A汽車(chē)公司員工持股的績(jī)效分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u2115A汽車(chē)公司員工持股的績(jī)效分析案例 124333第1章案例情況介紹 14041.1A公司所處的汽車(chē)電子行業(yè)背景狀況 1129931.2A公司介紹 4278111.3A公司員工持股計(jì)劃 5203991.1.1實(shí)施背景 5188491.1.2實(shí)施過(guò)程 7130501.1.3員工持股計(jì)劃主要內(nèi)容 728688第2章A公司員工持股計(jì)劃案例分析 1144472.1A公司員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效影響分析 1161312.1.1持股比例對(duì)公司績(jī)效的影響 11102712.1.2參與對(duì)象選取范圍對(duì)公司績(jī)效的影響 1185912.1.3鎖定期對(duì)公司績(jī)效的影響 13139092.2A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施的財(cái)務(wù)績(jī)效分析 15143182.2.1對(duì)盈利能力的影響 15270902.2.2對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響 1832722.2.3對(duì)償債能力的影響 2192012.2.4對(duì)發(fā)展能力的影響 2483272.3A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施的非財(cái)務(wù)績(jī)效分析 26240712.1.1對(duì)員工構(gòu)成的影響 26244352.1.2對(duì)人才流失率的影響 27292742.1.3對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響 27259412.4案例分析總結(jié) 28301472.2.1A公司員工持股計(jì)劃的成果經(jīng)驗(yàn) 297812.2.2A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施中存在的問(wèn)題 29285172.2.3改進(jìn)建議 30第1章案例情況介紹1.1A公司所處的汽車(chē)電子行業(yè)背景狀況中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展歷程可以分為如下四個(gè)階段：（1）1953年至1965年是初期建設(shè)階段。在此階段我國(guó)逐漸形成了一大四小的的生產(chǎn)格局，為我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的快速發(fā)展打下了穩(wěn)固的基礎(chǔ)；（2）1966年至1980年是成長(zhǎng)階段，在此階段我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的年產(chǎn)量和技術(shù)水平均有了很大的提高。為滿(mǎn)足我國(guó)日益增長(zhǎng)的各項(xiàng)需求，越來(lái)越多品種的汽車(chē)逐漸被生產(chǎn)和應(yīng)用，如重型載貨汽車(chē)、礦用自卸車(chē)等。在此階段，汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)家不斷增加，汽車(chē)專(zhuān)業(yè)化不斷提高，汽車(chē)產(chǎn)量不斷提升；（3）1981年至2003年是全面發(fā)展階段。在此階段我國(guó)汽車(chē)工業(yè)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型。各企業(yè)對(duì)組織發(fā)展、自主創(chuàng)新、自主經(jīng)營(yíng)有了更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。我國(guó)汽車(chē)工業(yè)逐漸結(jié)束了閉門(mén)造車(chē)階段，開(kāi)始與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)聯(lián)合設(shè)立公司，進(jìn)入不斷學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，發(fā)展創(chuàng)新的嶄新階段。在此階段我國(guó)的商用車(chē)的研發(fā)水平和產(chǎn)量不斷提高，轎車(chē)的自主研發(fā)能力也不斷提高完善。我國(guó)汽車(chē)工業(yè)體系逐漸發(fā)展成型；（4）1999年至今是高速增長(zhǎng)階段。在此階段，我國(guó)加入了世貿(mào)組織，加快和推動(dòng)了我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展。2004年汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)對(duì)我國(guó)私人汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)也起到了非常大地推動(dòng)和促進(jìn)作用。在各項(xiàng)宏觀(guān)利好因素地影響之外，我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的技術(shù)能力也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。一方面企業(yè)管理組織不斷進(jìn)行適應(yīng)和調(diào)整，企業(yè)管理水平不斷提高，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)逐漸形成了以大集團(tuán)為主的工業(yè)新格局。另一方面科技的井噴式發(fā)展和市場(chǎng)需求的不斷變化，促使我國(guó)汽車(chē)行業(yè)推出了越多越多的新車(chē)型，并助力于民族自主品牌的崛起和快速發(fā)展。我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在2005年至2017年受到宏觀(guān)政策調(diào)控、國(guó)民消費(fèi)水平不斷提高等多種因素的激勵(lì)作用取得了持續(xù)、高速的發(fā)展。之后雖然我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模受到了全球經(jīng)濟(jì)下行和新冠疫情的影響，但是我國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)量仍然取得了快速的增長(zhǎng)，從2005年到2020年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了10.4%，在2020年達(dá)到了2531萬(wàn)輛的銷(xiāo)售水平。汽車(chē)電子是車(chē)體汽車(chē)電子控制裝置和車(chē)載汽車(chē)電子控制裝置的總稱(chēng)。汽車(chē)電子行業(yè)處于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的中游，產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)主要為電子元器件、結(jié)構(gòu)件和印制電路板等行業(yè)，下游行業(yè)是整車(chē)制造業(yè)，最終在出行和運(yùn)輸服務(wù)等行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品應(yīng)用。產(chǎn)業(yè)鏈中游為汽車(chē)電子行業(yè)，主要針對(duì)上游的元器件進(jìn)行整合，并進(jìn)行模塊化功能的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，針對(duì)某一功能或某一模塊提供解決方案。汽車(chē)電子工業(yè)的崛起和汽車(chē)共業(yè)的成長(zhǎng)密切相關(guān),兩者是相互作用、共同發(fā)展的互利關(guān)系。隨著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局的進(jìn)一步發(fā)展、科技的不斷更新與迭代,大集團(tuán)為主的產(chǎn)業(yè)格局使得汽車(chē)廠(chǎng)家之間的差距被不斷縮小，如何提高用戶(hù)吸引力，占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額成為了各大整車(chē)廠(chǎng)的重要任務(wù)之一?；诖耍糠终?chē)廠(chǎng)將發(fā)展重點(diǎn)放在了如何提高汽車(chē)的智能化和電動(dòng)化，如何更好的滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)更高安全性的要求及環(huán)衛(wèi)組織的環(huán)保要求。這些新需求的發(fā)展離不開(kāi)汽車(chē)電子行業(yè)的支持?，F(xiàn)階段，汽車(chē)電子技術(shù)的發(fā)展在某種程度上決定了汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展方向。而作為一種高科技含量的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展歷程同眾多科技行業(yè)一樣，是在不斷更新?lián)Q代、不斷積累完善的，其涵括范圍也在隨著市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展不斷擴(kuò)大。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，其發(fā)展重心已逐漸轉(zhuǎn)移到了如何提高汽車(chē)電子的集成化和智能化的道路上。隨著汽車(chē)智能化、網(wǎng)聯(lián)化和電動(dòng)化趨勢(shì)的發(fā)展，汽車(chē)的定位逐漸向“智能移動(dòng)生活空間”轉(zhuǎn)變，依托汽車(chē)所衍生的服務(wù)業(yè)態(tài)有望豐富、需求有望增加。從全世界的消費(fèi)市場(chǎng)角度看，世界汽車(chē)電子市場(chǎng)也正處在高速成長(zhǎng)期，且其增長(zhǎng)速度要高于整車(chē)市場(chǎng)。而恰逢我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)期，極大的推動(dòng)了汽車(chē)電子市場(chǎng)的快速發(fā)展，綜合各項(xiàng)環(huán)保因素、政策因素、技術(shù)因素、消費(fèi)升級(jí)等諸多因素的影響，我國(guó)汽車(chē)電子行業(yè)整體呈現(xiàn)了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。汽車(chē)電子行業(yè)作為汽車(chē)工業(yè)發(fā)展的重要影響部分，其存在著相比于一般消費(fèi)電子行業(yè)更高的技術(shù)壁壘和行業(yè)壁壘。由于交通運(yùn)輸和旅行與人類(lèi)的生活和工作環(huán)境密切相關(guān)，汽車(chē)電子行業(yè)有著非常高的安全性要求，相關(guān)企業(yè)往往需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能通過(guò)整車(chē)廠(chǎng)及相關(guān)協(xié)會(huì)的認(rèn)證，并對(duì)各項(xiàng)技術(shù)和元器件有著非常嚴(yán)苛的要求。如為了降低各種環(huán)境對(duì)汽車(chē)出行的影響，更好的保證汽車(chē)安全性，整車(chē)廠(chǎng)往往會(huì)要求相關(guān)儀器設(shè)備在不同溫度、不同大氣壓強(qiáng)、顛簸路面、及雨水等環(huán)境下仍能保持一定的準(zhǔn)確度和反應(yīng)速度，這在一定程度上提高了汽車(chē)電子行業(yè)的技術(shù)壁壘。除此之外，汽車(chē)行業(yè)內(nèi)嚴(yán)格的汽車(chē)召回制度導(dǎo)致了一旦出現(xiàn)安全隱患，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較為沉重的聲譽(yù)打擊和巨額的經(jīng)濟(jì)損失，這無(wú)形中提高了汽車(chē)行業(yè)對(duì)汽車(chē)電子產(chǎn)品質(zhì)量的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，加劇了汽車(chē)電子行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。受到上述因素影響，汽車(chē)電子企業(yè)與整車(chē)廠(chǎng)一般會(huì)保持長(zhǎng)期、密切的合作關(guān)系，客戶(hù)粘性較高。相關(guān)研究表明，汽車(chē)電子行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)主要有：（1）汽車(chē)電子化已經(jīng)成為在新趨勢(shì)。汽車(chē)電子化的推廣能夠豐富汽車(chē)的多項(xiàng)功能，不同類(lèi)型的汽車(chē)電子化使得汽車(chē)功能有了更多的選項(xiàng)，如房車(chē)功能使得汽車(chē)有了移動(dòng)家居和辦公的功能，汽車(chē)軟件和其他電子產(chǎn)品的結(jié)合等使得汽車(chē)有了娛樂(lè)休閑和數(shù)字消費(fèi)的功能等；（2）汽車(chē)功能的豐富和屬性定位的變化也導(dǎo)致了汽車(chē)電子電氣架構(gòu)的變化。相比于傳統(tǒng)分布式的架構(gòu)，集中式架構(gòu)更能適應(yīng)和推動(dòng)汽車(chē)屬性和功能的變化。在此演變過(guò)程中，擁有平臺(tái)化產(chǎn)品供應(yīng)能力的汽車(chē)電子企業(yè)能憑借自身的優(yōu)勢(shì)獲得更多的收益；（3）“軟件定義汽車(chē)”預(yù)計(jì)成為行業(yè)重要發(fā)展趨勢(shì)。在“軟件定義汽車(chē)”的趨勢(shì)下，原有主機(jī)廠(chǎng)和供應(yīng)商之間的合作模式與價(jià)值分配也正逐漸變化，產(chǎn)業(yè)核心價(jià)值鏈處在重構(gòu)的過(guò)程中；（4）在部分領(lǐng)域和應(yīng)用場(chǎng)景中，高級(jí)別自動(dòng)駕駛商業(yè)化進(jìn)程正在逐步加快，目前國(guó)內(nèi)外諸多大型企業(yè)已經(jīng)開(kāi)展了不同程度的自動(dòng)駕駛商業(yè)化示范。研究顯示，預(yù)計(jì)2025年全球汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到四千億美元，其中，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)一千億美元，我國(guó)汽車(chē)電子行業(yè)正處于高速發(fā)展階段。1.2A公司介紹A公司是一家汽車(chē)電子系統(tǒng)科技服務(wù)商，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋了汽車(chē)電子系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)制造、車(chē)輛運(yùn)營(yíng)等各個(gè)階段。其中A公司的汽車(chē)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占比較高，A公司為客戶(hù)提供了多種系列的前裝電子配套產(chǎn)品，包括車(chē)身和舒適域電子產(chǎn)品、智能駕駛電子產(chǎn)品等多種電子配套產(chǎn)品，長(zhǎng)期供應(yīng)國(guó)內(nèi)外知名整車(chē)制造商和一級(jí)供應(yīng)商。而隨著汽車(chē)電子技術(shù)不斷快速革新和A公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，A公司在汽車(chē)電子系統(tǒng)領(lǐng)域積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并基于此為客戶(hù)提供了汽車(chē)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)服務(wù)、整車(chē)電子電氣架構(gòu)咨詢(xún)等多種解決方案和汽車(chē)網(wǎng)絡(luò)測(cè)試服務(wù)等多項(xiàng)服務(wù)業(yè)務(wù)。A公司的發(fā)展歷程大致可以分為如下幾個(gè)階段：（1）2003年至2005年是A公司的創(chuàng)立發(fā)展階段。A公司自2003年成立后開(kāi)始發(fā)展研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)，并逐漸承接發(fā)動(dòng)機(jī)仿真測(cè)試設(shè)備項(xiàng)目；（2）2006年至2015年是A公司的初步發(fā)展階段。A公司于2006年成立汽車(chē)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(mén)，逐漸設(shè)立生產(chǎn)基地，為整車(chē)廠(chǎng)配套控制器等產(chǎn)品，開(kāi)始研發(fā)智能駕駛相關(guān)產(chǎn)品，協(xié)助整車(chē)廠(chǎng)搭建整車(chē)電子電氣全系統(tǒng)仿真功能測(cè)試實(shí)驗(yàn)室，并開(kāi)始逐步加大了對(duì)高級(jí)別智能駕駛領(lǐng)域的研發(fā)投入，提前布局為后期市場(chǎng)開(kāi)拓打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；（3）2016年至今是A公司的高速發(fā)展階段。在此期間，A公司的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，客戶(hù)數(shù)量激增，先后成立兩個(gè)大型工廠(chǎng)，并建立研發(fā)中心，電子產(chǎn)品配套業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，逐漸取得了部分行業(yè)聲望，行業(yè)地位逐漸提升。A公司通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)提升產(chǎn)品及服務(wù)的先進(jìn)性，增強(qiáng)了公司技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，公司的部分核心產(chǎn)品及服務(wù)打破了國(guó)外壟斷，技術(shù)水平及市場(chǎng)地位在國(guó)內(nèi)供應(yīng)商中處于領(lǐng)先地位。在客戶(hù)開(kāi)拓方面，A公司憑借自身性能優(yōu)異、質(zhì)量可靠的產(chǎn)品和反應(yīng)迅速的服務(wù)，逐步取得了優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的認(rèn)可和信任。在產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)方面，公司為各大客戶(hù)提供了綜合的電子系統(tǒng)配套產(chǎn)品及整體解決方案，獲得了具有較高市場(chǎng)份額、市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高，品牌影響力不斷加深。A公司積極倡導(dǎo)“挖掘員工及公司的潛能，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值”、“提供高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)”、“堅(jiān)持正確原則，做有利生意”、“團(tuán)隊(duì)合作”、“追求卓越”的文化理念，鼓勵(lì)員工發(fā)揮主動(dòng)能動(dòng)性，鼓勵(lì)員工創(chuàng)新實(shí)干，搭建了一個(gè)充滿(mǎn)朝氣、積極陽(yáng)光、互幫互助的高效率團(tuán)隊(duì)。A公司2018年底員工數(shù)為2014人，2019年底員工數(shù)為2327人，2020年底員工數(shù)為2716人。截止2021年6月30日，公司有三千余名員工，其中高學(xué)歷（碩士以上學(xué)歷）員工占比在54%左右，而年齡在30歲以下的員工占比在53%左右。A公司是一家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，并于2021年入選北京市第一批“隱形冠軍”企業(yè)名單。A公司2018年至2020年的營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為：15.38億、18.45億、22.79億，復(fù)合增長(zhǎng)率約為26.92%，其中汽車(chē)電子業(yè)務(wù)收入在95%以上；A公司2018年-2020年的資產(chǎn)總額分別為：18.68億、26.55億、39.02億，復(fù)合增長(zhǎng)率約為42.532%。綜上，A公司處于高速發(fā)展期，屬于成長(zhǎng)型科技企業(yè)。1.3A公司員工持股計(jì)劃1.1.1實(shí)施背景A公司作為行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的企業(yè)，其發(fā)展受到了企業(yè)內(nèi)外部的廣泛關(guān)注，隨著公司組織架構(gòu)的擴(kuò)大和變遷，越來(lái)越多的管理問(wèn)題需要加以關(guān)注,尤其是自2016年以后，公司處于高速發(fā)展階段，公司的生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，客戶(hù)數(shù)量日益增多，在手訂單數(shù)量日益激增，人員規(guī)模呈線(xiàn)性增長(zhǎng)趨勢(shì)。但是同大多數(shù)成長(zhǎng)型公司一樣，A公司在快速發(fā)展階段更容易將管理重心放在如何占領(lǐng)市場(chǎng)、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模方面，同時(shí)更容易忽略一系列內(nèi)部管理問(wèn)題。從A公司的內(nèi)部管理制度來(lái)說(shuō)，A公司缺少一套完整的、能適應(yīng)快速發(fā)展節(jié)奏的管理員工的管理制度，僅僅憑借普通的績(jī)效考核和薪酬制度，不能對(duì)員工起到較為長(zhǎng)效的激勵(lì)作用。同時(shí)隨著公司市場(chǎng)規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，為了更好的服務(wù)客戶(hù)，快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，公司在全國(guó)多個(gè)地方設(shè)立了營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，這導(dǎo)致了管理規(guī)模和管理組織逐漸臃腫，公司董事長(zhǎng)無(wú)法關(guān)注到各地實(shí)時(shí)的市場(chǎng)情況和經(jīng)營(yíng)決策情況，管理層信息不對(duì)稱(chēng)所引發(fā)的額外經(jīng)營(yíng)成本風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。雖然A公司倡導(dǎo)團(tuán)隊(duì)合作和追求卓越的文化理念，但是公司的經(jīng)營(yíng)管理不能僅僅依靠精神激勵(lì)。因此，通過(guò)員工配股，減少利益分歧，充分發(fā)揮員工的主觀(guān)能動(dòng)性，成為了A公司提高內(nèi)部治理水平的高效手段之一。近年來(lái)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)也得到了較快速的發(fā)展，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升更是離不開(kāi)依托于核心人才的各項(xiàng)無(wú)形資源。A公司正是一家以創(chuàng)新和研發(fā)為價(jià)值創(chuàng)造的勞動(dòng)密集型企業(yè)，核心人才的支持是其發(fā)展壯大過(guò)程中不可缺少的基石?；诖?，A公司需要傾斜更多的資源來(lái)思考如何構(gòu)建完善的人才體系，以不斷提高企業(yè)對(duì)高科技和管理人才的吸引力，不斷擴(kuò)大核心人才的儲(chǔ)備規(guī)模。隨著科技的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)步，個(gè)體獲得收入的形式和渠道日益多元化，如華為、騰訊、阿里等眾多科技公司均開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策來(lái)增加薪酬粘性，吸引人才加入公司，如吉利、宇通、長(zhǎng)城等大型整車(chē)廠(chǎng)也逐步增加了研發(fā)投入水平和人才需求。在這種大環(huán)境下，成長(zhǎng)型科技企業(yè)選擇通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃，提高薪酬競(jìng)爭(zhēng)力，吸引重要的核心人才加入，減少人才流失，是為眾多公司所采用的手段?？萍夹推髽I(yè)為了獲取市場(chǎng)份額，不斷開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，避免被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越，維持行業(yè)地位，往往需要不斷加大研究深度，并積極探索研究寬度，以尋求更能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的技術(shù)革新和產(chǎn)品升級(jí)方向。因此相比于一般企業(yè)，科技型企業(yè)的研發(fā)周期要更長(zhǎng)，研發(fā)投入更多，研發(fā)失敗或市場(chǎng)化效果不及預(yù)期的可能性更高，回報(bào)周期的不確定性也隨之增大，這對(duì)科技型企業(yè)員工的忠誠(chéng)度提出了更高的要求。實(shí)施員工持股計(jì)劃后，參與對(duì)象的身份能夠從“勞動(dòng)者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤八姓摺?，這會(huì)促使員工將更加積極地工作，管理層對(duì)于研發(fā)失敗的接受力會(huì)變得更高，因擔(dān)憂(yōu)短期績(jī)效而拒絕或減少投入可能存在研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目資源的概率會(huì)大幅降低，有助于促進(jìn)和提高企業(yè)的創(chuàng)新水平，有助于提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有所提高。同時(shí)若在員工持股計(jì)劃安排中設(shè)置鎖定期，如員工在上市前離職，則不能完全享受員工持股計(jì)劃帶來(lái)的收益，與之相反，一旦上市成功，員工持股計(jì)劃能夠給激勵(lì)對(duì)象帶來(lái)頗為豐厚的收益，那員工持股計(jì)劃的實(shí)施能夠提高人才吸引力，進(jìn)一步加深綁定員工個(gè)人利益與公司利益，并提升員工穩(wěn)定性。A公司的主要產(chǎn)品及服務(wù)的技術(shù)含量占比均比較高，且A公司作為一家覆蓋全周期的供應(yīng)商，其產(chǎn)品及服務(wù)的技術(shù)面相對(duì)更為寬廣，而科學(xué)技術(shù)的不斷更新則對(duì)其產(chǎn)品及服務(wù)的更新?lián)Q代速度提出了更為嚴(yán)格的要求。這種技術(shù)面廣和迭代迅速的特點(diǎn)促使公司必須持續(xù)不斷的加大研發(fā)投入，提高響應(yīng)速度，以便能夠快速根據(jù)市場(chǎng)需求及上下游的環(huán)境變化來(lái)不斷調(diào)整優(yōu)化、完善改進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的性能及功能，并在各方面保持對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度，對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)提前布局應(yīng)對(duì)，從而保持或者提高公司在核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面的市場(chǎng)份額。公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)預(yù)研受到多種因素影響，存在較大的不確定性，一旦公司研發(fā)失敗，或者市場(chǎng)化收益不及預(yù)期，那么公司需要更多的資本投入，和更長(zhǎng)的回報(bào)周期。而實(shí)施員工持股計(jì)劃不僅能夠減少參與對(duì)象薪酬相關(guān)的現(xiàn)金流出，還能夠在實(shí)施過(guò)程中能夠籌集部分資金，有助于改善公司的現(xiàn)金流情況，使得公司有充裕的資金進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)和升級(jí)，進(jìn)而推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。綜上，A公司為了增強(qiáng)員工對(duì)公司的認(rèn)同感，充分發(fā)揮員工創(chuàng)造能力和監(jiān)督效應(yīng)，加大對(duì)核心人才的激勵(lì)程度，解決代理問(wèn)題，提高公司管理水平和創(chuàng)新水平，進(jìn)而提高公司績(jī)效，選擇了實(shí)施員工持股計(jì)劃。1.1.2實(shí)施過(guò)程2017年12月A公司實(shí)施了第一次員工持股計(jì)劃，根據(jù)協(xié)議安排選取了122名核心員工作為員工持股計(jì)劃的參與對(duì)象。公司原有自然人股東以每股2.5元的價(jià)格合計(jì)向持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓了931.35萬(wàn)元注冊(cè)資本。2018年12月A公司實(shí)施了第二次員工持股計(jì)劃，根據(jù)協(xié)議安排選取了62名核心員工作為員工持股計(jì)劃的參與對(duì)象。公司原有自然人股東以每股7.82元的價(jià)格合計(jì)向持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓了108.43萬(wàn)元注冊(cè)資本。2020年7月A公司實(shí)施了第三次員工持股計(jì)劃，本次員工持股計(jì)劃的覆蓋面較窄，僅選取了一名管理人員作為參與對(duì)象。公司的自然人股東將自身持有的員工持股平臺(tái)的38.19萬(wàn)元的股份，按照76.8萬(wàn)元的對(duì)價(jià)出讓給了該管理人員，完成了本次員工持股安排。A公司的上述員工持股計(jì)劃主要是為了充分調(diào)動(dòng)核心員工的主觀(guān)能動(dòng)性，增強(qiáng)其對(duì)公司的認(rèn)同感和責(zé)任感，在相關(guān)協(xié)議中并未與參與對(duì)象明確約定服務(wù)期限。1.1.3員工持股計(jì)劃主要內(nèi)容（1）發(fā)行方式。A公司本次實(shí)施的員工持股計(jì)劃為非公開(kāi)發(fā)行，此次員工持股計(jì)劃中涉及的股份均通過(guò)自然人股東出讓自身持有股份獲得。（2）實(shí)施原則。A公司在本次實(shí)施嚴(yán)格遵守各項(xiàng)法律規(guī)定，按時(shí)完成工商登記，本次參與員工均為自愿參加、并自行承擔(dān)相關(guān)收益風(fēng)險(xiǎn)。（3）參與對(duì)象。A公司此次員工持股計(jì)劃選取的參與對(duì)象均為A公司及其全資子公司的在職核心員工，具體入伙協(xié)議規(guī)定如下：參與對(duì)象應(yīng)為A公司及其全資子公司的員工、且符合選擇范圍的人員，并符合A公司關(guān)于核心人員界定評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)確認(rèn)自愿遵守和簽署員工持股計(jì)劃相關(guān)協(xié)議，經(jīng)執(zhí)行事務(wù)合伙人同意入伙的，方可作為員工持股平臺(tái)的有限合伙人。符合選擇范圍條件的人員有：在甲方擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；在甲方從事與技術(shù)研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、市場(chǎng)、人力、財(cái)務(wù)、質(zhì)量、生產(chǎn)等相關(guān)工作的員工；對(duì)甲方做出重要貢獻(xiàn)的其他員工。A公司第一、二次員工持股計(jì)劃存在部分核心員工重復(fù)參加的情景，因此三次員工持股計(jì)劃合計(jì)共選取了174名核心員工作為參與對(duì)象，其中研發(fā)人員占比較高，且大部分人員為中層及以上管理人員，占2018年年底員工總數(shù)的比例為8.64%。（4）資金來(lái)源。此次員工持股計(jì)劃參與對(duì)象的資金來(lái)源均為自有資金，屬于參與對(duì)象直接出資的模式。2017年12月及2018年12月兩次認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為5041萬(wàn)元。（5）鎖定期。此次員工持股計(jì)劃并沒(méi)有向參與對(duì)象指定確定的服務(wù)期限，但是根據(jù)員工持股計(jì)劃的相關(guān)協(xié)議中的規(guī)定，若參與對(duì)象在A公司完成首次公開(kāi)募股并成功上市36個(gè)月前進(jìn)行離職，或者退伙，那么其將不能完全按照市場(chǎng)價(jià)格享受持有股份帶來(lái)的超額收益。因此，此次員工持股計(jì)劃設(shè)定了隱含服務(wù)期限，且該期限根據(jù)目前的A公司上市進(jìn)程可以推斷為7-8年，隱含鎖定期間較長(zhǎng)。（6）持股方式。關(guān)于員工持股平臺(tái)模式的選擇目前實(shí)施較多的是設(shè)立一個(gè)或者多個(gè)持股平臺(tái)來(lái)間接持股主體。持股平臺(tái)的選擇一般有新設(shè)公司、有限合伙等多種形式的組織。參與對(duì)象可以通過(guò)持股平臺(tái)來(lái)間接持有公司的股份。受限于公司法對(duì)公司組織形式的股東數(shù)量要求、及各種稅收要求等，許多公司選擇有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)。此種持股方式下，公司的原有控股自然人股東可以成為有限合伙企業(yè)的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，這樣可以有效避免股權(quán)稀釋導(dǎo)致控制權(quán)下降的不利影響。同時(shí)相比于員工直接持有公司股份，持股平臺(tái)在員工進(jìn)行離職或轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，更具有靈活性和高效性。此次員工持股計(jì)劃即選擇有限合伙企業(yè)作為其持股平臺(tái)，同時(shí)A公司為了便于內(nèi)部管理，分別設(shè)立了7個(gè)有限合伙企業(yè)，使得各業(yè)務(wù)方向的參與員工能夠?qū)崿F(xiàn)分組便捷管理。同時(shí)A公司的董事長(zhǎng)作為7家有限合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人能夠參與到A公司的經(jīng)營(yíng)管理決策中，進(jìn)而達(dá)到了股權(quán)稀釋不降低控制權(quán)的效果。（7）持股比例。此次員工持股計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中，員工持股平臺(tái)共計(jì)持有A公司11.61%的股權(quán)，屬于A公司的前十股東。（8）相關(guān)條款。A公司的員工持股平臺(tái)均承諾自A公司上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，本企業(yè)將持續(xù)持有其在A公司上市前獲得的股份，同時(shí)入伙條件中約定參與對(duì)象轉(zhuǎn)讓其所持的員工持股平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)份額時(shí)，有且只有執(zhí)行事務(wù)合伙人或其指定的第三人有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。此外員工持股平臺(tái)的相關(guān)合伙協(xié)議對(duì)合伙人轉(zhuǎn)讓退出以及管理等進(jìn)行了相關(guān)約定，主要內(nèi)容見(jiàn)表1.1。表1.1持股平臺(tái)合伙協(xié)議相關(guān)約定項(xiàng)目主要條款持股平臺(tái)合伙協(xié)議約定上市前離職條款離職條款下列情形持股員工必須轉(zhuǎn)讓其所持持股平臺(tái)財(cái)產(chǎn)份額：

（1）持股員工自愿放棄持有員工持股平臺(tái)財(cái)產(chǎn)份額；

（2）正常離開(kāi)A公司，包括勞動(dòng)合同期限屆滿(mǎn)、自動(dòng)辭職、雖未對(duì)A公司造成重大經(jīng)濟(jì)損失或重大不良影響但被A公司解聘；

（3）其他原因，包括與A公司勞動(dòng)關(guān)系存續(xù)期間喪失民事行為能力、死亡或被依法宣告死；

（4）持股員工行為損害公司利益而被辭退或擅自離職的；

（5）其他非正常離開(kāi)A公司，包括對(duì)A公司造成重大經(jīng)濟(jì)損失或重大不良影響而被A公司解聘。離職員工股份回購(gòu)價(jià)格自本協(xié)議簽訂之日起12個(gè)月內(nèi)，按照該持股員工實(shí)繳出資額原始出資價(jià)格轉(zhuǎn)讓。

自本協(xié)議簽訂之日起12個(gè)月以上：

若離職人員發(fā)生上述（離職條款）（1）至(3)規(guī)定的情形,轉(zhuǎn)受讓雙方參照A公司凈資產(chǎn)值定價(jià)；

若持股員工發(fā)生上述（4）至（5）規(guī)定的情形，該持股員工應(yīng)當(dāng)按照其實(shí)繳出資額原始出資價(jià)格與利息之和與A公司凈資產(chǎn)值相比孰低的價(jià)格向執(zhí)行合伙人或其指定的第三人進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。上市后離職條款離職條款關(guān)于禁售期相關(guān)規(guī)定：

（1）持股員工通過(guò)員工持股平臺(tái)所持A公司股份的禁售期與執(zhí)行事務(wù)合伙人所持A公司股份禁售期相同；

（2）對(duì)于持股員工所持員工持股平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)份額，在禁售期內(nèi)原則上不允許轉(zhuǎn)讓?zhuān)厥馇闆r下由執(zhí)行事務(wù)合伙人決定；

（3）禁售期滿(mǎn)轉(zhuǎn)讓或減持所持員工持股平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)份額，在滿(mǎn)足監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各減持時(shí)點(diǎn)對(duì)減持的相關(guān)規(guī)定的條件下可進(jìn)行。

（4）同時(shí)為A公司董監(jiān)高的持股員工，還應(yīng)當(dāng)遵守《公司法》以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于董監(jiān)高禁（限）售期的相關(guān)規(guī)定。

在A公司上市后，若持股員工發(fā)生下列情形的，執(zhí)行事務(wù)合伙人有權(quán)要求該持股員工轉(zhuǎn)讓其所持有員工持股平臺(tái)的出資份額：

（1）持股員工行為損害公司利益而被辭退或擅自離職的；

（2）其他非正常離開(kāi)A公司，包括對(duì)A公司造成重大經(jīng)濟(jì)損失或重大不良影響而被A公司解聘。離職員工股份回購(gòu)價(jià)格對(duì)于持股員工所持員工持股平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)份額，在上市后禁售期內(nèi)，如果因激勵(lì)對(duì)象正常離職、觸發(fā)其他退伙事由需轉(zhuǎn)讓持有的財(cái)產(chǎn)份額的情況、或其他下執(zhí)行事務(wù)合伙人有權(quán)要求該持股員工轉(zhuǎn)讓其所持有員工持股平臺(tái)的出資份額時(shí)，持股員工轉(zhuǎn)讓所持員工持股平臺(tái)財(cái)產(chǎn)份額時(shí)的對(duì)價(jià)由執(zhí)行事務(wù)合伙人或其指定第三人參照A公司凈資產(chǎn)值定價(jià)。通過(guò)上述分析，我們可以發(fā)現(xiàn)A公司實(shí)施的員工持股計(jì)劃與一般上市公司相比，具有如下特點(diǎn)：（1）員工持股比例合計(jì)達(dá)到了11.61%，持股比例相對(duì)比較合理；（2）參與對(duì)象普遍為管理層和核心研發(fā)人員、普通員工比例偏低；（3）鎖定周期長(zhǎng)，預(yù)期收益回報(bào)率較高，同時(shí)提前轉(zhuǎn)讓收益率偏低；

第2章A公司員工持股計(jì)劃案例分析2.1A公司員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效影響分析A公司的員工持股計(jì)劃實(shí)施后，公司業(yè)務(wù)獲得了較高質(zhì)量和較快的發(fā)展，為公司績(jī)效的提升奠定了基礎(chǔ)。本節(jié)將結(jié)合A公司的員工持股計(jì)劃實(shí)施特點(diǎn)，從持股比例、參與對(duì)象范圍確定、鎖定期等角度出發(fā)對(duì)A公司的員工持股計(jì)劃實(shí)施對(duì)公司績(jī)效影響進(jìn)行定性分析。2.1.1持股比例對(duì)公司績(jī)效的影響通過(guò)對(duì)A公司的員工持股計(jì)劃的實(shí)施過(guò)程進(jìn)行具體分析，持股平臺(tái)合計(jì)持有A公司11.61%的股份，持股比例相對(duì)較高。其中A公司創(chuàng)始人通過(guò)持股平臺(tái)持有1.0458%的公司股份，其余份額由參與員工享有。通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)在A公司剩余持股員工中，享有A公司股份最多的為部分高級(jí)管理人員，其持股比例達(dá)到了0.3919%，而享有最低份額的員工持股比例亦達(dá)到了0.0129%，每個(gè)參與對(duì)象享有的份額有較大差異。說(shuō)明A公司對(duì)于份額的分配沒(méi)有采取平均分配的方式，而是根據(jù)參與對(duì)象的既往貢獻(xiàn)情況并參考其人才價(jià)值進(jìn)行了一定程度的調(diào)配。這種按勞分配的方式有利于激發(fā)參與對(duì)象的工作積極性，提高其工作責(zé)任感。同時(shí)結(jié)合A公司上市后的預(yù)計(jì)市值及前期持股價(jià)格，可以發(fā)現(xiàn)A公司參與對(duì)象的收益率普遍較高。通過(guò)數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，即使份額最低的參與對(duì)象，其持有到期后的預(yù)期回報(bào)率也是相對(duì)比較高的，這極大的激發(fā)了參與對(duì)象努力工作提升公司業(yè)績(jī)的動(dòng)力。而持股平臺(tái)合計(jì)持有較高比例的股份，能夠擴(kuò)大參與對(duì)象的影響力，使得該計(jì)劃的推行更好的發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)。2.1.2參與對(duì)象選取范圍對(duì)公司績(jī)效的影響通過(guò)對(duì)A公司的員工持股計(jì)劃的實(shí)施過(guò)程進(jìn)行具體分析，可以發(fā)現(xiàn)其員工持股計(jì)劃參與人員共計(jì)174人，其中研發(fā)人員占比較高，且大部分人員為中層及以上管理和核心研發(fā)人員，占2018年年底員工總數(shù)的比例為8.64%。緩解了資金壓力。A公司屬于成長(zhǎng)型科技企業(yè)，其從2016年開(kāi)始處于高速發(fā)展階段。A公司前期通過(guò)技術(shù)分析、市場(chǎng)預(yù)判等不斷積累自身的技術(shù)、不斷擴(kuò)展客戶(hù)、不斷搶占市場(chǎng)份額，其品牌價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，在市場(chǎng)上的聲譽(yù)得以大幅提升，其汽車(chē)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的生產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張。在此過(guò)程中，A公司為響應(yīng)政府號(hào)召，有效降低生產(chǎn)、運(yùn)輸及人力成本，結(jié)合公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，將兩家生產(chǎn)基地分別選址設(shè)立在天津、江蘇，并在天津設(shè)立大型研發(fā)中心，員工數(shù)量急劇上升，公司規(guī)模不斷擴(kuò)張。隨著生產(chǎn)基地規(guī)模的擴(kuò)大，前期場(chǎng)地建設(shè)工作及中期的采購(gòu)、人員培訓(xùn)等等均加劇了A公司對(duì)資金的需求，A公司2018年至2020年期末銀行短期借款金額均在1.5億元以上，并為了保證現(xiàn)金流的充裕，于2018年向銀行借入長(zhǎng)期借款8000萬(wàn)元，由此可見(jiàn)A公司面臨著較大的資金壓力；通過(guò)對(duì)A公司期間費(fèi)用構(gòu)成分析可以看出，A公司管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用中的人工費(fèi)用占比高達(dá)50%以上，其研發(fā)費(fèi)用中的人工費(fèi)用占比更是高達(dá)70%以上，結(jié)合A公司公布的董監(jiān)高及核心技術(shù)人員的薪酬情況，我們可以得出結(jié)論：A公司核心管理人員及研發(fā)人員的薪酬待遇較高。而此次實(shí)施員工持股計(jì)劃，不但緩解了部分薪酬支付的資金壓力，還為A公司募集了更多的資金。此筆資金的投入促進(jìn)了A公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和研發(fā)能力的提升，在一定程度上緩解了A公司的資金壓力，A公司于2020年提前償還長(zhǎng)期借款金額。增強(qiáng)了凝聚力，降低了委托代理成本。A公司在實(shí)施員工持股計(jì)劃前其股東為6位自然人股東，股東權(quán)利相對(duì)比較集中。A公司在高速發(fā)展階段中，其不僅僅面臨著資金壓力，也面臨著巨大的管理挑戰(zhàn)。首先，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，其管理人員數(shù)量需要同步擴(kuò)大，管理能力需要不斷提升；其次，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，離不開(kāi)采購(gòu)供應(yīng)鏈的支持，公司為滿(mǎn)足生產(chǎn)需求，需要擴(kuò)大供應(yīng)商范圍、加強(qiáng)供應(yīng)商質(zhì)量管理、物流管理等支持；再者，分地辦公的模式，向人員管理和公司凝聚力提出了更高的要求。上述均要求公司員工有更好的自驅(qū)力、中層及以上的管理者有更好的大局觀(guān)和全局觀(guān)，才能更好的為公司發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。在實(shí)施員工持股計(jì)劃之前，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩權(quán)分離現(xiàn)象較為嚴(yán)重，有著比較突出的委托代理成本。公司的眾多管理層中只有包括CEO在內(nèi)的6名自然人股東其利益與公司利益較為一致。然而A公司規(guī)模擴(kuò)張迅速、分地辦公人員比例不斷上升，業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致股東親自參加管理各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)并及時(shí)合理決策的困難程度不斷提升。結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，A公司在發(fā)展過(guò)程中，逐漸采用事業(yè)部制形式進(jìn)行管理，將A公司業(yè)務(wù)按照業(yè)務(wù)范圍及地域范圍劃分為多個(gè)事業(yè)部，并設(shè)立多個(gè)分公司，同時(shí)在事業(yè)部下設(shè)立多個(gè)部門(mén)，分別進(jìn)行管理。事業(yè)部及地域分公司的建立，在一定程度上提高了決策效率，使得業(yè)務(wù)和市場(chǎng)面對(duì)客戶(hù)需求的反應(yīng)速度大幅提升。但所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分割又加劇了代理問(wèn)題，委托人在缺乏內(nèi)在動(dòng)力之下,通常都會(huì)優(yōu)先做出更符合自己利益的決定，這種行為通常都會(huì)損害委托人的權(quán)益。如銷(xiāo)售人員為滿(mǎn)足年度簽訂合同額的績(jī)效考核要求，在與客戶(hù)簽訂合同時(shí)，會(huì)更加注重與自身績(jī)效考核相關(guān)的指標(biāo)，更傾向于選擇合同金額大但是商務(wù)條款比較嚴(yán)格或者執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)較高的合同，而放棄合同金額小，但是回款較快且執(zhí)行難度較低的合同，進(jìn)而損害公司利益；再如，對(duì)工廠(chǎng)生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行日常質(zhì)量檢查時(shí)，代理人可能會(huì)出于多一事不如少一事等短視行為的考慮，放松質(zhì)量抽檢要求，進(jìn)而導(dǎo)致客戶(hù)收到的不合格品增加，增加公司的賠償成本，同時(shí)影響聲譽(yù)。此次員工持股計(jì)劃的成功推行，使得各事業(yè)部負(fù)責(zé)人等核心管理和研發(fā)人員、及部分中層管理和研發(fā)人員獲得了股份，成為了公司的股東之一，通過(guò)捆綁管理者與公司股東的利益，有效緩解了雙方利益不一致導(dǎo)致的沖突和矛盾，同時(shí)參與對(duì)象成為公司股東之后，通過(guò)股東大會(huì)、查閱公司資料等能夠更加全面的了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，促進(jìn)管理層之間的溝通和交流，進(jìn)而提高公司凝聚力，促使管理者做出更利于全局的決策。如銷(xiāo)售管理人員在成為公司股東后，加深了對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的了解，在簽訂合同及與客戶(hù)談判過(guò)程中，會(huì)全面考慮對(duì)公司整體的影響，做出更優(yōu)決策；再如研發(fā)人員在取得公司股份后，會(huì)將公司利益與自身利益相結(jié)合，在進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)時(shí)，會(huì)從全局考慮對(duì)公司利益的影響，增強(qiáng)了員工的自驅(qū)力和創(chuàng)新能力。此次員工持股計(jì)劃，增加了管理層和核心研發(fā)人員的凝聚力，為公司的發(fā)展壯大提供了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。（3）普通員工占比較低。A公司此次選擇參加員工持股計(jì)劃對(duì)象的范圍較窄，參與對(duì)象大部分為中層及以上管理和核心研發(fā)人員；并且參與人數(shù)也較少，在2018年底參與人數(shù)僅為員工總數(shù)的8.64%，同時(shí)員工和管理層的持股份額有著較大的差距，導(dǎo)致員工無(wú)法行使其監(jiān)督權(quán)，并未充分發(fā)揮員工持股計(jì)劃的效力，對(duì)于基層員工的自驅(qū)力提升影響較小。2.1.3鎖定期對(duì)公司績(jī)效的影響A公司此次實(shí)施的員工持股計(jì)劃中并沒(méi)有具體約定參與對(duì)象的服務(wù)年限，但是根據(jù)員工持股計(jì)劃的相關(guān)協(xié)議中的規(guī)定，若參與對(duì)象在A公司完成首次公開(kāi)募股并成功上市36個(gè)月前進(jìn)行離職，或者退伙，那么其將不能完全按照市場(chǎng)價(jià)格享受持有股份帶來(lái)的超額收益。通過(guò)對(duì)相關(guān)協(xié)議條款的分析，結(jié)合公司上市計(jì)劃的安排，我們可以合理推斷，2025年前員工持有的股份份額均處于鎖定期，無(wú)法進(jìn)行市場(chǎng)化的交易。此次參與員工持股計(jì)劃的員工的鎖定期長(zhǎng)達(dá)了7至8年，與其他上市公司通常設(shè)置的1至3年鎖定期相比，A公司的鎖定期要相對(duì)較長(zhǎng)。A公司兩次實(shí)施員工持股計(jì)劃的持股價(jià)格分別為：2.5元/單位注冊(cè)資本、7.82元/單位注冊(cè)資本，同時(shí)從招股說(shuō)明書(shū)中可以看出其上市后預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，具有較高的收益率。但是結(jié)合相關(guān)協(xié)議中的約定，我們可以看出如果持股對(duì)象選擇在鎖定期結(jié)束前轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份，其實(shí)際收益率會(huì)偏低。較高的持有收益率和過(guò)長(zhǎng)的鎖定周期對(duì)于A公司的人員穩(wěn)定性、積極性等都產(chǎn)生了一定的影響。對(duì)人員穩(wěn)定性的影響。A公司此次員工持股計(jì)劃的實(shí)施吸引了部分優(yōu)秀人才的加入，對(duì)于做出較大貢獻(xiàn)的員工通過(guò)持股計(jì)劃進(jìn)行了正向反饋，對(duì)于公司整體的經(jīng)營(yíng)能力、管理能力等都有較為明顯的改善，人員穩(wěn)定性有了較好的提升作用。A公司的員工持股計(jì)劃在此次實(shí)施過(guò)程中啟到了篩選的作用，因其超長(zhǎng)的等待期，往往會(huì)使得只有對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展較為看好的員工才會(huì)選擇參與此次持股計(jì)劃，這種篩選能夠更加方便公司識(shí)別和判斷員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感和忠誠(chéng)度。同時(shí)，員工持股計(jì)劃不僅僅是給予了參與對(duì)象未來(lái)獲取超額收益的機(jī)會(huì)，也是一種公司認(rèn)同行為，對(duì)于員工個(gè)人的職業(yè)生涯發(fā)展等也有促進(jìn)作用，在此種場(chǎng)景下，超長(zhǎng)的鎖定期也使得公司核心人員的構(gòu)成相對(duì)比較穩(wěn)定，降低了參與對(duì)象的離職率；但是超長(zhǎng)的鎖定期，也在一定程度上降低了對(duì)于優(yōu)秀人才的吸引力。尤其是A公司作為一家科技型企業(yè)，有53%的員工年齡在30歲以下，屬于年齡結(jié)構(gòu)較為年輕化的公司。員工年齡低則意味著更高的機(jī)會(huì)成本，年齡低的員工其就業(yè)范圍和就業(yè)方向更加廣闊。與此同時(shí)，超長(zhǎng)的鎖定期，意味著當(dāng)下的收益水平提升幅度有限，對(duì)于有較為強(qiáng)烈的資金周轉(zhuǎn)需求的員工吸引力不足，部分員工持股計(jì)劃參與對(duì)象會(huì)因?yàn)楦玫木蜆I(yè)機(jī)會(huì)、或者較為迫切的資金需求等原因選擇放棄參與員工持股計(jì)劃，尋求其他發(fā)展機(jī)會(huì)。綜上，超長(zhǎng)的鎖定期對(duì)于機(jī)會(huì)成本高的員工及資金周轉(zhuǎn)需求較高的員工吸引力偏低，不利于充分發(fā)揮員工持股計(jì)劃對(duì)于人才的吸引力和保有力。對(duì)工作積極性的影響。A公司此次實(shí)施的員工持股計(jì)劃并未設(shè)置與員工持股計(jì)劃相掛鉤的科學(xué)的績(jī)效考核要求，僅僅對(duì)離職、退貨、財(cái)產(chǎn)份額鎖定期進(jìn)行了協(xié)議約定。因其較長(zhǎng)的鎖定期，會(huì)在一定程度上容易使員工產(chǎn)生倦怠情緒，降低工資積極性。如本次參與員工持股計(jì)劃的對(duì)象，在后續(xù)工作中更加有概率發(fā)生工作效率低下的情況，其可能會(huì)預(yù)期公司其他核心管理人員的努力會(huì)不斷提升公司績(jī)效、提高公司價(jià)值，即使其在之后的工作中不付出超額努力，待持有股份的鎖定期后結(jié)束后，其持有的股份也會(huì)帶來(lái)超額收益，實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，進(jìn)而降低現(xiàn)在努力工作的意愿。此類(lèi)想法不利于員工持股計(jì)劃原本的充分調(diào)動(dòng)核心人員工作積極性、提升公司經(jīng)營(yíng)狀況目標(biāo)的達(dá)成。但是受到目前公司文化理念和團(tuán)隊(duì)氛圍（即“挖掘員工及公司的潛能，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值”、“提供高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)”、“堅(jiān)持正確原則，做有利生意”、“團(tuán)隊(duì)合作”、“追求卓越”）的影響，此類(lèi)消極想法對(duì)于A公司業(yè)績(jī)提升的負(fù)面影響較為微弱。2.2A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施的財(cái)務(wù)績(jī)效分析2.2.1對(duì)盈利能力的影響企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)間段內(nèi)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。為了更加客觀(guān)的評(píng)價(jià)A公司的盈利能力，本文從銷(xiāo)售毛利率、凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)出發(fā)進(jìn)行了研究。毛利率。2018年至2021年1-6月，A公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率水平有所下降。隨著A公司銷(xiāo)售市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓、客戶(hù)口碑的不斷積累、生產(chǎn)基地的不斷擴(kuò)大，其電子產(chǎn)品生產(chǎn)能力不斷提升，與之相對(duì)應(yīng)的客戶(hù)生產(chǎn)訂單也逐漸累積，年產(chǎn)量不斷提高，且其增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度,其占主營(yíng)收入的比重不斷提高，分別為：59%、66%、73%和91%。而受到產(chǎn)品構(gòu)成的影響，電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的制造費(fèi)用相對(duì)比較透明，附加值率相對(duì)偏低，其毛利率要低于A公司的其他業(yè)務(wù)板塊。這種產(chǎn)品比重的變化導(dǎo)致了總體毛利率下降。受到汽車(chē)電子產(chǎn)品行業(yè)的性質(zhì)影響，汽車(chē)電子產(chǎn)品很很多是基于客戶(hù)指定車(chē)型和參數(shù)進(jìn)行研發(fā)、模具加工、和批量生產(chǎn)的，因此產(chǎn)品在一定程度上具有專(zhuān)有性，如果希望將某一產(chǎn)品銷(xiāo)售給其他客戶(hù)，則需要在原有產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)新客戶(hù)的具體要求就行定制化修改。這一特性導(dǎo)致汽車(chē)電子廠(chǎng)家在與整車(chē)廠(chǎng)客戶(hù)進(jìn)行談判時(shí)處于不利地位，同時(shí)隨著訂單的不斷累積，批量生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，也因此汽車(chē)電子行業(yè)形成了年降的慣例，即一般來(lái)說(shuō)，同一型號(hào)產(chǎn)品的單價(jià)在新一年會(huì)比上一年要降低幾個(gè)百分點(diǎn)，具體降低幅度則需要看雙方的談判情況。而近年來(lái)全球市場(chǎng)缺芯的影響在不斷加深，導(dǎo)致芯片等原材料價(jià)格不斷上漲。盡管在在產(chǎn)品價(jià)格存在年降的慣例下、原材料價(jià)格上漲等多重因素的影響下，A公司電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率保持了相對(duì)比較穩(wěn)定的水平，且遠(yuǎn)高于可比公司的毛利率水平，說(shuō)明其該業(yè)務(wù)板塊的盈利能力較強(qiáng)。A公司研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)的成本構(gòu)成中人工費(fèi)用占比較高，擁有更高的毛利率水平，毛利率相對(duì)較為穩(wěn)定，且一直高于同行業(yè)毛利水平?？傮w來(lái)說(shuō)A公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上仍保有不錯(cuò)的競(jìng)爭(zhēng)力。表2.1A公司毛利率對(duì)比分析產(chǎn)品2018年度2019年度2020年度2021年1-6月電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)-A公司32.36%26.91%26.62%29.14%電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)-可比上市公司平均值22.23%22.59%21.51%21.78%研發(fā)服務(wù)及解決方案-A公司49.34%48.80%49.81%47.01%研發(fā)服務(wù)及解決方案-可比上市公司平均值42.90%41.70%40.23%41.16%主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率-A公司39.36%32.47%32.79%30.81%圖2.1A公司毛利率對(duì)比分析凈資產(chǎn)收益率。2018年至2021年1-6月，A公司的利潤(rùn)情況受到產(chǎn)品單價(jià)變動(dòng)、芯片價(jià)格上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多種因素影響有所波動(dòng)。首先，從研發(fā)投入角度來(lái)看A公司為了不斷提高技術(shù)創(chuàng)新水平、適應(yīng)汽車(chē)工業(yè)市場(chǎng)需求的不斷變化、保持行業(yè)領(lǐng)先地位、同時(shí)提升產(chǎn)品質(zhì)量和附加值率，加大了對(duì)研發(fā)資源的傾斜，其中2019年度研發(fā)投入達(dá)1.25億元，較2018年度的研發(fā)投入增長(zhǎng)了22%，增幅較大，隨后2020年度的研發(fā)投入更是達(dá)到了1.52億元。通過(guò)對(duì)比2018年-2020年度扣除研發(fā)支出后的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)公司的盈利情況處于良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，但是2019年度的盈利水平略低于2018年度，說(shuō)明A公司在2019年度的的成本費(fèi)用增長(zhǎng)速度略低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，治理水平有待提升。但A公司作為一家典型的知識(shí)密集型企業(yè)，堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新來(lái)持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。逐年遞增的研發(fā)投入使得A公司能夠擁有了更多的研發(fā)資源，技術(shù)創(chuàng)新水平不斷提高，其研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化能力不斷提高，為公司持續(xù)釋放了研發(fā)技術(shù)價(jià)值，完善公司在智能汽車(chē)相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，拓展新的利潤(rùn)點(diǎn)，為公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期健康快速發(fā)展打下的堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過(guò)對(duì)比2020年1-6月和2021年1-6月的收入和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)A公司總體的盈利能力是成上升趨勢(shì)的。表2.2A公司凈資產(chǎn)收益率分析項(xiàng)目2018年度2019年度2020年度2021年1-6月凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）2,077.54-5,966.757,369.382,732.11凈資產(chǎn)收益率6.58%-10.17%5.52%1.98%研發(fā)支出（萬(wàn)元）26,530.5732,471.6135,227.7118,681.74扣除研發(fā)支出后凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）28,608.1126,502.8642,597.0921,415.85表2.3A公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)對(duì)比分析項(xiàng)目2020年1-6月2021年1-6月變動(dòng)比例營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）73,477.43137,778.5187.51%凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）-5,705.342,732.11-2018年以來(lái)汽車(chē)電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)整體情況受疫情、技術(shù)更新?lián)Q代、芯片緊缺等諸多因素影響，盈利能力有些許波動(dòng)，但A公司的銷(xiāo)售毛利率水平仍高于行業(yè)平均水平，且近兩年的盈利情況亦遠(yuǎn)好于2019年情況，營(yíng)收持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從總體來(lái)看，員工持股計(jì)劃的實(shí)施對(duì)公司的盈利有較好的影響。2.2.2對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力指的是企業(yè)在通過(guò)各項(xiàng)資產(chǎn)的使用和運(yùn)行來(lái)獲取利潤(rùn)的能力。為了更加客觀(guān)的評(píng)價(jià)A公司的營(yíng)運(yùn)能力，本文選取兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)展開(kāi)分析。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2018年至2021年1-6月，A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提高，且遠(yuǎn)高于可比上市公司平均值。在A公司的發(fā)展壯大過(guò)程中，A公司的產(chǎn)品質(zhì)量水平不斷提高、服務(wù)響應(yīng)速度加快、技術(shù)革新頻率加大，且部分產(chǎn)品技術(shù)打破了國(guó)外企業(yè)的壟斷，助力于國(guó)產(chǎn)化的行業(yè)發(fā)展加速，也因此A公司的客戶(hù)粘性不斷提高，對(duì)客戶(hù)的議價(jià)能力逐年提升。在市場(chǎng)開(kāi)拓過(guò)程中，加強(qiáng)了對(duì)客戶(hù)質(zhì)量的管理，加大了客戶(hù)回款力度，嚴(yán)格控制了客戶(hù)的賬期，導(dǎo)致公司整體的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率水平不斷提升，助力公司健康發(fā)展。表2.4A公司應(yīng)收賬款率對(duì)比分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）2018年度2019年度2020年度2021年1-6月A公司1.131.811.822.06可比上市公司平均值2.92.72.81.24圖2.2A公司應(yīng)收賬款率對(duì)比分析（2）存貨周轉(zhuǎn)率。A公司的整體存貨周轉(zhuǎn)率處于良性發(fā)展短期趨勢(shì)，存貨使用效率不斷提高，且存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)水平要遠(yuǎn)高于可比公司的水平。其中電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)隨著生產(chǎn)基地的不斷擴(kuò)張、訂單規(guī)模的不斷累積，其管理的重視程度不斷提高，A公司成立了單獨(dú)的原材料采購(gòu)、管理、生產(chǎn)部門(mén)，加強(qiáng)了對(duì)庫(kù)存使用效率、原材料運(yùn)輸、產(chǎn)成品交付的管理。同時(shí)受到市場(chǎng)環(huán)境和疫情因素影響，A公司為快速響應(yīng)客戶(hù)需求、并降低庫(kù)存成本，逐漸開(kāi)始執(zhí)行精益化生產(chǎn)模式，存貨周轉(zhuǎn)率不斷提高。而研發(fā)服務(wù)及解決方案服務(wù)因定制化因素更高，且往往需要配合客戶(hù)的其他模塊一同研制，其項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低。但是總體而言，A公司的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在不斷優(yōu)化。表2.5A公司存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）2018年度2019年度2020年度2021年1-6月電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)-A公司2.015.365.32.52研發(fā)服務(wù)及解決方案-A公司0.830.730.620.3可比上市公司平均值2.231.931.691.44A公司1.691.942.141.74圖2.3A公司存貨周轉(zhuǎn)款率對(duì)比分析2.2.3對(duì)償債能力的影響企業(yè)的償債能力是指企業(yè)按時(shí)償還各項(xiàng)債務(wù)的能力。為了更加客觀(guān)的評(píng)價(jià)A公司的償債能力，本文選取三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)展開(kāi)了分析。流動(dòng)比率。2018年至2021年1-6月，A公司的流動(dòng)比率逐年提高，但遠(yuǎn)低于可比上市。表2.6A公司流動(dòng)比率對(duì)比分析流動(dòng)比率2018年度2019年度2020年度2021年1-6月A公司1.041.001.311.24可比上市公司平均值2.982.572.672.53圖2.4A公司流動(dòng)比率對(duì)比分析速動(dòng)比率。2018年至2021年1-6月，A公司的速動(dòng)比率逐年提高，但遠(yuǎn)低于可比上市。表2.7A公司速動(dòng)比率對(duì)比分析速動(dòng)比率2018年度2019年度2020年度2021年1-6月A公司0.640.650.930.76可比上市公司平均值2.612.222.221.96圖2.5A公司速動(dòng)比率對(duì)比分析資產(chǎn)負(fù)債率。2018年至2021年1-6月，A公司資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行業(yè)可比上市公司。通過(guò)對(duì)A公司的負(fù)債構(gòu)成進(jìn)行詳細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，A公司的負(fù)債占比較高的是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，如應(yīng)付賬款是由于A公司對(duì)上下游企業(yè)擁有較好的議價(jià)能力，取得了更優(yōu)的商業(yè)條款，導(dǎo)致A公司可以先從供應(yīng)商處取得貨物，但是在約定賬期到期之后在支付貨款；同時(shí)合同負(fù)債是由于A公司根據(jù)合同約定，可以在合同簽署后或達(dá)到某些合同約定條款后即取得部分客戶(hù)預(yù)先支付的款項(xiàng)用于之后的各項(xiàng)成本費(fèi)用支出，此類(lèi)負(fù)債屬于無(wú)息負(fù)債。A公司的負(fù)債中應(yīng)付帳款和合同負(fù)債占比較高，說(shuō)明A公司對(duì)上下游企業(yè)有較強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)和影響力，能夠通過(guò)合同中賬期約定等占用上下游資金，提高公司的現(xiàn)金流水平，進(jìn)而助力公司發(fā)展。截止2021年6月，A公司只有6901.29萬(wàn)元的有息負(fù)債，其余均為無(wú)息負(fù)債，這導(dǎo)致了公司流動(dòng)負(fù)債較高。此外可比公司均已上市，其資產(chǎn)負(fù)債率因外部融資較多亦有所降低。表2.8A公司資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比分析資產(chǎn)負(fù)債率2018年度2019年度2020年度2021年1-6月A公司81.09%77.90%65.76%68.02%可比上市公司平均值28.82%29.19%28.69%30.02%圖2.6A公司資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比分析2.2.4對(duì)發(fā)展能力的影響企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)的發(fā)展前景及成長(zhǎng)速度。為了更加客觀(guān)的評(píng)價(jià)A公司的發(fā)展能力，本文選取兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。2018年至2021年1-6月，A公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。且其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超行業(yè)平均值，A公司的營(yíng)收增長(zhǎng)十分迅速，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2018年以來(lái)A公司的專(zhuān)利數(shù)量不斷增加、技術(shù)水平不斷提高、部分產(chǎn)品處于領(lǐng)先地位、生產(chǎn)能力不斷提高，這些均提升了A公司的品牌競(jìng)爭(zhēng)力。受到行業(yè)迅速發(fā)展的助推、A公司品牌影響力的持續(xù)擴(kuò)大、自身管理水平的不斷提高，A公司的收入規(guī)模擴(kuò)張迅速，公司業(yè)績(jī)不斷提高。表2.9A公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)比分析項(xiàng)目2018年度2019年度2020年度2021年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入-A公司（萬(wàn)元）153,870.38184,502.88247,875.21137,778.51增長(zhǎng)率-A公司-19.91%32.35%增長(zhǎng)率-可比上市公司平均值-1.83%17.91%圖2.7A公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)比分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。2018年至2021年1-6月，A公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，公司生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建，各項(xiàng)資產(chǎn)投入加大，產(chǎn)能提升，公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)迅速，且總資產(chǎn)增長(zhǎng)率優(yōu)化可比上市公司平均值。表2.10A公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率對(duì)比分析項(xiàng)目2018年度2019年度2020年度2021年1-6月總資產(chǎn)-A公司（萬(wàn)元）186,795.11265,531.01390,167.70432,009.73增長(zhǎng)率-A公司-42.15%46.94%10.72%增長(zhǎng)率-可比上市公司平均值-5.58%31.30%5.38%圖2.8A公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率對(duì)比分析2.3A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施的非財(cái)務(wù)績(jī)效分析上文對(duì)A公司的員工持股計(jì)劃影響從財(cái)務(wù)指標(biāo)方面進(jìn)行了分析，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)僅僅反映了過(guò)去一段時(shí)間公司的財(cái)務(wù)狀況，不能很好反映和預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，也不能全面反映企業(yè)的績(jī)效情況。因此本文選取人員情況、企業(yè)創(chuàng)新情況等指標(biāo)，對(duì)A公司員工持股計(jì)劃實(shí)施對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)績(jī)效的影響進(jìn)行分析。2.1.1對(duì)員工構(gòu)成的影響汽車(chē)電子行業(yè)屬技術(shù)門(mén)檻較高的行業(yè)，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很大程度上依賴(lài)于自身技術(shù)的領(lǐng)先程度。此外，汽車(chē)電子行業(yè)具有市場(chǎng)需求日趨多元、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期日趨縮短等行業(yè)特點(diǎn)，這對(duì)汽車(chē)電子零部件供應(yīng)商在研發(fā)前瞻性、技術(shù)實(shí)力、響應(yīng)速度、開(kāi)發(fā)進(jìn)度等方面提出嚴(yán)苛挑戰(zhàn)。只有不斷引進(jìn)優(yōu)秀人才，進(jìn)一步鞏固優(yōu)秀人才優(yōu)勢(shì)，為技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新提供人才保障，從而提保持并優(yōu)化技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，才能不斷增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)。從下圖可以看出，A公司的員工數(shù)量在快速增長(zhǎng)，2021年6月的員工總數(shù)相比于2018年增長(zhǎng)了50%，其中博士人數(shù)也大幅提升，從2018年的56人增加到了2021年6月的81人，總體來(lái)說(shuō)學(xué)歷構(gòu)成比較穩(wěn)定，碩士及以上學(xué)歷人員比例穩(wěn)定在55%左右。表2.11A公司員工學(xué)歷構(gòu)成分類(lèi)2018年2019年2020年2021年6月人數(shù)比例人數(shù)比例人數(shù)比例人數(shù)比例博士562.76%761.25%782.85%812.65%碩士104451.43%121751.99%143952.63%159652.24%本科63031.03%74731.91%83930.69%97331.85%專(zhuān)科及其他30012.78%30112.86%37811.83%40511.26%合計(jì)2030100.00%2341100.00%2734100.00%3055100.00%2.1.2對(duì)人才流失率的影響A公司此次實(shí)施員工持股計(jì)劃的參與對(duì)象共計(jì)174人。根據(jù)相關(guān)披露數(shù)據(jù)，截止2021年9月，員工持股平臺(tái)離職人員股份處置情況如下：表2.12A公司員工持股平臺(tái)離職人員股份處置情況持股時(shí)長(zhǎng)離職人數(shù)處置份額處置價(jià)格定價(jià)方式1年以?xún)?nèi)7人118萬(wàn)元118萬(wàn)元按照原價(jià)作為定價(jià)依據(jù)1年以上18人420萬(wàn)元565.50萬(wàn)元按照溢價(jià)作為定價(jià)依據(jù)從上表可以看出，A公司的持股員工中，有4%的員工在加入該計(jì)劃后1年以?xún)?nèi)離職，有10%的員工在加入該計(jì)劃后1年以上離職，總體人員流失率為14%，人員保有率相對(duì)較低。結(jié)合A公司持股協(xié)議中的隱藏鎖定期安排可知，按照公司的上市計(jì)劃，若想享有較高的持股收益，則需要持股到2025年6月左右，過(guò)長(zhǎng)的鎖定期會(huì)造成一部分短期亟需收入的核心員工；同時(shí)，A公司的薪酬政策一般為一年調(diào)一次薪酬，且年終獎(jiǎng)?wù)伎傮w薪酬比重過(guò)高，此類(lèi)薪酬政策雖然會(huì)在一定程度上綁定員工，延長(zhǎng)員工在崗時(shí)間，但是同時(shí)也會(huì)在一定程度上降低公司對(duì)員工的吸引力，尤其是與其他科技公司的薪酬政策存在差異時(shí)，會(huì)進(jìn)一步造成人員流失。2.1.3對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響A公司作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的成長(zhǎng)型科技企業(yè)，其研發(fā)和創(chuàng)新能力對(duì)其提高市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額具有非常重要的意義。技術(shù)創(chuàng)新離不開(kāi)人員和資金的支持，企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入水平會(huì)深入影響創(chuàng)新水平。而專(zhuān)利發(fā)明是技術(shù)創(chuàng)新結(jié)果的其中一個(gè)表現(xiàn)形式，通過(guò)對(duì)企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行分析可以在一定程度上分析出企業(yè)的創(chuàng)新水平。研發(fā)人員及研發(fā)投入情況。A公司近年來(lái)處于快速發(fā)展期，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展的日益完善，通過(guò)公司持續(xù)研發(fā)與投入積極打造創(chuàng)新產(chǎn)品，積極推進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)水平大幅提高，積極實(shí)現(xiàn)公司降低成本并提高生產(chǎn)效率，以確保產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)前景，進(jìn)一步夯實(shí)了公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)實(shí)力。從下圖可以看出A公司的研發(fā)人員占公司總員工比例比較穩(wěn)定，維持在45%左右，同時(shí)研發(fā)人員數(shù)量在穩(wěn)定上升，截止2021年6月，公司現(xiàn)有研發(fā)人員達(dá)到了1373名。A公司高度重視研發(fā)投入，2018年以來(lái)研發(fā)投入占比均在14%以上，2020年研發(fā)投入占比有所下降的原因在于收入增長(zhǎng)較快，但是從研發(fā)投入的絕對(duì)金額來(lái)看，A公司的研發(fā)投入不斷加大，2021年1-6月研發(fā)投入更是達(dá)到了1.87億元。表2.13A公司研發(fā)人員及研發(fā)投入情況項(xiàng)目2018年度2019年度2020年度2021年1-6月研發(fā)人員數(shù)量922.001,111.001,259.001,371.00員工總數(shù)2,030.002,341.002,732.003,055.00研發(fā)人員占比45.52%47.46%46.05%42.94%研發(fā)支出（萬(wàn)元）26,530.5732,471.6135,227.7118,681.74營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）153,870.38184,502.88247,875.21