1、.關(guān)于我國(guó)制造業(yè)的信息技術(shù)投資效果的討論 _單位: _郵碼: _在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，制造業(yè)信息化直接影響到我國(guó)由制造大國(guó)邁向制造強(qiáng)國(guó)的進(jìn)程，進(jìn)而影響到國(guó)家工業(yè)化和現(xiàn)代化戰(zhàn)略目的的實(shí)現(xiàn)。本文選取我國(guó)制造業(yè)的上市公司為研究樣本進(jìn)展實(shí)證分析，研究信息技術(shù)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并闡釋假設(shè)干行業(yè)因素的調(diào)節(jié)作用。一、文獻(xiàn)綜述、研究假設(shè)與分析框架理論上，信息技術(shù)可以為企業(yè)價(jià)值鏈的各方面增加價(jià)值，從而進(jìn)步企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，改進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。然而早期實(shí)證研究的結(jié)果并不完全一致，有些研究甚至認(rèn)為企業(yè)的信息技術(shù)應(yīng)用并沒有獲得所期望的收益，由此提出了所謂的信息技術(shù)投資悖論。 近幾年，學(xué)者們采用了更加先進(jìn)的研究方法和更加完

2、善的數(shù)據(jù)來源，絕大多數(shù)研究的結(jié)論都支持了信息技術(shù)應(yīng)用有助于改善企業(yè)績(jī)效的觀點(diǎn)。關(guān)于信息技術(shù)投資回報(bào)的爭(zhēng)論也趨于平息，人們把更多的注意力放到了影響信息技術(shù)投資效果的各種因素上面。新近的研究主要沿著兩個(gè)方向展開。一是以資源根底觀RBV為理論根據(jù)，探究特定的組織才能如知識(shí)管理才能、組織學(xué)習(xí)才能等對(duì)信息技術(shù)投資效果的影響； 二是采用產(chǎn)業(yè)組織理論的分析思路，討論不同行業(yè)環(huán)境下的信息技術(shù)投資效果。有學(xué)者指出，信息技術(shù)對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用效果，在很大程度上與環(huán)境因素尤其是行業(yè)特征集中度、資本構(gòu)造、增長(zhǎng)速度、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)。 在實(shí)證研究中，人們一般將行業(yè)特征定義為控制變量并討論其影響。 雖然這種方法可以將信息技術(shù)

3、投資和行業(yè)特征對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用區(qū)分開來，但是卻不能詳細(xì)說明行業(yè)特征終究是促進(jìn)還是阻礙了信息技術(shù)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用效果。有鑒于此，一些學(xué)者開場(chǎng)嘗試比較不同行業(yè)的信息技術(shù)投資效果。例如，應(yīng)用動(dòng)態(tài)消費(fèi)理論模型對(duì)信息技術(shù)投資進(jìn)展的研究發(fā)現(xiàn)，利潤(rùn)一本錢比率和替代程度在不同的制造業(yè)部門呈現(xiàn)出明顯差異，而且這些差異可能與不同部門的員工教育程度和資本密集程度有關(guān)； 而應(yīng)用增長(zhǎng)計(jì)算法growth accounting對(duì)計(jì)算機(jī)制造部門和計(jì)算機(jī)應(yīng)用部門的比較研究也說明，這兩個(gè)部門的信息技術(shù)投資對(duì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)呈現(xiàn)顯著的差異性。 進(jìn)一步，有學(xué)者通過理論分析指出，行業(yè)特征在信息技術(shù)投資改善企業(yè)績(jī)效的過程中發(fā)揮著重要的調(diào)節(jié)

4、作用，并根據(jù)這一思路考察了行業(yè)集中度和工會(huì)結(jié)合程度這兩種行業(yè)特征對(duì)企業(yè)信息技術(shù)投資效果的影響，詳細(xì)做法是在實(shí)證分析模型中參加交互作用變量進(jìn)展檢驗(yàn)，結(jié)果說明：上述行業(yè)特征變量在信息技術(shù)投資影響企業(yè)績(jī)效的過程中發(fā)揮著顯著的反向調(diào)節(jié)作用。在國(guó)內(nèi)，隨著信息技術(shù)在企業(yè)中的不斷普及和應(yīng)用，以及“以信息化帶開工業(yè)化的政策思路的落實(shí)，信息技術(shù)投資的效果及其影響因素，乃至國(guó)內(nèi)是否存在信息技術(shù)投資悖論等一系列問題也引起了學(xué)術(shù)界的極大興趣。信息技術(shù)相關(guān)研究作為我國(guó)管理科學(xué)研究的一個(gè)重點(diǎn)問題，影響企業(yè)理論和管理方式的變革。 但是，國(guó)內(nèi)目前的研究主要集中在理論上的解釋，從實(shí)證的角度來提醒信息技術(shù)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間關(guān)系的

5、文獻(xiàn)也開場(chǎng)出現(xiàn)。9 因此，針對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)信息技術(shù)投資的實(shí)證研究是一個(gè)需要深化討論的領(lǐng)域?？紤]到研究數(shù)據(jù)的可獲得性和測(cè)度標(biāo)準(zhǔn)等問題，筆者選取行業(yè)資本密集度和行業(yè)增長(zhǎng)率這兩個(gè)行業(yè)特征變量，分析它們對(duì)制造企業(yè)信息技術(shù)投資效果的調(diào)節(jié)作用。如上所述，關(guān)于信息技術(shù)投資與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，理論上的推演和近年的實(shí)證分析一般都持正面的觀點(diǎn)，即信息技術(shù)在企業(yè)中的施行可以改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)步企業(yè)績(jī)效。因此，筆者提出本文的第一個(gè)理論假設(shè)：假設(shè)1：信息技術(shù)投資有利于進(jìn)步企業(yè)績(jī)效。 行業(yè)資本密集度是本文需要考慮的一個(gè)行業(yè)特征變量，它在企業(yè)管理和經(jīng)濟(jì)理論中有著重要的地位，行業(yè)資本密集度在一定程度上決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策、

6、消費(fèi)和投資方式。在資本密集度高的行業(yè)中，企業(yè)固定資產(chǎn)的重組、交融以及與其他方面資源的協(xié)調(diào)都更加困難，退出壁壘也比較高，在該條件下企業(yè)的組織戰(zhàn)略帶有很大的剛性，容易束縛于長(zhǎng)期活動(dòng)的安排。這不利于發(fā)揮信息技術(shù)幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)劇烈競(jìng)爭(zhēng)、及時(shí)進(jìn)展戰(zhàn)略調(diào)整的優(yōu)勢(shì)。10 因此，信息技術(shù)的應(yīng)用在行業(yè)資本密集度高的環(huán)境下對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程的改善程度不明顯，行業(yè)資本密集度在信息技術(shù)與企業(yè)績(jī)效之間起反向的調(diào)節(jié)作用。據(jù)此，筆者提出本文的第二個(gè)研究假設(shè)：假設(shè)2：行業(yè)資本密集度對(duì)信息技術(shù)投資產(chǎn)生負(fù)的調(diào)節(jié)作用，資本密集度越高，信息技術(shù)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用越小。行業(yè)增長(zhǎng)率是本文考慮的另外一個(gè)行業(yè)特征變量，它在一定程度上表達(dá)了該

7、行業(yè)產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)和技術(shù)的進(jìn)步，也反映了市場(chǎng)時(shí)機(jī)的大小以及該行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的變化程度。高增長(zhǎng)的行業(yè)意味著企業(yè)處于決策非程序化、競(jìng)爭(zhēng)變化過快的不穩(wěn)定環(huán)境。在這種環(huán)境中經(jīng)營(yíng)的企業(yè)面臨著行業(yè)開展趨勢(shì)和戰(zhàn)略選擇等諸多方面的不確定性，而信息技術(shù)的應(yīng)用在信息獲取、資源整合以及組織活動(dòng)協(xié)調(diào)等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)那么有助于企業(yè)及時(shí)獲取相關(guān)的經(jīng)營(yíng)信息，從而減少不確定性，改善經(jīng)營(yíng)效果。11 所以，行業(yè)增長(zhǎng)率越高，信息技術(shù)對(duì)于企業(yè)的改善作用越明顯，行業(yè)增長(zhǎng)率在信息技術(shù)與企業(yè)績(jī)效之間起正面的調(diào)節(jié)作用。據(jù)此，筆者提出本文的第三個(gè)假設(shè)：假設(shè)3：行業(yè)增長(zhǎng)率對(duì)信息技術(shù)投資產(chǎn)生正的調(diào)節(jié)性作用，行業(yè)增長(zhǎng)率越高，信息技術(shù)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的

8、進(jìn)步越明顯。二、研究設(shè)計(jì)一樣本和數(shù)據(jù)來源本文的研究樣本選取于我國(guó)制造類行業(yè)上市公司，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的?上市公司行業(yè)分類指引?的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，制造業(yè)一級(jí)分類中一共有十種二級(jí)分類行業(yè)。同時(shí)，屬于信息技術(shù)業(yè)一級(jí)分類中的二級(jí)行業(yè)分類的通信與相關(guān)設(shè)備制造業(yè)和計(jì)算機(jī)與相關(guān)設(shè)備制造業(yè)也被參加樣本進(jìn)展研究。與其他行業(yè)相比，制造業(yè)的信息技術(shù)投資相關(guān)數(shù)據(jù)披露較為全面，可以提供比較充分的分析數(shù)據(jù)。更為重要的是，該行業(yè)在信息技術(shù)應(yīng)用方面居于關(guān)鍵位置，其經(jīng)歷對(duì)其他行業(yè)有明顯的借鑒意義。筆者選用滬深證券交易所的制造類行業(yè)A股上市公司從2001年到2005年非平衡的面板數(shù)據(jù)，用于測(cè)度各類變量，并利用普通最小二乘法進(jìn)展回

9、歸分析。為了保證所獲取數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，選取的樣本中剔除了20012005年間經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題例如曾經(jīng)被停牌、ST處理的上市公司和年報(bào)中沒有披露電子設(shè)備投資額的上市公司，經(jīng)過挑選后一共有1049個(gè)有效樣本。樣本的構(gòu)造見表1。 二變量設(shè)計(jì)本文的分析涉及因變量企業(yè)績(jī)效、解釋變量信息技術(shù)投資、控制變量負(fù)債權(quán)益比率、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)分類和調(diào)節(jié)變量行業(yè)資本密集度、行業(yè)增長(zhǎng)率。為了使理論上的分析模型可以在實(shí)證分析中得到檢驗(yàn)，需要對(duì)各個(gè)變量在已有研究的根底上進(jìn)展設(shè)計(jì)，變成在實(shí)際中可以操作和測(cè)量的詳細(xì)指標(biāo)。1因變量：企業(yè)績(jī)效firm performance,FP。對(duì)于企業(yè)績(jī)效的測(cè)度，本文采用廣泛利用的最終績(jī)效變量主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。采用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的根據(jù)是：盡量剔除企業(yè)經(jīng)營(yíng)中其他收入的干擾，同時(shí)用利潤(rùn)率衡量企業(yè)績(jī)效，能較好地表達(dá)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2解釋變量：信息技