企業(yè)研究論文-風險投資及其在IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)的應用風險投資指把資金投向蘊藏著失敗危險的高科技項目及其產(chǎn)品開發(fā)領域，以期在促進新技術成果盡快商品化過程中獲得資本收益的一種獨特的投資活動。由于風險投資是一種將資金投向風險較大，具有較高技術含量的新創(chuàng)企業(yè)以謀求高收益的特殊商業(yè)性活動，發(fā)展風險投資，有利于我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，有利于提高整個產(chǎn)業(yè)體系的質(zhì)量水平，支持整個工業(yè)中最先進的部分，有利于科技成果的產(chǎn)業(yè)化；發(fā)展風險投資，有利于增加大量就業(yè)機會；發(fā)展風險投資，有利于受風險投資支持的高新技術企業(yè)致力于研究開發(fā)事業(yè)，增加我國研究開發(fā)資金的來源，彌補政府科技投入的不足，增強經(jīng)濟的全球競爭力。一、風險投資的財務運作風險投資的財務運作包括籌集風險資本、風險投資決策、投資管理和風險投資退出四個過程。（一）籌集風險資本籌集風險投資資金是風險投資企業(yè)進行運作的第一步。風險資金的籌集方式受風險資金來源主體的影響和制約?；I集的難易及快慢程度取決于當時的社會經(jīng)濟狀況、風險投資企業(yè)的過往業(yè)績在同行業(yè)中的聲譽和從業(yè)經(jīng)驗等因素。風險資本是權益資本，其投入的目的不是為了獲得企業(yè)的所有權，而是投資對象的高增長高收益，因此其籌集方式主要是私募。另外，風險投資企業(yè)要向可能的潛在投資者及咨詢者游說，以盡可能擴大風險投資基金的來源，增加穩(wěn)定性。同時，政府的直接參與也能推動了風險投資業(yè)的發(fā)展。政府政策性資金投入一般包括政府政策性貸款和直接的財政投資。從風險投資的發(fā)展歷史來看，各國政府在發(fā)展風險投資時都給予了大力支持，雖然這種政策性資金投入在風險籌集的資金中所占比例不高，但它卻能起推動作用。（二）風險投資決策風險投資主要以高附加值的高新技術項目或企業(yè)投資為對象。首先要對企業(yè)或項目價值進行計算分析與評價，然后再進行初步的財務判斷以決定投資進入和投資退出營運。（三）投資管理投資管理包括：（1）監(jiān)督管理。風險投資家必須對風險企業(yè)的運行進行密切監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)潛在的危險，就要迅速采取相應的補救措施，以防止損失。為此，風險投資家都派出代表進駐企業(yè)進行“貼身”管理。具體來說，風險投資家通常是通過以下一些方式和手段控制或影響風險企業(yè)：一是擁有風險企業(yè)的董事會席位而且都超過半數(shù)席位，以掌握控股權。二是擁有投票權。風險投資家無論是否持有可轉換優(yōu)先股，都將擁有投票權。三是控制新一輪融資。在風險企業(yè)有融資要求時，風險投資家有優(yōu)先注資的權利。風險投資家也可以發(fā)揮自己控股的優(yōu)勢，不僅可以自己拒絕繼續(xù)融資，還能影響其他投資者也拒絕融資。四是風險企業(yè)出售公司股份或與其他公司合并等重大事件必須經(jīng)過風險投資企業(yè)的同意。五是風險投資企業(yè)定期視察風險企業(yè)，檢查產(chǎn)品開發(fā)計劃書、工資及獎金發(fā)放情況、會計報表等。（2）創(chuàng)造價值。風險投資家隊伍一般是優(yōu)秀的企業(yè)管理人員、工程技術人員、金融家、法律咨詢專家的組合，某些人甚至集以上多種專長于一身，對風險企業(yè)的各種情況都比較了解，通常在如下方面對風險企業(yè)提供指導與協(xié)助：其一，為風險企業(yè)擴充人才資源和調(diào)整人才結構發(fā)揮關鍵作用，招募重要的管理人員和工程技術人員；其二，為風險企業(yè)帶來最新的經(jīng)營管理理念和方法，對風險企業(yè)的日常運作管理提供咨詢與建議，其三，為企業(yè)走向更寬廣的發(fā)展道路提供無可取代的助力；其四，協(xié)助風險企業(yè)把產(chǎn)品導入市場；其五，幫助風險企業(yè)建立銀行信譽和商業(yè)信譽，為風險企業(yè)融資拓寬渠道。（四）風險投資的退出風險投資的退出機制是風險投資運作過程中一個重要的組成部分。無論以何種形式組成的風險投資基金，它都會在持有風險企業(yè)股份的一定時間后，選擇適當?shù)臅r機退出風險企業(yè)，收回投資。撤出投資的方式有首次公開上市、合并收購、企業(yè)回購和破產(chǎn)清算4種。二、風險投資在IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的應用（一）IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險投資一般來說，IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)從開始籌備到上市會經(jīng)歷4個階段，分別是種子期、創(chuàng)業(yè)期、擴展期與成熟期。在不同的階段風險投資給予不同的支持。（1）種子階段。在這一階段，相當于風險投資的籌資階段，創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家或團隊提出創(chuàng)業(yè)構想，風險投資通過與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的了解，會在這一階段對發(fā)展前景較好的創(chuàng)業(yè)項目投入適當?shù)脑囂叫再Y金作為產(chǎn)品的研發(fā)費用。這種投資一般稱為種子資本。（2）創(chuàng)業(yè)階段。經(jīng)過種子期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的產(chǎn)品成功以后，市場化的過程就開始并進入到風險投資的投資階段。企業(yè)需要在這一階段建立初始的產(chǎn)品銷售渠道，建立有關的企業(yè)架構，招聘員工、組織生產(chǎn)等。在這一階段，風險投資者會進行第二期投資，提供IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)維持生存，拓展業(yè)務所必需的資金，扶植其順利度過生存期。這一階段對于IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，短的一般要經(jīng)過6個月時間，長的要經(jīng)過5年6年。（3）擴展階段。擴展階段也即投資管理階段，在這一時期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要比創(chuàng)業(yè)時期更多的資金投入，但因為與上市融資還有一定的距離，借貸對企業(yè)的負擔又太重，所以需要風險投資的大力支持，彌補企業(yè)短期內(nèi)不能自給的巨大資金缺口。而風險投資商可提供兩種性質(zhì)的投資，一是運轉資本，二是擴展資本。運轉資本是面對產(chǎn)品已經(jīng)上市，但公司還是不能實現(xiàn)盈虧平衡的企業(yè)。風險投資商提供給企業(yè)所需的資本運作基金，保證企業(yè)在早期的發(fā)展中不受資金限制。擴展資本是風險投資在這一階段提供給IT企業(yè)用于快速搶占市場所使用的資本。企業(yè)利用這部分資本可以迅速地建立起自己的品牌形象，產(chǎn)品影響力。（4）成熟階段。企業(yè)進入成熟階段后，整體實力已經(jīng)有一定的基礎。公司對資金的要求也不像初期前那么迫切，因為企業(yè)的收入已經(jīng)有了一定的保證，產(chǎn)品的市場能力與贏利能力都較強。這一時期，公司需要的是引入有實力的股東，提高企業(yè)知名度，并準備上市。風險投資商在這一階段，給予IT企業(yè)的資金支持僅僅限于企業(yè)所需。（二）IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險投資的融資風險投資對IT企業(yè)的融資并不是一次性的而是分階段的。IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險投資的融資方式常見的有股票融資、債券融資和混合融資。這三種融資方式各有所長與特點，作為股票融資與債券融資相比較，在適應性上有所不同。股票融資屬于投資者參與企業(yè)經(jīng)營形式，投資者作為股東進入企業(yè)，除了分紅以外并不享有任何其他收益。作為企業(yè)來說不必要為其在創(chuàng)業(yè)期間支付現(xiàn)金額；所以這種方式能減輕企業(yè)負擔。但這種方式也有它的弊?。旱谝皇且怨蓹嘈问酵顿Y企業(yè)的股東可以左右企業(yè)的經(jīng)營。尤其當風險投資者股權大的情況下，他們甚至可以違背原來創(chuàng)業(yè)者的思路形式。第二是企業(yè)的紅利收入遠遠超過一般的利率的話，分紅對于企業(yè)來說就等于攤薄企業(yè)應有的收益。第三是股權收益在理財上并不具有節(jié)稅功能。而對債券融資來說因為IT創(chuàng)業(yè)企業(yè)只需提供給債權人固定的利息，對于具有良好紅利預期的企業(yè)來說不但可以增加收入流，還可以節(jié)稅。而所謂的混合形融資指