2026年中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)分析師財(cái)務(wù)分析筆試題及答案一、單選題（共10題，每題2分，合計(jì)20分）1.在中國(guó)聯(lián)通的財(cái)務(wù)分析中，以下哪項(xiàng)指標(biāo)最能反映公司的短期償債能力？A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.速動(dòng)比率D.利息保障倍數(shù)2.2025年，中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)12%，但利潤(rùn)率下降3個(gè)百分點(diǎn)。最可能的原因是？A.競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致平均單價(jià)下降B.網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本大幅增加C.政策補(bǔ)貼減少D.人力成本上升3.中國(guó)聯(lián)通近年來加大5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入，導(dǎo)致資本支出占收入比重從15%上升到22%。這對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響是？A.短期盈利能力提升B.資產(chǎn)負(fù)債率下降C.投資回報(bào)率暫時(shí)下降D.現(xiàn)金流量?jī)粼黾?.假設(shè)中國(guó)聯(lián)通2025年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為100億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流為-50億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為-20億元。則期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物變動(dòng)主要受什么因素影響？A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額B.投資活動(dòng)現(xiàn)金流出C.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出D.以上均對(duì)5.中國(guó)聯(lián)通2025年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天，2024年為40天?？赡艿脑蚴?？A.銷售收入增加B.回款政策收緊C.客戶信用政策放寬D.存貨周轉(zhuǎn)加快6.在分析中國(guó)聯(lián)通的盈利能力時(shí)，毛利率和凈利率差異較大的原因是？A.期間費(fèi)用占比高B.營(yíng)業(yè)外收入多C.投資收益波動(dòng)大D.稅負(fù)影響7.中國(guó)聯(lián)通2025年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，低于行業(yè)平均水平?？赡艿脑蚴?？A.網(wǎng)絡(luò)設(shè)備利用率低B.資產(chǎn)過于陳舊C.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手規(guī)模更大D.收入增長(zhǎng)緩慢8.假設(shè)中國(guó)聯(lián)通2025年ROE為15%，權(quán)益乘數(shù)為3，則其凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為？A.凈利率5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2次B.凈利率10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5次C.凈利率20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.75次D.凈利率8%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.25次9.中國(guó)聯(lián)通2025年研發(fā)投入占收入比重為8%，高于同業(yè)。這對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的影響是？A.短期利潤(rùn)下降B.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)C.資本結(jié)構(gòu)惡化D.負(fù)債率上升10.分析中國(guó)聯(lián)通的財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，以下哪項(xiàng)最值得關(guān)注？A.短期借款占比B.長(zhǎng)期借款占比C.權(quán)益乘數(shù)D.以上均對(duì)二、多選題（共5題，每題3分，合計(jì)15分）1.中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，以下哪些指標(biāo)可能表明公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加？A.資產(chǎn)負(fù)債率超過60%B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降C.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)大D.利息保障倍數(shù)低于2倍E.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升2.中國(guó)聯(lián)通近年來拓展政企市場(chǎng)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響可能包括？A.收入結(jié)構(gòu)多元化B.營(yíng)業(yè)成本上升C.毛利率下降D.投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增加E.資產(chǎn)負(fù)債率下降3.分析中國(guó)聯(lián)通的現(xiàn)金流狀況時(shí)，以下哪些因素需要重點(diǎn)關(guān)注？A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額B.投資活動(dòng)現(xiàn)金流出規(guī)模C.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入穩(wěn)定性D.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額變動(dòng)E.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率4.中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，以下哪些指標(biāo)可能反映其盈利能力惡化？A.凈利率下降5個(gè)百分點(diǎn)B.毛利率穩(wěn)定在40%C.營(yíng)業(yè)費(fèi)用率上升D.營(yíng)業(yè)外收入占比過高E.資產(chǎn)收益率（ROA）低于行業(yè)均值5.中國(guó)聯(lián)通為應(yīng)對(duì)5G競(jìng)爭(zhēng)，加大資本支出，可能帶來的財(cái)務(wù)影響包括？A.短期利潤(rùn)率下降B.資產(chǎn)負(fù)債率上升C.投資回報(bào)周期延長(zhǎng)D.現(xiàn)金儲(chǔ)備減少E.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化三、計(jì)算題（共3題，每題10分，合計(jì)30分）1.中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：-營(yíng)業(yè)收入：3000億元-毛利率：35%-營(yíng)業(yè)費(fèi)用率：20%-管理費(fèi)用率：5%-財(cái)務(wù)費(fèi)用率：1.5%-所得稅率：25%-期末總資產(chǎn)：5000億元-期末凈資產(chǎn)：2000億元-期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：800億元-期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：600億元-期末應(yīng)收賬款：300億元-期初應(yīng)收賬款：250億元-2024年銷售收入：2700億元-2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：38天要求：（1）計(jì)算2025年凈利潤(rùn)、凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、ROA、ROE；（2）分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變動(dòng)原因；（3）若2026年預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)10%，毛利率和費(fèi)用率保持不變，計(jì)算2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值。2.中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下：-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額：120億元-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出：80億元（主要為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備購(gòu)置）-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出：30億元（償還部分長(zhǎng)期借款）-期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：800億元-期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：600億元-2024年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：500億元要求：（1）計(jì)算2025年自由現(xiàn)金流（FCF）；（2）分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，判斷公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否增加；（3）若2026年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出預(yù)計(jì)減少20%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出保持不變，計(jì)算2026年自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)值。3.中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：-營(yíng)業(yè)收入：3000億元-營(yíng)業(yè)成本：1800億元-期間費(fèi)用：600億元（含銷售費(fèi)用300億元、管理費(fèi)用200億元、財(cái)務(wù)費(fèi)用100億元）-營(yíng)業(yè)外收入：50億元-營(yíng)業(yè)外支出：20億元-所得稅費(fèi)用：150億元-期末總資產(chǎn)：5000億元-期末凈資產(chǎn)：2000億元-期末負(fù)債：3000億元要求：（1）計(jì)算2025年毛利率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、凈利潤(rùn)；（2）計(jì)算2025年資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)；（3）若2026年計(jì)劃通過增加負(fù)債（不考慮股權(quán)變動(dòng)）來支持業(yè)務(wù)擴(kuò)張，假設(shè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)率保持不變，計(jì)算2026年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債率。四、簡(jiǎn)答題（共2題，每題10分，合計(jì)20分）1.中國(guó)聯(lián)通近年來加大5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入，這對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有何影響？如何通過財(cái)務(wù)分析評(píng)估其合理性？2.中國(guó)聯(lián)通在政企市場(chǎng)拓展中，可能面臨哪些財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)？如何通過財(cái)務(wù)指標(biāo)監(jiān)控其經(jīng)營(yíng)績(jī)效？五、綜合分析題（1題，15分）背景：中國(guó)聯(lián)通2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)12%，但利潤(rùn)率下降3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，資本支出占收入比重從15%上升到22%。公司管理層表示，此舉是為了應(yīng)對(duì)5G競(jìng)爭(zhēng)和拓展政企市場(chǎng)，但市場(chǎng)分析師對(duì)此表示擔(dān)憂。要求：（1）分析利潤(rùn)率下降的可能原因；（2）評(píng)估5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的長(zhǎng)期影響；（3）提出財(cái)務(wù)分析建議，幫助公司優(yōu)化資源配置和風(fēng)險(xiǎn)控制。答案及解析一、單選題答案及解析1.C-解析：流動(dòng)比率反映短期償債能力，但速動(dòng)比率（剔除存貨）更準(zhǔn)確。資產(chǎn)負(fù)債率反映長(zhǎng)期償債能力，利息保障倍數(shù)反映利息支付能力。2.A-解析：競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致用戶單價(jià)下降，會(huì)壓縮利潤(rùn)空間，即使收入增長(zhǎng)，利潤(rùn)率也可能下降。3.C-解析：資本支出增加會(huì)分?jǐn)偟轿磥硎找?，短期?nèi)利潤(rùn)率可能下降，投資回報(bào)率也會(huì)受影響。4.A-解析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額是期末現(xiàn)金變動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，其他活動(dòng)現(xiàn)金流影響相對(duì)較小。5.C-解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，說明回款變慢，可能是因?yàn)榉艑捔诵庞谜摺?.A-解析：期間費(fèi)用（銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用）占比高會(huì)導(dǎo)致毛利到凈利大幅下降。7.A-解析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低說明設(shè)備閑置或利用率不足，可能與5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋不均有關(guān)。8.A-解析：ROE=凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，代入數(shù)據(jù)計(jì)算：15%=凈利率×1.2×3，凈利率=5%。9.B-解析：研發(fā)投入雖增加短期成本，但長(zhǎng)期可提升技術(shù)壁壘，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。10.D-解析：財(cái)務(wù)杠桿綜合反映負(fù)債水平，短期借款占比和長(zhǎng)期借款占比均需關(guān)注，但權(quán)益乘數(shù)更全面。二、多選題答案及解析1.A,B,C,D-解析：高負(fù)債、慢周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流波動(dòng)、低利息保障倍數(shù)均表明經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。2.A,B,D,E-解析：政企市場(chǎng)拓展需投入，可能導(dǎo)致成本上升、負(fù)債增加、資產(chǎn)負(fù)債率上升。3.A,B,C,D-解析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金余額均需關(guān)注。4.A,C,D,E-解析：凈利率下降、費(fèi)用率上升、營(yíng)業(yè)外收入占比高、ROA低于行業(yè)均反映盈利能力惡化。5.A,B,C,D-解析：資本支出增加會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)下降、負(fù)債上升、回報(bào)周期延長(zhǎng)、現(xiàn)金減少。三、計(jì)算題答案及解析1.計(jì)算題答案（1）-凈利潤(rùn)=3000×(35%-20%-5%-1.5%)×(1-25%)=3000×8.5%×75%=195億元-凈利率=195/3000=6.5%-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3000/5000=0.6次-ROA=195/5000=3.9%-ROE=3.9%×3=11.7%（2）-2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2700/[(250+300)/2]=10.8次-2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/10.8≈33.7天-2025年周轉(zhuǎn)天數(shù)增加（45>38），可能因回款變慢或信用政策放寬。（3）-2026年凈利潤(rùn)=3300×8.5%×75%=211.25億元2.計(jì)算題答案（1）-自由現(xiàn)金流（FCF）=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出=120-80=40億元（2）-投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出較大，可能增加財(cái)務(wù)壓力。需關(guān)注籌資能力。（3）-2026年FCF=120-80×(1-20%)=56億元3.計(jì)算題答案（1）-毛利率=(3000-1800)/3000=40%-營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=600/3000=20%-財(cái)務(wù)費(fèi)用率=100/3000≈3.33%-凈利潤(rùn)=3000×40%-3000×20%-3000×3.33%-150+50-20=300（2）-資產(chǎn)負(fù)債率=3000/5000=60%-權(quán)益乘數(shù)=5000/2000=2.5（3）-2026年凈利潤(rùn)=3300×(40%-20%-3.33%)=330-資產(chǎn)負(fù)債率=5000×110%×60%/(2000×110%)=66.67%四、簡(jiǎn)答題答案及解析1.5G建設(shè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響及評(píng)估方法-影響：-財(cái)務(wù)報(bào)表：短期利潤(rùn)率下降（資本支出增加）、資產(chǎn)負(fù)債率上升、現(xiàn)金儲(chǔ)備減少。-經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：投資回報(bào)不確定性增加、競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力。-評(píng)估方法：-對(duì)比行業(yè)5G投資水平，判斷投入是否合理；-分析投資回報(bào)周期，評(píng)估長(zhǎng)期價(jià)值；-監(jiān)控現(xiàn)金流變化，確保償債能力。2.政企市場(chǎng)拓展的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)及監(jiān)控指標(biāo)-挑戰(zhàn)：-營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、回款慢；-競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)；-需加大研發(fā)和營(yíng)銷投入。-監(jiān)控指標(biāo)：-政企收入占比、毛利率；-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；-投資回