1、 業(yè)務(wù)管理 交易所回購業(yè) 務(wù)介紹債券回購一、 回購1 、 參與方正回購：融入資金、出質(zhì)債券逆回購：融出資金、享有債券質(zhì)權(quán)2 、 滬深交易所的債券回購質(zhì)押式回購國債回購（滬： 204* 、深： 1318* ）企業(yè)債 /分離債 / 公司債回購（滬： 204* ，標(biāo)準(zhǔn)券公用、深：無）買斷式回購國債回購（滬： 203* 、深：無）非質(zhì)押式回購企業(yè)債回購（滬：無、深： 1319* ）【注：原滬企業(yè)債： 202* 在 2008 年 10 月 13 日停止交易】二、 回購交易1 、 賬戶a 股股東賬戶2 、 交易權(quán)限逆回購 （以資融券）無需簽署協(xié)議，可以通過外圍系統(tǒng)自助操作。正回購 （以券融資）業(yè)務(wù)客戶必須

2、到營業(yè)部簽訂債券質(zhì)押式回購委托協(xié)議書和債券回 購交易風(fēng)險(xiǎn)提示書后，開通質(zhì)押式回購權(quán)限。只能在營業(yè)部柜臺通過柜臺人員操 作，而且需要經(jīng)過兩級復(fù)核（營業(yè)部經(jīng)理和存管部）3 、 交易規(guī)則3.1 、 委托方式 正回購（融資）買入，逆回購（融券）賣出3.2 、 委托價(jià)格 按回購國債每百元資金應(yīng)收（付）的年收益率報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)時(shí)可省略百分號（% ）。（1）價(jià)格變動(dòng)單位 滬： 0.005 或其整數(shù)倍 深： 0.01 或其整數(shù)倍（2）價(jià)格申報(bào)限制：買入不得高于即時(shí)揭示價(jià) 10% ，賣出不得底于即時(shí)揭示價(jià) 10% 。3.3 、 委托數(shù)量我司系統(tǒng)債券都是按張（面額 100 元）存放，按張委托。滬 ：100 手即 10

3、00 張（ 10 萬元）的整數(shù)倍深：1 手即 10 張（ 1000 元）的整數(shù)倍。兩市單筆數(shù)量不超過 1 萬手即 10 萬張（ 1000 萬元）4 、 回購到期日的計(jì)算到期日委托日回購品種的天數(shù)（該天數(shù)以自然日計(jì)）4.1 、 逆回購 可取日：到期日白天資金可用但不可取，到期日晚上清算后，下一個(gè)工作日資金可取。 （如 到期日是節(jié)假日，清算順延到下一工作日進(jìn)行，資金可取時(shí)間也相應(yīng)順延，如下表） 資金占用期：如 gc003 （三天回購） ，如下表所示，在周一、周五做，資金的占用期是 3 天， 在周四做，資金的占用期是 4 天，在周二、三做，資金的實(shí)際占用期是 5 天。周一周二周三周四周五周六周天下周

4、一下周二委托123可取委托12345可取委托12345可取委托1234可取委托123可取4.2 、 正回購1、正回購操作當(dāng)天，融到的資金馬上可用，但不可取，到第二個(gè)工作日可取。2、正回購融到的資金客戶可以用來交易證券品種，也可以進(jìn)行轉(zhuǎn)出。只要在到期日當(dāng)天能 將資金還上即可。3、正回購到期日前一天晚上清算后，會(huì)先凍結(jié)客戶融資的金額；同時(shí)，客戶質(zhì)押的債券進(jìn) 行解凍。例：某客戶做一天正回購，融資 10 萬。t 日操作， t+1 日到期。t 日白天，融到的資金可用，但不可取。 t 日晚上清算后，將客戶賬戶中融資的金額進(jìn)行凍 結(jié)，同時(shí)， 將券解凍。 如果客戶融到資金后沒有進(jìn)行操作， 則晚上清算后就立刻被

5、凍結(jié)起來， 第二天資金不可用，但是券可用。t+1 日晚上清算后，資金真正扣走。 因此，對于做一天正回購的客戶，資金沒有轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)。另外，客戶 t 日融到資金后如果不 進(jìn)行操作，晚上清算之后錢立刻就被凍結(jié)了，到期日當(dāng)天資金無法使用，相當(dāng)于客戶此次回 購并沒有真正使用到資金。5 、 回購操作時(shí)的資金情況5.1 、 正回購客戶操作正回購， 如果質(zhì)押 10 萬元的債券進(jìn)行融資， 融到的資金應(yīng)該要預(yù)扣正回購的費(fèi)用， 并非 10 萬元整。正回購的利息部分是在到期日前一天晚上凍結(jié)資金的時(shí)候一起凍結(jié)，到期日晚上清算時(shí)真正扣除。5.2 、 逆回購客戶操作逆回購，如果要做 10 萬元的回購，則凍結(jié)的資金為 10

6、萬元+ 回購的費(fèi)用（費(fèi)用視 回購天數(shù)不同而有所區(qū)別） 。逆回購的利息部分是在到期日晚上清算后才入賬，可取日可以取出。6 、 回購利息國債回購利息算法：利率÷ 360 ×金額×天數(shù)，其中收益率（利率÷ 360 ×天數(shù)）的結(jié)果四舍五 入精確到小數(shù)點(diǎn)第 5 位7 、 回購的交易費(fèi)用a. 傭金：國債（企業(yè)債）回購的傭金標(biāo)準(zhǔn)隨著回購品種的不一樣而不一樣，如下表。上 海 國 債 質(zhì) 押 式 回 購1天成交金額的 0.001%2天成交金額的 0.002%3天成交金額的 0.003%4天成交金額的 0.004%7天成交金額的 0.005%14 天成交金額的 0

7、.01%28 天成交金額的 0.02%28 天以上成交金額的 0.03%深 證 國 債 回 購131810r-0010.001%131811r-0020.002%131800r-0030.003%131809r-0040.004%131801r-0070.005%131802r-0140.01%131803r-0280.02%131805r-0910.03%131806r-1820.03%b. 經(jīng)手費(fèi)：為了促進(jìn)債券市場發(fā)展，上交所規(guī)定 2008 年 10 月 6 日至 2009 年 11 月 30 日免收經(jīng)手費(fèi)?！驹?jīng)手費(fèi)規(guī)定：上海回購的經(jīng)手費(fèi)為傭金的5 ，一般含在傭金中，所以傭金最低收費(fèi)不能

8、低于經(jīng)手費(fèi)。例如 7 天回購的經(jīng)手費(fèi) =0.005% ×0.05=0.00025% 】8 、 逆回購賬戶顯示情況實(shí)例某周四（ t 日），某客戶操作 10 筆各 10 萬元的 204001 逆回購t日做完 5 筆回購后的持倉顯示：由于客戶分 5 筆操作，那么針對每一筆 10 萬元的逆回購扣除手續(xù)費(fèi) 1 元附加預(yù)扣 1 元，則 為 10 元?？蛻羧诔鲑Y金得到質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)券， 盈虧包含預(yù)估賣出費(fèi)用， 則得到的 50 萬標(biāo)準(zhǔn)券 賣出費(fèi)用為 100 元附加預(yù)扣 1 元，則為 101 元。所以盈虧顯示 -111清算后交割單：清算后資金流水：t+1 日持倉顯示：清算后資金流水：由于追蹤賬戶資料尚未獲

9、取，現(xiàn)先以另一賬戶顯示為例：9 、 正回購9.1 、 相關(guān)概念 質(zhì)押庫制度：融資方應(yīng)在回購申報(bào)前，先申報(bào)提交相應(yīng)的債券作質(zhì)押（俗稱質(zhì)押券入庫） 。a、哪些債券可以作為質(zhì)押券？ 國債和符合條件的部分企業(yè)債、分離債和公司債可作為質(zhì)押券用于質(zhì)押式回購。b、什么條件呢？ 交易所和登記公司認(rèn)可，一般為發(fā)行人是央企、國有銀行全額擔(dān)保、主體評級和債券 評級均在 aa 級（含）以上。標(biāo)準(zhǔn)券：指由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的，用以確定可利用質(zhì)押式回購交易進(jìn)行 融資的額度。折算率：指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額和面值之比。 簡稱折算率，即標(biāo)準(zhǔn)券金額折算率×債券面值。質(zhì)押券：申報(bào)提交結(jié)算公司作

10、為質(zhì)押物的債券。9.2 、 上海正回購的操作a、先到營業(yè)部簽訂正回購協(xié)議，開通正回購權(quán)限 b、需購買足夠的債券（國債）c、提交債券質(zhì)押（以國債為例） ：質(zhì)押券的申報(bào)通過周邊系統(tǒng)進(jìn)行。質(zhì)押券申報(bào)代碼為“ 09* ”，后四位為相應(yīng)國債的后四位代碼；買賣方向標(biāo)識質(zhì)押券的 申報(bào)類型，“賣出”為提交質(zhì)押券， “買入”為轉(zhuǎn)回質(zhì)押券。d、進(jìn)行正回購申報(bào)：通過周邊系統(tǒng)申報(bào)，方向?yàn)橘I入（融資）e、在我們常用的 集中競價(jià)系統(tǒng) 上，國債、公司債、企業(yè)債、分離債：當(dāng)天買入的債券當(dāng)天 可以申報(bào)質(zhì)押入庫，當(dāng)天可以正回購；當(dāng)天質(zhì)押出庫的債券當(dāng)天就可以賣掉。f、在上交所機(jī)構(gòu)專用的 固定收益平臺 上，公司債：當(dāng)天買入的債券當(dāng)天可以申報(bào)質(zhì)押入庫， 下一交易日才可以做正回購。當(dāng)天質(zhì)押出庫的債券下一