萬(wàn)人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌、安得、正

力精工等十余個(gè)品牌，除順德總部外，還在廣州、中山、安徽蕪湖、湖北武漢、江蘇淮

安、云南昆明、湖南長(zhǎng)沙、安徽合肥、重慶、江蘇蘇州等地建有16個(gè)生產(chǎn)基地，總占

地面積達(dá)700萬(wàn)平方米；營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)各地，并在美國(guó)、德國(guó)、日本、香港、韓國(guó)、

加拿大、俄羅斯等地設(shè)有1。個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

旗下?lián)碛忻赖碾娖?SZ000527）、小天鵝（SZ000418）.威靈控股（HK00382）等三

家上市企業(yè)，同步涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域。

（三）產(chǎn)品簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)重要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空

調(diào)、風(fēng)扇、電飯煲、冰箱、微波爐、飲水機(jī)、洗衣機(jī)、電暖器、

洗碗機(jī)、電磁爐、熱水器、灶具、消毒柜、電火鍋、電烤箱、

吸塵器、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、空氣能熱水機(jī)、電水壺、抽油煙

機(jī)、凈水設(shè)備、空氣清新機(jī)、加濕器、小型日用電器、照明等

大小家電和壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器、漆包線等家電配套產(chǎn)品，現(xiàn)擁有中國(guó)最完

整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中

國(guó)最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球沒(méi)有60多種海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品

遠(yuǎn)銷200多種國(guó)家和地區(qū)。

（四）經(jīng)營(yíng)范圍

家用電器、電機(jī)、通訊設(shè)備及其零配件的生產(chǎn)、制造與銷售，上述產(chǎn)品的技術(shù)征

詢服務(wù)，自制模具、設(shè)備，酒店管理，廣告代理°國(guó)內(nèi)商業(yè)、物資供銷

業(yè)（不含法律法規(guī)規(guī)定的?？?、專營(yíng)項(xiàng)目）；加工、銷售:

金屬材料、塑料產(chǎn)品；銷售電子產(chǎn)品，百貨；本企業(yè)及

組員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及有關(guān)技術(shù)的出口、生產(chǎn)、科研所需

原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零

配件及有關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”（按［99］外經(jīng)貿(mào)政審函字第

528號(hào)文經(jīng)營(yíng)）。

（五）業(yè)界榮譽(yù)

時(shí)間主體榮譽(yù)評(píng)比/授予單位

首批榮獲“國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企工業(yè)和信息化部、

11月美的集團(tuán)

業(yè)”稱號(hào)財(cái)政部

中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、

9月美的集團(tuán)“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”名列第70位。

企業(yè)家協(xié)會(huì)

廣東省企業(yè)聯(lián)合

9月美的集團(tuán)廣東制造業(yè)百?gòu)?qiáng)名列第2位

會(huì)、企業(yè)家協(xié)會(huì)

美的品牌價(jià)值到達(dá)539.8億元，名

9月美的集團(tuán)睿富全球排行榜

列全國(guó)最有價(jià)值品牌第6位

“第六屆中華慈善獎(jiǎng)”中獲“最具

7月美的集團(tuán)國(guó)家民政部

愛(ài)心內(nèi)資企業(yè)獎(jiǎng)”

（六）其他狀況

,美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)1400億元，同比增長(zhǎng)21%,其中外銷銷售收入達(dá)

62億美元，同比增長(zhǎng)超19%。估計(jì)美的集團(tuán)整體銷售收入將到達(dá)1500億元。

“中國(guó)最有價(jià)值品牌”評(píng)估中，美的品牌價(jià)值到達(dá)539.8億元，名列全國(guó)最有價(jià)值

品牌第6位。9月，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)評(píng)出的“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”中，

美的集團(tuán)名列第70位。

截至底，美的集團(tuán)為社會(huì)公益事業(yè)合計(jì)捐贈(zèng)超過(guò)5億元，整年納稅總額超過(guò)66億

元。

未來(lái)，美的將轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)自主創(chuàng)新力度，積極推進(jìn)構(gòu)造調(diào)

整，提高全球競(jìng)爭(zhēng)能力。集團(tuán)力爭(zhēng)到整體年銷售收入突破億元，實(shí)現(xiàn)“再造一種美的”

目的，構(gòu)建友愛(ài)型企業(yè)集團(tuán)。

篇章二、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

一、貨幣政策

年，在貨幣政策收緊的狀況下，宏觀政策“一松一緊”的搭配體現(xiàn)了政策組合中

的一系列詳細(xì)考慮和綜合性的理性追求。詳細(xì)來(lái)看，目前應(yīng)強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策在繼續(xù)保持

適度寬松積極的前提下，有針對(duì)性地增長(zhǎng)有效供應(yīng)。但從財(cái)政政策總的演變趨勢(shì)來(lái)看,

把眼光放到“十二五”翱間，財(cái)政政策擴(kuò)張性的色彩將逐漸淡化，宏觀政策在“一-緊一

松”之后也將會(huì)回歸財(cái)政的穩(wěn)健。在積極財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)的大框架下，比后

一種時(shí)期，意在鼓勵(lì)企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)的構(gòu)造性減稅仍將深入推進(jìn)。

二、財(cái)政政策

根據(jù)中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部宏觀經(jīng)濟(jì)分析小組的分析年我國(guó)的財(cái)政政策將會(huì)致力

于“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)常態(tài)，貨幣政策趨于中性，年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好，工業(yè)

生產(chǎn)強(qiáng)力反彈，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，三大動(dòng)力協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上呈“高增長(zhǎng)、

低通脹”的良好態(tài)勢(shì)。由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，年世

界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，難言樂(lè)觀。作為我國(guó)“十二五”的開(kāi)局之年，在外需疲弱、玫策

調(diào)控和成本上升等原因的影響下，年我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上謹(jǐn)慎樂(lè)觀：估計(jì)整年GDP增

長(zhǎng)9%左右，比年回落約1個(gè)百分點(diǎn)；CP1上漲3.5%左右，略高于年。宏觀政策

總體趨于穩(wěn)健，財(cái)政政策愈加強(qiáng)調(diào)構(gòu)造調(diào)整和“包容性增長(zhǎng)”，貨幣政策趨于中性，

愈加強(qiáng)調(diào)管理通脹預(yù)期，加強(qiáng)與財(cái)政政策的配合，利率、匯率微有上升。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總

體上仍然呈“高增長(zhǎng)、低通脹”態(tài)勢(shì).

三、匯率政策

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)重要是強(qiáng)調(diào)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上，匯率水平波動(dòng)首先是會(huì)產(chǎn)

生風(fēng)險(xiǎn)，但另首先又有也許帶來(lái)收益。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角度看，匯率變動(dòng)本質(zhì)上是價(jià)格

變動(dòng)，匯率波動(dòng)的好處在于能向國(guó)內(nèi)外傳遞最真實(shí)的市場(chǎng)供求信號(hào)，使得各國(guó)市場(chǎng)主

體能進(jìn)行對(duì)的的經(jīng)濟(jì)計(jì)算并根據(jù)自身的比較優(yōu)勢(shì)做出最佳決策來(lái)實(shí)現(xiàn)資源合理配置。

J

篇章三、行業(yè)現(xiàn)實(shí)狀況分析對(duì)比

【所屬行業(yè)】日用電器制造業(yè)【行業(yè)地位】-05-16行情數(shù)據(jù)

5日20日60日120日市盈率

排名股票名稱

漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅（倍）

1小天鵝A12.1711.139.5?-2.5915.62

2澳柯瑪6.306.748.30-12.9745.86

3合肥三洋3.527.2812.02-15.0614.11

4青島海爾3.177.9930.3025.3211.62

5陽(yáng)光照明3.112.598.40-6.6533.14

6美菱電器2.833.0410.75-13.8131.42

7ST合金2.20-9.840.77-25.53315.83

8小天鵝B1.65-2.220.020.4513.38

9皖美菱R1.006.6120.7017.7324.88

11美的電器0.444.207.473.0611.97

一、行業(yè)動(dòng)態(tài)

國(guó)務(wù)院總理溫家寶于5月16日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過(guò)《

國(guó)家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定增進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措

施。會(huì)議研究了增進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，決定安排財(cái)政補(bǔ)助265億元，啟

動(dòng)推廣符合節(jié)能原則的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器，推廣期限暫定一年;

安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及如下排量節(jié)

能汽車；安排16億元支持推廣高效電機(jī)。

會(huì)議指出，擴(kuò)大節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)既能穩(wěn)定增長(zhǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需，又能增進(jìn)調(diào)整構(gòu)造、節(jié)能

減排，各地區(qū)、各有關(guān)部門要高度重視，切實(shí)抓好各項(xiàng)政策措施的貫徹。一要推進(jìn)重大

節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程。加緊高效節(jié)能產(chǎn)品生產(chǎn)裝置升級(jí)改造。實(shí)行能效“領(lǐng)跑者”

制度,對(duì)到達(dá)“領(lǐng)跑者”能效指標(biāo)的超高效產(chǎn)品設(shè)置較高補(bǔ)助原則。二要嚴(yán)格能評(píng)制度。

新上項(xiàng)目采用風(fēng)機(jī)、水泵、空壓機(jī)、電機(jī)、空調(diào)、照明器具等要到達(dá)國(guó)家1級(jí)能效原則，

將產(chǎn)品能效指標(biāo)列入設(shè)備招標(biāo)文獻(xiàn)和采購(gòu)協(xié)議。三要提高能效準(zhǔn)入門檻。加緊制修訂重

點(diǎn)用能產(chǎn)品能效原則，強(qiáng)化原則的倒逼機(jī)制和引領(lǐng)作用。四要加強(qiáng)監(jiān)督檢查。對(duì)存在騙

補(bǔ)行為的推廣企業(yè)和銷售企業(yè)，取消其推廣資格，加倍扣減對(duì)應(yīng)的補(bǔ)助資金，追究企業(yè)

負(fù)責(zé)人責(zé)任。依法打擊能效虛標(biāo)行為。五要深入開(kāi)展*節(jié)能減排全民行動(dòng)”，倡導(dǎo)節(jié)省、

綠色、低碳消費(fèi)理念。

二、同業(yè)個(gè)股對(duì)比狀況

現(xiàn)價(jià)漲跌幅換手率市盈率流通市值每股收益（元）

小天鵝A9.87-0.03%2.44%13.22.16億0.187

格力電器21.08-0.32%0.61%13.529.7億0.390

青島海爾11.70-0.16%0.37%12.726.9億0.231

合肥三洋8.32-0.14%1.75%12.11.97億0.172

三、投資亮點(diǎn)

1.企業(yè)是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一，其中空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)

和空調(diào)壓縮機(jī)的市場(chǎng)擁有率均位列行業(yè)前三甲，家電業(yè)上六個(gè)月受益于內(nèi)需復(fù)蘇拉動(dòng)，業(yè)

績(jī)見(jiàn)底。

2.企業(yè)下屬11家子企業(yè)入選國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，其中5家子企業(yè)獲得高新技術(shù)企

業(yè)認(rèn)定證書，企業(yè)新增3家子企業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，分別為合肥華凌股份有限企業(yè)、

美的集團(tuán)武漢制冷設(shè)備有限企業(yè)、廣東美的商用空調(diào)設(shè)備有限企業(yè)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，企

業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定資格后三年內(nèi)，執(zhí)行15%的所得稅稅率。

3.企業(yè)前三季度重要財(cái)務(wù)指標(biāo)：每股收益（）.7500（元），每股凈資產(chǎn)4.370（）（元;，凈

資產(chǎn)收益率17.0600%,營(yíng)業(yè)收入.0000（元），同比增減-4.5127%；歸屬上市企業(yè)股東的凈利

潤(rùn).00（元），同比增減26.0009%。

4.企業(yè)分紅派息方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金1.00元（含稅）。股權(quán)登記日：5月26日;除息

日:5月27日;紅利發(fā)放日:5月27日。

5.中國(guó)銀監(jiān)會(huì)同意美的集團(tuán)籌建財(cái)務(wù)企業(yè)。該財(cái)務(wù)企業(yè)注冊(cè)資本為5億元，其中企業(yè)

出資2億元（占注冊(cè)資本的40%）。

6.企業(yè)本次共增發(fā)1.89億股，募集資金29.8億元,重要用于家用空調(diào)、中央空調(diào)、冰箱、

洗衣機(jī)等十個(gè)投資項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

7.企業(yè)器與小天鵝簽訂了正式的《無(wú)錫小天鵝股份有限企業(yè)向廣東美的電器股份

有限企'也發(fā)行股份購(gòu)置資產(chǎn)協(xié)議》，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為人民幣73210.02萬(wàn)元。

四、風(fēng)險(xiǎn)提醒

基本面風(fēng)險(xiǎn)：該股目前位置（單位：元）

13.00

17.5024.1933.43

安全區(qū)投資區(qū)投機(jī)X高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)

▲基本面風(fēng)險(xiǎn)：該股目前投資價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，未來(lái)有價(jià)值回歸的也許，可以

積極關(guān)注。

技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)：

該股目前風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)目前大盤風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)

短線中線短線中線

風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)風(fēng)險(xiǎn)禁區(qū)

高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)

中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中風(fēng)隱區(qū)中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中風(fēng)隱區(qū)

低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)

安全區(qū)II安全區(qū)II安全區(qū)II安全區(qū)

▲技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)：大盤短線處在中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，該股短線處在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，目前已經(jīng)不適合操

作該股，請(qǐng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

篇章四、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）盈利能力分析

景近季I?所寫MI?

1、凈資產(chǎn)收益率（％）

165<-|.

■翻睡

第1季第2季第3季第4季13”旗手

11.03-■費(fèi)4

4.19———

8.2T--

4.106.924.734.09

5.51

6.2310.497.773.3122

000

3.8716.544.463.61

01)208算2010M2011年2012M

第一季度，美的電器凈資產(chǎn)收益率較之去年有所上升,，與主營(yíng)利潤(rùn)率上升同向,

因此我認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率的上升來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，可就此闡明企業(yè)的盈利水

平正在上升。

2、總資產(chǎn)收益率（％）最近季度1斤年年度

339-i

第季第季第季第季■第哮

12342.83-第淳

第季

226-13

1.??????.第4季

1.70-

1.171.981.381.38

1.13-

1.632.722M0.970.57-

nU.nUnUF.

0.723.391.35l.UK5)i20L09年2010年021011年L201L2年

第一季度，美的電器的總資產(chǎn)收益率較之以往總體來(lái)說(shuō)趨于平穩(wěn)，相信美的電器伴隨

電器行業(yè)旺季的到來(lái)，勢(shì)必將在新一輪的競(jìng)爭(zhēng)中有所收獲。

3、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（％）最近季度折年年度

■第建

第1季第2季第3季第4季

I第2季

■第3季

7.29———第二季

2.684.474.375.39

1.934.923.693.43

3.366.756.415.33

顯而易見(jiàn)，美的電器從開(kāi)始其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率展現(xiàn)不停上升的趨勢(shì)，這表明美的電

器主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展良好，勢(shì)頭很旺。而后一段時(shí)間里，假如美的電器可以穩(wěn)固自己的優(yōu)

勢(shì)，彌補(bǔ)自身的局限性，

4、成本費(fèi)用利潤(rùn)率（％）

最近季度折年年度

第1季第2季第3季第4季10.

■第1季

8.45-汨？李

8.06———■第3季

6.76-

第4季

3.816.847.1410.14

38

6.197.428.315.28llllllI

0.00

3.739.385.764.23(%)2009年2010年2011年2012年

從圖中可以表明美的電器每付出一元成本費(fèi)用可獲得的利潤(rùn)相對(duì)于09、10、第一

季度的利潤(rùn)是有所增長(zhǎng)的，這體現(xiàn)了美的電器由經(jīng)營(yíng)花費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果是明顯的,

反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益良好。

5、每股收益（元）

第1季

第1季第2季第3季第4季

季

第2

季

■第

季

0.26———第4

0.210.370.270.24

0.300.370.300.13

0.100.510.190.16

第一季度，美的電器的每股收益較之以往而言可謂中規(guī)中矩，不過(guò)伴隨夏季家電行

業(yè)的銷售狂潮的席卷而來(lái)，我相信美的電器在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)將受到廣大投資者的

青睞，其股票市值也有望上升。

6、每股未分派利澗最近季度折年年度

3.10-|.

第1季第2季第3季第4季

3.10———-----

2.092.342.602.84

2.031.631.932.04

1.001.501.561.72（亓）200g年2010年2011年2012年

從圖中可以看到，美的電器第一季度的每股未分派利潤(rùn)明顯高于09任何一種季度,

表明該企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，也意味著美的電器未來(lái)分紅、送股的能力強(qiáng)、概率比較大。

美的電器勢(shì)必將受到廣大投資者的青睞。

（二）償債能力分析

1、速動(dòng)比率（倍）最近李E度折年年度

1.00-

in■第譚

■第淳

第1季第2季第3季第4季0.83-

■第譚

0.67-第每

0.88—

0.50-1

0.960.981.1）00.84

0.33-

0.840.960.930.700.17-

0.00-I-?-

0.580.770.900.81（信）2009年2010年2011年2012年

第一季度，美的電器的速動(dòng)比率為0.88,較之第四季度更靠近于1。闡明企業(yè)流動(dòng)

資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力較大。

2、資產(chǎn)負(fù)債率最近季度折年年度

■第季

第1季第2季第3季第4季Q第季

■第季

58.50??????——第季

64.5564.98642357.75

65.0265.88656161.04

71.5669.61595959.80

從圖中可以看到，美的電器第一季度的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)于09-第一季度的資產(chǎn)負(fù)債

率有所下降，這闡明，美的電器的償債能力較為良好，債權(quán)人發(fā)放貸款的安全性較為可

靠。

（三）成長(zhǎng)能力分析

1、總資產(chǎn)擴(kuò)張率（％）最近季度折年年度

第3^

-

第1季第2季第3季第4季第3

第^

-3

第

3.30———3

57.0150.06432141.60

49.8650.32526432.84

15.066.72165735.38

2、每股收益增長(zhǎng)率（％）最近

217.57-1

母

■第d

!i

厚

第1季第2季第3季第4季■第d

174.06-!i

厚

■第id

130.54-l

庠

22.39————第

87.03-

-30.760.71-10.3684.9843.51-

0.00-

206.26-26.865309-20.17

-43.51-

-87.03-

-54.8334.275050—

(%)2009年2010年2011年2012年

以上數(shù)據(jù)顯示，美的電器第一季度的總資產(chǎn)擴(kuò)張率和每股收益增長(zhǎng)率都不盡如人

意，首先闡明美的電器在第一季度的經(jīng)營(yíng)能力有所下降，但另首先也闡明美的電器未來(lái)

的成長(zhǎng)空間很大，且伴伴隨國(guó)務(wù)院利好政策的出臺(tái)和夏季家電業(yè)銷售狂潮的到來(lái)，下一

階段，美的電器勢(shì)必將會(huì)有很大的成長(zhǎng)。

（四）杜邦分析

（-03-31）

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

6.1638%0.2897%

Z

凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額

870,812,00017,744,700,00017,744,700,00062,955,500,000

H=------------M5/

(-12-31)

凈資產(chǎn)收益率

18.5%

VS8/

總資產(chǎn)收益率

7.6254%

對(duì)比分析：與相比，凈資產(chǎn)收益率下降?？傎Y產(chǎn)收益率下降，可見(jiàn)是影響凈資產(chǎn)收

益率下降的直接原因，并且周轉(zhuǎn)率是有所下降的。美的電器的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率上升，反

應(yīng)出產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量增大，產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)等C此外，美的電器的銷售利潤(rùn)率的

增氏也是很可觀的，應(yīng)當(dāng)引以關(guān)注，我將在之后通過(guò)繼續(xù)觀測(cè)該企業(yè)的近況理解其經(jīng)營(yíng)

狀況，分析其盈利能力，對(duì)該個(gè)股持投資買入并繼續(xù)觀望態(tài)度。

篇章五、企業(yè)近況及展望

一、企業(yè)近況

美的電器4月24日公布的一季報(bào)顯示，企業(yè)一季度歸屬于母企業(yè)股東的凈利澗8.7億

元，同比增長(zhǎng)22.4%;綜合毛利率達(dá)20.4%,同比提高近6個(gè)百分點(diǎn)，自去年開(kāi)始實(shí)行的

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。

在4月22口召開(kāi)的年度股東大會(huì)上，美的電器董事長(zhǎng)方洪波表達(dá)，將進(jìn)行徹底的經(jīng)

營(yíng)轉(zhuǎn)型，通過(guò)產(chǎn)品力提高和經(jīng)營(yíng)機(jī)制變革，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提高，而戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

所帶來(lái)的階段性收入下滑和人員調(diào)整仍處在企業(yè)掌控之中。

美的電器數(shù)年來(lái)一直重視規(guī)模的高速增長(zhǎng)，和先后通過(guò)公開(kāi)發(fā)行和定向增發(fā)募集資

金29億元和43億元用于產(chǎn)能擴(kuò)充和渠道建設(shè)。在規(guī)模增長(zhǎng)的同步，企業(yè)的期間費(fèi)用率一

直較高，毛利率和凈利率也低于家用電器行業(yè)中值。

去年下六個(gè)月以來(lái)，美的電器進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出要提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，提高經(jīng)營(yíng)效率,

強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量，嚴(yán)控企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。從美的電器一季報(bào)來(lái)看，企業(yè)產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步回升，費(fèi)

用率下降明顯，產(chǎn)品構(gòu)造也得到改善。

銀河證券研究員袁浩然認(rèn)為，在目前國(guó)內(nèi)空冰洗行業(yè)中，美的電器產(chǎn)業(yè)規(guī)模已基本

具有，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的驅(qū)引下，企業(yè)盈利能力的持續(xù)性會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。同步，袁浩然認(rèn)為,

美的過(guò)去兩年的高速增長(zhǎng)有著政策的刺激原因，顯然不可持續(xù)。

二、美的未來(lái)

展望未來(lái)，美的集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學(xué)的發(fā)展方針，形成產(chǎn)業(yè)多

元化、發(fā)展規(guī)?；⒔?jīng)營(yíng)專業(yè)化、業(yè)務(wù)區(qū)域化、管

理差異化的產(chǎn)業(yè)格局，擁有健康的財(cái)務(wù)構(gòu)造和明顯

的企業(yè)關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并初步具有全球范圍內(nèi)資源

調(diào)配使用的能力。力爭(zhēng)在成為國(guó)際化消費(fèi)類電器制

造企業(yè)集團(tuán)，成為中國(guó)最有價(jià)值的家電品牌，躋身

全球白色家電制造商前五名o

篇章六、技術(shù)與投資分析

目前K線圖走勢(shì)(-06-08)：

000527美澗器

8.28%藪698

z25830

,J5un

z24375

z23302

,JOO

z22?384

Z21977

5un

282

1625

0un—

?081

770

f5o

i'808

12.2012.27

12.00

。用髓12.43

0.33%薪12.11

115023.1/)ft0.83

10.37;內(nèi)含12斯

悔0.68%股本33.8|3

72MOI：33.22-;；AJXR4571骸6.14施33呢

0.257PEEh]11.9

14:5612.20198

12.2036B2

14:5612.209B3

鯽媳涮眥1258

12.2022B3

14:5612.201

12.20104B2

14:5612.2011B

V14:5612.19128S

14:5612.2012B2

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14:5712.2051