第十二章國(guó)民收入決定理論2ISLM模型IS-LMModel,第一節(jié)投資的決定第二節(jié)物品市場(chǎng)的均衡與IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲線第五節(jié)物品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡與IS-LM模型第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架,第一節(jié)投資的決定一、實(shí)際利率與投資,經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。重置投資為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。凈投資追加資本的投資?？偼顿Y由凈投資和重置投資組成。,決定投資的因素,實(shí)際利率水平實(shí)際利率=市場(chǎng)利率預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期收益率預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。投資風(fēng)險(xiǎn),投資函數(shù),投資量是利率的遞減函數(shù)：i=i(r)i=edre自發(fā)投資，r利率，d投資對(duì)利率的敏感程度,二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,本金、利率與本利和R0本金r年利率R1,R2,Rn第1，2，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n,例：（教材P476）,本利和的現(xiàn)值,現(xiàn)值PresentValue將來(lái)的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)值。已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n,例：（教材P476-477）,投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,CI投資成本CostsofanInvestmentRI投資收益ReturnsofanInvestment（各年份投資收益不一定相等）n使用年限J資本品殘值r年利率RateofInterestPV現(xiàn)值PresentValueNPV凈現(xiàn)值NetPresentValue,PV=+,RI11r,NPV=PVCI,RI1(1r)2,RI1(1r)3,RI1(1r)n,J1(1r)n,例：（教材P477）,NPV=+30000=0,110001110%,121001(110%)2,133101(110%)3,三、資本邊際效率,資本邊際效率MarginalEfficiencyofCapital,MEC是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。內(nèi)部收益率InternalRateofReturn使一項(xiàng)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項(xiàng)目投資支出的利率。,資本邊際效率的意義,如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動(dòng)。,投資的邊際效率,投資邊際效率MarginalEfficiencyofInvestment,MEI隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。,四、投資需求曲線,投資需求曲線Investmentdemandcurve表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線。,例：利率對(duì)投資量的影響,NPV=+10000=-28.70,59001112%,59001(112%)2,假定隨投資量的增加投資收益將遞減。例如：每一臺(tái)設(shè)備的價(jià)格均為10000元。假定投資第一臺(tái)設(shè)備的收益為5900元；投資第二臺(tái)設(shè)備的收益為5600元；投資第三臺(tái)設(shè)備的收益為5300元。,廠商的投資需求曲線,第二節(jié)物品市場(chǎng)的均衡與IS曲線一、IS曲線的含義及其推導(dǎo),兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：I=S投資是利率的遞減函數(shù)：I=edre自發(fā)投資，r利率，d投資對(duì)利率的敏感程度。儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y自發(fā)消費(fèi)，邊際消費(fèi)傾向。,I=S均衡條件I=I(r)投資函數(shù)S=S(Y)儲(chǔ)蓄函數(shù),+e1,d11,1d,+ed,Y=r,r=Y,兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡模型：,I=S=YCedr=+(1)Y,例：(教材P482),Y=rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;,500+125010.5,250110.5,IS曲線,表示產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡I=S時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。,0,Y,r,IS,利息率與投資反方向變動(dòng)；投資與總需求同方向變動(dòng)；總需求與國(guó)民收入同方向變動(dòng)；國(guó)民收入與利息率反方向變動(dòng)。,1d,+ed,r=Y,0,I,r,0,I,S,45,。,0,Y,r,IS,0,Y,S,I=S,S=Y-C(Y),I=I(r),I(r)=Y-C(Y),1000,1000,1000,1,1000,3000,750,750,750,750,2500,2,3,500,500,500,500,2000,教材P483,1,2,3,3000,2500,2000,+e+G0T01(1t),d11(1t),1(1t)d,+e+G0T0d,Y=r,r=Y,三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：,消費(fèi)函數(shù)：C=+(YT)投資函數(shù)：I=edr稅收函數(shù)：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+Y(T0+tY)+edr+G0Y=+YT0tY+edr+G0YY+tY=T0+edr+G01(1t)Y=+e+G0T0dr,二、IS曲線的斜率,1(1t)d,=,1d,11111(1t),=,11dK,111(1t),K=,+e+G0T01(1t),d11(1t),1(1t)d,+e+G0T0d,Y=r,r=Y,影響IS曲線斜率大小的因素：,投資對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度d投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感d越大，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越小；反之則越大。乘數(shù)K的大小乘數(shù)K越大，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越小；反之則越大。邊際消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)K越大，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越??；反之則越大。邊際稅率t越大，乘數(shù)K越小，IS曲線的斜率的絕對(duì)值越大；反之則越小。,Y,r,IS1,IS2,1(1t)11d,+e+G0T0111111d,r=Y,利率下降同樣的幅度，投資對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。,三、IS曲線的移動(dòng),自發(fā)性消費(fèi)增加、自發(fā)性投資e增加、政府支出G0增加或自發(fā)性稅收T0減少，IS曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。,1(1t)d,+e+G0T0d,r=Y,斜率的絕對(duì)值,截距,Y,r,IS1,IS2,1(1t)11d,+e+G0T0111111d,r=Y,四、物品市場(chǎng)的失衡及其調(diào)整,0,Y,r,IS,rE,YA,A,B,rA,IS,B0,A0,第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給,古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的。凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。貨幣的實(shí)際供給量由政府通過(guò)中央銀行控制，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。,二、貨幣需求動(dòng)機(jī),交易動(dòng)機(jī)TransactionMotive貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。預(yù)防動(dòng)機(jī)PrecautionaryMotive貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。投機(jī)動(dòng)機(jī)SpeculativeMotive貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù)。,三、流動(dòng)偏好陷阱,流動(dòng)偏好LiquidityPreference人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。流動(dòng)性陷阱LiquidityTrap凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時(shí)，人們對(duì)于貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得有無(wú)限彈性，即人們對(duì)持有債券還是貨幣感覺(jué)無(wú)所謂。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。,M,r,流動(dòng)偏好,流動(dòng)性陷阱,2,4,6,8,10,M1,M2,M3,M3,M5,四、貨幣需求函數(shù)貨幣需求1,L1實(shí)際貨幣需求1貨幣需求1=貨幣交易需求+貨幣預(yù)防需求貨幣需求1是收入的遞增函數(shù):L1=L1(Y)k貨幣需求1對(duì)收入的敏感程度假定L1只受收入的影響：L1=kY,L2實(shí)際貨幣需求2貨幣需求2貨幣投機(jī)需求貨幣需求2是利率的遞減函數(shù):L2=L2(r)h貨幣需求2對(duì)利率的敏感程度；J常數(shù)（參見(jiàn)教材P491注釋）假定L2只受利率的影響：L2=Jhr,貨幣需求2,貨幣總需求函數(shù),實(shí)際貨幣總需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1收入的遞增函數(shù)；L2利率的遞減函數(shù)。線性實(shí)際貨幣總需求函數(shù):L=kY+Jhrk貨幣需求1對(duì)收入的敏感程度；h貨幣需求2對(duì)利率的敏感程度；J常數(shù)。,五、貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定,現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)金Cash=紙幣PaperMoney+鑄幣Mint存款貨幣=商業(yè)銀行活期存款DemandDeposit企業(yè)定期存款TimeDeposit和儲(chǔ)蓄存款Saving近似貨幣或準(zhǔn)貨幣NearMoney包括政府債券、金融債券和商業(yè)票據(jù)等。M1=現(xiàn)金+商業(yè)銀行活期存款M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款M3=M2+近似貨幣或準(zhǔn)貨幣,貨幣供給和需求的均衡與利率的決定,0,r,M,L,L,M,r0,E,教材P494圖14-10,貨幣供給和需求的變動(dòng)與利率的變動(dòng),0,r,M,L,L,M,r0,r1,M,r2,L,教材P494圖14-11,第四節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo),貨幣市場(chǎng)的均衡條件：貨幣供給M=貨幣需求L貨幣需求函數(shù)可表示為：L=L1(Y)+L2(r)在一定的價(jià)格水平下,一定時(shí)期的貨幣供給量為常數(shù)M0,線性貨幣需求1函數(shù):L1=kYK貨幣需求1對(duì)國(guó)民收入的敏感程度線性貨幣需求2函數(shù):L2=Jhrh貨幣需求2對(duì)利率的敏感程度,J常數(shù)M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY+Jhr,M0Jk,Y=+r,r=+Y,kh,JM0h,hk,貨幣市場(chǎng)的均衡模型:,1,M=L均衡條件,L=L1(Y)+L2(r)貨幣需求,M=M0貨幣供給,例：(教材P495),Y=+rY=500+500rr=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;,125010000.5,2500.5,LM曲線,表示貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡L=M時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。,0,Y,r,LM,貨幣供給不變，為保持貨幣市場(chǎng)的均衡即L=M，則：國(guó)民收入增加L1增加利息率上升L2減少國(guó)民收入與利息率同方向變動(dòng)。,r=+Y,kh,JM0h,0,M2,r,0,M1,0,Y,r,LM,0,Y,M1,M=M1+M2,M1=L1(Y),M2=L2(r),M=L1(Y)+L2(r),1000,1000,1000,1,1000,2000,750,750,750,750,1500,2,3,500,500,500,500,1000,250,250,250,4,500,M2,2500,教材P496,2000,1500,1000,500,2500,1,2,3,4,250,二、LM曲線的斜率,r=+Y,kh,JM0h,LM曲線的斜率的大小取決于兩個(gè)因素：貨幣需求1對(duì)國(guó)民收入變化的反應(yīng)越敏感即k越大，LM曲線的斜率的絕對(duì)值越大，反之則越小。貨幣需求2對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感即h越大，LM曲線的斜率的絕對(duì)值越小，反之則越大。,Y,r,LM1,LM2,r=+Y,kh,0,JM0h,利率上升同樣的幅度，L1對(duì)收入反應(yīng)的敏感程度變大或L2對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度變小，則收入的增加量減少。,LM曲線的三個(gè)區(qū)域：,Y,r,0,凱恩斯區(qū)域,中間區(qū)域,古典區(qū)域,LM,教材P498圖14-14,三、LM曲線的移動(dòng),LM曲線的位移動(dòng)主要考慮貨幣供給量變動(dòng)的因素：貨幣供給量增加，LM曲線向右移動(dòng)；貨幣供給量減少，LM曲線向左移動(dòng)。,Y,r,LM1,LM2,r=+Y,kh,0,JM0h,四、貨幣市場(chǎng)的失衡及其調(diào)整,0,Y,r,YA,rE,LM,LM,rA,LM,A,A,B,B,第五節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡與ISLM模型一、兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：I=S,且L=M,二、均衡收入與均衡利率的決定,+e1,d11,Y=r,M0Jk,hk,Y=+r,I=S：,L=M：,對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出Y和r，得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。,例：(教材P500-501),I=1250250rL=0.5Y+1000250rS=500+0.5YM=1250I=SM=LY=3500500rY=500+500rY=3500500rY=500+500rr=3,Y=2000,0,Y,r,IS,r0,Y0,LM,E,兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入與利率的決定。,三、均衡收入與均衡利率的變動(dòng),IS曲線和LM曲線位置的變動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入和均衡的利率發(fā)生變動(dòng)。,自發(fā)總需求增加，Y增加，r上升；自發(fā)總需求減少，Y減少，r下降。,0,Y,r,LM,IS0,r0,E0,Y0,IS1,r1,E1,Y1,IS2,E2,Y2,r2,三部門經(jīng)濟(jì)：I+G=S+T可說(shuō)明財(cái)政支出的變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和利率的影響。,自發(fā)總需求變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響,貨幣供給量變動(dòng)對(duì)收入和利率的影響貨幣供給量增加，Y增加，r下降；貨幣供給量減少，Y減少，r上升?？烧f(shuō)明貨幣政策對(duì)國(guó)民收入和利息率的影響。,0,Y,r,LM0,IS,r0,E0,Y0,LM1,LM2,E1,E2,r1,r2,Y1,Y2,第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架,國(guó)民收入,消費(fèi),投資,消費(fèi)傾向,收入,平均消費(fèi)傾向,邊際消費(fèi)傾向,決定投資乘數(shù),利率,資本邊際效率,貨幣需求（流動(dòng)偏好）,交易動(dòng)機(jī),預(yù)防動(dòng)機(jī),投機(jī)動(dòng)機(jī),貨幣供給,預(yù)期收益,重置成本,“有效需求不足”不足的原因:,有效需求不足是“三大基本心理規(guī)律”造成的：,邊際消費(fèi)傾向遞減,消費(fèi)需求不足,資本邊際效率遞減,對(duì)