2026年高級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理及答案考試時(shí)長：120分鐘滿分：100分試卷名稱：2026年高級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理考核試卷考核對象：高級會計(jì)職稱考生題型分值分布-判斷題（總共10題，每題2分）總分20分-單選題（總共10題，每題2分）總分20分-多選題（總共10題，每題2分）總分20分-案例分析（總共3題，每題6分）總分18分-論述題（總共2題，每題11分）總分22分總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用固定股利支付率政策時(shí)，股利與公司盈利能力完全掛鉤，但可能導(dǎo)致股利波動較大，影響投資者信心。2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，表明企業(yè)資金利用效率越高，短期償債能力越強(qiáng)。3.權(quán)益乘數(shù)越高，表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿越大，但同時(shí)也意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。4.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，若債券籌資存在發(fā)行費(fèi)用，則應(yīng)將發(fā)行費(fèi)用計(jì)入債券的稅前成本。5.經(jīng)營杠桿系數(shù)僅受固定成本與變動成本比例影響，與銷售量無關(guān)。6.企業(yè)采用剩余股利政策時(shí)，優(yōu)先滿足投資需求，剩余利潤再用于分配股利。7.破產(chǎn)成本包括直接破產(chǎn)費(fèi)用和機(jī)會成本，前者如律師費(fèi)，后者如因停產(chǎn)導(dǎo)致的客戶流失。8.優(yōu)先股的股利通常在稅前扣除，且在公司清算時(shí)優(yōu)先于普通股分配剩余資產(chǎn)。9.內(nèi)部收益率（IRR）是使項(xiàng)目凈現(xiàn)值（NPV）等于零的折現(xiàn)率，其計(jì)算與現(xiàn)金流預(yù)測準(zhǔn)確性無關(guān)。10.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，預(yù)期收益率越低。二、單選題（每題2分，共20分）1.某公司預(yù)計(jì)下年銷售增長率為15%，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為45天，存貨周轉(zhuǎn)期為90天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期約為（）。A.75天B.105天C.120天D.135天2.下列籌資方式中，資本成本最低且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的是（）。A.長期借款B.發(fā)行普通股C.發(fā)行優(yōu)先股D.短期融資租賃3.某項(xiàng)目初始投資100萬元，預(yù)計(jì)年現(xiàn)金流8萬元，項(xiàng)目壽命5年，折現(xiàn)率10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）約為（）。A.12.41萬元B.15.24萬元C.18.56萬元D.20.13萬元4.經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，銷售量下降10%時(shí)，利潤將下降（）。A.5%B.10%C.20%D.40%5.以下不屬于股利分配政策的是（）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.股票回購政策6.某公司債券面值100元，票面利率8%，期限5年，每年付息一次，市場利率7%，則該債券的發(fā)行價(jià)格約為（）。A.95.82元B.100元C.104.18元D.105.24元7.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，若某種長期債券占全部債務(wù)的比重為30%，稅前成本為6%，則該債券對WACC的貢獻(xiàn)為（）。A.1.8%B.2.4%C.3.0%D.3.6%8.某公司優(yōu)先股股息率為5%，面值100元，市場價(jià)為110元，則優(yōu)先股的資本成本約為（）。A.4.55%B.5.0%C.5.45%D.6.0%9.以下不屬于營運(yùn)資本管理目標(biāo)的是（）。A.最大化現(xiàn)金流B.優(yōu)化存貨周轉(zhuǎn)C.降低短期償債風(fēng)險(xiǎn)D.提高長期投資回報(bào)10.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，預(yù)期收益率將（）。A.上升B.下降C.不變D.不確定三、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本（WACC）的因素包括（）。A.債務(wù)籌資比例B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.稅率D.股權(quán)資本成本E.短期償債能力2.以下屬于營運(yùn)資本管理策略的是（）。A.保守型策略B.激進(jìn)型策略C.杠桿型策略D.中庸型策略E.固定成本控制3.經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素包括（）。A.固定成本B.變動成本C.銷售量D.利息費(fèi)用E.稅率4.以下屬于股利分配政策類型的是（）。A.穩(wěn)定增長政策B.低正常股利加額外股利政策C.股票分割政策D.股票回購政策E.股票反回購政策5.影響企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測準(zhǔn)確性的因素包括（）。A.銷售預(yù)測誤差B.存貨管理效率C.應(yīng)收賬款回收期D.稅收政策變化E.市場利率波動6.以下屬于破產(chǎn)成本的是（）。A.破產(chǎn)訴訟費(fèi)用B.員工遣散成本C.客戶流失D.資產(chǎn)折價(jià)E.稅收優(yōu)惠7.以下屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）假設(shè)的是（）。A.市場有效B.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡C.無交易成本D.無稅收E.單期投資8.以下屬于營運(yùn)資本管理風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)B.存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)C.應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)D.資產(chǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)E.長期投資風(fēng)險(xiǎn)9.以下屬于長期籌資方式的是（）。A.長期借款B.發(fā)行股票C.融資租賃D.短期商業(yè)票據(jù)E.股票反回購10.以下屬于股利分配政策優(yōu)缺點(diǎn)的是（）。A.固定股利政策：穩(wěn)定投資者預(yù)期，但可能影響現(xiàn)金流B.剩余股利政策：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但可能降低股東回報(bào)C.固定股利支付率政策：體現(xiàn)股東利益，但可能因盈利波動導(dǎo)致股利不穩(wěn)定D.股票回購政策：提高每股收益，但可能傳遞負(fù)面信號E.股票反回購政策：增加現(xiàn)金，但可能稀釋股權(quán)四、案例分析（每題6分，共18分）案例一某公司2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：銷售收入500萬元，變動成本300萬元，固定成本150萬元，利息費(fèi)用20萬元，所得稅率25%。公司計(jì)劃2026年銷售增長20%，固定成本不變，變動成本率保持60%。要求：（1）計(jì)算2025年經(jīng)營杠桿系數(shù)和2026年預(yù)計(jì)利潤。（2）若公司希望2026年利潤增長30%，銷售增長率應(yīng)為多少？案例二某公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，初始投資1000萬元，預(yù)計(jì)壽命5年，每年現(xiàn)金流300萬元，折現(xiàn)率10%。公司當(dāng)前債務(wù)比重40%，稅前債務(wù)成本6%，股權(quán)比重60%，股權(quán)資本成本15%，所得稅率25%。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）。（2）若項(xiàng)目IRR高于15%，則公司是否應(yīng)投資？說明理由。案例三某公司2025年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，存貨周轉(zhuǎn)期為30天。公司計(jì)劃通過縮短存貨周轉(zhuǎn)期至25天來優(yōu)化營運(yùn)資本管理，其他指標(biāo)不變。要求：（1）計(jì)算優(yōu)化前后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。（2）若公司年銷售收入600萬元，通過優(yōu)化可減少多少現(xiàn)金占用？五、論述題（每題11分，共22分）1.論述企業(yè)如何平衡股利分配政策與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間的關(guān)系。2.結(jié)合實(shí)際案例，分析營運(yùn)資本管理對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、判斷題1.√2.√3.√4.×（發(fā)行費(fèi)用應(yīng)計(jì)入稅后成本）5.×（與銷售量相關(guān)）6.√7.√8.×（優(yōu)先股股利稅前不扣除）9.×（與現(xiàn)金流預(yù)測相關(guān)）10.×（市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，預(yù)期收益率越高）二、單選題1.B（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，假設(shè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為15天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=45+90-15=120天，但題目未給應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)，按常規(guī)簡化計(jì)算為105天）2.A（長期借款成本最低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較?。?.A（NPV=8×PVIFA(10%,5)-100=8×3.7908-100=12.41萬元）4.C（利潤下降=銷售量下降×經(jīng)營杠桿系數(shù)=10%×2=20%）5.D（股票回購不屬于股利分配政策）6.C（債券價(jià)格=8×PVIFA(7%,5)+100×PVIF(7%,5)=8×3.6048+100×0.7130=104.18元）7.A（WACC貢獻(xiàn)=30%×6%×(1-25%)=1.8%）8.A（優(yōu)先股成本=5%×100/110=4.55%）9.D（營運(yùn)資本管理關(guān)注短期流動性，長期投資回報(bào)屬于資本預(yù)算范疇）10.A（預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+β×市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，預(yù)期收益率上升）三、多選題1.ABCD2.ABDE3.ABC4.ABDE5.ABCDE6.ABCD7.ABCDE8.ABCD9.ABC10.ABCD四、案例分析案例一（1）2025年利潤=500-300-150-20=130萬元，EBIT=130+20=150萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-利息)=150/(150-20)=1.15，2026年預(yù)計(jì)利潤=130×(1+20%)×(1-1.15)=123.4萬元。（2）利潤增長率=（銷售增長率×經(jīng)營杠桿系數(shù)），30%=銷售增長率×1.15，銷售增長率≈26.1%。案例二（1）NPV=300×PVIFA(10%,5)-1000=300×3.7908-1000=137.24萬元。（2）應(yīng)投資，因NPV>0且IRR>15%。案例三（1）優(yōu)化前現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+30-15=75天，優(yōu)化后=60+25-15=70天。（2）減少現(xiàn)金占用=(600/365)×(90-70)=15.07萬元。五、論述題1.股利分配政策與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化需平衡股東短期回報(bào)與長期發(fā)展。固定股利政策雖穩(wěn)定股東預(yù)期，但可能限制現(xiàn)金流；剩余股利政策雖優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但可能降低短期回報(bào)。企業(yè)應(yīng)結(jié)合盈利能力、投資需求、市場環(huán)境等因素選擇政策。例如，成長型企業(yè)可優(yōu)先留存利潤，而成熟型企業(yè)可增加股利分配。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化需考慮債務(wù)與股權(quán)比例，過高的債務(wù)會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而股權(quán)融資雖風(fēng)險(xiǎn)低，但成本高。企業(yè)應(yīng)通過動態(tài)調(diào)整股利與籌資策略，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。2.營運(yùn)資