1、第一，第九章貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，第二，本章的學(xué)習(xí)目的和要求，教育目的：通過(guò)學(xué)習(xí)了解和掌握貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的概念、特點(diǎn)、主要參與者、主要類型等基本知識(shí)。學(xué)習(xí)要求：結(jié)合中國(guó)的實(shí)際，學(xué)習(xí)如何具體應(yīng)用貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資的理論。3，本章的基本內(nèi)容和學(xué)習(xí)重點(diǎn)，第一節(jié)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)和功能第二節(jié)貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成第三節(jié)債券市場(chǎng)第四節(jié)債券市場(chǎng)第五節(jié)投資基金第六節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資，第四節(jié)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)和功能，第一節(jié)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)第二節(jié)貨幣市場(chǎng)的功能，5，貨幣市場(chǎng)(money mamay)交易工具主要是政府、銀行和企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，包括國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大型定期存款單和回購(gòu)

2、合同。6，第一，貨幣市場(chǎng)的特征與資本市場(chǎng)相比，貨幣市場(chǎng)的主要特征如下。(1)交易期限短。貨幣市場(chǎng)是提供短期借貸手段的市場(chǎng)，通常交易一年以下的金融產(chǎn)品。(二)交易的目的主要是短期資金周轉(zhuǎn)的需要，一般彌補(bǔ)流動(dòng)性暫時(shí)不足。(3)風(fēng)險(xiǎn)小(4)流動(dòng)性，7，2，貨幣市場(chǎng)功能1。短期融資功能2。管理職能(1)有利于銀行間貸款市場(chǎng)、證券回購(gòu)市場(chǎng)等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)水平的提高和利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，商業(yè)銀行不必保留大量超額準(zhǔn)備金以應(yīng)對(duì)提取或兌現(xiàn)，因此可以充分利用可用于高收益率的各種資產(chǎn)。(2)票據(jù)市場(chǎng)有利于加強(qiáng)以利潤(rùn)為目的的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提高自己的信用水平。8、3。貨幣市場(chǎng)是傳遞貨幣政策的功能(1)銀行間貸款市

3、場(chǎng)是傳遞中央銀行貨幣政策的重要渠道，中央銀行通過(guò)銀行間貸款市場(chǎng)傳輸貨幣政策對(duì)銀行間貸款利率和商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的影響。(二)票據(jù)市場(chǎng)為中央銀行提供宏觀調(diào)控的運(yùn)單和渠道。(3)國(guó)債等短期債券是中央銀行進(jìn)行公示業(yè)務(wù)的主要工具。9，第二節(jié)貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成，1，銀行間貸款市場(chǎng)2，票據(jù)市場(chǎng)3，大的可轉(zhuǎn)讓定期存款市場(chǎng)4，短期國(guó)債市場(chǎng)5，回購(gòu)市場(chǎng)，10，1，銀行間貸款市場(chǎng)，1。意義：以金融機(jī)構(gòu)間貨幣貸款方式進(jìn)行短期融資活動(dòng)的市場(chǎng)。2.目的：主要用于解決短期資金不足、票據(jù)清算差異和臨時(shí)資金不足的需求。3.銀行間貸款市場(chǎng)是一個(gè)交易量大、影響貨幣市場(chǎng)利率的市場(chǎng)，它敏感地反映了資金供求關(guān)系或貨幣政策的意圖。4.主要參

4、與者：商業(yè)銀行、證券公司、投資基金等，11，5。持續(xù)時(shí)間：通常1-2天，通宵較短，最多1-2周，通常不超過(guò)一個(gè)月。最近計(jì)算利息。6.國(guó)際貨幣市場(chǎng)中具有代表性的銀行間貸款利率：倫敦銀行間貸款利率(LIBOR)新加坡銀行間貸款利率香港銀行間貸款利率，12，倫敦銀行間貸款利率是倫敦金融市場(chǎng)中銀行間銀行間貸款英鎊、歐洲美元和其他歐洲貨幣的利率。發(fā)盤銀行在營(yíng)業(yè)日上午1133600點(diǎn)向外國(guó)報(bào)告，分為存款利率和貸款利率。資金的回收期限是1，3，6，12等幾個(gè)等級(jí)。該利率自20世紀(jì)60年代初以來(lái)已成為倫敦金融市場(chǎng)貸款活動(dòng)的基本利率，目前作為國(guó)際金融市場(chǎng)的核心利率，用作國(guó)際金融變動(dòng)利率的基準(zhǔn)利率或參考。新加坡銀

5、行間貸款利率和香港間貸款利率的影響范圍略小，主要用作了解亞洲貨幣市場(chǎng)資金供應(yīng)和需求狀況的指標(biāo)。13，2，票據(jù)市場(chǎng)，1。意義：商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是信譽(yù)高的大企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)。2.目前市場(chǎng)上的大部分商業(yè)票據(jù)由商業(yè)銀行提供代理發(fā)行、存檔和信用限額支持，并以“滾動(dòng)”方式償還。3 .商業(yè)票據(jù)的銷售方法有兩種。一種是通過(guò)商業(yè)票據(jù)交易者間接銷售。二是發(fā)行人直接銷售。14、4。期間：一般3-6個(gè)月，最多9個(gè)月以上5。折扣可以分為：折扣，轉(zhuǎn)帳，再折扣，15，3，大規(guī)模可轉(zhuǎn)讓定期存款市場(chǎng)，1 .背景：被稱為CDs是20世紀(jì)60年代以來(lái)金融環(huán)境變化的產(chǎn)物。20世紀(jì)60年代，隨著市場(chǎng)利率的上升，美國(guó)的商業(yè)銀行還受到有

6、關(guān)存款利率的q規(guī)定的限制，尋求更好的收益，將資金轉(zhuǎn)移到產(chǎn)生更好收益的貨幣市場(chǎng)，從而萎縮商業(yè)銀行的市場(chǎng)，奪回市場(chǎng)，防止存款流出，設(shè)計(jì)了大型可轉(zhuǎn)讓定期存款。這種存款證書(shū)的第一個(gè)發(fā)明者是美國(guó)花旗銀行。16，2。特點(diǎn)：無(wú)記名，可流通；宗派固定，在美國(guó)至少10萬(wàn)美元，第二市場(chǎng)的交易單位10萬(wàn)美元；利率分為固定和變動(dòng)兩種，高于同期定期存款利率。不能提前提取，只能在第二市場(chǎng)再提取。大型存款一般由大型商業(yè)銀行發(fā)行，流動(dòng)性好。17，3。存款證書(shū)收入取決于以下三個(gè)因素：a、發(fā)行銀行的信用等級(jí)b、存款證書(shū)期限c、存款證書(shū)市場(chǎng)供求比較。大存款單的期限當(dāng)初是3個(gè)月，現(xiàn)在有1，2，3個(gè)月等多個(gè)水平。18，4。大的可轉(zhuǎn)讓存

7、款證書(shū)投資者主要是大企業(yè)。這是企業(yè)解決流動(dòng)和收益矛盾的好方法。此外，金融機(jī)構(gòu)也是存款單的積極投資者。另外，政府機(jī)關(guān)、外國(guó)政府、外國(guó)中央銀行、個(gè)人也是存款證書(shū)的投資者。對(duì)于發(fā)行存款的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，通過(guò)發(fā)行存款單獲得的資金可以看作是定期存款用于中期貸款的同時(shí)調(diào)整資產(chǎn)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理的好工具。19，4，短期國(guó)債市場(chǎng)，1 .意義：短期國(guó)債市場(chǎng)以債務(wù)人的身份，承擔(dān)到期本金和賠償責(zé)任，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)證書(shū)。從廣義上說(shuō)，國(guó)債不僅包括國(guó)家財(cái)政部發(fā)行的債券，還包括地方政府及其機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券。狹窄的短期國(guó)債僅指國(guó)債。一般來(lái)說(shuō)，政府短期債券市場(chǎng)主要是指國(guó)債市場(chǎng)。20，2。政府短期債券通常以貼現(xiàn)方式實(shí)現(xiàn)，

8、投資者的利益是證券的購(gòu)買價(jià)格和證券的宗派之間的差異。3.政府發(fā)行短期債券的目的是：一是滿足政府部門短期資金周轉(zhuǎn)的要求，調(diào)節(jié)政府收支的季節(jié)性不平衡；二是為中央銀行提供影響貨幣供應(yīng)和利率的公開(kāi)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)工具。現(xiàn)在在西方，政府的短期債券發(fā)展比較快，貨幣政策上的意義已經(jīng)超過(guò)了平衡財(cái)政收支的目的。21、4。發(fā)行新國(guó)債通常以拍賣方式進(jìn)行。投標(biāo)方式非投標(biāo)方式投資者報(bào)告認(rèn)購(gòu)量，同意以公認(rèn)的投標(biāo)平均價(jià)格購(gòu)買。非投標(biāo)方法大部分是個(gè)人和其他小投資者。以非投標(biāo)方式訂閱的國(guó)債數(shù)量少，往往低于拍賣金額的15%。國(guó)債以拍賣方式發(fā)行，遵守市場(chǎng)交易規(guī)則，公平，降低交易成本，同時(shí)比較靈活。22，5。特征：信用風(fēng)險(xiǎn)小。國(guó)債是幾乎沒(méi)有

9、違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家債券，因此通常被稱為“金邊債券”或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，對(duì)投資者具有很強(qiáng)的吸引力。流動(dòng)性強(qiáng)。國(guó)債流動(dòng)性好，交易成本和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)低時(shí)迅速兌現(xiàn)。面值小。國(guó)債是貨幣市場(chǎng)中票面價(jià)值較小的證券，對(duì)于很多小投資者來(lái)說(shuō)，通常是他們?cè)谪泿攀袌?chǎng)中能直接購(gòu)買的唯一有價(jià)證券。進(jìn)口免稅。，23，5，回購(gòu)市場(chǎng)，1。意義：在出售證券的同時(shí)，與證券購(gòu)買者簽訂合同，在一段時(shí)間后，以原始價(jià)格或合同價(jià)格重新購(gòu)買購(gòu)買的證券，確保立即可用資金的交易行為。本質(zhì)上，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款，其擔(dān)保是證券。持續(xù)時(shí)間：工作日到幾天不等。24，2。影響回購(gòu)市場(chǎng)利率的主要因素用于回購(gòu)的證券紋理。一般來(lái)說(shuō)，信用度高，流動(dòng)性好，回購(gòu)利率低。相反，利

10、率會(huì)相對(duì)較高?；刭?gòu)期間的長(zhǎng)度。通常，期限長(zhǎng)的利率更高。交貨條件，現(xiàn)貨交貨利率。貨幣市場(chǎng)的其他次市場(chǎng)利率水平。貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)的利率水平會(huì)影響回購(gòu)市場(chǎng)的利率。25，3節(jié)股票市場(chǎng)，26，3節(jié)股票市場(chǎng)，1。意思：(stock market)是專門負(fù)責(zé)股票的市場(chǎng)，包括股票發(fā)行和轉(zhuǎn)移。那是很重要的融資渠道。股份公司向社會(huì)發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)，其發(fā)展程度決定了股份公司是否能迅速籌集巨額資金。27，2。股票是股份公司給股東(所有者)作為投資股份并獲取股息的一種信物，表示股東對(duì)股份公司一定權(quán)益資產(chǎn)的所有權(quán)。表示一種股票所有權(quán)的權(quán)益證明是表示一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是可以在

11、資本市場(chǎng)流通的一種重要有價(jià)證券。因此，股票被稱為權(quán)益證券。28、3。股票具有以下特征：a .沒(méi)有期限。b .獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)。c .權(quán)限和責(zé)任。d .流通性。29、4。根據(jù)股票種類a，股東的權(quán)利，股票是普通股和優(yōu)先普通股是最基本、最重要的股票，普通股是在公司的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)和財(cái)產(chǎn)分配中享受普通股權(quán)利的股票，這表示在滿足所有請(qǐng)求權(quán)要求和優(yōu)先利益和請(qǐng)求權(quán)要求后，企業(yè)的利益和剩余財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)，這是公司優(yōu)先股在利潤(rùn)分配和資產(chǎn)清算中優(yōu)先于普通股，股息固定，但優(yōu)先股通常沒(méi)有投票權(quán)。30，B，根據(jù)股票是否記名，股票可以分為無(wú)記名股票和無(wú)記名股票。記名股票要將股東的名字列在股票和股東名冊(cè)上，其轉(zhuǎn)讓要去公司辦理轉(zhuǎn)

12、移手續(xù)。無(wú)記名股票不記載貼現(xiàn)人的名字，可以任意轉(zhuǎn)讓，但發(fā)行無(wú)記名股票往往有限制的規(guī)定。另外，根據(jù)股東的持有主體，可以將股票分為國(guó)家股、法國(guó)股、個(gè)人股、外資股等。根據(jù)股票發(fā)行上市地，可以分為a股、b股、h股、n股等。31.每次進(jìn)行股票交易的時(shí)候，都要繳納：印花稅、手續(xù)費(fèi)、家庭費(fèi)。1.認(rèn)知稅1(從2008.9.19開(kāi)始，只對(duì)賣價(jià)征收，以前作為兩者接受)，這是國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定在全國(guó)范圍內(nèi)都一樣的。拘捕令，關(guān)閉基金不接受蓋章。2.傭金0.53根據(jù)證券公司的決定，只要不超過(guò)3，都遵守國(guó)家規(guī)定，至少?zèng)]有規(guī)定。但是要注意，傭金的最低索賠標(biāo)準(zhǔn)是5元。例如，買了1000韓元的股票，實(shí)際傭金應(yīng)該是3元，但不到5元就拿

13、到了5元，所以每次買賣股票的數(shù)量不能太少。傭金差異比較大。不同的公司不同，同一公司的交易方式(如在線交易和電話委托)不同，資金(大機(jī)構(gòu)和個(gè)人家庭)也不同。一般來(lái)說(shuō)，傭金的總體水平相似，最近各公司降低了傭金，吸引了顧客。目前一般傭金水平為在線交易0.8左右，而現(xiàn)場(chǎng)交易或電話只委托0.2左右。32，3。通行費(fèi)(僅限上海市場(chǎng))。每千股收一元，就是說(shuō)你買賣一千股都要付一元。深圳交易所的股票，不收豪費(fèi)。備注：您可以在適用交易軟體的交割日明細(xì)，找到每筆交易的印花稅與手續(xù)費(fèi)查詢。、33、A股、b股、h股、n股、s股，我國(guó)上市公司的股票分為A股、b股、h股、n股、s股等。這種區(qū)分主要基于面對(duì)股票上市的投資者。

14、a股的官方名稱是人民幣普通股票。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人(不包括臺(tái)灣、香港、澳大利亞投資者)以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票，我們的A-Share股票市場(chǎng)幾十年來(lái)迅速增長(zhǎng)，并且已經(jīng)有很大的規(guī)模。34，B股的正式名稱是以人民幣表示面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在國(guó)內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的人民幣專用股。其投資者僅限于外國(guó)自然人、法人及其他團(tuán)體、香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人及其他組織，并定居于海外的中國(guó)公民。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他投資者?，F(xiàn)階段，b股的投資者主要是上述類別中的機(jī)構(gòu)投資者。b州公司的注冊(cè)和上市都在國(guó)內(nèi)。只是投資者在海外，香港，澳門，臺(tái)灣而已。35，H股，即在內(nèi)地注冊(cè)，在

15、香港上市的外國(guó)股票。香港的英語(yǔ)是香港，以其前言在香港上市外資股就成為h股。這樣，紐約的第一個(gè)英文字母為n，新加坡的第一個(gè)英文字母為s，紐約和新加坡的股票上市分別為n股和s股。36，3，股票的價(jià)格和股價(jià)指數(shù)，1。股票的價(jià)格通常具有股票的多種價(jià)格形式(面值、價(jià)目表價(jià)格、清算價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格等)。(1)股票的價(jià)目表價(jià)格，也稱為股票的資本凈值，是股票表示的資產(chǎn)凈值總額，即每股的價(jià)目表價(jià)格=(資產(chǎn)總額-負(fù)債總額)的總股份數(shù)，37，(2)股票的市場(chǎng)價(jià)格，即股票在市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。(9-1)，其中p是股價(jià)，Dt是第t年每股預(yù)計(jì)收益，I是市場(chǎng)利率。由于無(wú)法確定Dt的確切數(shù)字，因此假設(shè)未來(lái)年度每股凈收入為固定值d

16、，持有時(shí)間無(wú)限，格式(9-1)將變?yōu)?9-2)。也就是說(shuō)，股價(jià)=每股預(yù)期收益/市場(chǎng)利率。38、2。股指股票指數(shù)是由專門的金融機(jī)構(gòu)制定的，該機(jī)構(gòu)測(cè)量股票市場(chǎng)的指標(biāo)，反映了股票市場(chǎng)中股票波動(dòng)的總體水平。美國(guó)的道路、標(biāo)準(zhǔn)普爾、英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日本的日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)、東京證券交易所股價(jià)指數(shù)、中國(guó)香港的恒生股價(jià)指數(shù)等世界多個(gè)股價(jià)指數(shù)受到影響。我國(guó)內(nèi)地的股價(jià)指數(shù)以上海證券交易所股價(jià)指數(shù)和深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)為中心。39，4節(jié)債券市場(chǎng)，1，債券的概念和特性2，債券的類型3，債券的發(fā)行，40，1，債券的概念和特性，債券向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行，顯示投資者有權(quán)收取利息和收回本金。與股票不同，債券不是代替控股投資于股份

17、有限公司，而是代表持有人和債券發(fā)行人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。因此債券持有者是債券發(fā)行人的債權(quán)人，持有人不參與債券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)管理，只是在債券記錄上表示，債券發(fā)行人有權(quán)要求根據(jù)債券條件償還本金者。債券的特點(diǎn)如下：債券是有價(jià)證券。債券是資本證券。債券屬于債券證券。債券屬于認(rèn)證證券。債券是流動(dòng)性的。債券是必需品。債券有風(fēng)險(xiǎn)。，41，2，債券種類，1。國(guó)債、公司債券和金融債券2。公債和私募債券3。本國(guó)和國(guó)際債券4。實(shí)物債券，賬簿及契據(jù)債券5。固定利率債券和固定利率債券6。單利債券、復(fù)利債券、貼現(xiàn)債券和入息債券7。長(zhǎng)期債券，中期債券及短期債券8。可轉(zhuǎn)換債券，42，3，發(fā)行債券，1。作為債券發(fā)行主體的債券發(fā)行主體必須是政府、企業(yè)(公司和其