1/5我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在投資管理中面臨的問題及對(duì)策我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在投資管理中面臨的問題及對(duì)策目前，我國(guó)已建立的社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系對(duì)我國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及社會(huì)的穩(wěn)定都起著舉足輕重的作用。然而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在投資管理中處于一系列困境，養(yǎng)老保險(xiǎn)形成的部分基金積累規(guī)模小、缺口大，缺乏有效的增值手段，基本養(yǎng)老金收不抵支，資金缺口龐大，投資運(yùn)行效率低下等問題日益突出。采取有效措施應(yīng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革以及對(duì)現(xiàn)存資金進(jìn)行管理和投資刻不容緩。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金問題投資管理對(duì)策一、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在投資管理中面臨的問題養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革引起的轉(zhuǎn)軌成本會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)老金潛在財(cái)務(wù)危機(jī)我國(guó)有關(guān)文件聲明“本決定實(shí)施前已經(jīng)退休的人員，仍按國(guó)家原來的規(guī)定發(fā)給養(yǎng)老金”，對(duì)于本決定實(shí)施以后參加工作的新人而言，則直接適用新制度。而對(duì)于在文件發(fā)布之前參加工作，之后退休的人來說，情況復(fù)雜，其賬戶是沒有資金來源的空賬，他們雖然沒有達(dá)到退休年齡，但他們繼續(xù)工作和能夠繳費(fèi)的時(shí)間已經(jīng)有限，影響個(gè)人賬2/5戶基金積累作用的發(fā)揮。這部分人的賬戶缺口構(gòu)成了轉(zhuǎn)軌成本的一部分。在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)換過程中，現(xiàn)在預(yù)支了未來的資金，如果不盡快解決，會(huì)影響“統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶結(jié)合”的模式，甚至導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)?？梢哉f，養(yǎng)老保險(xiǎn)的隱性債務(wù)直接顯現(xiàn)為現(xiàn)行體制下的個(gè)人賬戶空賬運(yùn)作和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收不抵支的基金缺口。養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率較高，企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重，影響社會(huì)保險(xiǎn)基金收入企業(yè)是養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的主要來源，企業(yè)及時(shí)足額繳費(fèi)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金來源的可持續(xù)性發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。由于最近幾年大批職工退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，退休人員數(shù)量猛增，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率較高。過高的繳費(fèi)率嚴(yán)重影響了企業(yè)的人工成本和盈利水平，導(dǎo)致很多企業(yè)以各種方式逃避參保。由于社保基金實(shí)際征收數(shù)與實(shí)際支出相差太大，政府不得不提高繳費(fèi)率，這又抑制了企業(yè)繳費(fèi)積極性，于是有更多的企業(yè)選擇逃避繳費(fèi)，這使得各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的運(yùn)行陷入了惡性循環(huán)。人口老齡化進(jìn)程加速，養(yǎng)老金支付危機(jī)加劇，收支缺口明顯隨著人口老齡化進(jìn)程的日益加快，養(yǎng)老基金面臨的支付壓力在不斷增大。我國(guó)已于1999年10月提前進(jìn)入人口老齡化國(guó)家的行列。據(jù)調(diào)查，我國(guó)總?cè)丝趽狃B(yǎng)比下降至3/52016年左右開始上升，少兒人口撫養(yǎng)比一直處于下降趨勢(shì)，老年人口撫養(yǎng)比則始終處于上升趨勢(shì)，總?cè)丝趽狃B(yǎng)比的上升主要是由于老年撫養(yǎng)比上升所致。而老年人口撫養(yǎng)主要影響公共支出，對(duì)于社會(huì)保障而言，撫養(yǎng)比上升意味著養(yǎng)老保險(xiǎn)資金來源的相對(duì)減少，而支出相對(duì)擴(kuò)大。此外，我國(guó)出臺(tái)的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策不考慮基金來源，加劇基金收支預(yù)算本文由論文聯(lián)盟HTTP/收集整理不平衡。社會(huì)保險(xiǎn)基金管理困難，缺乏有效增值手段由于制度體制，管理經(jīng)驗(yàn)，專業(yè)人才等條件的限制，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)積累資金的管理與保值增值問題日益嚴(yán)峻一方面管理混亂與資金流失問題嚴(yán)重，在20世紀(jì)90年代中期違法動(dòng)用、擠占和挪用社會(huì)保險(xiǎn)基金上百億元；另一方面無法找到足夠的基金投資渠道，長(zhǎng)期以來我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要是通過存入銀行和購(gòu)買國(guó)債獲取利息收入的方式來實(shí)現(xiàn)投資保值增值的，這種單一的投資方式很難使基金抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺乏保值增值的有效手段。二、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)作的對(duì)策加快推進(jìn)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金全國(guó)統(tǒng)籌，降低基金支付風(fēng)險(xiǎn)由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次低，基金在各地分散存儲(chǔ)，難以形成基金的規(guī)模效應(yīng)，不利于基金安全運(yùn)行和保4/5值增值。如果實(shí)行企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金全國(guó)統(tǒng)籌，通過國(guó)家級(jí)的統(tǒng)一收支和在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的調(diào)節(jié)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)，基金支付的風(fēng)險(xiǎn)也因此降低，這將有效解決部分地區(qū)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收支缺口的問題。因此建立中央統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度以取代現(xiàn)行的地方統(tǒng)籌模式勢(shì)在必行，同時(shí)積極擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面。增強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值能力只有將社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相分離，建立基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金部分積累制才符合我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情需要。社會(huì)統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金應(yīng)分開管理和經(jīng)營(yíng)，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，采取獨(dú)立金融機(jī)構(gòu)投資和間接投資方式。具有現(xiàn)收現(xiàn)付性質(zhì)的社會(huì)統(tǒng)籌養(yǎng)老基金由現(xiàn)有社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理，管理的重點(diǎn)在于保證基金及時(shí)足額的支付，結(jié)余部分能形成一定積累的，可在政府的嚴(yán)格監(jiān)督下，通過競(jìng)爭(zhēng)方式委托獨(dú)立金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接投資而具有完全積累性質(zhì)的個(gè)人賬戶基金則由商業(yè)性的基金管理公司進(jìn)行管理，管理的重點(diǎn)是基金的投資運(yùn)營(yíng)和保值增值。個(gè)人賬戶基金既可以減少地方政府的干預(yù)，防止資金被挪用，保證資金安全，又可以通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，采取分散的投資組合，提高基金的投資收益率。同時(shí)要逐步做實(shí)個(gè)人賬戶，加快從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金部分積累。5/5政府應(yīng)完善在養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)中的監(jiān)控職能政府應(yīng)擔(dān)當(dāng)起最后責(zé)任人的角色，彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資源配置中的缺陷。一方面應(yīng)加強(qiáng)立法職能，完善具體法律制度，建立健全養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)作的法律法規(guī)。對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資營(yíng)運(yùn)制訂相應(yīng)的法規(guī)和政策，用政策法規(guī)指導(dǎo)基金投資管理公司的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)的運(yùn)作規(guī)范化；嚴(yán)格規(guī)定投資公司責(zé)任權(quán)限，如履行國(guó)家各項(xiàng)投資法令，保證投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最低，對(duì)投資活動(dòng)承擔(dān)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)與法律責(zé)任。另一方面實(shí)施對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的監(jiān)督職能，建立完備的養(yǎng)老金投資監(jiān)控機(jī)制。對(duì)投資工具種類、投入比例等做出明確規(guī)定；建立養(yǎng)老金投資