1、創(chuàng)業(yè)公司分配股權(quán)時，如何計算每個人的貢獻？創(chuàng)始人合伙創(chuàng)業(yè)，有的提供資金，有的提供場地，有的提供技術(shù)能力，有的提 供銷售渠道，有的提供融資資源。各個創(chuàng)始人提供不同的貢獻，各個貢獻性質(zhì) 不同，似乎完全無法等價對比。如果沒有明確的標準，很難說研發(fā)就比銷售更 重要，也很難說拉來投資的工作就比提供辦公場的貢獻更重要。所以創(chuàng)始人之 間如何分配股權(quán)，往往成為一個難題，往往不得不用“拍腦袋”的方法劃分比 例。這經(jīng)常會導致埋下不滿的情緒，并在創(chuàng)業(yè)最艱難的時候爆發(fā)。有沒有一種方法，可以在同一維度上，量化創(chuàng)始人的各種貢獻呢？如果能按一 個統(tǒng)一的計算單位，量化各個創(chuàng)始人的不同貢獻，創(chuàng)始人分股權(quán)或許會稍稍科 學客觀一些

2、，至少能讓大家更信服、讓團隊更團結(jié)。將創(chuàng)始人的貢獻估值Mike Moyer在Slicing Pie: Fund Your Company Without Funds一書中首先提出，將創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)項目中的貢獻，按照市場價值估值，然后算出所有創(chuàng) 始人貢獻的總估值，折算各個創(chuàng)始人貢獻估值占總估值的比例，就是各創(chuàng)始人 應該持有的股權(quán)比例。創(chuàng)始人對公司的投入，公司本應該給與合理的回報，如果公司沒有給予足夠的 回報的，那么該給、但沒有給的部分，就是創(chuàng)始人留在公司里的價值，就是創(chuàng) 始人對公司的“投入”，或“投資”。比如，創(chuàng)始人按照市場行情，工資應該 是每個月2萬，創(chuàng)業(yè)時只領了5000塊錢的基本生活費，那么還

3、剩1萬5是 他應得、但公司沒有付的，這部分就相對于是他對公司凈投入，是他對公司的 “投資”。他在公司中應該占有的股權(quán)，就可以參照他的這種“投資”占大家 總“投資”的比例來計算。這種計算方式可以稱之為估值法，即按照創(chuàng)始人投 入的“市場價值”來評估股權(quán)比例。本文中的估值法，以Mike Moyer的方法 為基礎，稍作調(diào)整和補充。各種投入要素的估值按照估值法，要在創(chuàng)始人之間分配股權(quán)，應當先折算創(chuàng)始人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)各種投 入的價值，加起來計算出總投入的價值，然后再折算每個人的投入價值占總價 值的比例。比如，我投入的研發(fā)工作，估值為20萬；我投入了資金，估值為10萬；所有人的投入總估值100萬，我的貢獻比例就

4、是30%，所以我的股權(quán) 比例是30%。因此，這種股權(quán)分配方法，最主要的一個環(huán)節(jié)，就是估算各種投 入的價值。?工作時間工作時間上的投入，是創(chuàng)始人對公司最主要、最重要的貢獻。創(chuàng)始人時間投入的價值如何計算呢？最合理的方式，是按照人才市場上通常的工資標準來折 算。比如，以他這樣的學歷和職業(yè)背景，在類似的工作崗位上，通常其他公司 會開出多少的工資，這個工資，就是他的時間價格。一方面，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)一開始就給他發(fā)了這樣的工資，那么相對于他對創(chuàng)業(yè)企 業(yè)沒有任何投入，只是個被雇傭的勞動者。這樣的人，就不是創(chuàng)始人，也不是 在創(chuàng)業(yè)，只是在打工而已。另一方面，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)給他的股權(quán)，不值他在其 他企業(yè)的工資標準，他很

5、可能就不會選擇來創(chuàng)業(yè)，而更可能選擇在其他公司工 作。他選擇創(chuàng)業(yè)，一定是他認為獲得的股權(quán)，潛在的價值大于他為別的公司工 作的工資。具體而言，創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)企業(yè)干的工作，如果市場行情是月收入2萬，他一分 錢工資也不拿，那么就幫創(chuàng)業(yè)企業(yè)省了2萬的工資成本，或者說創(chuàng)業(yè)企業(yè)賺到 了價值2萬的人力投入。這個2萬就是他對企業(yè)的人力貢獻的價值。相應 的，如果他領了5000塊錢的月薪，那他的貢獻就只剩下1萬5。簡單的說， 以創(chuàng)業(yè)企業(yè)“本應該發(fā)給他、但是沒有發(fā)給他”的工資，來作為他的投入。如 果他是兼職創(chuàng)業(yè)，就按照兼職人員的市場工資標準，折算他的投入。如果他通 常按月工作，還可以把月工資折算為日工資、小時工資，按實

6、際工作的天數(shù)、 小時數(shù)來折算他的投入。?投入現(xiàn)金和實物通常，現(xiàn)金的價值，就是現(xiàn)金的金額?，F(xiàn)金對于“初創(chuàng)階段”的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來 說，具有非常重要的作用。公司發(fā)展壯大、前景明朗之后，有很多投資人愿意 向公司投資，因為資金有更多的可選擇融資來源，所以資金的重要性其實是降 低了。但是在“初創(chuàng)階段”，企業(yè)前景不定，并沒有太多人愿意向公司投資，此時向公司投入現(xiàn)金的作用就會意義非凡?，F(xiàn)金，一般就按其實際金額估算價 值。創(chuàng)始人向企業(yè)提供實物資產(chǎn)，通?？梢砸暈楝F(xiàn)金投資。因為實物實際上現(xiàn)金購 買來的，是現(xiàn)金的另外一種形態(tài)。但這樣的實物資產(chǎn)，必須至少滿足下面條件 之一：一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)主營業(yè)務所必須的核心資產(chǎn)。比如，創(chuàng)業(yè)項

7、目是互聯(lián)網(wǎng)項目，為 項目而租用的網(wǎng)站服務器。但是，如果為了中午在辦公室熱飯方便，而從家里 搬來一個微波爐，這個微波爐就不是必須的核心資產(chǎn)。原因在于，初創(chuàng)階段， 任何資產(chǎn)都是以“創(chuàng)業(yè)非常需要”為原則。二、是專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營而特意取得的。比如，專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營而購 買的電腦、辦公桌、辦公用品等。如果是順手從家里舊貨堆里扒拉來的舊電 腦、多余的文具，就不屬于專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)而購買的。那么，實物資產(chǎn)的價格如何計算呢？盡管專業(yè)評估師通常有成熟的計算方式 了，但是為了簡便考慮，創(chuàng)業(yè)者可以自己來簡單折算一下。比如：通常，如果 實物資產(chǎn)是全新的，或者在實物資產(chǎn)買來時間很短、幾乎沒有怎么折舊，可以 按購買價

8、來計算；如果實物資產(chǎn)已經(jīng)折舊很厲害了，可以按當前可以賣出的價 格來計算，比如參考一下58同城舊貨處理的價格。?辦公場地 創(chuàng)始人可能會向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供辦公地點、倉庫、店鋪，以及其他一些創(chuàng)業(yè)企業(yè) 經(jīng)營所必須的場地。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常急需這些場地，創(chuàng)始人不提供的話，創(chuàng) 業(yè)企業(yè)就不得不自己去租。那么在這種情況下，創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的場 地，實際上也就是向企業(yè)提供了相當于租金的資金。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應該給、 但沒有給的租金，就是創(chuàng)始人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。當然并非所有的場地，都可以折算對公司的價值，有的場地不能用來估值：一、超出需要的場地，對公司沒有價值。比如，公司只有5個人，只需要30平方米的辦公室，創(chuàng)始人提

9、供了500平方米。那多出的470平方米，對公司 就沒有任何價值。二、本來就不能為創(chuàng)始人營利的場地，創(chuàng)始人提供給了公司。如果這個場地， 創(chuàng)始人本來就沒有拿它用于經(jīng)營活動、不能為創(chuàng)始人帶來現(xiàn)金收益，那么這個 場地也不能折算價值。因為創(chuàng)始人把它提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并沒有導致創(chuàng)始人利 益受損。idea僅僅只是一個創(chuàng)業(yè)點子，一個初步的想法，那么這個創(chuàng)業(yè)點子本身基本上不值 錢。但是，如果在創(chuàng)業(yè)項目啟動前，創(chuàng)始人已經(jīng)對這個創(chuàng)業(yè)點子進行了完整的 思考，進行了一系列的試錯，形成了成熟的商業(yè)計劃，或者已經(jīng)開始了初步的 嘗試，開發(fā)出了初步的技術(shù)方案、乃至原始產(chǎn)品。這樣成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，才能 視為對公司有價值的貢獻。從創(chuàng)業(yè)

10、點子到成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，在創(chuàng)業(yè)開始之前，創(chuàng)始人已經(jīng)為此獨自默默地 投入了大量的先期工作。通常市場上，為這些先期工作將會付出多少工資，這 個工資就是他對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。?專用技術(shù)/知識產(chǎn)權(quán) 創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的專用技術(shù)/知識產(chǎn)權(quán)的市場價值，就是創(chuàng)始人對公司 的投入。如果創(chuàng)始人不愿意把知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，只希望授權(quán)創(chuàng)業(yè)企業(yè)使 用，那么知識產(chǎn)權(quán)許可使用費也是創(chuàng)始人對公司貢獻的價值。可以按照企業(yè) “應該支付、但未支付”的許可使用費，計算知識產(chǎn)權(quán)許可使用的價值。還有的時候，創(chuàng)始人會把他開發(fā)或運營差不多的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，作為他 的貢獻，比如已經(jīng)開發(fā)出來的網(wǎng)站、APR SNS帳號等。這個產(chǎn)品通常的轉(zhuǎn)讓

11、 價，可以作為創(chuàng)始人這一貢獻的估值。很多站長平臺、站長QQ群，都有買賣 網(wǎng)站和帳號的交易，從那里可以了解基本的市場價格。?人脈資源（銷售、融資等）有時候公司需要一些特定的人脈資源，有的創(chuàng)始人能提供這樣的門路。比如， 企業(yè)需要借用人脈幫助公司變現(xiàn)產(chǎn)生收入，或者建立重要的合作伙伴關(guān)系，或 者幫助公司融資。如果是可以幫公司帶來銷售收入，公司可以按市場行情支付銷售提成，如果沒 有支付，則可以按照“應支付、但未支付”的銷售提成金額，折算創(chuàng)始人的這 種人脈對公司的價值。相應地，如果創(chuàng)始人的能力是可以幫公司融資，那么公 司應該按照財務顧問的市場行情支付傭金，也可以按照企業(yè)“應支付、但未支 付”的傭金金額，折

12、算該人脈對公司貢獻的價值。當然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)也可以自己 衡量，是愿意直接付錢、省下股權(quán)，還是愿意折算股權(quán)、省下現(xiàn)金。?其他資源如果創(chuàng)始人或創(chuàng)始人的其他朋友，能夠為公司提供很重要的短期資源，公司可 以付錢給他們，也可以先欠著。但是如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)付不起錢、這些人也要求股 權(quán)，那么就可以按這些資源的市場價值，折算對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的貢獻值。當然，這些資源不應該是閑置的，對資源提供方來說也是有用的，由于提供給 創(chuàng)業(yè)企業(yè)，導致他自己不能用了。比如本來可以自己拉貨的貨車，平時也在拉 貨，因為提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)使用，自己就不能拿來拉貨了，這樣的資源才可能換 股權(quán)。如果本來就是自己的閑置車輛，平時本來也沒有怎么用，那么提供給創(chuàng)

13、業(yè)企業(yè)偶爾用用，為此要股權(quán)就不太合理了?？傊?，創(chuàng)始人提供的任何資源，只要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常需要，但公司付不起錢， 或者不能全額付錢的，應該付、但沒有付的部分，就是這些貢獻的價值，就是 對公司的投資。股權(quán)比例的計算?股權(quán)比例計算公式確定好各種投入要素如何估值之后，就可以簡便易行地計算每個合伙人的股 權(quán)。把某一個創(chuàng)始人所貢獻的各種要素的估值加起來，再除以全體創(chuàng)始人所貢 獻各種要素估值總和，就可以算出某個創(chuàng)始人貢獻的百分比，這個百分比，就 是創(chuàng)始人應該占有的股權(quán)比例。簡單的說，公式就是：“某個創(chuàng)始人的投入估 值寧全體創(chuàng)始人的投入估值=某個創(chuàng)始人的股權(quán)比例”。?投入要素的估值浮動有時候，各種投入要素，在創(chuàng)

14、業(yè)初期的迫切性、稀缺性是不一樣的，最迫切、最稀缺的要素，可以按商量的比例，適當放大其估值。比如，對絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來說，初期可能最需要的是錢。如果需要出力、出時 間，大不了自己辛苦點，工作時間長一點，也多少能把需要的工作量做出來； 但是對于錢來說，是怎么也沒辦法無中生有出來的。所以，對絕大多數(shù)初創(chuàng)企 業(yè)，初期可能錢是最重要的要素。因此，在對錢的價值進行估值時候，不一定 只按錢的實際金額估值，而可以將其估值放大一些，比如按金額的二倍估值。股權(quán)比例的計算時機創(chuàng)始人向公司投入的各種要素，諸如資金、設施，可能會在確定創(chuàng)業(yè)項目時一次性投入公司。但是最重要的投入要素時間，是各個創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)過程 中，通過自己

15、的實際工作，逐漸投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的。因此，創(chuàng)始人對公司的 投入及其股權(quán)比例，很可能將會處于動態(tài)變動之中。這一問題如何解決呢？?預估法最簡單的做法，是在創(chuàng)業(yè)項目啟動時，就事先預估各個創(chuàng)始人未來的時間投入及其價值，并據(jù)此預估和確定各自的股權(quán)比例。比如，某個創(chuàng)業(yè)項目中：1甲乙丙三人創(chuàng)業(yè)，甲方出力并負責帶領創(chuàng)業(yè)企業(yè)，乙出力并主要負責事務性 工作，丙出錢；2第一年甲乙丙都不領工資；3如果人才市場雇傭甲這樣資歷的人才、從事甲在創(chuàng)業(yè)企業(yè)里的工作，應該付 給甲的年薪是42萬；4同理，乙方在人才市場的此職務年薪應該是18萬；5甲乙都拿不出錢來，丙可以提供20萬元 由于創(chuàng)業(yè)項目很缺錢，大家同意丙的資金按2倍估值，

16、即估值40萬元。綜 上，甲的投入估值42萬，乙的投入估值18萬，丙的投入估值40萬，加起 來乙丙三方的投入合計估值為100萬，所以甲乙丙三方的股權(quán)比例分別為42%、18%、40%。?定期評估法還有一種方式，是定期匯總各個創(chuàng)始人的貢獻，計算各個創(chuàng)始人截至某個時間 點時的投入及其估值，然后計算各自投入的估值占總估值的比例，從而確定股 權(quán)比例。這樣做的話，股權(quán)比例將會是動態(tài)的。比如：1甲乙丙三人創(chuàng)業(yè)，甲方出力并負責帶領創(chuàng)業(yè)企業(yè)，乙出力并主要負責事務性 工作，丙出錢；2甲乙丙暫定都不領工資；3如果人才市場雇傭甲這樣資歷的人才、從事甲在創(chuàng)業(yè)企業(yè)里的職務，應該付 給甲的年薪是42萬，也就是說月薪3.5萬；

17、4同理，乙方在人才市場的此職務年薪應該是18萬，即月薪1.5萬；5甲乙都拿不出錢來，丙承諾可以提供20萬元，由于創(chuàng)業(yè)項目很缺錢，丙的 資金，估值按2倍計算。第一個月月底，分別計算甲乙丙三方的投入：甲工作了整個月，工資應該是3.5萬，創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有付給他這個工資，所以甲的投入就是3.5萬；乙也工作 了整個月，工資應該是1.5萬，同樣創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有付給他這個工資，所以乙的 投入就是1.5萬；創(chuàng)業(yè)項目要買云服務器、域名和付給廣告聯(lián)盟費用，丙方實 際花了2萬，按2倍估值就是4萬。到第一個月月底，甲的投入是3.5萬，乙的投入是1.5萬，丙的投入是4萬，加起來乙丙三方的投入合計估值為9萬；甲乙丙三方各自的投入除以9萬，就是分別的股權(quán)。所以，此時甲乙丙三方的股權(quán)比例分別為38.9%、16.7%、44.4%。同樣，每個月月底的時候，都可以累計計算各自的投入及其比例。當然，根據(jù) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需要，可以自行安排計算的周期，如每周計算一次，或者一個季度 計算一次。這樣，隨著各自投入的變化，股權(quán)比例也會隨著變化。不過，隨著各方投入估值的逐漸累加，到了最后，每個月的投入很可能不會給 股權(quán)比例帶來更大的變化了。比如，在第一個月的時候，各方投入估值總計才9萬元，甲方當月投入3.5萬，可以為他帶來38.9%的股份；如果到了第11個月的月底，各方投入估值已