圖表目錄圖表1：2025年10月出口總值（美元計價）同比下降1.1% 4圖表2：2024年10月出口總值（美元計價）基數(shù)較高 4圖表3：中國主要出口地區(qū)出口總額（美元計價）同比增速（%） 4圖表4：分商品來看，2025年1-10月高端制造產(chǎn)品出口韌性較強 5圖表5：大消費領(lǐng)域40家核心標(biāo)的池中，19家公司境外業(yè)務(wù)收入占比超過10% 5圖表6：路斯股份2025H1境外收入達24,569.45萬元(yoy+19.3%) 7圖表7：視聲智能2025H1境外收入達6,804.85萬元(yoy+31.5%) 7圖表8：柏星龍2025H1境外收入達12,129.78萬元(yoy+35.9%) 7圖表9：無錫晶海2025H1境外收入達9,508.39萬元(yoy+5.1%) 7圖表10：蓋世食品2025H1境外收入達12,547.38萬元(yoy-1.3%) 8圖表11：穎泰生物2025H1境外收入達133,324.06萬元(yoy-0.4%) 8圖表12：一致魔芋2025H1境外收入達10,831.00萬元(yoy+37.8%) 8圖表13：太湖雪2025H1境外收入達3,841.83萬元(yoy+0.8%) 8圖表14：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為-9.33% 9圖表15：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由52.1X降至45.5X（單位：家） 9圖表16：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總市值降至1073.52億元（單位：家） 10圖表17：秋樂種業(yè)、瑞華技術(shù)、恒太照明等企業(yè)本周漲跌幅居前 10圖表18：北交所泛消費產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至48.9X 11圖表19：恒太照明、美之高等市值漲跌幅居前 11圖表20：北證食品飲料&農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至52.1X 11圖表21：秋樂種業(yè)、康農(nóng)種業(yè)等市值漲跌幅居前 11圖表22：北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至26.0X 12圖表23：瑞華技術(shù)、青矩技術(shù)等市值漲跌幅居前 12圖表24：驅(qū)動力新設(shè)立控股子公司廣州寵小幸寵物用品有限公司 131.2025年1-10月出口總值同比+5.3北交所企業(yè)積極布局海外市場5年0（當(dāng)月同比下降.%%0月出口總值下滑一或是因4年0月出口總值當(dāng)月同比增長.4%二或因為國際貿(mào)易擾動外需有所回落。5年10月出口總值累計同比增長.%，增速高于4年同期的.%。圖表1：2025年10月出口總（美元計價同比下降1.1圖表2：2024年10月出口總值（美元計價）基數(shù)較高從主要出口地區(qū)來看，5年0月我國對東盟出口總額當(dāng)月同比0.%，對韓國出口總額當(dāng)月同比3.%，對歐盟出口總額當(dāng)月同比.9%，對美國出口總額當(dāng)月同比圖表3：中國主要出口地區(qū)出口總額（美元計價）同比增速（）.7%.1%0.%聯(lián)邦出口總額當(dāng)月同比.%5年10圖表3：中國主要出口地區(qū)出口總額（美元計價）同比增速（）分商品來看，20251-10（包括底盤）出口金額同比增速排名前五，增速分別為.%/5%/2.%/+%/1.%；燈具、照明裝置及其零件、玩具、手機、成品油、箱包及類似容器為出口金額同比增速后五名。勞動密集型產(chǎn)品（如燈具、玩具、服裝、家具等）出口降幅較多，高端制造產(chǎn)品（如高新技術(shù)產(chǎn)品、集成電路、汽車、機電產(chǎn)品等）出口韌性較強。圖表4：分商品來看，2025年1-10月高端制造產(chǎn)品出口韌性較強海關(guān)總署、華源證券研究所注：農(nóng)產(chǎn)品、機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品包括此圖中已列名的有關(guān)商品40（持續(xù)更新）10%的公司。其中，H1境外業(yè)務(wù)占比最高的十家公司為恒太照明（.4%）、泰鵬智能（.%（.%（.1%（.%（.%（.%（.3%（.0%5401910證券代碼 證券簡稱 市值（億元）市盈率TTM2025H1境外業(yè)務(wù) 2025H1 2025H1收入（萬 境外業(yè)務(wù) 營業(yè)總收收入占比 （萬元）是出海主要產(chǎn)品 出海主要 海地區(qū) 建廠（.%）。我們認為出海仍是26年公司業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵因素，關(guān)注海外業(yè)務(wù)發(fā)展增速較快以及在海外建設(shè)產(chǎn)能的標(biāo)的。例如，路斯股份產(chǎn)品主要出海至歐洲、東南亞、美國等地區(qū)，同時柬埔寨工廠產(chǎn)能利用率正不斷提升；視聲智能產(chǎn)品主要出口至歐洲、中東及亞洲、無錫晶海CEPMF注冊認證工作；蓋世食品2024也III型人源化膠原蛋白凍干纖維已獲得泰國醫(yī)療器械注冊許可，功能性護膚品已獲得美國和沙特阿拉伯的認證或備案；康農(nóng)種業(yè)已成立了全新的國際事業(yè)部，已取得多個生態(tài)區(qū)域、適宜不同氣候條件的玉米雜交品種，已完全具備對東南亞、5401910證券代碼 證券簡稱 市值（億元）市盈率TTM2025H1境外業(yè)務(wù) 2025H1 2025H1收入（萬 境外業(yè)務(wù) 營業(yè)總收收入占比 （萬元）是出海主要產(chǎn)品 出海主要 海地區(qū) 建廠.J恒太照明.0.0元）,6.%,3LED照明燈具北美等是.J泰鵬智能.5.9,3.%,4庭院帳篷歐美等是.J 技 .8 .6 ,0 .% .J 技 .7 .5 ,5 .% .J 高 .8 .2 ,8 .%

美歐、 日等歐洲、美國、日、澳大 利等歐美、日本等 否.J 品 .7 .7 ,6 .% ,7 梨酸、磷酸鹽等

歐等 否.J 份 .4 .7 ,5 .% ,9 頭、主糧

歐洲、東南亞美國等 是歐洲、中東.J 能 .8 .9 ,5 .% .J 材 .6 .5 ,1 .%

及洲、非 洲澳洲等美等 是.J 龍 .4 .2 ,8 .% ,1 計業(yè)務(wù)彩印類產(chǎn)品、水

歐等 是.J 技 .2 .2 ,9 .% ,9

印類產(chǎn)品及瓦楞紙板

東亞等 是.J 海 .5 .7 ,9 .% ,4 品 、 否亞太等.J 品 .5 .5 ,8 .%

野菜

全球66個 國家.J 物 .4 .7 ,6 .% ,7

歐洲、南北美等 否.J 爾 .6 .2 ,7 .% ,8 明 歐 是洲等.J 芋 .4 .8 ,0 .% ,9 粉 否.J 料 .9 .6 ,0 .%

日本、韓國、東亞、歐 美等蠶被床套 歐（跨境.J 雪 .8 .3 ,3 .% ,3 品 遜 和官網(wǎng)）高致病性豬繁殖與呼吸綜合征活疫苗，豬圓環(huán)活疫雞 越、埃及.J永順生物.8.8,4.%,2新疫傳性 等 否支氣管炎、禽流感三聯(lián)滅活疫苗，豬瘟活疫苗等、各公司公告等、華源證券研究所 注：數(shù)據(jù)截至20251121OEM客戶之間已經(jīng)形成長期、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，具有較強的客戶資源壁壘。2025H1,.45萬元，同比增長.%。圖表6：路斯股份2025H1境外收入達24,569.45萬元(yoy+19.3)圖表7：視聲智能2025H1境外收入達6,804.85萬元(yoy+31.5)視聲智能銷售模式以直銷為主，下游客戶包括施耐德、羅格朗、歐蒙特等國內(nèi)外知名的電氣設(shè)備企業(yè)以及電力工程集成商。公司產(chǎn)品銷往全球各地，主要應(yīng)用在軌道交通、公共建筑、酒店、醫(yī)院、高端地產(chǎn)、總部大廈等智能化項目。H1境外收入達,.85萬元，同比增長.%。圖表6：路斯股份2025H1境外收入達24,569.45萬元(yoy+19.3)圖表7：視聲智能2025H1境外收入達6,804.85萬元(yoy+31.5)柏星龍為酒類、化妝品、茶葉、食品、珠寶、奢侈品等中高端消費品客戶提供品牌策略規(guī)劃、創(chuàng)意設(shè)計、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品交付四位一體專業(yè)化綜合服務(wù)。外銷方面，公司合作廣度與深度均有提升，廣度上，與客戶合作從原先集團下個別品牌擴展到更多集團內(nèi)品牌；深度上，從服務(wù)單一品牌的禮品線或季節(jié)性產(chǎn)品延伸至更多產(chǎn)品系列，介入客戶合作的機會持續(xù)增長。2025H1境外收入達12,129.78萬元，同比增長35.9%。圖表8：柏星龍2025H1境外收入達12,129.78萬元(yoy+35.9)圖表9：無錫晶海2025H1境外收入達9,508.39萬元(yoy+5.1)無錫晶海通過展會營銷、主動營銷、老客戶開發(fā)新產(chǎn)品或老客戶轉(zhuǎn)介紹、新應(yīng)用市場開發(fā)等方式開發(fā)客戶，海外客戶由終端客戶和具有渠道資源優(yōu)勢的貿(mào)易商組成。外銷方面，公司正推進產(chǎn)品的歐盟CEPMFH1境外收入達,.39萬元，同比增長.%。圖表8：柏星龍2025H1境外收入達12,129.78萬元(yoy+35.9)圖表9：無錫晶海2025H1境外收入達9,508.39萬元(yoy+5.1)蓋世食品海外業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，依托新加坡的地域優(yōu)勢，更好地滿足海外客戶需求，提高H1境外收入達,4.8.%。10：蓋世食品2025H112,547.38(yoy-1.3)112025H1133,324.06(yoy-0.4)穎泰生物為國際及國內(nèi)知名農(nóng)化公司如ADAMA（安道麥）、CORTEVA（科迪華）、SYNGENTA（先正達NUFARM（紐發(fā)姆、LANXESS（朗盛藝先H1境外收入達,2.10：蓋世食品2025H112,547.38(yoy-1.3)112025H1133,324.06(yoy-0.4)一致魔芋外銷客戶主要通過行業(yè)展會等形式開發(fā)，簽訂合同訂單后依據(jù)客戶需求生產(chǎn)、供貨包括各種魔芋親水膠體、魔芋膳食纖維、魔芋休閑素食、魔芋茶飲小料以及魔芋美妝洗護用品等若干個小類在內(nèi)的產(chǎn)品。H1境外收入達,3.0萬元，同比增長.%。太湖雪采取中國制造+品牌出海戰(zhàn)略，持續(xù)加強平臺電商和海外官網(wǎng)的建設(shè)，布局全球社交媒體矩陣，精準(zhǔn)觸達海外消費者，不斷提升品牌知名度和美譽度。2025H1境外收入達3,841.83萬元，同比增長0.8%?？偭浚罕苯凰M服務(wù)股股價漲跌幅中值-9.332025112140（持續(xù)更新漲跌幅數(shù)據(jù)來看，202511171121.3%（.7%（.9%.3%、（.5%（.1%0.0%、.7%、.4%、.1%。圖表14：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為-9.33圖表14：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為-9.33注：數(shù)據(jù)截至2025年11月21日，新上市并入統(tǒng)計，下同本周，北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由.X降至.X。從分布區(qū)間來看，位于負數(shù)區(qū)間的企業(yè)數(shù)量與上周一致，位于0~20X20~30X30~50X1250~100X12100X7圖表15：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由52.1X降至45.5X（單位：家）本周，北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市值整體有所下降，總市值由.5億元降至.2.0億元降至.50億元市110~202320~301030~504502圖表16：北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總市值降至1073.52億元（單位：家）本周（202511171121），前十大漲跌幅標(biāo)的分別是秋樂種業(yè)、瑞華技術(shù)、恒太照明、美之高、柏星龍、康農(nóng)種業(yè)、佳合科技、青矩技術(shù)、穎泰生物、驅(qū)動力。圖表17：秋樂種業(yè)、瑞華技術(shù)、恒太照明等企業(yè)本周漲跌幅居前業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)2024/萬元2024收/億元市盈率TTM證券代碼 證券簡稱 市值漲跌幅 市值/億元9007.BJ 秋樂種業(yè) -0.9% 27.8 10.93 391 5,4400 玉米種子、小麥種子9009.BJ 瑞華技術(shù) -2.9% 24.1 25.7 555 11,9.37 為石油化工企業(yè)提供基于化工工藝包技術(shù)的成套技術(shù)綜合解決方案9039.BJ 恒太照明 -2.3% 23.0 37.0 718 6,3939 LED燈具9075.BJ 美之高 -2.9% 22.8 -1,9.22

1,1776 金屬置物架收納用品9005.BJ 柏星龍 -3.8% 18.4 68.2 592 4,2322 創(chuàng)意包裝、文創(chuàng)IP產(chǎn)品等9043.BJ 康農(nóng)種業(yè) -3.8% 22.0 33.9 337 8,5999 玉米雜交種子9032.BJ 佳合科技 -5.1% 27.2 15.62 649 3,8340 紙質(zhì)包裝與展示產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計生產(chǎn)和銷售9028.BJ 青矩技術(shù) -5.9% 33.2 18.5 959 18,0.58 工程咨詢、招標(biāo)代理、工程項目管理、系統(tǒng)開發(fā)與集成農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、9089.BJ 穎泰生物 -5.8% 50.4 -2.7 58.0 -5,73.37

生產(chǎn)、銷售和GLP登記注冊技術(shù)服務(wù)及生物技術(shù)研究開發(fā)9025.BJ 驅(qū)動力 -6.0% 15.0 17.29 072 1,9768 提高動物造血能力的添加劑預(yù)混合飼料以及飼料原料、飼料注：數(shù)據(jù)截至20251121行業(yè)：泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-12.02至48.9X泛消費（18）TTM55.6X48.9X本周，從估值表現(xiàn)看，北交所泛消費產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率TTM中值由.X降至.X。從本周個股市值表現(xiàn)來看，恒太照明（.3%）、美之高（.5%）、柏星龍（.1%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表18：北交所泛消費產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至48.9X 圖表19：恒太照明、美之高等市值漲跌幅居前食品飲料和農(nóng)業(yè)（15）TTM57.5X52.1X5家企業(yè)的市盈率TTM中值由.X降至.X（.%（.2%（.%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表20：北證食品飲料&農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至52.1X 圖表21：秋樂種業(yè)、康農(nóng)種業(yè)等市值漲跌幅居前專業(yè)技術(shù)服務(wù)（7家）TTM28.1X26.0X本周，從估值表現(xiàn)看，北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率TTM中值由.X降至.X（.1%（.4%（.5%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表22：北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至26.0X 圖表23：瑞華技術(shù)、青矩技術(shù)等市值漲跌幅居前公告：驅(qū)動力新設(shè)控股子公司再啟寵物業(yè)務(wù)【公告】視聲智能：公司全資子公司廣州視聲智能科技有限公司收到國家知識產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的一項《發(fā)明專利證書》，發(fā)明名稱：基于動態(tài)規(guī)劃算法的家居設(shè)備組網(wǎng)方法及系統(tǒng)。1010511精制過程中脫水反應(yīng)除縮醛的方法及系統(tǒng)。公司在重組人源化膠原蛋白領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位，目前市場不存在其他重組人源化膠原蛋白三類醫(yī)療器械產(chǎn)品。（2）公司重