食品飲料板塊市場表現(xiàn)20251010203.529130.344318.712025104.61%3.03%2.76%1.79%1.46%1.42%0.47%0.74%、0.83%1.73%和5.54%圖表1：2025年10月食品飲料板塊漲跌幅（%）66420-2-4-6研究所注：板塊漲跌幅由流通市值加權平均口徑計算，下同。圖表2：食品飲料板塊的成交量變化（合計；億股）0.00研究所2025年1至10月，食飲料板塊成分區(qū)間計跌幅-0.97，經(jīng)歷了春反彈后再次回2025年1至10品料板成區(qū)累漲幅-0.97較1至9一步探0.66個百點同，深300上漲21.49食飲跑輸場準數(shù)。漲36.41和3.02是10分別跌4.04和6.85。計算機房地產(chǎn)食品飲料圖表3：食品飲料板塊計算機房地產(chǎn)食品飲料404035302520151050-5-10研究所202511031202511030在消行中傳間漲4531、車37.11醫(yī)生物+3678（+18.12美護二市表現(xiàn)較場好傳統(tǒng)飲費可型創(chuàng)新和有消806040200圖表4：2025年1至10806040200研究所食品飲料板塊估值食飲板塊估值處于年史的相對低位。據(jù) 的數(shù)統(tǒng)，截至2025年10月31日，品料塊估值20.06，比月降6.27。十歷來，品飲估目前103118.6830.1261.72、30.48、39.89、28.66、26.73和25.18倍。1031312010圖表5：食品飲料板塊的估值（倍；截至2025年10月31日）70.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00料研究所60.0050.0040.0030.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00研究所0.000.00(20.00)研究所銀行房地產(chǎn)2025年10月個股上漲比例達到60.16下跌比例39.84個股行情好板塊整體酒整體。2025年10月預食海食（+2.6發(fā)食+.69春食+8.4+8.4+6.4+4.9（.81（+85（+.18+387+0.8）復合味中日股（+1914、立品4.49、景品（3.4、品（3.29）乳業(yè)的園（+.1妙藍（5燕乳+.9一食+3.6+3.82025年10+4.1+2.9+.07+.99）本期，預制食品和乳制品板塊中上漲個股較多，漲幅也相對大。日辰股份日辰股份加加巴20.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)(15.00)20.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)(15.00)(20.00)研究所2025110128，股上比到51.56。(100.00)(50.00)0.0050.00100.00150.00200.00圖表(100.00)(50.00)0.0050.00100.00150.00200.00研究所行業(yè)產(chǎn)出和要素價格投資2024年以來，食品飲料造業(yè)投資增速持續(xù)振根據(jù) ,2024年1至12月，內(nèi)食品制業(yè)固資投額累同增22.9同上升10.4個分點料茶制造的定產(chǎn)資長18同上升10.4百分2024年品飲制業(yè)資增速繼2023年之后持續(xù)提振，設備換新以及同比低位是其主要原因。2025增長水平。2025920259資產(chǎn)資累同增10.8酒飲和制的固資投額計比增5，速均環(huán)比落同造固定產(chǎn)資累同增4品料造資延了年較圖表10：食品飲料制造業(yè)投資增速()研究所國內(nèi)產(chǎn)出及進口數(shù)量國內(nèi)產(chǎn)出202519根據(jù) 數(shù)：國內(nèi)鮮冷藏肉的產(chǎn)量延續(xù)增勢。2025年1至9月，國內(nèi)的鮮、冷藏肉產(chǎn)量3272.4萬噸，累計比漲12.2，幅較月高0.2百點。2025年以來，國內(nèi)的精制食用植物油產(chǎn)量保持增長，增幅環(huán)比回落。2025年1至9月，國內(nèi)精制食植油量3901.1萬，計增2.6增較月落0.4百點。2025202519265.5萬千計比跌9.9幅上全擴大8.1個分上同大7.8個分點。20192024202520252025196.5萬千計比少22.6幅上全大8.1百點較年擴大14百分201820012025193095.23.7增環(huán)大3.9個百點。20252025192197.9累計比少0.5，環(huán)比窄0.5百點。進口數(shù)量20232024202519根據(jù)數(shù)據(jù)：202520251993少92.72024年5月后米口量始減少后米口數(shù)進步比減少。2025202519299計比減少72.1。2024年來小進頭高回，11轉全年負收；2025202565198618比加5.3，6以來豆口量增。2025202519501.08萬噸累同比減少7.1，已續(xù)19月降。2023年用進數(shù)同增長43.3，2024，20252025年，國內(nèi)進口干鮮果及堅果數(shù)量延續(xù)增長勢頭。2025年1至9月，國內(nèi)進口的干鮮果及果為716.58噸累同增長15.06幅比大0.64分20242025年1至9月，國內(nèi)乳制品進口數(shù)量保持溫和增長，高端乳品的進口數(shù)量保持高增。2025年1至9月國計進乳品162.36，同增長4.08，2025年以乳制2025年1至9，內(nèi)口酪、奶等品7500.3，比增84.65進口高2025年1至9月，啤酒和葡萄酒進口數(shù)量均延續(xù)下跌勢頭。2025年1至9月國計進酒27.69千，累同比少7.3。2025年1至9月國計進葡酒16.62萬升計比降22.5結了2024年葡萄酒進口高增長勢頭。要素價格上游價格根據(jù) 數(shù)：國內(nèi)原奶價格保持低位穩(wěn)定，有止跌跡象。截至2025年10月31日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的原奶價為3.03元公，環(huán)比落0.3，比跌3.2價維穩(wěn)定。2025103116150元，格比平同上漲4.19。PET20251029PET5980噸，7。202510312780元/，比漲0.72，同比跌2.46。20251031為8322元/噸環(huán)跳漲1.27同下跌1.7至2025年10月31日內(nèi)菜油貨價格為9743.33/噸環(huán)回落4.24比漲3.25至2025年10月31日龍米油出均為8700/噸環(huán)比漲0.58，比跌2.79。國內(nèi)葵花子價格進一步回落，至同比持平。截至2025年10月31日，全國葵花子均價5750元/，比跌0.86同比平。蔬菜價格指數(shù)跳漲，超過同期價格水平。截至2025年10月31日，蔬菜批發(fā)價格指數(shù)為151.74，比漲15.89，同漲5.25。辣椒價格環(huán)比跳漲，同比跌幅收窄。截至2025年10月31日，辣椒批發(fā)價格6.82元/公斤，比漲10.53比跌21.43。豬肉價格延續(xù)跌勢。20251031123.23，比下跌31.03。截至2025年10月31，豬市價為23.25公斤環(huán)下跌3.81，比跌20.92。牛肉價格延續(xù)漲勢。截至2025年10月31日，集市鮮牛肉價格為77.47元/公斤，環(huán)比上漲0.57，同上漲2.72。雞肉價格回落，延續(xù)跌勢。截至2025年10月31日，雞肉市場價格為22.33元/公斤，環(huán)比跌1.28同下跌5.42。河南省企業(yè)動態(tài)河南省上市公司經(jīng)營業(yè)績20251.19%28.74%2.44%1.56%9.77%。20251.261.520.05202552.8%92.57%0.4%3.18%3.75%圖表11：河南省上市公司2025年前三季度各項業(yè)績指標營業(yè)收入營業(yè)收入：同毛利率毛利率同比變化凈利潤凈利潤：同比ROE證券名稱（億元）比增長（）（）（百分點）（億元）增長()()三全食品50.00-2.4423.77-1.263.960.408.85仲景食品8.26-1.5644.571.821.543.188.83雙匯發(fā)展445.231.1918.18-0.0540.023.7519.15千味央廚13.781.0022.73-1.520.53-33.842.92蓮花控股24.9128.7428.084.602.5652.8014.03好想你10.62-9.7728.674.41-0.0592.57-0.14研究所，河南省上市公司二級市場表現(xiàn)202510、匯展、三食品仲食品分漲7.53、4.04、3.81和3.41。2025年1至10月期間：千味央廚和好想你的市場表現(xiàn)相對較好，股價累計上漲31.36和20.77。此外，三全食品和仲景食品期間下跌，累計跌幅7和2.34。圖表12二級市場（22501.01-2025.10.31;漲跌幅）圖表13二級市場表（2025.10.01-2025.10.31;漲跌幅）35.0030.0025.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00(5.00)(10.00)8.007.006.005.004.003.002.001.000.00(1.00)(2.00)研究所投資策略及風險提示投資策略盡管相比十年前，當前食飲行業(yè)整體的高增長收斂，但是其內(nèi)部新興的市場卻層出不窮，比如預制菜、烘焙、茶飲等，其增長之快、品類之多、升級之快，都在小市場內(nèi)體現(xiàn)出居民消費升級的大趨勢，顯示了食飲消費向更高層級邁進的特征，凸顯了享有和娛樂的消費特質。202511零食行業(yè)在2024年經(jīng)歷了業(yè)績的高增長。經(jīng)歷了前期激烈的競爭和調(diào)整，目前市場和渠道的情況相對健康；此外，零食的客單價較低，類似口紅效應，在經(jīng)濟低迷期起到為消費者提供低成本心靈撫慰的功用。零食量販的崛起為該行業(yè)拓展了新的銷售渠道，量販渠道更高效、更直接，通過終端衍生迅速覆蓋內(nèi)需市場，幫助上游零食加工行業(yè)獲取更大的生存空間。軟飲料行業(yè)的競爭格局改善，頭部品牌將獲取更多的市場份額，通過擴大收入規(guī)模降低邊際成本，經(jīng)營風險隨之下降而利潤率上升。保健品和烘焙上市公司的基本面良好，盡管增長放緩，但較低的估值與良好的基本面相佐，仍有一定的市場機會。從過往的經(jīng)驗來看，啤酒隨著夏季的到來往往會呈現(xiàn)季節(jié)性行情。糖蜜價格切實下行，酵母制造業(yè)的成本壓力正在緩解。隨著成本下行，酵母企業(yè)的毛利率將會持續(xù)回升。股票組合202511總股本流通股本總股本流通股本股價ROEEPSPE投資評級（億元）（億元）（元/股）（2024）2025E 2026E2025E2026E寶立食品4.004.0014.6617.100.68 0.7821.5618.79增持立高食品1.691.1740.7810.642.05 2.4719.8916.51增持仙樂健康3.072.5723.8713.281.31 1.6818.2214.21增持東鵬飲料5.205.20280.0047.498.20 10.0334.1527.92增持洽洽食品5.065.0522.0815.091.13 1.5419.5414.34增持鹽