企業(yè)研究論文-我國集團公司資本控制失效的原因與解決措施目前，我國大型集團公司基本都建立了股東（大）會、董事會、監(jiān)事會等機構，現(xiàn)行法律法規(guī)也要求企業(yè)在內部機構之間建立分權制衡關系，外部環(huán)境對企業(yè)及其內部機構的行為有一定的約束作用。但是，我國集團公司資本控制失效問題仍然存在，如所有者不明確、所有者的權利和義務不對等、中小股東的資本控制權無法得到保證、董事會功能形同虛設、監(jiān)事會的監(jiān)督作用不到位、控制權與剩余索取權不匹配、外部資本控制力較弱等。一、集團公司資本控制失效的原因分析（一）所有者資本控制不力從股權結構看，我國大部分集團公司都是國有股占絕對控股或相對控股地位，集團公司的母公司尤其如此。這類公司雖然進行了公司制改造，但相關法律僅就國有股股權代表的義務作出抽象規(guī)定，并未對國有股股權代表任職資格作出明確規(guī)定，沒有明確規(guī)定國有股股權代表應有的權利。也就是說，國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表的責、權、利并未很好地結合在一起，國有股股權代表缺乏作為所有者的利益驅動，不能很好地行使作為股東對公司資本控制的權利。同時，股東需通過股東大會來行使對公司的控制權，而我國法律只規(guī)定股東出席股東大會，所持每一股份有一表決權。這樣，在國有股所占比重過高的公司，中小股東因出席股東大會也無法有效表達其意愿，而對出席股東大會不感興趣，使股東大會形同虛設。國有企業(yè)政企不分、產(chǎn)權所有者缺位，也是導致大型集團公司資本控制失效的重要原因。產(chǎn)權清晰，對國家而言，就是使企業(yè)的每一份國有資產(chǎn)都有一個統(tǒng)一的、全權負責的機構來行使所有者職能；對企業(yè)而言，就是要使資產(chǎn)所有者的代表進入企業(yè)，形成企業(yè)權力機構、決策機構和監(jiān)督機構，從根本上解決國有資產(chǎn)所有者缺位問題。（二）管理者控制權與剩余索取權不匹配我國大多數(shù)集團公司都由國有企業(yè)改制而來，企業(yè)管理者資產(chǎn)控制權與剩余索取權不匹配主要表現(xiàn)在以下三方面：（1）所有者作為企業(yè)剩余索取權在法律上的擁有者，對企業(yè)承擔最后的風險，卻不能對企業(yè)實施規(guī)范有效的控制，企業(yè)控制權的絕大部分實際上落入管理者和員工手中。（2）管理者作為最難監(jiān)督、最具信息優(yōu)勢的群體，卻不具有法律明確規(guī)定的剩余索取權。雖然已有不少企業(yè)開始推行年薪制，但都并非嚴格意義上的剩余索取權。（3）國有資產(chǎn)所有者沒有具體人格代表，政府各主管部門并非企業(yè)風險的真正承擔者，卻以資產(chǎn)所有者代表的身份干涉企業(yè)經(jīng)營管理活動，向企業(yè)索取剩余索取權。（三）內部機構資本控制職能未充分發(fā)揮目前，我國集團公司已采取各種形式進行資本控制，基本上都有股東會、董事會、監(jiān)事會等權力機構，但其功能并未充分發(fā)揮。（1）股東大會。股東大會存在形式化傾向。主要表現(xiàn)為：出席股東大會人數(shù)偏少；股東大會時間短，大部分股東大會在半天內完成；股東大會否定議案的極少，股東對董事會、監(jiān)事會提交的各種議案絕大多數(shù)均以通過告終。股東大會沒有很好地把握其資本控制權利，很難真正發(fā)揮其資本控制功能。（2）董事會。由于國有股、法人股比重過高，董事會成員的產(chǎn)生由大股東壟斷，無法擺脫行政任命色彩。董事會成員構成的內部性，使集團公司內部經(jīng)營機制難有較大改觀。同時，由于員工董事、債權人董事和外部獨立董事的缺乏，集團公司難以適應外部環(huán)境變化，保護員工、債權人、國家、資本所有者利益。（3）監(jiān)事會。監(jiān)事會成員主要由企業(yè)內部產(chǎn)生，由于國有股一股獨大，監(jiān)事很難對董事會成員和經(jīng)理人員行為進行有效約束；有些監(jiān)事會成員由非專業(yè)人員擔任，對于如何發(fā)現(xiàn)、查處公司董事、經(jīng)理人員經(jīng)營管理中存在的問題，在專業(yè)素質上存在缺陷；監(jiān)事會不參與公司決策，對公司事務缺乏深入了解；公司法賦予監(jiān)事的職權操作性差，如對董事和經(jīng)理人員損害公司利益的行為，監(jiān)事會僅僅有權要求其進行糾正，而沒有如何對其進行懲戒的條款和強制措施。這些都是導致監(jiān)事會的作用難以充分發(fā)揮的原因。（四）外部市場資本控制力較弱在市場經(jīng)濟條件下，市場體系由商品市場、資本市場和經(jīng)理人市場共同構成。（1）商品市場。我國商品市場體系發(fā)育仍不完善，市場運行秩序也不很健全，秩序維護體系不能迅速有效地發(fā)揮作用。同時，市場信息網(wǎng)絡不發(fā)達，不能充分發(fā)揮作用。（2）資本市場。目前，我國資本仍然很不完善，有關規(guī)范證券市場的法律也不很健全。雖然股權分置改革已經(jīng)基本完成，但國有股、法人股的真正全流通還尚待時日。同時，證券市場信息披露不全面，投資者信息成本高昂，很難獲得及時、可靠的投資信息，并據(jù)此作出決策。這樣的資本市場很難對公司董事、經(jīng)理人產(chǎn)生壓力。（3）經(jīng)理人市場。目前，集團公司，尤其是股份有限公司，大都由國有企業(yè)改造而來，企業(yè)國有股、國有法人股占60%以上。企業(yè)董事、經(jīng)理人員依然主要從原企業(yè)領導層中產(chǎn)生，或由國有大股東委派產(chǎn)生，而國有大股東依然按照行政任命方式向企業(yè)委派董事甚至經(jīng)理人員。這種干部終身制和能上不能下的用人機制仍未得到根本改觀，很難對公司的董事、經(jīng)理構成壓力。二、集團公司資本控制的途徑集團公司資本控制的途徑很多，如對經(jīng)理人員、董事、監(jiān)事和員工實施激勵機制；重構集團公司股本結構，明確國有股股權代表權力和義務，充分發(fā)揮董事會的資本控制職能，提高監(jiān)事會的約束能力；實行董事會負責下的總經(jīng)理負責制、獨立董事制；完善員工代表大會制度和監(jiān)督機制；完善公開信息披露制度，強化會計、審計的約束職能；完善市場約束體系，建立社會輿論監(jiān)督等。目前，我國集團公司大多已經(jīng)采取一定方式實施資本控制，如建立股東（大）會、董事會、監(jiān)事會等權力制衡機構，現(xiàn)行法律規(guī)章制度也基本反映了集團公司內部機構之間的分權制衡關系，外部經(jīng)濟環(huán)境也對集團公司及其機構具有一定的制衡作用。但是，這些資本控制方式并未真正發(fā)揮其應有的作用。對資本實施有效控制已經(jīng)成為各方關注的焦點，筆者建議采取以下措施完善集團公司資本控制：（一）明確所有者資產(chǎn)控制權力和義務明確所有者資產(chǎn)控制權利和義務，首先要完善資本結構。集團公司可以繼續(xù)保持國有獨資資本結構，也可以實行股權多元化資本結構。盡管國有獨資資本結構存在很多弊病，但考慮到我國實際情況，特別是國家有關產(chǎn)業(yè)政策的限制，如國務院確定的生產(chǎn)特殊產(chǎn)品或屬于特定行業(yè)的母公司應當實行國有獨資，國家授權投資的機構必須是國有獨資企業(yè)等。此時，集團公司的主要工作應當是完善董事會功能，強化外部監(jiān)督，或由國務院派出稽查特派員，以強化所有者資本控制的權利和義務。實行股權多元化資本結構，即使持股各方均屬國有性質，對提高集團公司運作效率也是有利的。同時，集團公司應對子公司采取積極融資策略，使子公司資本結構多元化。但對于核心子公司，如關系到技術秘密、專利、商標等無形資產(chǎn)，出于自我保護目的，可以設立全資子公司或控股子公司。無論是設立全資子公司、控股子公司還是參股子公司，都要明確出資人，理順出資關系，建立以資本為紐帶的母子公司體制。其次，要明確國有股股權代表及其權力和義務?？梢钥紤]從法律上明確國有股股權代表的任職資格，并具體規(guī)定國有股股權代表的權利和義務。為約束和激勵國有股股權代表，可嘗試規(guī)定國有股股權代表在法定期限內必須持有所在公司一定數(shù)額的股份。同時，為保護中小股東的利益，防止大股東不顧中小股東權益，操縱股東大會，在一定程度上緩解大股東與中小股東之間的矛盾，可借鑒國外的成功經(jīng)驗，建立中小股東權益保護制度。（二）強化經(jīng)營者責任目前，我國企業(yè)經(jīng)營者失職事件大都以“經(jīng)驗不足”、“必要的學費”、“集體負責”等借口不了了之，不利于對經(jīng)營者的監(jiān)督控制。集團公司必需建立一套完整的經(jīng)營者激勵約束機制，明確經(jīng)營者責任，采取經(jīng)濟、法律或者行政手段對經(jīng)營者進行約束。（1）提高經(jīng)理人員素質。中國企業(yè)家調查系統(tǒng)的一項調查顯示，我國企業(yè)經(jīng)營者最需要在決策能力、管理技能、市場經(jīng)驗、用人能力、預見技能、創(chuàng)新能力、觀念更新、公關能力、政策水平、冒險精神、思想修養(yǎng)、文化素質、民主作風、法制觀念這14個方面提高自身素質。（2）建立完善經(jīng)營者匯報制度。經(jīng)營者必須定期向董事會、監(jiān)事會匯報業(yè)務執(zhí)行情況。（3）健全對經(jīng)營者的激勵約束機制和淘汰機制。集團公司可在內部建立一個經(jīng)營者人才庫，經(jīng)營者可以憑借其良好的經(jīng)營管理業(yè)績從公司獲得好評，使其在經(jīng)營能力、聲譽、知名度等各方面獲得全面提升。同時，現(xiàn)實的經(jīng)營者職位是相對稀缺的。集團公司應建立淘汰機制，使經(jīng)營者明白并不是進入“經(jīng)營者”角色便無“退出”的可能。當經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績下降，便有若干個潛在經(jīng)營者“候選人”隨時接管這一“經(jīng)營者”的職位。集團公司還應在內