1、 貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)第二章第二章金融體系概覽金融體系概覽 在這一章中，我們將討論金融體系的功能、金融在這一章中，我們將討論金融體系的功能、金融市場(chǎng)概況、金融中介機(jī)構(gòu)概況以及對(duì)金融體系的管理，市場(chǎng)概況、金融中介機(jī)構(gòu)概況以及對(duì)金融體系的管理，學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道： 金融體系的構(gòu)成；金融體系的構(gòu)成； 金融體系的功能；金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素；信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場(chǎng)的分類；金融市場(chǎng)的分類； 主要的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)；主要的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)； 主要的金融中介機(jī)構(gòu)；主要的金融中介機(jī)構(gòu)； 對(duì)金融體系加強(qiáng)管理的原因；對(duì)金融體系加強(qiáng)管理的原因； 國(guó)內(nèi)外對(duì)

2、金融體系管理的機(jī)構(gòu)和內(nèi)容。國(guó)內(nèi)外對(duì)金融體系管理的機(jī)構(gòu)和內(nèi)容。 第一節(jié)第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成和功能金融體系的構(gòu)成和功能 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng) 第三節(jié)第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu) 第四節(jié)第四節(jié) 對(duì)金融體系的管理對(duì)金融體系的管理一、金融體系的構(gòu)成一、金融體系的構(gòu)成 （一）金融體系的構(gòu)成（一）金融體系的構(gòu)成 金融體系包括市場(chǎng)、中介、服務(wù)公司和其金融體系包括市場(chǎng)、中介、服務(wù)公司和其他用于實(shí)現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機(jī)他用于實(shí)現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機(jī)構(gòu)。構(gòu)。 （二）金融體系的功能（二）金融體系的功能 1、資金流動(dòng)的功能、資金流動(dòng)的功能 2、支付結(jié)算的功能、支付結(jié)算的功能 3、聚集

3、資源的功能、聚集資源的功能 4、管理風(fēng)險(xiǎn)的功能、管理風(fēng)險(xiǎn)的功能 5、解決激勵(lì)問(wèn)題的功能、解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 6、提供信息的功能、提供信息的功能 （二）金融體系的功能（二）金融體系的功能 1、資金流動(dòng)的功能、資金流動(dòng)的功能 資金流動(dòng)是金融體系的最基本的功能，資資金流動(dòng)是金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門通過(guò)金融體系流入到赤字部門。金從盈余部門通過(guò)金融體系流入到赤字部門。 盈余部門盈余部門赤字部門赤字部門中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)市市 場(chǎng)場(chǎng)(1)關(guān)于盈余關(guān)于盈余(surplus)部門和赤字部門和赤字(deficit)部門部門家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來(lái)以家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前

4、收入存起來(lái)以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購(gòu)買房屋的家庭；用貸款購(gòu)買房屋的家庭；企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤(rùn)超過(guò)其新投資需企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤(rùn)超過(guò)其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來(lái)擴(kuò)展業(yè)求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來(lái)擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)；務(wù)的企業(yè)；同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 (2)關(guān)于資金流動(dòng)的途徑關(guān)于資金流動(dòng)的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動(dòng)有兩資金從盈余部門向赤字部門流動(dòng)有兩條途徑，一條途徑是金融市場(chǎng)，又稱直接條途徑，一

5、條途徑是金融市場(chǎng)，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。間接融資。 盈余部門盈余部門赤字部門赤字部門中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)市市 場(chǎng)場(chǎng)直接融資直接融資間接融資間接融資補(bǔ)充：直接融資與間接融資補(bǔ)充：直接融資與間接融資（一）資金融通的意義和渠道（一）資金融通的意義和渠道意義：意義： 1 1、分配資源，保證社會(huì)再生產(chǎn)順利進(jìn)行、分配資源，保證社會(huì)再生產(chǎn)順利進(jìn)行 2 2、擴(kuò)大投資規(guī)模、擴(kuò)大投資規(guī)模 3 3、調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 4 4、提高消費(fèi)總效用、提高消費(fèi)總效用渠道：渠道： 1 1、直接融資、直接融資 2 2、間接融資、間接融資（二）直接融資與間接融

6、資（二）直接融資與間接融資1 1、直接融資（、直接融資（direct financedirect finance） 直接融資是避開(kāi)金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款直接融資是避開(kāi)金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。人和最終貸款人的資金融通。2 2、間接融資（、間接融資（ indirect financeindirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機(jī)以金融中介機(jī)構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。（三）兩種融資渠道的比較（三）兩種融資渠道的比較1 1、兩種融資渠道的效率比較、兩種融資渠

7、道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資渠道融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來(lái)籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來(lái)效率的使用者。效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門移動(dòng)。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，移動(dòng)。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，直接融資所要求的條件更高一些。而且，直接融資所要求的條件更高一些。2 2、兩種融資渠

8、道的比例問(wèn)題、兩種融資渠道的比例問(wèn)題二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論；二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論；二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系；二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系；二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國(guó)二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國(guó)家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識(shí)等；家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識(shí)等；一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。則有利于

9、宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。3 3、兩種融資渠道的相互作用、兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn)直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件（四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段（四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的條件與環(huán)境不同。者發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期

10、，直接融資占重要地位。商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，直接融資占重要地位。 到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。2. 支付結(jié)算的功能支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。們完成商品或勞務(wù)的交易。 重要的例子是我們?cè)诘谝徽滤榻B到的貨幣的支重要的例子是我們?cè)诘谝徽滤榻B到的貨幣的支付職能。付職能。3.聚集資源的功能聚集資源的功能 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多項(xiàng)目所需的投資，往往超過(guò)個(gè)現(xiàn)代

11、經(jīng)濟(jì)中，許多項(xiàng)目所需的投資，往往超過(guò)個(gè)人甚至家族的能力。金融體系通過(guò)股票市場(chǎng)的股份分人甚至家族的能力。金融體系通過(guò)股票市場(chǎng)的股份分割和銀行的儲(chǔ)蓄功能，可以聚集眾多個(gè)人和家庭的財(cái)割和銀行的儲(chǔ)蓄功能，可以聚集眾多個(gè)人和家庭的財(cái)富，從而形成大筆的資本來(lái)滿足投資的需要。富，從而形成大筆的資本來(lái)滿足投資的需要。 從另一個(gè)角度來(lái)看，金融體系的股份分割和儲(chǔ)蓄從另一個(gè)角度來(lái)看，金融體系的股份分割和儲(chǔ)蓄功能，也為個(gè)人或家庭參與超出自己能力的大型項(xiàng)目功能，也為個(gè)人或家庭參與超出自己能力的大型項(xiàng)目提供了機(jī)會(huì)。提供了機(jī)會(huì)。 3.聚集資源的功能聚集資源的功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，100100萬(wàn)美

12、元的面值超出萬(wàn)美元的面值超出了許多家庭的投資能力。但個(gè)人可以通過(guò)購(gòu)買基金，了許多家庭的投資能力。但個(gè)人可以通過(guò)購(gòu)買基金，再由基金公司來(lái)購(gòu)買存單，基金的這種資金聚集功能再由基金公司來(lái)購(gòu)買存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個(gè)人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。就幫助了個(gè)人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。 4.管理風(fēng)險(xiǎn)的功能管理風(fēng)險(xiǎn)的功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。金融體系能提供多種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。以保險(xiǎn)機(jī)制為例：以保險(xiǎn)機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。保險(xiǎn)公司如果發(fā)行股票，就通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取收益

13、。保險(xiǎn)公司如果發(fā)行股票，就把自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分散化，所付出的代價(jià)是收益也把自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分散化，所付出的代價(jià)是收益也稀釋了。稀釋了。 再例：再例： 假設(shè)你希望開(kāi)一家公司，需要假設(shè)你希望開(kāi)一家公司，需要1010萬(wàn)元。你自萬(wàn)元。你自己沒(méi)有存款，所以你是一個(gè)赤字部門。假定你說(shuō)己沒(méi)有存款，所以你是一個(gè)赤字部門。假定你說(shuō)服了一個(gè)投資者為你提供服了一個(gè)投資者為你提供7 7萬(wàn)元的資金，并使其萬(wàn)元的資金，并使其分享公司分享公司75%75%的利潤(rùn)，同時(shí)你說(shuō)服了一家銀行以的利潤(rùn)，同時(shí)你說(shuō)服了一家銀行以6%6%的年利率給你貸款的年利率給你貸款3 3萬(wàn)元。萬(wàn)元。再例：再例： 如果你的公司失敗了，價(jià)值降為如果你的公司

14、失敗了，價(jià)值降為2 2萬(wàn)元，按萬(wàn)元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這2 2萬(wàn)元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的萬(wàn)元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的3 3萬(wàn)萬(wàn)元中的元中的1 1萬(wàn)元，而投資者損失了萬(wàn)元，而投資者損失了7 7萬(wàn)元的全部投資。萬(wàn)元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動(dòng)給你的同時(shí)，這樣，放款者和投資者在資金流動(dòng)給你的同時(shí)，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對(duì)稱和委托代理機(jī)經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對(duì)稱和委托代理機(jī)制存在的最大問(wèn)題，就是激勵(lì)問(wèn)題，金融

15、體系提供制存在的最大問(wèn)題，就是激勵(lì)問(wèn)題，金融體系提供了解決激勵(lì)問(wèn)題的方法。了解決激勵(lì)問(wèn)題的方法。5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵(lì)問(wèn)題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成關(guān)的激勵(lì)問(wèn)題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，本，因?yàn)橛辛说盅海J款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 同樣，期股期權(quán)制使得管理者的報(bào)酬依賴于股同樣，期股期權(quán)制使得管理者的報(bào)酬依賴于股票價(jià)格的表現(xiàn)

16、，從而讓管理者和股東的利益變得一票價(jià)格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機(jī)制所造成的激致，也是解決上市公司委托代理人機(jī)制所造成的激勵(lì)問(wèn)題的一種手段。勵(lì)問(wèn)題的一種手段。 6.提供信息的功能提供信息的功能 金融體系提供的價(jià)格信息，通過(guò)大眾媒體傳送給金融體系提供的價(jià)格信息，通過(guò)大眾媒體傳送給各個(gè)居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、各個(gè)居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有例如，你有100100萬(wàn)的資金，你可以選擇存款，也萬(wàn)的資金，你可以選擇存款，也可以購(gòu)買股票，還可以購(gòu)買國(guó)債，這時(shí)，你可以借助

17、可以購(gòu)買股票，還可以購(gòu)買國(guó)債，這時(shí)，你可以借助利率和股票價(jià)格信息，來(lái)作出自己的投資選擇。利率和股票價(jià)格信息，來(lái)作出自己的投資選擇。 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì)（一）信用的定義及其本質(zhì) 信用信用(credit)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。其本質(zhì)就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。運(yùn)動(dòng)的特殊形式。其本質(zhì)就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（1）信用是有條件的借貸行為。）信用是有條件的借貸行為。（2）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。就是指價(jià)值運(yùn)）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。就是指價(jià)值運(yùn)

18、 動(dòng)是通過(guò)一系列的借貸、償還、支付過(guò)程動(dòng)是通過(guò)一系列的借貸、償還、支付過(guò)程 實(shí)現(xiàn)的。實(shí)現(xiàn)的。（3）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（二）信用的產(chǎn)生（二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會(huì)分工和信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會(huì)分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會(huì)分工和私有財(cái)產(chǎn)的商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會(huì)分工和私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。的，并隨

19、著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。（三）信用的三要素（三）信用的三要素3.融資工具。融資工具。2.時(shí)間的間隔。時(shí)間的間隔。1.債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。一、金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)(financial market)的基本涵義：的基本涵義： 簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所。簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所。1、 廣義的金融市場(chǎng)廣義的金融市場(chǎng) 包括一切與貨幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的活動(dòng)。包括一切與貨幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的活動(dòng)。 狹義的金融市場(chǎng)狹義的金融市場(chǎng) 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價(jià)證券買賣主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價(jià)證券買賣 有關(guān)的市場(chǎng)。有關(guān)的市場(chǎng)。2、金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成要素、金融市場(chǎng)的基

20、本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具金融工具 (3) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) (4) 金融市場(chǎng)的管理金融市場(chǎng)的管理3、金融市場(chǎng)的分類、金融市場(chǎng)的分類金融工具金融工具償還期償還期金融工具本身的金融工具本身的區(qū)區(qū) 別別金融工具新舊金融工具新舊交易方式交易方式金融交易政治金融交易政治地理區(qū)域地理區(qū)域資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)流通市場(chǎng)流通市場(chǎng)遠(yuǎn)期市場(chǎng)遠(yuǎn)期市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)（一）債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)（一）債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市

21、場(chǎng) 所謂債務(wù)市場(chǎng)，就是債務(wù)工具交易的市所謂債務(wù)市場(chǎng)，就是債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，如債券市場(chǎng)、抵押票據(jù)市場(chǎng)等；場(chǎng)，如債券市場(chǎng)、抵押票據(jù)市場(chǎng)等； 所謂股權(quán)市場(chǎng)，就是股權(quán)類工具交易的所謂股權(quán)市場(chǎng)，就是股權(quán)類工具交易的市場(chǎng)，最典型股權(quán)市場(chǎng)就是股票市場(chǎng)。市場(chǎng)，最典型股權(quán)市場(chǎng)就是股票市場(chǎng)。 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)（二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng),primary market）：）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場(chǎng)。票等證券的金融市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng),secondary market）：）：

22、是投資者相互之間交易過(guò)去發(fā)行的證券（也就是投資者相互之間交易過(guò)去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場(chǎng)。是二手貨）的金融市場(chǎng)。（二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)（二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。它們的做法是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購(gòu)包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。是認(rèn)購(gòu)包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所 深圳證券交易所深圳證券交易所其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市

23、場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 等。等。 最著名的二級(jí)市場(chǎng)：最著名的二級(jí)市場(chǎng)： 上海證券交易所上海證券交易所 深圳證券交易所深圳證券交易所補(bǔ)充：一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系補(bǔ)充：一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系（1 1）一級(jí)市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)可以進(jìn)一步促使一）一級(jí)市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)可以進(jìn)一步促使一 級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。（2 2）二級(jí)市場(chǎng)的最大功能在于為金融證券提供流動(dòng)性。它的價(jià)格）二級(jí)市場(chǎng)的最大功能在于為金融證券提供流動(dòng)性。它的價(jià)格總量變化并不代表社會(huì)實(shí)際資本量的增加和有價(jià)證券量的變化。總量變化并不代表社會(huì)實(shí)際資本量的增加和有價(jià)證券量的變化。（3 3）一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增

24、加和社會(huì)有價(jià)）一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會(huì)有價(jià)證券量的增加。證券量的增加。（4 4）在一級(jí)市場(chǎng)上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人）在一級(jí)市場(chǎng)上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級(jí)市場(chǎng)上則既是參與者，也是投資代理人。推銷新證券；在二級(jí)市場(chǎng)上則既是參與者，也是投資代理人。（三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)（三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)上交易的證券的期限長(zhǎng)短劃分：根據(jù)市場(chǎng)上交易的證券的期限長(zhǎng)短劃分：貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)(money market)(money market)是是短期債務(wù)工具（期限為短期債務(wù)工具（期限為1年年以下）交易的金融市場(chǎng)；以下）交易的金融市

25、場(chǎng)；資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)(capital market)(capital market)則則是中長(zhǎng)期債務(wù)（期限在是中長(zhǎng)期債務(wù)（期限在1年和年和1年以上）和股權(quán)工具交易的市場(chǎng)。年以上）和股權(quán)工具交易的市場(chǎng)。1、貨幣市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)證券相對(duì)資本市場(chǎng)證券來(lái)說(shuō)，一是流動(dòng)性更強(qiáng)，貨幣市場(chǎng)證券相對(duì)資本市場(chǎng)證券來(lái)說(shuō)，一是流動(dòng)性更強(qiáng)，二是價(jià)格波動(dòng)更小，因而是一種較為安全的投資。二是價(jià)格波動(dòng)更小，因而是一種較為安全的投資。貨幣市場(chǎng)是短期資金融通的場(chǎng)所。主要交易對(duì)象是商業(yè)貨幣市場(chǎng)是短期資金融通的場(chǎng)所。主要交易對(duì)象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。貨

26、幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的的特點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的的特點(diǎn)。（1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購(gòu)商品的商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購(gòu)商品的債務(wù)憑證。債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公司向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的無(wú)抵押擔(dān)保的短期期票。司向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的無(wú)抵押擔(dān)保的短期期票。（1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級(jí)別的工商企業(yè)或公用商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級(jí)別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。事業(yè)部門及金融公司。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。商業(yè)票據(jù)不記

27、名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。商業(yè)票據(jù)無(wú)票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。商業(yè)票據(jù)無(wú)票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場(chǎng)共商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場(chǎng)共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。和地方政府機(jī)構(gòu)。（2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為匯票。期限為30天到天到180天，以天，以90天為多。天為多。銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要銀

28、行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到天到180天，天，90天的最為普遍。天的最為普遍。 （2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒(méi)有票面收益，匯票與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒(méi)有票面收益，匯票的價(jià)格是按其面額打一定的折扣，買價(jià)和面額的差額即的價(jià)格是按其面額打一定的折扣，買價(jià)和面額的差額即為持有人的利潤(rùn)，匯票到期由承兌行按面額償付。為持有人的利潤(rùn)，匯票到期由承兌行按面額償付。在美國(guó)，銀行承兌

29、匯票的投資者包括承兌銀行自身；其在美國(guó)，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀行；外國(guó)中央銀行；貨幣市場(chǎng)共同基金；工商企業(yè)它銀行；外國(guó)中央銀行；貨幣市場(chǎng)共同基金；工商企業(yè)及其它國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。及其它國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。（）同業(yè)拆借市場(chǎng)（）同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。相互融通的市場(chǎng)。其交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。其交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的指標(biāo)利率。市場(chǎng)乃至整個(gè)金融

30、市場(chǎng)的指標(biāo)利率。以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。美國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)就是聯(lián)邦基金市場(chǎng)。美國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)就是聯(lián)邦基金市場(chǎng)。 （）（）短期國(guó)債市場(chǎng)（短期國(guó)債市場(chǎng)（國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)）國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)）短期國(guó)債是國(guó)家財(cái)政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種短期國(guó)債是國(guó)家財(cái)政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風(fēng)險(xiǎn)極小，期限短、流動(dòng)性高，在一些國(guó)家，其債券，風(fēng)險(xiǎn)極小，期限短、流動(dòng)性高，在一些國(guó)家，其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國(guó)中央銀行開(kāi)展公收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國(guó)中央銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。折

31、扣發(fā)行，即按一定的比率對(duì)面額打折扣，余額就是發(fā)折扣發(fā)行，即按一定的比率對(duì)面額打折扣，余額就是發(fā)行價(jià)格。行價(jià)格。短期國(guó)債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財(cái)政預(yù)算的資金需求和短期國(guó)債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財(cái)政預(yù)算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時(shí)間有定期和不定期兩種。貨幣政策的需要，發(fā)行的時(shí)間有定期和不定期兩種。 （5）大額存單市場(chǎng)）大額存單市場(chǎng)大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。）。投資人主要為企業(yè)。投資人主要為企業(yè)。大額存單面額大（在美國(guó)，通常以百萬(wàn)美元為單位），大額存單面額大（在美國(guó)，通常以百萬(wàn)美

32、元為單位），流動(dòng)性強(qiáng)。流動(dòng)性強(qiáng)。利率采用固定和浮動(dòng)兩種。利率采用固定和浮動(dòng)兩種。2、資本市場(chǎng)、資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易的場(chǎng)所，又稱為資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易的場(chǎng)所，又稱為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)主要包括政府債券市場(chǎng)、公司債券市資本市場(chǎng)主要包括政府債券市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等。場(chǎng)、股票市場(chǎng)等。 資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相比較，具有如下特點(diǎn)：資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相比較，具有如下特點(diǎn)：1）. 期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低、收益率高；期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低、收益率高；2）. 資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、 家庭和個(gè)人，需求者為企業(yè)和政府；家庭和個(gè)人，需

33、求者為企業(yè)和政府；3）. 資本市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場(chǎng)大；資本市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場(chǎng)大；4）. 資本市場(chǎng)交易大多在固定的場(chǎng)所進(jìn)行，如資本市場(chǎng)交易大多在固定的場(chǎng)所進(jìn)行，如股票交易所等。股票交易所等。（1）政府債券市場(chǎng)）政府債券市場(chǎng) 政府債券分為三類政府債券分為三類我國(guó)目前只有中央政府債券。我國(guó)目前只有中央政府債券。政府債券與其他有價(jià)證券相比較，其安全性、流動(dòng)性均政府債券與其他有價(jià)證券相比較，其安全性、流動(dòng)性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。中央政府債券也稱為財(cái)政債券，由中央政府發(fā)行、財(cái)政中央政府債券也稱為財(cái)政債券，由中央政府發(fā)行、財(cái)政擔(dān)保的債券。期限在擔(dān)保的債券。期限在210年，甚

34、至年，甚至10年以上。年以上。中央政府債券中央政府債券地方政府債券地方政府債券政府機(jī)構(gòu)債券政府機(jī)構(gòu)債券財(cái)政證券的投資人財(cái)政證券的投資人銀銀 行行保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)企企 業(yè)業(yè)外國(guó)中央銀行外國(guó)中央銀行 地方政府債券是地方政府為資本項(xiàng)目融資而發(fā)行地方政府債券是地方政府為資本項(xiàng)目融資而發(fā)行的債券。的債券?？煞譃榭煞譃橐虼?，二者的風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別。因此，二者的風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別。完全責(zé)任債券完全責(zé)任債券 還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任收收 入入 債債 券券 擔(dān)保來(lái)自發(fā)行債券的市政機(jī)構(gòu)或擔(dān)保來(lái)自發(fā)行債券的市政機(jī)構(gòu)或 者使用資金的項(xiàng)目所帶來(lái)的收入者使用資金的項(xiàng)目所帶來(lái)的收入

35、（2）公司債券市場(chǎng)）公司債券市場(chǎng) 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。還期在一年以上的債券。通常為附息債券，每半年支付一次利息，到通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。期還本。一般而言，公司債券的風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)債，而小一般而言，公司債券的風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)債，而小于股票。于股票。二、公司債券市場(chǎng)二、公司債券市場(chǎng)公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換” 為股票。為股票。 公司債券分為抵押和無(wú)抵押兩大類，但就其公司債券分為抵押和無(wú)抵押兩大類，但就其保證程度不同還可有不同劃分。保證程度不同還可有不同

36、劃分。主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。（3）股票市場(chǎng)）股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。股份公司，就是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資本而股份公司，就是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資本而建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。權(quán)憑證，持有者即為股東。 （3）股票市場(chǎng)）股票市場(chǎng) 股票的發(fā)行價(jià)格可以按市價(jià)發(fā)行，也可定價(jià)股票的發(fā)行價(jià)格可以按市價(jià)發(fā)行，也可定價(jià)發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)

37、經(jīng)紀(jì)人代理交易。交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。 股票價(jià)格隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況不斷波動(dòng)變化，股票價(jià)格隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況不斷波動(dòng)變化，與利率成反比，與股息成正比。國(guó)際國(guó)內(nèi)各種與利率成反比，與股息成正比。國(guó)際國(guó)內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。因此，政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。因此，股價(jià)的變化是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股價(jià)的變化是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 股價(jià)變化狀況通常用股票價(jià)格指數(shù)表示。股價(jià)變化狀況通常用股票價(jià)格指數(shù)表示。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算有兩類：?jiǎn)渭兎ê图訖?quán)法。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算有兩類：?jiǎn)渭兎ê图訖?quán)法。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：股價(jià)指數(shù)的計(jì)算： 單純算術(shù)平均法單純算術(shù)平均法 1、 單純法單純法 算術(shù)股價(jià)指數(shù)法

38、算術(shù)股價(jià)指數(shù)法 2、加權(quán)法也包括兩種計(jì)算方法、加權(quán)法也包括兩種計(jì)算方法:股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：加權(quán)法股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：加權(quán)法 niiiniiiQPQP1001011I100;niiiniiiQPQP1110112I100 目前，世界上大多目前，世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)法計(jì)算的。如美國(guó)的法計(jì)算的。如美國(guó)的S&P500S&P500股價(jià)指數(shù)，英國(guó)股價(jià)指數(shù)，英國(guó)的金融時(shí)報(bào)指數(shù)，的金融時(shí)報(bào)指數(shù)，香港的恒生指數(shù)及我國(guó)香港的恒生指數(shù)及我國(guó)的股價(jià)指數(shù)等。的股價(jià)指數(shù)等。 二、金融市場(chǎng)國(guó)際化二、金融市場(chǎng)國(guó)際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，國(guó)際之間隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的

39、發(fā)展，國(guó)際之間的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。那些在地理位置、的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。那些在地理位置、金融服務(wù)、國(guó)際通訊等方面能提供便利的國(guó)內(nèi)金融市金融服務(wù)、國(guó)際通訊等方面能提供便利的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也隨之在國(guó)內(nèi)居民和非居民之間場(chǎng)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也隨之在國(guó)內(nèi)居民和非居民之間發(fā)展起來(lái)，并逐步形成了國(guó)際金融市場(chǎng)。發(fā)展起來(lái)，并逐步形成了國(guó)際金融市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)國(guó)際化的兩個(gè)重要表現(xiàn)是，國(guó)際債券市場(chǎng)金融市場(chǎng)國(guó)際化的兩個(gè)重要表現(xiàn)是，國(guó)際債券市場(chǎng)的興起和世界股票市場(chǎng)的發(fā)展。的興起和世界股票市場(chǎng)的發(fā)展。 （一）國(guó)際債券市場(chǎng)和歐洲債券（一）國(guó)際債券市場(chǎng)和歐洲債券 外國(guó)債券是在國(guó)外發(fā)行并以該國(guó)貨幣

40、計(jì)值的債外國(guó)債券是在國(guó)外發(fā)行并以該國(guó)貨幣計(jì)值的債券。例如，中國(guó)的公司在美國(guó)發(fā)行以美元計(jì)值的債券。例如，中國(guó)的公司在美國(guó)發(fā)行以美元計(jì)值的債券，它就被歸為外國(guó)債券一類。券，它就被歸為外國(guó)債券一類。 國(guó)際金融市場(chǎng)較近期的一個(gè)創(chuàng)新：歐洲債券。國(guó)際金融市場(chǎng)較近期的一個(gè)創(chuàng)新：歐洲債券。這是一種在外國(guó)發(fā)行銷售，但并不以該國(guó)貨幣計(jì)值這是一種在外國(guó)發(fā)行銷售，但并不以該國(guó)貨幣計(jì)值的債券的債券例如在倫敦發(fā)行的以美元計(jì)值的債券。例如在倫敦發(fā)行的以美元計(jì)值的債券。 （二）世界股票市場(chǎng)（二）世界股票市場(chǎng) 世界股票市場(chǎng)的發(fā)展之所以被看作是金世界股票市場(chǎng)的發(fā)展之所以被看作是金融市場(chǎng)國(guó)際化的重要表現(xiàn)，是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)融市場(chǎng)國(guó)際化

41、的重要表現(xiàn)，是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為國(guó)內(nèi)公司在外國(guó)發(fā)在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為國(guó)內(nèi)公司在外國(guó)發(fā)行股票籌措資金提供了可能。行股票籌措資金提供了可能。 補(bǔ)充：歐洲貨幣市場(chǎng)補(bǔ)充：歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣市場(chǎng)起源于歐洲美元市場(chǎng)?，F(xiàn)在，歐洲貨幣市場(chǎng)起源于歐洲美元市場(chǎng)?，F(xiàn)在，歐洲貨幣市場(chǎng)的范圍逐步超出歐洲的領(lǐng)域，并歐洲貨幣市場(chǎng)的范圍逐步超出歐洲的領(lǐng)域，并派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中心以派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中心以及以新加坡為中心的亞洲美元市場(chǎng)。及以新加坡為中心的亞洲美元市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)： 1. 1.它不受任何一國(guó)國(guó)內(nèi)金融法規(guī)的約束，任何國(guó)家它不受任何一

42、國(guó)國(guó)內(nèi)金融法規(guī)的約束，任何國(guó)家也不能單獨(dú)管制這一市場(chǎng)。也不能單獨(dú)管制這一市場(chǎng)。 2. 2.它包括了世界所有的離岸金融中心，債權(quán)人和債它包括了世界所有的離岸金融中心，債權(quán)人和債務(wù)人可以任意下選擇投資和借款地點(diǎn)。務(wù)人可以任意下選擇投資和借款地點(diǎn)。 3. 3.債權(quán)人和債務(wù)人往往來(lái)自不同國(guó)家。債權(quán)人和債務(wù)人往往來(lái)自不同國(guó)家。 4. 4.所借貸的貨幣所借貸的貨幣 大都不是市場(chǎng)所在國(guó)發(fā)行的貨幣，大都不是市場(chǎng)所在國(guó)發(fā)行的貨幣，而是而是“歐洲貨幣歐洲貨幣”。歐洲債券市場(chǎng)：歐洲債券市場(chǎng)： 歐洲債券歐洲債券-是指借款人在債券票面貨是指借款人在債券票面貨幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)家或在該國(guó)的離岸金融市場(chǎng)幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)家或在

43、該國(guó)的離岸金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。上發(fā)行的債券。 歐洲債券可以規(guī)避有關(guān)國(guó)家金融法規(guī)的管歐洲債券可以規(guī)避有關(guān)國(guó)家金融法規(guī)的管制，這是歐洲債券得到廣泛運(yùn)用的重要原因。制，這是歐洲債券得到廣泛運(yùn)用的重要原因。三大國(guó)際金融中心：三大國(guó)際金融中心： 在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展過(guò)程中，一些國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展過(guò)程中，一些國(guó)家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場(chǎng)，家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場(chǎng)，從而構(gòu)成了國(guó)際金融中心。這些金融中心擁有從而構(gòu)成了國(guó)際金融中心。這些金融中心擁有眾多的國(guó)際銀行和金融機(jī)構(gòu)，有較自由的外匯眾多的國(guó)際銀行和金融機(jī)構(gòu)，有較自由的外匯制度和較寬松的經(jīng)濟(jì)政策，具有靈活、及時(shí)調(diào)制度和

44、較寬松的經(jīng)濟(jì)政策，具有靈活、及時(shí)調(diào)度和融通資金的便利。度和融通資金的便利。三大國(guó)際金融中心：三大國(guó)際金融中心： 目前，倫敦、紐約和東京三大國(guó)際金融中目前，倫敦、紐約和東京三大國(guó)際金融中心，由于時(shí)差和地理因素，通過(guò)三個(gè)中心可以心，由于時(shí)差和地理因素，通過(guò)三個(gè)中心可以連續(xù)連續(xù)2424小時(shí)不停地開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。小時(shí)不停地開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。新興的國(guó)際金融中心：新興的國(guó)際金融中心： 隨著國(guó)際資本流動(dòng)的擴(kuò)張及各國(guó)金融自由隨著國(guó)際資本流動(dòng)的擴(kuò)張及各國(guó)金融自由化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國(guó)際金融中心，化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國(guó)際金融中心，如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡、如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡

45、、巴哈馬、巴林等。其中香港、新加坡由于亞太巴哈馬、巴林等。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而格外引人注意。經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而格外引人注意。 金融機(jī)構(gòu)是指從事融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織。金融機(jī)構(gòu)是指從事融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織。按其融資活動(dòng)的性質(zhì)可以將其分為兩大類：存按其融資活動(dòng)的性質(zhì)可以將其分為兩大類：存款式金融機(jī)構(gòu)和非存款式金融機(jī)構(gòu)。款式金融機(jī)構(gòu)和非存款式金融機(jī)構(gòu)。存款式金融機(jī)構(gòu)就是指通過(guò)發(fā)行存款這種間接存款式金融機(jī)構(gòu)就是指通過(guò)發(fā)行存款這種間接證券融入資金的金融機(jī)構(gòu)；證券融入資金的金融機(jī)構(gòu)；非存款式金融機(jī)構(gòu)種類很多，如投資銀行、保非存款式金融機(jī)構(gòu)種類很多，如投資銀行、保險(xiǎn)公司、基金等。險(xiǎn)公司、基金等。

46、一、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)一、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)（一）商業(yè)銀行（一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 在西方國(guó)家傳統(tǒng)的金融體系中，商業(yè)銀行在西方國(guó)家傳統(tǒng)的金融體系中，商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量多、業(yè)務(wù)滲透面廣、資產(chǎn)總額大，處機(jī)構(gòu)數(shù)量多、業(yè)務(wù)滲透面廣、資產(chǎn)總額大，處于舉足重輕的地位。于舉足重輕的地位。（二）節(jié)儉儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)（二）節(jié)儉儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)1.儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的區(qū)別主要在于前者以儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的區(qū)別主要在于前者以家庭和個(gè)人為服務(wù)對(duì)象，后者的服務(wù)對(duì)象主要家庭和個(gè)人為服務(wù)對(duì)象，后者的服務(wù)對(duì)象主要是工商企業(yè)。是工商企業(yè)。2.這類機(jī)構(gòu)主要有互助儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄與放款這類機(jī)構(gòu)主要有互助儲(chǔ)蓄

47、銀行、儲(chǔ)蓄與放款協(xié)會(huì)及信用社等。協(xié)會(huì)及信用社等。（三）投資銀行（三）投資銀行1、投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證、投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機(jī)構(gòu)。券的金融機(jī)構(gòu)。 這類機(jī)構(gòu)在歐美稱為投資銀行，在英國(guó)稱為商人銀這類機(jī)構(gòu)在歐美稱為投資銀行，在英國(guó)稱為商人銀行，在日本則稱為證券公司。行，在日本則稱為證券公司。2、投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷債券股票外，、投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷債券股票外，還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動(dòng)，包銷本國(guó)和外國(guó)政府還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動(dòng)，包銷本國(guó)和外國(guó)政府債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務(wù)。債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務(wù)

48、。（三）投資銀行（三）投資銀行3、投資銀行的資金來(lái)源主要是自己發(fā)行的股、投資銀行的資金來(lái)源主要是自己發(fā)行的股票和債券。與商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)是不一樣的。票和債券。與商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)是不一樣的。（四）保險(xiǎn)公司（四）保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司大致可分為兩類：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)保險(xiǎn)公司大致可分為兩類：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)意外保險(xiǎn)公司。人壽保險(xiǎn)兼有儲(chǔ)蓄性質(zhì)，也產(chǎn)意外保險(xiǎn)公司。人壽保險(xiǎn)兼有儲(chǔ)蓄性質(zhì)，也可將其看作是一種特殊形式的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)?？蓪⑵淇醋魇且环N特殊形式的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入主要用于長(zhǎng)期投資。如國(guó)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入主要用于長(zhǎng)期投資。如國(guó)債、公司債券和股票等。債、公司債券和股票等。（五）養(yǎng)老基金（五）養(yǎng)老

49、基金養(yǎng)老基金是一種向加入基金計(jì)劃的人提供養(yǎng)老金的金融養(yǎng)老基金是一種向加入基金計(jì)劃的人提供養(yǎng)老金的金融機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)。資金來(lái)源兩個(gè)方面：雇主繳納和雇員工資的扣除；基金資金來(lái)源兩個(gè)方面：雇主繳納和雇員工資的扣除；基金的投資收益。的投資收益。養(yǎng)老基金的投資與保險(xiǎn)公司類似，主要用于長(zhǎng)期投資。養(yǎng)老基金的投資與保險(xiǎn)公司類似，主要用于長(zhǎng)期投資。養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。到養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。到80年代末，美國(guó)的養(yǎng)老基金年代末，美國(guó)的養(yǎng)老基金的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)了人壽保險(xiǎn)。的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)了人壽保險(xiǎn)。（六）投資基金（六）投資基金 投資基金按組織形式可以分為公司型和契約型兩種。投資基金按組織形式可以分為公司型和契約型兩種。

50、公司型的投資基金就是投資公司。公司型的投資基金就是投資公司。 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開(kāi)放式基投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金兩種。前者不能上市流通，后者可以上金和封閉式基金兩種。前者不能上市流通，后者可以上市流通。市流通。（六）投資基金（六）投資基金 投資基金按投資對(duì)象可以分為股票基金、債投資基金按投資對(duì)象可以分為股票基金、債券基金與貨幣基金。券基金與貨幣基金。 一般而言，投資基金的作用在于：集中大量一般而言，投資基金的作用在于：集中大量小額投資者的資金，進(jìn)行專家理財(cái)，分散投資小額投資者的資金，進(jìn)行專家理財(cái)，分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高的收益。以降低

51、風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高的收益。二、政策性金融機(jī)構(gòu)二、政策性金融機(jī)構(gòu) （一）政策性金融機(jī)構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、（一）政策性金融機(jī)構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門為支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門為貫徹社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接貫徹社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接從事融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促或間接從事融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的金融機(jī)構(gòu)。進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的金融機(jī)構(gòu)。二、政策性金融機(jī)構(gòu)二、政策性金融機(jī)構(gòu) （二）政策性金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)表面上與一般商（二）政策性金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)表面上與一般商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有什

52、么不同，但其經(jīng)營(yíng)目的不業(yè)性金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有什么不同，但其經(jīng)營(yíng)目的不完全是為了贏利。其服務(wù)領(lǐng)域和對(duì)象以及利率完全是為了贏利。其服務(wù)領(lǐng)域和對(duì)象以及利率都有嚴(yán)格的限制。都有嚴(yán)格的限制。三、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)三、國(guó)際金融機(jī)構(gòu) 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是維持國(guó)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是維持國(guó)際貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)及國(guó)際際貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)及國(guó)際間的貨幣合作、協(xié)調(diào)各國(guó)貨間的貨幣合作、協(xié)調(diào)各國(guó)貨幣政策或從事國(guó)際金融事務(wù)幣政策或從事國(guó)際金融事務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。的金融機(jī)構(gòu)。（一）國(guó)際貨幣基金組織（一）國(guó)際貨幣基金組織（IMF）（二）世界銀行（二）世界銀行（IBRD）（三）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（三）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（IDA）（四）國(guó)際金融公司（四）國(guó)際金融公司 一、國(guó)

53、外對(duì)金融體系的管理一、國(guó)外對(duì)金融體系的管理 以美國(guó)為典型案例，介紹國(guó)外對(duì)金融體系以美國(guó)為典型案例，介紹國(guó)外對(duì)金融體系的管理。的管理。美國(guó)金融體系中的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)金融體系中的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu) （資料來(lái)源：米什金著（資料來(lái)源：米什金著貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)）證券交易委員會(huì)（證券交易委員會(huì)（SECSEC）有組織的交易所有組織的交易所和金融市場(chǎng)和金融市場(chǎng)要求公開(kāi)信息，限制要求公開(kāi)信息，限制“內(nèi)部?jī)?nèi)部”交易交易商品期貨交易委員會(huì)商品期貨交易委員會(huì)（CETCCETC）期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管期貨市場(chǎng)交易過(guò)程監(jiān)管期貨市場(chǎng)交易過(guò)程通貨監(jiān)理官辦公室通貨監(jiān)理官辦公室在聯(lián)邦政府注冊(cè)在聯(lián)邦政府注冊(cè)的商業(yè)銀行的商業(yè)銀行對(duì)在聯(lián)

54、邦注冊(cè)的商業(yè)銀行注冊(cè)登記對(duì)在聯(lián)邦注冊(cè)的商業(yè)銀行注冊(cè)登記并檢查帳簿，對(duì)它們持有資產(chǎn)的范并檢查帳簿，對(duì)它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定圍作出限制規(guī)定全國(guó)信用社管理局全國(guó)信用社管理局（NCUANCUA）在聯(lián)邦注冊(cè)的信在聯(lián)邦注冊(cè)的信用社用社對(duì)在聯(lián)邦注冊(cè)的信用社注冊(cè)登記并對(duì)在聯(lián)邦注冊(cè)的信用社注冊(cè)登記并檢查帳簿，對(duì)它們持有資產(chǎn)的范圍檢查帳簿，對(duì)它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定；對(duì)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)作作出限制規(guī)定；對(duì)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)作出限制規(guī)定出限制規(guī)定洲銀行和保險(xiǎn)委員會(huì)洲銀行和保險(xiǎn)委員會(huì)洲注冊(cè)的存款機(jī)洲注冊(cè)的存款機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司構(gòu)和保險(xiǎn)公司對(duì)洲注冊(cè)的商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司注對(duì)洲注冊(cè)的商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司注冊(cè)登記并檢查帳簿，對(duì)它

55、們持有資冊(cè)登記并檢查帳簿，對(duì)它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定；對(duì)設(shè)立分產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定；對(duì)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)作出限制規(guī)定支機(jī)構(gòu)作出限制規(guī)定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDICFDIC）商業(yè)銀行、互助商業(yè)銀行、互助儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)貸款協(xié)會(huì)為在銀行為在銀行1010萬(wàn)美元以內(nèi)的存款戶提萬(wàn)美元以內(nèi)的存款戶提供保險(xiǎn)；審核投保銀行的帳簿并對(duì)供保險(xiǎn)；審核投保銀行的帳簿并對(duì)它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)所有存款機(jī)構(gòu)所有存款機(jī)構(gòu)審核所有作為儲(chǔ)備系統(tǒng)成員的商業(yè)審核所有作為儲(chǔ)備系統(tǒng)成員的商業(yè)銀行的帳簿，確定所有銀行的準(zhǔn)備銀行的帳簿，確定所有銀行的準(zhǔn)

56、備金要求金要求儲(chǔ)蓄監(jiān)管局儲(chǔ)蓄監(jiān)管局儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)審核儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)的帳簿，對(duì)它們審核儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)的帳簿，對(duì)它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制持有的資產(chǎn)范圍作出限制一、中國(guó)對(duì)金融體系的管理一、中國(guó)對(duì)金融體系的管理19831992年：典型的高度集中統(tǒng)一模式，由中國(guó)年：典型的高度集中統(tǒng)一模式，由中國(guó)人民銀行對(duì)全國(guó)金融業(yè)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督管理。人民銀行對(duì)全國(guó)金融業(yè)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督管理。1992年年10月，國(guó)務(wù)院成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證月，國(guó)務(wù)院成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。券監(jiān)督管理委員會(huì)。1998年年4月，中國(guó)人民銀行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)移交對(duì)證券月，中國(guó)人民銀行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)移交對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)

57、管權(quán)，同年成立中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)，同年成立中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。員會(huì)。2003年年5月，成立中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。月，成立中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。（一）商業(yè)信用（一）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)之間以賒銷商品和預(yù)付貨款等形式商業(yè)信用是指企業(yè)之間以賒銷商品和預(yù)付貨款等形式提供的信用。提供的信用。 兩個(gè)要點(diǎn)：兩個(gè)要點(diǎn)： 1、商業(yè)信用處于生產(chǎn)流通過(guò)程之中，直、商業(yè)信用處于生產(chǎn)流通過(guò)程之中，直接為商品生產(chǎn)和流通服務(wù)；接為商品生產(chǎn)和流通服務(wù)；2、是兩個(gè)企業(yè)之間以商品形、是兩個(gè)企業(yè)之間以商品形態(tài)提供的信用。態(tài)提供的信用。 商業(yè)信用最基本特點(diǎn)是它與特定商品交易緊密聯(lián)系。商業(yè)信用最基

58、本特點(diǎn)是它與特定商品交易緊密聯(lián)系。 商業(yè)信用也有很大的局限性。商業(yè)信用也有很大的局限性。（二）銀行信用（二）銀行信用 銀行信用是指銀行及其非銀行金融機(jī)構(gòu)以存款、貸銀行信用是指銀行及其非銀行金融機(jī)構(gòu)以存款、貸款等業(yè)務(wù)形式向社會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門提供信用的形式。款等業(yè)務(wù)形式向社會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門提供信用的形式。 銀行信用是在商業(yè)信用和貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生銀行信用是在商業(yè)信用和貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，銀行信用避免和克服了商業(yè)信用的局限性，逐漸成為的，銀行信用避免和克服了商業(yè)信用的局限性，逐漸成為信用的主要形式。信用的主要形式。 銀行信用有著自己明顯的、獨(dú)特的特點(diǎn)。銀行信用有著自己明顯的、獨(dú)特的特點(diǎn)。（

59、三）國(guó)家信用（三）國(guó)家信用 國(guó)家信用是以國(guó)家政府作為債務(wù)人，以借債的方式國(guó)家信用是以國(guó)家政府作為債務(wù)人，以借債的方式向國(guó)內(nèi)各企事業(yè)單位、團(tuán)體、居民個(gè)人等籌集資金的一種向國(guó)內(nèi)各企事業(yè)單位、團(tuán)體、居民個(gè)人等籌集資金的一種信用形式。信用形式。 國(guó)家信用的產(chǎn)生與政府財(cái)政收支有直接的聯(lián)系。國(guó)家信用的產(chǎn)生與政府財(cái)政收支有直接的聯(lián)系。 國(guó)家信用的三個(gè)特點(diǎn)是：信譽(yù)高、風(fēng)險(xiǎn)小、利息由納國(guó)家信用的三個(gè)特點(diǎn)是：信譽(yù)高、風(fēng)險(xiǎn)小、利息由納稅人承擔(dān)。稅人承擔(dān)。（四）消費(fèi)信用（四）消費(fèi)信用 消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的、用以滿消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的、用以滿足其消費(fèi)方面的貨幣需求的信用，如：汽車、住足其消費(fèi)方面的貨

60、幣需求的信用，如：汽車、住房、耐用消費(fèi)品等。房、耐用消費(fèi)品等。 消費(fèi)信用的特點(diǎn)：消費(fèi)信用的特點(diǎn)：1、非生產(chǎn)性；、非生產(chǎn)性； 2、期限較長(zhǎng)；、期限較長(zhǎng)； 3、風(fēng)險(xiǎn)較大。、風(fēng)險(xiǎn)較大。（五）信用形式與經(jīng)濟(jì)發(fā)展（五）信用形式與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 1.商業(yè)信用存在的必然性與必要性商業(yè)信用存在的必然性與必要性 在再生產(chǎn)過(guò)程中，商業(yè)信用有其存在的客觀必然性，在再生產(chǎn)過(guò)程中，商業(yè)信用有其存在的客觀必然性，它是企業(yè)之間最直接、最便利、最優(yōu)惠的信用形式，彌它是企業(yè)之間最直接、最便利、最優(yōu)惠的信用形式，彌補(bǔ)了貨幣資金的短缺，加速了商品流通，保證了生產(chǎn)和補(bǔ)了貨幣資金的短缺，加速了商品流通，保證了生產(chǎn)和流通的順利進(jìn)行。流通的順利進(jìn)行。2.銀行信