1/10要素互補合作共贏對外投資的現(xiàn)實條件與能力依托內(nèi)容提要本文在明晰全球化環(huán)境中對外投資的戰(zhàn)略意義的前提下，分析了我國對外投資的相對地位；論述了我國針對企業(yè)以并購方的姿態(tài)出現(xiàn)在不同國家，特別是發(fā)達國家的市場上時，無論是東道國的政府、企業(yè)、員工，還是公眾，都有諸多不適應(yīng)性的反應(yīng)；與此同時，我國跨國投資的企業(yè)也并非一帆風(fēng)順，并購失利、卷入東道國訴訟糾紛等負面消息也引發(fā)了國內(nèi)業(yè)界及學(xué)界的深入反思。本文將從對外投資的戰(zhàn)略意義及我國能力的相對地位、我國對外投資的現(xiàn)實條件、能力依托以及發(fā)展思路方面做一次嘗試性的探討。一、對外投資戰(zhàn)略意義與中國能力的相對地位對一國而言，對外投資的戰(zhàn)略意義，既存在于國家層面，也存在于企業(yè)層面。一國家層面1戰(zhàn)略意義在國家層面，一國的對外投資在很大程度上反映了該2/10國在全球化條件下利用國際資源，為本國的企業(yè)的一般戰(zhàn)略意義的論述基礎(chǔ)上，考慮到我國具體的企業(yè)的本土優(yōu)勢是當(dāng)前中國企業(yè)實現(xiàn)逆向國際化操作的主要能力依托。這種能力依托主要體現(xiàn)在以下幾個方面第一，依托國內(nèi)低成本的制造優(yōu)勢。經(jīng)過三十年的開放與發(fā)展，我國早已是全球公認(rèn)的世界加工廠，盡管我國企業(yè)沒有大量的對外投資，但我國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品早已銷向包括發(fā)達國家在內(nèi)的全球市場，這說明，我國生產(chǎn)的產(chǎn)品在質(zhì)量和功能方面是符合國際市場需求的。這一過程的實現(xiàn)，很大程度上得益于在國內(nèi)大量貼牌產(chǎn)品的制造，因為在貼牌產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，我國企業(yè)從掌握品牌的國際企業(yè)那里學(xué)習(xí)了國際市場的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和制造技術(shù)，并且逐步形成了相應(yīng)產(chǎn)品的制造能力。LOCALHOST這種制造能力在我國遍布多個產(chǎn)業(yè)，規(guī)模大且非常豐富，在當(dāng)今世界的其他發(fā)展中國家是不多見的。也正是這種為全球市場提供產(chǎn)品的制造能力的形成，使我國企業(yè)在實施逆向國際化投資時，比較獨特地享有了通過搭建與我國制造能力相連接的國際產(chǎn)業(yè)鏈、充分利用本國低成本制造優(yōu)勢的能力。具體講，這種能力集中體現(xiàn)在兩個方面其一，充分利用國內(nèi)的低成本供應(yīng)能力。以TCL為例，當(dāng)初TCL整合湯姆遜在北美的業(yè)務(wù)時，其核心思路就是盡可能加大在華零部件的采購。在并購發(fā)生六個月后，TCL一湯姆遜電子有限公司中國產(chǎn)零部件就已達到3/1050，因而XX年北美的虧損相比于XX年就因此而有所減少。再比如，海爾在進軍美國市場時，雖然對外宣稱“不是為了生產(chǎn)便宜的產(chǎn)品，而是志在生產(chǎn)高質(zhì)量的產(chǎn)品并且從高售價中獲利”，但在實際操作中，由于北美的成本過高，仍然采用了三個1/3的策略，即國內(nèi)生產(chǎn)國內(nèi)銷售1/3，國內(nèi)生產(chǎn)國外銷售1/3，海外生產(chǎn)海外銷售1/3，以保證其產(chǎn)品在市場上的價格競爭性。其二，直接利用國內(nèi)的低成本生產(chǎn)能力。除了從中國大量采購零配件的做法以外，將發(fā)達國家本土企業(yè)的當(dāng)?shù)刂圃熘鸩綌U展為當(dāng)?shù)刂圃旒又袊圃?，也是進一步利用中國低成本制造優(yōu)勢的方式。例如，并購秋山機械之后，上海電氣將秋山的成熟技術(shù)引進中國，充分運用國內(nèi)的低勞動力成本優(yōu)勢展開生產(chǎn)，同時利用秋山原有的銷售網(wǎng)絡(luò)將較低成本的產(chǎn)品供應(yīng)全球；而日本則逐漸成為上海電氣的全球研發(fā)中心及部分國內(nèi)尚不具備生產(chǎn)條件的高檔產(chǎn)品制造基地。雙方的優(yōu)勢得到了充分的結(jié)合，使并購后印機的單位生產(chǎn)成本降低了30。第二，依托本土廣闊的市場和在本土市場強大的運營能力。受限于中國企業(yè)的技術(shù)能力，中國市場所需要的許多中高端的產(chǎn)品還需要從國外進口，事實上，隨著中國市場產(chǎn)品需求的不斷提高；同時也隨著中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級，中國市場對中高端產(chǎn)品的需求也越來越廣大和豐富。對于發(fā)達國家那些未展開國際化經(jīng)營或國際市場較窄的制造企業(yè)，一4/10旦擁有了中國市場，無疑會幫助它們迅速擴大經(jīng)濟規(guī)模，從而直接獲取降低成本、享有規(guī)模經(jīng)濟的好處。這一點，也是其他發(fā)展中國家不可比擬的。秋山機械出售給上海電氣之前，其產(chǎn)品市場都主要在日本和歐美市場，并購后，更名為秋山國際的新公司認(rèn)識到中國市場具有大量的潛在需求，市場發(fā)展空間巨大，所以開始迅速進軍中國市場。從2002年初正式完成并購到XX年的四年中，秋山國際在中國市場的年銷售業(yè)績以每年兩位數(shù)的速度推進。其中秋山國際的JPRINT雙面八色印機占同類進口設(shè)備裝機總量的2/3左右，可以說秋山國際在中國雙面印刷市場擁有絕對優(yōu)勢的市場份額。FAG子公司DA出售給上工申貝集團后，同樣由于成功地利用了中國市場，在并購當(dāng)年就實現(xiàn)了銷售收入的扭虧為盈，第二年主營業(yè)務(wù)收入較上年增長。以上兩個案例都是由于中國收購方企業(yè)在中國市場上的顯赫地位和對中國市場的了解與把握，成功利用了中國市場的規(guī)模效應(yīng)的實例。第三，依托本土經(jīng)營中的資本積累與政府的激勵政策。在中國改革開放的三十年中，GDP年平均10的增長帶來了國內(nèi)市場的高速發(fā)展，從而使國內(nèi)各個細分行業(yè)的龍頭企業(yè)也確實擁有了快速完成資本原始積累的機會。相對于國際上那些陷入財務(wù)困境的外國企業(yè)，實施對外投資和并購的中國企業(yè)往往都是資本充足、在行業(yè)內(nèi)有相當(dāng)實力的上市公司或最優(yōu)秀的企業(yè)。與此同時，由5/10于多年來大量貿(mào)易資本帳戶雙順差的積累和人民幣不斷升值的壓力，我國政府也出臺了鼓勵對外投資的相應(yīng)金融性支持政策。因此，從對外投資的資本能力角度，中國企業(yè)無論是自身積累還是政策激勵，都是相對充分的。發(fā)達國家東道國政府的需求與我國資本的特殊優(yōu)勢與發(fā)展中國家政府對外來資本的訴求不同，雖然吸引高端產(chǎn)業(yè)投資、維持其技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)地位仍然是其所鼓勵和期望獲取的資本類型，但創(chuàng)造，至少是維持本土市場就業(yè)機會，仍然是發(fā)達國家政府的最大訴求。在當(dāng)今金融危機的情況下更是如此。在90年代后，由于制造業(yè)的大量轉(zhuǎn)移，雖然發(fā)達國家跨國企業(yè)從向發(fā)展中國家的投資中賺取了大量超額利潤，但也確實使其本土制造業(yè)的就業(yè)機會有較大程度的流失；與此同時，全球化還使得那些缺乏國際化能力的本土企業(yè)，進一步面對國際相對廉價產(chǎn)品的沖擊，因而企業(yè)倒閉所導(dǎo)致的就業(yè)機會的進一步喪失是隨時存在的。由此，發(fā)達國家政府對外來資本的訴求也非常明確他們希望外資資本能夠挽救頻臨破產(chǎn)的企業(yè)，從而保證其就業(yè)機會。雖然企業(yè)倒閉對于市場經(jīng)濟國家而言，是符合經(jīng)濟規(guī)律的自然現(xiàn)象；但無論如何，因外來資本而導(dǎo)致的本國的就業(yè)損失，都是不受歡迎的。從客觀上講，中國企業(yè)對發(fā)達國家的投資與發(fā)達國家6/10的本土企業(yè)有很好的互補性。如前所述，發(fā)達國家未國際化的本土企業(yè)所擁有的，無論是相對較高的技術(shù)、還是本土市場熟悉的品牌和渠道，都是中國企業(yè)到海外投資所追求的；而發(fā)達國家這些本土企業(yè)所面臨的成本困境，恰恰是中國企業(yè)可以通過有效利用本土優(yōu)勢加以克服的。因此，在中國企業(yè)和發(fā)達國家本土企業(yè)之間，客觀地存在著非常契合的要素互補關(guān)系。這一要素互補關(guān)系奠定了中國企業(yè)投資于發(fā)達國家市場，與發(fā)達國家本土企業(yè)相互合作的重要經(jīng)濟基礎(chǔ)。進而，由于中國企業(yè)希望通過逆向國際化路徑獲取的“所有權(quán)優(yōu)勢”具有典型的無形資產(chǎn)的特征，不是簡單的“拿來主義”就可以真正擁有的。因此，對于剛剛開始從事跨國經(jīng)營的中國企業(yè)，為了將獲取的如技術(shù)、品牌、渠道等無形資產(chǎn)有效地加以利用，必須保留熟悉這些無形資產(chǎn)的特性，并且理解其應(yīng)用環(huán)境的東道國原有企業(yè)的員工和管理人員不一定是全部。這種必然性，也恰恰符合發(fā)達國家政府的就業(yè)訴求。上海電氣在收購日本秋山機械之后，對并購后的秋山國際實施日本本地化管理，僅派一名中方人員作為中國籍社長參與秋山公司的管理；盡可能保留秋山原有員工，吸收啟用原秋山公司約130名優(yōu)秀工程師、管理人員和技工作為公司成員，并鼓勵在并購前后流失的技術(shù)核心人員返回崗位。這種做法，使收購后的秋山7/10國際步入了快速發(fā)展的軌道，并解決了原有員工的就業(yè)問題，一方面獲得了日本政府和民眾的認(rèn)可，另一方面也保證了企業(yè)順利的持續(xù)經(jīng)營和后來雙贏的共同發(fā)展。四、基本結(jié)論與對外投資發(fā)展思路一基本結(jié)論通過以上論述，我們得出了以下三點結(jié)論第一，在充分意識到全球化環(huán)境下對外投資的戰(zhàn)略意義的前提下，通過考量，我們認(rèn)為，我國的對外投資能力，無論在國家層面還是企業(yè)層面，都是相對較弱的。第二，依據(jù)我國當(dāng)前在全球化中的地位，我國現(xiàn)實地存在著對發(fā)展中國家和發(fā)達國家進行投資的需求，雖然兩種需求存在本質(zhì)的差別，但對于我國的長遠發(fā)展，兩種投資都具有不可忽視和不可替代的戰(zhàn)略意義。第三，依據(jù)我國及東道國的現(xiàn)實條件，無論是在擁有“所有權(quán)優(yōu)勢”的條件下對發(fā)展中國家走順向國際化的投資路徑，還是在“所有權(quán)優(yōu)勢”缺位的條件下對發(fā)達國家走逆向國際化的投資路徑，我國企業(yè)都具有現(xiàn)實的投資機會和能力依托。特別是，在充分考慮不同東道國政府的需求時，我們發(fā)現(xiàn)，我國的對外投資，具有滿足東道國政府特殊需求的資本特征。8/10二發(fā)展思路基于上述現(xiàn)實條件與相應(yīng)能力的分析，我們認(rèn)為，未來我國對外投資的發(fā)展思路應(yīng)表述為要素互補條件下的合作共贏。這一發(fā)展思路需要國家與企業(yè)在思想意識與投資實踐中把握以下要點第一，在思想意識上，把握歷史時機，不墨守成規(guī)。如果說，順向國際化路徑是在一定的歷史時期全球化提供給以發(fā)達國家為主的對外投資的發(fā)展機會，是大家已經(jīng)熟視并引以為常規(guī)的投資路徑；那么，逆向國際化路徑也同樣是全球化的持續(xù)發(fā)展帶給中國企業(yè)的對外投資機會。中國企業(yè)的逆向國際化路徑，并不因其不符合常規(guī)而不可行。順向與逆向國際化路徑的選擇，都是企業(yè)在具備不同的競爭性要素的條件下，通過國際化過程，獲取和利用全球資源的理性選擇。因而，順應(yīng)歷史發(fā)展潮流，充分考慮我國對外投資的長期利益，無論是中國企業(yè)還是中國政府，都不必被已有的投資理論和慣性思維所束縛。第二，在國家層面，提倡協(xié)同發(fā)展理念，構(gòu)建互利共贏平臺。相對于發(fā)達國家早期的對外投資，中國企業(yè)的國際化在外部環(huán)境方面遇到了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是在環(huán)境問題、能源問題上，中國被有意無意地指責(zé)為問題的制造者和能源的掠奪者，這種言論，對我國企業(yè)的對外投資非常不利。事實上，正如拉美國家曾依靠其資源稟賦支持9/10了早期的經(jīng)濟起飛、中國依靠廣大的內(nèi)陸市場換取了工業(yè)化所需的技術(shù)資源一樣，發(fā)展中國家正期待著利用自身的稟賦優(yōu)勢同樣爭取經(jīng)濟發(fā)展的機會。理解了這一點，作為投資國，有意識地滿足東道國的需要，正是與東道國共同成長、并有效利用國際資源的現(xiàn)實做法。面對國際上對中國崛起的不適應(yīng)性反應(yīng)，中國政府在世界舞臺上的作為比直接實施對外投資的企業(yè)更加重要。當(dāng)今世界，全球化越來越被看作各個國家在世界范圍內(nèi)爭取發(fā)展的機會，而“去全球化”也開始顯現(xiàn)為各國維護本國利益的工具，在此條件下，中國政府，只有以其在國際上不斷增強的地位，一方面在思想意識上倡導(dǎo)并強調(diào)協(xié)同發(fā)展的理念；另一方面在實踐中切實搭建與東道國互利共贏的投資平臺，才能在國際上樹立中國和平崛起的形象，為我國企業(yè)創(chuàng)造對外投資平等發(fā)展的外部環(huán)境。第三，在企業(yè)層面，意識要素互補條件，鍛造合作競爭能力。中國企業(yè)對外投資的能力缺憾是明顯的，但這種缺憾無異于任何國家的初始對外投資，都會因?qū)|道國市場與環(huán)境缺乏了解而舉步維艱。然而，正如文中所述，無論對發(fā)展中國家還是發(fā)達國家的投資，東道國市場