金融市場(chǎng)項(xiàng)目八模塊二貨幣市場(chǎng)目錄模塊三資本市場(chǎng)模塊四

外匯市場(chǎng)模塊一金融市場(chǎng)基礎(chǔ)認(rèn)知模塊五金融衍生工具學(xué)習(xí)目標(biāo)03學(xué)習(xí)目標(biāo)01學(xué)習(xí)目標(biāo)04學(xué)習(xí)目標(biāo)02學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握貨幣市場(chǎng)、同業(yè)拆借、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的含義；掌握資本市場(chǎng)、股價(jià)指數(shù)的含義，理解決定和影響股票價(jià)格的主要因素；掌握外匯市場(chǎng)的含義、參與者和交易種類(lèi)，了解中國(guó)外匯交易中心；掌握金融市場(chǎng)的基本含義和主要類(lèi)型，理解金融市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用；掌握期貨、期權(quán)的含義,理解合約交易的特點(diǎn)，了解衍生金融工具的作用?！ぴ谟?guó)第二大城市伯明翰，已經(jīng)開(kāi)設(shè)了33年的中國(guó)銀行伯明翰分行，不僅為當(dāng)?shù)厝A僑、華人留學(xué)生提供金融服務(wù)，而且為中英經(jīng)貿(mào)往來(lái)搭建橋梁。在中國(guó)傳統(tǒng)的新春佳節(jié)即將來(lái)臨之際，記者深入伯明翰分行，跟蹤采訪中國(guó)銀行伯明翰分行一天的工作，深深感受到分行的員工在平凡工作中對(duì)金融事業(yè)的奉獻(xiàn)?！ぶ袊?guó)銀行伯明翰分行開(kāi)設(shè)于1986年，目前共有11名工作人員。早上9點(diǎn)，前臺(tái)窗口工作人員的準(zhǔn)備工作就開(kāi)始了。在現(xiàn)場(chǎng)，記者觀察到，員工們從庫(kù)里取出現(xiàn)金，檢查核對(duì)完畢后，把前臺(tái)營(yíng)業(yè)需要的現(xiàn)金、重要空白憑證、借記卡等都準(zhǔn)備就位?！?點(diǎn)30分，銀行正式開(kāi)始營(yíng)業(yè)，顧客們接踵而至。前來(lái)辦理業(yè)務(wù)的田先生說(shuō)，由于伯明翰分行能為客服提供......中國(guó)銀行在英國(guó)伯明翰開(kāi)設(shè)分行引導(dǎo)案例模塊一

金融市場(chǎng)基礎(chǔ)認(rèn)知·金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分，廣義的金融市場(chǎng)包括直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)，狹義的金融市場(chǎng)只包括直接融資市場(chǎng)。70%·金融市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)諸要素市場(chǎng)的核心和樞紐，是貨幣資金與金融工具融通的場(chǎng)所。一、金融市場(chǎng)的含義·市場(chǎng)一般理解為固定的場(chǎng)所，現(xiàn)代的金融交易有的有固定的場(chǎng)所，如證券交易所，有的則是分散進(jìn)行，特別是通過(guò)以現(xiàn)代化的通信設(shè)施建立起來(lái)的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，這種交易場(chǎng)所即稱(chēng)無(wú)形市場(chǎng)。從發(fā)展趨勢(shì)看，無(wú)形交易越來(lái)越多，特別是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的交易越來(lái)越多，規(guī)模也越來(lái)越大。1.金融市場(chǎng)是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形或無(wú)形的場(chǎng)所一、金融市場(chǎng)的含義金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的區(qū)別如表81所示。一、金融市場(chǎng)的含義項(xiàng)目市場(chǎng)商品市場(chǎng)金融市場(chǎng)交易對(duì)象眾多的商品單一性:貨幣/資本—金融工具交易價(jià)格因使用價(jià)值不同而異一致性:利率(收益率)趨同交易場(chǎng)所固定+無(wú)形化趨勢(shì)有形市場(chǎng)+無(wú)形化趨勢(shì)交易運(yùn)作買(mǎi)賣(mài)關(guān)系借貸關(guān)系功能差異實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值,達(dá)到消費(fèi)目的融通資金,生息取利,提高經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益2.金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的區(qū)別·金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的區(qū)別如表8-1所示。(一)按金融工具的期限分類(lèi)·1.貨幣市場(chǎng)·貨幣市場(chǎng)是指以期限在一年及一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。其主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性,以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。貨幣市場(chǎng)一般指國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議、聯(lián)邦基金等短期信用工具買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。資金借貸以3~6個(gè)月期最為普遍,而債券則以6~9個(gè)月期為多。由于該類(lèi)市場(chǎng)信用工具可以在二級(jí)市場(chǎng)上出售變現(xiàn),具有很強(qiáng)的變現(xiàn)性和流動(dòng)性,功能近似于貨幣,故稱(chēng)貨幣市場(chǎng);又由于該市場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)短期資金的借貸,故亦稱(chēng)短期資金市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型·2.資本市場(chǎng)·資本市場(chǎng)即長(zhǎng)期金融市場(chǎng),是指以長(zhǎng)期金融工具為直接交易對(duì)象,專(zhuān)門(mén)融通期限在一年以上的長(zhǎng)期資金的場(chǎng)所。包括兩大部分,一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng),二是有價(jià)證券市場(chǎng)。通常,資本市場(chǎng)主要指?jìng)袌?chǎng)和股票市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的主要活動(dòng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)各種債券、股票,滿(mǎn)足政府和企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期資金的需要。資本市場(chǎng)具有期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)、收益高的特點(diǎn),是金融市場(chǎng)的重要組成部分。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型(一)按金融工具的期限分類(lèi)·現(xiàn)貨市場(chǎng)是指即期交易的市場(chǎng),市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)雙方成交后須在3個(gè)交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場(chǎng)。現(xiàn)貨交易包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型1.現(xiàn)貨市場(chǎng)2.期貨市場(chǎng)·期貨市場(chǎng)是指各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)。衍生金融工具是指由原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具創(chuàng)造出的新型金融工具。一般表現(xiàn)為一些合約,包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。(二)按交割方式分類(lèi)·外匯市場(chǎng)是指以不同種貨幣記值的兩種票據(jù)間交換的市場(chǎng),是各種短期金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。一國(guó)政府只能干預(yù)或管制本國(guó)的貨幣。外匯市場(chǎng)有狹義和廣義之分。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型·狹義的外匯市場(chǎng)是指銀行間的外匯交易,包括同一市場(chǎng)各銀行間、中央銀行與外匯銀行間以及各國(guó)中央銀行之間的外匯交易活動(dòng),通常被稱(chēng)為批發(fā)外匯市場(chǎng)?！V義的外匯市場(chǎng)是指各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶(hù)組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和,包括批發(fā)市場(chǎng)及銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買(mǎi)賣(mài)的零售市場(chǎng)。(三)按交易標(biāo)的分類(lèi)1.外匯市場(chǎng)·黃金市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的交易中心和場(chǎng)所。五大國(guó)際黃金市場(chǎng)有倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和中國(guó)香港地區(qū)。2.黃金市場(chǎng)二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型·國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)包括全國(guó)性的以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)和一國(guó)范圍內(nèi)的地方性金融市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型1.外匯市場(chǎng)2.按收入來(lái)源的部門(mén)結(jié)構(gòu)分類(lèi)·國(guó)際金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)有狹義和廣義之分。狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱(chēng)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng),廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)包括離岸金融市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)是指非居民間從事國(guó)際金融交易的市場(chǎng)。(四)按地域分類(lèi)·國(guó)際貨幣基金組織(InternationalMonetaryFund,IMF)2020年14日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》說(shuō),遏制新冠疫情的必要措施已引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑,全球金融體系受到顯著影響,加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)以應(yīng)對(duì)疫情和穩(wěn)定金融市場(chǎng)至關(guān)重要?！?bào)告認(rèn)為,疫情的經(jīng)濟(jì)影響存在不確定性,造成金融市場(chǎng)波動(dòng)性大幅上升。自疫情暴發(fā)以來(lái),為維護(hù)全球金融體系穩(wěn)定、支持全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),各國(guó)央行推出降低利率、向金融體系提供額外流動(dòng)性、擴(kuò)大貨幣互換額度以及重啟2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期計(jì)劃等舉措,但市場(chǎng)情緒依然脆弱,全球金融環(huán)境仍比2020年年初時(shí)嚴(yán)峻得多。·報(bào)告指出,在當(dāng)前背景下,新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體金融體系承受更大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),全球緊縮舉措可能暴露......國(guó)際貨幣基金組織呼吁加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)穩(wěn)定金融市場(chǎng)資料卡三、金融市場(chǎng)的功能功能內(nèi)容1.融通資金功能融通資金功能是指金融市場(chǎng)有效地動(dòng)員和籌集資金的功能。這個(gè)功能主要表現(xiàn)在短期資金的融通上。在短期資金市場(chǎng)上,資金需求者由于生產(chǎn)的季節(jié)性和臨時(shí)性,需要從金融中介機(jī)構(gòu)取得貸款或發(fā)行短期金融票據(jù)以取得資金。2.資源配置功能金融市場(chǎng)上的貨幣借貸和金融工具的買(mǎi)賣(mài),其實(shí)是社會(huì)資金的調(diào)節(jié)或再分配,也就是使資金在各部門(mén)、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、個(gè)人之間重新組合,重新配置。一方面從資金盈余單位把資金集中起來(lái),另一方面將其分配給需求資金的單位。3.信息揭示功能金融資產(chǎn)的價(jià)格顯示資金的稀缺性和風(fēng)險(xiǎn),更重要的是顯示了資產(chǎn)的信息集成。一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的、有效的金融市場(chǎng)是一個(gè)非常獨(dú)特的信息整合場(chǎng)所,具有極為重要的信息處理、信息顯示和信息提取功能。4.宏觀調(diào)控功能金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控功能主要體現(xiàn)在調(diào)節(jié)貨幣流通量。金融市場(chǎng)的資金流動(dòng),表現(xiàn)為貨幣的流動(dòng)。金融市場(chǎng)上貸款的擴(kuò)張和收縮,調(diào)節(jié)著流通中貨幣的存量和流量,從而使貨幣流通量符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和國(guó)家貨幣政策的要求。金融市場(chǎng)的形成條件金融市場(chǎng)的形成條件如下。1、商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，社會(huì)上存在著龐大的資金需求與供給。2、擁有完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系。3、金融交易的工具豐富，交易形式多樣化。4、有健全的金融立法。5、政府能對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行合理有效的管理。課外補(bǔ)充金融市場(chǎng)的基本要素一個(gè)完備的金融市場(chǎng)，應(yīng)包括四個(gè)基本要素：（1）資金供應(yīng)者和資金需求者。包括政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位、居民、外商等等，即能向金融市場(chǎng)提供資金，也能從金融市場(chǎng)籌措資金。這是金融市場(chǎng)得以形成和發(fā)展的一項(xiàng)基本因素。（2）信用工具。這是借貸資本在金融市場(chǎng)上交易的對(duì)象。如各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、借款合同、抵押契約等，是金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)投資、融資活動(dòng)必須依賴(lài)的標(biāo)的。（3）信用中介。這是指一些充當(dāng)資金供求雙方的中介人，起著聯(lián)系、媒介和代客買(mǎi)賣(mài)作用的機(jī)構(gòu)，如銀行、投資公司、證券交易所、證券商和經(jīng)紀(jì)人等。（4）價(jià)格。金融市場(chǎng)的價(jià)格指它所代表的價(jià)值，即規(guī)定的貨幣資金及其所代表的利率或收益率的總和。課外補(bǔ)充模塊二

貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的概念貨幣市場(chǎng)是指期限在一年以?xún)?nèi)的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。該市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成可以流通的貨幣。它的存在，一方面滿(mǎn)足了借款者的短期資金需求，另一方面為暫時(shí)閑置的資金找到了出路。貨幣市場(chǎng)一般指國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議等短期信用工具買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱(chēng)之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場(chǎng)稱(chēng)為“貨幣市場(chǎng)”。課外補(bǔ)充·同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成源于銀行之間運(yùn)用存于中央銀行的準(zhǔn)備金而進(jìn)行的余額調(diào)劑。1921年,美國(guó)紐約貨幣市場(chǎng)上聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行會(huì)員之間的準(zhǔn)備金頭寸拆借是最早出現(xiàn)的正式同業(yè)拆借活動(dòng)。一、同業(yè)拆借市場(chǎng)1.同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成·同業(yè)拆借的兩個(gè)主要交易類(lèi)型包括頭寸拆借和同業(yè)借貸。頭寸拆借是指金融同業(yè)之間為了軋平頭寸,補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金或減少超額準(zhǔn)備金進(jìn)行的短期資金融通活動(dòng)。期限最多不超過(guò)七天,以半天、一天為多,又稱(chēng)隔夜拆借或隔日拆借。2.同業(yè)拆借市場(chǎng)的主要交易類(lèi)型及其關(guān)系人·同業(yè)拆借利率有兩種確定方式:一種是由拆借雙方協(xié)定,而不通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)來(lái)確定;另一種是拆借雙方借助經(jīng)紀(jì)商通過(guò)市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定?！び捎谕瑯I(yè)拆借是金融同業(yè)之間短期資金的臨時(shí)調(diào)劑,雙方信用較高,比較了解,因此一般采取信用放款形式,且拆借利率一般要低于再貼現(xiàn)率。同業(yè)拆借利率能較靈敏地反映資金供求狀況,是短期金融市場(chǎng)上具有代表性的利率。3.同業(yè)拆借利率一、同業(yè)拆借市場(chǎng)4.同業(yè)拆借的運(yùn)作程序·在直接拆借方式下,頭寸拆借的程序一般是由拆出銀行開(kāi)出支票交拆入銀行存在中央銀行,使拆入銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金增加。同時(shí),拆入銀行開(kāi)出一張同等金額并加上利息的支票給拆出銀行,并寫(xiě)明兌付日期(一般為出票日之后的一到兩天),到期時(shí),拆出銀行將支票通過(guò)票據(jù)交換清算收回本息,整個(gè)頭寸拆借過(guò)程就完成了。同業(yè)借貸的運(yùn)作程序是由借入銀行填寫(xiě)一份借據(jù),交給貸款銀行,貸款銀行經(jīng)審核無(wú)誤后,向借入銀行提供貸款,即將其賬戶(hù)上的資金劃出到借入銀行賬戶(hù),到期貸款銀行向借入銀行收回貸款本息,借貸過(guò)程結(jié)束。一、同業(yè)拆借市場(chǎng)·2007年6月,中國(guó)人民銀行制定了《同業(yè)拆借管理辦法》,全面調(diào)整了同業(yè)拆借市場(chǎng)的準(zhǔn)入管理、期限管理、限額管理、備案管理、透明度管理、監(jiān)督管理權(quán)限等規(guī)定,是最重要的同業(yè)拆借管理政策調(diào)整。政策調(diào)整的主要內(nèi)容可以概括為“三放松、兩加強(qiáng)、一促進(jìn)”,即在放松準(zhǔn)入管理、期限管理、限額管理的同時(shí),加強(qiáng)透明度管理、加強(qiáng)事后監(jiān)督檢查等市場(chǎng)化管理措施,逐步實(shí)現(xiàn)管理手段的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型,以開(kāi)放的政策促進(jìn)同業(yè)拆借市場(chǎng)健康發(fā)展。5.我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)一、同業(yè)拆借市場(chǎng)政府預(yù)算·匯票有即期匯票和遠(yuǎn)期匯票,只有遠(yuǎn)期匯票才有承兌問(wèn)題。票據(jù)承兌市場(chǎng)是指匯票到期前,匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)證明事項(xiàng),在票據(jù)正面做出承諾付款的文字記載、簽章的一種手續(xù)。70%1.承兌的含義·承兌后的匯票才是市場(chǎng)上合法的金融票據(jù)。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(一)票據(jù)承兌市場(chǎng)·經(jīng)銀行承兌的匯票,稱(chēng)為銀行承兌匯票;經(jīng)商業(yè)企業(yè)承兌的匯票,稱(chēng)為商業(yè)承兌匯票。在國(guó)外,票據(jù)承兌一般由商業(yè)銀行辦理,也有專(zhuān)門(mén)的辦理承兌的金融機(jī)構(gòu)。2.銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)銀行匯票(一)票據(jù)承兌市場(chǎng)·承兌方式主要包括以下幾種?！と砍袃?即對(duì)票面所載內(nèi)容無(wú)條件承諾付款的文字記載、簽章。·部分承兌,即只對(duì)票面記載的部分票面金額進(jìn)行承諾付款的文字記載、簽章?！ぱ悠诔袃?即承諾在票據(jù)到期后的一定時(shí)間再履行付款的文字記載、簽章。·拒絕承兌。拒絕承兌者要簽署拒絕承兌證書(shū),說(shuō)明理由,持票人據(jù)此向出票人追索票款。3.承兌的方式二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(一)票據(jù)承兌市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)1.票據(jù)貼現(xiàn)的范圍和種類(lèi)(1)票據(jù)貼現(xiàn)的范圍。票據(jù)貼現(xiàn)的范圍包括可以用于貼現(xiàn)的票據(jù)首先是未到期票據(jù),其次是必須以合法的商品交易為基礎(chǔ)的商業(yè)票據(jù)。(2)票據(jù)貼現(xiàn)的種類(lèi)。①貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是匯票的持票人將已承兌的未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行,銀行按貼現(xiàn)率扣除自貼現(xiàn)日起至到期日為止的貼息后付給持票人現(xiàn)款的一種行為。其實(shí)質(zhì)是票據(jù)買(mǎi)賣(mài)。②轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是貼現(xiàn)銀行需要資金時(shí),持未到期的票據(jù)向其他銀行辦理貼現(xiàn)的一種行為。其實(shí)質(zhì)是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請(qǐng)銀行以貼現(xiàn)過(guò)的票據(jù)作抵押的一種借款行為。③再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行以貼現(xiàn)過(guò)的票據(jù)作抵押的一種放款行為。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)2.票據(jù)貼現(xiàn)的期限和貼現(xiàn)率(1)票據(jù)貼現(xiàn)的期限。票據(jù)貼現(xiàn)的期限是指票據(jù)從貼現(xiàn)日至到期日為止的時(shí)間。(2)票據(jù)貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。票據(jù)貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率包括市場(chǎng)貼現(xiàn)率、再貼現(xiàn)率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率。市場(chǎng)貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)時(shí)預(yù)扣的利息與票面金額的比率的年比率。用公式表示為貼現(xiàn)率=一般貸款利率/[(1+貼現(xiàn)期)×一般貸款利率]再貼現(xiàn)率是指中央銀行用來(lái)控制商業(yè)銀行融資成本進(jìn)而控制貨幣供應(yīng)量的重要手段。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率根據(jù)政策規(guī)定,由貼現(xiàn)雙方協(xié)定,也可參照再貼現(xiàn)率執(zhí)行。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)3.票據(jù)貼現(xiàn)的一般程序(1)商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)程序(見(jiàn)圖8-1):申請(qǐng)貼現(xiàn)—審查辦理貼現(xiàn)—委托收款—到期付款—?jiǎng)澔仄笨?。商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)后到期不獲承兌人付款,承兌人開(kāi)戶(hù)銀行退票給貼現(xiàn)銀行。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)3.票據(jù)貼現(xiàn)的一般程序(2)銀行承兌匯票貼現(xiàn)程序(見(jiàn)圖8-2):申請(qǐng)貼現(xiàn)—審查辦理貼現(xiàn)—交存票款—銀行結(jié)算。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)3.票據(jù)貼現(xiàn)的一般程序(3)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)程序(見(jiàn)圖8-3):申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行在匯票上作轉(zhuǎn)貼現(xiàn)背書(shū),填制轉(zhuǎn)貼現(xiàn)憑證,向轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)—轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行審查轉(zhuǎn)貼現(xiàn)手續(xù),辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)—轉(zhuǎn)貼現(xiàn)承兌匯票到期后,申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行向轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行支付票款—申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行向承兌人或承兌銀行收取票款—當(dāng)匯票承兌人無(wú)款支付時(shí),申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行向貼現(xiàn)申請(qǐng)人進(jìn)行追索—貼現(xiàn)申請(qǐng)人向承兌人或承兌銀行追索。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(二)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)3.票據(jù)貼現(xiàn)的一般程序(4)再貼現(xiàn)程序(見(jiàn)圖8-4):再貼現(xiàn)銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)—中央銀行審查再貼現(xiàn)請(qǐng)求,辦理再貼現(xiàn)手續(xù)—再貼現(xiàn)銀行支付到期票款—申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)銀行向承兌人或承兌銀行收取票款—承兌人無(wú)款支付時(shí),申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)銀行向貼現(xiàn)申請(qǐng)人追索—貼現(xiàn)申請(qǐng)人向承兌人或承兌銀行追索。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)·商業(yè)本票雖然發(fā)源于商品交易,是買(mǎi)方由于資金暫時(shí)短缺而開(kāi)給賣(mài)方的付款憑證。但是,現(xiàn)代商業(yè)本票大多已和商品交易脫離關(guān)系,而成為出票人融資的手段。為便于流通轉(zhuǎn)讓,故本票一般不是同時(shí)列明出票人和債權(quán)人的雙名式票據(jù),而只是列明出票人姓名的單名票據(jù)。二、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)1.本票市場(chǎng)的含義2.本票市場(chǎng)的主體及流通方式·本票市場(chǎng)的參與者主要是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu),發(fā)行人主要是信譽(yù)高、規(guī)模巨大的國(guó)內(nèi)外企業(yè)。如美國(guó)福特汽車(chē)信貸公司,為了擴(kuò)大汽車(chē)銷(xiāo)售量而發(fā)行本票,提供大量消費(fèi)信貸。(三)本票市場(chǎng)·在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上,有不少平臺(tái)推出了票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品,部分收益率高達(dá)7%,且大都宣傳自己安全性很高。這些票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的安全性一直有爭(zhēng)議。整體來(lái)看,以銀行承兌匯票為質(zhì)押標(biāo)的的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)較低,安全性較高,但由于存在信息不對(duì)稱(chēng),部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)品承兌人信用信息、票據(jù)交易真實(shí)性和質(zhì)押手續(xù)合法合規(guī)性等難以核實(shí),所以存在一定兌付風(fēng)險(xiǎn)。·“現(xiàn)在一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也在做票據(jù)業(yè)務(wù),但它們并不能保證票據(jù)的真實(shí)性,特別是票據(jù)以其是否具有真實(shí)貿(mào)易為基礎(chǔ)。另外,在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)是否專(zhuān)業(yè),與其他機(jī)構(gòu)合作是否合規(guī)等都有待檢驗(yàn)?！痹谥醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震看來(lái),一味地宣傳票據(jù)業(yè)務(wù)的安全......互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)須提防資料卡·1961年2個(gè)月紐約花旗銀行為了回避Q條例導(dǎo)致的定期存款大量縮減,對(duì)大公司和其他客戶(hù)發(fā)行大面額定期存單。其目的是為了穩(wěn)定存款,擴(kuò)大資金來(lái)源。三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)·由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率上揚(yáng),活期存款無(wú)利或利率極低,現(xiàn)行定期儲(chǔ)蓄存款的利率上限受到限制,存款紛紛從銀行流出?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單利率較高,又可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓,對(duì)于吸收存款大有好處,于是這種創(chuàng)新金融工具產(chǎn)生了,其他銀行也相繼仿效。·可轉(zhuǎn)讓大額定期存單除對(duì)銀行起穩(wěn)定存款的作用,變銀行被動(dòng)等待客戶(hù)上門(mén)為主動(dòng)發(fā)行存單以吸收資金、更主動(dòng)地進(jìn)行負(fù)債管理和資產(chǎn)管理,存單購(gòu)買(mǎi)者也可根據(jù)資金狀況買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出,調(diào)節(jié)資金組合。(一)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生·1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的分類(lèi)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率有兩種,即固定利率與浮動(dòng)利率,因而存單也分為固定利率存單和浮動(dòng)利率存單。固定利率存單在整個(gè)期限內(nèi)利率不變動(dòng),浮動(dòng)利率存單的利率則以市場(chǎng)上同期限貸款或證券利率為基礎(chǔ),加上一定差額后得出。(二)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)的內(nèi)容三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)職能配置·可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行方式有批發(fā)式發(fā)行和零售式發(fā)行。批發(fā)發(fā)行時(shí),發(fā)行存單的銀行先將存單總額、利率、期限、面額等有關(guān)內(nèi)容預(yù)先公布,等待認(rèn)購(gòu)者。三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)2.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行方式·存單的交易主要通過(guò)專(zhuān)職交易商進(jìn)行,存單交易的起點(diǎn)較高,美國(guó)為100萬(wàn)美元。這種大規(guī)模的資金交易,為有巨額流動(dòng)性資金的機(jī)構(gòu)投資者提供條件,但也在很大程度上限制了個(gè)人投資者進(jìn)入市場(chǎng)。(二)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)的內(nèi)容3.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的價(jià)格決定(1)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的到期日價(jià)格決定。可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的到期日價(jià)格決定公式為：V=P[1+C·N/360）]式中,V為存單的價(jià)格;P為存單的面額;C為存單的利率;N為從發(fā)行日至到期日的天數(shù)。(2)二級(jí)市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。在二級(jí)市場(chǎng)上CDs的價(jià)格取決于新發(fā)行CDs的利率比原CDs利率是高還是低。其計(jì)算公式為三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的收益與風(fēng)險(xiǎn)取決于以下幾點(diǎn)?！ぐl(fā)行銀行的信用等級(jí)?！た赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的到期日。·可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的供求狀況。三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)4.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的收益與風(fēng)險(xiǎn)5.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的流通轉(zhuǎn)讓·可轉(zhuǎn)讓大額定期存單在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓時(shí),一般需要交易商作為中介。CDs在轉(zhuǎn)讓時(shí)利率以存單利率為基準(zhǔn)?！せ刭?gòu)協(xié)議是指將同一份內(nèi)容的資產(chǎn)賣(mài)出去再買(mǎi)進(jìn)來(lái)的合約。按照交易雙方的協(xié)議,由賣(mài)方將一定數(shù)額的證券臨時(shí)性地售予買(mǎi)方,并承諾在日后將該證券如數(shù)買(mǎi)回;同時(shí),買(mǎi)方也承諾在日后將買(mǎi)入的證券售回給賣(mài)方。70%1.回購(gòu)協(xié)議的定義和分類(lèi)·回購(gòu)協(xié)議根據(jù)期限的不同分為隔夜、定期和連續(xù)性三種合約。在買(mǎi)賣(mài)期間有一定的時(shí)間間隔,協(xié)議對(duì)未來(lái)買(mǎi)入(賣(mài)出)的資產(chǎn)期限、價(jià)格均有明確規(guī)定?；刭?gòu)協(xié)議的期限很短,一般是隔夜或7天。四、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)2.回購(gòu)協(xié)議的特點(diǎn)·回購(gòu)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是一種有抵押品的短期借貸。借方(回購(gòu)協(xié)議的賣(mài)方)將一定的金融資產(chǎn)賣(mài)給貸方,同時(shí)取得貨幣收入;一到協(xié)議約定期,原賣(mài)方又將該筆資產(chǎn)如數(shù)購(gòu)回,其售出價(jià)與購(gòu)回價(jià)一般一致,但借方應(yīng)額外支付一定利息給貸方,利率一般按回購(gòu)協(xié)議議定的市場(chǎng)利率支付。回購(gòu)協(xié)議的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。·流動(dòng)性強(qiáng),協(xié)議多以短期為主。·安全性高。交易場(chǎng)所為規(guī)范性的場(chǎng)內(nèi)交易,交易雙方的權(quán)利、責(zé)任和業(yè)務(wù)都有法律保護(hù)。·收益穩(wěn)定并較銀行存款收益高。回購(gòu)利率是市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的結(jié)果,一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益,但略低于同業(yè)拆借率?！と谌胭Y金免交存款準(zhǔn)備金,故成為銀行擴(kuò)大籌資規(guī)模的重要方式。四、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)·回購(gòu)協(xié)議的參與者主要是銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府。銀行參與回購(gòu)協(xié)議主要是為了擴(kuò)大資金來(lái)源。四、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)·1969年,美國(guó)聯(lián)邦政府在法律中明確規(guī)定,銀行用回購(gòu)協(xié)議借入的資金,可以不繳納法定存款準(zhǔn)備金,以推動(dòng)銀行積極參與回購(gòu)市場(chǎng)?；刭?gòu)市場(chǎng)的發(fā)展,使企業(yè)、公司更易尋求短期資金?！さ胤秸畢⑴c回購(gòu)市場(chǎng)后,使政府債券業(yè)務(wù)更加活躍,資金回流又有保證。3.回購(gòu)協(xié)議的主體模塊三

資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的概念資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理論概念，資本市場(chǎng)通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期（一年以上）資金（或資產(chǎn)）借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng)。由于在長(zhǎng)期金融活動(dòng)中，涉及資金期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定收入，類(lèi)似于資本投入，故稱(chēng)之為資本市場(chǎng)。課外補(bǔ)充·股票是股份證書(shū)的簡(jiǎn)稱(chēng),是指股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。70%(一)股票的含義及特征·股票是股份公司資本的構(gòu)成部分,可以轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)或作價(jià)抵押,是資金市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具。一、股票市場(chǎng)1.股票的含義一、股票市場(chǎng)特征內(nèi)容無(wú)期性股票沒(méi)有還本期限,一經(jīng)購(gòu)買(mǎi),股東便不能要求公司返還股金。只要公司存在,股票就會(huì)永久存續(xù)下去,公司不承擔(dān)歸還股本的責(zé)任。對(duì)于股份公司因破產(chǎn)、清算等原因清理其股票的情況,不能理解為股票到期,股東得到的清償也不一定等于其投入的本金。責(zé)權(quán)性股票持有者具有參與股份公司盈利分配和承擔(dān)有限責(zé)任的權(quán)利和義務(wù)。持有股票的股東一般有參加公司股東大會(huì)的權(quán)利,具有投票權(quán),在某種意義上亦可看成參與經(jīng)營(yíng)權(quán);股東亦有參與公司的盈利分配的權(quán)風(fēng)險(xiǎn)性股票投資者能否獲得預(yù)期的回報(bào),首先取決于企業(yè)的盈利情況,利大多分,利小少分,公司破產(chǎn)時(shí)則可能血本無(wú)歸;其次,股票作為交易對(duì)象,有著自己的價(jià)格。股票市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)雖然不會(huì)影響上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),從而影響股息與紅利,但股票的貶值還是會(huì)使投資者蒙受部分損失。流動(dòng)性股票亦是一種具有頗強(qiáng)流通性的流動(dòng)資產(chǎn),可以在不同投資者之間隨時(shí)自由買(mǎi)賣(mài)和轉(zhuǎn)讓,也可以繼承、贈(zèng)予、抵押。這一特征彌補(bǔ)了股票無(wú)期性的不足。一般而言,一國(guó)證券市場(chǎng)越發(fā)達(dá),股票的流動(dòng)性就越強(qiáng)。2.股票的特征·受獲利回吐操作等因素影響,東京股市兩大股指2020年4月20日低開(kāi)低走,日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)收盤(pán)較前一交易日下跌1.15%?！|京市場(chǎng)投資者擔(dān)憂新冠疫情對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊,因此在前一階段股市上漲后采取謹(jǐn)慎態(tài)度,獲利回吐操作明顯,兩大股指當(dāng)天雙雙低開(kāi)?！ね瑫r(shí),市場(chǎng)分析人士表示,原油期貨價(jià)格下跌也抑制了投資者的購(gòu)買(mǎi)欲望,大盤(pán)在小幅波動(dòng)中逐漸走低。由于投資者觀望情緒濃重,當(dāng)天市場(chǎng)交易清淡?！ぶ潦毡P(pán)時(shí),日經(jīng)股指下跌228.14點(diǎn),收于19669.12點(diǎn);東京證券交易所股票價(jià)格指數(shù)下跌10.13點(diǎn),收于1432.41點(diǎn),跌幅為0.70%。東京股市下跌資料卡(二)股票的分類(lèi)·1.按股東的權(quán)益分類(lèi)·普通股。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份,是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。普通股股東享有以下權(quán)利:一是擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán),即有權(quán)就公司重大問(wèn)題進(jìn)行發(fā)言和投票表決;二是有權(quán)獲得股利,但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得;三是當(dāng)公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進(jìn)行清算時(shí),普通股股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn),但普通股股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財(cái)產(chǎn);四是當(dāng)公司增發(fā)新普通股時(shí),現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價(jià))購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的股票,以保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變,從而維持其在公司中的權(quán)益?！?yōu)先股。優(yōu)先股是普通股的對(duì)稱(chēng),是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。一、股票市場(chǎng)·按股票持有主體不同,股票可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股。三者在權(quán)利和義務(wù)上基本相同。不同點(diǎn)是國(guó)家股投資資金來(lái)自國(guó)家,不可轉(zhuǎn)讓;法人股投資資金來(lái)自企事業(yè)單位,必須經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后才可以轉(zhuǎn)讓;個(gè)人股投資資金來(lái)自個(gè)人,可以自由上市流通。一、股票市場(chǎng)3.按票面形式分類(lèi)2.按股票持有主體分類(lèi)·按票面形式不同,股票可分為有面額股票、無(wú)面額股票及有記名股票、無(wú)記名股票。有面額股票在票面上標(biāo)注出票面價(jià)值,一經(jīng)上市,其面額往往沒(méi)有多少實(shí)際意義;無(wú)面額股票僅標(biāo)明其占資金總額的比例。我國(guó)上市的都是有面額股票?！ぐ窗l(fā)行范圍不同,股票可分為A股、B股、H股和F股?！股是在我國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行,供國(guó)內(nèi)居民和單位用人民幣購(gòu)買(mǎi)的普通股股票;B股是專(zhuān)供境外投資者在境內(nèi)以外幣買(mǎi)賣(mài)的特種普通股股票;H股是我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司在我國(guó)香港地區(qū)發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股股票;F股是我國(guó)股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股股票。4.按發(fā)行范圍分類(lèi)一、股票市場(chǎng)政府預(yù)算·1.股價(jià)指數(shù)的含義·股價(jià)指數(shù)是指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的,反映不同時(shí)期股市總體價(jià)格或某類(lèi)股價(jià)變動(dòng)情況和走勢(shì)的相對(duì)指標(biāo),即把某一時(shí)期的股價(jià)平均數(shù)化為以另一時(shí)期股價(jià)平均數(shù)為基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù),并以指數(shù)形式表示。70%(三)股價(jià)指數(shù)·股價(jià)指數(shù)不僅是衡量股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的尺度,也是反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的“晴雨表”。一、股票市場(chǎng)(三)股價(jià)指數(shù)·2.股價(jià)指數(shù)的分類(lèi)·按股價(jià)指數(shù)反映的價(jià)格走勢(shì)所涵蓋的范圍,股價(jià)指數(shù)可分為反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類(lèi)股票價(jià)格走勢(shì)的分類(lèi)指數(shù)?！ぐ淳幹乒蓛r(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量,股價(jià)指數(shù)可分為綜合股指數(shù)和成分股指數(shù)。前者是指將指數(shù)所反映出的價(jià)格走勢(shì)涉及的全部股票都納入指數(shù)計(jì)算范圍,如上海證券交易所發(fā)布的上海證券交易所綜合指數(shù),就是把全部上市的股票的價(jià)格變化都納入計(jì)算范圍。一、股票市場(chǎng)

·1.發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)·發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在:一是無(wú)固定場(chǎng)所,可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生,也可以在市場(chǎng)上公開(kāi)出售新股票;二是沒(méi)有統(tǒng)一的發(fā)生時(shí)間,由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定何時(shí)發(fā)行。70%(四)股票發(fā)行市場(chǎng)·股票發(fā)行市場(chǎng)是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷(xiāo)售的全過(guò)程。發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的市場(chǎng)。一、股票市場(chǎng)

·初次發(fā)行股票的條件:必須提供有關(guān)文件并做好前期準(zhǔn)備工作,經(jīng)申報(bào)審批,獲準(zhǔn)后方可進(jìn)行股票的發(fā)行工作?！ぴ鲑Y發(fā)行股票的條件有以下幾點(diǎn)。·向證券發(fā)行主管部門(mén)提出申請(qǐng),并經(jīng)批準(zhǔn)。·公司自身業(yè)績(jī)良好?！ぴ谏洗喂善卑l(fā)行兩年后才可增資發(fā)行。2.股票發(fā)行的條件一、股票市場(chǎng)

·公募發(fā)行。公募發(fā)行又稱(chēng)公開(kāi)發(fā)行,是指事先沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象,向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷(xiāo)股票的方式。采用這種方式,可以擴(kuò)大股東的范圍,分散持股,防止囤積股票或被少數(shù)人操縱,有利于提高公司的社會(huì)性和知名度,為以后籌集更多的資金打下基礎(chǔ);同時(shí)也可增加股票的適銷(xiāo)性和流通性。但此發(fā)行方式對(duì)公司要求較高,且手續(xù)復(fù)雜,費(fèi)用較高?！に侥及l(fā)行。私募發(fā)行又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行,是指發(fā)行者只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象推銷(xiāo)股票的方式。由于發(fā)行對(duì)象是既定的,因此,不必通過(guò)公募方式,這不僅可以節(jié)省委托中介機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi),降低發(fā)行成本,還可以調(diào)動(dòng)股東和內(nèi)部的積極性,鞏固和發(fā)展公司的公共關(guān)系。但缺點(diǎn)是這種不公開(kāi)發(fā)行的股票流動(dòng)性差,不能公開(kāi)在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓出售,而且也會(huì)降低股份公司的社會(huì)性和知名度,還存在被殺價(jià)和控股的危險(xiǎn)。3.股票發(fā)行方式一、股票市場(chǎng)

·安寧股份是2020年4月17日剛上市的次新股,上市首日上漲44%,成交金額僅有1103萬(wàn)元,換手率0.69%。但令中簽的投資者郁悶的是,上市后第二個(gè)交易日(4月20日),安寧股份就上演漲停開(kāi)盤(pán)、迅速下殺的一幕,最終收盤(pán)大跌9.58%。按周一的收盤(pán)價(jià)計(jì)算,安寧股份的動(dòng)態(tài)市盈率為25.3倍。盡管估值不算高,但收盤(pán)后交易公開(kāi)信息顯示,兩家構(gòu)席位處于賣(mài)一、買(mǎi)二位置,合計(jì)賣(mài)出1400萬(wàn)元?！ご涡鹿珊晚樖?月20日下跌5.48%。和順石油4月7日上市當(dāng)時(shí)上漲44%,但此后9個(gè)交易日中,股價(jià)基本處在連續(xù)下跌的過(guò)程中?！し治鋈耸空J(rèn)為,次新股的走低,代表著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。在市場(chǎng)情緒高漲之時(shí),次新股集體齊飛,投資者不怎么......新股剛上市就暴跌資料卡一、股票市場(chǎng)

市場(chǎng)內(nèi)容1.證券交易所證券交易所是股票流通市場(chǎng)最重要的組成部分,也是交易所會(huì)員、證券自營(yíng)商或證券經(jīng)紀(jì)人在證券市場(chǎng)內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)上市股票的場(chǎng)所,是二級(jí)市場(chǎng)的主體。2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱(chēng)店頭市場(chǎng)或柜臺(tái)市場(chǎng),實(shí)際上是由千萬(wàn)家證券商行組成的抽象的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。在場(chǎng)外交易市場(chǎng)內(nèi),每個(gè)證券商大都同時(shí)具有經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商雙重身份,隨時(shí)與買(mǎi)賣(mài)證券的投資者通過(guò)直接接觸或電話、電報(bào)等方式迅速達(dá)成交易。在這里,證券商只是顧客的代理人,他不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn),只收少量的手續(xù)費(fèi)作為補(bǔ)償。3.第三市場(chǎng)第三市場(chǎng)是指在柜臺(tái)市場(chǎng)上從事已在交易所掛牌上市的證券交易。第三市場(chǎng)是20世紀(jì)60年代才開(kāi)創(chuàng)的一種證券交易市場(chǎng),無(wú)固定交易場(chǎng)所,場(chǎng)外交易商收取的傭金是通過(guò)磋商來(lái)確定的,是為了適應(yīng)大額投資者的需要發(fā)展起來(lái)的。4.第四市場(chǎng)第四市場(chǎng)是投資者直接進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)上,證券交易由買(mǎi)賣(mài)雙方直接協(xié)商辦理,不用通過(guò)任何中介機(jī)構(gòu),其具有交易成本低,成交迅速,交易信息保密等優(yōu)點(diǎn)。當(dāng)前第四市場(chǎng)的發(fā)展仍處于萌芽狀態(tài)。(五)股票流通市場(chǎng)·1.債券的含義債券是債務(wù)人直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí),依據(jù)法定程序向投資者發(fā)行,并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū),具有法律效力。(一)債券的含義和特征二、債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)二、債券市場(chǎng)特征內(nèi)容償還性債券一般都規(guī)定有償還期限,發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。流通性債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓,隨時(shí)變現(xiàn)。期限性債券的期限性表現(xiàn)為債券依照一定的法律程序,在發(fā)行時(shí)就約定了還本付息的日期。債券的期限變化范圍很大,從幾十天到幾十年不等。安全性與股票相比,債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有直接聯(lián)系,收益比較穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)較小。此外,在企業(yè)破產(chǎn)時(shí),債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。收益性債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來(lái)利息收入,二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng),買(mǎi)賣(mài)債券賺取差額。2.債券的特征(一)債券的含義和特征二、債券市場(chǎng)分類(lèi)內(nèi)容國(guó)債國(guó)債又稱(chēng)公債,是國(guó)家公債的簡(jiǎn)稱(chēng),是中央政府舉借的債務(wù)。它是中央政府為維持其存在和滿(mǎn)足其履行職能的需要,在有償條件下,籌集財(cái)政資金時(shí)形成的國(guó)家債務(wù)。地方政府債券地方政府債券是指地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。地方政府債券一般用于地方政府交通、通信、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè)。金融債券金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。其信用度高、發(fā)行量大、交易活躍、利率也較高。發(fā)行金融債券籌集的資金,一般情況下是專(zhuān)款專(zhuān)用,用于定向的特別資金用途。公司債券公司債券又稱(chēng)企業(yè)債券,是公司為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。其信用度不可與上述債券相比,因此風(fēng)險(xiǎn)較大、利率也較高。發(fā)行公司債券籌集的資金,主要用于公司的長(zhǎng)期投資和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。1.按發(fā)行主體分類(lèi)(二)債券的分類(lèi)按募集方式不同,債券可分為公募債券和私募債券?！す紓９紓侵赶虿惶囟ǖ亩鄶?shù)投資者公開(kāi)發(fā)行的債券,債券的發(fā)行人一般有較高的信譽(yù),發(fā)行時(shí)要上市公開(kāi)發(fā)售,并允許在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。·私募債券。私募債券是指向特定的投資者非公開(kāi)發(fā)行的債券,債券發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單,一般不用到證券管理機(jī)關(guān)注冊(cè),不公開(kāi)上市交易,不能流通轉(zhuǎn)讓。2.按募集方式分類(lèi)二、債券市場(chǎng)(二)債券的分類(lèi)·按付息方式不同,債券可分為貼現(xiàn)債券和附息債券?！べN現(xiàn)債券。貼現(xiàn)債券又稱(chēng)零息債券,是指在券面上不附息票,發(fā)行時(shí)按規(guī)定的貼現(xiàn)率,以低于面額發(fā)行,到期按面額償還本金的債券。較短期限的債券常采用該方法發(fā)行?！じ较?。附息債券又稱(chēng)定息債券,是指在券面上附有支付利息息票的債券,利率一般固定,是最常見(jiàn)的債券付息方式。3.按付息方式分類(lèi)二、債券市場(chǎng)職能配置·按償還期限不同,債券可分為長(zhǎng)期債券、中期債券和短期債券?！らL(zhǎng)期債券。長(zhǎng)期債券是指償還期限在五年以上的債券?！ぶ衅趥?。中期債券是指償還期限在一年以上、五年以下(包括五年)的債券?！ざ唐趥６唐趥侵竷斶€期限在一年以下的債券。二、債券市場(chǎng)4.按償還期限分類(lèi)·債券發(fā)行市場(chǎng)也稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng),簡(jiǎn)單地說(shuō),就是以發(fā)行債券這個(gè)方式來(lái)籌集資金的場(chǎng)所。這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有固定的場(chǎng)所和統(tǒng)一的時(shí)間,可以看成一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)主要由發(fā)行者、認(rèn)購(gòu)者和委托承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)組成。70%(三)債券的發(fā)行市場(chǎng)·投資者一般都在債券的委托承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)那里購(gòu)買(mǎi)債券,很難也很少直接從發(fā)行者那里買(mǎi)到債券。二、債券市場(chǎng)(三)債券的發(fā)行市場(chǎng)·1.債券發(fā)行的目的·債券的發(fā)行主體包括中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司等。債券發(fā)行的目的多種多樣。一般來(lái)說(shuō),中央政府和地方政府發(fā)行債券的目的主要是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字和擴(kuò)大公共投資;金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的目的是為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源,擴(kuò)大貸款額和投資;公司企業(yè)發(fā)行債券的目的較為復(fù)雜,主要有多渠道籌集資金、調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模、實(shí)現(xiàn)最佳的資本結(jié)構(gòu)、維持對(duì)公司的控制等。二、債券市場(chǎng)二、債券市場(chǎng)條件內(nèi)容發(fā)行金額影響債券發(fā)行金額的因素主要有發(fā)行人的資金需要、發(fā)行人的信譽(yù)及還本付息能力、市場(chǎng)承受能力、債券種類(lèi)及該種債券對(duì)市場(chǎng)的吸引力等。期限從債券的計(jì)息日起到償還本息日止的時(shí)間稱(chēng)為債券的期限。影響發(fā)行期限的因素主要有所需資金的性質(zhì)和用途、對(duì)市場(chǎng)利率水平的預(yù)期、流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度、物價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)、發(fā)行者的信譽(yù)度、市場(chǎng)上其他債券的期限構(gòu)成及投資者的投資偏好等。票面利率債券的票面利率是指發(fā)債人每年向投資者支付的利息占票面金額的比率。票面利率的高低直接影響到發(fā)債人的融資成本和投資者的投資收益。發(fā)債人在確定票面利率高低時(shí)應(yīng)考慮的因素主要有市場(chǎng)利率水平、債券期限長(zhǎng)短、信用級(jí)別、利息支付方式及證券管理部門(mén)對(duì)票面利率的管理等2.債券發(fā)行的條件二、債券市場(chǎng)條件內(nèi)容發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格是指?jìng)顿Y者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格可以分為三種:一是平價(jià)發(fā)行,即按票面金額發(fā)行,一般是在債券利率與市場(chǎng)利率相同時(shí)采用;二是溢價(jià)發(fā)行,即以高于票面金額的價(jià)格發(fā)行,一般是在債券利率高于市場(chǎng)利率時(shí)采用;三是折價(jià)發(fā)行,即以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行,一般是在債券利率低于市場(chǎng)利率時(shí)采用。付息方式付息方式是指發(fā)債人在債券的有效期內(nèi),一次或按一定的時(shí)間間隔分次向債券持有人支付利息的方式。一次性付息又可分為利隨本清方式(債券到期時(shí)一次性還本付息)及利息預(yù)扣方式(貼現(xiàn)發(fā)行方式)。償還方式在償還方式中,要規(guī)定償還金額、償還日期以及償還形式。償還日期可分為期滿(mǎn)償還、期中償還和延期償還。償還形式可分為貨幣償還、債券償還和股票償還。2.債券發(fā)行的條件·小米集團(tuán)尋求通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行首筆債券至多融資10億美元。2020年4月21日,小米在港交所發(fā)布公告稱(chēng),計(jì)劃向?qū)I(yè)投資者發(fā)行美元債券,主要用于一般公司償還現(xiàn)有借款,發(fā)行規(guī)模、日期、利率等將根據(jù)目前市場(chǎng)整體需求而定?！げ贿^(guò)據(jù)三位知情人士稱(chēng),小米的目標(biāo)是至少發(fā)行5億美元的10年期債券。其中一位知情人士把小米的融資目標(biāo)定在了10億美元?！ば∶资状卧谥袊?guó)境內(nèi)發(fā)債,成功發(fā)行了金額為10億元人民幣的熊貓債(指境外和多邊金融機(jī)構(gòu)等在華發(fā)行的人民幣債券)。截至2019年12月31日,小米持有的現(xiàn)金和短期存款總額為474億元人民幣,高于一年前的316億元人民幣。小米尋求通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行首筆債券至多融資10億美元資料卡·根據(jù)市場(chǎng)組織形式,債券流通市場(chǎng)又可進(jìn)一步分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)所,在證券交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)債券所形成的市場(chǎng),就是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng),這種市場(chǎng)組織形式是債券流通市場(chǎng)較為規(guī)范的形式。交易所作為債券交易的組織者,本身不參加債券的買(mǎi)賣(mài)和價(jià)格的決定,只是為債券買(mǎi)賣(mài)雙方創(chuàng)造條件,提供服務(wù),并進(jìn)行監(jiān)管。二、債券市場(chǎng)1.債券的流通2.債券的信用評(píng)級(jí)·債券的信用評(píng)級(jí)是指按照一定的指標(biāo)體系對(duì)準(zhǔn)備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度做出客觀公正的評(píng)定意見(jiàn)。其作用有:第一,債券信用評(píng)級(jí)幫助投資者進(jìn)行債券投資決策。第二,債券信用評(píng)級(jí)減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。(四)債券流通市場(chǎng)模塊四

外匯市場(chǎng)·外匯市場(chǎng)是指進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。這里的外匯買(mǎi)賣(mài),既包括本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間的買(mǎi)賣(mài),也包括不同的外國(guó)貨幣之間的買(mǎi)賣(mài)。一、外匯市場(chǎng)的含義·外匯市場(chǎng)有廣義和狹義之分。廣義的外匯市場(chǎng)是指銀行同業(yè)之間的外匯買(mǎi)賣(mài)和銀行與客戶(hù)間外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)的總稱(chēng),其中前者稱(chēng)為外匯批發(fā)買(mǎi)賣(mài),后者稱(chēng)為外匯零售買(mǎi)賣(mài);狹義的外匯市場(chǎng)僅指銀行同業(yè)之間的外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng),即銀行間外匯交易市場(chǎng)。·參與外匯市場(chǎng)的銀行主要是外匯銀行和中央銀行。外匯銀行是指經(jīng)過(guò)中央銀行批準(zhǔn)可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu),其中大多數(shù)是重要的商業(yè)銀行。商業(yè)銀行參與外匯買(mǎi)賣(mài)的主要目的,一是代客戶(hù)買(mǎi)賣(mài),盡可能提供全面服務(wù)。70%1.銀行·中央銀行買(mǎi)賣(mài)外匯則主要出于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)動(dòng)機(jī),干預(yù)匯率的變動(dòng)以維持在它所預(yù)期的匯率水平。二、外匯市場(chǎng)的參與者與動(dòng)機(jī)·外匯經(jīng)紀(jì)商是指在外匯市場(chǎng)上從事介紹外匯買(mǎi)賣(mài)成交的中間人,他們?yōu)榭蛻?hù)的買(mǎi)賣(mài)接洽撮合,從中賺取傭金。經(jīng)紀(jì)商熟悉外匯供求行市,與外匯銀行關(guān)系密切。二、外匯市場(chǎng)的參與者與動(dòng)機(jī)·進(jìn)出口貿(mào)易公司,由于要付出和收進(jìn)外匯,是主要的外匯需求者和供給者。運(yùn)輸、旅游、匯出或收入僑匯等,也都形成對(duì)外匯的需求和供應(yīng),因此進(jìn)行這些行為的人也成為外匯市場(chǎng)的參與者?！み@些投資或投機(jī)者也許是公司,也許是個(gè)人,他們買(mǎi)賣(mài)外匯的主要目的是利用外匯交易的時(shí)間差和空間差以及匯率的變動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)。2.外匯經(jīng)紀(jì)商3.買(mǎi)賣(mài)外匯的客戶(hù)4.外匯投資或投機(jī)者·即期外匯交易又稱(chēng)現(xiàn)匯交易或現(xiàn)貨交易,是指買(mǎi)賣(mài)雙方以當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交,在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯買(mǎi)賣(mài)。在外匯市場(chǎng)的各類(lèi)交易中其交易量居首位?！みh(yuǎn)期外匯交易又稱(chēng)期匯交易,是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方先簽訂合同,規(guī)定買(mǎi)賣(mài)外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來(lái)交割的時(shí)間,到規(guī)定的交割日期,再按合同規(guī)定的幣種、數(shù)額和匯率,由賣(mài)方交匯,買(mǎi)方付款的一種外匯交易。1.即期外匯交易和遠(yuǎn)期外匯交易三、外匯交易的分類(lèi)2.套匯、套利和掉期交易·套匯是指利用不同的外匯市場(chǎng)同一時(shí)點(diǎn)的匯率差異賤買(mǎi)貴賣(mài),從而賺取利潤(rùn)的外匯交易活動(dòng)。20世紀(jì)70年代后,世界各國(guó)普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,外匯市場(chǎng)上匯率波動(dòng)頻繁,不同的外匯市場(chǎng)在同一時(shí)點(diǎn)上往往會(huì)出現(xiàn)明顯的匯率差異,使投機(jī)者有機(jī)會(huì)利用匯率差異賺取差價(jià)利潤(rùn)?！ぬ桌卜Q(chēng)利息套匯,是指利用兩個(gè)不同國(guó)家金融市場(chǎng)短期利率差異,將資金從利率較低的國(guó)家調(diào)往利率較高的國(guó)家,以賺取利率差異的外匯交易?！さ羝诮灰子址Q(chēng)時(shí)間套匯,是指利用外匯市場(chǎng)上不同時(shí)間的匯率差異,買(mǎi)入或賣(mài)出某種貨幣的同時(shí),賣(mài)出或買(mǎi)入交割時(shí)間不同的等額同種貨幣的交易。三、外匯交易的分類(lèi)·外匯期貨也稱(chēng)貨幣期貨交易,是指外匯交易雙方在外匯期貨交易所以公開(kāi)叫價(jià)的方式成交后,承諾在未來(lái)某一特定日期,以約定的價(jià)格交割某種特定的標(biāo)準(zhǔn)量貨幣的交易活動(dòng)。70%3.外匯期貨交易和期權(quán)交易·外匯期權(quán)交易也稱(chēng)貨幣期權(quán),是外匯期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者通過(guò)付給期權(quán)賣(mài)出者一定費(fèi)用,取得在期權(quán)有效期內(nèi)履行或放棄按約定匯率和金額買(mǎi)賣(mài)某種外匯的權(quán)利。三、外匯交易的分類(lèi)國(guó)際外匯市場(chǎng)世界外匯市場(chǎng)是由各國(guó)際金融中心的外匯市場(chǎng)構(gòu)成的，這是一個(gè)龐大的體系。目前世界上約有外匯市場(chǎng)30多個(gè)，其中最重要的有倫敦、紐約、巴黎、東京、瑞士、新加坡、香港等，它們各具特色并分別位于不同的國(guó)家和地區(qū)，并相互聯(lián)系，形成了全球的統(tǒng)一外匯市場(chǎng)：、倫敦外匯市場(chǎng)是一個(gè)典型的無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，只是通過(guò)電話、電傳、電報(bào)完成外匯交易。倫敦外匯市場(chǎng)上，參與外匯交易的外匯銀行機(jī)構(gòu)約有600家，包括本國(guó)的清算銀行、商人銀行、其他商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國(guó)銀行。這些外匯銀行組成倫敦外匯銀行公會(huì)，負(fù)責(zé)制定參加外匯市場(chǎng)交易的規(guī)則和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。在倫敦外匯市場(chǎng)上，約有250多個(gè)指定經(jīng)營(yíng)商。作為外匯經(jīng)紀(jì)人，他們與外幣存款經(jīng)紀(jì)人共同組成外匯經(jīng)紀(jì)人與外幣存款經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)。在英國(guó)實(shí)行外匯管制期間，外匯銀行間的外匯交易一般都通過(guò)外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。1979年10月英國(guó)取消外匯管制后，外匯銀行間的外匯交易就不一定通過(guò)外匯經(jīng)紀(jì)人了。倫敦外匯市場(chǎng)的外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易。匯率報(bào)價(jià)采用間接標(biāo)價(jià)法，交易貨幣種類(lèi)眾多，最多達(dá)80多種，經(jīng)常有三、四十種。交易處理速度很快，工作效率高。倫敦外匯市場(chǎng)上外幣套匯業(yè)務(wù)十分活躍，自從歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展以來(lái)，倫敦外匯市場(chǎng)上的外匯買(mǎi)賣(mài)與“歐洲貨幣”的存放有著密切聯(lián)系。歐洲投資銀行積極地在倫敦市場(chǎng)發(fā)行大量歐洲德國(guó)馬克債券，使倫敦外匯市場(chǎng)的國(guó)際性更加突出。。課外補(bǔ)充·投資并不是看投資者短期內(nèi)的成績(jī),而是看其投資的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。笑到最后才笑得最好,急躁乃投資大忌,以急躁的心態(tài)做投資,失敗是必然的結(jié)果。做投資如同上車(chē),爭(zhēng)先恐后,怕趕不上車(chē),好不容易攀上車(chē)門(mén),一遇到大震蕩,又會(huì)不幸地掉下去,掉下去之后,短時(shí)間是爬不起來(lái)的。·急躁和缺乏耐心是很多投資者的通病。投資的主要目的就是為了賺錢(qián),急于賺錢(qián)和發(fā)財(cái)心切都是可以理解的,關(guān)鍵是急躁本身于事無(wú)補(bǔ),反而有害。所謂“快就是慢,慢就是快”就是這個(gè)道理。急躁是影響投資成功的最大心理誤區(qū),而耐心則是投資者最優(yōu)秀的心理品質(zhì)。投資的目的就是著眼于未來(lái)的收益,投資的含義中就蘊(yùn)含著時(shí)間因素,所以投資需要時(shí)間,需要耐心。實(shí)踐表明,急于發(fā)財(cái)而追漲殺跌很難得到好......外匯交易切忌急躁心理資料卡·中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心(以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易中心)是中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)、人民幣同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu),是我國(guó)金融改革實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的重要機(jī)構(gòu),1994年4月在上海正式建立并投入運(yùn)行,目前在全國(guó)18個(gè)中心城市設(shè)有分中心。國(guó)內(nèi)銀行會(huì)員既可做自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),也可做代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),外資會(huì)員可做代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),但只做結(jié)匯業(yè)務(wù)而不做售匯業(yè)務(wù)。交易原則為交易員分別報(bào)價(jià),按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先原則,由計(jì)算機(jī)撮合成交。四、中國(guó)外匯交易中心模塊五

金融衍生工具(一)金融衍生工具的含義·金融衍生工具是指在基礎(chǔ)金融工具(如股票、債券等)之上產(chǎn)生的金融工具,其價(jià)值取決于基礎(chǔ)工具的價(jià)值水平。金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的歷史雖然只有短短的幾十年甚至十幾年(如信用衍生產(chǎn)品),但由于其所具有的跨期交易、杠桿效應(yīng)、套期保值和投機(jī)套利共存、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能使之獲得了迅猛的發(fā)展。目前金融衍生產(chǎn)品交易已成為金融市場(chǎng)中的重要組成部分,而且其所占比重還在不斷地加大。一、金融衍生工具的含義與分類(lèi)·場(chǎng)內(nèi)交易工具。場(chǎng)內(nèi)交易工具是指擁有標(biāo)準(zhǔn)化的合約,可以對(duì)沖平倉(cāng)的衍生金融工具。絕大多數(shù)的期權(quán)和期貨交易屬于場(chǎng)內(nèi)交易?？尚蜗蟮貙?chǎng)內(nèi)交易比喻為乘坐一輛可以中途下車(chē)的火車(chē)。一、金融衍生工具的含義與分類(lèi)(二)金融衍生工具的分類(lèi)·場(chǎng)外交易工具。場(chǎng)外交易工具是指借助柜臺(tái)市場(chǎng),由交易雙方單獨(dú)協(xié)商,簽訂協(xié)議,且必須交割的衍生金融工具。遠(yuǎn)期和互換屬于場(chǎng)外交易,可形象地將場(chǎng)外交易比喻為乘坐一架不可以在中途下來(lái)的飛機(jī)。1.按交易形式分類(lèi)·2.按產(chǎn)品形態(tài)分類(lèi)按產(chǎn)品形態(tài)不同,金融衍生工具可分為金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換。·金融遠(yuǎn)期。金融遠(yuǎn)期是指合約雙方同意在未來(lái)的一定日期按一定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約?！そ鹑谄谪?。金融期貨是指買(mǎi)賣(mài)雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式達(dá)成的、在將來(lái)某一特定時(shí)間交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的合約。·金融期權(quán)。金融期權(quán)是指合約雙方按約定價(jià)格在約定日期內(nèi)就是否買(mǎi)賣(mài)某種金融工具達(dá)成協(xié)議?！そ鹑诨Q。金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按共同商定的條件,在約定時(shí)間交換一定支付款項(xiàng)的金融交易。(二)金融衍生工具的分類(lèi)一、金融衍生工具的含義與分類(lèi)·按原生工具不同,金融衍生工具可分為股票類(lèi)、利率類(lèi)、匯率類(lèi)和商品類(lèi)金融衍生工具。如果再加以細(xì)分,股票類(lèi)中又包括具體的股票和由股票組合形成的股票指數(shù);利率類(lèi)中又可分為以短期存款利率為代表的短期利率和以長(zhǎng)期債券利率為代表的長(zhǎng)期利率;匯率類(lèi)中包括各種不同幣種之間的比值;商品類(lèi)中包括各類(lèi)大宗實(shí)物商品。一、金融衍生工具的含義與分類(lèi)3.按原生工具分類(lèi)·交易單位。交易單位是指交易所對(duì)每一份金融期貨合約所規(guī)定的交易數(shù)量。·最小變動(dòng)價(jià)位。最小變動(dòng)價(jià)位是指由交易所規(guī)定的、在金融期貨交易中每一次價(jià)格變動(dòng)的最小幅度。·每日價(jià)格波動(dòng)限制。每日價(jià)格波動(dòng)限制是指交易所為了防止期貨價(jià)格發(fā)生過(guò)分劇烈的波動(dòng),而對(duì)某些金融期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)的最大幅度做出一定的限制?！ず霞s月份。合約月份是指期貨合約到期交收的月份。·交易時(shí)間。交易時(shí)間是指由交易所規(guī)定的各種合約在每一交易日可以交易的某一具體時(shí)間?！ぷ詈蠼灰住Ｗ詈蠼灰资侵赣山灰姿?guī)定的各種合約在到期月份中的最后一個(gè)交易日。·交割。交割是指由交易所規(guī)定的各種金融期貨合約因到期未能及時(shí)平倉(cāng)而進(jìn)行實(shí)際交割的各項(xiàng)條款。1.金融期貨合約的基本內(nèi)容二、金融期貨市場(chǎng)·利率期貨。利率期貨是指由交易雙方同意在將來(lái)某一日期,按約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種與利率相關(guān)商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。·股票指數(shù)期貨。股票指數(shù)期貨是指由交易雙方同意在將來(lái)某一日期,按約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)股票指數(shù)的合約?！ね鈪R期貨。外匯期貨是指集中性的交易市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行的外匯期貨合約的交易。2.金融期貨的種類(lèi)二、金融期貨市場(chǎng)·期貨交易是由期貨交易所的會(huì)員公司在一個(gè)固定的專(zhuān)門(mén)場(chǎng)所集中進(jìn)行的,一般客戶(hù)不能直接進(jìn)入交易大廳,必須通過(guò)各自的經(jīng)紀(jì)人,由買(mǎi)賣(mài)雙方的經(jīng)紀(jì)公司出市代表在交易池內(nèi)分別報(bào)價(jià),根據(jù)“價(jià)格優(yōu)先,時(shí)間優(yōu)先”的原則,經(jīng)過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià),由電腦或交易會(huì)員撮合成交。70%3.金融期貨交易程序·場(chǎng)內(nèi)成交并不意味著期貨買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)的終結(jié),在期貨交易者持倉(cāng)期間,結(jié)算所每天要對(duì)客戶(hù)的持倉(cāng)進(jìn)行盈虧計(jì)算,而持倉(cāng)人可在合約到期前做平倉(cāng)處理,或持有至到期日進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算。二、金融期貨市場(chǎng)·期貨交易的基本流程如下?！ぶ朴喗灰子?jì)劃。期貨交易風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè),入市之前須制訂計(jì)劃,謹(jǐn)慎抉擇,主要考慮的因素有:自身的財(cái)務(wù)狀況、損益預(yù)期、入市切點(diǎn)(即選擇何種商品合約切入市場(chǎng))、持倉(cāng)期限,等等。·選擇經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人素質(zhì)的高低對(duì)于客戶(hù)交易的成敗有很大影響。經(jīng)驗(yàn)豐富、誠(chéng)信記錄較好的經(jīng)紀(jì)人懂得如何為客戶(hù)分散風(fēng)險(xiǎn),爭(zhēng)取利益?！ぴO(shè)立賬戶(hù)。期貨交易雙方在進(jìn)行交易之前必須首先在期貨經(jīng)紀(jì)人公司開(kāi)立賬戶(hù),交納保證金,并簽署一份授權(quán)其代為買(mǎi)賣(mài)期貨合約的協(xié)議。·交易委托。開(kāi)立賬戶(hù)后,客戶(hù)要進(jìn)行交易時(shí),應(yīng)向其經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)委托指令,由其代為執(zhí)行交易?！秲r(jià)成交。兌價(jià)成交代表交易者的各期貨公司出市代表以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定成交價(jià)格。·結(jié)算交割。結(jié)算交割交易一旦成功,期貨經(jīng)紀(jì)公司要立刻進(jìn)行結(jié)算,并通知客戶(hù)結(jié)算。結(jié)算交割分為三種:一種是每個(gè)交易日之后的持倉(cāng)盈虧結(jié)算;一種是合約到期日之前的平倉(cāng)對(duì)銷(xiāo)結(jié)算;一種是合約到期日進(jìn)行的實(shí)物交割。3.金融期貨交易程序二、金融期貨市場(chǎng)·2019年末,中國(guó)國(guó)債余額為99萬(wàn)億元,列全球第二位。中國(guó)金融期貨交易所是國(guó)債期貨交易的運(yùn)行市場(chǎng),是發(fā)現(xiàn)國(guó)債價(jià)格的平臺(tái)。我國(guó)國(guó)債的最大持有者是各大商業(yè)銀行。但在此之前,最大的國(guó)債持有者卻沒(méi)法進(jìn)入國(guó)債期貨的市場(chǎng)交易,利用期貨工具。在中金所金融期貨推出初期,商業(yè)銀行進(jìn)入金融期貨交易所就是一個(gè)重要的議題。歷經(jīng)十年,這個(gè)問(wèn)題終于得以解決,這是重要的突破,標(biāo)志銀行債券市場(chǎng)與證券市場(chǎng)邁出了跨市場(chǎng)融合的步伐。·中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在視頻連線的致辭中表示,商業(yè)銀行正式加入中金所的會(huì)員隊(duì)伍,參與國(guó)債期貨交易,這凝聚了業(yè)界的智慧與汗水,成果來(lái)之不易,標(biāo)志著我......歷經(jīng)10年,商業(yè)銀行正式進(jìn)入金融期貨市場(chǎng)資料卡期貨公司的作用期貨交易的投資者絕大多數(shù)都是通過(guò)期貨公司進(jìn)行交易的，因而，期貨公司實(shí)際上就是股指期貨交易的中介機(jī)構(gòu)。期貨公司在受客戶(hù)委托代投資者交易時(shí)會(huì)向交易者收取一定的交易手續(xù)費(fèi)。期貨公司的主要職能和作用是：(1)根據(jù)客戶(hù)指令買(mǎi)賣(mài)期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；期貨公司接受客戶(hù)委托從事期貨交易，拓展了市場(chǎng)參與者的范圍，擴(kuò)大了市場(chǎng)的規(guī)模，節(jié)約交易成本，提高交易效率，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性，有助于形成權(quán)威、有效的期貨價(jià)格。(2