固定收益證券試題及答案

一、單項選擇題（每題2分，共20分）1.以下哪種債券通常被認為信用風險最低？（）A.公司債券B.金融債券C.國債D.地方政府債券2.債券價格與市場利率呈（）關系。A.正相關B.負相關C.不相關D.不確定3.息票率為5%的債券，面值1000元，每年付息一次，期限3年，當市場利率為6%時，債券價格（）1000元。A.大于B.小于C.等于D.不確定4.可贖回債券賦予發(fā)行人在特定時間按約定價格贖回債券的權利，這對投資者來說（）。A.增加了風險B.降低了風險C.無影響D.不確定5.以下不屬于固定收益證券的是（）。A.股票B.債券C.優(yōu)先股D.銀行定期存款6.債券久期是衡量債券（）的指標。A.利率敏感性B.信用風險C.流動性D.提前贖回風險7.零息債券的特點是（）。A.沒有利息支付B.利息在到期時一次性支付C.利息按固定頻率支付D.利息隨市場利率變動8.當市場利率下降時，久期（）的債券價格上升幅度更大。A.較短B.較長C.適中D.不確定9.以下關于債券凸性的說法，正確的是（）。A.凸性總是正的B.凸性總是負的C.凸性可正可負D.凸性為零10.浮動利率債券的息票率通常根據(jù)（）定期調(diào)整。A.市場利率B.債券面值C.債券期限D.發(fā)行人信用等級二、多項選擇題（每題2分，共20分）1.固定收益證券的特點包括（）。A.收益固定B.風險較低C.期限固定D.流動性強2.影響債券價格的因素有（）。A.市場利率B.債券信用等級C.債券期限D.債券息票率3.以下屬于債券信用風險的是（）。A.違約風險B.評級下調(diào)風險C.通貨膨脹風險D.利率風險4.可轉換債券的特點有（）。A.可轉換為股票B.具有債券和股票的雙重特性C.利率通常較低D.有贖回和回售條款5.久期的影響因素包括（）。A.債券期限B.債券息票率C.市場利率D.債券面值6.以下屬于固定收益證券投資策略的有（）。A.免疫策略B.騎乘收益率曲線策略C.債券互換策略D.買入持有策略7.零息債券的優(yōu)點有（）。A.價格波動小B.可獲得稅收遞延好處C.到期收益率較高D.無需再投資風險8.浮動利率債券的優(yōu)點包括（）。A.利率風險較低B.收益相對穩(wěn)定C.可抵御通貨膨脹D.價格波動小9.債券的基本要素包括（）。A.面值B.息票率C.期限D.發(fā)行人10.影響債券流動性的因素有（）。A.債券發(fā)行量B.交易活躍度C.債券信用等級D.市場環(huán)境三、判斷題（每題2分，共20分）1.固定收益證券的收益是固定不變的，不會受到市場因素的影響。（）2.債券價格與市場利率呈反向變動關系，利率上升，債券價格下降。（）3.可贖回債券對發(fā)行人有利，對投資者不利。（）4.久期越長，債券價格對利率變動的敏感性越低。（）5.零息債券沒有利息支付，所以其收益率一定為零。（）6.浮動利率債券的息票率會隨市場利率的變化而調(diào)整，因此不存在利率風險。（）7.債券信用等級越高，其違約風險越低，價格越穩(wěn)定。（）8.可轉換債券在轉換為股票后，就不再具有債券的特性。（）9.免疫策略的目的是使債券組合的價值不受利率變動的影響。（）10.債券的凸性越大，債券價格對利率變動的敏感性越低。（）四、簡答題（每題5分，共20分）1.簡述固定收益證券的概念和特點。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來現(xiàn)金流的證券。特點有收益相對固定、風險較低、期限固定、現(xiàn)金流可預期等，能為投資者提供較穩(wěn)定的回報。2.影響債券價格的主要因素有哪些？主要因素有市場利率，呈反向變動；債券信用等級，等級高價格高；債券期限，期限長價格波動大；息票率，息票率高價格高。此外，宏觀經(jīng)濟、通脹等也有影響。3.什么是債券久期？它有什么作用？債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。作用是可用于評估債券利率風險，幫助投資者在不同利率環(huán)境下選擇合適債券，還能用于構建免疫策略降低利率波動影響。4.可轉換債券的優(yōu)缺點分別是什么？優(yōu)點：兼具債券和股票特性，有固定收益且可轉股獲增值；利率較低，降低發(fā)行人成本。缺點：轉股后可能稀釋股權；投資者面臨股價下跌、轉股失敗等風險，且轉股后失去債券本金安全保障。五、討論題（每題5分，共20分）1.當市場利率上升時，投資者應如何調(diào)整固定收益證券投資組合？市場利率上升，債券價格下降。投資者可減少長期債券配置，因其久期長價格波動大；增加短期債券或浮動利率債券，短期債券受利率影響小，浮動利率債券息票率隨利率調(diào)整。還可考慮投資信用等級高的債券降低違約風險。2.分析可贖回債券對發(fā)行人和投資者的利弊。對發(fā)行人，利是在利率下降時可贖回舊債發(fā)新債降低成本；弊是需支付贖回溢價，且可能影響聲譽。對投資者，利是可獲略高利息補償；弊是面臨贖回風險，再投資收益可能降低，且價格上升空間受限。3.比較零息債券和附息債券的投資特點。零息債券無期間利息支付，按面值折價發(fā)行，到期按面值兌付，收益源于價差，價格波動大，有稅收遞延好處，無再投資風險。附息債券定期付息，收益較穩(wěn)定，價格波動相對小，有再投資風險。4.談談固定收益證券在資產(chǎn)配置中的作用。固定收益證券可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流和收益，降低組合風險。在股市波動大時，其穩(wěn)定性可平衡組合；能滿足投資者對資金安全性和流動性的需求；不同期限和類型的固定收益證券可靈活搭配，適應不同投資目標和風險偏好。答案一、單項選擇題1.C2.B3.B4.A5.A6.A7.A8.B9.