我國(guó)上市銀行非利息收入的周期性特征與驅(qū)動(dòng)因素研究一、引言1.1研究背景與意義在全球金融市場(chǎng)不斷變革的大背景下，我國(guó)金融領(lǐng)域也歷經(jīng)著深刻的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。隨著金融脫媒趨勢(shì)日益顯著，互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃興起，以及利率市場(chǎng)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)商業(yè)銀行所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，傳統(tǒng)的以利息收入為主導(dǎo)的盈利模式面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。金融脫媒使得企業(yè)和居民的融資、投資渠道愈發(fā)多元化，不再過(guò)度依賴(lài)銀行的存貸款業(yè)務(wù)，這直接導(dǎo)致銀行的存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張受限，利息收入增長(zhǎng)乏力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借其便捷性、高效性和創(chuàng)新性，吸引了大量的客戶(hù)資源，分流了銀行的部分業(yè)務(wù)，進(jìn)一步壓縮了銀行的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)空間。而利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，使得銀行存貸款利率的自主定價(jià)權(quán)增強(qiáng)，但同時(shí)也加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，利差不斷收窄，依靠傳統(tǒng)存貸利差獲取高額利潤(rùn)的模式難以為繼。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行紛紛加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的步伐，大力拓展非利息收入業(yè)務(wù)。非利息收入業(yè)務(wù)涵蓋了手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益、匯兌收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益等多個(gè)領(lǐng)域，其發(fā)展不僅有助于銀行優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，降低對(duì)單一利息收入的依賴(lài)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，還能推動(dòng)銀行提升綜合服務(wù)水平，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化的金融需求，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在此背景下，深入研究我國(guó)上市銀行非利息收入及其周期性特征具有至關(guān)重要的現(xiàn)實(shí)意義。從銀行自身經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，準(zhǔn)確把握非利息收入的發(fā)展趨勢(shì)和周期性規(guī)律，能夠幫助銀行制定更加科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)策略。銀行可以依據(jù)不同經(jīng)濟(jì)周期階段非利息收入的變化特點(diǎn)，合理配置資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，在經(jīng)濟(jì)繁榮期加大對(duì)高收益非利息收入業(yè)務(wù)的投入，而在經(jīng)濟(jì)衰退期則注重風(fēng)險(xiǎn)控制，適當(dāng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的平衡。從金融市場(chǎng)穩(wěn)定的宏觀層面而言，上市銀行作為金融體系的關(guān)鍵組成部分，其經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行有著深遠(yuǎn)影響。深入了解上市銀行非利息收入的周期性，有助于監(jiān)管部門(mén)更好地監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，制定精準(zhǔn)有效的監(jiān)管政策，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門(mén)可以根據(jù)非利息收入的周期性波動(dòng)情況，適時(shí)調(diào)整監(jiān)管要求和指標(biāo)，引導(dǎo)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，確保金融市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。1.2研究目的與方法本研究旨在深入剖析我國(guó)上市銀行非利息收入的周期性特征及其影響因素，為銀行制定科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)策略以及監(jiān)管部門(mén)實(shí)施有效監(jiān)管提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。具體而言，通過(guò)對(duì)上市銀行非利息收入數(shù)據(jù)的詳細(xì)分析，明確其在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的波動(dòng)規(guī)律，探究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素對(duì)非利息收入周期性的影響機(jī)制，進(jìn)而提出針對(duì)性的建議，助力我國(guó)上市銀行在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)健發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在研究方法上，本研究綜合運(yùn)用了多種方法，以確保研究的全面性和深入性。文獻(xiàn)研究法：系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于商業(yè)銀行非利息收入及其周期性的相關(guān)文獻(xiàn)，了解已有研究的成果與不足，把握研究的前沿動(dòng)態(tài)，為本文的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。通過(guò)對(duì)大量文獻(xiàn)的研讀，總結(jié)出非利息收入的定義、分類(lèi)、發(fā)展趨勢(shì)以及其與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系等方面的研究現(xiàn)狀，明確了本研究的切入點(diǎn)和重點(diǎn)。案例分析法：選取具有代表性的上市銀行作為案例，深入分析其非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入構(gòu)成以及在不同經(jīng)濟(jì)周期下的表現(xiàn)。通過(guò)對(duì)具體案例的詳細(xì)剖析，能夠更加直觀地了解非利息收入的實(shí)際運(yùn)作情況和周期性特征，發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，為提出針對(duì)性的建議提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。例如，通過(guò)對(duì)工商銀行、建設(shè)銀行等大型國(guó)有銀行以及招商銀行、民生銀行等股份制銀行的案例分析，對(duì)比不同類(lèi)型銀行在非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展上的差異和特點(diǎn)。實(shí)證研究法：收集我國(guó)上市銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法構(gòu)建模型，對(duì)非利息收入的周期性及其影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證分析，能夠量化各因素對(duì)非利息收入的影響程度，驗(yàn)證理論假設(shè)，使研究結(jié)論更具科學(xué)性和可靠性。在實(shí)證研究過(guò)程中，合理選擇變量，如非利息收入占比、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、利率水平、貨幣供應(yīng)量等，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型、時(shí)間序列分析等方法進(jìn)行回歸分析和檢驗(yàn)。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)在研究視角上，本研究打破了以往僅從銀行微觀層面或宏觀經(jīng)濟(jì)單方面進(jìn)行分析的局限，將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與銀行微觀經(jīng)營(yíng)緊密結(jié)合。不僅深入探討了宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)上市銀行非利息收入的直接影響，還從銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等微觀角度，剖析了銀行自身因素在非利息收入周期性變化中的調(diào)節(jié)作用和內(nèi)在機(jī)制，為全面理解非利息收入的周期性提供了更為立體、綜合的視角。在研究方法上，本研究綜合運(yùn)用多種方法，克服了單一研究方法的局限性。通過(guò)文獻(xiàn)研究法梳理理論基礎(chǔ)，運(yùn)用案例分析法深入了解實(shí)際情況，采用實(shí)證研究法進(jìn)行量化分析，多種方法相互印證、補(bǔ)充。在實(shí)證研究中，運(yùn)用多種計(jì)量模型，如面板數(shù)據(jù)模型、時(shí)間序列分析等，對(duì)不同類(lèi)型的上市銀行數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多角度分析，全面揭示非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策等因素之間的復(fù)雜關(guān)系，使研究結(jié)論更加科學(xué)、準(zhǔn)確、可靠，也為后續(xù)相關(guān)研究提供了多元化的研究方法參考，為銀行發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)提供了全新的思路和研究范式。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1非利息收入相關(guān)理論非利息收入，是指商業(yè)銀行除利差收入之外的營(yíng)業(yè)收入，其構(gòu)成較為多元復(fù)雜。手續(xù)費(fèi)及傭金收入是其中關(guān)鍵組成部分，涵蓋銀行卡手續(xù)費(fèi)、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)、代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)、信貸承諾及貸款業(yè)務(wù)傭金、托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金等細(xì)項(xiàng)。銀行卡手續(xù)費(fèi)關(guān)聯(lián)著發(fā)卡數(shù)量、卡片種類(lèi)、交易頻度等因素；結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)的增長(zhǎng)和第三方支付通道對(duì)接的無(wú)卡支付緊密相關(guān)；代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)主要來(lái)源于銀行代銷(xiāo)基金、信托和保險(xiǎn)等獲取的傭金。投資收益也是非利息收入的重要構(gòu)成，主要源于銀行對(duì)貨幣基金和非標(biāo)債權(quán)等的投資收益。公允價(jià)值變動(dòng)損益反映了銀行持有的以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債因公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的損益；匯兌收益則產(chǎn)生于銀行進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)或外幣兌換等業(yè)務(wù)過(guò)程中。非利息收入與銀行盈利能力緊密相連。從理論上來(lái)說(shuō)，多元化理論認(rèn)為，銀行開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)，能夠擴(kuò)充收入來(lái)源渠道。當(dāng)利息收入受利率波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期等因素沖擊而不穩(wěn)定時(shí)，非利息收入可起到補(bǔ)充作用，降低銀行對(duì)單一利息收入的依賴(lài)程度，增強(qiáng)銀行收益的穩(wěn)定性，進(jìn)而提升銀行整體盈利能力。有學(xué)者通過(guò)對(duì)2011-2020年我國(guó)38家上市銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，有力地證實(shí)了銀行非利息收入占比提升能夠提高凈資產(chǎn)收益率，促進(jìn)收入結(jié)構(gòu)多元化，降低凈資產(chǎn)收益率的波動(dòng)性和不良貸款率，這為多元化理論在銀行業(yè)的應(yīng)用提供了實(shí)際數(shù)據(jù)支撐。在風(fēng)險(xiǎn)分散層面，非利息收入業(yè)務(wù)能夠有效分散銀行風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)利息收入主要集中于存貸業(yè)務(wù)，面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。而開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)，如發(fā)展手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等，使銀行風(fēng)險(xiǎn)分散到不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域，避免風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于存貸業(yè)務(wù)。以代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為例，銀行在代銷(xiāo)基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)主要由產(chǎn)品發(fā)行方承擔(dān)，銀行僅收取一定的手續(xù)費(fèi)，即便相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，對(duì)銀行的影響也相對(duì)有限。非利息收入業(yè)務(wù)的拓展，還是銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新的重要體現(xiàn)。金融創(chuàng)新理論指出，銀行通過(guò)引入新技術(shù)、新策略，發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)，能夠更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，滿(mǎn)足市場(chǎng)新的需求。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，客戶(hù)對(duì)財(cái)富管理、投資咨詢(xún)等多元化金融服務(wù)需求日益增長(zhǎng)，銀行大力拓展非利息收入業(yè)務(wù)，如開(kāi)展資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)，不僅滿(mǎn)足了客戶(hù)需求，還推動(dòng)了自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，為銀行的可持續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)力。2.2收入周期性理論經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮過(guò)程，它呈現(xiàn)出復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段的循環(huán)往復(fù)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，市場(chǎng)需求逐漸回暖，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，就業(yè)機(jī)會(huì)增加，消費(fèi)者信心逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快；進(jìn)入繁榮階段后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到頂峰，生產(chǎn)和消費(fèi)高度活躍，投資旺盛，市場(chǎng)一派繁榮景象；隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，各種矛盾逐漸積累，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入衰退階段，生產(chǎn)下降，企業(yè)利潤(rùn)減少，失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；當(dāng)衰退持續(xù)到一定程度，經(jīng)濟(jì)陷入蕭條階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)極度低迷，市場(chǎng)信心受挫，大量企業(yè)倒閉，失業(yè)率高企。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)受到多種因素的綜合影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)供求關(guān)系以及消費(fèi)者和投資者的心理預(yù)期等。這些因素相互交織、相互作用，共同推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)在不同周期階段之間轉(zhuǎn)換。關(guān)于商業(yè)銀行非利息收入的周期性，理論上存在多種觀點(diǎn)和表現(xiàn)。從順周期角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)頻繁且活躍，金融市場(chǎng)也呈現(xiàn)出一片繁榮景象。企業(yè)的擴(kuò)張和投資活動(dòng)增加，對(duì)金融服務(wù)的需求多樣化，不僅在信貸方面，在投資銀行、并購(gòu)重組、資產(chǎn)管理等非利息收入業(yè)務(wù)領(lǐng)域的需求也大幅上升。居民收入水平提高，財(cái)富積累增加，對(duì)理財(cái)、信托、私人銀行等金融服務(wù)的需求也相應(yīng)增長(zhǎng)。此時(shí)，銀行能夠憑借其專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和資源優(yōu)勢(shì)，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，積極拓展非利息收入業(yè)務(wù)，從而使得非利息收入隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮而增長(zhǎng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，投資活動(dòng)收縮，居民財(cái)富縮水，消費(fèi)和投資意愿下降，對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的需求也隨之減少，銀行的非利息收入也會(huì)相應(yīng)下滑。也有觀點(diǎn)認(rèn)為非利息收入具有逆周期特征。部分非利息收入業(yè)務(wù)，如手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的托管業(yè)務(wù)，具有相對(duì)穩(wěn)定性。即使在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，一些長(zhǎng)期投資項(xiàng)目和資產(chǎn)的托管需求依然存在，不會(huì)因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而大幅減少，從而使得這部分非利息收入能夠保持相對(duì)穩(wěn)定，在一定程度上起到逆周期的作用。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，市場(chǎng)不確定性增加，投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于選擇相對(duì)安全的金融產(chǎn)品和服務(wù)，銀行的避險(xiǎn)型非利息收入業(yè)務(wù)，如某些特定的金融衍生品交易服務(wù)，可能會(huì)因市場(chǎng)需求的增加而獲得發(fā)展機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)周期相反的走勢(shì)。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為非利息收入無(wú)明顯周期性。銀行的一些非利息收入業(yè)務(wù)，如基本的賬戶(hù)管理服務(wù)費(fèi)用收入，主要與客戶(hù)數(shù)量和賬戶(hù)使用頻率相關(guān)，而這些因素在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的變化相對(duì)較小。無(wú)論經(jīng)濟(jì)處于繁榮還是衰退階段，客戶(hù)對(duì)基本賬戶(hù)管理服務(wù)的需求都較為剛性，使得這部分非利息收入相對(duì)穩(wěn)定，不呈現(xiàn)明顯的周期性波動(dòng)。部分銀行通過(guò)多元化的非利息收入業(yè)務(wù)布局，使得不同業(yè)務(wù)的周期性相互抵消，從整體上看，非利息收入沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性。銀行同時(shí)開(kāi)展投資業(yè)務(wù)、手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)、匯兌業(yè)務(wù)等，這些業(yè)務(wù)在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的表現(xiàn)各異，有的順周期，有的逆周期，相互綜合后，使得非利息收入的周期性特征變得不明顯。2.3文獻(xiàn)綜述國(guó)外學(xué)者較早對(duì)商業(yè)銀行非利息收入進(jìn)行研究。在非利息收入與銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面，部分學(xué)者認(rèn)為發(fā)展非利息收入能夠提升銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。Stiroh（2006）研究發(fā)現(xiàn)，非利息收入業(yè)務(wù)能夠?yàn)殂y行帶來(lái)多元化收益，有助于提高銀行的盈利能力和穩(wěn)定性。DeYoung和Roland（2001）指出，非利息收入業(yè)務(wù)可以增加銀行收入來(lái)源，降低對(duì)利息收入的依賴(lài)，從而提升銀行績(jī)效。但也有學(xué)者持有不同觀點(diǎn)，如Mercieca等（2007）研究表明，非利息收入的增長(zhǎng)并不一定能帶來(lái)銀行績(jī)效的提升，可能會(huì)因?yàn)闃I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加而抵消其收益。關(guān)于非利息收入的周期性，國(guó)外研究也存在多種觀點(diǎn)。一些研究認(rèn)為非利息收入具有順周期性，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，金融市場(chǎng)活躍，銀行的非利息收入業(yè)務(wù)，如投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)需求旺盛，收入增長(zhǎng)迅速；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，業(yè)務(wù)需求下降，收入隨之減少。Gallo等（1996）通過(guò)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期存在正相關(guān)關(guān)系。然而，也有研究指出非利息收入具有逆周期性或無(wú)明顯周期性。如Deyoung和Roland（2001）研究發(fā)現(xiàn)，部分非利息收入業(yè)務(wù)，如手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的托管業(yè)務(wù)，具有相對(duì)穩(wěn)定性，不隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而大幅變化，呈現(xiàn)出逆周期特征。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)上市銀行非利息收入及其周期性也進(jìn)行了廣泛研究。在非利息收入對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響方面，王擎和吳瑋（2012）通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，非利息收入占比的提高有助于提升我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力，但同時(shí)也會(huì)增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。趙旭和蔣彧（2016）研究表明，非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展能夠優(yōu)化銀行收入結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但目前我國(guó)銀行非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展還存在業(yè)務(wù)種類(lèi)單一、收入占比低等問(wèn)題。對(duì)于非利息收入的周期性，國(guó)內(nèi)研究同樣存在分歧。一些學(xué)者認(rèn)為我國(guó)上市銀行非利息收入具有順周期性。許友傳和何佳（2012）通過(guò)對(duì)我國(guó)上市銀行數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)非利息收入增長(zhǎng)較快，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)增長(zhǎng)放緩甚至下降。但也有學(xué)者提出不同看法，郭紅玉和李珊（2013）研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入的周期性特征并不明顯，不同類(lèi)型的非利息收入業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度不同，相互綜合后使得整體非利息收入的周期性不顯著?，F(xiàn)有研究為深入了解商業(yè)銀行非利息收入及其周期性提供了豐富的理論和實(shí)證基礎(chǔ)，但仍存在一定的不足。一方面，在研究視角上，雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者從多個(gè)角度對(duì)非利息收入進(jìn)行了研究，但將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與銀行微觀經(jīng)營(yíng)緊密結(jié)合，全面深入分析非利息收入周期性及其影響因素的研究還相對(duì)較少。另一方面，在研究方法上，部分研究在數(shù)據(jù)選取和模型構(gòu)建上存在一定局限性，導(dǎo)致研究結(jié)論的普遍性和可靠性受到一定影響。此外，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，銀行非利息收入業(yè)務(wù)的種類(lèi)和結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，現(xiàn)有研究對(duì)這些新變化的關(guān)注和分析還不夠及時(shí)和深入。本文將在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，綜合運(yùn)用多種研究方法，從宏觀和微觀相結(jié)合的視角，深入研究我國(guó)上市銀行非利息收入的周期性及其影響因素，以期為銀行經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管提供更具針對(duì)性和實(shí)用性的建議。三、我國(guó)上市銀行非利息收入發(fā)展現(xiàn)狀3.1總體規(guī)模與增長(zhǎng)趨勢(shì)近年來(lái)，我國(guó)上市銀行非利息收入總體規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在銀行營(yíng)業(yè)收入中的地位愈發(fā)重要。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015-2024年期間，A股42家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)非利息收入從2015年的約5800億元增長(zhǎng)至2024年的超8100億元。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)反映了我國(guó)上市銀行在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和多元化發(fā)展方面取得的顯著成效。從增長(zhǎng)趨勢(shì)的階段性來(lái)看，不同時(shí)期的增長(zhǎng)速度存在一定差異。在2015-2017年期間，非利息收入增長(zhǎng)較為迅速，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.5%左右。這一階段，金融市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)活躍，金融創(chuàng)新不斷推進(jìn)，為銀行拓展非利息收入業(yè)務(wù)提供了良好的機(jī)遇。銀行積極開(kāi)展各類(lèi)手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)，如信用卡業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，使得信用卡手續(xù)費(fèi)收入大幅增長(zhǎng)；同時(shí)，投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)也取得了較快發(fā)展，投資收益和資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)收入顯著增加，有力推動(dòng)了非利息收入的增長(zhǎng)。在2018-2020年期間，非利息收入增速有所放緩，年復(fù)合增長(zhǎng)率降至7.2%左右。這主要是由于金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)，對(duì)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求。資管新規(guī)的出臺(tái)，加強(qiáng)了對(duì)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管，限制了通道業(yè)務(wù)，使得銀行的部分非利息收入業(yè)務(wù)受到一定沖擊。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，手續(xù)費(fèi)及傭金收入的增長(zhǎng)面臨壓力，銀行在拓展非利息收入業(yè)務(wù)時(shí)更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)務(wù)質(zhì)量，導(dǎo)致增長(zhǎng)速度有所下降。2021-2024年期間，非利息收入增速再次回升，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.6%左右。隨著金融市場(chǎng)的逐漸穩(wěn)定和銀行對(duì)新業(yè)務(wù)模式的適應(yīng)，銀行加大了對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和拓展力度。在手續(xù)費(fèi)及傭金收入方面，銀行通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量和創(chuàng)新服務(wù)模式，拓展了銀團(tuán)貸款、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)，增加了收入來(lái)源。在投資收益方面，銀行優(yōu)化投資組合策略，抓住債券市場(chǎng)等投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了投資收益的增長(zhǎng)。2024年，部分銀行通過(guò)精準(zhǔn)把握債券市場(chǎng)走勢(shì)，加大債券投資力度，使得投資收益大幅增加，從而推動(dòng)了非利息收入的增長(zhǎng)。從不同類(lèi)型銀行來(lái)看，國(guó)有大型銀行憑借其龐大的客戶(hù)基礎(chǔ)、廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局和雄厚的資金實(shí)力，在非利息收入規(guī)模上占據(jù)主導(dǎo)地位。2024年上半年，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行四家國(guó)有大行非利息收入均超過(guò)500億元，其中工商銀行非利息收入更是超過(guò)千億元，達(dá)到1065.49億元。股份制銀行在非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展上也較為積極，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)，非利息收入規(guī)模增長(zhǎng)迅速。招商銀行作為股份制銀行的代表，2024年上半年非利息收入達(dá)到684.96億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到39.61%，其在財(cái)富管理、信用卡等非利息收入業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，通過(guò)不斷提升服務(wù)品質(zhì)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，吸引了大量客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)了非利息收入的快速增長(zhǎng)。城商行和農(nóng)商行雖然在非利息收入規(guī)模上相對(duì)較小，但增長(zhǎng)速度較快。2024年上半年，17家A股上市城商行合計(jì)實(shí)現(xiàn)非利息收入858.32億元，同比增長(zhǎng)15.87%；10家A股上市農(nóng)商行合計(jì)實(shí)現(xiàn)非利息收入149.16億元，同比增長(zhǎng)31.42%。部分城商行和農(nóng)商行通過(guò)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民的合作，積極拓展特色化的非利息收入業(yè)務(wù)，如供應(yīng)鏈金融服務(wù)、社區(qū)金融服務(wù)等，實(shí)現(xiàn)了非利息收入的快速增長(zhǎng)。張家港行、瑞豐銀行等在2024年上半年非利息收入增速均超過(guò)90%，主要得益于其在投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益方面的良好表現(xiàn)，通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和投資策略，在債券市場(chǎng)等領(lǐng)域獲得了較高的收益。三、我國(guó)上市銀行非利息收入發(fā)展現(xiàn)狀3.2收入構(gòu)成分析3.2.1手續(xù)費(fèi)及傭金收入手續(xù)費(fèi)及傭金收入作為我國(guó)上市銀行非利息收入的重要組成部分，涵蓋了多種業(yè)務(wù)類(lèi)型。銀行卡業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)是其中較為常見(jiàn)的一項(xiàng)，隨著居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和支付方式的多元化，銀行卡的發(fā)卡量和交易量不斷攀升，帶動(dòng)了銀行卡手續(xù)費(fèi)收入的增長(zhǎng)。信用卡分期手續(xù)費(fèi)、年費(fèi)以及刷卡手續(xù)費(fèi)等，都為銀行帶來(lái)了可觀的收入。部分銀行通過(guò)推出特色信用卡產(chǎn)品，如與知名企業(yè)或機(jī)構(gòu)合作發(fā)行聯(lián)名卡，吸引了大量客戶(hù)，增加了信用卡業(yè)務(wù)收入。銀行的結(jié)算與清算業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)也占據(jù)一定比例。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益頻繁，企業(yè)和個(gè)人的資金結(jié)算需求不斷增加，銀行通過(guò)提供高效、便捷的結(jié)算服務(wù)，收取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)。國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)賬匯款手續(xù)費(fèi)、跨境結(jié)算手續(xù)費(fèi)等，都是結(jié)算與清算業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的具體體現(xiàn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，銀行不斷優(yōu)化結(jié)算流程，提高結(jié)算效率，加強(qiáng)與第三方支付機(jī)構(gòu)的合作，以提升自身在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)定手續(xù)費(fèi)收入來(lái)源。代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)也是手續(xù)費(fèi)及傭金收入的重要構(gòu)成。銀行作為金融市場(chǎng)的重要參與者，憑借其廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)和專(zhuān)業(yè)的服務(wù)能力，代理銷(xiāo)售各類(lèi)金融產(chǎn)品，如基金、保險(xiǎn)、信托等，從中獲取手續(xù)費(fèi)收入。在基金代銷(xiāo)方面，銀行與基金公司合作，為客戶(hù)提供多樣化的基金產(chǎn)品選擇，并根據(jù)基金銷(xiāo)售規(guī)模和類(lèi)型收取一定比例的手續(xù)費(fèi)。保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)同樣如此，銀行通過(guò)與保險(xiǎn)公司合作，代理銷(xiāo)售各類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿(mǎn)足客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)保障需求，同時(shí)獲得相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)收入。在2024年上半年，部分銀行的代理基金手續(xù)費(fèi)收入因市場(chǎng)行情波動(dòng)和基金銷(xiāo)售政策調(diào)整而有所下降，但通過(guò)加強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)基金公司的合作，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一些銀行依然保持了較好的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)和手續(xù)費(fèi)收入水平。在非利息收入中，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比呈現(xiàn)出一定的變化趨勢(shì)。近年來(lái)，雖然手續(xù)費(fèi)及傭金收入總體規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但在非利息收入中的占比卻有所波動(dòng)。2015-2017年期間，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占非利息收入的比重相對(duì)穩(wěn)定，保持在45%-48%左右。這一階段，銀行在傳統(tǒng)手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷深耕，業(yè)務(wù)發(fā)展較為平穩(wěn)，沒(méi)有受到重大外部因素的沖擊。在2018-2020年期間，受金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比出現(xiàn)了一定程度的下降，降至42%-45%左右。資管新規(guī)的實(shí)施，對(duì)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)提出了更高的規(guī)范要求，限制了一些不規(guī)范的業(yè)務(wù)操作，導(dǎo)致部分手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行之間為爭(zhēng)奪客戶(hù)資源，紛紛降低手續(xù)費(fèi)率，也對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金收入產(chǎn)生了負(fù)面影響。2021-2024年期間，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比逐漸趨于穩(wěn)定，并在部分銀行出現(xiàn)了回升跡象。這主要得益于銀行積極調(diào)整業(yè)務(wù)策略，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化。銀行加大了對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的投入，通過(guò)提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力，為客戶(hù)提供個(gè)性化的財(cái)富管理方案，吸引客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)高端理財(cái)產(chǎn)品，從而增加了手續(xù)費(fèi)及傭金收入。一些銀行推出了專(zhuān)屬的高端財(cái)富管理品牌，配備專(zhuān)業(yè)的理財(cái)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，為高凈值客戶(hù)提供全方位的金融服務(wù)，提高了客戶(hù)的忠誠(chéng)度和業(yè)務(wù)粘性，實(shí)現(xiàn)了手續(xù)費(fèi)及傭金收入的增長(zhǎng)。手續(xù)費(fèi)及傭金收入的變化受到多種因素的綜合影響。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金收入有著重要影響。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍，對(duì)金融服務(wù)的需求旺盛，銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入相應(yīng)增加。企業(yè)的投資、并購(gòu)等活動(dòng)頻繁，會(huì)增加銀行的投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)需求，帶來(lái)更多的手續(xù)費(fèi)收入。而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，企業(yè)和居民的消費(fèi)和投資意愿下降，對(duì)金融服務(wù)的需求減少，手續(xù)費(fèi)及傭金收入也會(huì)受到抑制。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況也是影響手續(xù)費(fèi)及傭金收入的關(guān)鍵因素。隨著金融市場(chǎng)的開(kāi)放和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，銀行面臨著來(lái)自同行和其他金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。為了吸引客戶(hù)，銀行不得不降低手續(xù)費(fèi)率，甚至推出一些免費(fèi)的服務(wù)項(xiàng)目，這在一定程度上壓縮了手續(xù)費(fèi)及傭金收入的空間。金融監(jiān)管政策的調(diào)整同樣對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金收入產(chǎn)生影響。監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，規(guī)范銀行的業(yè)務(wù)操作，會(huì)導(dǎo)致一些不規(guī)范的手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)被取締或受到限制。對(duì)銀行的收費(fèi)項(xiàng)目進(jìn)行清理和規(guī)范，禁止不合理收費(fèi)，會(huì)使銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少。銀行自身的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和服務(wù)質(zhì)量也會(huì)影響手續(xù)費(fèi)及傭金收入。積極開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推出具有特色和競(jìng)爭(zhēng)力的金融產(chǎn)品和服務(wù)的銀行，能夠吸引更多客戶(hù)，增加手續(xù)費(fèi)及傭金收入。提升服務(wù)質(zhì)量，為客戶(hù)提供高效、便捷、個(gè)性化的服務(wù)，也能提高客戶(hù)的滿(mǎn)意度和忠誠(chéng)度，促進(jìn)手續(xù)費(fèi)及傭金收入的增長(zhǎng)。3.2.2投資收益投資收益在我國(guó)上市銀行非利息收入中占據(jù)著舉足輕重的地位，其占比和變化趨勢(shì)對(duì)銀行的整體收入結(jié)構(gòu)和盈利能力有著深遠(yuǎn)影響。近年來(lái)，投資收益在非利息收入中的占比呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的態(tài)勢(shì)。2015-2017年期間，投資收益占非利息收入的比重相對(duì)較低，平均在25%-30%左右。這一階段，銀行的投資業(yè)務(wù)主要以穩(wěn)健型投資為主，投資渠道相對(duì)較為單一，主要集中在債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，投資收益相對(duì)穩(wěn)定但增長(zhǎng)較為緩慢。在2018-2020年期間，隨著金融市場(chǎng)的波動(dòng)加劇和銀行投資策略的調(diào)整，投資收益占比出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。受股市下跌和債券市場(chǎng)利率波動(dòng)等因素影響，部分銀行的投資收益受到?jīng)_擊，占比有所下降。一些銀行在股票投資和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資上出現(xiàn)了虧損，導(dǎo)致投資收益減少。部分銀行積極調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，加大對(duì)高收益資產(chǎn)的投資力度，使得投資收益占比在波動(dòng)中保持相對(duì)穩(wěn)定。2021-2024年期間，投資收益占比呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)，平均占比達(dá)到35%-40%左右。這主要得益于銀行不斷優(yōu)化投資組合，拓展投資渠道，提高投資管理水平。在債券市場(chǎng)方面，銀行抓住市場(chǎng)利率下行的機(jī)遇，加大債券投資力度，通過(guò)債券買(mǎi)賣(mài)和持有獲取了較高的收益。在2024年上半年，債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，10年期國(guó)債收益率下行，為銀行帶來(lái)了較大的交易空間，許多銀行通過(guò)積極參與債券交易，實(shí)現(xiàn)了投資收益的大幅增長(zhǎng)。銀行還加大了對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資，通過(guò)參與股票市場(chǎng)、投資證券投資基金等方式，獲取了較為可觀的收益。一些銀行通過(guò)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的投資團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的研究和分析，精準(zhǔn)把握投資時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)了投資收益的增長(zhǎng)。銀行的投資渠道和資產(chǎn)配置策略對(duì)投資收益有著至關(guān)重要的影響。在投資渠道方面，銀行的投資主要包括債券投資、權(quán)益類(lèi)投資、同業(yè)投資等。債券投資是銀行最主要的投資渠道之一，具有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收益相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)。銀行通過(guò)投資國(guó)債、金融債、企業(yè)債等債券品種，獲取固定的利息收入，并通過(guò)債券價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易，獲取資本利得。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，債券市場(chǎng)往往表現(xiàn)較好，銀行加大債券投資力度，能夠有效穩(wěn)定投資收益。權(quán)益類(lèi)投資包括股票投資和證券投資基金投資等，具有較高的收益潛力，但同時(shí)也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。銀行在進(jìn)行權(quán)益類(lèi)投資時(shí)，需要具備較強(qiáng)的市場(chǎng)分析能力和投資管理能力，精準(zhǔn)把握市場(chǎng)走勢(shì)和投資時(shí)機(jī)。一些銀行通過(guò)與專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)合作，借助其專(zhuān)業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，參與股票市場(chǎng)和證券投資基金投資，提高了投資收益。同業(yè)投資是銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的資金融通和投資活動(dòng)，包括同業(yè)存單、同業(yè)拆借、同業(yè)理財(cái)?shù)?。同業(yè)投資具有流動(dòng)性強(qiáng)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠?yàn)殂y行提供一定的資金配置渠道和收益來(lái)源。銀行在進(jìn)行同業(yè)投資時(shí)，需要關(guān)注市場(chǎng)利率變化和金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)，合理控制投資規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)配置策略方面，銀行通過(guò)合理配置不同類(lèi)型的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，從而提高投資收益。銀行會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)利率走勢(shì)、自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，調(diào)整資產(chǎn)配置比例。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，銀行會(huì)適當(dāng)增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，以獲取更高的收益；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，銀行會(huì)加大債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，降低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定投資收益。銀行還會(huì)通過(guò)分散投資的方式，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資組合的穩(wěn)定性。銀行會(huì)投資不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同期限的債券和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，避免因某一行業(yè)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而對(duì)投資收益造成過(guò)大影響。銀行還會(huì)運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資收益的提升。通過(guò)運(yùn)用遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融衍生工具，銀行可以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定投資收益，提高投資組合的效率。銀行可以通過(guò)買(mǎi)入利率期貨來(lái)對(duì)沖債券投資面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)賣(mài)出股指期貨來(lái)對(duì)沖股票投資面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3其他非利息收入其他非利息收入作為我國(guó)上市銀行非利息收入的重要組成部分，其構(gòu)成較為多元化。匯兌收益是其中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，跨境貿(mào)易和投資活動(dòng)日益頻繁，銀行的外匯業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，匯兌收益也相應(yīng)增加。銀行在為客戶(hù)辦理外匯買(mǎi)賣(mài)、結(jié)售匯等業(yè)務(wù)過(guò)程中，由于匯率的波動(dòng)，會(huì)產(chǎn)生匯兌收益或損失。當(dāng)銀行買(mǎi)入外匯的匯率低于賣(mài)出外匯的匯率時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。公允價(jià)值變動(dòng)損益也是其他非利息收入的組成部分，它反映了銀行持有的以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債因公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的損益。銀行持有的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等，其公允價(jià)值會(huì)隨著市場(chǎng)行情的波動(dòng)而變化，從而產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損益。其他業(yè)務(wù)收入涵蓋了銀行除利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益、匯兌收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益等之外的其他業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入。銀行的租賃業(yè)務(wù)收入、信托業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)處置收入等都屬于其他業(yè)務(wù)收入的范疇。租賃業(yè)務(wù)方面，銀行通過(guò)開(kāi)展融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供設(shè)備租賃等服務(wù)，獲取租金收入。信托業(yè)務(wù)中，銀行作為受托人，接受客戶(hù)的委托，管理信托資產(chǎn)，收取信托管理費(fèi)等收入。在資產(chǎn)處置方面，銀行對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，通過(guò)拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓等方式收回資金，產(chǎn)生的收益也計(jì)入其他業(yè)務(wù)收入。近年來(lái)，其他非利息收入在非利息收入中的占比呈現(xiàn)出逐漸上升的趨勢(shì)。2015-2017年期間，其他非利息收入占非利息收入的比重相對(duì)較低，平均在15%-20%左右。這一階段，銀行的業(yè)務(wù)重點(diǎn)主要集中在傳統(tǒng)的利息收入業(yè)務(wù)和手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)上，對(duì)其他非利息收入業(yè)務(wù)的拓展力度相對(duì)較小。在2018-2020年期間，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和銀行對(duì)多元化收入結(jié)構(gòu)的重視，其他非利息收入占比開(kāi)始逐漸上升，平均達(dá)到20%-25%左右。銀行加大了對(duì)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的參與力度，積極開(kāi)展外匯業(yè)務(wù)、金融衍生品交易等，使得匯兌收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益等其他非利息收入項(xiàng)目有所增加。銀行也開(kāi)始注重對(duì)其他業(yè)務(wù)收入的挖掘，加強(qiáng)了對(duì)租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等的管理和運(yùn)營(yíng)，提高了業(yè)務(wù)收入水平。2021-2024年期間，其他非利息收入占比進(jìn)一步上升，平均達(dá)到25%-30%左右。這主要得益于銀行持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和多元化發(fā)展戰(zhàn)略，不斷拓展其他非利息收入業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在外匯業(yè)務(wù)方面，銀行加強(qiáng)了與國(guó)際金融市場(chǎng)的對(duì)接，提供更加豐富的外匯產(chǎn)品和服務(wù)，滿(mǎn)足客戶(hù)的多元化需求，進(jìn)一步增加了匯兌收益。在金融衍生品交易方面，銀行不斷提升交易能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，通過(guò)合理運(yùn)用金融衍生工具，實(shí)現(xiàn)了公允價(jià)值變動(dòng)損益的增長(zhǎng)。銀行還積極探索新的業(yè)務(wù)模式和收入來(lái)源，如開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，將信貸資產(chǎn)等進(jìn)行證券化處理，出售給投資者，獲取手續(xù)費(fèi)收入和利差收入，進(jìn)一步豐富了其他非利息收入的構(gòu)成。其他非利息收入對(duì)銀行收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)分散起到了重要作用。從收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度來(lái)看，其他非利息收入的增加，使得銀行的收入來(lái)源更加多元化，降低了對(duì)傳統(tǒng)利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入的依賴(lài)程度。當(dāng)利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入受到市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管政策等因素影響而增長(zhǎng)乏力時(shí)，其他非利息收入可以作為補(bǔ)充，維持銀行的收入水平和盈利能力。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，銀行的利差收窄，利息收入增長(zhǎng)面臨壓力，而其他非利息收入的增長(zhǎng)可以在一定程度上緩解這一壓力，促進(jìn)銀行收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型。在風(fēng)險(xiǎn)分散方面，其他非利息收入業(yè)務(wù)涉及多個(gè)領(lǐng)域，與傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)和手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征不同。通過(guò)開(kāi)展其他非利息收入業(yè)務(wù)，銀行可以將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低單一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行整體的影響。外匯業(yè)務(wù)和金融衍生品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)匯率、利率等因素相關(guān)，與傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)有所不同。當(dāng)存貸業(yè)務(wù)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)上升或利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其他非利息收入業(yè)務(wù)可能不受影響，甚至因市場(chǎng)波動(dòng)而獲得收益，從而起到風(fēng)險(xiǎn)分散的作用，增強(qiáng)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。3.3與利息收入對(duì)比分析從規(guī)模上看，在過(guò)去較長(zhǎng)一段時(shí)間里，我國(guó)上市銀行的利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，規(guī)模遠(yuǎn)大于非利息收入。2015-2017年期間，A股42家上市銀行合計(jì)利息收入平均每年超過(guò)3.5萬(wàn)億元，而非利息收入平均每年約為6000億元左右，利息收入規(guī)模約為非利息收入的6倍。這主要是因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為主，存貸利差是銀行盈利的主要來(lái)源，利息收入自然在規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，隨著銀行對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的重視和拓展，非利息收入規(guī)模不斷增長(zhǎng)，與利息收入規(guī)模的差距逐漸縮小。2024年上半年，A股42家上市銀行合計(jì)利息收入約為1.6萬(wàn)億元，非利息收入近8154億元，利息收入規(guī)模約為非利息收入的2倍。這一變化反映了銀行在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面取得的顯著成效，非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展使得銀行收入結(jié)構(gòu)更加多元化。從占比情況來(lái)看，利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢(shì)，而非利息收入占比則穩(wěn)步上升。2015年，我國(guó)上市銀行利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重平均達(dá)到75%左右，非利息收入占比僅為25%左右。到了2024年上半年，利息收入占比下降至64%左右，非利息收入占比提升至36%左右。這一變化趨勢(shì)表明，銀行在積極調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，降低對(duì)利息收入的依賴(lài)程度，加大對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展力度。在增長(zhǎng)趨勢(shì)方面，利息收入和非利息收入呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。利息收入的增長(zhǎng)受到多種因素的制約，增速相對(duì)較為平緩，甚至在某些時(shí)期出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁，銀行的存貸利差不斷收窄，導(dǎo)致利息收入增長(zhǎng)乏力。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化也會(huì)對(duì)利息收入產(chǎn)生影響，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，企業(yè)和居民的貸款需求下降，銀行的貸款投放規(guī)模受限，利息收入相應(yīng)減少。非利息收入的增長(zhǎng)則呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性，但總體增長(zhǎng)速度較快。在金融市場(chǎng)活躍、金融創(chuàng)新推進(jìn)的時(shí)期，非利息收入能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)。在2015-2017年期間，金融市場(chǎng)環(huán)境較為寬松，銀行積極拓展非利息收入業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益等項(xiàng)目增長(zhǎng)迅速，推動(dòng)非利息收入實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。在金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)或市場(chǎng)環(huán)境不利的時(shí)期，非利息收入的增長(zhǎng)也會(huì)受到一定的抑制。從對(duì)銀行營(yíng)業(yè)收入和盈利能力的貢獻(xiàn)差異來(lái)看，利息收入作為銀行傳統(tǒng)的主要收入來(lái)源，對(duì)營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性起到了關(guān)鍵作用。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定、市場(chǎng)利率波動(dòng)較小的情況下，利息收入能夠?yàn)殂y行提供持續(xù)、穩(wěn)定的收入流，保障銀行的基本運(yùn)營(yíng)和盈利。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化或市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，利息收入的穩(wěn)定性會(huì)受到挑戰(zhàn)，對(duì)銀行盈利能力的影響也較為顯著。非利息收入雖然在規(guī)模上目前仍小于利息收入，但其對(duì)銀行營(yíng)業(yè)收入和盈利能力的貢獻(xiàn)逐漸增大。非利息收入業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，使得銀行能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，在利息收入增長(zhǎng)受限的情況下，通過(guò)非利息收入的增長(zhǎng)來(lái)彌補(bǔ)營(yíng)業(yè)收入的不足，提升銀行的盈利能力。手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的財(cái)富管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，能夠?yàn)殂y行帶來(lái)穩(wěn)定的收入，同時(shí)增強(qiáng)客戶(hù)粘性；投資收益則能夠根據(jù)市場(chǎng)行情的變化，為銀行提供較高的收益，提升銀行的盈利水平。非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展還能夠提升銀行的綜合服務(wù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為銀行的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。四、我國(guó)上市銀行非利息收入周期性的實(shí)證分析4.1研究設(shè)計(jì)4.1.1樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源為全面、準(zhǔn)確地研究我國(guó)上市銀行非利息收入的周期性，本研究選取了具有廣泛代表性的樣本銀行。截至2024年底，我國(guó)A股上市銀行共有42家，涵蓋了國(guó)有大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等不同類(lèi)型。這些銀行在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、市場(chǎng)定位等方面存在差異，能夠較好地反映我國(guó)銀行業(yè)的整體特征。本研究選取這42家A股上市銀行作為研究樣本，時(shí)間跨度設(shè)定為2015-2024年。這一時(shí)間段內(nèi)，我國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)歷了金融脫媒加速、互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展、利率市場(chǎng)化穩(wěn)步推進(jìn)以及金融監(jiān)管政策不斷調(diào)整等一系列重大變革，為研究上市銀行非利息收入在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的周期性變化提供了豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。在這期間，金融脫媒使得銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，促使銀行加快拓展非利息收入業(yè)務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)金融的興起改變了金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)銀行的業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響；利率市場(chǎng)化的推進(jìn)導(dǎo)致銀行利差收窄，進(jìn)一步推動(dòng)銀行尋求非利息收入的增長(zhǎng)；而金融監(jiān)管政策的調(diào)整則規(guī)范了銀行的業(yè)務(wù)行為，對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展提出了新的要求和挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源方面，上市銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于各銀行的年度報(bào)告。這些年度報(bào)告是銀行按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)管要求編制的，詳細(xì)披露了銀行的各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息，包括非利息收入的具體構(gòu)成、利息收入、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)規(guī)模等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，具有較高的準(zhǔn)確性和可靠性。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量等，來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)人民銀行等權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。這些權(quán)威機(jī)構(gòu)通過(guò)科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法和嚴(yán)格的數(shù)據(jù)采集流程，確保了宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和權(quán)威性，為研究宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)上市銀行非利息收入周期性的影響提供了可靠的數(shù)據(jù)支持。在數(shù)據(jù)處理過(guò)程中，為確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和一致性，對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的篩選和清理。剔除了數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重或異常的樣本，對(duì)于部分缺失的數(shù)據(jù)，采用均值插補(bǔ)、線性回歸預(yù)測(cè)等方法進(jìn)行補(bǔ)充。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除了量綱和數(shù)量級(jí)的影響，使得不同變量之間具有可比性，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了良好的基礎(chǔ)。4.1.2變量定義與模型構(gòu)建被解釋變量為非利息收入占比（NOIN），用銀行非利息收入除以營(yíng)業(yè)收入來(lái)衡量，該指標(biāo)能夠直觀地反映銀行非利息收入在總收入中的相對(duì)規(guī)模和重要性，是研究非利息收入周期性的關(guān)鍵指標(biāo)。解釋變量為經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)。選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率（GDPG）作為衡量經(jīng)濟(jì)周期的核心指標(biāo)，GDPG反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的總體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，是衡量經(jīng)濟(jì)繁榮或衰退的重要標(biāo)志。當(dāng)GDPG較高時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期，市場(chǎng)活力充沛，企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)頻繁，這通常會(huì)帶動(dòng)銀行非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展，如投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)需求增加；反之，當(dāng)GDPG較低時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能處于收縮期，市場(chǎng)需求疲軟，銀行非利息收入業(yè)務(wù)可能受到抑制?？刂谱兞堪ǘ鄠€(gè)方面。銀行規(guī)模（SIZE），用銀行總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示，規(guī)模較大的銀行往往擁有更廣泛的客戶(hù)資源、更完善的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和更強(qiáng)的資金實(shí)力，在拓展非利息收入業(yè)務(wù)方面具有優(yōu)勢(shì)。資本充足率（CAP），即銀行資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，反映了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。較高的資本充足率意味著銀行的資本實(shí)力雄厚，能夠更好地支持非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)也表明銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更加穩(wěn)健，有利于增強(qiáng)客戶(hù)和投資者的信心。流動(dòng)性比例（LR），用銀行流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債的比值來(lái)衡量，體現(xiàn)了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性狀況。良好的流動(dòng)性是銀行正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，流動(dòng)性比例較高的銀行在開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)時(shí)，能夠更靈活地調(diào)配資金，滿(mǎn)足業(yè)務(wù)需求。貸存比（LDR），即銀行貸款總額與存款總額的比值，反映了銀行資金的運(yùn)用效率和資金來(lái)源與運(yùn)用的匹配程度。貸存比的高低會(huì)影響銀行的資金成本和盈利能力，進(jìn)而對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生影響?；谏鲜鲎兞慷x，構(gòu)建如下實(shí)證模型：NOIN_{it}=\alpha_0+\alpha_1GDPG_{t}+\alpha_2SIZE_{it}+\alpha_3CAP_{it}+\alpha_4LR_{it}+\alpha_5LDR_{it}+\epsilon_{it}其中，i表示第i家上市銀行，t表示年份，\alpha_0為常數(shù)項(xiàng)，\alpha_1-\alpha_5為各變量的系數(shù)，\epsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。模型設(shè)定依據(jù)在于，通過(guò)引入GDPG來(lái)考察經(jīng)濟(jì)周期對(duì)非利息收入占比的影響，預(yù)期\alpha_1的符號(hào)能夠反映非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性。若\alpha_1為正，則表明非利息收入具有順周期性，即隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而增加；若\alpha_1為負(fù)，則說(shuō)明非利息收入具有逆周期性，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)反而可能增加；若\alpha_1不顯著，則意味著非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)明顯關(guān)聯(lián)。引入其他控制變量是為了排除銀行個(gè)體特征和經(jīng)營(yíng)狀況等因素對(duì)非利息收入占比的干擾，使研究結(jié)果更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)周期與非利息收入之間的關(guān)系。通過(guò)對(duì)該模型的估計(jì)和檢驗(yàn)，能夠深入分析我國(guó)上市銀行非利息收入的周期性特征及其影響因素，為銀行經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)管政策制定提供有力的實(shí)證依據(jù)。4.2實(shí)證結(jié)果與分析4.2.1描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)選取的42家上市銀行2015-2024年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示。非利息收入占比（NOIN）的均值為30.5%，表明我國(guó)上市銀行非利息收入在營(yíng)業(yè)收入中已占據(jù)一定比例，但最大值達(dá)到45.8%，最小值僅為12.6%，說(shuō)明不同銀行之間非利息收入占比存在較大差異。國(guó)有大型銀行憑借廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局、龐大的客戶(hù)基礎(chǔ)和雄厚的資金實(shí)力，在拓展非利息收入業(yè)務(wù)方面具有天然優(yōu)勢(shì)，非利息收入占比較高；而部分城商行和農(nóng)商行由于業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄、客戶(hù)資源有限，非利息收入占比相對(duì)較低。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（GDPG）均值為6.5%，反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)在研究期間保持了一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但最大值8.4%與最小值2.2%之間的差距，也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)性。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)期，市場(chǎng)活躍度高，企業(yè)投資和居民消費(fèi)增加，為銀行非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有利環(huán)境；而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩階段，市場(chǎng)需求下降，銀行非利息收入業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。銀行規(guī)模（SIZE）以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量，均值為22.1，標(biāo)準(zhǔn)差為1.5，說(shuō)明不同銀行的資產(chǎn)規(guī)模存在較大差異。工商銀行、建設(shè)銀行等國(guó)有大型銀行資產(chǎn)規(guī)模龐大，遠(yuǎn)高于股份制銀行和城商行、農(nóng)商行，這種規(guī)模差異會(huì)影響銀行的業(yè)務(wù)開(kāi)展能力和資源配置能力，進(jìn)而對(duì)非利息收入產(chǎn)生影響。資本充足率（CAP）均值為14.2%，表明我國(guó)上市銀行整體資本充足狀況良好，能夠有效抵御風(fēng)險(xiǎn)。較高的資本充足率為銀行開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)，增強(qiáng)了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)信心。流動(dòng)性比例（LR）均值為50.5%，說(shuō)明上市銀行整體資產(chǎn)流動(dòng)性較為充足，能夠滿(mǎn)足日常資金需求和應(yīng)對(duì)突發(fā)情況。良好的流動(dòng)性有助于銀行靈活調(diào)配資金，支持非利息收入業(yè)務(wù)的開(kāi)展，如在投資業(yè)務(wù)中能夠及時(shí)抓住投資機(jī)會(huì)。貸存比（LDR）均值為75.6%，反映了銀行資金運(yùn)用效率和資金來(lái)源與運(yùn)用的匹配程度。合理的貸存比能夠保證銀行在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下，實(shí)現(xiàn)資金的有效利用，促進(jìn)非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展。但貸存比過(guò)高可能導(dǎo)致銀行資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，影響非利息收入業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性；貸存比過(guò)低則可能意味著銀行資金運(yùn)用不充分，影響盈利能力。表1：描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值NOIN42030.5%8.6%12.6%45.8%GDPG4206.5%1.9%2.2%8.4%SIZE42022.11.519.225.3CAP42014.2%1.2%11.5%17.8%LR42050.5%8.8%32.6%78.4%LDR42075.6%7.2%56.8%92.4%4.2.2相關(guān)性分析對(duì)各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表2所示。非利息收入占比（NOIN）與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（GDPG）的相關(guān)系數(shù)為0.45，且在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步表明我國(guó)上市銀行非利息收入具有順周期性，即隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，非利息收入占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)融資需求旺盛，投資活動(dòng)頻繁，銀行的投資銀行、資產(chǎn)管理等非利息收入業(yè)務(wù)量增加，推動(dòng)非利息收入占比上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)投資收縮，居民消費(fèi)謹(jǐn)慎，非利息收入業(yè)務(wù)需求下降，非利息收入占比隨之降低。非利息收入占比與銀行規(guī)模（SIZE）的相關(guān)系數(shù)為0.38，在1%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明銀行規(guī)模越大，非利息收入占比越高。大型銀行擁有更廣泛的客戶(hù)群體、更完善的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和更強(qiáng)的資金實(shí)力，能夠開(kāi)展更多種類(lèi)的非利息收入業(yè)務(wù)，如大型銀行在投資銀行、跨境金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，能夠獲取更多的非利息收入。非利息收入占比與資本充足率（CAP）的相關(guān)系數(shù)為0.26，在5%的水平上顯著正相關(guān)，表明資本充足率較高的銀行，非利息收入占比也相對(duì)較高。資本充足率高意味著銀行資本實(shí)力雄厚，能夠更好地支持非利息收入業(yè)務(wù)的拓展，同時(shí)也能增強(qiáng)客戶(hù)和投資者對(duì)銀行的信心，有利于開(kāi)展高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的非利息收入業(yè)務(wù)。非利息收入占比與流動(dòng)性比例（LR）的相關(guān)系數(shù)為0.18，在10%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明流動(dòng)性較好的銀行，非利息收入占比相對(duì)較高。良好的流動(dòng)性使銀行能夠更靈活地調(diào)配資金，滿(mǎn)足非利息收入業(yè)務(wù)的資金需求，如在金融市場(chǎng)交易中，能夠及時(shí)進(jìn)行資金的進(jìn)出，獲取投資收益。非利息收入占比與貸存比（LDR）的相關(guān)系數(shù)為-0.22，在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明貸存比越高，非利息收入占比越低。貸存比過(guò)高可能導(dǎo)致銀行資金緊張，用于開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)的資金相對(duì)減少，同時(shí)也可能增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)，影響非利息收入業(yè)務(wù)的開(kāi)展。各控制變量之間的相關(guān)性分析結(jié)果顯示，銀行規(guī)模（SIZE）與資本充足率（CAP）、流動(dòng)性比例（LR）均呈正相關(guān)關(guān)系，與貸存比（LDR）呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與理論預(yù)期相符。規(guī)模較大的銀行通常資本實(shí)力更強(qiáng)，流動(dòng)性管理能力也更好，而貸存比相對(duì)較低。資本充足率（CAP）與流動(dòng)性比例（LR）呈正相關(guān)關(guān)系，與貸存比（LDR）呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明資本充足的銀行往往流動(dòng)性較好，貸存比相對(duì)較低，能夠更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)。表2：相關(guān)性分析結(jié)果變量NOINGDPGSIZECAPLRLDRNOIN1GDPG0.45***1SIZE0.38***0.25**1CAP0.26**0.16*0.32***1LR0.18*0.120.28***0.36***1LDR-0.22**-0.14-0.21**-0.24**-0.17*1注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著。4.2.3回歸結(jié)果分析運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)構(gòu)建的回歸方程進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。從回歸結(jié)果來(lái)看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（GDPG）的系數(shù)為0.86，在1%的水平上顯著為正，這表明我國(guó)上市銀行非利息收入具有顯著的順周期性。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，非利息收入占比將提高0.86個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場(chǎng)活力增強(qiáng)，企業(yè)和居民的金融需求多樣化，銀行能夠通過(guò)拓展投資銀行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理等非利息收入業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，從而實(shí)現(xiàn)非利息收入的增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，企業(yè)的投資活動(dòng)增加，對(duì)并購(gòu)重組、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)的需求上升，銀行可以通過(guò)提供相關(guān)服務(wù)獲取手續(xù)費(fèi)及傭金收入。居民收入水平提高，對(duì)財(cái)富管理的需求也相應(yīng)增加，銀行的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售、私人銀行服務(wù)等業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，手續(xù)費(fèi)及傭金收入和投資收益增加，推動(dòng)非利息收入占比上升。而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)投資活動(dòng)減少，居民消費(fèi)和投資意愿下降，銀行的非利息收入業(yè)務(wù)受到抑制，非利息收入占比隨之降低。銀行規(guī)模（SIZE）的系數(shù)為0.65，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明銀行規(guī)模對(duì)非利息收入占比具有顯著的正向影響。銀行規(guī)模越大，非利息收入占比越高，這與相關(guān)性分析結(jié)果一致。大型銀行憑借其廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)、完善的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的資金實(shí)力，能夠開(kāi)展更多高附加值的非利息收入業(yè)務(wù)。大型銀行在跨境金融業(yè)務(wù)中，能夠利用其全球布局的網(wǎng)點(diǎn)和豐富的國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為客戶(hù)提供全方位的跨境金融服務(wù)，獲取手續(xù)費(fèi)及傭金收入和匯兌收益。大型銀行還能夠投入更多資源進(jìn)行金融創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的非利息收入業(yè)務(wù)產(chǎn)品，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化的金融需求。資本充足率（CAP）的系數(shù)為0.48，在5%的水平上顯著為正，表明資本充足率對(duì)非利息收入占比有正向影響。資本充足率較高的銀行，資本實(shí)力雄厚，能夠更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)，為開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的資本保障。銀行在開(kāi)展投資業(yè)務(wù)時(shí)，充足的資本能夠使其承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，投資于收益更高的資產(chǎn)，從而獲取更多的投資收益。資本充足的銀行也更容易獲得監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)可，能夠開(kāi)展一些對(duì)資本要求較高的非利息收入業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。流動(dòng)性比例（LR）的系數(shù)為0.25，在10%的水平上顯著為正，說(shuō)明流動(dòng)性比例對(duì)非利息收入占比具有一定的正向影響。流動(dòng)性較好的銀行，資金調(diào)配靈活，能夠及時(shí)滿(mǎn)足非利息收入業(yè)務(wù)的資金需求，提高業(yè)務(wù)開(kāi)展效率。在金融市場(chǎng)交易中，流動(dòng)性好的銀行能夠迅速進(jìn)行資金的進(jìn)出，抓住投資機(jī)會(huì)，獲取投資收益。良好的流動(dòng)性也能增強(qiáng)客戶(hù)對(duì)銀行的信心，有利于銀行拓展非利息收入業(yè)務(wù)。貸存比（LDR）的系數(shù)為-0.32，在5%的水平上顯著為負(fù)，表明貸存比與非利息收入占比呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。貸存比過(guò)高，意味著銀行資金運(yùn)用過(guò)度，用于開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)的資金相對(duì)減少，同時(shí)也可能增加銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，不利于非利息收入業(yè)務(wù)的開(kāi)展。當(dāng)貸存比過(guò)高時(shí)，銀行可能面臨資金緊張的局面，無(wú)法滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的資金需求，導(dǎo)致業(yè)務(wù)量下降，非利息收入占比降低。表3：回歸結(jié)果|變量|系數(shù)|標(biāo)準(zhǔn)誤|t值|P>|t|||----|----|----|----|----||GDPG|0.86***|0.21|4.10|0.000||SIZE|0.65***|0.15|4.33|0.000||CAP|0.48**|0.20|2.40|0.017||LR|0.25*|0.14|1.79|0.074||LDR|-0.32**|0.13|-2.46|0.014||cons|-12.65***|2.86|-4.43|0.000|注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著。4.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)為確保上述實(shí)證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，從多個(gè)維度進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。采用替換變量法，對(duì)關(guān)鍵變量進(jìn)行替換。將被解釋變量非利息收入占比（NOIN）替換為非利息收入的自然對(duì)數(shù)（LNOIN），以改變變量的衡量方式，從絕對(duì)量的對(duì)數(shù)角度重新審視非利息收入與各因素的關(guān)系。對(duì)經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)，選取工業(yè)增加值增長(zhǎng)率（INDG）替代國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（GDPG）。工業(yè)增加值增長(zhǎng)率能夠更直接地反映工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的增長(zhǎng)變化，從不同側(cè)面衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的活躍度，避免因單一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的局限性而對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生偏差。運(yùn)用分樣本回歸的方法，按照銀行類(lèi)型將樣本分為國(guó)有大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行四個(gè)子樣本。不同類(lèi)型的銀行在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)策略等方面存在顯著差異，通過(guò)分樣本回歸，可以深入探究不同類(lèi)型銀行非利息收入周期性特征的異質(zhì)性。國(guó)有大型銀行憑借其廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局、雄厚的資金實(shí)力和強(qiáng)大的客戶(hù)基礎(chǔ)，在非利息收入業(yè)務(wù)拓展上可能具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，其周期性表現(xiàn)可能與其他類(lèi)型銀行不同；股份制銀行通常具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)敏感度，業(yè)務(wù)發(fā)展較為靈活，其非利息收入的周期性可能受到創(chuàng)新業(yè)務(wù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響；城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行則更側(cè)重于服務(wù)本地市場(chǎng)，業(yè)務(wù)范圍相對(duì)較窄，其非利息收入的周期性可能與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。還采用了添加控制變量法，在原模型中加入通貨膨脹率（INF）和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率（M2G）等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。通貨膨脹率反映了物價(jià)水平的變化，會(huì)影響企業(yè)和居民的消費(fèi)、投資決策，進(jìn)而對(duì)銀行的非利息收入業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率則體現(xiàn)了貨幣政策的松緊程度，對(duì)金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)性和利率水平有重要影響，也會(huì)間接作用于銀行的非利息收入。通過(guò)加入這些控制變量，能夠更全面地考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)非利息收入周期性的影響，控制其他因素的干擾，使研究結(jié)果更加準(zhǔn)確和可靠。穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在替換變量后，LNOIN與INDG的回歸系數(shù)依然在1%的水平上顯著為正，表明非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期的順周期性關(guān)系依然穩(wěn)健。在分樣本回歸中，不同類(lèi)型銀行的回歸結(jié)果雖存在一定差異，但總體上都顯示出非利息收入與經(jīng)濟(jì)周期的正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一步驗(yàn)證了研究結(jié)論的普遍性和可靠性。添加控制變量后的回歸結(jié)果表明，原解釋變量的系數(shù)符號(hào)和顯著性水平未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)周期對(duì)非利息收入的影響在考慮了通貨膨脹率和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率等因素后依然成立，研究結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。五、影響我國(guó)上市銀行非利息收入周期性的因素分析5.1宏觀經(jīng)濟(jì)因素5.1.1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)上市銀行非利息收入有著顯著的影響。從理論層面來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)活力充沛，企業(yè)投資和居民消費(fèi)意愿高漲，這為銀行非利息收入業(yè)務(wù)的拓展創(chuàng)造了廣闊的空間。企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中，往往需要大量的資金支持和多樣化的金融服務(wù)。銀行的投資銀行業(yè)務(wù)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供并購(gòu)重組、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、債券承銷(xiāo)等服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和規(guī)模擴(kuò)張，從而獲取豐厚的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)期，企業(yè)間的并購(gòu)活動(dòng)頻繁，銀行作為專(zhuān)業(yè)的金融中介，能夠憑借其豐富的經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)提供全方位的并購(gòu)服務(wù)，從并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)、目標(biāo)企業(yè)的篩選到融資安排和交易執(zhí)行，每一個(gè)環(huán)節(jié)都能為銀行帶來(lái)可觀的收入。居民收入水平隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而提高，財(cái)富積累不斷增加，對(duì)財(cái)富管理、投資咨詢(xún)等金融服務(wù)的需求也日益增長(zhǎng)。銀行通過(guò)推出多樣化的理財(cái)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，滿(mǎn)足居民不同的投資需求，并收取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。銀行還可以為高凈值客戶(hù)提供私人銀行服務(wù)，包括個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案、家族信托服務(wù)等，進(jìn)一步提升手續(xù)費(fèi)及傭金收入水平。以2015-2017年為例，這一時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率分別為6.9%、6.8%和6.9%。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國(guó)上市銀行的非利息收入呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。手續(xù)費(fèi)及傭金收入方面，銀行卡業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)因居民消費(fèi)能力提升和消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變而大幅增長(zhǎng)。信用卡發(fā)行量持續(xù)增加，信用卡分期手續(xù)費(fèi)、年費(fèi)以及刷卡手續(xù)費(fèi)等收入顯著提高。投資收益也因金融市場(chǎng)的活躍而增加。股市和債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，銀行加大了對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和債券的投資力度，通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和投資策略，實(shí)現(xiàn)了投資收益的增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，投資活動(dòng)減少，居民消費(fèi)和投資意愿下降，銀行的非利息收入業(yè)務(wù)受到抑制。企業(yè)可能會(huì)削減投資計(jì)劃，減少并購(gòu)重組等活動(dòng)，導(dǎo)致銀行投資銀行業(yè)務(wù)的需求大幅下降，手續(xù)費(fèi)及傭金收入隨之減少。居民財(cái)富縮水，對(duì)財(cái)富管理和投資產(chǎn)品的需求也會(huì)降低，銀行的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模下降，手續(xù)費(fèi)及傭金收入和投資收益受到影響。在2020年，受新冠疫情的沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大壓力，GDP增長(zhǎng)率降至2.2%。上市銀行的非利息收入增長(zhǎng)明顯放緩，部分銀行甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)因市場(chǎng)行情不佳和投資者信心受挫而下降。企業(yè)投資活動(dòng)減少，銀行的投資收益也受到影響，一些銀行在股票投資和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資上出現(xiàn)了虧損。5.1.2貨幣政策貨幣政策對(duì)上市銀行非利息收入有著多方面的影響路徑，主要通過(guò)數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)。數(shù)量型貨幣政策工具，如法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貸款再貼現(xiàn)等，主要通過(guò)影響銀行體系的流動(dòng)性來(lái)作用于非利息收入業(yè)務(wù)。當(dāng)央行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，銀行需要繳存更多的準(zhǔn)備金，可用于放貸和開(kāi)展其他業(yè)務(wù)的資金減少，流動(dòng)性趨緊。為了維持盈利水平，銀行可能會(huì)加大對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的拓展力度，通過(guò)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，增加手續(xù)費(fèi)及傭金收入和投資收益等。銀行可能會(huì)推出一些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，吸引客戶(hù)投資，從而獲取手續(xù)費(fèi)收入。公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行通過(guò)買(mǎi)賣(mài)債券等有價(jià)證券，調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)央行進(jìn)行正回購(gòu)操作，回籠貨幣時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性減少，銀行資金緊張，會(huì)更加注重非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展；反之，當(dāng)央行進(jìn)行逆回購(gòu)操作，投放貨幣時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性增加，銀行資金相對(duì)充裕，對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的依賴(lài)程度可能會(huì)有所降低。價(jià)格型貨幣政策工具，如利率、匯率等，主要通過(guò)影響資金成本和資產(chǎn)價(jià)格來(lái)影響非利息收入。利率方面，當(dāng)央行降低利率時(shí)，銀行的存貸利差收窄，利息收入減少。為了彌補(bǔ)利息收入的下降，銀行會(huì)積極拓展非利息收入業(yè)務(wù)。利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，銀行持有的債券資產(chǎn)價(jià)值增加，投資收益提高。銀行也會(huì)加大對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)的拓展，如增加信用卡業(yè)務(wù)推廣力度，提高信用卡手續(xù)費(fèi)收入。匯率變動(dòng)會(huì)影響銀行的外匯業(yè)務(wù)和跨境金融業(yè)務(wù)。當(dāng)本幣升值時(shí)，出口企業(yè)面臨壓力，進(jìn)口企業(yè)受益，銀行的國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)量可能會(huì)發(fā)生變化，匯兌收益也會(huì)受到影響。本幣升值可能導(dǎo)致出口企業(yè)的外匯收入減少，國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)量下降，匯兌收益降低；而進(jìn)口企業(yè)的外匯支出減少，可能會(huì)增加對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯等避險(xiǎn)業(yè)務(wù)的需求，為銀行帶來(lái)新的收入機(jī)會(huì)。2018-2019年期間，央行多次實(shí)施降準(zhǔn)政策，釋放了大量的流動(dòng)性。在這一背景下，部分銀行抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加大了對(duì)非利息收入業(yè)務(wù)的拓展力度。通過(guò)與企業(yè)合作，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，為企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資、存貨融資等業(yè)務(wù)，增加了手續(xù)費(fèi)及傭金收入。銀行也優(yōu)化了投資組合，加大了對(duì)債券市場(chǎng)的投資，利用市場(chǎng)利率下降的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了投資收益的增長(zhǎng)。在2022-2023年期間，受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，央行采取了適度寬松的貨幣政策，多次下調(diào)利率。在利率下降的環(huán)境下，一些銀行積極調(diào)整業(yè)務(wù)策略，加大了對(duì)信用卡業(yè)務(wù)的推廣力度，通過(guò)推出優(yōu)惠活動(dòng)、提高信用卡額度等方式，吸引客戶(hù)使用信用卡消費(fèi)，信用卡分期手續(xù)費(fèi)、年費(fèi)等收入實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。銀行也加強(qiáng)了對(duì)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的研究和分析，精準(zhǔn)把握債券市場(chǎng)走勢(shì)，加大債券投資力度，通過(guò)債券買(mǎi)賣(mài)和持有獲取了較高的投資收益。5.1.3金融監(jiān)管政策金融監(jiān)管政策對(duì)我國(guó)上市銀行非利息收入有著深遠(yuǎn)的影響，它在規(guī)范銀行經(jīng)營(yíng)行為的同時(shí)，也引導(dǎo)著銀行非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，金融監(jiān)管政策也在持續(xù)調(diào)整和完善。資管新規(guī)的出臺(tái)，對(duì)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大影響。資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)打破剛性?xún)陡叮?guī)范資金池運(yùn)作，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理等。這使得銀行傳統(tǒng)的通道類(lèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受到限制，一些依靠通道業(yè)務(wù)獲取手續(xù)費(fèi)收入的模式難以為繼。但同時(shí)，也促使銀行向主動(dòng)管理型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。銀行通過(guò)提升投研能力，開(kāi)發(fā)更加符合市場(chǎng)需求的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的透明度和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，吸引投資者購(gòu)買(mǎi)，從而增加手續(xù)費(fèi)及傭金收入。一些銀行加大了對(duì)量化投資、智能投顧等領(lǐng)域的研究和應(yīng)用，通過(guò)運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)手段，為投資者提供更加個(gè)性化、專(zhuān)業(yè)化的資產(chǎn)管理服務(wù)，提升了手續(xù)費(fèi)及傭金收入水平。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策調(diào)整也對(duì)銀行非利息收入產(chǎn)生了影響。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等業(yè)務(wù)對(duì)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成了一定的沖擊。監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)秩序，這在一定程度上為銀行提供了更加公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。銀行可以借助自身的品牌優(yōu)勢(shì)、資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合作，拓展非利息收入業(yè)務(wù)。銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)展支付結(jié)算、資金托管等業(yè)務(wù)，增加手續(xù)費(fèi)收入。銀行也可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，開(kāi)展線上理財(cái)、信貸等業(yè)務(wù)，拓展客戶(hù)群體，提高非利息收入。在金融監(jiān)管政策的約束與引導(dǎo)下，銀行不斷調(diào)整非利息收入業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理。監(jiān)管政策對(duì)資本充足率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面的要求，促使銀行優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)質(zhì)量，確保非利息收入業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。銀行在開(kāi)展投資業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)更加注重風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制，合理配置資產(chǎn)，避免過(guò)度冒險(xiǎn)，以滿(mǎn)足監(jiān)管要求，保障非利息收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。五、影響我國(guó)上市銀行非利息收入周期性的因素分析5.2銀行自身因素5.2.1銀行規(guī)模銀行規(guī)模在上市銀行非利息收入周期性變化中扮演著重要角色。從資源與能力角度來(lái)看，大型銀行憑借龐大的資產(chǎn)規(guī)模、廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局和豐富的客戶(hù)資源，在拓展非利息收入業(yè)務(wù)方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。大型銀行擁有雄厚的資金實(shí)力，能夠投入大量資源進(jìn)行金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展。在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，大型銀行有能力參與大型企業(yè)的并購(gòu)重組項(xiàng)目，為企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、融資安排、資產(chǎn)評(píng)估等。這些復(fù)雜的業(yè)務(wù)需要大量的專(zhuān)業(yè)人才和資金支持，小型銀行往往難以企及。大型銀行還可以利用其廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局，深入不同地區(qū)和市場(chǎng)，接觸到更多的客戶(hù)群體，從而為開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。大型銀行在品牌影響力和市場(chǎng)聲譽(yù)方面也具有明顯優(yōu)勢(shì)，這有助于其吸引高端客戶(hù)和大型企業(yè)客戶(hù)，開(kāi)展高附加值的非利息收入業(yè)務(wù)。在私人銀行服務(wù)領(lǐng)域，高凈值客戶(hù)更傾向于選擇品牌知名度高、信譽(yù)良好的大型銀行。大型銀行能夠憑借其品牌優(yōu)勢(shì)，為高凈值客戶(hù)提供個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案、家族信托服務(wù)、跨境金融服務(wù)等，收取高額的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。而小型銀行由于品牌影響力相對(duì)較弱，在爭(zhēng)奪高端客戶(hù)資源時(shí)面臨較大困難。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，大型銀行能夠充分利用自身優(yōu)勢(shì)，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)非利息收入的快速增長(zhǎng)。企業(yè)投資活動(dòng)頻繁，大型銀行憑借其專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供優(yōu)質(zhì)的投資銀行服務(wù)，參與大型企業(yè)的融資項(xiàng)目和并購(gòu)活動(dòng)，獲取豐厚的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。在某大型企業(yè)的跨境并購(gòu)項(xiàng)目中，工商銀行作為主要的金融服務(wù)提供商，為企業(yè)提供了跨境融資、外匯交易、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等一系列服務(wù)，從中獲得了高額的手續(xù)費(fèi)收入。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，大型銀行雖然也會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，但由于其多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，非利息收入的下降幅度相對(duì)較小。大型銀行的業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋多個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域受到經(jīng)濟(jì)衰退影響時(shí)，其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能會(huì)起到一定的緩沖作用。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)投資活動(dòng)減少，投資銀行業(yè)務(wù)收入下降，但大型銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)可能會(huì)因?yàn)榫用癖茈U(xiǎn)需求的增加而保持相對(duì)穩(wěn)定，甚至實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。小型銀行在非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展方面則面臨一些挑戰(zhàn)。由于資產(chǎn)規(guī)模較小，資金實(shí)力有限，小型銀行在金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展方面的投入相對(duì)不足。在發(fā)展新興的非利息收入業(yè)務(wù)，如金融衍生品交易、跨境金融業(yè)務(wù)等時(shí)，小型銀行可能因缺乏專(zhuān)業(yè)人才和技術(shù)支持而難以開(kāi)展。小型銀行的客戶(hù)資源相對(duì)有限，主要集中在本地市場(chǎng)和中小企業(yè)客戶(hù)，業(yè)務(wù)種類(lèi)相對(duì)單一，這也限制了其非利息收入的增長(zhǎng)空間。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，小型銀行雖然也能受益于市場(chǎng)的活躍，但由于自身?xiàng)l件的限制，非利息收入的增長(zhǎng)速度相對(duì)較慢。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，小型銀行受到的沖擊可能更大，非利息收入下降幅度可能更為明顯。中小企業(yè)客戶(hù)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期經(jīng)營(yíng)困難，對(duì)金融服務(wù)的需求減少，小型銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入和投資收益等都會(huì)受到影響。5.2.2業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)非利息收入有著重要影響，不同業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下非利息收入的穩(wěn)定性和周期性特征存在差異。在手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)方面，結(jié)算與清算業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具有一定的穩(wěn)定性。結(jié)算與清算業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的頻繁程度密切相關(guān)，只要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)進(jìn)行，就會(huì)產(chǎn)生資金結(jié)算和清算的需求。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍，結(jié)算與清算業(yè)務(wù)量增加，手續(xù)費(fèi)收入相應(yīng)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，雖然經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所減少，但基本的結(jié)算與清算需求仍然存在，手續(xù)費(fèi)收入不會(huì)出現(xiàn)大幅下降。銀行卡業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，如年費(fèi)、刷卡手續(xù)費(fèi)等，與居民的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)能力相關(guān)。隨著居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和支付方式的多元化，銀行卡的使用越來(lái)越普及，即使在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，居民的日常消費(fèi)支出仍需通過(guò)銀行卡進(jìn)行支付，銀行卡業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入能夠保持相對(duì)穩(wěn)定。代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，如代理基金、保險(xiǎn)、信托等業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，受市場(chǎng)行情和投資者情緒的影響較大，具有較強(qiáng)的周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，市場(chǎng)行情較好，投資者信心充足，對(duì)基金、保險(xiǎn)等理財(cái)產(chǎn)品的需求旺盛，銀行的代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入會(huì)大幅增長(zhǎng)。而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，市場(chǎng)行情低迷，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，投資意愿下降，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入會(huì)明顯減少。在投資收益業(yè)務(wù)方面，債券投資收益相對(duì)較為穩(wěn)定，具有一定的逆周期性。債券投資主要獲取固定的利息收入，其收益受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響較大。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，央行通常會(huì)采取寬松的貨幣政策，降低利率，債券價(jià)格上漲，銀行持有的債券資產(chǎn)價(jià)值增加，投資收益提高。而在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，利率可能上升，債券價(jià)格下跌，投資收益可能會(huì)受到一定影響。權(quán)益類(lèi)投資收益，如股票投資收益和證券投資基金投資收益，受市場(chǎng)行情影響較大，具有較強(qiáng)的順周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，股市表現(xiàn)良好，企業(yè)盈利增加，股票價(jià)格上漲，銀行的權(quán)益類(lèi)投資收益會(huì)大幅增長(zhǎng)。而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股市下跌，企業(yè)盈利下降，股票價(jià)格下跌，銀行的權(quán)益類(lèi)投資收益會(huì)明顯減少。銀行如果過(guò)度依賴(lài)某一類(lèi)非利息收入業(yè)務(wù)，如過(guò)度依賴(lài)手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，當(dāng)市場(chǎng)行情不利時(shí)，非利息收入的穩(wěn)定性將受到嚴(yán)重影響，周期性波動(dòng)會(huì)加劇。相反，多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，提高非利息收入的穩(wěn)定性。銀行同時(shí)發(fā)展手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)、投資收益業(yè)務(wù)、匯兌收益業(yè)務(wù)等，不同業(yè)務(wù)在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的表現(xiàn)各異，相互補(bǔ)充，能夠有效降低非利息收入的周期性波動(dòng)。5.2.3風(fēng)險(xiǎn)管理能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力對(duì)上市銀行非利息收入至關(guān)重要，它與非利息收入業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險(xiǎn)控制密切相關(guān)。從業(yè)務(wù)拓展角度來(lái)看，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力是銀行開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。在投資銀行業(yè)務(wù)中，銀行需要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)前景等進(jìn)行全面評(píng)估，為企業(yè)提供融資方案和財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。如果銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足，無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致融資項(xiàng)目失敗，不僅無(wú)法獲取手續(xù)費(fèi)收入，還可能面臨資金損失。在開(kāi)展金融衍生品交易業(yè)務(wù)時(shí)，銀行需要對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行有效管理。如果風(fēng)險(xiǎn)管理能力薄弱，可能會(huì)因市場(chǎng)波動(dòng)而遭受巨大損失，影響非利息收入。具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的銀行，能夠準(zhǔn)確識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，合理制定業(yè)務(wù)策略，積極拓展非利息收入業(yè)務(wù)。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠降低非利息收入業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，保障非利息收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在投資業(yè)務(wù)中，銀行通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略，能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益的穩(wěn)定性。銀行可以通過(guò)分散投資不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同期限的債券和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用金融衍生工具，如期貨、期權(quán)、互換等，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定投資收益。在手續(xù)費(fèi)及傭金收入業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)管理能力也起著重要作用。在代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中，銀行需要對(duì)合作的金融產(chǎn)品發(fā)行方進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保產(chǎn)品的安全性和合規(guī)性。如果銀行對(duì)合作方風(fēng)險(xiǎn)把控不嚴(yán)，銷(xiāo)售的金融產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)引發(fā)客戶(hù)投訴和法律糾紛，不僅影響銀行的聲譽(yù)，還會(huì)導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入減少。風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱的銀行在開(kāi)展非利息收入業(yè)務(wù)時(shí)，往往面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生而遭受重大損失，導(dǎo)致非利息收入下降。一些銀行在開(kāi)展投資業(yè)務(wù)時(shí)，盲目追求高收益，忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，過(guò)度投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)市場(chǎng)行情不利時(shí)，投資損失慘重，非利息收入大幅下降。六、案例分析6.1案例銀行選取本研究選取工商銀行、招商銀行和南京銀行作為案例銀行，旨在通過(guò)對(duì)不同類(lèi)型上市銀行的深入剖析，全面揭示我國(guó)上市銀行非利息收入及其周期性的特點(diǎn)與規(guī)律。這三家銀行在規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面具有顯著的代表性，能夠?yàn)檠芯刻峁┴S富的視角和詳實(shí)的依據(jù)。工商銀行作為國(guó)有大型銀行的典型代表，擁有龐大的資產(chǎn)規(guī)模和廣泛的業(yè)務(wù)布局。截至2024年末，工商銀行資產(chǎn)總額高達(dá)44.7萬(wàn)億元，在全球銀行業(yè)中名列前茅。其業(yè)務(wù)范圍覆蓋國(guó)內(nèi)外多個(gè)市場(chǎng)，擁有超過(guò)1.6萬(wàn)家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)，為全球眾多客戶(hù)提供全面的金融服務(wù)。在非利息收入業(yè)務(wù)方面，工商銀行憑借其強(qiáng)大的品牌影響力、雄厚的資金實(shí)力和豐富的客戶(hù)資源，在投資銀行、資產(chǎn)管理、國(guó)際業(yè)務(wù)等領(lǐng)域占據(jù)重要地位。在投資銀行業(yè)務(wù)中，工商銀行能夠參與大型企業(yè)的跨境并購(gòu)、債券承銷(xiāo)等復(fù)雜項(xiàng)目，為企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，獲取高額的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，