試卷代號(hào)1292中央廣播電視大學(xué)20122013學(xué)年度第二學(xué)期“開(kāi)放?？啤逼谀┛荚嚕ò腴_(kāi)卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題20137題號(hào)一二三四五總分分?jǐn)?shù)一、判斷題正確的在括號(hào)內(nèi)劃“9錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。題1分，共10分1集團(tuán)母公司應(yīng)當(dāng)通過(guò)行政手段將企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)納人集團(tuán)整體運(yùn)作、管控范內(nèi)，從而形成業(yè)務(wù)多元、控股多層次、管理關(guān)系復(fù)雜、規(guī)模擴(kuò)大的法人聯(lián)合體。2“先有子公司、后有母公司”是中國(guó)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。3一般認(rèn)為,集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系包括兩個(gè)層面,即縱向組織體系和橫向組織體系。4在集團(tuán)治理框架中,董事會(huì)是最高杈力機(jī)構(gòu)。5財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性,經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。6任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇,都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。7股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策。因此,股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。8企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。9企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一,兩者可以任選一個(gè)。10經(jīng)濟(jì)增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。二、單項(xiàng)選擇題將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分,共20分11當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50以上時(shí),母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為。A全資控股B絕對(duì)控股C相對(duì)控股D共同控股12金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的。A財(cái)務(wù)功能B會(huì)計(jì)功能C管理功能D經(jīng)營(yíng)功能13從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看,主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對(duì)較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團(tuán)。AU型組織結(jié)構(gòu)BH型組織結(jié)構(gòu)CM型組織結(jié)構(gòu)D混合組織結(jié)構(gòu)14分杈式財(cái)務(wù)管理體制有的優(yōu)點(diǎn)。A有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合B在一定程度上鼓勵(lì)子公司追求自身利益C強(qiáng)化管理D使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策15也稱為積極型投資戰(zhàn)略,是一種典型的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)策略。A收縮型投資戰(zhàn)略B調(diào)整型投資戰(zhàn)略C擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略D穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略16并購(gòu)支付方式中,通常用于目標(biāo)公司獲利不佳,急于脫手的情況下。A股票對(duì)價(jià)方式B現(xiàn)金支付方式C杠桿收購(gòu)方式D賣方融資方式17下列行為屬于內(nèi)源融資方式的是。A發(fā)行股票B從銀行借款C計(jì)提折舊D發(fā)行債券18企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí),會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重（）。A息稅前利潤(rùn)B營(yíng)業(yè)收入C凈資產(chǎn)收益率D利潤(rùn)總額19財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及等的統(tǒng)稱。A資產(chǎn)負(fù)僨結(jié)構(gòu)B資產(chǎn)負(fù)債比率C資產(chǎn)結(jié)構(gòu)D負(fù)債結(jié)構(gòu)20一般認(rèn)為,業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)有兩個(gè),其一是管理控制,其二是。A管理分析B管理評(píng)價(jià)C管理效益D管理激勵(lì)三、多項(xiàng)選擇題下面各題所給的備選答案中,至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。小題2分,共10分21當(dāng)前,企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有。A聯(lián)盟B并購(gòu)C重組D投資E協(xié)作22一般認(rèn)為,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有等類型。A集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制B分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制C統(tǒng)一式財(cái)務(wù)管理體制D合一式財(cái)務(wù)管理體制E混合制式財(cái)務(wù)管理體制23相對(duì)單一組織內(nèi)各部門(mén)間的職能管理,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有A全局性B獨(dú)立性C動(dòng)態(tài)性D相對(duì)性E高層導(dǎo)向24企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括等特征。A預(yù)算編制B預(yù)算執(zhí)行C預(yù)算決策D預(yù)算調(diào)整E預(yù)算考核25與單一企業(yè)組織相比,企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有等特點(diǎn)。A多層級(jí)性B復(fù)雜性C統(tǒng)一性D方便性E戰(zhàn)略導(dǎo)向性四、計(jì)算題共30分,請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)箅公式及過(guò)程,計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)26本題20分2010年底,甲公司擬對(duì)B企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)并整合后的甲公司未來(lái)5年中的自由現(xiàn)金流量分別為一3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、7000萬(wàn)9000萬(wàn)元、LO000萬(wàn)元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在7000萬(wàn)元左右又根據(jù)推測(cè),如果不對(duì)B企業(yè)實(shí)施購(gòu)并的話,未來(lái)5年中甲公司的自由現(xiàn)金流量將分別為3000萬(wàn)元、3500萬(wàn)5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、6200萬(wàn)元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在5600萬(wàn)元左右。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為8。此外,B企業(yè)賬面負(fù)債為2000萬(wàn)元。要求采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)B企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表N12345809308607907406827本題10分甲公司ZO10年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下表所示資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表2010年12月31日單位萬(wàn)元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)50000100000短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益40000100006800032000資產(chǎn)合計(jì)150000負(fù)債與所有者權(quán)益150000假定該公司2010年的銷售收入為100000萬(wàn)元,銷售凈利率為10,現(xiàn)金股利支付率為38。公司營(yíng)銷部門(mén)預(yù)測(cè)2011年銷售將增長(zhǎng)10,且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí),為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求計(jì)算2011年該公司由于銷售的增長(zhǎng)而增加的投資需求和負(fù)債融資量。五、案例分析題共30分28迪斯尼公司現(xiàn)為全球最大的一家?jiàn)蕵?lè)公司,也是好萊塢最大的電影制片公司?？藸?。艾斯納長(zhǎng)達(dá)18年的經(jīng)營(yíng)中,融資擴(kuò)張策略和業(yè)務(wù)集中策略是其始終堅(jiān)持的經(jīng)營(yíng)理這兩種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相輔相成,一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張,創(chuàng)造了連續(xù)十?dāng)?shù)年高速增長(zhǎng)另一方面確保新業(yè)務(wù)與公司原有資源的整合,同時(shí)起到不斷地削減公司運(yùn)行成本的作用。迪斯尼公司的長(zhǎng)期融資行為具有以下四個(gè)特點(diǎn)第一、股權(quán)和債權(quán)融資基本呈同趨勢(shì)變動(dòng)。第二、融資總額除了在1996年有較大的增長(zhǎng),其他年份都比較穩(wěn)定。而1996年的融激增,顯然是與并購(gòu)美國(guó)廣播公司相關(guān)的。第三、除了股票分割和分紅之外,迪斯尼公司的股權(quán)數(shù)長(zhǎng)期以來(lái)變化不大。僅有的一次變動(dòng)在1996年,由于收購(gòu)美國(guó)廣播公司融資數(shù)額巨大而進(jìn)行了新股增發(fā)。第四、長(zhǎng)期負(fù)債比率一直較低,近年來(lái)仍在下降。迪斯尼公司的負(fù)債平均水平保持在30左右。1996年為并購(gòu)融資后，負(fù)債率一度超過(guò)40，此后公司每年都通過(guò)增權(quán)融資來(lái)逐步償還債務(wù),降低負(fù)債比率。值得注意的是,公司在2000年通過(guò)