1、看了美圓，再看生物能源看了美圓，再看生物能源中證研討部中證研討部 陳穎生陳穎生2021年年12月月12月回想月回想減持或離場逃避下跌帶來風(fēng)險減持或離場逃避下跌帶來風(fēng)險 主基調(diào)是美圓走穩(wěn)，豆類多單減持主基調(diào)是美圓走穩(wěn)，豆類多單減持 供需情況供需情況 供需情況是偏空供需情況是偏空 大豆因南美增量大豆因南美增量預(yù)期結(jié)論預(yù)期結(jié)論因美國新能源法的存在，原油價因美國新能源法的存在，原油價錢變動會影響美豆價錢變動。錢變動會影響美豆價錢變動。生物能源生物能源利用大豆壓榨生物柴油利用大豆壓榨生物柴油生物柴油生物柴油生物乙醇生物乙醇生物能源存在的意義生物能源存在的意義環(huán)保環(huán)保替代石油替代石油再生能源再生能源。存在

2、爭議存在爭議效率不高效率不高全球大豆壓榨生物柴油全球大豆壓榨生物柴油40004000萬噸萬噸/ /年年美國石油用量超越美國石油用量超越7 7億噸億噸/ /年年替代非常有限替代非常有限需求規(guī)律需求規(guī)律 Law Of DemandLaw Of Demand價錢上漲，需求減少價錢上漲，需求減少需求規(guī)律需求規(guī)律 Law Of DemandLaw Of DemandEIA 2009-12-7 高等級汽油含稅價格（90號以上） 國家國家比利時比利時法國法國德國德國意大利意大利英國英國美國美國美元美元/升升1.90 1.87 1.95 1.90 1.78 0.76 人民幣人民幣/升升13.01 12.75

3、13.29 12.95 12.14 5.20 美國生物柴油產(chǎn)量美國生物柴油產(chǎn)量美國原油需求美國原油需求美國新能源法美國新能源法20052005年年9 9月月1 1日生效日生效原油價錢變動跟美豆價錢變動相關(guān)性原油價錢變動跟美豆價錢變動相關(guān)性 2000-2005 2000-2005 exyt026. 055. 1y=y=美豆價錢變動美豆價錢變動 x=x=原油價錢變動原油價錢變動 90%90%的置信區(qū)間是不存在相關(guān)性的置信區(qū)間是不存在相關(guān)性美國新能源法美國新能源法20052005年年9 9月月1 1日生效日生效原油價錢變動跟美豆價錢變動相關(guān)性原油價錢變動跟美豆價錢變動相關(guān)性 2005-2021 20

4、05-2021 exyt282. 016y=y=美豆價錢變動美豆價錢變動 x=x=原油價錢變動原油價錢變動 99.5%99.5%的置信區(qū)間是存在相關(guān)性的置信區(qū)間是存在相關(guān)性1%1%原油價錢上漲會影響原油價錢上漲會影響0.282%0.282%美豆價錢上漲美豆價錢上漲符合預(yù)期結(jié)論符合預(yù)期結(jié)論因美國新能源法的存在，原油價因美國新能源法的存在，原油價錢變動會影響大豆價錢變動。錢變動會影響大豆價錢變動?？偨Y(jié)總結(jié)生物柴油環(huán)保或替代石油生物柴油環(huán)?；蛱娲?維護(hù)美國大豆產(chǎn)業(yè)鏈？維護(hù)美國大豆產(chǎn)業(yè)鏈？美豆價錢變動：美豆價錢變動：供需供需本錢本錢生物柴油生物柴油: :原油原油生物柴油：贏家與輸家生物柴油：贏家與輸家贏家：美國、巴西、阿根廷贏家：美國、巴西、阿根廷輸家：印度和。輸家：印度和。明年原油走勢分析明年原油走勢分析美國庫存創(chuàng)歷史新高、美國庫存創(chuàng)歷史新高、原油后續(xù)看漲原油后續(xù)看漲美國原油庫存美國原油庫存美國原油庫存美國原油庫存明年原油走勢分析明年原油走勢分析美國庫存曾經(jīng)接近最大容量美國庫存曾經(jīng)接近最大容量美國缺乏壓制石油價錢的動力美國缺乏壓制石油價錢的動力石油話語權(quán)的國家都等待石油價錢上漲石油話語權(quán)的國家都等待石油價錢上漲一月份看漲，但漲幅有