索引索引內(nèi)容目錄一、電力設(shè)備行業(yè)估值高增，風電板塊整體向好 4今年以來電新板塊走勢 4綜合估值和成長性擇股 4電力設(shè)備行業(yè)估值2025年向上增長，風電板塊具備投資機會 8二、主線一風機環(huán)節(jié)盈利回暖進行時國內(nèi)陸風2026年出貨量預計再提升出海將帶來利潤增量 82025年風電招標量核準量同比提升風機企業(yè)在手訂單豐富年國內(nèi)陸風裝機有望繼續(xù)增長 8風機價格回暖，風機環(huán)節(jié)盈利修復進行時 10海外陸風需求旺盛，風機出口進一步增厚風機企業(yè)盈利 12亞洲（除中國）地區(qū)陸風新增裝機加速，印度為目前主要市場 12非洲和中東：陸風裝機逐步起量 12美洲：美洲近年來風電新增裝機有所放緩 13亞非美地區(qū)（除中國）2024-2030年陸風新增裝機CAGR約為20% 14國內(nèi)風機具備出口潛力 142024年多國內(nèi)風機廠商風機已銷往海外，海外風機市場廣闊 15三、主線二：國內(nèi)外海風穩(wěn)步推進，看好雙海方向成長性 162025年海風裝機量高增，海風項目開始起量 162025年1-10月海風招標量同比+27%，海風項目加速推進 17深遠海開發(fā)納入國家戰(zhàn)略，深遠海風前景廣闊 17海外海風規(guī)劃量大，歐洲為未來海風發(fā)展重點區(qū)域 18歐洲海風拍賣量可觀，風電裝機量有望高增長 19國內(nèi)單樁企業(yè)具備價格和產(chǎn)能優(yōu)勢，單樁出口有待放量 20國內(nèi)海纜企業(yè)出口有望放量，海外海纜市場需求旺盛 21四、風險提示 22政策性風險 22市場競爭風險 22經(jīng)濟環(huán)境及匯率波動風險 22圖表目錄圖1：2025年1月至12月初申萬電力設(shè)備指數(shù)上漲42.24% 4圖2：2025年1月至12月風電設(shè)備、風電零部件指數(shù)分別上漲38%/43% 4圖3：2025年12月8日申萬電力設(shè)備板塊PE（TTM整體法）為74倍 5圖4：2025年12月8日申萬風電設(shè)備風電零部件PE分別為57/66倍（TTM整體法） 6圖5：2015-2025.12滬深300、電力設(shè)備、風電設(shè)備、風電零部件市盈率走勢圖（單位：倍）6：20251-10月風機招標量（不含框架協(xié)議招標）97：20251-10月陸上風機招標量（含塔筒）109.03GW9圖8：2025年1-8月國內(nèi)風電項目核準量同比+29% 9圖9：2025年陸上風機（含塔筒）中標價格體現(xiàn)出同比上升趨勢（圖單位：元/kW） 圖10：風機企業(yè)整體毛利率自2021年以來呈現(xiàn)出下降趨勢 圖年亞洲陸上風電裝機容量新增82.74GW（圖單位：GW） 12圖12：預計2030年亞洲陸風新增裝機達到107.3GW（單位：GW） 12圖13：2024年非洲及中東陸上風電裝機容量新增0.59GW（單位：GW） 13圖14：預計2030年非洲及中東陸風新增裝機達到5.1GW（單位：GW） 13圖15：2024年拉丁美洲及加勒比地區(qū)陸上風電裝機容量新增4.84GW（單位：GW） 14圖預計2030年拉美及北美地區(qū)陸風新增裝機達到其中拉丁美洲地區(qū)新增裝機7.7GW（單位：GW） 14圖17：2025年1-10月風機招標量（不含框架協(xié)議招標）為17圖18：1-10月海上風機招標量（含塔筒）9.57GW 17圖19：大金重工單樁運往海外 21表1：SW一級行業(yè)基金持股市值（截至2025年9月30日） 7表2：各風機企業(yè)在手風機訂單充沛，截至25Q3在手訂單同比提升（單位：GW） 9表3：國內(nèi)陸風新增裝機迎來加速 10表4：金風科技、運達股份2025年中報風機銷售毛利率均體現(xiàn)出同比提升趨勢 表5：亞非美地區(qū)2024-2030年陸風新增裝機CAGR可達20.29% 14表6：2024年國內(nèi)風電主機共出口5.19GW 15表7：整機商海外中標情況（MW） 16表8：金風國際業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀 16表9：25年迎來風電裝機大年 17表10：各省陸續(xù)推進深遠海海風建設(shè)（部分省份規(guī)劃展示） 18表海外各國海上發(fā)電裝機高速增長（單位：GW） 18表12：2024-2034海外海上風電新增裝機預計保持高增速（GW） 19表13：AR7價格上限較AR6顯著上調(diào) 19表14：2021年至2025年上半年歐洲各國海風拍賣量達60GW（單位：GW） 19表15：歐洲各國2025年海上風電拍賣容量有望達15GW+（單位：MW） 20表16：2023年至今國內(nèi)海纜企業(yè)海外訂單獲取情況較為可觀 21一、電力設(shè)備行業(yè)估值高增，風電板塊整體向好今年以來電新板塊走勢2025年1122025年初至025年12月8日，42.24%25.17圖1：2025年1月至12月初申萬電力設(shè)備指數(shù)上漲42.24%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%金 設(shè)設(shè)化

材 軍制

金裝石零產(chǎn)事護運 飲屬 備備工

料 工

業(yè)理輸 料注：圖1中跌漲幅區(qū)間選取為2025年1月1日至2025年12月8日根據(jù)申萬分類行業(yè)2025年1-12月初的表現(xiàn)，風電零部件、風電設(shè)備指數(shù)分別上漲43%/38%。圖2：2025年1月至12月風電設(shè)備、風電零部件指數(shù)分別上漲38%/43%

ⅡⅢ鋰電電電機機專ⅡⅢ用設(shè)備

電電鋰其池池電他化池電學 源品 設(shè)Ⅲ備Ⅲ

風火線風其電電纜電他零設(shè)部設(shè)電部備件備源件及設(shè)Ⅱ其 Ⅱ他

光電光蓄伏網(wǎng)伏電設(shè)設(shè)加池備備工及設(shè)其備他電池

電電配光光工網(wǎng)電伏伏儀自設(shè)電輔器動備池材儀化組表設(shè)件備注：跌漲幅區(qū)間選取為2025年1月1日至2025年12月8日綜合估值和成長性擇股比較申萬電力設(shè)備各板塊估值，截至2025年12月8日電力設(shè)備行業(yè)PE（TTM整體法，下同74PE57/66圖3：2025年12月8日申萬電力設(shè)備板塊PE（TTM整體法）為74倍-50 0 50 100 150 200 250注：以上數(shù)據(jù)選取時間為2025年12月8日圖4：2025年12月8日申萬風電設(shè)備/風電零部件PE分別為57/66倍（TTM整體法）-400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400注：以上數(shù)據(jù)選取時間為2025年12月8日復盤SW電力設(shè)備與滬深300過去10年P(guān)E走勢圖，在整體滬深300估值保持平穩(wěn)發(fā)展情況下，電力設(shè)備行業(yè)在2016-2019年經(jīng)歷較長調(diào)整期，2019年之后行業(yè)從電網(wǎng)基建向綠色能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，碳中和助力產(chǎn)業(yè)升級，電力設(shè)備板塊迎來估值重塑。根據(jù)SW電力設(shè)備二級行業(yè)估值來看，2019年以來電力設(shè)備走勢主要受電池、光伏等板塊推動，綠色能源推動整體估值向上，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入新一輪成長周期。2022年至2024年中，受宏觀經(jīng)濟以及產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系影響，電力設(shè)備整體估值出現(xiàn)較大回落。2024年下半年開始，光伏、鋰電等板塊開始出現(xiàn)明顯估值回升，直至2025年，新能源反內(nèi)卷開始逐步推進，供給側(cè)改革有望帶來新能源多環(huán)節(jié)供需格局向好，2025年風電風機、光伏多晶硅等產(chǎn)品價格顯著回升，電力設(shè)備行業(yè)迎來新一輪景氣周期，新能源板塊估值繼續(xù)實現(xiàn)高增長。復盤風電行業(yè)十四五期間表現(xiàn)，其中主要經(jīng)過2次顯著指數(shù)成長周期，目前風電行業(yè)市盈率已呈現(xiàn)明顯上漲趨勢。2021年下半年，風電行業(yè)指數(shù)大幅上漲，主要原因為風機大型化降本帶來風電項目經(jīng)濟性不斷提升，招標量同樣顯著同比提升，疊加馭風計劃、大基地項目及老舊機組改造等政策逐步落地，十四五風電行業(yè)成長性逐步受到市場認可。2021年底，由于海上風電降本超預期，疊加多省十四五海風規(guī)劃先后落地，市場對十四五海風裝機量預期有所提升，除此之外海外海風發(fā)展也開始加速，市場提高對全球海風的裝機預期。2023年初起，由于海上風電建設(shè)進度不及預期，風電行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)出下跌趨勢，直至2024年下半年，風電行業(yè)指數(shù)底部反彈。2025年為十四五最后一年，陸風迎來小搶裝行情，自2024年下半年起下游需求顯著提升，2025年以來，風機中標價格持續(xù)回升，風機銷售方面也體現(xiàn)出盈利回暖之勢，風機板塊反內(nèi)卷執(zhí)行優(yōu)秀，疊加2025年海風相關(guān)項目的順利開工，海陸風共振帶來整體PE向上增長。圖5：2015-2025.12滬深300、電力設(shè)備、風電設(shè)備、風電零部件市盈率走勢圖（單位：倍）滬深300 電力設(shè)備 風電設(shè)備 風電零件02015/1/1 2017/1/1 2019/1/1 2021/1/1 2023/1/1 2025/1/1，截至2025年12月8日從基持角看同順 數(shù)據(jù)按萬一行分類電備至20259301：SW一級行業(yè)基金持股市值（2025930日）行業(yè)名稱市值(億元)同比（%）占股票流通市值(%)同比（pct）電子7358.0784.10%6.1605-0.44電力設(shè)備4134.9220.97%5.6751-1.42通信2720.96142.78%8.51461.42醫(yī)藥生物2678.93-4.34%4.2918-0.89食品飲料2528.35-27.88%5.5681-1.14非銀金融2282.4630.86%3.75960.63有色金屬1979.5144.86%5.0445-0.43銀行1199.04-19.20%1.2235-0.50汽車1039.82-21.00%2.4723-1.77機械設(shè)備1014.1934.97%2.1319-0.27計算機984.2742.02%2.1647-0.04家用電器976.48-27.88%5.2899-2.68國防軍工857.908.56%3.3443-0.93傳媒593.88128.81%3.47711.38基礎(chǔ)化工551.93-6.98%1.4709-0.51公用事業(yè)395.19-43.25%1.2508-0.94農(nóng)林牧漁363.13-3.85%3.2106-0.73交通運輸329.46-30.55%1.1639-0.47煤炭210.39-34.52%1.3914-0.41房地產(chǎn)178.96-47.07%1.4629-1.39建筑材料124.1422.91%1.6403-0.08鋼鐵114.3345.18%1.27660.27行業(yè)名稱市值(億元)同比（%）占股票流通市值(%)同比（pct）石油石化106.35-44.64%0.4102-0.25建筑裝飾103.81-25.53%0.6162-0.30輕工制造90.75-41.94%1.0422-1.08商貿(mào)零售89.249.05%0.9486-0.13美容護理67.96-0.49%2.385-0.36紡織服飾56.38-44.26%0.936-0.91環(huán)保47.22-22.35%0.6327-0.37社會服務(wù)45.95-44.81%0.9897-1.06綜合16.2810.52%1.1152-0.58電力設(shè)備行業(yè)估值2025年向上增長，風電板塊具備投資機會21）2252025202420251-1025H1國內(nèi)外海風20252025-2026CfD運達股份日月股份。亨通光電海力風電。二、主線一：風機環(huán)節(jié)盈利回暖進行時，國內(nèi)陸風2026年出貨量預計再提升，出海將帶來利潤增量2.12025年國內(nèi)陸風裝機有望繼續(xù)增長20251-101-10不含框架協(xié)議招標）為，同比+13.16%。其中陸上風機（含塔筒）招標量為109.03GW，同比136531、、85.52/7.46/13.00GW圖605年1-0月風機招標（不含框架協(xié)議招標為8.0W 圖：205年110月陸上風機招標量（含塔筒）09.3W30000250002000015000

國內(nèi)月度風機招標容量（MW）

30000250002000015000

陸上風機（含風機及塔筒）招標容量（MW）1000050000Feb/22

Oct/22

Jun/23

Feb/24

Oct/24

Jun/25

1000050000Feb/22

Sep/22Apr/23

Nov/23Jun/24

Jan/25

Aug/25比地招標網(wǎng) 比地招標網(wǎng)風電項目核準量同樣放量，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。根據(jù)每日風電，2025年1-8月國內(nèi)風電項目核準量達117.03GW，同比+29%，行業(yè)高景氣周期有望延續(xù)。圖8：2025年1-8月國內(nèi)風電項目核準量同比+29%核準量（GW）1401201008060402002024年1-8月 2025年1-8月每日風電各風機企業(yè)在手訂單充沛，可支撐2026年裝機繼續(xù)增長。根據(jù)各風機企業(yè)業(yè)績報告，各風機企業(yè)在手訂單充沛，其中金風、明陽、運達截至2025Q3在手風機訂單分別達到52.46/46.89/46.87GW，同比截至2024Q3的在手訂單來看實現(xiàn)顯著提升，各企業(yè)在手訂單也足以支撐2026年風電裝機進一步增長。表2：各風機企業(yè)在手風機訂單充沛，截至25Q3在手訂單同比提升（單位：GW）2024Q320242025H12025Q3金風科技44.2847.4054.8452.46明陽智能34.1241.1346.4246.89運達股份35.8539.8745.8746.87三一重能--28+-各企業(yè)業(yè)績報告未來幾年中國市場風電裝機放量，風電發(fā)展強勁。國內(nèi)方面，根據(jù)我們自行測算預計，2025-2026年我國風電新增裝機分別為125/135GW，同比+57%/+8%，其中陸上風機新增裝機115/120GW，同比+52%/+4%。2025年是十四五收官之年，下游裝機需求旺盛，根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2025年1-9月全國風電新增裝機量為61.09GW，同比+56.16%。結(jié)合目前招標量及核準量，2026年陸風新增裝機量有望同樣保持旺盛態(tài)勢。表3：國內(nèi)陸風新增裝機迎來加速2022202320242025E2026E國內(nèi)風電新增裝機容量（GW）38.075.879.8125.0135.0YoY-20%99%5%57%8%國內(nèi)陸上風電新增裝機（GW）32.369.075.8115.0120.0YoY6%113%10%52%4%GWEC風機價格回暖，風機環(huán)節(jié)盈利修復進行時2024202410162024月235%5%(5%)1%在0.45%1%0.820252025年1-10（含塔筒+9.78%1-101618元/kW，同比+6.86%）平2096元圖9：2025年陸上風機（含塔筒）中標價格體現(xiàn)出同比上升趨勢（圖單位：元/kW）陸上風機 陸上風及塔筒280026002400220020001800160014001200Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-251000Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25比地招標網(wǎng)24H120209，20242024H1圖10：風機企業(yè)整體毛利率自2021年以來呈現(xiàn)出下降趨勢金風科技 明陽智能 運達股份 三一重能30%25%20%15%10%5%0%2021 2022 2023 2024 2025Q1-Q3表4：金風科技、運達股份2025年中報風機銷售毛利率均體現(xiàn)出同比提升趨勢2023H120232024H120242025H1金風科技3.64%6.41%3.75%5.05%7.97%明陽智能-6.35%--0.46%-運達股份15.86%12.51%10.34%6.08%7.27%三一重能-15.45%15.13%10.99%4.65%海外陸風需求旺盛，風機出口進一步增厚風機企業(yè)盈利亞洲（除中國）中國貢獻目前亞洲地區(qū)主要新增裝機量，未來亞太其他地區(qū)陸風新增裝機加速。根據(jù)IRENA202482.7GW78.0GW亞47WWC7WRA019204AR為27WC2030107.3GW，85W223W22473W展現(xiàn)出快速增長勢頭，2025-2030年新增裝機CAGR在25%左右。其他地區(qū)韓國印度泰國巴基斯坦日本201620172018201920202021202220232024其他地區(qū)韓國印度泰國巴基斯坦日本2016201720182019202020212022202320249080706050403020100-10

圖12：預計2030年亞洲陸風新增裝機達到107.3GW（單位：GWIRENA GWEC非洲及中東地區(qū)2025IRENA，2024年非洲及中東地區(qū)陸上風電新增裝機0.59GW，新增裝機量較全球其他地區(qū)較小。但根據(jù)GWEC2030風新增裝機有望達51W205200年陸風新增裝機AR可達127230年陸風裝機有望達到3.6GW，2025-2030年陸風新增裝機CAGR可達17.6%。REIPPP4的WWC203020242東2024-2030年將增加17GW(69%)8GW(31%)

2030GW）20162017201820192020202120222023202420162017201820192020202120222023202410

中東 非洲其地區(qū) 摩洛哥 埃及 南非IRENA GWEC北美洲近年來新增裝機量有所下降，拉美及加勒比地區(qū)新增裝機相對穩(wěn)定。根據(jù)IRENA20246.4GW，2019-2024CAGR約為20244.8GW，2019-2024新增裝機CAGR17.95%。GWEC20307.7GW203013.5GW2025-2030CAGR15.74%/15.79%。2023202425%，GWEC2025-203095%。圖15：2024年拉丁美洲及加勒比地區(qū)陸上風電裝機容量新增4.84GW（單位：GW）中美洲+加勒比地區(qū) 南美洲 墨西哥 格陵蘭 加拿大 美國2016201720182019202020212022202320242520162017201820192020202120222023202420151050-5

1620307.7GW（單位：GW）IRENA GWEC亞非美地區(qū)（）2024-2030年陸風新增裝機約為20%GWEC）2024-2030年陸風新增裝機CAGR20%，表5：亞非美地區(qū)2024-2030年陸風新增裝機CAGR可達20.29%2024（GW）2030（GW）24-30CAGR亞洲（除中國）7.322.325.02%拉美4.77.710.38%北美5.313.520.56%非洲1.43.620.79%中東0.61.520.11%合計19.348.620.29%GWEC海外風機廠商集中度高，國內(nèi)廠商具備出口替代機會。目前來看，海外風機廠商主要由esaSordxNordex202520249677679WNordex20252025年在910020226800元人民幣/kW，國內(nèi)廠商出口可能獲取超額盈利。2024根據(jù)WA22459W248W，2.28GW0.24GW0.14GW表6：2024年國內(nèi)風電主機共出口5.19GW制造商出口國家發(fā)運臺數(shù)發(fā)運容量(MW)埃及48288巴西108648澳大利亞51241.5阿根廷17102羅馬尼亞1272哈薩克斯坦1062.5巴基斯坦1362.4金風科技南非64347.2老撾743.75土耳其22130.8烏茲別克斯坦42197.4希臘23111.27越南826.4智利21126韓國419.2金風科技匯總-4502478.42阿聯(lián)酋1470埃及42273老撾61274.5遠景能源阿塞拜疆37120240.5780烏茲別克斯坦74481哈薩克斯坦24150法國615.75遠景能源匯總-3782284.75哈薩克斯坦21161.7運達股份玻利維亞越南1064527印度26.3運達股份匯總-39240明陽智能塞爾維亞越南198118.7524.8明陽智能匯總-27143.55電氣風電越南842印度尼西亞25電氣風電匯總-1047總計-9045193.72CWEA202510.23GW98.10%/5.72GW/2.66GW160.18%/91.57%表7：整機商海外中標情況（MW）2024H12025H1同比遠景能源2197.55717.5+160.18%金風科技1386.82656.7+91.57%電氣風電-880.45-運達股份1281.9496-61.31%明陽智能-443.5-東方電氣-40-中車株洲300--合計5166.210234.15+98.10%風芒能源金風科技海外業(yè)務(wù)板塊銷售表現(xiàn)旺盛。根據(jù)金風科技的公告，金風國際2025年1-8月營14.52202415表8：金風國際業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀2024年1-12月2025年1-8月營業(yè)收入（億元）12.1511.50凈利潤（億元）15.0014.53金風科技《關(guān)于為全資子公司金風國際及控股子公司金風新能源南非提供擔保的公告三、主線二：國內(nèi)外海風穩(wěn)步推進，看好雙海方向成長性2025年海風裝機量高增，海風項目開始起量年我國風電新增裝機分別為125/135GW，同比+57%/+8%，其中海上風機新增裝機+148%/50%月完成海上升壓站稱重及滾裝裝船；廣東帆石項目已于9月完成部分風機、海纜的交付；青州項目在10月份進入風機吊裝階段。此外，今年深遠海項目推進同樣順利，浙江深遠海風項目于2025年完成風機招標。海上風電迎來快速發(fā)展期。表9：25年迎來風電裝機大年2022202320242025E2026E國內(nèi)風電新增裝機容量（GW）38.075.879.8125.0135.0YoY-20%99%5%57%8%國內(nèi)海上風電新增裝機容量（GW）5.76.84.010.015.0YoY-66%20%-41%148%50%GWEC

2025年1-10月海風招標量同比+27%，海風項目加速推進20251-10（同比20251-10（+13.16%圖17：2025年1-10月風機招標量（不含框架協(xié)議招標）為118.60GW

圖18：1-10月海上風機招標量（含塔筒）9.57GW0

國內(nèi)月度風機招標容量（MW）

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海上風機（含風機及塔筒）招標容量（MW）Feb/22Sep/22Apr/23Nov/23Jun/24 Jan/25

Jan/22 Aug/22 Mar/23 Oct/23 May/24 Dec/24 Jul/25比地招標網(wǎng) 比地招標網(wǎng)深遠海開發(fā)納入國家戰(zhàn)略，深遠海風前景廣闊20252024122025續(xù)深化：3月兩會政府工作報告首次將深?？萍技{入國家戰(zhàn)略表述；7月中央財經(jīng)委第六次會議聚焦海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，特別明確要破解海上風電因政策銜接不足、用海矛盾等歷史問題引發(fā)的建設(shè)滯緩難題，強調(diào)需規(guī)范化有序推進；8月，政策信號進一步強化，國家發(fā)改委區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展司副司長在公開訪談中披露十五五海洋經(jīng)濟專項規(guī)劃編制工作已啟動；同月末，自然資源部副部長在《學習時報》的署名文章明確將2025年界定為規(guī)劃謀篇之年，正系統(tǒng)謀劃重大目標、戰(zhàn)略工程及配套改革舉措，以強化頂層設(shè)計保障。政策紅利持續(xù)釋放，企業(yè)迎來發(fā)展黃金期，在行業(yè)政策、示范項目和市場需求有效帶動下，預計2025年將成為深遠海海上風電開發(fā)元年。202329.3GW/28GW（024300W深遠海海上風電項目規(guī)劃規(guī)?？捎^，充分彰顯了國家發(fā)展深遠海海風項目的堅定決心。省份 深遠海項目最新進展表10：各省陸續(xù)推進深遠海海風建設(shè)（部分省份規(guī)劃展示）省份 深遠海項目最新進展山東 山東深海風規(guī)劃域主布在魯北魯東預計量2000萬千瓦上海 上海市發(fā)改已編規(guī)劃獲國家批，總模2930萬千瓦目前浙江省共規(guī)劃六大深遠海海上風電場區(qū)，容量總計2800萬千瓦，分布于舟山、寧波、臺州和浙江溫州外海幾個區(qū)域廣東 國管海項目置范，先排15個、共1600萬千瓦的選項目北極星風力發(fā)電網(wǎng)，大眾日報，風芒能源海外海風規(guī)劃量大，歐洲為未來海風發(fā)展重點區(qū)域20302025-203020302025-20306GW)2030表11：海外各國海上發(fā)電裝機高速增長（單位：GW）國家20302035204020452050歐盟≥60---≥300英國50----德國3040-≥70-荷蘭22.2-50--丹麥12.9----比利時5.7----歐洲法國波蘭-10.918-----40-挪威--30--希臘2----愛爾蘭7---30西班牙3----埃斯比約宣言≥65---≥150馬林堡宣言19.6----美洲美國30---110韓國14----亞太（除中國）日本越南106--35-45--64.5--印度30----立鼎產(chǎn)業(yè)研究院GWEC預計2025-2034年歐洲/北美/亞洲除中國海上風電新增裝機CAGR將分別為19.96%/15.66%/24.52%2030202420268.74GW，全球海上風電保持高景氣度。表12：2024-2034海外海上風電新增裝機預計保持高增速（GW）20242025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E2034E歐洲2.704.178.747.616.008.9711.7818.4218.2020.4521.45北美0.130.813.240.930.810.000.000.001.702.503.00亞洲（除中1.131.321.461.493.964.054.906.508.009.309.50國）其他0.000.000.000.000.020.000.000.500.501.501.50合計3.966.2313.4410.0210.7913.0116.6825.4228.7033.7535.45GWEC英國正式公布第七輪電力差價合約（AR7）拍賣預算與規(guī)則。2025年10月27日，英國（DESNZ）AR710.820242289至23233（Pot3）9（Pot4）1.8億271英鎊/MWh（AR6）漲幅明顯——AR6中固定式海上風電上限為73英鎊/MWh，漂浮式為102英鎊/MWh。表13：AR7價格上限較AR6顯著上調(diào)技術(shù)類別AR6（2024年）價格上限AR7（2025年）價格上限漲幅固定式海上風電￡73/MWh￡113/MWh54.80%漂浮式海上風電￡102/MWh￡271/MWh165.70%英倫新能源歐洲海風拍賣量可觀，風電裝機量有望高增長歐洲海風拍賣量大海市場需求旺盛。據(jù) Europe，2021至2025年上年歐洲海風電拍賣模已達60.05GW，這示著歐未來場潛大，尤在歐盟加能轉(zhuǎn)的景上電為現(xiàn)和目的鍵風電業(yè)望憑借技術(shù)領(lǐng)先與成本優(yōu)勢加速出海，深度參與歐洲市場建設(shè)。表14：2021年至2025年上半年歐洲各國海風拍賣量達60GW（單位：GW）國家已拍賣英國12.37德國22.24法國7.05荷蘭6.52波蘭4.00愛爾蘭3.97立陶宛1.40國家已拍賣丹麥1.00挪威1.50合計60.05Europe202515.4GW2025，但根據(jù)Europe2025年底5.3GW表15：歐洲各國2025年海上風電拍賣容量有望達15GW+（單位：MW）國家已拍賣的項目容量德國N-9.4(non-central)1000預計下半年拍賣的項目AO7-Oléron11200AO8-CentreManche21600法國AO9-GolfedeFos2floatingAO9-Narbonnaise2floating500500AO9-BrittanySouth2floating500AO9-Oléron210