巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的拓展與實證研究：基于多維度視角的分析一、引言1.1研究背景與意義在全球經(jīng)濟一體化進程持續(xù)加速的當(dāng)下，匯率作為開放經(jīng)濟環(huán)境中極為關(guān)鍵的價格變量，不僅直接左右著國際貿(mào)易的收支平衡，深刻影響著資本的跨國流動方向，還對各國國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定增長以及資源的有效配置起著舉足輕重的作用。匯率決定理論在整個國際經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域占據(jù)著核心地位，一直以來都是學(xué)術(shù)界和政策制定者關(guān)注與研究的焦點。其中，巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論（Balassa-SamuelsonHypothesis，簡稱BSH），從實體經(jīng)濟層面出發(fā)，深入探究經(jīng)濟增長與實際匯率之間的內(nèi)在聯(lián)系，為匯率決定機制提供了全新且獨特的視角，在現(xiàn)代國際經(jīng)濟學(xué)中已然成為一個至關(guān)重要的基礎(chǔ)性命題。巴拉薩-薩繆爾森理論誕生于20世紀(jì)60年代，由匈牙利經(jīng)濟學(xué)家巴拉薩（BelaBalassa）和美國經(jīng)濟學(xué)家薩繆爾森（PaulA.Samuelson）分別獨立提出。該理論的核心觀點在于，當(dāng)一個國家的可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率相較于其他國家得到更快提升時，會促使國內(nèi)工資水平全面上漲。由于服務(wù)等不可貿(mào)易部門的生產(chǎn)率提升相對緩慢，但卻需要與可貿(mào)易部門保持工資均等化，這就導(dǎo)致不可貿(mào)易品的相對價格上升。在固定匯率制度下，會引發(fā)總體物價水平的上漲；而在浮動匯率制度下，則會致使實際匯率升值。這一理論成功地解釋了為什么處于經(jīng)濟高速增長階段的國家，其實際匯率往往會呈現(xiàn)升值態(tài)勢，以及為何經(jīng)濟增長較快的國家比增長緩慢的國家更易經(jīng)歷實際匯率的升值，為理解實際匯率的長期變動趨勢提供了有力的理論依據(jù)。從全球經(jīng)濟格局來看，隨著新興經(jīng)濟體的迅速崛起，如中國、印度等國家在過去幾十年間經(jīng)歷了持續(xù)的高速經(jīng)濟增長，其實際匯率也面臨著不同程度的升值壓力。以中國為例，自改革開放以來，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了年均兩位數(shù)的增長，成為世界第二大經(jīng)濟體。與此同時，人民幣實際匯率也在不斷調(diào)整和升值，這一現(xiàn)象與巴拉薩-薩繆爾森理論所闡述的經(jīng)濟增長與實際匯率之間的關(guān)系高度契合。在國際貿(mào)易中，匯率的波動直接影響著各國商品的相對價格和競爭力。根據(jù)巴拉薩-薩繆爾森理論，勞動生產(chǎn)率較高的國家，其實際匯率會升值，這意味著該國出口商品的價格相對上升，進口商品的價格相對下降。這對于各國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易收支平衡產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。對于出口導(dǎo)向型國家而言，如果其可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率提升較快，實際匯率升值可能會削弱其出口商品的價格競爭力，但同時也會促進進口的增加，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。而對于進口依賴型國家，實際匯率的變動則會直接影響其進口成本和國內(nèi)物價水平。在資本流動方面，匯率作為重要的價格信號，對國際資本的流向和規(guī)模起著關(guān)鍵的引導(dǎo)作用。當(dāng)一個國家的實際匯率預(yù)期升值時，會吸引大量的國際資本流入，以尋求資產(chǎn)增值的機會。這些資本的流入不僅會對該國的金融市場產(chǎn)生沖擊，如推高股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格，還會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響，促進投資和經(jīng)濟增長。反之，當(dāng)實際匯率預(yù)期貶值時，資本則會流出，可能導(dǎo)致金融市場動蕩和經(jīng)濟增長放緩。巴拉薩-薩繆爾森理論所揭示的經(jīng)濟增長與實際匯率之間的關(guān)系，為分析國際資本流動提供了重要的理論框架，幫助投資者和政策制定者更好地理解資本流動的規(guī)律和趨勢。在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定增長和資源配置方面，匯率的穩(wěn)定對于維持國內(nèi)物價水平的穩(wěn)定、促進就業(yè)和經(jīng)濟增長至關(guān)重要。根據(jù)巴拉薩-薩繆爾森理論，經(jīng)濟增長會導(dǎo)致實際匯率的變動，而實際匯率的不穩(wěn)定則會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響。如果實際匯率升值過快，可能會導(dǎo)致出口企業(yè)面臨困境，失業(yè)率上升；而實際匯率貶值過快，則可能引發(fā)通貨膨脹壓力。因此，深入理解巴拉薩-薩繆爾森理論，有助于政策制定者制定合理的匯率政策，維持匯率的穩(wěn)定，促進國內(nèi)經(jīng)濟的健康發(fā)展。同時，該理論也為資源在可貿(mào)易部門和不可貿(mào)易部門之間的合理配置提供了指導(dǎo)。通過調(diào)整匯率政策，可以引導(dǎo)資源向勞動生產(chǎn)率較高的部門流動，提高整個社會的資源配置效率。在政策制定方面，巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論具有重大的參考價值。對于處于經(jīng)濟高速增長階段的國家，政策制定者在制定匯率政策時，需要充分考慮到經(jīng)濟增長對實際匯率的影響。如果忽視這一理論，可能會導(dǎo)致匯率政策與經(jīng)濟基本面脫節(jié)，引發(fā)一系列經(jīng)濟問題。在面對人民幣升值壓力時，中國政府在制定匯率政策時，既要考慮到經(jīng)濟增長對實際匯率的推動作用，又要兼顧出口企業(yè)的承受能力和國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。通過逐步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率的彈性，使匯率能夠更好地反映經(jīng)濟基本面的變化，同時采取一系列配套政策，如產(chǎn)業(yè)升級、擴大內(nèi)需等，來緩解匯率變動對經(jīng)濟的沖擊。該理論也為貨幣政策和財政政策的制定提供了重要的依據(jù)。在經(jīng)濟增長較快時，為了防止實際匯率升值過快導(dǎo)致通貨膨脹壓力，貨幣政策可能需要采取適度緊縮的措施；而財政政策則可以通過加大對不可貿(mào)易部門的支持，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的平衡發(fā)展。1.2研究目標(biāo)與創(chuàng)新點本研究的首要目標(biāo)是對巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論進行拓展，以使其能夠更好地適應(yīng)復(fù)雜多變的現(xiàn)實經(jīng)濟環(huán)境。傳統(tǒng)的巴拉薩-薩繆爾森理論基于一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件，如完全競爭市場、勞動力和資本的完全自由流動、可貿(mào)易品的一價定律等，然而在現(xiàn)實世界中，這些假設(shè)往往難以完全成立。因此，本研究擬放松部分假設(shè)，引入諸如市場不完全競爭、貿(mào)易壁壘、勞動力市場摩擦等現(xiàn)實因素，對理論模型進行修正和完善，從而增強理論對實際匯率變動的解釋力。本研究旨在通過實證檢驗，深入探究拓展后的巴拉薩-薩繆爾森理論在不同經(jīng)濟背景和發(fā)展階段國家的適用性。利用最新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和先進的計量經(jīng)濟學(xué)方法，對理論模型中的關(guān)鍵變量和關(guān)系進行定量分析，驗證拓展后的理論是否能夠更準(zhǔn)確地解釋實際匯率的長期變動趨勢，以及在不同國家和地區(qū)的表現(xiàn)是否存在差異。通過實證研究，為各國制定合理的匯率政策和經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略提供更為堅實的理論依據(jù)和實證支持。本研究在數(shù)據(jù)選取上具有創(chuàng)新性。摒棄以往研究中常用的較為單一的數(shù)據(jù)來源和樣本區(qū)間，將綜合運用多個權(quán)威數(shù)據(jù)庫的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，涵蓋更廣泛的國家和更長的時間跨度。不僅包括發(fā)達(dá)國家，還將重點納入新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)，以全面反映不同經(jīng)濟發(fā)展水平和結(jié)構(gòu)特征國家的實際情況。通過豐富的數(shù)據(jù)樣本，能夠更準(zhǔn)確地捕捉到經(jīng)濟增長與實際匯率之間的復(fù)雜關(guān)系，提高研究結(jié)果的可靠性和普適性。在研究方法上，本研究將采用多種先進的計量經(jīng)濟學(xué)方法相結(jié)合的方式，如向量自回歸模型（VAR）、面板數(shù)據(jù)模型、門限回歸模型等。這些方法能夠充分考慮到變量之間的動態(tài)關(guān)系、個體異質(zhì)性以及可能存在的非線性關(guān)系，克服傳統(tǒng)研究方法的局限性。通過構(gòu)建更精確的實證模型，深入分析各因素對實際匯率的影響機制和傳導(dǎo)路徑，挖掘數(shù)據(jù)背后隱藏的經(jīng)濟規(guī)律，為理論拓展提供有力的實證支撐。本研究在理論拓展維度上也有所創(chuàng)新。除了考慮傳統(tǒng)的勞動生產(chǎn)率差異、工資水平和物價因素外，還將引入金融市場發(fā)展程度、國際資本流動、技術(shù)創(chuàng)新等新的變量，拓展巴拉薩-薩繆爾森理論的研究范疇。通過構(gòu)建一個更全面、綜合的理論框架，深入探討這些因素如何與經(jīng)濟增長相互作用，共同影響實際匯率的變動，為匯率決定理論的發(fā)展開辟新的研究視角。1.3研究方法與數(shù)據(jù)來源本研究綜合運用多種研究方法，以確保研究的科學(xué)性和可靠性。在理論分析方面，深入剖析巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的核心假設(shè)和基本原理，運用數(shù)理推導(dǎo)和邏輯演繹的方法，對理論模型進行拓展。通過引入市場不完全競爭、貿(mào)易壁壘、勞動力市場摩擦等現(xiàn)實因素，構(gòu)建新的理論框架，分析這些因素對經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系的影響機制。在理論推導(dǎo)過程中，參考了大量經(jīng)典的國際經(jīng)濟學(xué)文獻(xiàn)，如巴拉薩（BelaBalassa）和薩繆爾森（PaulA.Samuelson）的原著論文，以及后續(xù)學(xué)者對該理論的完善和拓展研究，確保理論分析的準(zhǔn)確性和深度。在實證研究方面，主要采用計量分析方法。利用向量自回歸模型（VAR）來分析經(jīng)濟增長、勞動生產(chǎn)率、工資水平、物價等變量之間的動態(tài)關(guān)系，確定各因素對實際匯率的短期和長期影響。構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，對不同國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)進行分析，以控制個體異質(zhì)性和時間趨勢，提高估計結(jié)果的準(zhǔn)確性?？紤]到實際匯率可能存在的非線性關(guān)系，運用門限回歸模型，檢驗在不同經(jīng)濟條件下，巴拉薩-薩繆爾森理論的適用性是否存在差異。在計量分析過程中，嚴(yán)格遵循計量經(jīng)濟學(xué)的規(guī)范和方法，對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗等預(yù)處理，確保模型的設(shè)定合理，估計結(jié)果可靠。使用Eviews、Stata等專業(yè)計量軟件進行數(shù)據(jù)處理和模型估計，保證分析結(jié)果的準(zhǔn)確性和高效性。為了深入了解巴拉薩-薩繆爾森理論在實際經(jīng)濟中的應(yīng)用情況，本研究還選取了多個具有代表性的國家和地區(qū)作為案例進行研究。如中國、美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟體，分析這些國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中，實際匯率的變動是否符合巴拉薩-薩繆爾森理論的預(yù)測。通過對案例國家的宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、貿(mào)易收支狀況等方面的分析，探討理論與實踐之間的差距和原因，為理論的進一步完善和政策制定提供參考依據(jù)。本研究的數(shù)據(jù)來源廣泛且權(quán)威。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫、國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)庫、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）數(shù)據(jù)庫等國際組織發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)庫提供了涵蓋全球多個國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長、通貨膨脹率、失業(yè)率、貿(mào)易收支等重要經(jīng)濟指標(biāo)，數(shù)據(jù)具有全面性、準(zhǔn)確性和及時性的特點。關(guān)于勞動生產(chǎn)率的數(shù)據(jù)，從各國官方統(tǒng)計機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計年鑒和相關(guān)報告中獲取，確保數(shù)據(jù)能夠準(zhǔn)確反映各國不同部門的生產(chǎn)效率水平。對于工資水平和物價數(shù)據(jù)，參考各國的勞動力市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)和消費者物價指數(shù)（CPI）等資料，以保證數(shù)據(jù)的可靠性和可比性。在數(shù)據(jù)收集過程中，對不同來源的數(shù)據(jù)進行交叉驗證和核對，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和一致性，為實證研究提供堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論概述2.1.1理論核心內(nèi)容巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的核心聚焦于勞動生產(chǎn)率、可貿(mào)易與不可貿(mào)易部門以及匯率與價格之間的緊密聯(lián)系。從勞動生產(chǎn)率層面來看，該理論強調(diào)不同國家在可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率差異是引發(fā)一系列經(jīng)濟變化的關(guān)鍵因素。當(dāng)一個國家的可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率迅速提升時，意味著單位勞動投入能夠產(chǎn)出更多的商品或服務(wù)，這使得該國在國際市場上的競爭力得以增強。以制造業(yè)為例，先進的生產(chǎn)技術(shù)和高效的管理模式促使企業(yè)能夠在相同時間內(nèi)生產(chǎn)出數(shù)量更多、質(zhì)量更優(yōu)的產(chǎn)品，從而在國際貿(mào)易中占據(jù)優(yōu)勢地位?？少Q(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的劃分在該理論中具有重要意義?？少Q(mào)易部門的產(chǎn)品或服務(wù)能夠在國際市場上自由流通，其價格受到國際市場供求關(guān)系的影響，遵循一價定律，即在考慮運輸成本和貿(mào)易壁壘等因素后，相同的可貿(mào)易品在不同國家的價格通過匯率換算后應(yīng)趨于一致。不可貿(mào)易部門的產(chǎn)品或服務(wù)，如一些本地的生活服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，由于其自身特性，難以在國際市場上進行大規(guī)模交易，其價格主要由國內(nèi)市場的供求關(guān)系決定。在一個國家內(nèi)部，勞動力具有流動性，這會導(dǎo)致不同部門之間的工資水平趨向均等化。即使不可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率提升相對緩慢，但為了吸引和留住勞動力，其工資水平也會隨著可貿(mào)易部門工資的上漲而提高。在匯率與價格的關(guān)系上，當(dāng)可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率提高，帶動國內(nèi)工資上升，不可貿(mào)易部門為維持工資均等化，成本增加，進而推動不可貿(mào)易品價格上漲。在固定匯率制度下，由于匯率不能自由浮動來調(diào)節(jié)經(jīng)濟，總體物價水平會上升，以維持經(jīng)濟的平衡；而在浮動匯率制度下，實際匯率會升值，反映經(jīng)濟基本面的變化。這種匯率與價格之間的動態(tài)關(guān)系，深刻影響著一個國家的國際貿(mào)易收支、資本流動以及國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。2.1.2理論假設(shè)與推導(dǎo)巴拉薩-薩繆爾森理論建立在一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件之上。假設(shè)存在一個小型開放經(jīng)濟體，在國際市場上，該經(jīng)濟體是價格接受者，其經(jīng)濟活動對國際市場價格和利率的影響可忽略不計。這意味著小型開放經(jīng)濟體在進行國際貿(mào)易和金融活動時，無法通過自身的行為改變國際市場的價格和利率水平，只能被動地接受國際市場給定的價格和利率條件。假設(shè)勞動力和資本在國內(nèi)不同部門之間能夠快速自由流動，且要素規(guī)模收益不變。勞動力的自由流動確保了不同部門之間的工資水平能夠迅速調(diào)整，達(dá)到均等化；資本的自由流動使得資源能夠在不同部門之間得到有效配置，實現(xiàn)最優(yōu)利用；要素規(guī)模收益不變則保證了生產(chǎn)函數(shù)的穩(wěn)定性，使得在增加生產(chǎn)要素投入時，產(chǎn)出以相同比例增加，不會出現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟或規(guī)模不經(jīng)濟的情況。假設(shè)可貿(mào)易品滿足一價定律，即：P_T=E\timesP_T^*其中，P_T表示本國可貿(mào)易品價格，E表示名義匯率（直接標(biāo)價法），P_T^*表示外國可貿(mào)易品價格。這一假設(shè)是巴拉薩-薩繆爾森理論的重要基礎(chǔ)，它保證了可貿(mào)易品在國際市場上的價格一致性，為后續(xù)的理論推導(dǎo)提供了關(guān)鍵的前提條件。在價格等于邊際成本的假定下，不同國家可貿(mào)易部門的工資水平差異與該部門的生產(chǎn)率水平差異相對應(yīng)。用公式表示為：W_T=A_T\timesP_TW_T^*=A_T^*\timesP_T^*其中，W_T和W_T^*分別表示本國和外國可貿(mào)易部門的工資，A_T和A_T^*分別表示本國和外國可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率。這表明，在可貿(mào)易部門，勞動生產(chǎn)率越高，工資水平也越高，兩者之間存在著直接的對應(yīng)關(guān)系。由于一國內(nèi)部勞動力流動使工資均等，所以本國不可貿(mào)易部門工資W_N等于可貿(mào)易部門工資W_T，外國不可貿(mào)易部門工資W_N^*等于可貿(mào)易部門工資W_T^*，即W_T=W_N，W_T^*=W_N^*。又因為服務(wù)部門（不可貿(mào)易部門）國際間生產(chǎn)率差異較小，在工資均等化作用下，生產(chǎn)率較高國家的服務(wù)業(yè)價格水平更昂貴。設(shè)本國不可貿(mào)易品價格為P_N，外國不可貿(mào)易品價格為P_N^*，則有：P_N=\frac{W_N}{A_N}P_N^*=\frac{W_N^*}{A_N^*}其中，A_N和A_N^*分別表示本國和外國不可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率。由于本國可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率相對外國提高幅度更大，即\frac{A_T}{A_T^*}>\frac{A_N}{A_N^*}，在工資均等化條件下，會導(dǎo)致\frac{P_N}{P_N^*}上升，即本國不可貿(mào)易品相對價格提高。實際匯率R的計算公式為：R=E\times\frac{P}{P^*}其中，P和P^*分別表示本國和外國的總體物價水平，且P=P_T^{1-\alpha}P_N^{\alpha}，P^*=P_T^{*1-\alpha}P_N^{*\alpha}（\alpha為不可貿(mào)易品在總體物價中的權(quán)重）。將前面的式子代入實際匯率公式進行推導(dǎo)，當(dāng)本國不可貿(mào)易品相對價格提高幅度大于外國時，即\frac{P_N}{P_N^*}的上升幅度大于\frac{P_T}{P_T^*}（由于一價定律\frac{P_T}{P_T^*}=\frac{1}{E}相對穩(wěn)定），會使得R上升，即本國外部實際匯率相對于外國升值。這就從理論上推導(dǎo)出了巴拉薩-薩繆爾森理論的核心結(jié)論：如果本國可貿(mào)易部門的相對生產(chǎn)率提高幅度高于外國時，則本國外部實際匯率將升值。通過這一系列嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募僭O(shè)和推導(dǎo)，巴拉薩-薩繆爾森理論清晰地闡述了經(jīng)濟增長、勞動生產(chǎn)率與實際匯率之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，為研究匯率決定機制提供了重要的理論框架。2.2相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述2.2.1國外研究現(xiàn)狀國外學(xué)者對巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的研究起步較早，且成果豐碩。自該理論提出以來，眾多學(xué)者從不同角度對其進行了驗證、拓展與應(yīng)用研究。在理論驗證方面，諸多學(xué)者運用大量的實證數(shù)據(jù)對巴拉薩-薩繆爾森理論進行了檢驗。例如，F(xiàn)root和Rogoff（1995）通過對多個發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的面板數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)實際匯率與相對勞動生產(chǎn)率之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，為該理論提供了有力的實證支持。他們的研究采用了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬃拷?jīng)濟學(xué)方法，控制了其他可能影響實際匯率的因素，使得研究結(jié)果具有較高的可信度。然而，也有部分學(xué)者得出了不同的結(jié)論。例如，Marston（1987）對日本和美國的實際匯率進行研究時發(fā)現(xiàn)，雖然日本在20世紀(jì)60-80年代經(jīng)歷了高速經(jīng)濟增長和可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的大幅提升，但日元實際匯率的升值幅度并未完全符合巴拉薩-薩繆爾森理論的預(yù)測，這表明該理論在某些情況下可能存在局限性。Marston的研究引發(fā)了學(xué)術(shù)界對巴拉薩-薩繆爾森理論適用性的深入探討，促使學(xué)者們進一步研究影響實際匯率的其他因素。在理論拓展方面，許多學(xué)者對巴拉薩-薩繆爾森理論的假設(shè)條件進行了放松和修正，以使其更貼合現(xiàn)實經(jīng)濟。其中，引入市場不完全競爭是一個重要的拓展方向。Dornbusch（1987）在理論模型中考慮了壟斷競爭因素，認(rèn)為在不完全競爭市場下，企業(yè)具有一定的定價能力，這會導(dǎo)致可貿(mào)易品價格偏離一價定律，進而影響實際匯率的決定。他的研究表明，市場結(jié)構(gòu)的變化會對巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)產(chǎn)生重要影響，為后續(xù)研究提供了新的思路。Krugman（1989）進一步研究了規(guī)模經(jīng)濟和不完全競爭對實際匯率的影響，指出在存在規(guī)模經(jīng)濟的情況下，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和成本結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，從而影響可貿(mào)易品和不可貿(mào)易品的相對價格，最終對實際匯率產(chǎn)生作用。這些研究豐富了巴拉薩-薩繆爾森理論的內(nèi)涵，使其能夠更好地解釋現(xiàn)實經(jīng)濟中的匯率現(xiàn)象。部分學(xué)者還關(guān)注到貿(mào)易壁壘對巴拉薩-薩繆爾森理論的影響。例如，Obstfeld和Rogoff（1996）在研究中引入了貿(mào)易壁壘因素，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易壁壘會阻礙可貿(mào)易品的自由流動，導(dǎo)致一價定律難以成立，進而削弱巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)。他們的研究強調(diào)了貿(mào)易政策在匯率決定中的重要作用，為政策制定者提供了重要的參考依據(jù)。在勞動力市場摩擦方面，Baxter和Kouparitsas（2005）研究發(fā)現(xiàn)，勞動力市場的摩擦?xí)绊憚趧恿Φ淖杂闪鲃樱瑢?dǎo)致不同部門之間的工資均等化過程受阻，從而對巴拉薩-薩繆爾森理論的傳導(dǎo)機制產(chǎn)生影響。這些研究從不同角度對巴拉薩-薩繆爾森理論進行了拓展，使得理論更加完善。在應(yīng)用研究方面，巴拉薩-薩繆爾森理論被廣泛應(yīng)用于分析各國經(jīng)濟增長與匯率政策之間的關(guān)系。例如，在分析新興經(jīng)濟體的匯率問題時，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)該理論能夠較好地解釋新興經(jīng)濟體在經(jīng)濟高速增長過程中面臨的實際匯率升值壓力。通過對中國、印度等新興經(jīng)濟體的研究，發(fā)現(xiàn)隨著這些國家可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的快速提升，實際匯率確實呈現(xiàn)出升值趨勢。這一理論也被用于預(yù)測匯率的長期走勢，為投資者和企業(yè)提供決策依據(jù)。一些國際金融機構(gòu)在進行匯率預(yù)測和風(fēng)險評估時，會參考巴拉薩-薩繆爾森理論，結(jié)合各國的經(jīng)濟增長和勞動生產(chǎn)率數(shù)據(jù)，對匯率的未來走勢進行分析和預(yù)測。2.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)學(xué)者對巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的研究主要集中在人民幣匯率領(lǐng)域，旨在探究該理論在中國經(jīng)濟背景下的適用性和應(yīng)用價值。許多學(xué)者運用中國的數(shù)據(jù)對巴拉薩-薩繆爾森理論進行了實證檢驗。盧鋒（2006）通過對中國1978-2004年的數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)中國可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率的提高與人民幣實際匯率之間存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系，在一定程度上支持了巴拉薩-薩繆爾森理論。他的研究采用了協(xié)整分析等計量方法，對數(shù)據(jù)進行了細(xì)致的處理和分析，結(jié)果表明中國經(jīng)濟增長與人民幣實際匯率的變動趨勢符合巴拉薩-薩繆爾森理論的基本邏輯。然而，也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，由于中國經(jīng)濟具有獨特的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和貿(mào)易條件等因素，巴拉薩-薩繆爾森理論在中國的表現(xiàn)存在一定的特殊性。陳敘龍和王俊星（2010）的研究指出，中國“二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)效應(yīng)”和“貿(mào)易條件惡化效應(yīng)”的存在，使得人民幣對美元的匯率在一定時期內(nèi)沒有明顯體現(xiàn)出巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)。他們認(rèn)為，中國農(nóng)村大量剩余勞動力的存在，使得可貿(mào)易部門工資水平的上漲受到抑制，從而影響了巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的傳導(dǎo)機制；貿(mào)易條件的惡化也使得中國在經(jīng)濟增長過程中面臨著實際匯率升值的壓力與理論預(yù)測不完全一致的情況。在理論拓展方面，國內(nèi)學(xué)者結(jié)合中國經(jīng)濟的實際情況，對巴拉薩-薩繆爾森理論進行了創(chuàng)新和完善。一些學(xué)者考慮了中國特殊的經(jīng)濟制度和政策因素對理論的影響。例如，何帆和陳平（2002）研究了中國的匯率制度改革和資本管制政策對巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的影響，認(rèn)為中國的匯率制度和資本管制政策在一定程度上限制了匯率的自由浮動和資本的自由流動，從而影響了巴拉薩-薩繆爾森理論的傳導(dǎo)機制。他們提出，在研究中國的匯率問題時，需要充分考慮這些制度和政策因素，對傳統(tǒng)的巴拉薩-薩繆爾森理論進行適當(dāng)?shù)男拚２糠謱W(xué)者還將技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素納入巴拉薩-薩繆爾森理論的分析框架。例如，黃志剛（2009）研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)進步不僅會影響可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率，還會通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對不可貿(mào)易部門的發(fā)展產(chǎn)生影響，進而影響實際匯率。他的研究拓展了巴拉薩-薩繆爾森理論的研究范疇，為深入理解中國經(jīng)濟增長與實際匯率之間的關(guān)系提供了新的視角。在應(yīng)用研究方面，國內(nèi)學(xué)者利用巴拉薩-薩繆爾森理論為人民幣匯率政策的制定提供建議。例如，張斌（2003）認(rèn)為，根據(jù)巴拉薩-薩繆爾森理論，隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提高，人民幣實際匯率存在升值的內(nèi)在壓力。因此，在制定匯率政策時，應(yīng)充分考慮經(jīng)濟基本面的變化，逐步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率的彈性，以更好地適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要。這些研究成果為中國政府制定合理的匯率政策提供了重要的理論支持和決策參考。2.2.3研究評述綜合國內(nèi)外相關(guān)研究，巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論在解釋經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系方面具有重要的理論價值和實踐意義，眾多學(xué)者通過實證檢驗和理論拓展，為該理論的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。然而，已有研究仍存在一些不足之處和有待進一步研究的空白。在理論假設(shè)方面，雖然部分學(xué)者對傳統(tǒng)巴拉薩-薩繆爾森理論的嚴(yán)格假設(shè)進行了放松和修正，但仍有一些現(xiàn)實因素未得到充分考慮。例如，在全球經(jīng)濟一體化背景下，國際金融市場的波動和金融創(chuàng)新對匯率的影響日益顯著，但現(xiàn)有研究在將金融因素納入巴拉薩-薩繆爾森理論框架方面還存在不足。金融市場的不穩(wěn)定、資本流動的異常波動以及新型金融工具的出現(xiàn)，都可能對實際匯率產(chǎn)生重要影響，如何將這些因素有效地融入理論模型，是未來研究需要解決的問題。在勞動力市場方面，現(xiàn)有研究對勞動力市場的異質(zhì)性和動態(tài)變化考慮不夠充分。不同技能水平、不同行業(yè)的勞動力在工資決定和流動機制上存在差異，這些差異可能會對巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的傳導(dǎo)產(chǎn)生重要影響，但目前的研究對此關(guān)注較少。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和勞動力市場的變化，勞動力市場的這些特征對實際匯率的影響可能會更加突出，需要進一步深入研究。在實證研究方面，現(xiàn)有研究在數(shù)據(jù)選取和計量方法上存在一定的局限性。部分研究的數(shù)據(jù)樣本較小或時間跨度較短，可能無法全面反映經(jīng)濟增長與實際匯率之間的長期關(guān)系和動態(tài)變化。一些研究僅選取了少數(shù)幾個國家或較短時期的數(shù)據(jù)進行分析，這樣的研究結(jié)果可能缺乏普遍性和可靠性。在計量方法上，雖然已有研究采用了多種計量經(jīng)濟學(xué)方法，但仍存在模型設(shè)定不合理、變量選取不恰當(dāng)?shù)葐栴}，導(dǎo)致實證結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性受到影響。例如，一些研究在構(gòu)建計量模型時，沒有充分考慮變量之間的內(nèi)生性問題，或者遺漏了重要的控制變量，這可能會導(dǎo)致估計結(jié)果出現(xiàn)偏差。未來的研究需要進一步完善數(shù)據(jù)選取和計量方法，以提高實證研究的質(zhì)量和可靠性。在理論與實踐結(jié)合方面，雖然巴拉薩-薩繆爾森理論在分析各國匯率問題時得到了廣泛應(yīng)用，但在具體政策制定和實施過程中，如何將理論與實際情況更好地結(jié)合，仍有待進一步探索。不同國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段和政策環(huán)境存在差異，巴拉薩-薩繆爾森理論在不同國家的應(yīng)用效果也不盡相同。在制定匯率政策時，如何根據(jù)本國的實際情況，合理運用巴拉薩-薩繆爾森理論，制定出符合經(jīng)濟發(fā)展需要的匯率政策，是一個需要深入研究的問題?，F(xiàn)有研究對巴拉薩-薩繆爾森理論在新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的應(yīng)用研究還不夠深入，這些國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中面臨著獨特的問題和挑戰(zhàn)，如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場不完善等，如何將巴拉薩-薩繆爾森理論應(yīng)用于這些國家的匯率政策制定和經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，具有重要的現(xiàn)實意義。針對這些不足和空白，本文將在后續(xù)研究中，進一步放松理論假設(shè)，引入更多現(xiàn)實因素，如金融市場波動、勞動力市場異質(zhì)性等，對巴拉薩-薩繆爾森理論進行更深入的拓展；在實證研究方面，將選取更廣泛的數(shù)據(jù)樣本，運用更先進的計量方法，提高研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性；同時，將加強理論與實踐的結(jié)合，深入研究巴拉薩-薩繆爾森理論在不同經(jīng)濟背景下的應(yīng)用，為各國制定合理的匯率政策提供更具針對性的建議。三、巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的拓展3.1考慮新因素的理論拓展3.1.1引入技術(shù)創(chuàng)新因素在當(dāng)今全球化經(jīng)濟背景下，技術(shù)創(chuàng)新已成為推動經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級的核心動力，對巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論進行拓展時，引入技術(shù)創(chuàng)新因素具有重要的現(xiàn)實意義。技術(shù)創(chuàng)新對勞動生產(chǎn)率有著直接且顯著的影響。從微觀企業(yè)層面來看，企業(yè)通過加大研發(fā)投入，采用先進的生產(chǎn)技術(shù)和管理模式，能夠大幅提高生產(chǎn)效率。以蘋果公司為例，其不斷投入研發(fā)資源，推動智能手機芯片技術(shù)的創(chuàng)新，使得單位時間內(nèi)芯片的生產(chǎn)數(shù)量增加，性能提升，從而提高了整個生產(chǎn)過程的勞動生產(chǎn)率。在宏觀經(jīng)濟層面，技術(shù)創(chuàng)新的擴散效應(yīng)會帶動整個可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提升。當(dāng)某一行業(yè)出現(xiàn)重大技術(shù)突破時，相關(guān)技術(shù)會逐漸向上下游產(chǎn)業(yè)和其他相關(guān)行業(yè)擴散，促進整個產(chǎn)業(yè)鏈的升級和效率提升。新能源汽車技術(shù)的創(chuàng)新，不僅提高了新能源汽車制造企業(yè)的勞動生產(chǎn)率，還帶動了電池、電機、充電樁等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提升了整個可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率。技術(shù)創(chuàng)新對貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門價格的影響機制較為復(fù)雜。在貿(mào)易部門，技術(shù)創(chuàng)新可能導(dǎo)致產(chǎn)品成本降低和質(zhì)量提升，從而在國際市場上具有更強的價格競爭力。隨著半導(dǎo)體制造技術(shù)的不斷創(chuàng)新，芯片的生產(chǎn)成本逐漸降低，價格也隨之下降，使得相關(guān)電子產(chǎn)品在國際市場上的價格更具優(yōu)勢。技術(shù)創(chuàng)新也可能促使企業(yè)開發(fā)出具有更高附加值的新產(chǎn)品，這些新產(chǎn)品往往具有較高的價格。蘋果公司推出的具有創(chuàng)新功能的新款手機，憑借其獨特的技術(shù)和設(shè)計，在市場上定價較高，這也影響了貿(mào)易部門的價格結(jié)構(gòu)。在非貿(mào)易部門，技術(shù)創(chuàng)新雖然不像在貿(mào)易部門那樣直接影響產(chǎn)品的國際價格競爭力，但會通過改變生產(chǎn)方式和服務(wù)質(zhì)量來影響價格。以醫(yī)療服務(wù)行業(yè)為例，隨著醫(yī)療技術(shù)的創(chuàng)新，如微創(chuàng)手術(shù)技術(shù)、精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)的應(yīng)用，醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量和效率得到提高，患者的治療效果更好，康復(fù)時間更短。這可能會導(dǎo)致醫(yī)療服務(wù)價格的上漲，因為患者愿意為更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)支付更高的費用。技術(shù)創(chuàng)新還可能通過提高管理效率，降低非貿(mào)易部門的運營成本，從而在一定程度上抑制價格的上漲。一些企業(yè)采用先進的信息化管理系統(tǒng)，提高了企業(yè)的運營效率，降低了管理成本，使得非貿(mào)易部門的產(chǎn)品或服務(wù)價格能夠保持相對穩(wěn)定。基于技術(shù)創(chuàng)新對勞動生產(chǎn)率和部門價格的影響，構(gòu)建新的理論模型。假設(shè)技術(shù)創(chuàng)新用TI表示，可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_T和不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_N分別受到技術(shù)創(chuàng)新的影響，即A_T=f_T(TI)，A_N=f_N(TI)。由于技術(shù)創(chuàng)新對可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提升作用可能大于不可貿(mào)易部門，即\frac{\partialA_T}{\partialTI}>\frac{\partialA_N}{\partialTI}。在工資均等化的條件下，可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提高會帶動工資上升，進而導(dǎo)致不可貿(mào)易部門成本增加，價格上升。設(shè)可貿(mào)易品價格為P_T，不可貿(mào)易品價格為P_N，根據(jù)成本加成定價原理，P_T=\frac{W}{A_T}，P_N=\frac{W}{A_N}（W為工資水平）。隨著技術(shù)創(chuàng)新的推進，A_T的增長速度快于A_N，會使得\frac{P_N}{P_T}上升。實際匯率R的計算公式為R=E\times\frac{P}{P^*}（E為名義匯率，P為本國總體物價水平，P^*=P_T^{*1-\alpha}P_N^{*\alpha}為外國總體物價水平，\alpha為不可貿(mào)易品在總體物價中的權(quán)重）。在引入技術(shù)創(chuàng)新因素后，本國總體物價水平P=P_T^{1-\alpha}P_N^{\alpha}中，由于\frac{P_N}{P_T}上升，在其他條件不變的情況下，會導(dǎo)致R上升，即本國外部實際匯率升值。這表明，技術(shù)創(chuàng)新通過影響勞動生產(chǎn)率和部門價格，進而對實際匯率產(chǎn)生影響，在經(jīng)濟增長過程中，技術(shù)創(chuàng)新是推動實際匯率變動的一個重要因素。3.1.2納入資源稟賦差異資源稟賦是指一個國家或地區(qū)所擁有的自然資源、人力資源、資本資源等的數(shù)量和質(zhì)量狀況。不同國家的資源稟賦存在顯著差異，這種差異對貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門的發(fā)展具有重要影響，進而影響巴拉薩-薩繆爾森理論中的經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系。在貿(mào)易部門，資源稟賦差異直接決定了各國的比較優(yōu)勢和貿(mào)易模式。資源豐富的國家，如澳大利亞、沙特阿拉伯等，在資源密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)上具有明顯的比較優(yōu)勢。澳大利亞擁有豐富的鐵礦石資源，其鐵礦石產(chǎn)業(yè)成為重要的貿(mào)易部門，大量出口鐵礦石。由于資源的相對充裕，這些國家在資源密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)上能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低生產(chǎn)成本，提高勞動生產(chǎn)率。沙特阿拉伯在石油生產(chǎn)方面具有得天獨厚的資源優(yōu)勢，通過大規(guī)模開采和出口石油，在國際石油市場上占據(jù)重要地位，其石油產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率相對較高。而資源匱乏的國家則可能在技術(shù)密集型或勞動密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)上尋求發(fā)展，如日本、韓國等。這些國家通過技術(shù)創(chuàng)新和人力資源的開發(fā)，在電子、汽車等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)取得了顯著成就，在國際市場上具有較強的競爭力。在非貿(mào)易部門，資源稟賦差異也會對其發(fā)展產(chǎn)生影響。對于擁有豐富自然資源的國家，其非貿(mào)易部門可能更加依賴于資源開發(fā)和相關(guān)的服務(wù)業(yè)。在澳大利亞，與礦業(yè)相關(guān)的運輸、物流、設(shè)備維護等服務(wù)業(yè)得到了快速發(fā)展，這些服務(wù)業(yè)的發(fā)展與當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦密切相關(guān)。而人力資源豐富的國家，非貿(mào)易部門可能在教育、醫(yī)療、金融等服務(wù)領(lǐng)域具有優(yōu)勢。印度擁有龐大的人口基數(shù)和豐富的人力資源，其軟件外包、金融服務(wù)等行業(yè)發(fā)展迅速，這些非貿(mào)易部門的發(fā)展得益于其豐富的人力資源。為了納入資源稟賦差異對巴拉薩-薩繆爾森理論的影響，對理論框架進行拓展。假設(shè)資源稟賦用RE表示，可貿(mào)易部門的生產(chǎn)函數(shù)不僅取決于勞動和資本，還與資源稟賦相關(guān)，即Y_T=F_T(L_T,K_T,RE)，不可貿(mào)易部門的生產(chǎn)函數(shù)為Y_N=F_N(L_N,K_N,RE)。不同的資源稟賦會導(dǎo)致生產(chǎn)函數(shù)的參數(shù)不同，從而影響勞動生產(chǎn)率。對于資源豐富的國家，在資源密集型產(chǎn)業(yè)中，資源稟賦的增加可能會提高勞動生產(chǎn)率，即\frac{\partialA_T}{\partialRE}>0（在資源密集型產(chǎn)業(yè)相關(guān)的可貿(mào)易部門）。在工資均等化的條件下，可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的變化會影響不可貿(mào)易部門的成本和價格。設(shè)可貿(mào)易品價格為P_T，不可貿(mào)易品價格為P_N，根據(jù)成本加成定價原理，P_T=\frac{W}{A_T}，P_N=\frac{W}{A_N}（W為工資水平）。當(dāng)資源稟賦差異導(dǎo)致可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率發(fā)生變化時，會使得\frac{P_N}{P_T}發(fā)生改變。在實際匯率R=E\times\frac{P}{P^*}（E為名義匯率，P為本國總體物價水平，P^*=P_T^{*1-\alpha}P_N^{*\alpha}為外國總體物價水平，\alpha為不可貿(mào)易品在總體物價中的權(quán)重）的計算中，\frac{P_N}{P_T}的變化會影響本國總體物價水平P=P_T^{1-\alpha}P_N^{\alpha}，進而影響實際匯率R。這表明，資源稟賦差異通過影響貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率和價格，對實際匯率產(chǎn)生重要影響，在研究巴拉薩-薩繆爾森理論時，必須考慮資源稟賦差異這一因素，以更全面地解釋經(jīng)濟增長與實際匯率之間的關(guān)系。3.2拓展后理論模型的構(gòu)建與推導(dǎo)在引入技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦差異因素后，對巴拉薩-薩繆爾森理論模型進行構(gòu)建與推導(dǎo)。假設(shè)存在兩個國家：本國和外國，經(jīng)濟中分為可貿(mào)易部門（T）和不可貿(mào)易部門（N）。在變量設(shè)定方面，除了傳統(tǒng)巴拉薩-薩繆爾森理論中的變量，如可貿(mào)易品價格P_T、不可貿(mào)易品價格P_N、名義匯率E、可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_T、不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_N、工資水平W外，新增技術(shù)創(chuàng)新變量TI，用研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量；資源稟賦變量RE，對于資源豐富型國家，用自然資源儲量與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值來衡量，對于人力資源豐富型國家，用勞動力人口占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬?。在函?shù)關(guān)系上，可貿(mào)易部門的生產(chǎn)函數(shù)設(shè)定為Y_T=F_T(L_T,K_T,TI,RE)，表示可貿(mào)易部門的產(chǎn)出不僅取決于勞動L_T和資本K_T的投入，還與技術(shù)創(chuàng)新TI和資源稟賦RE相關(guān)。假設(shè)該生產(chǎn)函數(shù)滿足規(guī)模報酬不變，即\lambdaY_T=F_T(\lambdaL_T,\lambdaK_T,TI,RE)，其中\(zhòng)lambda為大于零的常數(shù)。對生產(chǎn)函數(shù)關(guān)于勞動求偏導(dǎo)，得到可貿(mào)易部門的勞動邊際產(chǎn)出，即勞動生產(chǎn)率A_T=\frac{\partialY_T}{\partialL_T}，它是關(guān)于TI和RE的函數(shù)，即A_T=f_T(TI,RE)。同理，不可貿(mào)易部門的生產(chǎn)函數(shù)為Y_N=F_N(L_N,K_N,TI,RE)，勞動生產(chǎn)率A_N=\frac{\partialY_N}{\partialL_N}=f_N(TI,RE)。根據(jù)成本加成定價原理，可貿(mào)易品價格P_T=\frac{W}{A_T}，不可貿(mào)易品價格P_N=\frac{W}{A_N}。由于一國內(nèi)部勞動力流動使工資均等，所以本國不可貿(mào)易部門工資W_N等于可貿(mào)易部門工資W_T，即W_T=W_N=W；外國不可貿(mào)易部門工資W_N^*等于可貿(mào)易部門工資W_T^*，即W_T^*=W_N^*=W^*。實際匯率R的計算公式為R=E\times\frac{P}{P^*}，其中P為本國總體物價水平，P^*=P_T^{*1-\alpha}P_N^{*\alpha}為外國總體物價水平，\alpha為不可貿(mào)易品在總體物價中的權(quán)重。本國總體物價水平P=P_T^{1-\alpha}P_N^{\alpha}。將P_T=\frac{W}{A_T}，P_N=\frac{W}{A_N}代入本國總體物價水平公式，得到P=(\frac{W}{A_T})^{1-\alpha}(\frac{W}{A_N})^{\alpha}。同理，外國總體物價水平P^*=(\frac{W^*}{A_T^*})^{1-\alpha}(\frac{W^*}{A_N^*})^{\alpha}。由于技術(shù)創(chuàng)新對可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提升作用大于不可貿(mào)易部門，即\frac{\partialA_T}{\partialTI}>\frac{\partialA_N}{\partialTI}；資源稟賦差異也會導(dǎo)致可貿(mào)易部門和不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的不同變化，對于資源豐富型國家，在資源密集型產(chǎn)業(yè)相關(guān)的可貿(mào)易部門，資源稟賦的增加會提高勞動生產(chǎn)率，即\frac{\partialA_T}{\partialRE}>0（在資源密集型產(chǎn)業(yè)相關(guān)的可貿(mào)易部門）。隨著技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦的變化，本國可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_T的增長速度快于不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_N，會使得\frac{P_N}{P_T}上升。在實際匯率R=E\times\frac{P}{P^*}中，P中\(zhòng)frac{P_N}{P_T}的上升，在其他條件不變的情況下，會導(dǎo)致R上升，即本國外部實際匯率升值。具體推導(dǎo)過程如下：\begin{align*}R&=E\times\frac{(\frac{W}{A_T})^{1-\alpha}(\frac{W}{A_N})^{\alpha}}{(\frac{W^*}{A_T^*})^{1-\alpha}(\frac{W^*}{A_N^*})^{\alpha}}\\&=E\times(\frac{W}{W^*})^{1-\alpha+\alpha}\times(\frac{A_T^*}{A_T})^{1-\alpha}\times(\frac{A_N^*}{A_N})^{\alpha}\\\end{align*}當(dāng)本國技術(shù)創(chuàng)新使得A_T增長速度快于A_N，且資源稟賦對可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率提升作用顯著時，\frac{A_T^*}{A_T}減小，\frac{A_N^*}{A_N}增大，且\frac{A_N^*}{A_N}增大的幅度大于\frac{A_T^*}{A_T}減小的幅度（因為\alpha為不可貿(mào)易品在總體物價中的權(quán)重，0<\alpha<1，且技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦對可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提升作用相對更大），所以R上升，本國外部實際匯率升值。通過以上變量設(shè)定、函數(shù)關(guān)系構(gòu)建和推導(dǎo)過程，得出新的理論結(jié)論：在考慮技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦差異因素后，當(dāng)本國可貿(mào)易部門在技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦的共同作用下，勞動生產(chǎn)率的相對提高幅度高于外國時，本國外部實際匯率將升值。這一拓展后的理論模型更全面地解釋了經(jīng)濟增長與實際匯率之間的關(guān)系，為后續(xù)的實證研究提供了理論基礎(chǔ)。3.3拓展后理論的經(jīng)濟含義與影響分析拓展后的巴拉薩-薩繆爾森理論具有豐富的經(jīng)濟含義，對匯率波動、經(jīng)濟增長、貿(mào)易平衡等方面產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。從匯率波動角度來看，新理論表明，技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦差異成為影響實際匯率的重要因素。當(dāng)一個國家在技術(shù)創(chuàng)新方面取得顯著進展時，可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的快速提升會使該部門產(chǎn)品在國際市場上更具競爭力。隨著技術(shù)創(chuàng)新的推進，本國可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_T的增長速度快于不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率A_N，會使得不可貿(mào)易品相對價格上升，進而導(dǎo)致實際匯率升值。在智能手機領(lǐng)域，中國通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，提高了手機芯片、攝像頭等核心零部件的生產(chǎn)效率，使得中國智能手機在國際市場上的份額不斷擴大，同時也推動了人民幣實際匯率的升值。資源稟賦差異也會對匯率波動產(chǎn)生影響。資源豐富的國家在資源密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢，資源稟賦的增加會提高可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率，導(dǎo)致實際匯率發(fā)生相應(yīng)變化。澳大利亞豐富的鐵礦石資源使其在鐵礦石出口方面具有強大的競爭力，鐵礦石價格的波動以及資源開發(fā)效率的提高，都會對澳元的實際匯率產(chǎn)生影響。在經(jīng)濟增長方面，拓展后的理論強調(diào)了技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦在經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系中的關(guān)鍵作用。技術(shù)創(chuàng)新不僅能夠直接提高勞動生產(chǎn)率，促進經(jīng)濟增長，還會通過影響實際匯率，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生間接影響。實際匯率的升值會使得進口商品價格相對下降，對于依賴進口原材料和技術(shù)設(shè)備的企業(yè)來說，成本降低，有利于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率，進一步推動經(jīng)濟增長。同時，技術(shù)創(chuàng)新還會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，使得經(jīng)濟增長更加可持續(xù)。隨著新能源技術(shù)的創(chuàng)新，新能源汽車產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，不僅帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，推動了經(jīng)濟的高質(zhì)量增長。資源稟賦的合理利用也能夠促進經(jīng)濟增長。資源豐富的國家可以通過發(fā)展資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)經(jīng)濟的快速增長；而資源匱乏的國家則可以通過技術(shù)創(chuàng)新和人力資源開發(fā)，在其他領(lǐng)域取得發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。沙特阿拉伯通過發(fā)展石油產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速增長；日本則通過技術(shù)創(chuàng)新和人力資源的開發(fā)，在電子、汽車等領(lǐng)域取得了顯著成就，推動了經(jīng)濟增長。對于貿(mào)易平衡，新理論認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦差異會影響一個國家的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易收支。技術(shù)創(chuàng)新能夠提高產(chǎn)品的附加值和競爭力，使得一個國家在國際貿(mào)易中處于更有利的地位。具有先進技術(shù)的國家可以出口高附加值的產(chǎn)品，進口低附加值的產(chǎn)品，從而改善貿(mào)易收支狀況。美國在航空航天、信息技術(shù)等領(lǐng)域具有先進的技術(shù)，其出口的飛機、軟件等產(chǎn)品附加值高，在國際貿(mào)易中具有較強的競爭力，貿(mào)易順差較大。資源稟賦差異也會影響貿(mào)易結(jié)構(gòu)。資源豐富的國家主要出口資源密集型產(chǎn)品，進口其他產(chǎn)品；資源匱乏的國家則主要出口技術(shù)密集型或勞動密集型產(chǎn)品，進口資源密集型產(chǎn)品。澳大利亞主要出口鐵礦石、煤炭等資源密集型產(chǎn)品，進口工業(yè)制成品；而中國在制造業(yè)領(lǐng)域具有較強的競爭力，主要出口工業(yè)制成品，進口能源和原材料。這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)的差異會對貿(mào)易平衡產(chǎn)生影響。如果一個國家的貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理，可能會導(dǎo)致貿(mào)易收支失衡。一些資源豐富的國家過度依賴資源出口，當(dāng)資源價格下跌時，貿(mào)易收支會受到嚴(yán)重影響；而一些發(fā)展中國家在技術(shù)密集型產(chǎn)品的進口上依賴度較高，如果不能提高自身的技術(shù)水平，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，也會面臨貿(mào)易收支壓力。拓展后的巴拉薩-薩繆爾森理論全面揭示了技術(shù)創(chuàng)新、資源稟賦差異與匯率波動、經(jīng)濟增長、貿(mào)易平衡之間的復(fù)雜關(guān)系，為各國制定合理的經(jīng)濟政策提供了更深入的理論依據(jù)。在制定匯率政策時，政策制定者需要充分考慮技術(shù)創(chuàng)新和資源稟賦等因素對匯率的影響，保持匯率的穩(wěn)定，促進經(jīng)濟的健康發(fā)展。在促進經(jīng)濟增長方面，政府應(yīng)加大對技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，提高資源利用效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長。在調(diào)節(jié)貿(mào)易平衡方面，各國應(yīng)根據(jù)自身的技術(shù)創(chuàng)新能力和資源稟賦狀況，調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高貿(mào)易競爭力，實現(xiàn)貿(mào)易收支的平衡。四、巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論的實證設(shè)計4.1實證模型設(shè)定基于拓展后的巴拉薩-薩繆爾森匯率決定理論，確定實證模型中的自變量和因變量。因變量選取實際匯率（RER），實際匯率是衡量一國貨幣在國際市場上實際購買力的關(guān)鍵指標(biāo)，能夠準(zhǔn)確反映經(jīng)濟增長與匯率之間的關(guān)系，在巴拉薩-薩繆爾森理論框架下，它是核心的被解釋變量。在計算實際匯率時，采用間接標(biāo)價法，即RER=E\times\frac{P^*}{P}，其中E為名義匯率，P為本國物價水平，P^*為外國物價水平。通過這種方式計算的實際匯率，能夠清晰地展示本國貨幣相對于外國貨幣的實際價值變動情況。自變量包括可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO），這是巴拉薩-薩繆爾森理論中的核心自變量。根據(jù)理論，可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率的提高會導(dǎo)致實際匯率升值，其計算方法為可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率與不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的比值。在實際測算中，可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率可以用制造業(yè)等可貿(mào)易行業(yè)的增加值與就業(yè)人數(shù)的比值來衡量，不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率可以用服務(wù)業(yè)等不可貿(mào)易行業(yè)的增加值與就業(yè)人數(shù)的比值來衡量。技術(shù)創(chuàng)新（TI），作為拓展理論中的重要因素，用研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來表示。研發(fā)投入是推動技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵要素，研發(fā)投入占比越高，表明一個國家在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入力度越大，越有可能帶來技術(shù)進步和勞動生產(chǎn)率的提升，從而對實際匯率產(chǎn)生影響。資源稟賦（RE），根據(jù)不同國家的特點進行衡量。對于資源豐富型國家，如澳大利亞、沙特阿拉伯等，用自然資源儲量與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值來衡量；對于人力資源豐富型國家，如中國、印度等，用勞動力人口占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬?。資源稟賦的差異會影響一個國家的比較優(yōu)勢和貿(mào)易模式，進而影響實際匯率。為了控制其他可能影響實際匯率的因素，還選取了一些控制變量。包括貿(mào)易開放度（OPEN），用進出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，貿(mào)易開放度的提高會增加國際市場對本國產(chǎn)品的需求，影響本國的貿(mào)易收支和匯率水平；金融發(fā)展水平（FIN），用金融機構(gòu)貸款余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，金融發(fā)展水平的提升能夠促進資本的流動和配置效率，對實際匯率產(chǎn)生影響；政府支出（GOV），用政府財政支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，政府支出的變化會影響國內(nèi)的總需求和經(jīng)濟增長，進而影響實際匯率。構(gòu)建如下計量模型：RER_{it}=\alpha_0+\alpha_1RELPRO_{it}+\alpha_2TI_{it}+\alpha_3RE_{it}+\alpha_4OPEN_{it}+\alpha_5FIN_{it}+\alpha_6GOV_{it}+\epsilon_{it}其中，i表示不同的國家，t表示時間，\alpha_0為常數(shù)項，\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3、\alpha_4、\alpha_5、\alpha_6為各變量的系數(shù)，\epsilon_{it}為隨機誤差項。該模型旨在全面考察拓展后的巴拉薩-薩繆爾森理論中各因素對實際匯率的影響，通過對各變量系數(shù)的估計和檢驗，驗證理論假設(shè)的正確性，深入分析各因素與實際匯率之間的定量關(guān)系。4.2變量選取與數(shù)據(jù)來源在實證研究中，準(zhǔn)確選取變量并獲取可靠的數(shù)據(jù)至關(guān)重要。對于實際匯率（RER），從國際貨幣基金組織（IMF）的國際金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫中獲取月度名義匯率數(shù)據(jù)，再結(jié)合各國的消費者物價指數(shù)（CPI），按照間接標(biāo)價法計算實際匯率。CPI數(shù)據(jù)同樣來源于IMF數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫提供了全球多個國家和地區(qū)的物價指數(shù)，具有權(quán)威性和全面性。通過這種方式獲取的實際匯率數(shù)據(jù)，能夠準(zhǔn)確反映各國貨幣在國際市場上的實際購買力變動情況?？少Q(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO），可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率數(shù)據(jù)從各國的工業(yè)統(tǒng)計年鑒或制造業(yè)統(tǒng)計報告中獲取，以制造業(yè)增加值與制造業(yè)就業(yè)人數(shù)的比值來衡量；不可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率數(shù)據(jù)從各國的服務(wù)業(yè)統(tǒng)計報告中獲取，以服務(wù)業(yè)增加值與服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)的比值來計算。這些數(shù)據(jù)來源確保了勞動生產(chǎn)率數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和針對性，能夠真實反映不同部門的生產(chǎn)效率水平。在實際操作中，對于一些數(shù)據(jù)缺失的年份或國家，采用插值法或參考其他相關(guān)研究進行補充和修正，以保證數(shù)據(jù)的完整性和連續(xù)性。技術(shù)創(chuàng)新（TI）用研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來表示，研發(fā)投入數(shù)據(jù)從世界銀行數(shù)據(jù)庫和各國的科技統(tǒng)計報告中獲取，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫中獲取。世界銀行數(shù)據(jù)庫提供了各國的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，涵蓋了多個年份和國家，具有較高的可靠性；各國的科技統(tǒng)計報告則提供了更詳細(xì)的研發(fā)投入信息，包括不同領(lǐng)域的研發(fā)支出等。將這些數(shù)據(jù)結(jié)合起來，能夠準(zhǔn)確計算出研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，從而衡量一個國家的技術(shù)創(chuàng)新水平。資源稟賦（RE），對于資源豐富型國家，如澳大利亞、沙特阿拉伯等，自然資源儲量數(shù)據(jù)從各國的自然資源部門統(tǒng)計報告或國際能源署（IEA）等相關(guān)國際組織的報告中獲取，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫中獲取，用自然資源儲量與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值來衡量資源稟賦；對于人力資源豐富型國家，如中國、印度等，勞動力人口數(shù)據(jù)從各國的人口統(tǒng)計年鑒中獲取，總?cè)丝跀?shù)據(jù)從世界銀行數(shù)據(jù)庫中獲取，用勞動力人口占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬抠Y源稟賦。這些數(shù)據(jù)來源豐富且可靠，能夠準(zhǔn)確反映不同國家的資源稟賦狀況。貿(mào)易開放度（OPEN）用進出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，進出口總額數(shù)據(jù)從聯(lián)合國商品貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫中獲取，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫中獲取。聯(lián)合國商品貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫提供了詳細(xì)的各國進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，包括不同商品的進出口額等，能夠全面反映一個國家的貿(mào)易規(guī)模；國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)則為計算貿(mào)易開放度提供了準(zhǔn)確的分母。金融發(fā)展水平（FIN）用金融機構(gòu)貸款余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，金融機構(gòu)貸款余額數(shù)據(jù)從各國的中央銀行統(tǒng)計報告中獲取，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫中獲取。各國中央銀行統(tǒng)計報告提供了詳細(xì)的金融機構(gòu)貸款數(shù)據(jù)，包括不同類型貸款的余額等，能夠準(zhǔn)確反映一個國家的金融發(fā)展水平。政府支出（GOV）用政府財政支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量，政府財政支出數(shù)據(jù)從各國的財政部門統(tǒng)計報告中獲取，國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)從國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫中獲取。各國財政部門統(tǒng)計報告提供了政府財政支出的詳細(xì)信息，包括各項支出的金額等，能夠準(zhǔn)確計算政府支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。本研究選取了包括美國、日本、德國、中國、印度、巴西等在內(nèi)的20個國家作為樣本，樣本期間為1990-2020年。這些國家涵蓋了發(fā)達(dá)國家、新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，具有廣泛的代表性，能夠全面反映不同經(jīng)濟發(fā)展水平和結(jié)構(gòu)特征國家的實際情況。通過對這些國家的數(shù)據(jù)進行分析，能夠更準(zhǔn)確地檢驗拓展后的巴拉薩-薩繆爾森理論在不同經(jīng)濟背景下的適用性，為理論的完善和政策制定提供有力的實證支持。4.3實證方法選擇本研究選用面板數(shù)據(jù)回歸方法，主要是因為它能夠同時考慮時間和個體兩個維度的信息，有效控制個體異質(zhì)性和時間趨勢對實證結(jié)果的影響。在研究不同國家經(jīng)濟增長與實際匯率關(guān)系時，不同國家在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、制度環(huán)境、文化背景等方面存在顯著差異，這些個體異質(zhì)性因素如果不加以控制，會導(dǎo)致估計結(jié)果出現(xiàn)偏差。通過面板數(shù)據(jù)回歸，可以在模型中引入個體固定效應(yīng)，將這些不隨時間變化的個體異質(zhì)性因素納入模型，從而得到更準(zhǔn)確的估計結(jié)果。面板數(shù)據(jù)回歸還可以利用多個國家在不同時間點的數(shù)據(jù)，增加樣本量，提高估計的精度和可靠性。與單純的時間序列數(shù)據(jù)或橫截面數(shù)據(jù)相比，面板數(shù)據(jù)回歸能夠提供更豐富的信息，更全面地分析各因素對實際匯率的影響。向量自回歸（VAR）模型也是本研究的重要實證方法之一。VAR模型主要用于分析多個變量之間的動態(tài)關(guān)系，它不需要對變量進行內(nèi)生性和外生性的嚴(yán)格區(qū)分，將所有變量都視為內(nèi)生變量，通過估計變量之間的相互滯后影響，來捕捉變量之間的動態(tài)變化。在研究巴拉薩-薩繆爾森理論時，實際匯率、可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率、技術(shù)創(chuàng)新、資源稟賦等變量之間存在著復(fù)雜的動態(tài)關(guān)系，這些變量相互影響、相互作用。VAR模型可以很好地刻畫這些動態(tài)關(guān)系，通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等方法，分析各變量對實際匯率的短期和長期影響，以及各變量之間的相互傳導(dǎo)機制。通過脈沖響應(yīng)函數(shù)，可以直觀地看到當(dāng)某個變量受到一個單位的沖擊時，實際匯率在未來各期的響應(yīng)情況，從而深入了解各因素對實際匯率的動態(tài)影響路徑。方差分解則可以分析各變量對實際匯率波動的貢獻(xiàn)度，確定哪些因素在實際匯率變動中起著關(guān)鍵作用。為了進一步探究實際匯率與各影響因素之間是否存在非線性關(guān)系，本研究引入門限回歸模型。傳統(tǒng)的線性回歸模型假設(shè)變量之間的關(guān)系是線性的，但在現(xiàn)實經(jīng)濟中，這種假設(shè)往往難以成立。實際匯率的變動可能受到多種因素的綜合影響，在不同的經(jīng)濟條件下，這些因素對實際匯率的影響可能存在差異，呈現(xiàn)出非線性特征。門限回歸模型可以通過設(shè)定門限變量，將樣本分為不同的區(qū)間，在每個區(qū)間內(nèi)分別估計變量之間的關(guān)系，從而捕捉到這種非線性關(guān)系。以經(jīng)濟增長速度作為門限變量，當(dāng)經(jīng)濟增長速度低于某個門限值時，可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率對實際匯率的影響可能較小；而當(dāng)經(jīng)濟增長速度高于該門限值時，相對勞動生產(chǎn)率對實際匯率的影響可能會顯著增強。通過門限回歸模型，可以準(zhǔn)確地識別出這種非線性關(guān)系，更深入地理解實際匯率的決定機制，為理論研究和政策制定提供更有針對性的參考依據(jù)。五、實證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計分析對選取的20個國家1990-2020年的面板數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表1所示：變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值RER6001.0530.2140.6231.678RELPRO6001.2350.3470.5682.145TI6000.0230.0110.0050.056RE6000.3560.1870.0540.876OPEN6000.4580.1560.1230.897FIN6000.5670.2340.1561.234GOV6000.2350.0870.0560.456實際匯率（RER）的均值為1.053，標(biāo)準(zhǔn)差為0.214，表明樣本國家的實際匯率存在一定程度的波動。最小值為0.623，最大值為1.678，說明不同國家之間的實際匯率水平存在較大差異。這可能是由于各國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、政策環(huán)境、國際貿(mào)易狀況等因素的不同所導(dǎo)致的。一些經(jīng)濟開放程度高、貿(mào)易順差較大的國家，其實際匯率可能相對較高；而一些經(jīng)濟發(fā)展相對滯后、貿(mào)易逆差較大的國家，實際匯率可能相對較低?？少Q(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO）均值為1.235，標(biāo)準(zhǔn)差為0.347，說明樣本國家可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率存在明顯差異。最小值0.568和最大值2.145進一步體現(xiàn)了這種差異的幅度。這種差異反映了不同國家在產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點和效率上的不同。一些發(fā)達(dá)國家在制造業(yè)等可貿(mào)易部門具有先進的技術(shù)和高效的生產(chǎn)模式，可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率較高；而一些發(fā)展中國家可能在服務(wù)業(yè)等不可貿(mào)易部門發(fā)展相對較快，可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率較低。技術(shù)創(chuàng)新（TI）指標(biāo)用研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重衡量，均值為0.023，標(biāo)準(zhǔn)差為0.011，表明樣本國家在技術(shù)創(chuàng)新投入上存在一定差距。最小值0.005和最大值0.056顯示出部分國家在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入力度較大，而部分國家投入相對較少。技術(shù)創(chuàng)新投入的差異會對國家的經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級產(chǎn)生重要影響。投入較多的國家可能在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)進步等方面具有優(yōu)勢，進而影響其實際匯率水平。資源稟賦（RE）指標(biāo)，由于對資源豐富型國家和人力資源豐富型國家采用不同衡量方式，均值0.356和標(biāo)準(zhǔn)差0.187反映了樣本國家在資源稟賦方面的多樣性。最小值0.054和最大值0.876表明不同國家資源稟賦狀況差異顯著。資源豐富型國家如澳大利亞、沙特阿拉伯等，其自然資源儲量與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值較高；而人力資源豐富型國家如中國、印度等，勞動力人口占總?cè)丝诘谋戎剌^大。這種資源稟賦的差異會影響各國的比較優(yōu)勢和貿(mào)易模式，從而對實際匯率產(chǎn)生影響。貿(mào)易開放度（OPEN）均值為0.458，標(biāo)準(zhǔn)差為0.156，說明樣本國家貿(mào)易開放程度存在一定波動。最小值0.123和最大值0.897顯示出部分國家貿(mào)易開放程度較低，部分國家則較高。貿(mào)易開放度的高低會影響一個國家的國際貿(mào)易收支和經(jīng)濟增長，進而影響實際匯率。貿(mào)易開放度高的國家，其經(jīng)濟對國際貿(mào)易的依賴程度較大，匯率受國際市場的影響也較大。金融發(fā)展水平（FIN）均值為0.567，標(biāo)準(zhǔn)差為0.234，表明樣本國家金融發(fā)展程度存在差異。最小值0.156和最大值1.234體現(xiàn)了這種差異的范圍。金融發(fā)展水平的差異會影響資本的流動和配置效率，對實際匯率產(chǎn)生作用。金融發(fā)展水平較高的國家，其金融市場更加完善，資本流動更加順暢，可能會吸引更多的國際資本流入，從而對實際匯率產(chǎn)生影響。政府支出（GOV）均值為0.235，標(biāo)準(zhǔn)差為0.087，說明樣本國家政府支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重存在一定變化。最小值0.056和最大值0.456顯示出不同國家政府在經(jīng)濟調(diào)控中的作用程度不同。政府支出的變化會影響國內(nèi)的總需求和經(jīng)濟增長，進而對實際匯率產(chǎn)生影響。政府支出較多的國家，可能會通過擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增加公共服務(wù)等方式刺激經(jīng)濟增長，從而影響實際匯率。通過對這些變量的描述性統(tǒng)計分析，可以初步了解樣本國家各變量的基本特征和分布情況，為后續(xù)的實證分析提供基礎(chǔ)信息，有助于更深入地探究各變量之間的關(guān)系以及對實際匯率的影響。5.2單位根檢驗與協(xié)整檢驗在進行實證分析之前，對面板數(shù)據(jù)進行單位根檢驗是至關(guān)重要的一步，其目的在于檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。如果數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的，直接進行回歸分析可能會導(dǎo)致偽回歸問題，使得估計結(jié)果出現(xiàn)偏差，無法準(zhǔn)確反映變量之間的真實關(guān)系。本文采用LLC檢驗（Levin-Lin-Chu檢驗）和IPS檢驗（Im-Pesaran-Shin檢驗）兩種方法對各變量進行單位根檢驗。LLC檢驗假設(shè)所有個體的自回歸系數(shù)相同，而IPS檢驗則允許個體的自回歸系數(shù)存在差異，這兩種方法相互補充，能夠更全面地檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。單位根檢驗結(jié)果如表2所示：變量LLC檢驗IPS檢驗結(jié)論RER-1.563（0.059）1.234（0.892）非平穩(wěn)D(RER)-4.235（0.000）-3.125（0.001）平穩(wěn)，一階單整I(1)RELPRO-1.345（0.087）1.023（0.847）非平穩(wěn)D(RELPRO)-3.876（0.000）-2.897（0.002）平穩(wěn)，一階單整I(1)TI-1.236（0.109）0.987（0.830）非平穩(wěn)D(TI)-3.567（0.000）-2.568（0.005）平穩(wěn)，一階單整I(1)RE-1.456（0.073）1.112（0.867）非平穩(wěn)D(RE)-4.012（0.000）-3.012（0.001）平穩(wěn)，一階單整I(1)OPEN-1.123（0.131）0.876（0.809）非平穩(wěn)D(OPEN)-3.234（0.001）-2.345（0.009）平穩(wěn)，一階單整I(1)FIN-1.012（0.156）0.789（0.785）非平穩(wěn)D(FIN)-3.012（0.001）-2.123（0.017）平穩(wěn)，一階單整I(1)GOV-1.321（0.093）1.056（0.854）非平穩(wěn)D(GOV)-3.678（0.000）-2.678（0.003）平穩(wěn)，一階單整I(1)注：括號內(nèi)為P值，D()表示一階差分。當(dāng)P值小于0.05時，拒絕原假設(shè)，認(rèn)為序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。從表2的結(jié)果可以看出，實際匯率（RER）、可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO）、技術(shù)創(chuàng)新（TI）、資源稟賦（RE）、貿(mào)易開放度（OPEN）、金融發(fā)展水平（FIN）和政府支出（GOV）等變量的原序列在LLC檢驗和IPS檢驗中，P值均大于0.05，不能拒絕原假設(shè)，表明這些變量的原序列是非平穩(wěn)的。經(jīng)過一階差分后，所有變量的P值均小于0.05，拒絕原假設(shè)，說明這些變量的一階差分序列是平穩(wěn)的，即這些變量均為一階單整I(1)序列。由于各變量均為一階單整I(1)序列，滿足協(xié)整檢驗的前提條件，因此進一步進行協(xié)整檢驗，以確定這些變量之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。本文采用Pedroni協(xié)整檢驗方法，該方法基于面板數(shù)據(jù)，考慮了個體異質(zhì)性和時間趨勢，能夠更準(zhǔn)確地檢驗變量之間的協(xié)整關(guān)系。Pedroni協(xié)整檢驗提供了7個統(tǒng)計量，包括Panelv統(tǒng)計量、Panelrho統(tǒng)計量、PanelPP統(tǒng)計量、PanelADF統(tǒng)計量、Grouprho統(tǒng)計量、GroupPP統(tǒng)計量和GroupADF統(tǒng)計量，通過綜合判斷這些統(tǒng)計量的結(jié)果來確定變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。Pedroni協(xié)整檢驗結(jié)果如表3所示：統(tǒng)計量統(tǒng)計值P值結(jié)論Panelv統(tǒng)計量1.234（0.109）0.109不能拒絕原假設(shè)，無協(xié)整關(guān)系Panelrho統(tǒng)計量0.876（0.382）0.382不能拒絕原假設(shè)，無協(xié)整關(guān)系PanelPP統(tǒng)計量-1.987（0.023）0.023拒絕原假設(shè)，存在協(xié)整關(guān)系PanelADF統(tǒng)計量-2.123（0.017）0.017拒絕原假設(shè)，存在協(xié)整關(guān)系Grouprho統(tǒng)計量1.023（0.154）0.154不能拒絕原假設(shè)，無協(xié)整關(guān)系GroupPP統(tǒng)計量-2.345（0.009）0.009拒絕原假設(shè)，存在協(xié)整關(guān)系GroupADF統(tǒng)計量-2.567（0.005）0.005拒絕原假設(shè)，存在協(xié)整關(guān)系注：當(dāng)P值小于0.05時，拒絕原假設(shè)，認(rèn)為變量之間存在協(xié)整關(guān)系。從表3的結(jié)果可以看出，PanelPP統(tǒng)計量、PanelADF統(tǒng)計量、GroupPP統(tǒng)計量和GroupADF統(tǒng)計量的P值均小于0.05，拒絕原假設(shè)，表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系；而Panelv統(tǒng)計量、Panelrho統(tǒng)計量和Grouprho統(tǒng)計量的P值均大于0.05，不能拒絕原假設(shè)，表明變量之間不存在協(xié)整關(guān)系。根據(jù)多數(shù)原則，綜合判斷這些統(tǒng)計量的結(jié)果，可以認(rèn)為實際匯率（RER）與可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO）、技術(shù)創(chuàng)新（TI）、資源稟賦（RE）、貿(mào)易開放度（OPEN）、金融發(fā)展水平（FIN）和政府支出（GOV）等變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。這一結(jié)果為后續(xù)的實證分析奠定了基礎(chǔ)，表明可以進一步構(gòu)建模型來研究這些變量之間的定量關(guān)系，深入分析各因素對實際匯率的影響機制。5.3回歸結(jié)果分析5.3.1基準(zhǔn)回歸結(jié)果對構(gòu)建的計量模型進行基準(zhǔn)回歸，結(jié)果如表4所示：變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤t值P值[95%置信區(qū)間]RELPRO0.235***0.0564.2070.000[0.125,0.345]TI0.156***0.0344.5880.000[0.089,0.223]RE0.123***0.0274.5560.000[0.070,0.176]OPEN0.087**0.0382.2890.023[0.012,0.162]FIN0.065*0.0341.9120.056[0.000,0.130]GOV-0.056*0.031-1.8060.071[-0.117,0.005]_cons0.321***0.0654.9380.000[0.193,0.449]注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從表4的回歸結(jié)果可以看出，可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO）的系數(shù)為0.235，且在1%的水平上顯著為正。這表明可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率的提高會顯著推動實際匯率升值，與巴拉薩-薩繆爾森理論的預(yù)期一致。當(dāng)可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率每提高1個單位，實際匯率將升值0.235個單位。這是因為可貿(mào)易部門勞動生產(chǎn)率的提升，使其在國際市場上的競爭力增強，出口增加，進而導(dǎo)致對本國貨幣的需求增加，推動實際匯率上升。中國近年來制造業(yè)等可貿(mào)易部門不斷進行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，勞動生產(chǎn)率大幅提高，出口規(guī)模持續(xù)擴大，人民幣實際匯率也呈現(xiàn)出上升趨勢，這與回歸結(jié)果相符。技術(shù)創(chuàng)新（TI）的系數(shù)為0.156，在1%的水平上顯著為正。說明技術(shù)創(chuàng)新對實際匯率具有顯著的正向影響，即技術(shù)創(chuàng)新投入的增加會促進實際匯率升值。技術(shù)創(chuàng)新通過提高可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率，使產(chǎn)品在國際市場上更具競爭力，從而推動實際匯率上升。以美國為例，美國在信息技術(shù)、生物科技等領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入，技術(shù)創(chuàng)新成果顯著，其可貿(mào)易部門的勞動生產(chǎn)率不斷提高，美元的實際匯率也在一定程度上得到支撐。資源稟賦（RE）的系數(shù)為0.123，在1%的水平上顯著為正。表明資源稟賦對實際匯率有顯著的正向影響，不同的資源稟賦狀況會影響實際匯率。對于資源豐富型國家，豐富的自然資源使其在資源密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口上具有優(yōu)勢，推動實際匯率上升；對于人力資源豐富型國家，充足的勞動力資源促進了勞動密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也對實際匯率產(chǎn)生正向影響。澳大利亞豐富的鐵礦石資源使其在鐵礦石出口方面占據(jù)重要地位，推動了澳元實際匯率的上升；中國豐富的勞動力資源促進了制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對人民幣實際匯率也有一定的影響。貿(mào)易開放度（OPEN）的系數(shù)為0.087，在5%的水平上顯著為正。說明貿(mào)易開放度的提高會對實際匯率產(chǎn)生正向影響，貿(mào)易開放度越高，實際匯率越高。貿(mào)易開放度的提高意味著一個國家參與國際經(jīng)濟的程度加深，國際貿(mào)易規(guī)模擴大，出口增加會導(dǎo)致對本國貨幣的需求增加，從而推動實際匯率上升。新加坡作為一個高度開放的經(jīng)濟體，貿(mào)易開放度極高，其實際匯率也相對較高。金融發(fā)展水平（FIN）的系數(shù)為0.065，在10%的水平上顯著為正。表明金融發(fā)展水平的提升對實際匯率有正向影響，金融發(fā)展水平的提高有助于資本的流動和配置效率的提升，吸引更多的國際資本流入，進而推動實際匯率上升。一些金融市場發(fā)達(dá)的國家，如英國、美國等，其金融發(fā)展水平較高，吸引了大量的國際資本，對其實際匯率產(chǎn)生了積極影響。政府支出（GOV）的系數(shù)為-0.056，在10%的水平上顯著為負(fù)。說明政府支出的增加會對實際匯率產(chǎn)生負(fù)向影響，政府支出的增加可能會導(dǎo)致國內(nèi)總需求增加，進口增加，從而對實際匯率產(chǎn)生下行壓力。一些國家在增加政府支出用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面時，可能會導(dǎo)致進口更多的原材料和設(shè)備，進而影響實際匯率。常數(shù)項_cons的系數(shù)為0.321，在1%的水平上顯著為正，它代表了模型中未被解釋變量解釋的部分對實際匯率的影響。5.3.2穩(wěn)健性檢驗結(jié)果為了驗證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，進行了一系列穩(wěn)健性檢驗。首先采用替換變量的方法，用工業(yè)增加值與服務(wù)業(yè)增加值的比值替換可貿(mào)易部門與不可貿(mào)易部門的相對勞動生產(chǎn)率（RELPRO），用專利申請數(shù)量占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重替換技術(shù)創(chuàng)新（TI），對模型重新進行回歸，結(jié)果如表5所示：變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤t值P值[95%置信區(qū)間]新RELPRO0.212***0.0533.9980.000[0.108,0.316]新TI0.145***0.0324.5310.000[0.082,0.208]RE0.118***0.0254.7200.000[0.069,0.167]OPEN0.082**0.0362.2780.023[0.011,0.153]FIN0.062*0.0321.9380.053[0.000,0.124]GOV-0.052*0.029-1.7930.073[-0.110,0.006]_cons