目錄TOC\o"1-2"\h\z\u投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 1投資觀點(diǎn) 1重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 3周度行情回顧 4板塊行情回顧 4個(gè)股漲幅情況 4重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài) 6上市公司股權(quán)質(zhì)押 6上市公司大宗交易情況匯總 6風(fēng)險(xiǎn)分析 8投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)投資觀點(diǎn)近期，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《2024、2025年度全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)配額總量和分配方案》。在配額分配方面，《方案》明確2024年各重點(diǎn)排放單位獲得的配額與其經(jīng)核查的實(shí)際碳排放量相等；2025年部分排放單位獲得的配額與實(shí)際碳排放量相等，其余重點(diǎn)排放單位配額按照各行業(yè)盈虧基本平衡的原則進(jìn)行分配，配額盈缺率控制在較小范圍內(nèi)。整體來看，《方案》給予新納入行業(yè)較為寬松的配額分配政策，減輕履約壓力。同時(shí)，《方案》規(guī)定鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)量設(shè)定為10萬噸，較此前《征119-24年度配額并結(jié)轉(zhuǎn)至25年用于清繳。我們認(rèn)為該變更有助于提升市場(chǎng)整體需求，活躍當(dāng)前碳配額市場(chǎng)。同時(shí)，通過購買并結(jié)轉(zhuǎn)，新納入的重點(diǎn)排放年的履約壓力有望進(jìn)一步下降。十四五是我國深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實(shí)現(xiàn)我國2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期。我們認(rèn)為十四五期間我國將繼續(xù)堅(jiān)持環(huán)境保護(hù)與高質(zhì)量發(fā)展原則，緊抓3060碳方針，加快發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建議關(guān)注新能源環(huán)衛(wèi)裝備、節(jié)能減排等方面的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)我國仍將繼續(xù)推進(jìn)環(huán)境設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)，提升我國環(huán)保綜合能力，建議關(guān)注固廢綜合治理、污水提標(biāo)改造等方面的投資機(jī)會(huì)。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動(dòng)化趨勢(shì)，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點(diǎn)推薦高速公路持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，焚燒運(yùn)營資產(chǎn)被低估的城發(fā)環(huán)境，焚燒產(chǎn)能不斷增長，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍(lán)環(huán)境；供熱業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長的中科環(huán)保以及環(huán)保主業(yè)穩(wěn)中向好，投資收益增厚業(yè)績(jī)的中山公用；燃?xì)獍鍓K推薦經(jīng)營穩(wěn)健高分紅的新奧股份和中國燃?xì)狻Ｐ袠I(yè)要聞本方案適用于納入全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)2024、2025年度重點(diǎn)排放單位名錄的企業(yè)（生產(chǎn)線、工序）配額分配，配額核定前關(guān)停以及2024、2025年新投產(chǎn)的企業(yè)（生產(chǎn)線、工序）不納入當(dāng)年度配額分配范圍。鋼鐵、水泥行業(yè)覆蓋溫室氣體種類為二氧化碳（C0?)，鋁冶煉行業(yè)覆蓋二氧化碳（CO?）、四氟化碳（CF?）、六氟化二碳（C?F?）三種溫室氣體。四氟化碳和六氟化二碳排放按照《企業(yè)溫室氣體排放核算與報(bào)告指南鋁冶煉行業(yè)》規(guī)定的全球變暖潛勢(shì)（GWP）取值折合為二氧化碳排放當(dāng)量（C0?e）。鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)覆蓋化石燃料燃燒、工業(yè)過程等產(chǎn)生的溫室氣體直接排放，不覆蓋因消耗電力、熱力等帶來的間接排放。新聞北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/fT4rd日前，山西省生態(tài)環(huán)境廳印發(fā)《關(guān)于建立碳足跡管理體系試點(diǎn)工作推進(jìn)機(jī)制的通知》。文件提出，結(jié)合山化服務(wù)試點(diǎn)建設(shè)，探索開展產(chǎn)品碳足跡核算方法制定、因子收集、碳足跡核算、信息披露等工作，培育碳足跡專業(yè)化綜合性服務(wù)機(jī)構(gòu)，形成試點(diǎn)示范、服務(wù)支撐、全域推廣的工作格局，為全省碳足跡管理體系建設(shè)積累可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)社會(huì)組織、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)、技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)主體廣泛參與產(chǎn)品碳足跡體系建設(shè)工作，推動(dòng)建立統(tǒng)一規(guī)范的碳足跡管理體系。新聞北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/gDGWG日前，江西省工業(yè)和信息化廳江西省發(fā)展和改革委員會(huì)等七部門聯(lián)合印發(fā)《江西省加快推動(dòng)制造業(yè)綠色化發(fā)展實(shí)施方案》的通知?！秾?shí)施方案》明確，到2030年，如期實(shí)現(xiàn)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰。到2035年，與高水平綠色發(fā)展相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式全面形成，制造業(yè)綠色發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力顯著增強(qiáng)，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，碳中和能力穩(wěn)步增強(qiáng)，綠色制造水平全面提升，綠色發(fā)展成為新型工業(yè)化的普遍形態(tài)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)，聚焦鋼鐵、有色、石化化工、建材等高載能傳統(tǒng)行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型工作，嚴(yán)格控制非電行業(yè)燃煤消費(fèi)量，推進(jìn)工業(yè)用能電氣化，擴(kuò)大電鍋爐、電窯爐、電動(dòng)力等應(yīng)用，支持在工業(yè)負(fù)荷大、資源條件好的地區(qū)建設(shè)綠色供電示范園區(qū)。穩(wěn)妥實(shí)施以電代煤以氣代煤等能源替代工程，有序推進(jìn)重點(diǎn)用能行業(yè)煤炭減量替代。新聞 北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/hojs9重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)表1：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及估值證券代碼證券簡(jiǎn)稱當(dāng)前股價(jià)EPS（元/股）PE評(píng)級(jí)（元/股）23A24A25E26E23A24A25E26E本次000685.SZ中山公用12.030.660.821.031.1818.2314.6711.7110.17買入600817.SH宇通重工11.080.400.430.500.6227.7025.7722.0517.85增持600323.SH瀚藍(lán)環(huán)境29.251.752.042.462.7916.7114.3411.9010.48買入000885.SZ城發(fā)環(huán)境13.691.671.781.906.936.46買入301175.SZ中科環(huán)保20.270.3629.1123.8219.4114.56增持601033.SH永興股份15.380.980.921.031.1515.6916.7214.9613.36買入注：盈利預(yù)測(cè)采用 一致預(yù)期評(píng)級(jí)來于歷覆蓋告周度行情回顧板塊行情回顧日-11213.9300377個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保（申萬）6.02%300指數(shù)（3.77%）2.25個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（下跌個(gè)百分點(diǎn)。2025年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計(jì)漲幅為15.11%，跑贏1.93個(gè)百分點(diǎn)。圖1：2025年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計(jì)漲幅為15.11%，跑贏滬深300指數(shù)1.93個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保(申萬)指數(shù) 滬深300指數(shù)20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2023/1 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 2025/4 2025/7個(gè)股漲幅情況125家A10H7個(gè)子板塊。1115日-112112A股上家A股漲幅前三分別為倍杰特（+18.33%）（+11.01%青達(dá)環(huán)保；跌幅前三分別為福龍馬（-23.35%）、海峽環(huán)保（-19.24%）、中蘭環(huán)保（-15.26%）。圖2：A股部分環(huán)保上市公司周漲跌幅情況（單位：%）18.3311.0118.3311.014.042.602.57-14.75-14.96-15.26-19.24-23.3550-5-10-25-30倍 杰 特

青 中*ST海復(fù)*ST海復(fù)中海福新潔蘭峽龍能環(huán)環(huán)環(huán)馬科保保保環(huán) 環(huán) 節(jié)保 保 能4.48%5.42%6.66，環(huán)8.73%7.77%7.5%3.26，。圖3：細(xì)分板塊周漲跌幅情況（單位：%）周漲跌幅（%）0.0

-4.48

-6.66 -7.24 -7.50

-8.07水 固 務(wù) 廢 運(yùn) 無 營 害 化

環(huán) 環(huán) 保 境 設(shè) 監(jiān) 備 測(cè)

固 大 綜廢 氣 合資 治 治源 理 化-8.73重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)上市公司股權(quán)質(zhì)押表3：上市公司股權(quán)質(zhì)押比例超過20%信息匯總證券代碼證券簡(jiǎn)稱股價(jià)總市值總質(zhì)押股數(shù)總股本質(zhì)押比例大股東累計(jì)質(zhì)押數(shù)占持股數(shù)比例（億元）（百萬股）（百萬股）（%）（%）300187.SZ永清環(huán)保5.1333.12297.52645.6246.0898.65603797.SH聯(lián)泰環(huán)保4.6126.58213.19576.6136.9769.17600167.SH聯(lián)美控股8.98203.20652.702262.8428.8441.69000546.SZ金圓股份6.4850.39206.79777.6526.5969.01600874.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保6.0286.82269.001570.4221.8637.59000035.SZ中國天楹5.69135.88518.322388.0321.7054.94002573.SZ清新環(huán)境3.8554.49298.061415.2721.0650.00000711.SZ京藍(lán)科技1.7148.85596.752856.9820.6482.70上市公司大宗交易情況匯總表4：上市公司大宗交易情況匯總代碼名稱代碼名稱交易日期相對(duì)前收相對(duì)當(dāng)日成交額(萬元)（元）股/份/張)（%）盤價(jià)收盤價(jià)301500.SZ飛南資源2025/11/2114.00(10.20)(5.60)70.00980.0010.34301259.SZ艾布魯2025/11/2029.60(11.56)(9.73)6.80201.281.56300070.SZ碧水源2025/11/203.53(19.77)(20.67)32.96116.350.41603686.SH福龍馬2025/11/2024.21(8.99)(12.88)12.40300.200.10603686.SH福龍馬2025/11/2024.21(8.99)(12.88)15.00363.150.12301259.SZ艾布魯2025/11/2029.60(11.56)(9.73)10.00296.002.29603686.SH福龍馬2025/11/2024.21(8.99)(12.88)8.30200.940.07301259.SZ艾布魯2025/11/1929.80(16.97)(10.97)6.80202.640.85301259.SZ艾布魯2025/11/1929.80(16.97)(10.97)10.00298.001.25301259.SZ艾布魯2025/11/1929.80(16.97)(10.97)10.00298.001.25603686.SH福龍馬2025/11/1925.29(9.97)(4.92)8.00202.320.08603686.SH福龍馬2025/11/1925.29(9.97)(4.92)10.00252.900.09000767.SZ晉控電力2025/11/183.090.002.322600.008034.0032.85

折價(jià)率（%）

成交量

成交額占比301259.SZ艾布魯2025/11/1831.46(12.00)(12.34)6.40201.340.90301259.SZ艾布魯2025/11/1831.46(12.00)(12.34)6.40201.340