行業(yè)評級：增持（維持）近十二近十二個(gè)月行業(yè)表現(xiàn)%聚源注：相對收益與滬深300相比相關(guān)研究報(bào)告相關(guān)研究報(bào)告生物重組I型膠原蛋白凍干纖維獲批-ProtYouth5款產(chǎn)品獲得FDA認(rèn)證-美容護(hù)理行業(yè)專業(yè)皮膚護(hù)理行業(yè)研究-巨子生物、敷u專業(yè)皮膚護(hù)理類產(chǎn)品可劃分為功能性護(hù)膚品與醫(yī)療器械類敷料兩大品類。以零售額為統(tǒng)計(jì)口徑，功效性護(hù)膚品市場規(guī)模從2017年的133億元人民幣增長至2021年的308億元人民幣，期間年復(fù)合增長率達(dá)23.4%。據(jù)預(yù)測，2027年市場規(guī)模將進(jìn)一步攀升至2118億元人民幣，2022-2027年期間復(fù)合增長率預(yù)計(jì)高達(dá)38.8%，市場增長潛力顯著。中國醫(yī)用敷料市場規(guī)模呈高速擴(kuò)容態(tài)勢，市場規(guī)模從2017年的67億元增長至2021年的259億元，期間年復(fù)合增長率高達(dá)40.0%。據(jù)預(yù)測，該市場規(guī)模將從2022年的347億元持續(xù)攀升，到2027年達(dá)到979億元，2022-2027年期間年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為23.1%。u2021年，前四大功效性護(hù)膚品市場參與者的占有率為56.9%，市場份額相對集中。前四大功效性護(hù)膚品公司分別為貝泰妮、歐萊雅、巨子生物和華熙生物，市場占有率分別為21.0%、12.4%、11.9%和11.6%。相比之下，醫(yī)用敷料市場競爭格局較為分散，敷爾佳為2021年中國醫(yī)用敷料行業(yè)龍頭品牌，占據(jù)10.1%的市場份額；巨子生物以9.0%的市場份額位列行業(yè)第二。u巨子生物作為重組膠原蛋白領(lǐng)域龍頭企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)55.39億元，功效性護(hù)膚品占比77.7%?？蓮?fù)美品牌為公司專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品系列主要品牌，占比高達(dá)82.0%，品牌市占率領(lǐng)先且天貓復(fù)購率高達(dá)42.9%。公司核心優(yōu)勢在于技術(shù)壁壘深厚，手握重組膠原蛋白核心專利與國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)，合成生物學(xué)平臺支撐產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新。2024年公司渠道端直銷占比提升至74.6%，2022-2024年公司毛利率維持82%以上的高位水平。u敷爾佳是醫(yī)用敷料領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)，公司的醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼是國內(nèi)第一批獲準(zhǔn)上市的透明質(zhì)酸鈉成分的II類醫(yī)用敷料貼類產(chǎn)品。公司依托在醫(yī)用敷料領(lǐng)域樹立的品牌口碑，持續(xù)深挖消費(fèi)者潛在護(hù)膚需求，順勢推出多款功能性護(hù)膚品。2024年公司營收20.17億元，2025年上半年公司線上直銷占比超62%，2022年天貓平臺復(fù)購率穩(wěn)步提升至36.81%。公司核心產(chǎn)品醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼市場認(rèn)可度高，同時(shí)通過產(chǎn)學(xué)研合作布局III類醫(yī)療器械，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。u創(chuàng)爾生物是動(dòng)物源膠原蛋白領(lǐng)域先行者，公司成功推出全國首款無菌III類膠原貼敷料。公司核心技術(shù)優(yōu)勢顯著，公司持有49項(xiàng)專利，膠原產(chǎn)品收入占比超95%。但受制于銷售費(fèi)用率高企（2024年47.14%），凈利率僅15.8%，顯著低于行業(yè)平均水平。公司營收規(guī)模相對較?。?024年3.87億元市場份額有待提升。u投資建議：專業(yè)皮膚護(hù)理行業(yè)正迎來高景氣發(fā)展周期，功能性護(hù)膚品與醫(yī)用敷料兩大細(xì)分賽道均呈現(xiàn)高速擴(kuò)容態(tài)勢。2021年問題性肌膚人群突破4億且隨著醫(yī)美行業(yè)的崛起，對功能性護(hù)膚品和醫(yī)用敷料需求增加。建議重點(diǎn)關(guān)注重組膠原蛋白領(lǐng)域龍頭企業(yè)巨子生物，建議關(guān)注透明質(zhì)酸鈉醫(yī)用敷料領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)敷爾佳。u風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，渠道變化風(fēng)險(xiǎn)，政策變化風(fēng)險(xiǎn)，核心技術(shù)泄密風(fēng)江海證券有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)在法律許可的情況下可能與本報(bào)告所分析的企業(yè)存在業(yè)務(wù)關(guān)系，并且繼續(xù)尋求發(fā)展這些關(guān)系。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，不應(yīng)視本報(bào)告為投資決策的唯一因素。11專業(yè)皮膚護(hù)理行業(yè)概況 11.1專業(yè)皮膚護(hù)理行業(yè)市場規(guī)模 11.2專業(yè)皮膚護(hù)理行業(yè)競爭格局 52主要上市公司概況 62.1主要上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 62.1.1敷爾佳收入來源于醫(yī)用敷料和功能性護(hù)膚品，產(chǎn)品以透明質(zhì)酸鈉為主 62.1.2巨子生物收入主要來源于醫(yī)用敷料和功能性護(hù)膚品，產(chǎn)品以重組膠原蛋白為主 2.1.3創(chuàng)爾生物為國內(nèi)膠原貼敷料產(chǎn)品開創(chuàng)者，產(chǎn)品以動(dòng)物源膠原蛋白為主 2.2主要上市公司銷售渠道分析 2.2.1敷爾佳以線上直銷為主要銷售模式，且線上直銷毛利率高 2.2.2創(chuàng)爾生物分品類布局“經(jīng)銷+直銷”雙軌銷售體系 2.2.3巨子生物直銷收入占比持續(xù)提升，成為公司業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動(dòng)力 2.3主要上市公司研發(fā)能力分析 2.3.1敷爾佳：標(biāo)準(zhǔn)制定+產(chǎn)學(xué)研合作，驅(qū)動(dòng)化妝品與醫(yī)療器械研發(fā)升級 2.3.2巨子生物：從專利突破到品牌深耕，領(lǐng)跑重組膠原蛋白領(lǐng)域 2.3.3創(chuàng)爾生物：六大核心技術(shù)加持，膠原原料技術(shù)領(lǐng)先 212.4主要上市公司營銷能力分析 222.4.1敷爾佳：直播+達(dá)人賦能，公司打通全鏈路營銷 222.4.2巨子生物：深耕學(xué)術(shù)交流與科普推廣，構(gòu)筑專業(yè)護(hù)膚品牌壁壘 232.5巨子生物營收領(lǐng)跑，創(chuàng)爾生物高費(fèi)用率拉低凈利率 243投資建議 254風(fēng)險(xiǎn)提示 26圖1、2017-2026年中國皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模（按零售額計(jì)算） 1圖2、2017-2026年中國皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模（按基礎(chǔ)護(hù)膚品和專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品劃分） 2圖3、2017-2027年中國功效性護(hù)膚品市場規(guī)模（按零售額計(jì)） 2圖4、2017-2027年中國醫(yī)用敷料市場規(guī)模（按零售額計(jì)） 3圖5、2021年中國功效性護(hù)膚品市場競爭格局 6圖6、2021年中國醫(yī)用敷料市場競爭格局 6圖7、敷爾佳2020-2022年面膜類（含涂抹式面膜）收入占比 7圖8、敷爾佳公司收入結(jié)構(gòu) 圖9、巨子生物主要品牌組合 圖10、2024年巨子生物產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 圖11、2024年巨子生物分品牌產(chǎn)品 圖12、巨子生物可復(fù)美品牌產(chǎn)品系列 圖13、創(chuàng)爾生物公司收入結(jié)構(gòu) 圖14、敷爾佳不同銷售模式的收入占比 圖15、敷爾佳不同銷售模式的毛利率 圖16、敷爾佳天貓平臺復(fù)購率 2圖18、巨子生物不同銷售渠道毛利率水平 圖19、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳研發(fā)費(fèi)用率情況 圖20、巨子生物合成生物學(xué)平臺 20圖21、巨子生物四種重組膠原蛋白產(chǎn)品 20圖22、敷爾佳線上平臺推廣服務(wù)交易金額占比情況 22圖23、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳營業(yè)收入情況（單位：億元人民幣） 24圖24、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳公司毛利率情況 25圖25、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳公司凈利率情況 25圖26、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳銷售費(fèi)用率情況 25表1、各類別膠原蛋白及選定生物活性成分的對比表 4表2、我國醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料批文情況 4表3、專業(yè)護(hù)膚品牌主要企業(yè) 5表4、敷爾佳部分醫(yī)療器械類產(chǎn)品和化妝品類產(chǎn)品 8表5、醫(yī)療器械注冊證的不同類別及申請注冊方法 表6、巨子生物主要功效性護(hù)膚品及醫(yī)用敷料品牌 12表7、敷爾佳線上渠道分為直銷、經(jīng)銷和代銷模式 14表8、敷爾佳重組膠原類產(chǎn)品的項(xiàng)目進(jìn)展 表9、巨子生物所獲獎(jiǎng)項(xiàng) 21表10、創(chuàng)爾生物自主研發(fā)的核心技術(shù) 21表11、敷爾佳線上推廣涉及的主要場景 231皮膚護(hù)理產(chǎn)品可分為專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品和基礎(chǔ)護(hù)膚產(chǎn)品，其中基礎(chǔ)護(hù)膚品屬于化妝品，專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品主要指皮膚狀態(tài)不穩(wěn)定，如皮膚屏障受損、持續(xù)發(fā)痘、過敏、泛紅、激光光子治療后等情況使用的護(hù)理產(chǎn)品。專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品可分為醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和化妝品類功能性護(hù)膚品，其中，醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品可直接用于創(chuàng)口，而功能性護(hù)膚品只能在健康完整的皮膚表面上使用。2017-2021年，中國護(hù)膚品行業(yè)市場規(guī)模從1805億元攀升至3171億元，期間年復(fù)合增長率（CAGR）達(dá)15.1%。2021-2026年，預(yù)計(jì)行業(yè)增長態(tài)勢將延續(xù)，預(yù)計(jì)以10.3%的年復(fù)合增長率穩(wěn)步擴(kuò)張，到2026年市場規(guī)模有望突破5000億元關(guān)口，達(dá)到5185億元。圖1、2017-2026年中國皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模（按零售額計(jì)算）2017-2021年，基礎(chǔ)護(hù)膚品與專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的市場規(guī)模分別從1697億元和108億元增長至2793億元和378億元，對應(yīng)年復(fù)合增長率（CAGR）分別為13.3%、36.7%。據(jù)測算，到2026年，基礎(chǔ)護(hù)膚品市場規(guī)模有望達(dá)到4308億元，專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場規(guī)模將增至877億元。2圖2、2017-2026年中國皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模（按基礎(chǔ)護(hù)膚品和專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品劃分）專業(yè)皮膚護(hù)理類產(chǎn)品可劃分為功能性護(hù)膚品與醫(yī)療器械類敷料兩大品類。以零售額為統(tǒng)計(jì)口徑，功效性護(hù)膚品市場規(guī)模從2017年的133億元人民幣增長至2021年的308億元人民幣，期間年復(fù)合增長率達(dá)23.4%。據(jù)預(yù)測，2027年市場規(guī)模將進(jìn)一步攀升至2118億元人民幣，2022-2027年期間年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)高達(dá)38.8%，市場增長潛力顯著。功能性護(hù)膚品以問題性肌膚人群為核心目標(biāo)客群，產(chǎn)品采用溫和配方體系，復(fù)配膠原蛋白、透明質(zhì)酸、植物提取物等活性成分，經(jīng)臨床驗(yàn)證具備多重護(hù)膚功效，可有效改善肌膚狀態(tài)、強(qiáng)化皮膚健康屏障。當(dāng)前，受不健康生活習(xí)慣、電子設(shè)備藍(lán)光長期照射以及日趨嚴(yán)重的環(huán)境污染等多重因素影響，皮膚敏感、早衰、慢性濕疹、過敏等問題性肌膚癥狀的發(fā)生率持續(xù)攀升，具體表現(xiàn)為刺痛、瘙癢、泛紅灼熱、干燥起皮、丘疹、蕁麻疹等不適反應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年中國問題性肌膚人群規(guī)模已突破4億，占總?cè)丝诒壤?0%。圖3、2017-2027年中國功效性護(hù)膚品市場規(guī)模（按零售額計(jì)）3醫(yī)用敷料是一類用于醫(yī)療手術(shù)創(chuàng)口護(hù)理、皮膚損傷修復(fù)及慢性濕疹、過敏性皮炎等皮膚問題術(shù)后修護(hù)的輔助治療產(chǎn)品，不包含紗布等基礎(chǔ)醫(yī)療耗材。在我國，依據(jù)《醫(yī)療器械分類目錄》，醫(yī)用敷料被明確劃入醫(yī)療器械管理范疇。在原料應(yīng)用層面，膠原蛋白與透明質(zhì)酸因具備良好的生物相容性、修復(fù)性等核心特性，成為醫(yī)用敷料領(lǐng)域的主流原料。中國醫(yī)用敷料市場規(guī)模呈高速擴(kuò)容態(tài)勢，市場規(guī)模從2017年的67億元增長至2021年的259億元，期間年復(fù)合增長率高達(dá)40.0%。據(jù)預(yù)測，該市場規(guī)模將從2022年的347億元持續(xù)攀升，到2027年突破900億元關(guān)口，達(dá)到979億元，2022-2027年期間年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為23.1%。圖4、2017-2027年中國醫(yī)用敷料市場規(guī)模（按零售額計(jì)）在應(yīng)用于皮膚美容護(hù)理的生物活性成分中，透明質(zhì)酸與膠原蛋白均具備較高的市場知名度與消費(fèi)者認(rèn)可度。其中，透明質(zhì)酸的核心功效聚焦于皮膚潤滑與保濕。相較之下，膠原蛋白的生物學(xué)特性更為多元，不僅能夠?yàn)槠つw提供結(jié)構(gòu)性支撐，還可在促進(jìn)創(chuàng)面止血、介導(dǎo)細(xì)胞黏附、刺激細(xì)胞再生增殖、修復(fù)受損皮膚屏障等方面發(fā)揮作用，同時(shí)能夠?yàn)槔匣∧w及問題肌膚補(bǔ)充所需營養(yǎng)。因此，膠原蛋白的核心優(yōu)勢集中體現(xiàn)在皮膚屏障修護(hù)與抗衰修護(hù)兩大維度。膠原蛋白可分為重組膠原蛋白與動(dòng)物源性膠原蛋白兩大類別。其中，重組膠原蛋白通過基因工程技術(shù)合成，動(dòng)物源性膠原蛋白則提取自動(dòng)物組織。在應(yīng)用早期，動(dòng)物源性膠原蛋白因生產(chǎn)成本低廉、生產(chǎn)工藝簡便的特點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于美容健康類產(chǎn)品。相比之下，重組膠原蛋白具備多重核心優(yōu)勢：生物活性與生物相容性更優(yōu)、免疫原性更低等，同時(shí)兼具良好水溶性、無細(xì)胞毒性。重組膠原蛋白的變性溫度高達(dá)72℃以上，遠(yuǎn)超動(dòng)物源性膠原蛋白40℃的變性溫度，這一特性使其在運(yùn)輸與儲存環(huán)節(jié)更具便利性。4表1、各類別膠原蛋白及選定生物活性成分的對比表重組膠原蛋白動(dòng)物源性膠原蛋白透明質(zhì)酸產(chǎn)品特性提供結(jié)構(gòu)支持、刺激細(xì)胞再生及增殖、修復(fù)受損皮膚屏障，無潛在的細(xì)胞毒性和排異風(fēng)險(xiǎn)提供結(jié)構(gòu)支持、刺激細(xì)胞再生及增殖、修復(fù)受損皮膚皮膚潤滑和保濕主要目標(biāo)客戶追求具有高生物活性和生物兼容性的衰、受損皮膚屏障修復(fù)及美白功效的客戶追求抗敏感、抗痘、抗早衰、受損皮膚屏障修復(fù)及美白功效的客戶追求保濕潤滑功效的客戶主要應(yīng)用功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、肌膚煥活、生物醫(yī)用材料及保健食品功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、肌膚煥活、生物醫(yī)用材料及保健食品功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、肌膚煥活、生物醫(yī)用材料及保健食品保質(zhì)期24-36個(gè)月24-36個(gè)月24-36個(gè)月生產(chǎn)復(fù)雜性高中中在醫(yī)用敷料領(lǐng)域，以透明質(zhì)酸鈉為核心成分的產(chǎn)品數(shù)量多于膠原蛋白類敷料；但從監(jiān)管分類來看，膠原蛋白類敷料的管理等級最高可至三類醫(yī)療器械，這對企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力與規(guī)?；a(chǎn)能力均提出了更高要求。表2、我國醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料批文情況管理類別批文數(shù)量（個(gè)）透明質(zhì)酸鈉第一類第二類21膠原第一類9第二類8第三類2透明質(zhì)酸和膠原第一類5第二類495此外，專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品按劑型形態(tài)可劃分為貼片類與非貼片類兩大類別：貼片類產(chǎn)品以片狀膜布為載體，將精華液或活性成分液敷貼于皮膚表面發(fā)揮作用；非貼片類產(chǎn)品則涵蓋精華、次拋原液、化妝水、噴霧、乳液等品類，需通過直接涂抹的方式作用于皮膚。在品類歸屬上，上述兩類產(chǎn)品在醫(yī)療器械類敷料領(lǐng)域?qū)?yīng)的稱謂為敷料貼類與非敷料貼類；在功能性護(hù)膚品領(lǐng)域則被界定為“貼、膜類”與其他類別。在國內(nèi)貼片類醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品市場，敷爾佳、巨子生物、安德普泰、創(chuàng)爾生物、貝泰妮已形成頭部競爭格局，占據(jù)了主要市場份額；而在貼片類功能性護(hù)膚品賽道，市場份額則主要由貝泰妮、敷爾佳、華熙生物、巨子生物、創(chuàng)爾生物五大企業(yè)把控。表3、專業(yè)護(hù)膚品牌主要企業(yè)企業(yè)敷爾佳敷爾佳是一家具有廣泛市場認(rèn)知度和品牌影響力，集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體，提供專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的公司。公司緊跟消費(fèi)者需求變化，采用精準(zhǔn)營銷的策略，借助國貨崛起的消費(fèi)新動(dòng)力及專業(yè)渠道布局，逐步沉淀品牌力和產(chǎn)品力。云南貝泰妮生物科技集團(tuán)股份有限公司是以“薇諾娜”品牌為核心，專注于應(yīng)用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚護(hù)理產(chǎn)品，重點(diǎn)針對敏感性肌膚，在產(chǎn)品銷售渠道上與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的專業(yè)化妝品生產(chǎn)企業(yè)。創(chuàng)爾生物廣州創(chuàng)爾生物技術(shù)股份有限公司是一家應(yīng)用活性膠原生物醫(yī)用材料制備關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)行活性膠原原料、醫(yī)療器械及生物護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。陜西巨子生物技術(shù)有限公司是一家以基因工程、生物材料工程為主導(dǎo)的高新技術(shù)企業(yè)，聚焦于皮膚醫(yī)學(xué)、醫(yī)療器械、預(yù)防醫(yī)學(xué)和營養(yǎng)醫(yī)學(xué)三大健康產(chǎn)業(yè)方向。公司旗下?lián)碛衅つw醫(yī)可愈（口腔健康）三個(gè)主要品牌線。2021年，前四大功效性護(hù)膚品市場參與者的占有率為56.9%，市場份額相對集中。前四大功效性護(hù)膚品公司分別為貝泰妮、歐萊雅、巨子生物和華熙生物，市場占有率分別為21.0%、12.4%、11.9%和11.6%。相比之下，醫(yī)用敷料市場競爭格局較為分散，敷爾佳為2021年中國醫(yī)用6敷料行業(yè)龍頭品牌，占據(jù)10.1%的市場份額；巨子生物以9.0%的市場份額位列行業(yè)第二。圖5、2021年中國功效性護(hù)膚品市場競爭格局圖6、2021年中國醫(yī)用敷料市場競爭格局敷爾佳營業(yè)收入來源于醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品及功能性護(hù)膚品的銷售，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。公司的醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼是國內(nèi)第一批獲準(zhǔn)上市的透明質(zhì)酸鈉成分的II類醫(yī)用敷料貼類產(chǎn)品。公司在醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼的產(chǎn)品基礎(chǔ)上，進(jìn)一步延伸推出醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)液（含次拋、噴霧兩種劑型），該產(chǎn)品是國內(nèi)首批獲批上市、以透明質(zhì)酸鈉為核心成分的次拋型及噴霧型II類醫(yī)用敷料。7圖7、敷爾佳2020-2022年面膜類（含涂抹式面膜）收入占比依托在醫(yī)用敷料領(lǐng)域樹立的品牌口碑，公司持續(xù)深挖消費(fèi)者潛在護(hù)膚需求，順勢推出多款功能性護(hù)膚品。系列產(chǎn)品以膠原蛋白、蝦青素、積雪草等核心活性成分為賣點(diǎn)，覆蓋保濕、舒緩、屏障修護(hù)等多元功效需求。公司將堅(jiān)持醫(yī)用敷料與功能性護(hù)膚品均衡發(fā)展的戰(zhàn)略方針，在醫(yī)用敷料領(lǐng)域構(gòu)建起透明質(zhì)酸鈉與膠原蛋白雙核心成分驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展體系。公司于2022年推出II類醫(yī)用膠原蛋白敷料-醫(yī)用重組III型人源化膠原蛋白貼，持續(xù)提升公司醫(yī)用敷料的市場影響力。2020-2022年，醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（白膜）在醫(yī)療器械類產(chǎn)品收入中的占比分別為67.90%、70.23%和72.07%，同期醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（黑膜）的收入占比分別為29.94%、28.21%和25.46%，兩款產(chǎn)品合計(jì)收入占比保持穩(wěn)定。作為公司上市時(shí)間較早的核心醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品，白膜與黑膜憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品功效贏得了較高的市場認(rèn)可度，經(jīng)多年市場沉淀，已樹立起良好的品牌形象，積累了扎實(shí)的市場口碑。兩款產(chǎn)品的適應(yīng)癥高度一致，均可用于輕中度痤瘡的輔助治療，促進(jìn)創(chuàng)面愈合與皮膚修復(fù)，同時(shí)對痤瘡愈后、皮膚過敏及激光光子治療后早期色素沉著、瘢痕癥狀減輕具有積極作用。8表4、敷爾佳部分醫(yī)療器械類產(chǎn)品和化妝品類產(chǎn)品產(chǎn)品全稱產(chǎn)品圖示適用范圍醫(yī)療器械類醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（白膜）適用于輕中度痤瘡、促進(jìn)創(chuàng)面愈合與皮膚修復(fù)；對痤瘡愈后、皮膚過敏與激光光子治療術(shù)后早期色素沉著和減輕瘢痕形成有輔助治療作用。醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（黑膜）醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)液（次拋）醫(yī)用重組III型人源化膠原蛋白貼通過在皮膚表面形成保護(hù)層，起物理屏障作用，為創(chuàng)面提供愈合的微環(huán)境，促進(jìn)創(chuàng)面愈合；適合于人體性創(chuàng)面及周圍皮膚的護(hù)理?；瘖y品敷爾佳積雪草舒緩修護(hù)貼適用于普通人群的所有膚質(zhì)，尤其適用于敏感性肌膚。具有舒緩修護(hù)、補(bǔ)水保濕等特性，有助于改善皮膚刺激等狀態(tài)。敷爾佳膠原蛋白水光修護(hù)貼適用于普通人群。本品核心成分為微生物發(fā)酵來源的膠原蛋白，能夠修護(hù)肌膚，同時(shí)添加聚谷氨酸鈉和透明質(zhì)酸鈉等成分，瀅潤肌膚，令肌膚水潤秀美。9敷爾佳蝦青素傳明酸修護(hù)貼普通人群。本品具有保濕、修護(hù)的功效，減少肌膚水分流失，令肌膚水漾盈潤。敷爾佳蝦青素神經(jīng)酰胺修護(hù)乳適用于普通人群的所有膚質(zhì)。滋養(yǎng)肌膚的同時(shí)可修護(hù)肌膚、減少肌膚水分流失，令肌膚水漾盈潤。敷爾佳透明質(zhì)酸鈉水光精華液普通人群。本品可補(bǔ)充肌膚水分，令肌膚水潤光澤。敷爾佳透明質(zhì)酸鈉次拋修護(hù)液普通人群。具有補(bǔ)水保濕，滋潤修護(hù)的特性，令肌膚水潤強(qiáng)韌。2023年至2025年上半年，公司醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的銷售收入占比分別為43.98%、42.28%和27.61%，化妝品類功能性護(hù)膚品的銷售收入占比分別為56.02%、57.72%和72.39%。醫(yī)療器械類產(chǎn)品收入占比呈整體下滑態(tài)勢，核心原因系公司順應(yīng)市場趨勢及消費(fèi)者需求，持續(xù)擴(kuò)充化妝品類護(hù)膚品的產(chǎn)品矩陣并加大市場投放力度，帶動(dòng)化妝品類產(chǎn)品收入規(guī)模及營收占比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。圖8、敷爾佳公司收入結(jié)構(gòu)巨子生物產(chǎn)品系列包括專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品（功效性護(hù)膚品和醫(yī)用敷料）和保健食品及其他，其中功效性護(hù)膚品占比明顯高于醫(yī)用敷料，且功效性護(hù)膚品收入增長較快，主要系公司明星單品膠原棒的增長較為穩(wěn)健，公司成功推出可復(fù)美焦點(diǎn)面霜和可麗金膠卷面霜等。從品牌來看，公司產(chǎn)品涵蓋八大圖9、巨子生物主要品牌組合分產(chǎn)品品牌來看，2024年公司可復(fù)美品牌為公司專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品系列圖10、2024年巨子生物產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖11、2024年巨子生物分品牌產(chǎn)品2011年，巨子生物的可復(fù)美品牌醫(yī)用敷料之一的類人膠原蛋白敷料成功取得第二類醫(yī)療器械注冊證，為中國首款獲得此類注冊證的基于重組膠原蛋白的產(chǎn)品。依據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局于2021年8月26日發(fā)布，并于同年10月1日正式施行的《醫(yī)療器械注冊與備案管理辦法》，我國對醫(yī)療器械實(shí)施分類監(jiān)管：第一類醫(yī)療器械采取產(chǎn)品備案管理模式，第二類、第三類醫(yī)療器械則需按照規(guī)定執(zhí)行產(chǎn)品注冊管理。表5、醫(yī)療器械注冊證的不同類別及申請注冊方法風(fēng)險(xiǎn)程度管理類別第一類低備案管理備案人向設(shè)區(qū)的市級藥品監(jiān)督管理部門提交備案資料第二類中注冊管理督管理部門審查，批準(zhǔn)后發(fā)給醫(yī)療器械注冊證第三類高注冊管理由國家食品藥品監(jiān)督管理總局審查，批準(zhǔn)后發(fā)給醫(yī)療器械注冊證公司醫(yī)用敷料系列定位為創(chuàng)面護(hù)理及皮膚炎癥的輔助治療產(chǎn)品，其核心成分包含重組類人膠原蛋白，可通過修復(fù)皮膚屏障功能，針對性改善皮膚敏感、皮炎、痤瘡等問題性肌膚狀況?？蓮?fù)美品牌的產(chǎn)品矩陣以皮膚修護(hù)為核心定位，同時(shí)覆蓋補(bǔ)水、保濕、舒緩鎮(zhèn)定等多元護(hù)膚功效。其產(chǎn)品類型豐富，涵蓋敷料、面膜、爽膚水、乳液、噴霧、精華、面霜及凝膠等全品類護(hù)膚產(chǎn)品，可滿足不同場景下的肌膚護(hù)理需求。按2021年銷售額計(jì)算，可復(fù)美是中國醫(yī)用敷料市場的第二暢銷品牌，亦是中國第四暢銷的專業(yè)皮膚護(hù)理品牌。2021年，可復(fù)美品牌產(chǎn)品和可麗金品牌產(chǎn)品在天貓商城的復(fù)購率分別達(dá)表6、巨子生物主要功效性護(hù)膚品及醫(yī)用敷料品牌推出時(shí)間類目可復(fù)美2011年功效性護(hù)膚品/醫(yī)用敷料中高端皮膚科級別重組膠原蛋白品牌可麗金2009年功效性護(hù)膚品/醫(yī)用敷料中高端多功能重組膠原蛋白皮膚護(hù)理品牌2015年功效性護(hù)膚品/醫(yī)用敷料中高端重組膠原蛋白皮膚護(hù)理品牌，適用于緩解和抑制皮膚炎癥反應(yīng)圖12、巨子生物可復(fù)美品牌產(chǎn)品系列創(chuàng)爾生物是一家深耕活性膠原生物醫(yī)用材料制備核心技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司從動(dòng)物組織中提取膠原，屬于動(dòng)物源性材料。作為國內(nèi)膠原貼敷料產(chǎn)品的開創(chuàng)者，公司成功推出全國首款無菌III類膠原貼敷料。其自主掌握的生物醫(yī)用級活性膠原大規(guī)模無菌提取制備技術(shù)，一舉攻克動(dòng)物源性膠原提取環(huán)節(jié)的病毒滅活與免疫原性控制兩大行業(yè)技術(shù)瓶頸；同時(shí)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，達(dá)成液態(tài)膠原在保留天然構(gòu)象與生物活性前提下的大規(guī)模無菌量產(chǎn)。公司生產(chǎn)的膠原原料具備活性強(qiáng)、純度高、生物相容性優(yōu)異的特質(zhì)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠，多項(xiàng)核心技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到國際先進(jìn)水平。創(chuàng)爾生物公司目前擁有創(chuàng)?？?、創(chuàng)爾美兩大核心品牌，構(gòu)建起醫(yī)療器械+護(hù)膚品雙品類協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品矩陣。其中，醫(yī)療器械類產(chǎn)品聚焦創(chuàng)面輔助治療，可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)面止血與修復(fù)功效，同時(shí)適用于痤瘡、皮炎、濕疹及皮膚過敏等病癥的輔助改善，核心產(chǎn)品涵蓋膠原貼敷料、膠原蛋白海綿等，前者是皮膚科疾病輔助治療領(lǐng)域的主流產(chǎn)品；護(hù)膚品類產(chǎn)品則以皮膚屏障修護(hù)為核心，致力于提升肌膚自愈能力，代表性產(chǎn)品包括膠原多效修護(hù)面膜、膠原透明質(zhì)酸精華液等。公司聚焦膠原蛋白的科研攻關(guān)與應(yīng)用轉(zhuǎn)化，憑借核心膠原技術(shù)延伸布局膠原類醫(yī)用生物材料、醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品及保健品等賽道。圖13、創(chuàng)爾生物公司收入結(jié)構(gòu)2.2.1敷爾佳以線上直銷為主要銷售模敷爾佳是國內(nèi)較早利用經(jīng)銷模式將醫(yī)用敷料產(chǎn)品從公立醫(yī)院銷售推廣到院外醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容機(jī)構(gòu)、連鎖零售藥店等終端渠道的企業(yè)，公司創(chuàng)新推出聯(lián)盟經(jīng)銷模式，推動(dòng)終端市場進(jìn)一步下沉。公司同步拓展CS與KA渠道，完成經(jīng)銷體系的專業(yè)化升級。線上渠道布局方面，公司在原有淘寶店的基礎(chǔ)上，引入唯品會、聚美優(yōu)品、蘑菇街等多平臺經(jīng)銷商，構(gòu)建起立體化的線上經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。直銷端則全面發(fā)力，先后在天貓、小紅書、考拉海購、京東、抖音、快手、拼多多等主流B2C平臺開設(shè)官方自營旗艦店，實(shí)現(xiàn)線上直銷渠道全覆蓋，成功完成從經(jīng)銷到直銷的模式轉(zhuǎn)型。此外，公司通過與頭部主播合作開展直播帶貨，高效拉動(dòng)線上電商平臺銷量；同時(shí)依托京東自營、天貓超市、阿里健康大藥房、網(wǎng)易嚴(yán)選、小芒電商等平臺的流量優(yōu)勢，布局代銷模式，最終形成線上直銷與代銷協(xié)同互補(bǔ)的渠道格局。目前公司以線上直銷為主要的銷售模式，2024年-2025年上半年公司線上渠道收入占比分別為49.67%和62.12%。敷爾佳整體毛利率維持在較高區(qū)間，且各銷售渠道毛利率表現(xiàn)基本平穩(wěn)。其中，線上直銷與代銷模式毛利率居于高位。線上代銷模式毛利率略高于線上直銷模式，核心原因在于代銷收入結(jié)構(gòu)中醫(yī)療器械類產(chǎn)品占比較高，而該類產(chǎn)品毛利率顯著高于化妝品類產(chǎn)圖14、敷爾佳不同銷售模式的收入占比圖15、敷爾佳不同銷售模式的毛利率表7、敷爾佳線上渠道分為直銷、經(jīng)銷和代銷模式銷售模式銷售類型銷售模式介紹主要平臺線上直銷線上直營店銷售主要通過大型B2C平臺開設(shè)直營店鋪的形式進(jìn)行產(chǎn)品的線上推廣與銷售線上經(jīng)銷線上經(jīng)銷商公司通過與線上經(jīng)銷商簽訂產(chǎn)品購銷協(xié)議，線上經(jīng)銷商通過B2C平臺等開設(shè)銷售淘寶、唯品會等線上代銷線上B2C平臺銷售公司通過與大型B2線上代銷平臺銷售公司通過與大型B2C平臺簽訂商品購銷協(xié)議，雙方根據(jù)平臺實(shí)際銷售產(chǎn)品及其他約定方式進(jìn)行結(jié)算阿里健康大藥房等公司線上銷售渠道以天貓平臺為核心陣地，2020年與2021年該平臺銷售占比均超80%。從用戶復(fù)購維度看，天貓平臺的復(fù)購率呈持續(xù)攀升態(tài)勢，且顯著高于同行業(yè)可比品牌，印證了消費(fèi)者對公司產(chǎn)品的認(rèn)可。圖16、敷爾佳天貓平臺復(fù)購率創(chuàng)爾生物針對不同品類產(chǎn)品構(gòu)建了經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的銷售體系。醫(yī)療器械類產(chǎn)品：采用經(jīng)銷與直銷并行的模式。在經(jīng)銷渠道中，公司產(chǎn)品首先銷往推廣配送經(jīng)銷商或配送經(jīng)銷商，再由其向下游公立醫(yī)院、民營醫(yī)院、藥房等終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行分銷；部分推廣配送經(jīng)銷商亦會通過線下零售或線上電商平臺，將產(chǎn)品直接觸達(dá)終端消費(fèi)者。直銷渠道則以天貓、京東、抖音等官方旗艦店為核心載體，開展線上直營銷售。生物護(hù)膚品：同樣采用經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的模式，并以直銷為核心渠道。直銷端銷售路徑與醫(yī)療器械類產(chǎn)品一致，依托天貓、京東、抖音等官方自營店鋪，直接面向終端消費(fèi)者完成產(chǎn)品銷售。巨子生物旗下產(chǎn)品的線下銷售網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)廣泛覆蓋，累計(jì)進(jìn)駐國內(nèi)約1,700家公立醫(yī)院、3,000余家私立醫(yī)院及診所、超13萬家藥房門店，以及6,000余家化妝品連鎖店與連鎖超市；與此同時(shí)，公司在全國多座城市布局了多家品牌體驗(yàn)店。在渠道拓展方面，旗下品牌可復(fù)美已成功入駐中國香港萬寧、CDF三亞國際免稅城等零售終端，進(jìn)一步完善了高端消費(fèi)場景的布局。巨子生物構(gòu)建了直銷與經(jīng)銷雙軌渠道體系，具體構(gòu)成如下：直銷渠道：涵蓋三大核心類型，一是天貓、抖音等電商及社交媒體平臺開設(shè)的DTC品牌店鋪；二是京東自營、唯品會自營等平臺系自營店鋪；三是醫(yī)院、診所、連鎖藥房、化妝品連鎖店、品牌旗艦店及連鎖超市等線下直營終端。經(jīng)銷渠道：借助經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品分銷至個(gè)人消費(fèi)者，以及醫(yī)院、診所、連鎖藥房、化妝品連鎖店、連鎖超市等各類終端銷售場景。公司直銷收入占比持續(xù)提升，且直銷收入增速較快，成為公司業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動(dòng)力。公司持續(xù)深化線上多平臺戰(zhàn)略布局，同步推進(jìn)精細(xì)化運(yùn)營管理，驅(qū)動(dòng)天貓、抖音等核心電商平臺營收實(shí)現(xiàn)快速增長。產(chǎn)品端，旗下可復(fù)美膠原棒保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，此外，可復(fù)美焦點(diǎn)面霜、可麗金膠卷面霜等新品成功上市，為公司營收增長注入新動(dòng)能。2021年公司DTC店鋪線上直銷、電商平臺線上直銷、線下直銷和經(jīng)銷毛利率分別為90.1%、95.2%、82.1%和85.0%。與經(jīng)銷模式相比，直銷模式通過減少渠道層級、規(guī)避中間經(jīng)銷商的利潤分配環(huán)節(jié)，毛利率水平更高。圖17、巨子生物銷售渠道占比變化圖18、巨子生物不同銷售渠道毛利率水平從研發(fā)費(fèi)用率來看，創(chuàng)爾生物研發(fā)費(fèi)用率高于巨子生物和敷爾佳，但創(chuàng)爾生物研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下降，敷爾佳研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)上升，巨子生物研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)定在2%左右的水平。圖19、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳研發(fā)費(fèi)用率情況發(fā)布團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)。公司持續(xù)深化與東北林業(yè)大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)（深圳）、江南大學(xué)、中國科學(xué)院昆明植物研究所等高校及科研機(jī)構(gòu)的合作，聚焦核心技術(shù)研發(fā)。在化妝品方面，公司持續(xù)深入產(chǎn)品膚感、原料研究、配方研發(fā)三大體系研究。在產(chǎn)品膚感方面，公司設(shè)立感官評價(jià)實(shí)驗(yàn)室，并聯(lián)合外部專業(yè)機(jī)構(gòu)，對感官評價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行系統(tǒng)梳理與標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，同步開展專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)。通過圍繞質(zhì)地、觸感、使用后肌膚體驗(yàn)等核心維度的深度研究，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品膚感的精細(xì)化升級。在原料研究方面，2024年成功完酰姜黃酮”“β-煙酰胺單核苷酸”三款新原料的備案工作。立足東北特色植物資源，前瞻布局合成生物學(xué)、超分子、創(chuàng)新多肽等前沿技術(shù)，賦能科學(xué)功效護(hù)膚品的研發(fā)與生產(chǎn)，例如運(yùn)用超分子技術(shù)制備超分子葡萄籽油、超分子白池花籽等創(chuàng)新原料。在配方研發(fā)方面，聚焦美白、防曬、祛痘、修護(hù)、舒緩、抗皺等核心功效，開展多維度的組合物開發(fā)與應(yīng)用研究。在醫(yī)療器械方面，公司錨定生活美容與醫(yī)學(xué)美容兩大核心研發(fā)領(lǐng)域，以豐富Ⅱ類醫(yī)療器械產(chǎn)品矩陣、優(yōu)化產(chǎn)品劑型結(jié)構(gòu)為階段性發(fā)展方針，同時(shí)積極布局Ⅲ類醫(yī)療器械輕醫(yī)美研發(fā)賽道，持續(xù)拓展高端醫(yī)美器械市場版圖。公司在醫(yī)療器械領(lǐng)域收獲多項(xiàng)省級權(quán)威認(rèn)可，2024年度公司被黑龍江省技術(shù)創(chuàng)新中心（工程技術(shù)研究中心）授予“黑龍江省敷爾佳生物醫(yī)美工程技術(shù)研究中心”正式入駐黑龍江省科技創(chuàng)新平臺；成為黑龍江省醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長單位；被黑龍江省藥品監(jiān)督管理局確定為“黑龍江省藥品檢查員實(shí)訓(xùn)基地”；被黑龍江省藥品監(jiān)督管理局和黑龍江省藥品評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測中心授予“黑龍江省醫(yī)療器械警戒示范基地”。表8、敷爾佳重組膠原類產(chǎn)品的項(xiàng)目進(jìn)展項(xiàng)目目的預(yù)計(jì)對公司未來發(fā)展的影響重組Ⅲ型人源化膠原蛋白貼敷料研究重組Ⅲ型人源化膠原蛋白材料對皮膚創(chuàng)面的修復(fù)效果，結(jié)合無菌制劑技術(shù)，開發(fā)一款Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品。完成注冊檢驗(yàn)和安全性評價(jià)并取得報(bào)告。為公司首款無菌敷料產(chǎn)品，公司將取得Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可，具備Ⅲ類器械生產(chǎn)能力。重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍以重組Ⅲ型人源化膠原蛋白為主要原料，通過化學(xué)改性的方法制備正在進(jìn)行臨床試為公司首款淺層注射填充產(chǎn)品，增加干纖維微交聯(lián)重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維，相對于未交聯(lián)的膠原蛋白，其具有更高的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和抗降解性能，使得產(chǎn)品在組織中的存在時(shí)間更長，通過所含重組Ⅲ型人源化膠原蛋白的保濕、補(bǔ)水作用，改善皮膚狀態(tài)，開發(fā)一款Ⅲ類注射填充類醫(yī)療器械產(chǎn)品。公司產(chǎn)品劑型和適用人群，開拓醫(yī)美院線市場豐富產(chǎn)品重組Ⅲ型人源化膠原蛋白填以重組Ⅲ型人源化膠原蛋白為主要原料，通過化學(xué)改性的方法制備交聯(lián)重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維，相對于未交聯(lián)的膠原蛋白，其具有更高的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和抗降解性能，使得產(chǎn)品在組織中的存在時(shí)間更長，用于面部真皮組織中層至深層注射，以糾正中重度鼻唇溝。通過填充皮膚從而修復(fù)皮膚表面輪廓以達(dá)到滿意的修復(fù)效果，開發(fā)一款Ⅲ類注射填充類醫(yī)療器械產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計(jì)輸入、為公司首款真皮層注射填充產(chǎn)品，增加公司產(chǎn)品劑型和適用人群，開拓醫(yī)美院線市場豐富產(chǎn)2000年，范代娣博士與其團(tuán)隊(duì)成功開發(fā)了重組膠原蛋白技術(shù)，并于2005年獲得行業(yè)首個(gè)發(fā)明專利授權(quán)。公司分別于2009年和2011年創(chuàng)立可麗金和可復(fù)美品牌。公司成功搭建起融合生物技術(shù)、生物化學(xué)、生物工程等多學(xué)科交叉的合成生物學(xué)技術(shù)平臺，該平臺整合基因重組、細(xì)胞工廠構(gòu)建、發(fā)酵、分離純化等核心技術(shù)模塊，利用合成生物學(xué)方法設(shè)計(jì)、開發(fā)及制造重組膠原蛋白、稀有人參皂苷和其他新的生物活性成分例如人參肽和淫羊藿苷等。在產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新層面，公司持續(xù)深化與醫(yī)療機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)科研機(jī)構(gòu)的合作，并先后于2012年獲批建設(shè)生物材料國家地方聯(lián)合工程研究中心，2015年設(shè)立博士后工作站，為核心技術(shù)攻堅(jiān)提供堅(jiān)實(shí)的科研與人才支撐。2021年，公司作為首批企業(yè)入駐國家皮膚與免疫疾病臨床醫(yī)學(xué)研究中心開放型科創(chuàng)與轉(zhuǎn)化基地，深度參與皮膚科領(lǐng)域前沿合作項(xiàng)目研究。圖20、巨子生物合成生物學(xué)平臺公司以全長重組膠原蛋白與功能強(qiáng)化型重組膠原蛋白為核心基礎(chǔ)，成功開發(fā)出四大主力重組膠原蛋白產(chǎn)品，分別為重組I型人膠原蛋白、重組III型人膠原蛋白、重組類人膠原蛋白及mini小分子重組膠原蛋白肽。圖21、巨子生物四種重組膠原蛋白產(chǎn)品公司的重組膠原蛋白技術(shù)分別于2013年和2016年獲得“國家技術(shù)發(fā)明表9、巨子生物所獲獎(jiǎng)項(xiàng)所獲獎(jiǎng)項(xiàng)2010年類人膠原蛋白項(xiàng)目榮獲第19屆“國家發(fā)明博覽會金獎(jiǎng)”、“國際發(fā)明家協(xié)會最佳創(chuàng)新獎(jiǎng)”2012年“新型膠原蛋白生物材料關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)與應(yīng)用”項(xiàng)目榮獲“陜西省科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)”2013年“類人膠原蛋白生物材料的創(chuàng)制及應(yīng)用”項(xiàng)目榮獲“國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”2016年“一種類人膠原蛋白及其生產(chǎn)方法”榮獲“中國專利金獎(jiǎng)”創(chuàng)爾生物的生物醫(yī)用級活性膠原大規(guī)模無菌提取制備技術(shù)主要包括6項(xiàng)核心技術(shù)，分別為精細(xì)化酶法提取技術(shù)、高純度膠原制備技術(shù)、動(dòng)物來源材料免疫原性清除技術(shù)、原料前處理工序精準(zhǔn)加工技術(shù)、高效病毒滅活技術(shù)和產(chǎn)品最終滅菌技術(shù)。公司所生產(chǎn)的膠原原料具備高活性、高純度、高生物相容性的核心特性，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平。截至目前，公司及子公司累計(jì)持有專利49項(xiàng)，其中發(fā)明專利26項(xiàng)。表10、創(chuàng)爾生物自主研發(fā)的核心技術(shù)技術(shù)名稱精細(xì)化酶法提取技術(shù)精細(xì)化的酶解提取工藝參數(shù)，形成可批量放大的、穩(wěn)定的提取技術(shù)，所提取膠原維持了其天然構(gòu)象和生物活性，同時(shí)采用自主研發(fā)的定量分析技術(shù)用于活性膠原分子量、三螺旋結(jié)構(gòu)等指標(biāo)的鑒定，有效保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。高純度膠原制備技術(shù)純度高，達(dá)到國際先進(jìn)水平。采用自主設(shè)計(jì)的膠原精制裝置以及基于高通量純化工藝，達(dá)到高效純化的目的，相比傳統(tǒng)純化技術(shù)純化周期大大縮短，批件穩(wěn)定性更佳。動(dòng)物來源材料免疫原性清除技術(shù)通過精細(xì)化的工藝參數(shù)，選擇性切割并去除端肽，有效清除動(dòng)物組織中潛在的免疫原性組分，所得膠原具有良好的生物相容性，其免疫原性和過敏反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)極低。原料前處理工序精準(zhǔn)加工技術(shù)采用自主開發(fā)的流程、配方與工藝參數(shù)，對原料進(jìn)行前處理，有效清除原料的微生物及各類雜質(zhì)，有效控制細(xì)菌內(nèi)毒素水平，并對原料進(jìn)行均勻化粉碎而不損傷原料中膠原活性。高效病毒滅活技術(shù)特有的病原微生物控制與滅活工藝，有效防止動(dòng)物組織中可能帶有病原微生物為產(chǎn)品帶來安全風(fēng)險(xiǎn)，有效滅活病毒的同時(shí)不破壞膠原的活性和天然結(jié)構(gòu)。產(chǎn)品最終滅菌技術(shù)采用多種特殊條件結(jié)合對膠原溶液或液態(tài)膠原產(chǎn)品進(jìn)行滅菌，可使產(chǎn)品達(dá)到無菌（無菌保證水平SAL=10）的同時(shí)，避免了膠原在滅菌的過程中變性失活，有效保持膠原的天然構(gòu)象和生物活性。為國內(nèi)首個(gè)可應(yīng)用于液體膠原制品且可保持膠原生物活性的最終滅菌技術(shù)。敷爾佳緊跟新業(yè)態(tài)下零售模式發(fā)展趨勢，搭建線上線下全渠道融合營銷體系。一方面布局直播帶貨賽道，攜手契合品牌調(diào)性的明星藝人擔(dān)任產(chǎn)品代言人，并贊助同期高收視率影視綜藝節(jié)目；另一方面依托媒體營銷渠道深化直播合作、KOL達(dá)人合作，最終構(gòu)建起傳統(tǒng)媒體、新媒體、移動(dòng)端、公眾號及小程序協(xié)同發(fā)力的多層次用戶觸達(dá)矩陣，實(shí)現(xiàn)品牌推廣從廣度覆蓋到精準(zhǔn)滲透的升級。在渠道運(yùn)營層面，為鞏固天貓等頭部電商平臺的品牌曝光度，2020-2022年內(nèi)公司持續(xù)加大天貓直通車、鉆展、品銷寶等平臺推廣工具的資源投入；此外，針對消費(fèi)者觸媒場景多元化、獲客渠道分散化的行業(yè)趨勢，公司同步推進(jìn)渠道擴(kuò)容與精細(xì)化運(yùn)營，不僅將京東旗艦店調(diào)整為直營模式并加大推廣投入，還新增考拉海購、抖音、微信小程序等直營店鋪，進(jìn)一步拓寬獲客路圖22、敷爾佳線上平臺推廣服務(wù)交易金額占比情況敷爾佳線下推廣涉及的渠道包括大型商超、日化專營店、大型百貨商場專柜、美容機(jī)構(gòu)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)和藥店，推廣活動(dòng)包括參展美博會、電梯媒體投放、新產(chǎn)品宣傳和經(jīng)銷商拜訪。表11、敷爾佳線上推廣涉及的主要場景主要場景運(yùn)營模式人群畫像傳統(tǒng)電商在信息展示、信息傳播、信息分享等方面具有優(yōu)勢，打通了不同定位品牌在不同區(qū)域的渠道限制廣泛覆蓋不同型及價(jià)位對新媒體傳播、線上營銷等概念接效果及價(jià)格全方位需求影視劇與將產(chǎn)品或者品牌及其代表性的視覺符號甚至服務(wù)內(nèi)容策略性當(dāng)中，通過場景的再現(xiàn)，讓觀眾留下對產(chǎn)品及品牌印象，繼而達(dá)到營銷的目的受眾數(shù)量龐對影視劇及綜藝節(jié)目有較高觀看頻率明星代言利用消費(fèi)者追捧明星產(chǎn)品的心理，在增加產(chǎn)品曝光度的同時(shí)刺激粉絲購買產(chǎn)品根據(jù)其所具有的說服力對消費(fèi)者產(chǎn)生相應(yīng)主要為明星的粉絲互聯(lián)網(wǎng)社隨著社交軟件的興起，以朋友圈為基礎(chǔ)的C2C皮膚護(hù)理產(chǎn)品銷售模式逐漸興起產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，品牌概念較差通常為價(jià)格敏感或易受營銷驅(qū)使巨子生物通過多種渠道實(shí)施科學(xué)和知識驅(qū)動(dòng)的營銷理念，主要包括：1）舉辦專業(yè)知識分享會，與醫(yī)學(xué)界及行業(yè)專業(yè)人士開展深度學(xué)術(shù)交流；2）統(tǒng)籌推進(jìn)線上線下多元化營銷活動(dòng)。依托專業(yè)護(hù)膚知識科普與產(chǎn)品功效實(shí)證，深化與客戶的價(jià)值溝通，持續(xù)提升品牌專業(yè)美譽(yù)度。在學(xué)術(shù)界交流方面，巨子生物定期參與中華醫(yī)學(xué)會和中國醫(yī)師協(xié)會等組織舉辦的頂尖學(xué)術(shù)會議和皮膚病學(xué)行業(yè)研討會。公司在會議和研討會上發(fā)表主題演講，分享公司的研發(fā)成果以持續(xù)擴(kuò)大學(xué)術(shù)影響力。在線上品牌推廣方面，公司開展線上品牌推廣及廣告投放工作，以