目 錄TOC\o"1-2"\h\z\u1、年末利率存在下行機(jī)會 4“供需”局概延續(xù) 4央行債善金面 6短期動沖對市擾動限 72、債券ETF配置價值分析 8投資日成，券ETF求步長 8低成高明券ETF投資勢顯 8低利環(huán)下券ETF配置價高 93、十年國債ETF配置價值分析 107-10年國存規(guī)、市流性佳 10機(jī)構(gòu)行金置便途經(jīng) 11公募金要底產(chǎn)選擇 114、國泰上證10年期國債ETF 12產(chǎn)品本息 12基金理和金理 135、風(fēng)險分析 14圖目錄圖1：2025年10月工企業(yè)潤比負(fù) 4圖2：2025年10月利率、產(chǎn)標(biāo)落拖企業(yè)利低 4圖：225年0月PPIM刀有收窄 5圖4：2025年1-10月業(yè)企累營利率上月幅落 5圖5：2025年10月，定資投同增繼回落 6圖6：2025年10月，義基投同增較月回落 6圖7：2025年季以，同存利未隨金利走勢 7圖8：2025年來府券余與般款額同比速值所大 7圖9：同余限國近一成額布況 10表目錄表1：券ETF其基比較 9表2：不同余限國存量覽 10表3：募金有十國債ETF情一覽 11表4：內(nèi)長期利債ETF 12表5：國泰證10期債ETF品息 12表6：玉士前管規(guī)模大金品息按產(chǎn)規(guī)排） 13表7：振先當(dāng)前理規(guī)較基產(chǎn)信（按品模序） 131、年末利率存在下行機(jī)會1.1 供強(qiáng)需弱格局大概率延續(xù)當(dāng)前國內(nèi)市場供強(qiáng)需弱，結(jié)構(gòu)性矛盾仍存，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)有待鞏固。2025年11月27日，國家統(tǒng)計局公布2025年10月工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)。2025年1-10月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速為+1.9%1-9月累計同比增速為+3.2%；-0月工業(yè)企業(yè)營收累計同比增速為+1.8%，-9月累計同比增速為+2.4%。從價、量、利潤率三因素拆分來看，10月工業(yè)品價格同比降幅繼續(xù)收窄，但利潤率、工業(yè)增加值指標(biāo)均有所回落。利潤率方面，0月工業(yè)企業(yè)利潤率為5.11，同比下降0.33個百分點；-月，企業(yè)營收利潤率為5.25%，較1-9月下降0.01個百分點。價方面，0月I同比增速自上月的-2.3升至-2.1，PI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲。一是，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，落后產(chǎn)能逐步退出，推動工業(yè)品供需關(guān)系改善。價格改善的領(lǐng)域從上游原材料擴(kuò)大至中下游行業(yè)。二是，受銅礦供給偏緊影響，國際有色金屬價格明顯上漲，帶來輸入性影響。量方面，10月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速降至+4.9%，上月為+6.5%。一方面，生產(chǎn)端回落，與十一假期前部分需求提前釋放，10月生產(chǎn)天數(shù)減少有關(guān)；另一方面，出口增速放緩、前期擴(kuò)內(nèi)需政策效應(yīng)減弱，疊加反內(nèi)卷政策推進(jìn)，均約束工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)。展望后市，預(yù)計四季度工業(yè)企業(yè)盈利延續(xù)弱勢運行。隨著前期擴(kuò)內(nèi)需政策效應(yīng)減弱，以及四季度增量財政政策的支撐在數(shù)據(jù)層面尚未顯現(xiàn)，預(yù)計短期內(nèi)供強(qiáng)需弱格局大概率延續(xù)，未來企業(yè)盈利的穩(wěn)定修復(fù)有待于需求端政策的進(jìn)一步發(fā)力。圖1：2025年10月工業(yè)企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)負(fù) 圖2：2025年10月利潤率、生產(chǎn)指標(biāo)回落，拖累企業(yè)盈利走低（各年2月數(shù)據(jù)是1-2月累計值） （各年2月數(shù)據(jù)是1-2月累計同比）圖3：2025年10月PPI-PPIRM剪刀差有所收窄 圖4：2025年1-10月工業(yè)業(yè)累計營收利潤率較上月小幅回落（各年2月數(shù)據(jù)是1-2月累計值）另一方面，從10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，消費邊際好轉(zhuǎn)，但投資仍維持低迷：【1】10月工業(yè)增加值同比增4.9%，預(yù)期增5.2%，前值增6.5%；【2】1-10月固定資產(chǎn)投資累計同比減1.7%，預(yù)期減0.7%，前值減0.5%；【】0月社零同比增2.9，預(yù)期增2.7%，前值增%。10月消費維持回升態(tài)勢，消費韌性較強(qiáng)、景氣度保持上行。2025年10月社零同比增速為2.9%，高于預(yù)期的2.7%，低于8月和9月水平，主要因為去年同期以舊換新政策墊高了基數(shù)。但從環(huán)比來看，10月社零環(huán)比增速為11.8%，大幅高于歷史（2017年至2019年、2024年，下同）同期的10.7%，顯示真實消費動能持續(xù)回暖。固定資產(chǎn)投資整體顯著走弱，制造業(yè)投資同比增速七連降。1–10月固定資產(chǎn)投資累計同比增速降至-1.7%（ 一致預(yù)期為-0.7%），0月單月同比增速進(jìn)一步下探至-11.0%。其中，0月制造業(yè)投資同比增速回落至-6.5%，增速已連續(xù)七個月下降，兩年復(fù)合增速同樣較9月明顯回落，反映需求與盈利修復(fù)乏拖累企業(yè)投資意愿。狹義基建同比跌幅再度擴(kuò)大。2025年10月，廣義基建投資單月同比增速自9月的-8.1回落到10月的-11.7，狹義基建單月同比增速自9月的-4.7%回落到10月的-8.7%。分項來看，電熱燃?xì)饧八⒔煌ㄟ\輸倉儲和郵政業(yè)以及水利公共設(shè)施的同比增速均有所下滑。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比跌幅加速擴(kuò)大。受地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)弱的影響，2025來房地產(chǎn)開發(fā)投資加速回落，10-23.2，即使從兩年復(fù)合增速來觀察，房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速也相對于9月進(jìn)一步回落，新開工和竣工的兩年復(fù)合增速也相對9月大幅回落。圖5：2025年10月，固定資產(chǎn)投資同比增速繼續(xù)回落 圖6：2025年10月，狹義基建投資同比增速較上月回落；備注：基建為不含電力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；歷年2月數(shù)據(jù)為1-2月累計同比增速，下同；數(shù)據(jù)截至2025年10月，下同。

（備注：狹義基建為不含電力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）10月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)消費改善、生產(chǎn)偏弱、投資下行的結(jié)構(gòu)性特征，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)開發(fā)投資仍是主要拖累，消費成為少數(shù)亮點但強(qiáng)度有限，工業(yè)增加值同比增速下滑與投資全面回落顯示短期經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。展望四季度，雖然前三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的累計同比增速達(dá)到5.2%，但四季度以來各項數(shù)據(jù)的加速下滑，給實現(xiàn)全年目標(biāo)帶來一定挑戰(zhàn)。預(yù)計如何穩(wěn)定投資、加速前期財政政策轉(zhuǎn)化為實物工作量將是短期政策發(fā)力的重點方向，貨幣政策也進(jìn)入到了進(jìn)一步寬松的窗口期。央行重啟買債，有助于修復(fù)寬資金—緊負(fù)債的結(jié)構(gòu)扭曲，加快資金面寬松向債券市場的有效傳導(dǎo)。2025年以來，尤其是2025年三季度起，資金面與利率債行情出現(xiàn)背離：盡管流動性長期保持寬松，但利率債仍走弱，核心原因在于寬松資金未有效傳導(dǎo)至銀行負(fù)債端，存單利率未隨資金利率下行，限制了銀行在中長期債券上的配置空間。其根本邏輯在于，2025年以來政府債發(fā)行規(guī)模較大，而貸款增速放緩削弱了銀行派生存款能力，使政府債增速—一般存款增速差值擴(kuò)大，銀行尤其是大行不得不依賴同業(yè)負(fù)債補缺，推高同業(yè)存款利率并與資金利率走勢脫節(jié)。雖然2024年央行通過國債買賣、買斷式逆回購等工具緩解過類似矛盾，但利率下行過快限制了2025年操作的積極性。在此背景下，近期央行重啟國債買入，雖初期量不大，但表明貨幣政策釋放適度寬松信號，短期有助于債市情緒修復(fù)并壓低國債收益。若后續(xù)買債操作持續(xù)推進(jìn)，將進(jìn)一步釋放銀行在中長期國債上的配置能力，加快資金面寬松向債市傳導(dǎo)，支撐中長期國債收益率下行與市場穩(wěn)定。圖7：2025年三季度以來，同業(yè)存單利率未跟隨資金利率走勢 圖8：2025年以來政府債券余額與一般存款余額的同比增速差值有所擴(kuò)大；注：數(shù)據(jù)截至2025.12.02；單位：% ；注：數(shù)據(jù)截至2025.10進(jìn)入11月后，債市出現(xiàn)調(diào)整，我們認(rèn)為主要源于短期流動性沖擊，而非中長期利率下行趨勢的改變。具體來看：一方面，市場對《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定（征求意見稿）》（下稱：基金費用新規(guī)）落地存在擔(dān)憂。市場預(yù)期基金費用新規(guī)將壓縮渠道收益、弱化銷售端動力，主動管理型債基的規(guī)模穩(wěn)定性與申贖流動性或受影響，從而降低機(jī)構(gòu)的配置靈活性。在不確定性升溫的背景下，部分機(jī)構(gòu)選擇提前贖回以規(guī)避潛在風(fēng)險，引發(fā)債市短期調(diào)整。另一方面，萬科債券展期雖屬可預(yù)期事件，但該事件的發(fā)酵速度超出市場預(yù)期，部分機(jī)構(gòu)未能及時處置，市場擔(dān)憂進(jìn)一步引發(fā)債基贖回潮，造成流動性緊張，國債收益率短期跟隨上行。我們判斷，這兩類沖擊不會持續(xù)。其一，基金費用新規(guī)年內(nèi)能否落地存在不確定性，即便落地，其影響更多是機(jī)構(gòu)配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而非顯著削減市場總體配債意愿；其二，從2020年永煤違約事件的經(jīng)驗看，信用風(fēng)險事件在初期會通過流動性沖擊傳導(dǎo)至整個債市，國債收益率短暫上行，但事件消化后市場風(fēng)險偏好回落，無風(fēng)險利率重新下行。綜上，我們認(rèn)為11月以來債市調(diào)整屬于短期流動性事件，隨著沖擊消化，年末利率仍存在下行動力，中長期國債仍有配置價值。2、債券ETF配置價值分析ETF隨著我國資本市場基礎(chǔ)設(shè)施日益完善、監(jiān)管制度持續(xù)成熟，以及機(jī)構(gòu)投資者配置理念逐步從單一權(quán)益為主轉(zhuǎn)向大類資產(chǎn)配置+組合優(yōu)化+風(fēng)險分散，債券ETF的吸引力與市場需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。首先，從監(jiān)管與合規(guī)角度來看，近年來我國對資管產(chǎn)品和基金提出了投資穿透、信息透明、流動性保障等要求。債券ETF具備標(biāo)準(zhǔn)化、透明化和交易所交易等特性，天然符合監(jiān)管要求，便于機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理和投資監(jiān)控，顯著提升了其在資產(chǎn)配置中的吸引力。其次，從資產(chǎn)配置邏輯出發(fā)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境與利率水平下，機(jī)構(gòu)追求收益-風(fēng)險平衡、杠桿適度與流動性保障。債券ETF集合多只債券，能夠分散信用與利率風(fēng)險，同時交易便捷、流動性良好。相比傳統(tǒng)債券組合，ETF降低了交易門檻和組合構(gòu)建復(fù)雜度，使機(jī)構(gòu)更容易將債券納入整體投資組合。最后，從市場結(jié)構(gòu)與機(jī)構(gòu)行為來看，隨著金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置規(guī)模擴(kuò)大以及利率債、信用債需求增加，越來越多機(jī)構(gòu)將債券ETF作為核心或底層配置工具。在低利率、低波動環(huán)境下，債券ETF能夠兼顧流動性、久期和收益，是中長期大類資產(chǎn)配置的重要工具。綜上，監(jiān)管要求、資產(chǎn)配置需求以及債券ETF自身特性共同推動其需求穩(wěn)步增長，使其在機(jī)構(gòu)投資組合中的地位日益重要。ETF債券ETF憑借多重優(yōu)勢，正成為機(jī)構(gòu)投資者中長期資產(chǎn)配置的重要工具：風(fēng)險分散，收益穩(wěn)定。債券ETF通常跟蹤一籃子債券，能夠弱化單只債券的信用違約風(fēng)險，同時分散化投資可降低組合波動，相比主動管理的普通債券組合，收益更為穩(wěn)定。持倉透明，投資便捷。大多數(shù)債券ETF每日披露底層持倉情況，投資者可清晰了解資金配置結(jié)構(gòu)。ETF可在一級市場申贖，二級市場實時買賣，流動性充足，交易門檻低。例如，ETF買賣最低為1手（100份基金份額），而普通債券在銀行間市場的交易門檻實踐中約為1000萬元。產(chǎn)品豐富，可匹配特定需求。債券ETF券種和久期不斷細(xì)分，投資者可根據(jù)需求選擇特定久期和債券類型的產(chǎn)品，實現(xiàn)精準(zhǔn)配置。低費率與自動調(diào)倉優(yōu)勢。ETF管理費率低，操作便捷，可自動調(diào)倉，滿足大型配置型機(jī)構(gòu)（如養(yǎng)老金、主權(quán)基金）對久期管理的需求，避免現(xiàn)券到期帶來的手動調(diào)倉問題。可質(zhì)押性與融資便利。部分債券ETF可用于交易所質(zhì)押式回購融資，融資融券成本低，允許機(jī)構(gòu)通過ETF加杠桿進(jìn)行靈活資金管理。稅收及交易成本優(yōu)勢。公募基金投資債券ETF享受企業(yè)所得稅減免，且在特定債券類型上利息收入可享受增值稅或企業(yè)所得稅優(yōu)惠（如2025年8月8日之前發(fā)行的國債、地方債、金融債等），進(jìn)一步提升投資效率。債券債券ETF 主動券基金 場外券數(shù)基金投資式 多跟指，動資 主動理尋超收益 跟蹤數(shù)被投風(fēng)險散度 跟蹤數(shù)風(fēng)分散 單券用險露高 跟蹤數(shù)風(fēng)分交易方式

T+0交易，二級市場賣出后資金當(dāng)日可用，次日可取。滬深交易所單市場債券ETF還可實現(xiàn)T+0申贖

通常采用場外申購贖回，交易價格等于T日凈值，T+1日確認(rèn)份額，贖回可能在T+3甚至更晚到賬

通常采用場外申購贖回，交易價格等于T日凈值，T+1日確認(rèn)份額，贖回可能在T+3甚至更晚到賬持倉露 持倉明大每披層的持倉情況具有較低的基金管理費，無

季度布五重倉 季度布五重倉費用成本

申購贖回費用，交易可免印花稅，券商收取的傭金也相對較低，甚至有些券商免收債券ETF的交易傭金

管理費用一般高于被動債基，存在申贖費用

管理費用較低，通常存在申購贖回費用融資券 支持押資 不支質(zhì)融資 不支質(zhì)融資ETF配置性價比高宏觀層面，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)盈利增速承壓，反映出部分行業(yè)面臨成本上升和需求波動的挑戰(zhàn)，但總體經(jīng)濟(jì)韌性仍在，消費、投資和出口保持一定支撐。宏觀數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)基本面雖承壓，但下行空間有限，這為政策調(diào)控提供了相對充足的操作空間，也支撐了中長期利率的穩(wěn)定性。政策層面，央行通過重啟國債買入操作，旨在改善資金面?zhèn)鲗?dǎo)，緩解寬資金—緊負(fù)債的結(jié)構(gòu)性扭曲。盡管初期買債量不大，但已推動短期資金市場利率回落，并緩解了負(fù)債端壓力，為銀行及機(jī)構(gòu)在中長期國債上的配置提供空間。如果后續(xù)操作持續(xù)推進(jìn)，將進(jìn)一步釋放市場流動性，支撐中長期國債收益率下行，同時維持市場穩(wěn)健。在上述宏觀與政策背景下，中長期國債收益率下行趨勢明確，利率波動可控，為固定收益類資產(chǎn)提供了良好的配置機(jī)會。債券ETF憑借高流動性、低成本、分散化投資和透明的持倉特性，能夠承接機(jī)構(gòu)中長期資金，同時滿足久期管理和風(fēng)險控制需求，具備較高投資性價比。3、十年國債ETF配置價值分析7-107-10年期國債存量充足，在中長期國債市場占比居前，成交活躍、流動性良好，廣受市場持續(xù)青睞。20251227-10年的國債余額占國債總余額的比例為12.27%，在各中長期品種中占比最高，顯示其在國債市場存量結(jié)構(gòu)中的重要性。成交活躍度方面，近一年以來，7-10年國債成交額達(dá)52356.53億元，占比20.39，僅次于20-30年國債（成交額86310.62億元，占比33.61%），顯示交易活躍且流動性良好。剩余期限債券數(shù)量(只)剩余期限債券數(shù)量(只)債券數(shù)量占比(%)債券余額(億元)債券余額占比(%)1年內(nèi)(含)5619.51%68186.517.51%(1,3]年7124.74%94832.524.35%(3,5]年4415.33%70604.418.13%(5,7]年186.7%40527.010.41%(7,10]年217.2%47794.512.27%(10,15]年113.3%3640.00.3%(15,20]年144.8%8960.02.0%(20,30]年248.6%41179.710.57%30年以上289.6%13743.53.3%合計287100.00%389,468100.00%，數(shù)據(jù)截至2025.12.02圖9：不同剩余期限國債近一年成交額分布情況；注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間2024.12.03-2025.12.02充足的存量和高流動性不僅降低了交易成本，也提升了市場參與的便利性，使7-10年期國債成為機(jī)構(gòu)投資者配置和調(diào)倉的首選標(biāo)的。同時在利率波動和政策不確定性背景下，依然具備較強(qiáng)的避險和資產(chǎn)保值功能。在監(jiān)管明確要求以風(fēng)險管理為主的框架下，公募基金在國債期貨上的使用空間受限，配置需求流向現(xiàn)券及國債ETF。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會于2013年發(fā)布的《公開募集證券投資基金投資參與國債期貨交易指引》（下簡稱《指引》），公募基金被允許參與國債期貨交易，但監(jiān)管明確要求其交易目的應(yīng)以套期保值為主，而非承擔(dān)方向性風(fēng)險。同時，《指引》對公募基金持有國債期貨的倉位上限做了明確要求：基金在任何交易日日終持有的買入國債期貨合約價值不得超過基金資產(chǎn)凈值的15%，賣出國債期貨合約價值不得超過基金持有債券總市值的30%；且基金在任何交易日內(nèi)的國債期貨合約成交金額（不包括平倉）不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的30%。自《指引》實施以來，公募雖可參與國債期貨，但買入、賣出及日內(nèi)成交均受到嚴(yán)格比例約束，使國債期貨更適用于套保而非方向性配置。相比之下，國債ETF具備操作便捷、費用低、利率敏感度高等優(yōu)勢，更能承接機(jī)構(gòu)的中長期資金。近年來，公募基金將十年國債ETF作為底倉資產(chǎn)的配置趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性加速特征。自2023年以來，機(jī)構(gòu)資金對利率端長久期資產(chǎn)的布局持續(xù)上移，十年國債ETF的持倉規(guī)模隨之穩(wěn)定擴(kuò)張。截至2025年三季度，共有22只FOF基金重倉持有相關(guān)ETF，持有規(guī)模達(dá)到5.25億元，較二季度顯著增加2.29億元。這一持續(xù)增配的節(jié)奏顯示，公募機(jī)構(gòu)對中長期利率中樞下行與波動收斂的預(yù)期正在進(jìn)一步鞏固。持有市值合計(億元)持有份額合計持有市值合計(億元)持有份額合計(萬份)10年期國債ETF基金數(shù)量只）報告期2024/3/31 8 96.01 1.222023/12/31 1 0.81 0.012024/3/31 8 96.01 1.222024/6/30 12 123.94 1.62024/9/30 12 114.68 1.492024/9/30 12 114.68 1.492025/3/31 13 132.57 1.782024/12/31 19 145.54 1.972025/3/31 13 132.57 1.782025/6/30 22 216.79 2.962025/9/30 22 391.30 5.252025/9/30 22 391.30 5.25，數(shù)據(jù)截至2025.09.30表4：國內(nèi)中長久期利率債ETF

4、國泰上證10年期國債ETF上證10年期國債指數(shù)樣本券由剩余期限介于6.5年以上10.25年以下、且在上交所掛牌的國債組成，該指數(shù)可作為連通國債期貨與現(xiàn)貨的橋梁。指數(shù)采用市值加權(quán)計算，以反映滬市相應(yīng)期限國債的整體表現(xiàn)。截至2025年12月2日，作為市場上唯一一只底層標(biāo)的為上證10年期國債指數(shù)的債券ETF，我們建議關(guān)注國泰上證10年期國債ETF（代碼：511260.SH）的配置機(jī)會。該產(chǎn)品作為國內(nèi)現(xiàn)存中長期利率債ETF中上市最早的產(chǎn)品，基金規(guī)模超百億元、流動性佳，且相較其他中長久期利率債ETF表現(xiàn)穩(wěn)健，風(fēng)險收益比良好。5年以來，國泰上證0年期國債ETF區(qū)間年化收益率為.5，最大回撤為2.27%，卡瑪比率0.20。在債市震蕩的背景下，國泰上證10年期國債ETF在國內(nèi)中長久期利率債ETF好的投資價值。基金代碼基金稱 基金模（）成立期 今年來化收益率（%）最大回撤（%）夏普比率卡瑪比率日均成交額（億元）511090.SH鵬揚債-30年債ETF 317.342023-05-19 -4.74-6.99-0.05-0.6885.35511130.SH博時證30年債ETF 185.012024-03-20 -4.38-6.89-0.05-0.6429.63511260.SH國泰證10年債ETF 154.222017-08-04 0.45-2.27-0.030.2033.29511020.SH平安5-10期債券ETF 16.292018-12-21 -0.07-2.15-0.05-0.035.86511100.SH華夏證準(zhǔn)市債ETF 111.322023-12-13 -0.87-2.75-0.06-0.3230.77511520.SH富國債7-10政性債ETF 429.202022-08-19 -0.07-2.58-0.04-0.0368.47；注：數(shù)據(jù)截至：2025年12月2日表5：國泰上證10年期國債ETF產(chǎn)品信息

產(chǎn)品基本信息10ETF（代碼：511260.SHETF）于201784201782410年期國債指數(shù)（代碼H11077.SH）為標(biāo)的，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份國債和備選成份國債（比例不低于基金資產(chǎn)凈值90%）?；鸬闹饕顿Y策略包括優(yōu)化抽樣復(fù)制法。通過對標(biāo)的指數(shù)中各成份國債的歷史數(shù)據(jù)和流動性分析，選取流動性較好的國債構(gòu)建組合，對標(biāo)的指數(shù)的久期等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤，達(dá)到復(fù)制標(biāo)的指數(shù)、降低交易成本的目的。基金稱 上證10年期債易開放指證券資基金簡稱十年國債ETF跟蹤指數(shù)上證10年期國債指數(shù)基金代碼51160基金經(jīng)理王玉、王振揚托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司管理人國泰基金管理有限公司基金類型被動指數(shù)型債券基金投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。本基金力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%，年化跟蹤誤差不超過2%。投資范圍本基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份國債和備選成份國債。為更好地實現(xiàn)基金的投資目標(biāo)，本基金還可以投資于國內(nèi)依法發(fā)行上市的債券、貨幣市）90%10費率結(jié)構(gòu)管理費率0.5%托管費率0.5%；數(shù)據(jù)截至：2025年12月2日國泰基金成立于1998年3月，是國內(nèi)首批規(guī)范成立的基金管理公司之一。公司擁有包括公募基金投資管理、社?；鹜顿Y管理、企業(yè)年金投資管理、特定客戶資產(chǎn)管理、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、職業(yè)年金投資管理、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、基金投資顧問業(yè)務(wù)、保險資金受托投資管理等業(yè)務(wù)資質(zhì)，已發(fā)展成為能夠提供齊全產(chǎn)品線，滿足不同風(fēng)險偏好投資者需求的綜合性、多元化的大型資產(chǎn)管理公司。截至2025年12月2日，據(jù) 統(tǒng)計，國泰基金旗下管理的基8779.5729666只，規(guī)模1937.27億元。國泰上證10年期國債ETF基金經(jīng)理為王玉女士和王振揚先生。王玉女士于2016年1月加入國泰基金，歷任交易員、基金經(jīng)理助理。2019年12月起任上證5年期國債ETF和上證10年期國債ETF的基金經(jīng)理，先后管理了20只基金，主要管理類型為被動指數(shù)型基金、被動指數(shù)型債券基金。截至2025年12月2日，王玉女士共在管11只基金，在管基金總規(guī)模達(dá)341.54億元。王振揚先生于2024年12月加入國泰基金，歷任基金經(jīng)理助理。2025年2月起任上證5年期國債ETF和上證10年期國債ETF的基金經(jīng)理。截至2025年12月2日，王振揚先生共在管5只基金，在管基金總規(guī)模為350.39億元。表6：王玉女士當(dāng)前管理規(guī)模較大基金產(chǎn)品信息