1、城鎮(zhèn)居民儲蓄余額與城鎮(zhèn)可支配收入、CPI、存款利率之間的回歸關(guān)系（以天津市為例）一、案例摘要：研究主題：以天津市數(shù)據(jù)為例，研究影響城鎮(zhèn)居民儲蓄的因素，初步考慮影響因素可能有城鎮(zhèn)居民可支配收入、消費者物價指數(shù)（CPI）、銀行定期一年存款利率。數(shù)據(jù)類型：年統(tǒng)計數(shù)數(shù)據(jù)頻度：年起止時間：1992-2006年主要研究方法：最小二乘法小組成員：蔡文凌 李號雷 鄭曉娟 張 放二、模型的提出根據(jù)我國經(jīng)濟狀況及發(fā)展趨勢來看，居民儲蓄每年都大幅度遞增，究其原因，我們認(rèn)為，居民儲蓄主要受以下因素的影響。1、個人可支配收入(R)我們知道，居民儲蓄是居民把可支配收入中暫時不用于消費的部分存入銀行或購買有價證券，故個人可

2、支配收入是儲蓄之源泉。我國從改革開放以來，個人可支配收入以17.8%的平均速度增長，這就為儲蓄的增加提供了基礎(chǔ)。根據(jù)研究表明，人均收入較低的國家，儲蓄率一般較低，部分原因就是生存需要限制了儲蓄能力。中等收入的國家，特別是亞洲新興的工業(yè)化國家，隨著收入的增長，儲蓄率有大幅度上升的趨勢。而一些人均收入水平較高的國家，如加拿大、英國和美國，儲蓄率平穩(wěn)，甚至有所下降(國際貨幣基金組織編，1995)故而可知，個人可支配收入在儲蓄中的影響非常重要。2、通貨膨脹率(P)通貨膨脹是指整體物價水平的上升，通貨膨脹率則是這種水平的具體體現(xiàn)。通貨膨脹率主要受收入水平的影響，并進而影響儲蓄水平。通貨膨脹率越高，實際收

3、入水平越低，并且實際利率也會越低，故儲蓄也會下降。我國數(shù)次采用利率政策，一定程度上是由于其效果被通貨膨脹抵銷了。3、利率(I)利率的升降直接影響到存款的收益，因此利率理論上應(yīng)該對居民儲蓄有著重要的影響。提高利率會促使人們將收入存入銀行儲蓄起來，相反降低利率則有利于促進投資與消費。4、其他當(dāng)然，影響儲蓄的因素很多，也很復(fù)雜，本文也不可能把它們一一列舉出來，它們都會對儲蓄都會產(chǎn)生一定的影響。如，文化、城鄉(xiāng)居民儲蓄的心態(tài)、人口老齡化等等。但相對來說，其影響比較穩(wěn)定，不容易變化，為了研究方便，所以在模型中，它們被視為參數(shù)和誤差部分。三、數(shù)據(jù)及來源我們小組選取了天津市的數(shù)據(jù)為例，來對該問題進行回歸分析與

4、建模。1、居民儲蓄（S）我們以在國家統(tǒng)計局的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫找到的“按城市分城鄉(xiāng)居民儲蓄年末余額年度統(tǒng)計（天津市）”的數(shù)據(jù)為居民儲蓄數(shù)據(jù)來源，具體如表1所示。（國家統(tǒng)計局、國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫官方網(wǎng)址如下：國家統(tǒng)計局國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫）2、個人可支配收入(R)個人可支配收入的數(shù)據(jù)來源同樣是國家統(tǒng)計局的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，具體如表2所示。3、通貨膨脹率(P)我們以消費者物價指數(shù)CPI來代表通貨膨脹率，國家統(tǒng)計局的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫中有天津市1986年至2007年的CPI數(shù)據(jù)，各年數(shù)據(jù)是以上一年的數(shù)據(jù)為100%，因此需要調(diào)整為絕對數(shù)據(jù)。由于個人可支配收入數(shù)據(jù)只有1992年至2006年的，故只計算1992年到2006年

5、CPI的絕對數(shù)據(jù)，即以1992年的CPI為100%，計算出各年的CPI絕對數(shù)據(jù)如表3第三列所示。4、利率(I)表4是從中國人民銀行網(wǎng)站得到的歷史存款利率統(tǒng)計表。（中國人民銀行官方網(wǎng)站網(wǎng)址為：）表4 中國人民銀行金融機構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率調(diào)整時間活期存款定 期 存 款三個月半年一年二年三年五年1990.04.152.886.37.7410.0810.9811.8813.681990.08.212.164.326.488.649.3610.0811.521991.04.211.83.245.47.567.928.2891993.05.152.164.867.29.189.910.812.06199

6、3.07.113.156.66910.9811.712.2413.861996.05.012.974.867.29.189.910.812.061996.08.231.983.335.47.477.928.2891997.10.231.712.884.145.675.946.216.661998.03.251.712.884.145.225.586.216.661998.07.011.442.793.964.774.864.955.221998.12.071.442.793.333.783.964.144.51999.06.100.991.982.162.252.432.72.882002.0

7、2.210.721.711.891.982.252.522.792004.10.290.721.712.072.252.73.243.62006.08.190.721.82.252.523.063.694.142007.03.180.721.982.432.793.333.964.412007.05.190.722.072.613.063.694.414.952007.07.210.812.342.883.333.964.685.222007.08.220.812.613.153.64.234.955.492007.09.150.812.883.423.874.55.225.762007.12

8、.210.723.333.784.144.685.45.852008.10.090.723.153.513.874.415.135.582008.10.300.722.883.243.64.144.775.132008.11.270.361.982.252.523.063.63.872008.12.230.361.711.982.252.793.333.6我們選取了其中一年定期存款的利率代表存款利率水平。故將一年定期存款的利率調(diào)整歷史摘出，如表5所示。并進一步根據(jù)表5的調(diào)整時間，計算得出按時間計算的年平均利率，如表6所示。5、數(shù)據(jù)匯總將以上數(shù)據(jù)匯總，得到如表7所示的全部數(shù)據(jù)結(jié)果。四、eview

9、s模型數(shù)據(jù)輸入：回歸結(jié)果：可以看出，利率的回歸結(jié)果并不好。將變量轉(zhuǎn)換為對數(shù)進行回歸，可以得到： 回歸結(jié)果雖然有所改善，但也不能令人滿意。如果把自變量I在模型中移除，可以得到如下的回歸結(jié)果：回歸結(jié)果很好。轉(zhuǎn)換為對數(shù)的結(jié)果如下：因此結(jié)論似乎表明居民儲蓄的重要影響因素是居民收入與消費者物價指數(shù)，而存款利率不能夠被接受為解釋變量。實際上，我們參考了一些文獻，發(fā)現(xiàn)在西方經(jīng)濟理論里，利率通常和儲蓄成正比。因為利率的升降直接影響到存款的收益，所以西方國家能夠輕松利用貨幣政策來調(diào)節(jié)居民儲蓄。然而，從我國的利率政策可以看出，我國居民儲蓄與利率存在弱化現(xiàn)象，即利率的下降并不一定能降低居民的儲蓄存款。為什么在西方百試百靈的政策工具在我國卻失靈了呢？可能的原因包括如下幾點：首先，西方國家都是成熟的市場經(jīng)濟國家，居民的消費都具有經(jīng)濟學(xué)家所說的理性。當(dāng)人們預(yù)期到利率的下降會降低他們的收入時，他們會迅速地轉(zhuǎn)移資金，投向更為有利的投資對象。其次，西方國家存在比較完善的社會保障制度。這就使得人們可以放心消費，放心投資，因為他們都有最后一道防線比較完善和健全的社會保障。其三，西