2025年CFA考試《道德與專業(yè)標準》考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______考生須知：*本試卷共分為五個部分，包含二十道單項選擇題和五道情景題。*請仔細閱讀題目，并在答題卡上相應位置填涂您的答案。*單項選擇題每題1分，共20分。*情景題每題需根據(jù)要求作答，每題分值已標明，共30分。*總分50分。第一部分：單項選擇題（每題1分，共20分）1.一位CFA持證人為其客戶管理著一個投資組合。在最近的一次市場波動中，該持證人私下建議客戶將大部分資金轉移到自己剛剛開始管理的另一只基金中，同時向客戶隱瞞了該基金與持證人之間的關聯(lián)（持證人持有該基金管理公司少量股份，且為公司前雇員）。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（A）-遵守相關法律法規(guī)。B.標準I（B）-勤勉盡責。C.標準II（A）-誠實守信。D.標準III（A）-維護客戶利益。2.一位CFA持證人在參加行業(yè)會議時，獲得了一份未公開的、關于某公司的內(nèi)部研究報告。該報告顯示該公司未來業(yè)績將顯著低于市場預期。在報告公開前，該持證人立即將其信息告知了其好友，并建議好友買入該公司股票。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（A）-遵守相關法律法規(guī)。B.標準I（B）-勤勉盡責。C.標準II（A）-誠實守信。D.標準V（A）-保護投資者。3.一位CFA持證人在為一家跨國公司提供咨詢服務期間，得知該公司正在考慮一項可能對當?shù)丨h(huán)境產(chǎn)生重大影響的投資項目。該持證人意識到該項目的環(huán)境影響評估存在嚴重缺陷。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人最應采取的行動是？A.直接向公司董事會披露該項目的信息。B.建議公司暫緩項目，直到完成更全面的環(huán)境影響評估。C.向當?shù)丨h(huán)保機構匿名舉報該公司的行為。D.告知公司管理層該問題，但建議其根據(jù)商業(yè)利益決定是否披露。4.一位CFA持證人同時服務于兩個相互競爭的客戶。為了維護與其中一個客戶的關系，該持證人向該客戶提供了額外的市場分析信息，而未能向另一個客戶提供同等質量的信息。這種行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準III（A）-維護客戶利益。D.標準V（B）-向監(jiān)管機構報告違規(guī)行為。5.一位CFA持證人在社交媒體上發(fā)布了關于某公司的積極投資評級行為。該評論基于公開信息，但該持證人同時持有該公司大量股份，且近幾個月內(nèi)已顯著增持。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人是否需要披露其持股情況？A.不需要，因為其評論基于公開信息。B.不需要，因為其持股信息不屬于未公開信息。C.需要，因為其持有大量股份構成實質性利益關系。D.需要，只有當其評論對股價產(chǎn)生重大影響時。6.一位CFA持證人在參加一個行業(yè)會議時，與一家制藥公司的代表進行了交流。會議期間，該公司代表提供了一款尚未上市的新藥樣品供與會者試用。該持證人接受了樣品，并在會后將其轉贈給了自己的親戚。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（A）-遵守相關法律法規(guī)。B.標準I（B）-勤勉盡責。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準III（B）-保守秘密。7.一位CFA持證人即將加入一家資產(chǎn)管理公司，該公司的薪酬結構包含高額的傭金獎勵。在入職前，該持證人要求公司提供其未來可能獲得傭金的詳細預測。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人提出此要求是否恰當？A.恰當，因為薪酬是影響職業(yè)決策的重要因素。B.不恰當，因為傭金預測屬于公司商業(yè)秘密。C.不恰當，因為應在簽署雇傭合同后再討論薪酬細節(jié)。D.恰當，但應說明此要求是為了評估公司的合規(guī)風險。8.一位CFA持證人管理著多個客戶的投資組合。為了提高業(yè)績表現(xiàn)，該持證人決定將部分客戶的資金轉移到一家與自己有個人友誼的基金經(jīng)理管理的基金中。該持證人沒有向所有相關客戶充分披露此舉的原因和潛在的利益沖突。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準III（A）-維護客戶利益。9.一位CFA持證人在為客戶進行投資建議時，建議客戶購買一只股票，并同時推薦該股票的期權作為對沖工具。該持證人持有該股票的期權頭寸，但并未向客戶披露其個人交易頭寸。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準V（A）-保護投資者。10.一位CFA持證人從其雇主那里接觸到了一些非公開的財務數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能對其競爭對手不利。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人可以如何處理這些信息？A.私下保留，等待有利的公開時機使用。B.在不違反保密協(xié)議的前提下，與同事討論以評估公司戰(zhàn)略。C.立即向監(jiān)管機構報告，以防止?jié)撛诘氖袌霾倏v行為。D.在獲得雇主授權后，用于撰寫行業(yè)研究報告。11.一位CFA持證人參加了一個由潛在雇主組織的投資研討會。在研討會期間，該持證人向與會者提供了包含其個人投資觀點和策略的詳細筆記。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人是否需要對這些筆記保密？A.不需要，因為研討會是公開舉辦的。B.需要，因為其中包含其未公開的投資策略。C.需要，因為其代表了潛在雇主的利益。D.不需要，如果其已明確告知參會者可以自由傳播。12.一位CFA持證人正在撰寫一篇關于某公司的研究報告。在研究過程中，該持證人發(fā)現(xiàn)公司管理層存在一些可疑的財務行為。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人應該如何處理這些發(fā)現(xiàn)？A.忽略這些行為，因為其證據(jù)不夠充分。B.在報告中客觀描述這些行為，但避免做出負面評價。C.向公司管理層發(fā)送警告信，要求其糾正行為。D.在報告中充分披露這些行為及其可能的影響，并基于公共信息進行合理推斷。13.一位CFA持證人在為其雇主工作期間，利用職務之便獲取了某些未公開的市場信息。在離職后，該持證人立即加入了一家與原雇主有競爭關系的公司，并利用其在原雇主期間獲得的信息為新雇主提供了競爭優(yōu)勢。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（A）-遵守相關法律法規(guī)。B.標準III（B）-保守秘密。C.標準V（A）-保護投資者。D.標準V（B）-向監(jiān)管機構報告違規(guī)行為。14.一位CFA持證人管理著一家家族辦公室的客戶資產(chǎn)。在管理過程中，該持證人發(fā)現(xiàn)其客戶的另一家公司（該公司也是其客戶的子公司）存在嚴重的財務問題，可能導致其客戶遭受重大損失。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人應該怎么做？A.僅向其客戶報告該公司的財務問題。B.向該公司的監(jiān)管機構報告該公司的財務問題。C.建議其客戶出售在該公司的所有投資。D.在向客戶報告的同時，向該公司的監(jiān)管機構報告。15.一位CFA持證人向一位潛在客戶介紹了其投資服務。在介紹過程中，該持證人夸大了其投資業(yè)績，并隱瞞了其投資策略的高風險特性。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準III（A）-維護客戶利益。16.一位CFA持證人接受了一家學術機構的資助，用于進行一項關于市場有效性的研究。該研究的結果可能對CFA協(xié)會的某些認證要求產(chǎn)生影響。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人是否需要向CFA協(xié)會披露此事？A.不需要，因為研究結果是公開的。B.需要，因為研究獲得了外部資助。C.需要，因為研究結果可能影響CFA協(xié)會的認證要求。D.不需要，只要研究過程符合學術規(guī)范。17.一位CFA持證人將其管理的某個投資組合的業(yè)績表現(xiàn)與同行業(yè)平均水平進行了比較，發(fā)現(xiàn)其業(yè)績顯著低于平均水平。為了向客戶解釋這一情況，該持證人編造了一個關于市場突發(fā)的負面事件的故事。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準V（A）-保護投資者。18.一位CFA持證人正在參加一個由監(jiān)管機構組織的會議，討論有關市場操縱的監(jiān)管問題。在會議期間，該持證人分享了其觀察到的某些市場異?，F(xiàn)象。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人是否需要對這些信息保密？A.不需要，因為其代表了行業(yè)觀點。B.需要，因為其信息可能涉及未公開的市場動態(tài)。C.需要，因為會議內(nèi)容涉及監(jiān)管問題。D.不需要，如果其已獲得監(jiān)管機構的許可。19.一位CFA持證人擔任某上市公司獨立董事，其薪酬主要由公司支付。在履行董事職責時，該持證人發(fā)現(xiàn)公司管理層存在一些不合規(guī)的行為。根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，該持證人應該如何處理這些行為？A.忽略這些行為，因為其薪酬由公司支付。B.向公司大股東報告這些行為。C.在董事會會議上公開指責管理層。D.向監(jiān)管機構報告這些行為，并盡力維護公司的聲譽。20.一位CFA持證人向其客戶推薦了一項復雜的金融產(chǎn)品。在推薦過程中，該持證人未能充分解釋產(chǎn)品的風險特征，并暗示該產(chǎn)品是一個低風險、高回報的投資選擇。該行為違反了哪項CFA協(xié)會專業(yè)行為標準？A.標準I（B）-勤勉盡責。B.標準II（A）-誠實守信。C.標準II（B）-避免利益沖突。D.標準III（A）-維護客戶利益。第二部分：情景題（共5題，共30分）情景題一（6分）你是一位CFA持證人，在一家投資銀行工作，負責管理一個涵蓋多個行業(yè)的股票投資組合。你的客戶包括機構投資者和個人投資者。最近，你獲得了一份關于你所管理投資組合中某只股票的內(nèi)部研究報告，該報告預測該股票未來幾個月內(nèi)可能會有大幅上漲。同時，你了解到該股票的股價近期波動較大，且市場對該股票的未來前景存在較大不確定性。問題：請根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，分析你在以下情況下應該采取哪些行動？（請分別作答）1.你決定將此信息用于調(diào)整你管理投資組合中的持倉。2.你決定將此信息告知你的客戶，但只向部分客戶披露。3.你決定將此信息告知你的朋友，你的朋友并未投資該股票，但對該股票很感興趣。情景題二（7分）你是一位CFA持證人，在一家對沖基金工作，負責研究市場動態(tài)和投資策略。你在參加一個行業(yè)會議時，與一家新興科技公司的高管進行了交流。會議期間，該公司高管提供了一些關于其創(chuàng)新技術的非公開信息，并暗示這些技術可能對其未來的業(yè)績產(chǎn)生重大影響。會后，你感覺這些信息非常重要，并計劃將其納入你的投資研究報告中。問題：請根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，分析你在以下情況下應該采取哪些行動？（請分別作答）1.你決定立即將你所獲得的信息寫入你的研究報告，并在報告發(fā)布后立即根據(jù)這些信息調(diào)整你的投資組合。2.你決定在報告發(fā)布前，先與你的基金經(jīng)理討論這些信息，并等待進一步的市場驗證。3.你決定在報告中客觀地描述你所獲得的信息，但避免對其真實性做出任何保證。情景題三（6分）你是一位CFA持證人，在一家資產(chǎn)管理公司工作，負責為客戶提供投資咨詢服務。你的一位客戶是一位退休教師，其投資組合以穩(wěn)健為主。最近，你了解到這位客戶正在考慮購買一套新房，并計劃出售其現(xiàn)有的住房。該客戶向你咨詢關于出售現(xiàn)有住房后如何配置資金的建議。問題：請根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，分析你在以下情況下應該采取哪些行動？（請分別作答）1.你建議客戶將出售住房所得的資金全部投資于一只高風險的股票型基金，因為該基金的長期業(yè)績表現(xiàn)非常出色。2.你建議客戶將出售住房所得的資金部分投資于股票型基金，部分投資于債券型基金，以平衡風險和回報。3.你在向客戶提供建議前，沒有充分了解客戶的財務狀況、風險承受能力和投資目標。情景題四（5分）你是一位CFA持證人，在一家咨詢公司工作，負責為一家跨國公司提供并購咨詢服務。在項目進行過程中，你發(fā)現(xiàn)該公司在并購過程中存在一些可能違反反壟斷法的行為。你擔心這些行為如果被監(jiān)管機構發(fā)現(xiàn)，可能會對公司的聲譽和利益造成重大損害。問題：請根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，分析你在以下情況下應該采取哪些行動？1.你決定將你所發(fā)現(xiàn)的問題匿名報告給監(jiān)管機構。2.你決定向公司管理層報告這個問題，并建議公司采取措施糾正行為。3.你決定保持沉默，因為你是受雇于該公司，應該維護公司的利益。情景題五（6分）你是一位CFA持證人，在一家證券公司工作，負責撰寫關于上市公司的研究報告。在研究過程中，你發(fā)現(xiàn)該公司存在一些會計操縱的嫌疑，但你收集到的證據(jù)還不夠充分。然而，你的一位朋友是該公司的董事，他向你保證該公司是誠信的，并暗示如果你在報告中提及這些嫌疑，他將對你采取一些不利措施。問題：請根據(jù)CFA協(xié)會專業(yè)行為標準，分析你在撰寫報告時應該如何處理這種情況？你需要考慮哪些因素？---第三部分：寫作題（如果存在，請根據(jù)要求作答）試卷答案第一部分：單項選擇題1.C解析：該持證人利用職務之便，私下建議客戶轉移資金至自己關聯(lián)的基金，并向客戶隱瞞關聯(lián)關系，違反了標準II（A）誠實守信，其行為具有欺騙性且損害了客戶的利益。2.C解析：該持證人利用未公開的內(nèi)部研究報告信息，在信息公開前建議好友買入相關股票，違反了標準II（A）誠實守信，屬于利用內(nèi)幕信息進行不當交易。3.B解析：持證人有責任向公司管理層指出問題，并建議采取補救措施（如更全面的環(huán)境影響評估）。直接披露給外部機構或董事會可能不是首選，除非公司內(nèi)部無法解決。優(yōu)先考慮建議公司采取行動。4.C解析：持證人因個人關系偏袒某個客戶，未能公平對待所有客戶，提供了不平等的服務，違反了標準III（A）維護客戶利益，要求公平對待所有客戶。5.C解析：盡管評論基于公開信息，但持證人持有大量股份并近期增持，構成了實質性利益關系，必須披露，以避免利益沖突和潛在的誤導性陳述。6.D解析：持證人接受了公司提供的未公開樣品，并轉贈給親友，違反了標準III（B）保守秘密，泄露了公司的未公開信息。7.B解析：在入職前要求提供傭金預測是不恰當?shù)?，這屬于公司的商業(yè)秘密，且可能影響其客觀性。應在入職后，根據(jù)雇傭合同和公司政策了解薪酬結構。8.C解析：持證人將客戶資金轉移到個人友誼的基金經(jīng)理處，未充分披露此舉的原因和潛在的利益沖突，違反了標準II（B）避免利益沖突。9.C解析：持證人推薦股票及其期權，同時持有期權頭寸，但未向客戶披露個人交易頭寸，違反了標準II（B）避免利益沖突，客戶無法做出知情決策。10.C解析：持證人接觸到的非公開財務數(shù)據(jù)可能對其競爭對手不利，應立即向監(jiān)管機構報告，以防止?jié)撛诘氖袌霾倏v或不正當競爭行為。11.B解析：持證人向潛在雇主提供了包含個人投資觀點和策略的詳細筆記，這些策略可能構成未公開信息，應在離職后保密。12.D解析：持證人應客觀、充分地披露其觀察到的可疑財務行為及其可能影響，并基于公共信息進行合理推斷，遵守標準II（A）誠實守信和III（A）維護客戶利益。13.B解析：持證人利用其在原雇主期間獲得的未公開信息為新雇主提供競爭優(yōu)勢，違反了標準III（B）保守秘密，泄露了原雇主的商業(yè)秘密。14.A解析：作為資產(chǎn)管理人，持證人有責任向其客戶報告該子公司的財務問題，因為這可能影響客戶的利益。向監(jiān)管機構報告是次要的，除非問題涉及非法行為。15.B解析：持證人夸大業(yè)績、隱瞞高風險，違反了標準II（A）誠實守信，未能向客戶提供充分、準確的信息。16.C解析：研究獲得了外部資助，且結果可能影響CFA協(xié)會的認證要求，持證人需要向CFA協(xié)會披露此事，以維護透明度和公信力。17.B解析：持證人編造故事解釋業(yè)績不佳，違反了標準II（A）誠實守信，向客戶提供了虛假信息。18.B解析：持證人在監(jiān)管機構會議上分享的市場異?，F(xiàn)象可能涉及未公開的市場動態(tài)，應保密，除非監(jiān)管機構明確要求公開。19.D解析：作為獨立董事，持證人有責任向監(jiān)管機構報告公司管理層的違規(guī)行為，以維護公眾利益和市場的公平、公正。20.B解析：持證人未能充分解釋產(chǎn)品風險，并夸大回報，違反了標準II（A）誠實守信，未能向客戶履行充分的告知義務。第二部分：情景題情景題一1.行動：在調(diào)整持倉前，應確認該內(nèi)部信息是否構成未公開信息。如果構成，則不能利用該信息進行交易。即使不構成，也應確保交易決策基于公開信息和合理的分析，并記錄決策過程。如果決定調(diào)整持倉，應確保符合勤勉盡責和避免利益沖突的標準。解析思路：分析是否涉及內(nèi)幕交易風險，是否基于合理分析而非未公開信息，是否遵守了勤勉盡責和利益沖突避免原則。2.行動：應向所有相關客戶披露此信息，并解釋其可能的影響。披露應全面、透明，確保客戶在知情的情況下做出投資決策。解析思路：分析是否違反了標準III（A）維護客戶利益（公平對待客戶）和標準II（A）誠實守信（充分披露信息）。3.行動：不應向朋友披露此未公開信息，除非該信息已公開或屬于公開信息。如果披露，可能構成內(nèi)幕信息泄露或不當分享。解析思路：分析是否違反了標準III（B）保守秘密和標準II（A）誠實守信（不傳播虛假或誤導性信息）。情景題二1.行動：不應立即根據(jù)未公開信息調(diào)整投資組合和發(fā)布報告。應等待進一步的市場驗證，或與基金經(jīng)理討論，并在報告中謹慎披露信息來源和局限性。解析思路：分析是否構成內(nèi)幕交易或違反標準II（A）誠實守信（不夸大或不保證信息）。2.行動：應與基金經(jīng)理討論，評估信息的可靠性和潛在影響，并在報告中客觀、謹慎地描述所獲得的信息，避免做出任何未經(jīng)證實的判斷。解析思路：分析是否違反了標準II（A）誠實守信（客觀披露）和III（B）保守秘密（謹慎處理未公開信息）。3.行動：應在報告中客觀地描述所獲得的信息，并明確說明其來源和未公開的性質