目錄TOC\o"1-2"\h\z\u行業(yè)全景：商業(yè)航天推動太空光伏發(fā)展進入加速期 1全球航天活動蓬勃發(fā)展，中美引領(lǐng)行業(yè)增長 1太空光伏場景下能量密度顯著提升，應(yīng)用場景持續(xù)擴容 2趨勢展望：P型和鈣鈦礦疊層有望在短中期成為主導(dǎo)技術(shù) 4技術(shù)演進：太空光伏的四次革新之路 4多結(jié)砷化鎵電池：高價值場景絕對主導(dǎo)，面臨成本產(chǎn)能約束 4硅基P型電池：成本優(yōu)勢賦能，瞄準(zhǔn)低軌短期任務(wù) 6鈣鈦礦疊層電池：未來潛力較大，加速在軌驗證與商業(yè)化探索 6結(jié)論：P型短期適配性更強，鈣鈦礦疊層是太空光伏長期方向 8市場空間：雙場景驅(qū)動，增長潛力持續(xù)釋放 9中國低軌衛(wèi)星星座：商業(yè)化進程提速 9太空數(shù)據(jù)中心：長期成長間廣闊 9投資建議 行業(yè)全景：商業(yè)航天推動太空光伏發(fā)展進入加速期全球航天活動蓬勃發(fā)展，中美引領(lǐng)行業(yè)增長2020年以來，全球航天呈現(xiàn)高度活躍的發(fā)展態(tài)勢，大國航天成為衡量國家整體實力的重要組成部分。航天26318%5圖1：近幾年全球航天發(fā)射次數(shù)逐步提升（次） 圖2：中美兩國發(fā)射航天器重量占主要份額160 14012010080160 140120100806040200

美國 中國 俄羅斯 日本 印度 歐洲 其他

3.50% 0.70% 0.20%0.20%8.40%87.10%

美國中國俄羅斯日本印度其他2020 2021 2022 2023 20242024

onathan’sSpacereport《Activityin

2024

ryceTech《GlobalOrbitalSpaceLaunchesin政策支持下，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)與國家航天有望共同迎來蓬勃發(fā)展：2015年，國家發(fā)改委、財政部和國防科工局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于印發(fā)國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025）的通知》，中國商業(yè)航天元年出現(xiàn)。2024、2025年，商業(yè)航天連續(xù)兩次作為新質(zhì)生產(chǎn)力與新興產(chǎn)業(yè)的代表被寫入《政府工作報告》。2025年11月國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃(2025—2027年)》，目標(biāo)到2027年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)高效協(xié)同，科研生產(chǎn)安全有序，產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著壯大，創(chuàng)新創(chuàng)造活力顯著增強，資源能力實現(xiàn)統(tǒng)籌建設(shè)和高效利用，行業(yè)治理能力顯著提升，基本實現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。圖3：隨著國家的政策支持，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來蓬勃發(fā)展中國商業(yè)航天元年中國商業(yè)航天元年國家發(fā)改委、財政部和國防科工局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于印發(fā)國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025）的通知》國家發(fā)改委、商務(wù)部印發(fā)《關(guān)于深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)放寬市場準(zhǔn)入若干特別措施的意見》，放寬通信行業(yè)準(zhǔn)入限制，允許企業(yè)在全國范圍內(nèi)開展衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。商業(yè)航天再次作為新質(zhì)生產(chǎn)力和新興產(chǎn)業(yè)的代表被寫入《政府工作報告》。2025年11月國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃(2025—2027年)》，推動商業(yè)航天從“快速擴張”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量安全發(fā)展”201520202022202320242025發(fā)改委首次將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入國家新基建的范疇，統(tǒng)籌推進電信業(yè)務(wù)向民間資本開放，分步驟、分階段推進衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入制度改革中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)打造商業(yè)航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。商業(yè)航天作為新的增長引擎和新質(zhì)生產(chǎn)力代表，首次被寫入《政府工作報告》電科藍天科技股份有限公司招股太空光伏場景下能量密度顯著提升，應(yīng)用場景持續(xù)擴容隨著我國的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來高速發(fā)展期，太空電源將從中受益。商業(yè)航天技術(shù)目前聚焦可復(fù)用火箭、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域，太空光伏電源作為航天器心臟，應(yīng)用目標(biāo)已從保障單個航天器在軌運行，轉(zhuǎn)向為航天器群能源共享、在軌數(shù)據(jù)中心供電等場景。相較于地面，宇宙空間下太陽能具備無衰減、超穩(wěn)定、不間斷的優(yōu)勢，光伏供電系統(tǒng)可突破地面光伏間歇性瓶頸，發(fā)電小時數(shù)提升4-7倍、能量密度提升7-10倍。圖4：太空光伏與地面光伏對比，核心優(yōu)勢明顯對比維度太空光伏地面光伏輻照環(huán)境AM0光譜，輻照強度穩(wěn)定AM1.5G光譜，受大氣、云層遮擋，強度波動大供電穩(wěn)定性24小時連續(xù)供電，無晝夜、季節(jié)影響依賴光照條件，存在間歇性，需儲能配套土地依賴不占用土地資源土地面積需求大，存在用地沖突能量密度發(fā)電效率較地面高30%以上，能量密度達23W/g能量密度普遍低于3W/g，受環(huán)境制約明顯依托這一優(yōu)勢，太空光伏后續(xù)應(yīng)用場景包括：①定向輸電精準(zhǔn)覆蓋偏遠、極地、海洋等高供電成本區(qū)域，②以獨立供電模式滿足軍事基地、應(yīng)急救援等場景的高安全供電需求。③太空數(shù)據(jù)中心供電。中國已明確分三階段突破核心技術(shù)，計劃于2031-2035年在700-800km軌道規(guī)?；渴餑W級太空數(shù)據(jù)中心。美國方面，谷歌、Starcloud聯(lián)合英偉達推進測試衛(wèi)星發(fā)射與在軌基礎(chǔ)算力驗證，SpaceX則依托星艦可復(fù)用技術(shù)與星鏈組網(wǎng)優(yōu)勢，聚焦高效抗輻射、輕量化光伏組件研發(fā)及能源系統(tǒng)優(yōu)化。圖5：獵鷹9號、獵鷹重型火箭發(fā)射載荷與報價pace 趨勢展望：P型HJT和鈣鈦礦疊層有望在短中期成為主導(dǎo)技術(shù)技術(shù)演進：太空光伏的四次革新之路（跨度可達-150℃至，且晝夜交替引發(fā)頻繁熱循環(huán)、（高真空、含高活性腐蝕性原子氧和強輻射（γ射線、中子等高能粒子，易造成材料晶格缺陷、化學(xué)鍵斷裂及組件性能衰減），對其中的發(fā)電主體有很高的要求。目前，太陽能電池陣（太陽翼）是最常用的電源類型，其發(fā)電主體經(jīng)歷了硅太陽電池——單結(jié)砷化鎵太陽電池——多結(jié)砷化鎵太陽電池——薄膜砷化鎵太陽電池的四次革新。圖6：太陽能電池陣的四次革新：硅電池——單結(jié)砷化鎵電池——多結(jié)砷化鎵電池——薄膜砷化鎵電池時間 空間太陽電池主要技術(shù)點航天器主要采用硅太陽電池作為發(fā)電單元，具備工藝成熟、生產(chǎn)成本低、機械強度高的優(yōu)點；經(jīng)工藝改20世紀(jì)80年代以前90

進后，其光電轉(zhuǎn)化效率從早期的12.3%提升至15%以上。單結(jié)砷化鎵電池25%電科藍天科技股份有限公司招股圖分執(zhí)行月表實驗任務(wù)

圖8：朱諾號航行，其系統(tǒng)完全由單結(jié)砷化鎵光伏供電

圖9：天問實驗艙概念圖，配置薄膜多結(jié)砷化鎵光伏板空速 空速 民日 多結(jié)砷化鎵電池：高價值場景絕對主導(dǎo)，面臨成本產(chǎn)能約束太空低軌環(huán)境中，1MeV電子輻射劑量可達1014e?/cm2；而同步軌道衛(wèi)星20年累積輻射劑量更可高達1000kRad，基于此，不同太空任務(wù)場景形成了差異化的技術(shù)選擇：在高價值通信衛(wèi)星及深空探測等核心領(lǐng)域，三結(jié)砷化鎵（GaInP/GaAs/Ge）電池憑借綜合優(yōu)勢占據(jù)絕對統(tǒng)治地位；而在低軌道、短壽命小型衛(wèi)星領(lǐng)域，硅基、鈣鈦礦及CIGS薄膜電池等新興技術(shù)正加速迭代并逐步實現(xiàn)應(yīng)用落地。三結(jié)砷化鎵電池具有超高轉(zhuǎn)換效率與輕量化優(yōu)勢。AM0標(biāo)準(zhǔn)下效率穩(wěn)定在30%以上，四結(jié)版本（如Z4J+）達33.47%，多結(jié)電池的理論上限為47.1%；比功率超0.35W/g，是晶硅電池（低于0.1W/g）的3倍以上，契合衛(wèi)星輕質(zhì)高能核心需求。另一方面，砷化鎵電池具有優(yōu)異的抗輻射能力與長服役壽命。1MeV電子輻照下效率保持率達90%，抗輻射損傷能力是傳統(tǒng)硅基電池的10倍以上。其核心得益于晶格匹配相對偏差≤0.1%的多層異質(zhì)結(jié)構(gòu)設(shè)計與輻射屏蔽效應(yīng)。經(jīng)熱管理后，在-120℃至120℃極端溫差循環(huán)中，可穩(wěn)定服役15-20年，滿足通信衛(wèi)星任務(wù)需求。圖10：多結(jié)砷化鎵綜合性能領(lǐng)先，替代方案競爭力不足 圖11：地面與太空光譜條件下，多結(jié)砷化鎵技術(shù)效率領(lǐng)先AdvancesinPerovskitesforPhotovoltaicApplicationsinSpace（2022）

TandemSolarCellsforLowEarthOrbitSatellitePowerApplications（2024）然而，砷化鎵電池面臨成本過高與產(chǎn)能受限的問題。晶格嚴(yán)格匹配要求及稀缺原料、MOCVD設(shè)備依賴導(dǎo)60-70美元/W3-4倍（20美元/W。產(chǎn)年全球年產(chǎn)能已提升至，國內(nèi)乾照光電等企業(yè)新增產(chǎn)能釋放后，仍難以完全匹配低軌衛(wèi)星星座的大規(guī)模部署需求。圖12：GaInP/GaAs/Ge三結(jié)太電池結(jié)構(gòu) 圖13：砷化鎵外延片、空間太陽能電池陣工藝流程照損傷模擬

GaInP/GaAs/Ge

電科藍天科技股份有限公司招股硅基P型HJT電池：成本優(yōu)勢賦能，瞄準(zhǔn)低軌短期任務(wù)地面硅基光伏技術(shù)具有成熟的量產(chǎn)基礎(chǔ)。憑借持續(xù)的研發(fā)突破和商業(yè)航天趨勢下的成本優(yōu)勢，該技術(shù)正重新成為應(yīng)對空間挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)候選者。異質(zhì)結(jié)優(yōu)異抗輻射特性，適合薄片化生產(chǎn)（厚度~μ，相比傳統(tǒng)與TOPCon技術(shù)，HJT（1-10kW級）的短期任務(wù)（如立方星、納米衛(wèi)星等。圖14：法國原子能委員會（CEA）與國家太陽能研究所（INES）聯(lián)合公布了自愈型超薄HJT電池的技術(shù)突破NES官 8SolestialSolestial開發(fā)的超薄、抗輻射柔性晶硅片與梅耶博格的異質(zhì)結(jié)技術(shù)相結(jié)合，計劃生產(chǎn)用于太空旅行的下一代超薄硅太陽能電池。2025年月，法國原子能委員會（CEA）與國家太陽能研究所（INES）聯(lián)合公布了自愈型超薄HJT電池的技術(shù)突和60μm兩種厚度規(guī)格。該電池的核心亮點是可利用太空光熱實現(xiàn)輻射損傷自修復(fù)：在低軌空間環(huán)境下，經(jīng)1014e－/cm2電子輻照條件）后，能恢復(fù)97%以上的初始性能（初始效率，由第三方機構(gòu)認證。隨著技術(shù)成熟與成本優(yōu)勢持續(xù)釋放，硅基光伏未來將逐步拓展至更多太空領(lǐng)域：2026-2027年進入技術(shù)迭代期，通過優(yōu)化抗輻射穩(wěn)定性與量產(chǎn)良率，滲透率有望提升至15%-20%，成為立方星、納米衛(wèi)星等低軌小型衛(wèi)星的標(biāo)準(zhǔn)化電源方案。鈣鈦礦疊層電池：未來潛力較大，加速在軌驗證與商業(yè)化探索鈣鈦礦作為第三代光伏核心材料，是地面光伏領(lǐng)域最具潛力的候選技術(shù)之一。在地面AM1.5G標(biāo)準(zhǔn)光譜下認證效率已突破27%，AM0太空光譜環(huán)境中單結(jié)電池理論效率上限達30.4%，通過組分精準(zhǔn)調(diào)控與多結(jié)疊層結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，成為提升空間級性能的核心路徑。（5c-1）（μs，僅需500nm吸收層即可實現(xiàn)高效光電轉(zhuǎn)換，低能耗制備工藝下比功率超20W/g，兼具低成本與輕量化優(yōu)勢。鈣鈦礦光伏的抗輻射特性研究始于2015年，涵蓋質(zhì)子、電子、伽馬射線等高能粒子輻射場景。當(dāng)前，疊層結(jié)構(gòu)面臨更嚴(yán)峻的輻射挑戰(zhàn)：復(fù)合結(jié)材料的輻照衰減易導(dǎo)致子電池電荷提取失衡，是制約其性能穩(wěn)定性的關(guān)鍵瓶頸。此外，極低溫相穩(wěn)定性與極端溫差下的結(jié)構(gòu)耐受性，更是鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層電池實現(xiàn)太空商業(yè)化應(yīng)用的核心考量維度。圖15：鈣鈦礦為太空光伏有利候選者 市場推進分三階段：2023-20272023Y13、24星等多顆衛(wèi)星正進行或完成在軌運行測試，持續(xù)積累極端環(huán)境可靠性數(shù)據(jù)；預(yù)期2028年正式切入市場，在低軌星座中實現(xiàn)滲透率，疊層技術(shù)效率突破35%、成本較砷化鎵降低60%；2028-2030年進入商業(yè)化放量期，適配低成本星座與太空數(shù)據(jù)中心初期供電需求；年在太空數(shù)據(jù)中心供電占比達，成為深空探測與大規(guī)模在軌算力場景的主力電源技術(shù)。圖16：鈣鈦礦基空間光伏代表未來趨勢對比鈣鈦礦單結(jié) 鈣鈦礦/CGS層 鈣鈦礦/晶硅層 鈣鈦礦/鈣鈦疊層維度深空低溫低光照場景：小行星帶、木星軌道等，適合短壽命適配微衛(wèi)星、臨時太空探測設(shè)備等場景對成本敏感、無需長期運行的任務(wù)在0.01AM0光照強度、100K研發(fā)（約-173℃）的木星軌道模擬進展環(huán)境中，仍保持13%的效率輕量化與柔性適配性優(yōu)；優(yōu)勢 工藝簡便、制備成本最；單組分體系無相分離風(fēng)；

相比之下的均衡選擇68MeV85%效率-光譜匹配性突出；輕量化與柔性適配性優(yōu)異；

對功率需求高且運行環(huán)境相對溫和的近地軌道大型航天器，例如高功率通信衛(wèi)星、近地軌道太空數(shù)據(jù)中心-33.4%（AM1.5G）復(fù)用現(xiàn)有產(chǎn)線，空間級組件的研發(fā)與量產(chǎn)前期投入較低；

短期任務(wù)的近地軌道航天器，例如短期試驗衛(wèi)星10質(zhì)子/cm劑量下效率衰減僅10%，耐質(zhì)子輻射能力優(yōu)于傳統(tǒng)Ⅲ-Ⅴ族多結(jié)電池光電轉(zhuǎn)換效率上限高；制備成本更低效率上限低，不滿足高功率太劣勢 空設(shè)備的需求；高封裝要求多次搭載衛(wèi)星完成在軌試驗；當(dāng)前已在低軌商業(yè)衛(wèi)星、航天器柔進展性部件等場景開展工程驗證

抗輻射與環(huán)境穩(wěn)定性均衡；量產(chǎn)成本為砷化鎵的60%極端溫差下層間剝離；極低溫相分離；高阻隔封裝占成本30%；規(guī)模化驗證不足年技術(shù)迭代

搭配輕量硅保證高轉(zhuǎn)換效率與低發(fā)射成本抗輻射能力待強化；晶硅衰減速度快，需額外輻射防護設(shè)計。在軌驗證數(shù)據(jù)披露少，但已啟動技術(shù)落地籌備

極端環(huán)境下穩(wěn)定性極差；抗輻射能力不足；大面積制備均勻性問題尚未解決在軌驗證數(shù)據(jù)披露少結(jié)論：P型HJT短期適配性更強，鈣鈦礦疊層是太空光伏長期方向未來，太空光伏技術(shù)迭代三梯隊趨勢清晰：短期來看，砷化鎵多結(jié)電池短期仍是航天電源黃金標(biāo)準(zhǔn)；輕質(zhì)HJT電池未來3-5年將滲透臨近空間等領(lǐng)域；隨著穩(wěn)定性問題的快速突破，鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層電池在5-10年內(nèi)或?qū)⒊缮羁仗綔y與低成本星座的更優(yōu)解。P型晶硅電池處于技術(shù)驗證向場景滲透關(guān)鍵期：本征P型摻雜結(jié)構(gòu)抗輻射性優(yōu)于N型（高能輻射缺陷俘獲，適配臨近空間、低成本星座需求，且量產(chǎn)工藝成熟，契合制約核心為兩點10年以上在軌極端環(huán)境長壽命驗證尚在推進，短期難全面切入核心航天場景。鈣鈦礦及疊層電池本征優(yōu)勢契合未來太空光伏需求：高比功率、柔性兼容、溶液法降本潛力大，適配萬顆級衛(wèi)星星座規(guī)模化部署，且長期可靠性持續(xù)突破，已廣泛開展在軌驗證。核心制約：高溫強輻射環(huán)境下壽命衰減問題需技術(shù)突破與封裝優(yōu)化；地面應(yīng)用未實現(xiàn)規(guī)?；帕?，導(dǎo)致航天級定制化產(chǎn)能、供應(yīng)鏈配套缺失，缺乏量產(chǎn)基礎(chǔ)支撐。圖17：在高價值通信衛(wèi)星及深空探測等核心領(lǐng)域，三結(jié)砷化鎵（GaInP/GaAs/Ge）電池占據(jù)絕對統(tǒng)治地位，P型晶硅電池在成本端具備優(yōu)勢，鈣鈦礦疊層依靠比功率及量產(chǎn)效率優(yōu)勢，有望成為未來技術(shù)方向?qū)Ρ染S度多結(jié)砷化鎵電池P型晶硅電池鈣鈦礦及疊層電池量產(chǎn)效率>30%16%-24%>28%比功率（W/g）>0.35<0.110-20單價（美元/W）60-7020<20市場占有率>90%5%-10%在軌試驗階段市場空間：雙場景驅(qū)動，增長潛力持續(xù)釋放中國低軌衛(wèi)星星座：商業(yè)化進程提速低軌衛(wèi)星與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座是當(dāng)前太空光伏最核心的應(yīng)用場景，以抗輻射、高轉(zhuǎn)換效率為核心優(yōu)勢的砷化鎵電池，目前為該場景下的主流能源部件。中國低軌衛(wèi)星星座建設(shè)正釋放巨大市場潛力，目前已規(guī)劃六座巨型星座項目，涵蓋國網(wǎng)G60千帆星座等通信骨干星座，以及吉利未來出行星座（車聯(lián)網(wǎng)定位）、天啟（物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)）、鴻鵠-3（寬帶通信）、三體計算星座（在軌算力）等商業(yè)細分領(lǐng)域星座，規(guī)劃總衛(wèi)星數(shù)量超5萬顆。當(dāng)前中國低軌衛(wèi)星光伏應(yīng)用已完成首批星座部署，累計發(fā)射約380顆衛(wèi)星，光伏能源系統(tǒng)以砷化鎵電池為主導(dǎo)。后續(xù)新型光伏技術(shù)將加速迭代，推動新增裝機量提升與市場份額擴容，而多結(jié)砷化鎵電池成本下降空間收窄。鈣鈦礦疊層技術(shù)憑借工藝、成本及能量密度優(yōu)勢，降本彈性更突出。作為已進入商業(yè)化落地階段的成熟賽道，該場景下光伏核心定位為衛(wèi)星自用供電，僅為衛(wèi)星自身飛行姿態(tài)調(diào)整、通信載荷運行等基礎(chǔ)功能提供能源供給，需求邊界相對清晰。結(jié)合新建星座規(guī)模化部署、存量衛(wèi)星更新維護兩大核心場景，我們預(yù)計2030年國內(nèi)低軌衛(wèi)星光伏市場空間有望超30億美元。圖18：新型光伏技術(shù)加速突破，中國低軌衛(wèi)星光伏市場廣闊指標(biāo)20222023第一階段20242025悲觀2030E中性樂觀規(guī)劃新增低軌衛(wèi)星（顆)3112113212100002000025000規(guī)劃新增裝機量(kW)311213645050000100000150000市場規(guī)模（億美元）0.020.010.10.2823.534.639.75ind 算太空數(shù)據(jù)中心：長期成長空間廣闊太空數(shù)據(jù)中心是算力上天的核心載體，正加速從構(gòu)想到落地實踐。國內(nèi)層面，北京太空數(shù)據(jù)中心規(guī)劃于700-800公里晨昏軌道部署吉瓦級系統(tǒng)，分三階段推進：2025-2027年建成200kW/1000POPS算力星座，開展天數(shù)天算試點；2028-2030年推進二期，實現(xiàn)地數(shù)天算商業(yè)化；2031-2035年完成衛(wèi)星量產(chǎn)與在軌對接，建成大規(guī)模集群。國際層面，馬斯克提出太空AI計算中心構(gòu)想，計劃依托星艦火箭部署100-500GW級太陽能AI衛(wèi)星，遠期產(chǎn)能超全球當(dāng)前發(fā)電總量。作為處于早期驗證階段的長期成長賽道，太空數(shù)據(jù)中心場景下光伏核心定位為算力運營支撐供電，除滿足衛(wèi)星基礎(chǔ)飛行消耗外，核心為在軌算力中心的高功率計算載荷提供能源支撐，多元用電場景顯著放大光伏需求邊界。進入100GW年部署周期后，預(yù)計鈣鈦礦及疊層電池供電占比將達50%，對應(yīng)年市場規(guī)模超百億美元，占全球太空光伏總市場份額的35%以上。圖19：太空數(shù)據(jù)中心光伏應(yīng)用分三階段，遠期實現(xiàn)100GW年部署規(guī)模指標(biāo)遠期設(shè)想2026E-2028E2029E-2031E2032E-2035E年新增裝機量（GW/年）1-210-20100-200單瓦均價（美元/W）1085市場規(guī)模（億美元）100-200800-16005000-10000鈣鈦礦及疊層技術(shù)逐步滲透算力光伏市場鈣鈦礦市場滲透率3%20%50%鈣鈦礦市場規(guī)模（億美元）2.4-4.8100-2001500-3000鈣鈦礦市場規(guī)模占比（%）2.4%13.5%37.5%ind 投資建議建設(shè)航天強國是我國核心國家戰(zhàn)略，航天領(lǐng)域是關(guān)鍵落地載體。2024年我國商業(yè)衛(wèi)星入軌量達201顆，較2023年的120顆同比增長67.5%。在國家航天工程穩(wěn)步推進、商業(yè)航天借助互聯(lián)網(wǎng)+航天實現(xiàn)爆發(fā)式增長的背景下，太空光伏作為核心供能及應(yīng)用場景之一，有望迎來需求加速增長。從太空光伏目前應(yīng)用場景來看，包括：①定向輸電精準(zhǔn)覆蓋偏遠、極地、海洋等高供電成本區(qū)域。②以獨立供電模式滿足軍事基地、應(yīng)急救援等場景的高安全供電需求。③太空數(shù)據(jù)中心供電。中國已明確分三階段突2031-2035700-800kmStarcloud聯(lián)合英偉達推進測試衛(wèi)星發(fā)射與在軌基礎(chǔ)算力驗證，SpaceX則依托星艦可復(fù)用技術(shù)與星鏈組網(wǎng)優(yōu)勢，聚焦高效抗輻射、輕量化光伏組件研發(fā)及能源系統(tǒng)優(yōu)化。技術(shù)路線上，我們預(yù)計短期（2024-2027年）三結(jié)砷化鎵電池主導(dǎo)高價值通信衛(wèi)星、深空探測等場景，但面臨成本與產(chǎn)能約束難以在低軌場景下放量。中期（2026-2030年）P型HJT電池在現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)中抗輻射、輕量化性能更優(yōu)