第八章 風(fēng)險與收益 3.馬克 哈里維茨打算對兩種股票XY進行投資，他估計X的收益為12%，y的收益為8%，X的收益標準差為8%，Y為5%，兩者收益的相關(guān)系數(shù)為0.2.（a）計算下列投資組合的期望收益和標準差投資組合投資中x的百分比投資中Y的百分比150502257537525（b）繪出由X和Y所能構(gòu)成的投資組合集（c）假設(shè)哈里維茨先生還能以5%的利率借進貸出資金，在你做出的草圖中展示這一條件下其投資機會的變化。當他可以借進貸出時，其普通股投資組合中對XY的投資比例為多少？答案：投資組合r110.0%5.1%29%4.6%311%6.4%b.作出下圖，其中三個點為a中所列出的三種組合，另外兩點為對X百分之百的投資何對Y百分之百的投資c.見下圖，最好的投資機會在那條直線上，由圖所示，最好的投資機會為投資組合1，即投資50%在X上，投資50%在Y上。4.某人將其基金的60%投資于股票A，其余的投資于B,他所投資的股票前景如下：AB期望收益（%）1520標準差（%）2022兩種股票收益的相關(guān)系數(shù)0.5（a） 其投資組合的期望收益與收益的標準差是多少？（b） 如果相關(guān)系數(shù)為0或-0.5，你的答案將會發(fā)生怎樣的變化？（c） 某人的投資組合與完全投資于股票A相比，孰優(yōu)孰劣，還是無法比較？B 相關(guān)系數(shù)=0 標準差=14.88% 相關(guān)系數(shù)=-0.5 標準差=10.76%C 他的投資組合更好一些。因為這個組合由相對更高的期望收益和較低的方差。8 國庫券的利率為4%，市場組合的期望收益為12%，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，（a）如圖8-7那樣作圖，展示期望收益隨貝塔的變動情況（b）市場風(fēng)險溢酬為多少？（c）貝塔為1,5的投資要求的收益為多少？（d）如果貝塔為0.8的投資組合的期望收益為9.8%，該投資是否具有正NPV（e）如果市場期望股票X能有11.2%的期望收益，其貝塔為多少？a,b.市場溢酬=0.12-0.04=0.08cd.因為市場的機會成本萬為10.4%，而這個投資的預(yù)期收益為9.8%，所以這個項目有負的凈現(xiàn)值。e.11.伯西瓦對長期公司債券有1000萬美元的投資，該債券投資組合的期望年收益率9%，年標準差為10% 財務(wù)顧問阿曼達建議伯西瓦考慮一個對嚴格追蹤標準普爾500指數(shù)的指數(shù)基金進行投資。已知指數(shù)的期望收益為14%，標準差為16%（a）假設(shè)伯西瓦將其全部資金投入指數(shù)基金和國庫券的組合，他能否在不改變投資組合風(fēng)險的情況下，提高其期望收益？（b）伯西瓦對公司債券的投資組合與指數(shù)基金進行等額投資，這樣投資是否更佳？假設(shè)債券投資組合和指數(shù)基金的相關(guān)系數(shù)為0.1.a 投資組合由兩部分構(gòu)成，1代表的是無風(fēng)險的國庫券，2代表的是標準差為16%的市場債券。要使兩個投資組合的標準差為10%。則他可以在不改變投資風(fēng)險的情況下提高投資收益。b.在1.2投資比例都為50%的情況下這樣的投資組合確實更好一些。他的期望收益上升至11.5%，而標準差下降至9.85%。1. 在腳注4中，我們注意到最小風(fēng)險投資組合是80.5%投資于埃克森美孚，19.5%投資