1、,蘭州交通大學(xué)工程管理系,財(cái)務(wù)評價(jià)概述 財(cái)務(wù)評價(jià)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 非盈利性項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 案例分析,第七章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),蘭州交通大學(xué)工程管理系,第七章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià), 本章要求,本章是該課程的重點(diǎn)內(nèi)容，通過對本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系；能夠具備對新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)的能力,熟悉既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)方法,了解非贏利性項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的方法.,本章重點(diǎn)及難點(diǎn), 本章重點(diǎn) 1. 財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容與步驟 2.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算 3.財(cái)務(wù)輔助報(bào)表及基本報(bào)表的編制 4. 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評

2、價(jià) 本章難點(diǎn) 1.輔助財(cái)務(wù)報(bào)表的編制 2.基本財(cái)務(wù)報(bào)表的編制,項(xiàng)目的特征,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,項(xiàng)目的概念： 項(xiàng)目是指按限定時(shí)間、限定資源和限定質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等約束條件完成的具有明確目標(biāo)的一次性任務(wù)。,一次性,目標(biāo)的明確性,目的整體性,壽命的周期性,建設(shè)項(xiàng)目的特征,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目的概念： 建設(shè)工程項(xiàng)目是指建設(shè)領(lǐng)域中的項(xiàng)目，即為完成依法立項(xiàng)的新建、擴(kuò)建、改建等各類工程而進(jìn)行的、有起止日期的、達(dá)到規(guī)定要求的一組相互關(guān)聯(lián)的受控活動(dòng)組成的特定過程，包括策劃、勘察、設(shè)計(jì)、采購、施工、試運(yùn)行、竣工驗(yàn)收和考核評價(jià)等，簡稱建設(shè)項(xiàng)目。,目標(biāo)的明確性,建設(shè)項(xiàng)目的綜合性,建設(shè)過程的程序性,

3、建設(shè)項(xiàng)目的一次性,建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性,按項(xiàng)目的目標(biāo),7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目的分類：,經(jīng)營性項(xiàng)目 非經(jīng)營性項(xiàng)目,以追求營利為目標(biāo),不以追求營利為目標(biāo),按項(xiàng)目產(chǎn)品或（服務(wù)）屬性,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目的分類：,公共項(xiàng)目 非公共項(xiàng)目,為滿足公眾需要的公眾項(xiàng)目,私人部門的項(xiàng)目,按項(xiàng)目的投資管理模式,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目的分類：,政府投資項(xiàng)目 企業(yè)投資項(xiàng)目,使用政府性資金,不使用政府性資金,按項(xiàng)目與原有企業(yè)資產(chǎn)關(guān)系,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目的分類：,新建項(xiàng)目 改擴(kuò)建項(xiàng)目,不使用原企業(yè)資產(chǎn),使用原企業(yè)資產(chǎn),7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,建設(shè)項(xiàng)目

4、的分類：,新設(shè)法人項(xiàng)目 既有法人項(xiàng)目,由新組建的項(xiàng)目法人為項(xiàng)目進(jìn)行融資,依托現(xiàn)有法人為項(xiàng)目進(jìn)行融資,按項(xiàng)目的融資主體,除上述幾種分類外，項(xiàng)目還可以從其它角度進(jìn)行分類。沒有一種分類方法可以涵蓋各種屬性的項(xiàng)目，列舉的這些分類對經(jīng)濟(jì)評價(jià)內(nèi)容、評價(jià)方法、效益與費(fèi)用估算、報(bào)表設(shè)置等都有重要影響。實(shí)際工作中可以根據(jù)需要從不同的角度另行分類。,財(cái)務(wù)評價(jià)的概念 財(cái)務(wù)評價(jià)又稱財(cái)務(wù)分析，是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,財(cái)務(wù)評價(jià)的作用 考察經(jīng)營性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈

5、利能力。 考察非經(jīng)營性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 合營項(xiàng)目談判簽約的重要依據(jù) 項(xiàng)目資金規(guī)劃的重要依據(jù)。,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,經(jīng)濟(jì)評價(jià)的概念 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在項(xiàng)目初步方案的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，從而為項(xiàng)目的科學(xué)決策提供經(jīng)濟(jì)方面的依據(jù)。它包括財(cái)務(wù)評價(jià)（也稱財(cái)務(wù)分析）和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）。,7.1 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述,經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容,1)表中代表要做；代表根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，有要求時(shí)做，無要求時(shí)可以不做；空白代表可以不做。,財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容與步驟,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)

6、選取,1.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的概念,財(cái)務(wù)效益與項(xiàng)目目標(biāo)和項(xiàng)目類別有關(guān),市場化運(yùn)作的生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目，效益,營業(yè)收入 補(bǔ)貼收入（政府補(bǔ)貼）,對于以提供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會或以保護(hù)環(huán)境等為目標(biāo)的非經(jīng)營性項(xiàng)目 ，效益=政府補(bǔ)貼收入,對于為社會提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品或服務(wù)，且運(yùn)營維護(hù)采用經(jīng)營方式的項(xiàng)目，效益,營業(yè)收入 補(bǔ)貼收入（當(dāng)獲得增值稅優(yōu)惠）,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,1.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的概念,財(cái)務(wù)費(fèi)用是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)所支出的費(fèi)用，主要包括項(xiàng)目的建設(shè)投資、流動(dòng)資金、成本費(fèi)用和稅金。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,2.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算原則,（1）遵守現(xiàn)行財(cái)務(wù)、會計(jì)以及稅收制度的原則,（

7、2）遵守“有無對比”的原則,（3）體現(xiàn)效益與費(fèi)用對應(yīng)一致的原則,（4）選取適宜方法的原則,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(1)營業(yè)收入、稅金及附加,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(1)營業(yè)收入、稅金及附加,例：某項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如表所示，本產(chǎn)品采用價(jià)外計(jì)稅，投入和產(chǎn)出的增值稅稅率為17%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的10%計(jì)算。 試完成營業(yè)收入及稅金估算表,390.00 390.00 390.00 390.00 390.00,66.30 66.30 66.30 66.30 66.30,20.40 20.40 20.40 20.40 20.

8、40,營業(yè)收入=單價(jià) x 數(shù)量,銷項(xiàng)稅額 = 營業(yè)收入* 17%,進(jìn)項(xiàng)稅額 = 外購原材料及燃料動(dòng)力費(fèi)* 17%,45.90,4.59 7.65 7.65 7.65 7.65,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(2)建設(shè)投資估算(概算法),7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(2)建設(shè)投資估算(概算法) 舉例,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(2)建設(shè)投資估算(概算法) 舉例,基本預(yù)備費(fèi)=(工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用) 5%=709.78萬元,假定項(xiàng)目建設(shè)期3年,建設(shè)前期年限2年,第1年投資30%、第2年投資5

9、0%、第3年投資20%,預(yù)計(jì)建設(shè)期期物價(jià)年均上漲率3%,基本預(yù)備費(fèi)率5%,漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的計(jì)算:,I1=(14195.52+709.78) 30%=4471.59萬元 I2=(14195.52+709.78) 50%=7452.65萬元 I3=(14195.52+709.78) 20%=2981.06萬元,PC=4471.59(1+3%)2(1+3%)0.5-1+7452.65(1+3%)2(1+3%)0.5(1+3%)1-1+2981.06 (1+3%)2(1+3%)0.5(1+3%)2-1 =342.95+812.31+421.11=1576.37萬元,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,

10、3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(2)建設(shè)投資估算(概算法) 舉例,709.78,1576.37,2286.15,16481.67,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(2)建設(shè)投資估算(形成資產(chǎn)法),7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(3)經(jīng)營成本,總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(3)經(jīng)營成本 舉例,背景資料: 1）某項(xiàng)目建設(shè)期1年,生產(chǎn)運(yùn)營期5年,建設(shè)投資總額為850萬元（不含建設(shè)期利息）全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)按平均年限法計(jì)算，折舊年限為5年，不計(jì)殘值； 2)項(xiàng)目正常年份的

11、外購原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)（不含稅）為200萬元； 3）據(jù)測算，該項(xiàng)目的年工資及福利費(fèi)估算為50萬元；,年折舊費(fèi)=8505=170萬元,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(3)經(jīng)營成本 舉例,總成本費(fèi)用估算表 單位:萬元,170.00 250.00 250.00 250.00 250.00,170.00 170.00 170.00 170.00 170.00,0.00 0.00 0.00 0.00 0.00,340.00 420.00 420.00 420.00 420.00,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(4)流動(dòng)資金,流動(dòng)資金估算方法

12、一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法，個(gè)別情況或者小型項(xiàng)目可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法。具體估算方法的介紹見本書第三章相關(guān)內(nèi)容。,流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(4)流動(dòng)資金,表7.6 流動(dòng)資金估算表 人民幣單位：萬元,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,3.財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算(5)維持運(yùn)營投資,某些項(xiàng)目在運(yùn)營期需要投入一定的固定資產(chǎn)投資才能維持正常運(yùn)營，例如設(shè)備更新費(fèi)用、油田的開發(fā)費(fèi)用、寬佛山的井巷開拓延伸費(fèi)用等。不同類型和不同行業(yè)的項(xiàng)目投資的內(nèi)容可能不同，如發(fā)生維持運(yùn)營投資時(shí)應(yīng)將其列入

13、現(xiàn)金流量表作為現(xiàn)金流出，參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算。同時(shí)，也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,4.財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)的選取-計(jì)算參數(shù),財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)包括: 計(jì)算參數(shù)和判據(jù)參數(shù). 計(jì)算參數(shù)是指在項(xiàng)目費(fèi)用與效益計(jì)算，包括在計(jì)算過程中需要選擇使用的各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，以及有關(guān)方面規(guī)定的用于建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的各種數(shù)值。具體包括價(jià)格上漲指數(shù)、各種取費(fèi)系數(shù)或比率、稅率、利率等。多數(shù)計(jì)算參數(shù)具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，可在有關(guān)行業(yè)實(shí)施細(xì)則中查閱。 特別需要說明的是：項(xiàng)目計(jì)算期的選取對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)將會產(chǎn)生重要影響，因此，在此將項(xiàng)目計(jì)算期做一詳細(xì)介紹。項(xiàng)目計(jì)算期是指經(jīng)濟(jì)評

14、價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,4.財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)的選取-計(jì)算參數(shù),項(xiàng)目計(jì)算期的長短主要取決于項(xiàng)目本身的特性，因此，無法對項(xiàng)目的計(jì)算期作出統(tǒng)一規(guī)定。計(jì)算期不宜定的太長，一方面是因?yàn)榘凑宅F(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法，把后期的凈收益折為現(xiàn)值的數(shù)值相對較小，很難對財(cái)務(wù)分析結(jié)論產(chǎn)生有決定性的影響；另一方面由于時(shí)間越長，預(yù)測的數(shù)據(jù)會越不準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)評價(jià)的計(jì)算期一般不超過20年。,由于折現(xiàn)評價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對需要比較的項(xiàng)目或方案應(yīng)取相同的計(jì)算期。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,4.財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)的選取-判據(jù)參數(shù),財(cái)務(wù)評價(jià)中的判據(jù)參數(shù)是指用于判

15、斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益高低，比較和篩選項(xiàng)目，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，具體包括國家有關(guān)部門（行業(yè)）發(fā)布的供項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析使用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率、總投資收益率、資本金凈利潤率、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、折舊年限、有關(guān)費(fèi)率等指標(biāo)的基準(zhǔn)值或參考值。,有些判據(jù)參數(shù)表現(xiàn)為單一數(shù)值，有些表現(xiàn)為一段合理區(qū)間，使用時(shí)應(yīng)根據(jù)投資者的期望和項(xiàng)目特點(diǎn)靈活掌握。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,4.財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)的選取-判據(jù)參數(shù),（1）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率是指建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)中對可貨幣化的項(xiàng)目費(fèi)用與效益采用折現(xiàn)方法計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的基準(zhǔn)折現(xiàn)率。是衡量項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的基準(zhǔn)值，也是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和方案

16、比選的主要判據(jù)。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)中對于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的選取，如果有行業(yè)發(fā)布的本行業(yè)基準(zhǔn)收益率，即以其作為項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率；如果沒有行業(yè)規(guī)定，則由項(xiàng)目評價(jià)人員設(shè)定。設(shè)定方法：一是參考本行業(yè)一定時(shí)期的平均收益水平并考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素確定；二是按項(xiàng)目占用的資金成本加一定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)確定。設(shè)定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率時(shí)，應(yīng)與財(cái)務(wù)評價(jià)采用的價(jià)格相一致，如果財(cái)務(wù)評價(jià)采用變動(dòng)價(jià)格，設(shè)定基準(zhǔn)收益率則應(yīng)考慮通貨膨脹因素。,7.2 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算及參數(shù)選取,4.財(cái)務(wù)評價(jià)參數(shù)的選取-判據(jù)參數(shù),（2）項(xiàng)目盈利能力判據(jù)參數(shù) 判斷項(xiàng)目盈利能力的參數(shù)主要包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤率等指標(biāo)的基準(zhǔn)值或參考值。

17、（3）項(xiàng)目償債能力判據(jù)參數(shù) 判斷項(xiàng)目償債能力的參數(shù)主要包括利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)的基準(zhǔn)值或參考值。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制,(1)全部投資現(xiàn)金流量表,為了體現(xiàn)與融資方案無關(guān)的要求，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都需要剔除利息的影響。根據(jù)需要，融資前分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表

18、的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,注1: 現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收固定資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金。營業(yè)收入的各年數(shù)據(jù)取自營業(yè)收入及附加估算表。固定資產(chǎn)余值回收額（該表中的固定資產(chǎn)余值回收額不受利息因素的影響，它區(qū)別于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中的回收固定資產(chǎn)余值）為固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值。流動(dòng)資金回收額為項(xiàng)目投入的全部流動(dòng)資金。固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金均在項(xiàng)目計(jì)算期最后一年回收。,回收固定資產(chǎn)余值的計(jì)算,可能出現(xiàn)兩種情況: 當(dāng)運(yùn)營期等于固定資產(chǎn)使用年限, 固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)殘值 當(dāng) 運(yùn)營期小于固定資產(chǎn)使用年限, 固定資產(chǎn)余值=殘值+剩余年的折舊費(fèi),7.3 新設(shè)項(xiàng)目法

19、人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,例:某項(xiàng)目建設(shè)投資1000萬元,預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)使用年限10年,期末殘值100萬元,采用直線法折舊.項(xiàng)目建設(shè)期1年,運(yùn)營期6年.則該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)余值為多少?,運(yùn)營期小于固定資產(chǎn)使用年限, 固定資產(chǎn)余值=殘值+剩余年的折舊費(fèi) 固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)=(1000-100) 10=90萬元 固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)4+100=460萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表,注2:現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加。如果運(yùn)營期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流

20、出。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。建設(shè)投資、流動(dòng)資金的數(shù)額分別取自建設(shè)投資估算表和流動(dòng)資金估算表。經(jīng)營成本取自總成本費(fèi)用估算表。營業(yè)稅金及附加取自營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算表。在這里需要特別說明的是該表中的所得稅因?yàn)榕c融資方案無關(guān)，其數(shù)值區(qū)別于“利潤與利潤分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤（EBIT）乘以所得稅稅率計(jì)算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,某新建電子配件廠，其可行性研究已完成市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技

21、術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。 （1）生產(chǎn)規(guī)模 該項(xiàng)目建成后擬生產(chǎn)目前市場上所需的計(jì)算機(jī)配件，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)100萬件。 （2）實(shí)施進(jìn)度 該項(xiàng)目建設(shè)期1年，運(yùn)營期5年，投產(chǎn)第1年負(fù)荷60%，其他年份均為100% 。 （3）建設(shè)投資估算 經(jīng)估算，該項(xiàng)目建設(shè)投資總額為850萬元（不含建設(shè)期利息）全部形成固定資產(chǎn)。 （4）流動(dòng)資金估算 該項(xiàng)目的流動(dòng)資金估算總額為100萬元。投產(chǎn)第1年流動(dòng)資金估算70萬元，投產(chǎn)第2年流動(dòng)資金估算30萬元。計(jì)算期末將全部流動(dòng)資金回收。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全

22、部投資現(xiàn)金流量表 舉例,（5）融資方案 該項(xiàng)目初步融資方案為：用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金450萬元，建設(shè)投資借款400萬元，年利率6%，采用等額還本付息法5年還清。流動(dòng)資金全部來源于項(xiàng)目資本金，無流動(dòng)資金借款。 （6）營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加估算 根據(jù)市場分析，預(yù)計(jì)產(chǎn)品的市場售價(jià)（不含稅）為6.5元件。本產(chǎn)品采用價(jià)外計(jì)稅，投入和產(chǎn)出的增值稅稅率為17%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的10%計(jì)算。 （7）產(chǎn)品總成本估算 1）該項(xiàng)目正常年份的外購原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)（不含稅）為200萬元； 2）據(jù)測算，該項(xiàng)目的年工資及福利費(fèi)估算為50萬元； 3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)按平均年限法計(jì)算，折舊年限為5年，不計(jì)殘值； 4

23、）項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營期間的應(yīng)計(jì)利息全部計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,（8）利潤測算 1）所得稅率按25%考慮； 2）盈余公積金按稅后利潤的10%計(jì)取。 3）股東會約定正常年份按可供投資者分配利潤50%比例，提取應(yīng)付投資者各方的股利。 （9）評價(jià)參數(shù) 設(shè)基準(zhǔn)收益率為12%。 2.項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的要求 （1）編制財(cái)務(wù)評價(jià)的輔助報(bào)表與基本報(bào)表 （2）從盈利能力角度，分析項(xiàng)目的可行性 （3）從償債能力角度，分析項(xiàng)目的可行性,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析 （1）編制營

24、業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析 （1）編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析 （2）編制總成本費(fèi)用估算表 總成本費(fèi)用估算表（融資前） 人民幣單位：萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,1.融資前財(cái)務(wù)分析 （3）編制利潤與利潤分配表 利潤與利潤分配表（融資前） 人民幣單位：萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的

25、編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-全部投資現(xiàn)金流量表 舉例,（5）融資前財(cái)務(wù)分析結(jié)論 根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算結(jié)果該項(xiàng)目所得稅前凈現(xiàn)值=192.61萬元，大于零；所得稅后凈現(xiàn)值=48.96萬元，大于零；項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益是可以接受的。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，該表從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度，考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案基礎(chǔ)上進(jìn)行的息稅后分析，該表將各年投入項(xiàng)目的項(xiàng)目資本金作為現(xiàn)金流出，各年繳付的所得稅和還本付息也作為現(xiàn)金的流出，因此，其凈

26、現(xiàn)金流量可以表示為繳稅和還本付息之后的剩余，即項(xiàng)目（或企業(yè)）增加的凈收益，也是投資者的權(quán)益性收益。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表,注1):現(xiàn)金流入各項(xiàng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表相同。,注2):現(xiàn)金流出項(xiàng)中的資本金數(shù)額取自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”中資金籌措項(xiàng)下的項(xiàng)目資本金分項(xiàng)。借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計(jì)算表中本年還本額，一部分為發(fā)生在計(jì)算期最后一年的流動(dòng)資金借款本金償還。借款利息支付數(shù)額來自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng)。該表中的所得稅取

27、自“利潤與利潤分配表”中的所得稅，而區(qū)別于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計(jì)算期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出（通常設(shè)定維持運(yùn)營投資由企業(yè)自有資金支付）。其它現(xiàn)金流出項(xiàng)與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的數(shù)額相同。 3)項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表 舉例,（1）編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 人民幣單位：萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表 舉例,（2）編制融資后的總成本費(fèi)用估算表 總成本費(fèi)用估算表（融資后）

28、人民幣單位：萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表 舉例,（3）編制融資后的利潤與利潤分配表 利潤與利潤分配表 人民幣單位：萬元,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表 舉例,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資本金現(xiàn)金流量表 舉例,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,借款還本付息計(jì)劃表是一張反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，用于計(jì)算償債備付率和利息備付率指標(biāo)，考察項(xiàng)目償債能力的報(bào)表。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制

29、-借款還本付息表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,注: 利息支出的估算包括長期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。 （1）長期借款利息是指對建設(shè)期間借款余額（含未支付的建設(shè)期利息）應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息，項(xiàng)目評價(jià)中可以選擇等額還本付息方式或者等額還本利息照付方式來計(jì)算長期借款利息（詳見本書第三章的有關(guān)內(nèi)容）。 （2）流動(dòng)資金借款利息。項(xiàng)目評價(jià)中估算的流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上說應(yīng)歸類為長期借款，但目前企業(yè)往往有可能與銀行達(dá)成共識，按期末償還、期初再借的方式處理，并按一年期利率計(jì)息。流動(dòng)資金借款利息可以按下式計(jì)算： 年流動(dòng)資金借款利息=年初流動(dòng)資金借

30、款余額流動(dòng)資金借款年利率 財(cái)務(wù)分析中對流動(dòng)資金的借款可以在計(jì)算期最后一年償還，也可在還完長期借款后安排。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-借款還本付息表,（3）短期借款。項(xiàng)目評價(jià)中的短期借款系指運(yùn)營期間由于資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用表的利息支出中。短期借款利息的計(jì)算同流動(dòng)資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金

31、流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力的報(bào)表。財(cái)務(wù)生存能力分析是分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,注:財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的凈現(xiàn)金流量等于經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)方面的凈現(xiàn)金流量之和。 （1）經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。其中經(jīng)營活動(dòng)期的現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取

32、自項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。 （2）投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=投資活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。對于新設(shè)法人項(xiàng)目，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入為零；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表。 （3）籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流出。其中籌資活動(dòng)期的現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自借款還本付息計(jì)劃表、利潤與利潤分配表等。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 舉例,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 舉例,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)負(fù)債表是用于綜

33、合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，考察項(xiàng)目清償能力的報(bào)表。,報(bào)表滿足會計(jì)等式: 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,（1）資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)總額+在建工程+固定資產(chǎn)凈值+無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)四項(xiàng)組成。中： 1)流動(dòng)資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金和其它之和。前三項(xiàng)數(shù)據(jù)來自流動(dòng)資金估算表；貨幣資金數(shù)額則取自財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，但應(yīng)扣除其中包含的回收固定資產(chǎn)余值及自有流動(dòng)資金。 2)在建工程是指財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中

34、的建設(shè)投資和建設(shè)期利息的年累計(jì)額。 3)固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,（2）負(fù)債 負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)可由流動(dòng)資金估算表直接取得。流動(dòng)資金借款和其他短期借款兩項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債及長期借款均指借款余額，需根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的對應(yīng)項(xiàng)及相應(yīng)的本金償還項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。 （3）所有者權(quán)益 所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。其中，累計(jì)未分配利潤可直接取自利潤與利潤分配表，累計(jì)盈余公積金也可由利潤與利潤分配表中盈余公積金項(xiàng)

35、計(jì)算各年份的累計(jì)值，但應(yīng)根據(jù)有無用盈余公積金彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本金的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本金為項(xiàng)目投資中累計(jì)自有資金(扣除資本溢價(jià))，當(dāng)存在由資本公積金或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金的情況時(shí)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本公積金為累計(jì)資本溢價(jià)及贈款，轉(zhuǎn)增資本金時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表滿足等式：資產(chǎn)負(fù)債+所有者權(quán)益。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制-資產(chǎn)負(fù)債表,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,(1)融資前盈利能力分析,根據(jù)需要，融資前分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。依據(jù)

36、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可以計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，這兩項(xiàng)指標(biāo)通常被稱為是主要指標(biāo)。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,(2)融資后盈利能力分析,融資后的盈利能力分析，是在通過融資前分析已對項(xiàng)目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，通過編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，計(jì)算相應(yīng)評價(jià)指標(biāo)進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性，因此，可以說項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,(3)償債能力分析,償債能力分析是根據(jù)還本付息表數(shù)據(jù)與利潤表以及總成本費(fèi)用表的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算利息備付率、償

37、債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等比率指標(biāo)，考察項(xiàng)目借款的償還能力。對籌措了債務(wù)資金的項(xiàng)目，償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,(4)財(cái)務(wù)生存能力分析,在項(xiàng)目（企業(yè)）運(yùn)營期間，確保從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項(xiàng)目能夠持續(xù)生存的條件。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，綜合考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營。為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。,7.3 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.財(cái)務(wù)分析,(4)財(cái)務(wù)生存能力分析,通過以

38、下相輔相成的兩個(gè)方面可具體判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力： 1）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營初期。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理; 2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.評價(jià)的范圍,既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)與新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的主要區(qū)別，在于它的盈利能力評價(jià)指標(biāo)，前者是按“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”對比，采取增量分析方法計(jì)算。償債能力評價(jià)指標(biāo)，一般是按“有項(xiàng)目”后項(xiàng)目的償債能力計(jì)算，必要時(shí)也可按“有項(xiàng)目”

39、后既有項(xiàng)目法人整體償債能力計(jì)算。,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),2.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的選取,對既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，采用“有無對比”進(jìn)行增量分析，主要涉及下列五種數(shù)據(jù)：,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù),“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù),“增量”數(shù)據(jù),“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù),“新增”數(shù)據(jù),在項(xiàng)目范圍內(nèi)可能發(fā)生的效益與費(fèi)用流量。,部分或全部原有生產(chǎn)設(shè)施可能發(fā)生的效益與費(fèi)用流量,指“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)減“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù)的差額,項(xiàng)目實(shí)施前的資產(chǎn)與資源、效益與費(fèi)用數(shù)據(jù)，是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù),項(xiàng)目實(shí)施過程各時(shí)點(diǎn)“有項(xiàng)目”的流量與“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)之差,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.評價(jià)的特點(diǎn),改擴(kuò)建項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析采用一般建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的基本原理和分析

40、指標(biāo)。由于項(xiàng)目與既有企業(yè)既有聯(lián)系又有區(qū)別，一般可進(jìn)行下列兩個(gè)層次的分析：,項(xiàng)目層次 盈利能力分析，遵循“有無對比”的原則，利用“有項(xiàng)目”與“無項(xiàng)目”的效益與費(fèi)用計(jì)算增量效益與增量費(fèi)用，用于分析項(xiàng)目的增量盈利能力，并作為項(xiàng)目決策的主要依據(jù)之一；清償能力分析，分析“有項(xiàng)目”的償債能力，若“有項(xiàng)目”還款資金不足，應(yīng)分析“有項(xiàng)目”還款資金的缺口，即既有企業(yè)應(yīng)為項(xiàng)目額外提供的還款資金數(shù)額；財(cái)務(wù)生存能力分析，分析“有項(xiàng)目”的財(cái)務(wù)生存能力。,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),3.評價(jià)的特點(diǎn),企業(yè)層次 分析既有企業(yè)以往的財(cái)務(wù)狀況與今后可能的財(cái)務(wù)狀況，了解企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營情況、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略、資源利用優(yōu)化

41、的必要性、企業(yè)信用等。特別關(guān)注企業(yè)為項(xiàng)目的融資能力、企業(yè)自身的資金成本或同項(xiàng)目有關(guān)的資金機(jī)會成本。有條件時(shí)要分析既有企業(yè)包括項(xiàng)目債務(wù)在內(nèi)的還款能力。,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),4.盈利能力分析,（1）增量分析為主 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析是在明確項(xiàng)目范圍和項(xiàng)目基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行，強(qiáng)調(diào)以“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”對比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)。 （2）輔以總量分析 必要時(shí)，既有法人項(xiàng)目的盈利能力分析也可以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建成后的總

42、體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。是否有必要進(jìn)行總量盈利能力分析.,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),5.償債能力分析,1.項(xiàng)目層次的償債能力分析 首先進(jìn)行項(xiàng)目層次的償債能力分析，編制有項(xiàng)目時(shí)的借款還本付息計(jì)劃表計(jì)算利息備付率和償債備付率。,2.企業(yè)層次的償債能力分析 銀行等金融部門為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，決定是否貸款，往往在考察現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 為了滿足債權(quán)人的要求，不僅需要提供項(xiàng)目建設(shè)前35年的企業(yè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表，還需要編制企業(yè)在擬建項(xiàng)目建設(shè)期和投產(chǎn)后35年內(nèi)（或項(xiàng)目償還期內(nèi)）的綜合借款還本付息計(jì)劃表，并結(jié)合利潤表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表，分析企業(yè)整體償債能力。考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指

43、標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等比率指標(biāo)，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算。,7.4 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),6.財(cái)務(wù)生存能力分析,財(cái)務(wù)生存能力分析是分析“有項(xiàng)目”時(shí)，企業(yè)在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的資金充裕程度，分析財(cái)務(wù)可持續(xù)性，判斷在財(cái)務(wù)上的生存能力。改擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力應(yīng)根據(jù)“有項(xiàng)目”的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表進(jìn)行，分析的內(nèi)容與一般新建項(xiàng)目相同。,7.5 非贏利性項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià),1.非贏利性項(xiàng)目類型,非盈利性項(xiàng)目是指為社會公眾提供服務(wù)或產(chǎn)品，不以盈利為主要目的的投資項(xiàng)目，包括公益事業(yè)項(xiàng)目、行政事業(yè)項(xiàng)目和某些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的顯著特點(diǎn)是為社會提供的服務(wù)或者使用功能，不收取費(fèi)用或者只收取少量費(fèi)用。這類項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)方法與盈利性項(xiàng)目有所不同，由于建設(shè)這類項(xiàng)目的目的是服務(wù)于社會，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不一定是為了作為投資決