PAGE中基協(xié)規(guī)范私募報(bào)酬制度一、總則（一）目的為規(guī)范私募行業(yè)報(bào)酬制度，加強(qiáng)對(duì)私募基金管理人報(bào)酬行為的監(jiān)督管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，制定本規(guī)定。（二）適用范圍本規(guī)定適用于在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）登記備案的私募基金管理人及其管理的私募基金。（三）基本原則1.合規(guī)性原則私募基金管理人報(bào)酬制度應(yīng)符合國(guó)家法律法規(guī)、監(jiān)管要求以及中基協(xié)自律規(guī)則，確保各項(xiàng)報(bào)酬安排合法合規(guī)。2.公平性原則報(bào)酬制度應(yīng)體現(xiàn)公平公正，合理反映私募基金管理人的管理業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)以及為投資者創(chuàng)造的價(jià)值，不得損害投資者利益。3.透明度原則報(bào)酬結(jié)構(gòu)、計(jì)算方式、支付標(biāo)準(zhǔn)等應(yīng)向投資者充分披露，確保投資者在充分了解的基礎(chǔ)上做出投資決策。4.激勵(lì)與約束并重原則報(bào)酬制度應(yīng)建立有效的激勵(lì)機(jī)制，促使私募基金管理人積極履行職責(zé)，同時(shí)加強(qiáng)約束機(jī)制，防范道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突。二、報(bào)酬結(jié)構(gòu)與組成（一）管理費(fèi)1.定義與計(jì)提方式管理費(fèi)是指私募基金管理人因提供資產(chǎn)管理服務(wù)而向投資者收取的費(fèi)用。管理費(fèi)通常按照私募基金凈資產(chǎn)的一定比例計(jì)提，計(jì)提比例應(yīng)在基金合同中明確約定。一般來(lái)說(shuō)，計(jì)提比例根據(jù)基金類型、規(guī)模、投資策略等因素有所不同，常見(jiàn)的計(jì)提比例范圍為每年0.5%2%。2.用途管理費(fèi)主要用于覆蓋私募基金管理人的日常運(yùn)營(yíng)成本，包括人員薪酬、辦公場(chǎng)地租賃、設(shè)備購(gòu)置、信息系統(tǒng)維護(hù)等費(fèi)用。（二）業(yè)績(jī)報(bào)酬1.定義與計(jì)提條件業(yè)績(jī)報(bào)酬是指私募基金管理人在實(shí)現(xiàn)一定投資業(yè)績(jī)目標(biāo)后，從基金收益中獲取的額外報(bào)酬。業(yè)績(jī)報(bào)酬的計(jì)提條件通常與基金的投資收益、收益率門檻、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等相關(guān)。例如，當(dāng)基金收益率超過(guò)設(shè)定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，私募基金管理人可按照約定比例計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬。2.計(jì)提比例與計(jì)算方式業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例一般根據(jù)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行分檔設(shè)定。如基金收益率在一定范圍內(nèi)，計(jì)提比例為0；當(dāng)收益率超過(guò)某一門檻后，計(jì)提比例逐漸增加，常見(jiàn)的計(jì)提比例范圍為10%30%。計(jì)算方式通常為（基金收益業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提門檻）×計(jì)提比例。例如，某私募基金業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提門檻為年化收益率8%，當(dāng)基金年化收益率達(dá)到15%時(shí)，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例為20%，若基金凈資產(chǎn)為1億元，當(dāng)年收益為2000萬(wàn)元，則業(yè)績(jī)報(bào)酬為（200010000×8%）×20%=240萬(wàn)元。3.業(yè)績(jī)報(bào)酬的支付方式業(yè)績(jī)報(bào)酬的支付方式一般有兩種：一種是在基金清算時(shí)一次性支付；另一種是根據(jù)基金收益情況分期支付，但分期支付的頻率和金額應(yīng)在基金合同中明確約定。（三）其他報(bào)酬形式1.咨詢顧問(wèn)費(fèi)私募基金管理人可能因提供額外的咨詢顧問(wèn)服務(wù)，如投資建議、行業(yè)研究報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢等，而向投資者收取咨詢顧問(wèn)費(fèi)。咨詢顧問(wèn)費(fèi)的收取應(yīng)基于服務(wù)的實(shí)際價(jià)值和市場(chǎng)公允價(jià)格，且需在基金合同中明確披露服務(wù)內(nèi)容、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及支付方式。2.特殊獎(jiǎng)勵(lì)在某些情況下，私募基金管理人可能因?qū)崿F(xiàn)特定的投資目標(biāo)或取得卓越的投資業(yè)績(jī)，獲得來(lái)自投資者或第三方的特殊獎(jiǎng)勵(lì)。特殊獎(jiǎng)勵(lì)的設(shè)定應(yīng)符合公平公正原則，且不得與管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬等常規(guī)報(bào)酬重復(fù)計(jì)算，同時(shí)需在基金合同或相關(guān)協(xié)議中明確約定獎(jiǎng)勵(lì)條件、金額及支付方式。三、報(bào)酬計(jì)算與支付（一）計(jì)算依據(jù)與頻率1.計(jì)算依據(jù)管理費(fèi)按照私募基金每日凈資產(chǎn)余額為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算；業(yè)績(jī)報(bào)酬及其他報(bào)酬形式根據(jù)基金合同約定的計(jì)算方式和條件，以基金的投資收益、凈資產(chǎn)變動(dòng)等數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行計(jì)算。2.計(jì)算頻率管理費(fèi)通常按月計(jì)提；業(yè)績(jī)報(bào)酬的計(jì)算頻率可根據(jù)基金合同約定，按月、按季或按年進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于需要及時(shí)反映投資業(yè)績(jī)的基金，也可采用實(shí)時(shí)計(jì)算業(yè)績(jī)報(bào)酬的方式，但需在基金合同中明確說(shuō)明計(jì)算方法和調(diào)整機(jī)制。（二）支付流程與時(shí)間節(jié)點(diǎn)1.支付流程私募基金管理人應(yīng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成報(bào)酬的計(jì)算，并向投資者或托管人提供報(bào)酬計(jì)算報(bào)告。托管人根據(jù)基金合同約定及管理人提供的報(bào)告，對(duì)報(bào)酬金額進(jìn)行審核確認(rèn)后，按照約定的支付方式進(jìn)行支付。支付過(guò)程應(yīng)確保資金流轉(zhuǎn)的安全性和準(zhǔn)確性，涉及資金劃轉(zhuǎn)的，應(yīng)通過(guò)合規(guī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作。2.時(shí)間節(jié)點(diǎn)管理費(fèi)支付時(shí)間節(jié)點(diǎn)一般為每月結(jié)束后的[X]個(gè)工作日內(nèi)；業(yè)績(jī)報(bào)酬支付時(shí)間節(jié)點(diǎn)根據(jù)基金合同約定，如在基金清算時(shí)支付的，應(yīng)在清算完成后的[X]個(gè)工作日內(nèi)支付；分期支付的，應(yīng)按照約定的分期時(shí)間按時(shí)支付。對(duì)于咨詢顧問(wèn)費(fèi)和特殊獎(jiǎng)勵(lì)等其他報(bào)酬形式，支付時(shí)間節(jié)點(diǎn)也需在基金合同或相關(guān)協(xié)議中明確規(guī)定。（三）信息披露要求1.定期披露私募基金管理人應(yīng)在每年度結(jié)束后[X]個(gè)月內(nèi)，向投資者披露上一年度的報(bào)酬收取情況，包括管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬、其他報(bào)酬形式的收取金額、計(jì)算依據(jù)、支付時(shí)間等信息。披露報(bào)告應(yīng)采用書面形式，并通過(guò)私募基金信息披露備份平臺(tái)等渠道向投資者公開(kāi)。2.臨時(shí)披露如基金報(bào)酬計(jì)算方式、計(jì)提比例、支付時(shí)間等發(fā)生重大變更，私募基金管理人應(yīng)在變更事項(xiàng)確定后的[X]個(gè)工作日內(nèi)，向投資者進(jìn)行臨時(shí)披露，說(shuō)明變更原因、變更內(nèi)容以及對(duì)投資者權(quán)益的影響等情況。四、報(bào)酬與業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)（一）業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)定1.絕對(duì)收益指標(biāo)私募基金業(yè)績(jī)考核可設(shè)定絕對(duì)收益指標(biāo)，如基金在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)額或年化收益率等。絕對(duì)收益指標(biāo)能夠直接反映基金為投資者創(chuàng)造的實(shí)際收益情況，是衡量私募基金業(yè)績(jī)的重要依據(jù)之一。2.相對(duì)收益指標(biāo)除絕對(duì)收益指標(biāo)外，還可設(shè)定相對(duì)收益指標(biāo)，如與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、同類基金平均收益率等進(jìn)行比較。相對(duì)收益指標(biāo)有助于投資者了解基金在同類產(chǎn)品中的表現(xiàn)水平，評(píng)估私募基金管理人的投資管理能力。3.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)為更全面地評(píng)估私募基金業(yè)績(jī)，可引入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)，如夏普比率、特雷諾比率等。這些指標(biāo)考慮了基金的風(fēng)險(xiǎn)因素，能夠更準(zhǔn)確地反映基金在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益獲取能力。（二）報(bào)酬調(diào)整機(jī)制1.基于業(yè)績(jī)表現(xiàn)的調(diào)整當(dāng)私募基金業(yè)績(jī)未達(dá)到約定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)時(shí)，可適當(dāng)降低業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例或暫停業(yè)績(jī)報(bào)酬支付；當(dāng)業(yè)績(jī)超過(guò)較高的業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，可提高業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例或給予額外獎(jiǎng)勵(lì)。例如，若基金年化收益率未達(dá)到8%，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例為0；若年化收益率達(dá)到15%，計(jì)提比例為20%；若年化收益率超過(guò)20%，計(jì)提比例提高至30%。2.基于市場(chǎng)環(huán)境變化的調(diào)整考慮到市場(chǎng)環(huán)境對(duì)私募基金業(yè)績(jī)的影響，報(bào)酬調(diào)整機(jī)制可設(shè)置與市場(chǎng)指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等相關(guān)的聯(lián)動(dòng)條款。如當(dāng)市場(chǎng)整體下跌超過(guò)一定幅度時(shí)，適當(dāng)降低管理費(fèi)或業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)且基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出時(shí)，給予額外的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。（三）報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)匹配1.風(fēng)險(xiǎn)因素考量在確定報(bào)酬水平時(shí)，應(yīng)充分考慮私募基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)較高的基金，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例應(yīng)相對(duì)合理調(diào)整，以平衡高風(fēng)險(xiǎn)投資可能帶來(lái)的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)損失。例如，對(duì)于投資于高波動(dòng)性資產(chǎn)或采用激進(jìn)投資策略的私募基金，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提門檻可適當(dāng)降低，計(jì)提比例可適當(dāng)提高，但同時(shí)需設(shè)置更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和業(yè)績(jī)考核條件。2.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度私募基金管理人可建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，從業(yè)績(jī)報(bào)酬或管理費(fèi)中提取一定比例的資金作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金用于彌補(bǔ)基金投資損失，確保在基金出現(xiàn)虧損時(shí)能夠保障投資者利益。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取比例、使用條件和管理方式應(yīng)在基金合同中明確約定，并按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行專戶管理。五、報(bào)酬與投資者保護(hù)（一）防止利益輸送措施1.關(guān)聯(lián)交易限制私募基金管理人應(yīng)嚴(yán)格限制與關(guān)聯(lián)方之間的交易行為，避免通過(guò)關(guān)聯(lián)交易向關(guān)聯(lián)方輸送利益。對(duì)于涉及關(guān)聯(lián)交易的報(bào)酬安排，應(yīng)確保交易價(jià)格公允、程序合規(guī)，并在基金合同及信息披露文件中詳細(xì)披露關(guān)聯(lián)交易的情況、定價(jià)依據(jù)及對(duì)基金和投資者利益的影響。2.內(nèi)部監(jiān)督與制衡建立健全內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)報(bào)酬制度執(zhí)行過(guò)程的監(jiān)督和管理。通過(guò)內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等部門的協(xié)同工作，對(duì)報(bào)酬計(jì)算、支付等環(huán)節(jié)進(jìn)行定期檢查和不定期抽查，防止出現(xiàn)人為操縱報(bào)酬數(shù)據(jù)、謀取不正當(dāng)利益等行為。同時(shí)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等治理主體對(duì)報(bào)酬制度的監(jiān)督作用，確保報(bào)酬制度的公平公正執(zhí)行。（二）投資者知情權(quán)保障1.充分披露報(bào)酬信息如前文所述，私募基金管理人應(yīng)按照法律法規(guī)和中基協(xié)要求，向投資者充分披露報(bào)酬結(jié)構(gòu)、計(jì)算方式、支付標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績(jī)考核指標(biāo)、報(bào)酬調(diào)整機(jī)制等信息。披露內(nèi)容應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得隱瞞或誤導(dǎo)投資者。信息披露文件應(yīng)采用通俗易懂的語(yǔ)言，便于投資者理解。2.投資者咨詢與溝通渠道建立暢通的投資者咨詢與溝通渠道，及時(shí)解答投資者關(guān)于報(bào)酬制度的疑問(wèn)。投資者可通過(guò)電話、郵件、在線客服等方式與私募基金管理人進(jìn)行溝通，管理人應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)給予回復(fù)。同時(shí)，定期組織投資者說(shuō)明會(huì)，就報(bào)酬制度等重要事項(xiàng)向投資者進(jìn)行詳細(xì)講解和溝通，增強(qiáng)投資者對(duì)報(bào)酬制度的理解和信任。（三）報(bào)酬支付保障投資者權(quán)益1.資金安全保障在報(bào)酬支付過(guò)程中，應(yīng)確保投資者資金安全。托管人應(yīng)按照基金合同約定，對(duì)報(bào)酬支付進(jìn)行嚴(yán)格審核和監(jiān)督，防止資金被挪用或不當(dāng)支付。同時(shí)，加強(qiáng)與資金托管銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，確保資金劃轉(zhuǎn)過(guò)程的安全可靠，保障投資者合法權(quán)益不受侵害。2.報(bào)酬支付的優(yōu)先順序明確報(bào)酬支付與投資者本金、收益分配的優(yōu)先順序。在基金清算或收益分配時(shí)，應(yīng)優(yōu)先保障投資者本金的返還，剩余資金再按照約定的報(bào)酬支付順序進(jìn)行支付。如基金出現(xiàn)虧損，應(yīng)首先使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)虧損，確保投資者本金不受損失，再考慮報(bào)酬支付問(wèn)題。六、監(jiān)督管理與違規(guī)處理（一）中基協(xié)監(jiān)督職責(zé)1.備案審查中基協(xié)負(fù)責(zé)對(duì)私募基金管理人報(bào)酬制度相關(guān)文件進(jìn)行備案審查，確保報(bào)酬制度符合法律法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求。備案文件包括基金合同、補(bǔ)充協(xié)議、報(bào)酬計(jì)算方法說(shuō)明等，管理人應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交備案申請(qǐng)，并對(duì)備案文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。中基協(xié)在審查過(guò)程中，如發(fā)現(xiàn)問(wèn)題將及時(shí)要求管理人進(jìn)行整改。2.日常監(jiān)測(cè)與檢查中基協(xié)通過(guò)私募基金信息披露備份平臺(tái)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式，對(duì)私募基金管理人報(bào)酬制度的執(zhí)行情況進(jìn)行日常監(jiān)測(cè)與檢查。監(jiān)測(cè)內(nèi)容包括報(bào)酬計(jì)算的準(zhǔn)確性、支付的及時(shí)性、信息披露的合規(guī)性等。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，將及時(shí)采取監(jiān)管措施，督促管理人整改規(guī)范。（二）違規(guī)行為認(rèn)定與處罰1.違規(guī)行為認(rèn)定私募基金管理人報(bào)酬制度存在以下情形之一的，認(rèn)定為違規(guī)行為：違反法律法規(guī)、監(jiān)管要求及中基協(xié)自律規(guī)則，擅自設(shè)定報(bào)酬結(jié)構(gòu)、計(jì)算方式或支付標(biāo)準(zhǔn)的；通過(guò)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等方式進(jìn)行報(bào)酬信息披露的；利用報(bào)酬制度進(jìn)行利益輸送、損害投資者利益的；未按照基金合同約定及時(shí)、足額支付報(bào)酬，或擅自挪用報(bào)酬資金的；其他違反報(bào)酬制度相關(guān)規(guī)定的行為。2.處罰措施對(duì)于違規(guī)行為，中基協(xié)將視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的處罰措施：責(zé)令改正，要求私募基金管理人限期整改違規(guī)行為，提交整改報(bào)告；出具警示函，對(duì)私募基金