2025年CMA財務(wù)規(guī)劃與分析模擬試卷及評分標(biāo)準(zhǔn)考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______試題一XYZ公司是一家生產(chǎn)和銷售消費電子產(chǎn)品的制造型企業(yè)。公司管理層正在評估下一年度的經(jīng)營計劃。目前，公司正在考慮是否要擴大其主流產(chǎn)品線A的產(chǎn)能。為了支持這一決策，財務(wù)部門被要求進行相關(guān)的財務(wù)分析和預(yù)測。根據(jù)管理層提供的信息，產(chǎn)品A去年的銷售量為10萬臺，銷售價格為每臺800元。公司去年的變動成本為每臺500元，固定成本總額為2000萬元。假設(shè)下一年度市場環(huán)境、銷售價格和單位變動成本保持不變，但管理層預(yù)計通過技術(shù)改造，可以將固定成本總額降低到1800萬元。如果擴大產(chǎn)能，預(yù)計下一年度銷售量可以提高到15萬臺。要求：1.計算產(chǎn)品A去年的利潤（虧損）。2.計算產(chǎn)品A下一年度的預(yù)計利潤（虧損），并說明擴大產(chǎn)能對利潤的影響。3.假設(shè)為了擴大產(chǎn)能，公司需要投資新的生產(chǎn)線，預(yù)計初始投資為500萬元，預(yù)計使用年限為5年，采用直線法計提折舊，無殘值。折舊費用計入固定成本。如果公司要求的最低投資回報率為10%，請計算該項目前兩年的預(yù)計現(xiàn)金流量（不考慮所得稅）。4.如果公司采用滾動預(yù)算，目前是2024年11月，請簡要說明下一年度（2025年）應(yīng)編制的滾動預(yù)算的時間范圍及其理由。試題二ABC公司是一家零售企業(yè)，正在使用平衡計分卡（BSC）來衡量和監(jiān)控其績效。公司設(shè)定的四個績效維度及其關(guān)鍵績效指標(biāo)（KPI）如下：*財務(wù)維度：凈利潤率*客戶維度：客戶滿意度評分（滿分100分）*內(nèi)部流程維度：庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)*學(xué)習(xí)與成長維度：員工培訓(xùn)小時數(shù)公司最近一個季度的績效數(shù)據(jù)如下：*凈利潤率為12%*客戶滿意度評分從上季度的85分上升到90分*庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從45天增加到50天*員工培訓(xùn)小時數(shù)為每人每年40小時（公司目標(biāo)是每人每年50小時）公司管理層認為，客戶滿意度提升和庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加是積極的信號，但凈利潤率保持不變且員工培訓(xùn)未達目標(biāo)令人擔(dān)憂。要求：1.分析本季度公司績效的積極方面和消極方面。2.基于平衡計分卡的原理，解釋為什么公司需要關(guān)注學(xué)習(xí)與成長維度，并說明員工培訓(xùn)不足可能對其他維度產(chǎn)生什么影響。3.如果你是公司的財務(wù)分析師，請?zhí)岢鲋辽賰身椌唧w的改進建議，以提升公司的整體績效，并簡要說明每項建議的潛在作用。試題三MNO公司正在對其生產(chǎn)的兩種產(chǎn)品X和Y進行盈利能力分析。公司采用作業(yè)成本法（ABC）來分配間接費用。經(jīng)過分析，確定了兩個主要作業(yè)活動及其成本驅(qū)動因素和成本：*活動1：產(chǎn)品設(shè)置，成本總額為120萬元，成本驅(qū)動因素為設(shè)置次數(shù)，產(chǎn)品X去年設(shè)置次數(shù)為300次，產(chǎn)品Y為700次。*活動2：質(zhì)量檢驗，成本總額為180萬元，成本驅(qū)動因素為檢驗小時數(shù)，產(chǎn)品X去年檢驗小時數(shù)為1500小時，產(chǎn)品Y為2500小時。此外，產(chǎn)品X和Y的直接成本和銷售信息如下表所示（單位：元）：|項目|產(chǎn)品X|產(chǎn)品Y||:-----------|:------|:------||銷售量（件）|10,000|20,000||銷售單價|1,200|800||單位直接材料|300|200||單位直接人工|150|100|要求：1.計算每個作業(yè)活動的單位作業(yè)成本。2.將間接費用分配給產(chǎn)品X和產(chǎn)品Y。3.計算產(chǎn)品X和產(chǎn)品Y的單位總成本和邊際貢獻率。4.假設(shè)公司有剩余生產(chǎn)能力，可以接受一個外部訂單。該訂單要求生產(chǎn)產(chǎn)品X1000件，銷售單價為950元?；谏鲜龇治?，請判斷公司是否應(yīng)該接受這個訂單？并簡要說明理由。試題四PQR公司是一家服務(wù)型企業(yè)，需要對其下一年度的預(yù)算進行編制。公司采用滾動預(yù)算的方式，每季度進行調(diào)整。目前是2024年10月，公司正在編制2024年第四季度及2025年第一季度（13-3月）的預(yù)算。根據(jù)銷售預(yù)測，2024年第四季度服務(wù)收入為100萬元，2025年第一季度預(yù)計增長10%。公司的變動成本率為收入的50%，固定成本（不含折舊）每季度為30萬元。公司計劃在2025年第一季度購置新設(shè)備，預(yù)計初始投資為20萬元，當(dāng)期計入折舊費用5萬元，該設(shè)備預(yù)計使用4年，采用直線法計提折舊，無殘值。預(yù)計2025年第二季度服務(wù)收入將增長15%。公司要求財務(wù)部門編制2024年第四季度和2025年第一季度（13-3月）的預(yù)計損益表，并簡要分析預(yù)算期的盈利趨勢。試題五STU公司正在進行年度財務(wù)報告的編制和審閱。公司的財務(wù)總監(jiān)在審閱報告時，注意到以下幾個問題：1.公司本年度實現(xiàn)凈利潤1000萬元，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值。財務(wù)總監(jiān)懷疑可能存在高估收入或低估費用的情形。2.公司報告了一項重大的資產(chǎn)減值損失，將該資產(chǎn)的賬面價值從2000萬元減記至1500萬元。減值測試是基于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，該現(xiàn)值為1400萬元。3.公司與一家供應(yīng)商簽訂了一份長期合同，合同規(guī)定未來三年每年向該供應(yīng)商采購原材料。為了反映這一長期承諾，公司在財務(wù)報表附注中披露了該合同，并可能將其歸類為或有事項。要求：1.針對問題1，列舉可能導(dǎo)致凈利潤為正而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負的三個原因。2.針對問題2，請解釋公司計提資產(chǎn)減值損失的理由，并說明確認該減值損失對公司財務(wù)報表的影響（至少提及利潤表和資產(chǎn)負債表）。3.針對問題3，請判斷公司披露該采購合同是否恰當(dāng)？說明理由，并解釋該合同在何種情況下可能需要確認為一項負債（如租賃負債）。試題六XYZ公司正在考慮是否要對其主要生產(chǎn)線進行技術(shù)升級改造。現(xiàn)有生產(chǎn)線已使用5年，預(yù)計還能繼續(xù)使用5年，目前賬面價值為800萬元，剩余使用壽命內(nèi)的預(yù)計凈殘值為0。如果繼續(xù)使用，預(yù)計未來五年每年的維護成本將高達150萬元。技術(shù)升級方案需要投資3000萬元，新生產(chǎn)線預(yù)計使用10年，預(yù)計凈殘值為100萬元。新生產(chǎn)線將使生產(chǎn)效率提高，預(yù)計未來10年內(nèi)每年的維護成本降至80萬元，同時每年產(chǎn)生的收入增加20%。公司要求的最低投資回報率為12%。要求：1.計算現(xiàn)有生產(chǎn)線的剩余使用年限內(nèi)總成本（考慮維護成本和機會成本，假設(shè)不考慮變現(xiàn)價值）。2.計算技術(shù)升級方案的初始投資額和未來10年每年凈現(xiàn)金流量（考慮收入增加、成本節(jié)約和折舊）。3.計算技術(shù)升級方案的凈現(xiàn)值（NPV）。4.基于上述計算結(jié)果，請判斷XYZ公司是否應(yīng)該進行技術(shù)升級改造，并簡要說明理由。試題七一家小型制造企業(yè)的CEO在閱讀其公司近三年的財務(wù)報表時，對以下兩項財務(wù)比率的變化感到困惑：*流動比率：從第一年的2.0下降到第三年的1.5。*資產(chǎn)負債率：從第一年的40%上升到第三年的50%。同時，公司的銷售收入和凈利潤在過去三年中均保持穩(wěn)定。CEO不清楚這些比率變化的原因，也不確定這對公司的運營和財務(wù)狀況意味著什么。要求：1.請解釋流動比率下降可能的原因。2.請解釋資產(chǎn)負債率上升可能的原因。3.結(jié)合公司銷售收入和凈利潤穩(wěn)定的信息，分析流動比率和資產(chǎn)負債率的變化對公司財務(wù)狀況和運營效率的潛在影響。試卷答案試題一1.去年利潤=(10萬*800)-(10萬*500)-2000萬=800萬-500萬-2000萬=-1700萬元。解析思路：計算去年利潤，需用去年總收入減去去年總成本（變動成本+固定成本）?？偸杖?銷售量*單價，總成本=銷售量*單位變動成本+固定成本總額。2.下一年度預(yù)計利潤（擴大產(chǎn)能）=(15萬*800)-(15萬*500)-1800萬=1200萬-750萬-1800萬=-1350萬元。擴大產(chǎn)能對利潤的影響=-1350萬-(-1700萬)=350萬元（減少虧損）。解析思路：計算下一年度預(yù)計利潤，需用預(yù)計總收入減去預(yù)計總成本（預(yù)計變動成本+預(yù)計固定成本）。注意題目說明固定成本降低，但未說明變動成本是否變化。擴大產(chǎn)能對利潤的影響=擴大產(chǎn)能后的利潤-原本（不擴大）的利潤。這里原本的利潤是去年的-1700萬，假設(shè)下一年度不擴大產(chǎn)能的銷售量仍為10萬，則利潤為(10萬*800)-(10萬*500)-2000萬=-1700萬。因此影響為-1350-(-1700)=350萬（即虧損減少了350萬）。3.第一年預(yù)計現(xiàn)金流量=收入-變動成本-新增折舊=(15萬*800)-(15萬*500)-500/5=1200萬-750萬-100萬=350萬元。第二年預(yù)計現(xiàn)金流量=(15萬*800)-(15萬*500)-500/5=1200萬-750萬-100萬=350萬元。解析思路：計算經(jīng)營現(xiàn)金流量時，不考慮非現(xiàn)金支出（折舊）和融資活動?，F(xiàn)金流量=收入-變動成本-固定成本（不含折舊）。注意新增的折舊是初始投資的一部分，需要從經(jīng)營活動中扣除。固定成本中包含了原固定成本和新折舊。第一年折舊=500/5=100萬，第二年折舊=500/5=100萬。4.滾動預(yù)算時間范圍：2024年11月至2025年2月（即覆蓋當(dāng)前季度末后的下一個季度）。理由：滾動預(yù)算要求在預(yù)算期結(jié)束前持續(xù)更新預(yù)算，以保持預(yù)算的動態(tài)性和前瞻性。每季度更新意味著在當(dāng)前季度結(jié)束（10月結(jié)束后）立即開始編制涵蓋下一個季度（11月-3月）的預(yù)算，并在11月結(jié)束后再次更新，覆蓋12月-4月，以此類推。試題二1.積極方面：客戶滿意度顯著提升，表明公司在提升客戶體驗方面取得了進展，可能增強客戶忠誠度。庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，可能表明公司庫存管理效率提高，減少了資金占用和庫存陳舊風(fēng)險。消極方面：凈利潤率保持不變，說明盈利能力沒有改善，需要關(guān)注成本控制或售價策略。員工培訓(xùn)小時數(shù)未達目標(biāo)，可能影響員工技能提升和長期競爭力。解析思路：分析績效時，需將當(dāng)前數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)、目標(biāo)或行業(yè)基準(zhǔn)進行比較。提升的指標(biāo)是好事，不變的或下降的指標(biāo)是需關(guān)注的。2.學(xué)習(xí)與成長維度是驅(qū)動公司長期成功的基礎(chǔ)。員工是公司最重要的資產(chǎn)，持續(xù)的培訓(xùn)能提升員工技能、知識和工作積極性，從而提高生產(chǎn)力，改進內(nèi)部流程，最終提升財務(wù)業(yè)績和客戶滿意度。員工培訓(xùn)不足可能導(dǎo)致技能落后、效率低下、創(chuàng)新不足，進而影響其他維度的表現(xiàn)，例如無法優(yōu)化內(nèi)部流程（內(nèi)部流程維度）、無法滿足客戶更高要求（客戶維度）、無法有效執(zhí)行戰(zhàn)略導(dǎo)致盈利能力下降（財務(wù)維度）。解析思路：解釋學(xué)習(xí)與成長的重要性，需闡述員工能力對其他維度的影響。這是一種因果關(guān)系分析，說明投入（培訓(xùn)）對產(chǎn)出（其他維度績效）的潛在貢獻。3.建議1：實施更有針對性的員工培訓(xùn)計劃，明確培訓(xùn)目標(biāo)與績效指標(biāo)掛鉤，并跟蹤培訓(xùn)效果。潛在作用：提升員工相關(guān)技能，提高工作效率和產(chǎn)品質(zhì)量，可能降低錯誤率和相關(guān)成本，增強員工滿意度和留存率。建議2：加強跨部門溝通與協(xié)作，特別是銷售、生產(chǎn)和財務(wù)部門，確保信息流暢，協(xié)同解決問題，優(yōu)化整體運營效率。潛在作用：減少部門間壁壘和沖突，提高決策效率，更快響應(yīng)市場變化，優(yōu)化資源配置，提升整體績效。解析思路：提出的建議需具有可操作性，并與需要改進的方面（如培訓(xùn)、協(xié)作）相關(guān)。說明每項建議如何運作以及可能帶來的積極影響。試題三1.單位產(chǎn)品設(shè)置作業(yè)成本=120萬元/(300+700)次=120/1000=0.12萬元/次。單位質(zhì)量檢驗作業(yè)成本=180萬元/(1500+2500)小時=180/4000=0.045萬元/小時。解析思路：單位作業(yè)成本=該作業(yè)總成本/該作業(yè)的總成本驅(qū)動因素數(shù)量。2.產(chǎn)品X分配的設(shè)置成本=300次*0.12萬元/次=36萬元。產(chǎn)品X分配的檢驗成本=1500小時*0.045萬元/小時=67.5萬元。產(chǎn)品Y分配的設(shè)置成本=700次*0.12萬元/次=84萬元。產(chǎn)品Y分配的檢驗成本=2500小時*0.045萬元/小時=112.5萬元。解析思路：將總作業(yè)成本按比例分配給各產(chǎn)品。分配率已在第1問計算。分配額=產(chǎn)品X（或Y）的作業(yè)量*單位作業(yè)成本。3.產(chǎn)品X單位總成本=直接材料+直接人工+分配的設(shè)置成本+分配的檢驗成本=300+150+0.12*3+0.045*15=450+0.36+0.675=451.035元。產(chǎn)品X邊際貢獻率=(銷售單價-單位總成本)/銷售單價=(1200-451.035)/1200=748.965/1200≈0.6241或62.41%。產(chǎn)品Y單位總成本=直接材料+直接人工+分配的設(shè)置成本+分配的檢驗成本=200+100+0.12*7+0.045*25=300+0.84+1.125=301.965元。產(chǎn)品Y邊際貢獻率=(銷售單價-單位總成本)/銷售單價=(800-301.965)/800=498.035/800≈0.6225或62.25%。解析思路：單位總成本是各項成本（直接材料、直接人工、分配的變動作業(yè)成本）之和。邊際貢獻率=(收入-變動成本)/收入。變動成本在這里包括直接材料、直接人工和分配的作業(yè)成本（設(shè)置和檢驗）。4.接受訂單分析：額外收入=1000件*950元/件=95萬元。額外變動成本=(直接材料變動+直接人工變動+分配的檢驗成本變動)*額外產(chǎn)量=(300+150+0.045*15)*1000=600+0.675*1000=600+675=1275元/件*1000件=127.5萬元。額外邊際貢獻=額外收入-額外變動成本=95-127.5=-32.5萬元。因為額外生產(chǎn)的邊際貢獻為負（-32.5萬元），即產(chǎn)生的收入不足以覆蓋其產(chǎn)生的變動成本，所以公司不應(yīng)該接受這個訂單。解析思路：判斷是否接受特殊訂單，通常比較訂單帶來的邊際貢獻（訂單收入-訂單變動成本）。如果邊際貢獻為正，增加訂單能增加整體利潤；如果為負，則接受訂單會減少整體利潤。此題中邊際貢獻為負，故不應(yīng)接受。試題四預(yù)計損益表（部分）：|項目|2024年第四季度|2025年第一季度（13-3月）||:---------------------|:-------------|:----------------------||服務(wù)收入|100萬元|110萬元(100*1.1)||減：變動成本|50萬元|55萬元(110*0.5)||邊際貢獻|50萬元|55萬元||減：固定成本（不含折舊）|30萬元|30萬元||加：折舊費用|0萬元|5萬元||經(jīng)營利潤（EBIT）|20萬元|20萬元(55-30-5)||減：利息費用（假設(shè)為0）|0萬元|0萬元||稅前利潤|20萬元|20萬元||減：所得稅（假設(shè)為0）|0萬元|0萬元||凈利潤|20萬元|20萬元||加：折舊費用|0萬元|5萬元||經(jīng)營活動現(xiàn)金流量|20萬元|25萬元(20+5)|盈利趨勢分析：預(yù)算期（13-3月）第一年的經(jīng)營利潤和凈利潤預(yù)計與第四季度持平，維持在20萬元水平。雖然收入有所增長，但成本（變動成本和固定成本）也相應(yīng)增加（或固定成本不變但折舊增加影響了利潤表上的利潤，但現(xiàn)金流量看加回折舊后現(xiàn)金流增加），使得利潤保持穩(wěn)定。第二季度預(yù)計收入增長15%，若成本結(jié)構(gòu)不變，利潤有望進一步提升。但僅憑此簡單預(yù)測，第一年整體盈利水平未見明顯提升趨勢，主要受折舊等非現(xiàn)金因素影響，實際現(xiàn)金狀況較好。解析思路：編制簡化的損益表，需區(qū)分變動成本、固定成本和折舊。注意收入增長率的應(yīng)用。分析盈利趨勢時，需觀察利潤指標(biāo)的變化情況，并考慮影響因素（如成本結(jié)構(gòu)、折舊等非現(xiàn)金項目對利潤和現(xiàn)金流的影響）。試題五1.可能的原因：*應(yīng)收賬款增加：銷售收入確認但現(xiàn)金尚未收回，導(dǎo)致利潤增加但現(xiàn)金減少。*存貨增加：購買了大量原材料或產(chǎn)成品，導(dǎo)致現(xiàn)金流出但未立即轉(zhuǎn)化為收入或減少銷售成本。*預(yù)付費用增加：支付了大量的預(yù)付賬款（如預(yù)付租金、保險費），導(dǎo)致現(xiàn)金流出但費用尚未在利潤表中確認。解析思路：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量主要基于利潤表調(diào)整。利潤表項目與現(xiàn)金流量表項目的不匹配（如應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、預(yù)付、折舊等）是導(dǎo)致凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流差異的主要原因。2.計提資產(chǎn)減值損失的理由：根據(jù)會計準(zhǔn)則，當(dāng)資產(chǎn)的賬面價值超過其可收回金額時，需要計提減值準(zhǔn)備。減值測試表明該資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為1400萬元，低于其賬面價值2000萬元，因此存在減值跡象，需要將賬面價值減記至可收回金額1500萬元。對財務(wù)報表的影響：*利潤表：確認減值損失1500萬-1400萬=100萬，這將減少當(dāng)期凈利潤。*資產(chǎn)負債表：該資產(chǎn)的賬面價值從2000萬減少到1500萬，資產(chǎn)總額下降。同時，在資產(chǎn)減值準(zhǔn)備科目（一項負債或所有者權(quán)益減少項目，取決于會計科目設(shè)置）增加100萬，導(dǎo)致總資產(chǎn)和總負債（或所有者權(quán)益）同時減少100萬，資產(chǎn)負債率可能因此變化。解析思路：解釋減值理由需結(jié)合會計準(zhǔn)則（資產(chǎn)減值測試）。分析影響需明確減值損失對利潤表（減少利潤）和資產(chǎn)負債表（減少相關(guān)資產(chǎn)，可能同時影響權(quán)益或負債）的具體作用。3.披露恰當(dāng)。該合同屬于承諾未來購買，構(gòu)成了或有事項，應(yīng)在附注中披露。但該合同是否需要確認為一項負債（如租賃負債），取決于其是否滿足租賃的認定標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)租賃準(zhǔn)則（如IFRS16或ASC842），若滿足以下標(biāo)準(zhǔn)之一，則應(yīng)確認為租賃：①租賃期涵蓋資產(chǎn)主要經(jīng)濟壽命的大部分（通常指75%或以上）；②租賃付款額的現(xiàn)值幾乎涵蓋資產(chǎn)的全部價值（通常指90%或以上）。如果該采購合同滿足上述任一標(biāo)準(zhǔn)，則應(yīng)將其確認為一項租賃負債。如果不滿足，則只需作為或有事項在附注中披露。解析思路：判斷是否披露，依據(jù)是或有事項的披露要求。判斷是否確認為負債，依據(jù)是租賃準(zhǔn)則的認定標(biāo)準(zhǔn)。試題六1.現(xiàn)有生產(chǎn)線剩余使用年限總成本=(未來5年維護成本總額)+(現(xiàn)有資產(chǎn)賬面價值-預(yù)計凈殘值)。未來5年維護成本總額=5年*150萬元/年=750萬元。現(xiàn)有資產(chǎn)賬面價值-預(yù)計凈殘值=800萬元-0萬元=800萬元。剩余使用年限總成本=750萬+800萬=1550萬元。解析思路：計算現(xiàn)有資產(chǎn)繼續(xù)使用的總成本，包括未來期間將發(fā)生的變動成本（維護成本）和機會成本（即資產(chǎn)賬面價值，假設(shè)其無其他用途）。2.技術(shù)升級方案初始投資額=3000萬元（新設(shè)備購置成本）。未來10年每年凈現(xiàn)金流量=(收入增加)+(維護成本節(jié)約)-(新增折舊)。收入增加=20萬元/年。維護成本節(jié)約=原維護成本-新維護成本=150萬元/年-80萬元/年=70萬元/年。新增折舊=初始投資/使用年限=3000萬元/10年=300萬元/年。每年凈現(xiàn)金流量=20萬+70萬-300萬=-210萬元。解析思路：初始投資是購置新設(shè)備的成本。每年凈現(xiàn)金流量是增量分析，比較新舊方案每年的現(xiàn)金流差異。收入增加和成本節(jié)約是新方案帶來的好處，新增折舊是新方案帶來的額外現(xiàn)金流出（雖然是非現(xiàn)金的，但在計算現(xiàn)金流量時需要從利潤中加回，但在計算增量現(xiàn)金流量時，新增折舊減少了利潤，因此凈現(xiàn)金流是收入增加+成本節(jié)約-新增折舊）。3.凈現(xiàn)值（NPV）=Σ[每年凈現(xiàn)金流量/(1+r)^t]-初始投資額。其中，r=最低投資回報率=12%=0.12，t=年份。NPV=[(-210)/(1+0.12)^1]+[(-210)/(1+0.12)^2]+...+[(-210)/(1+0.12)^{10}]-3000。NPV=-210*[1/1.12+1/1.12^2+...+1/1.12^10]-3000。PVIFA(12%,10年)=[1-(1+0.12)^-10]/0.12≈5.6502。NPV=-210*5.6502-3000≈-1186.54-3000=-4186.54萬元。解析思路：計算NPV需要知道各年的現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率（最低投資回報率）和項目壽命。使用年金現(xiàn)值系數(shù)（PVIFA）簡化計算。NPV為負值。4.判斷：不應(yīng)進行技術(shù)升級改造。理由：根據(jù)NPV決策規(guī)則，當(dāng)NPV小于0時，表明項目的預(yù)期收益