1、國(guó)內(nèi)外貨幣可兌換的演變?nèi)嗣駧趴蓛稉Q，人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，人民幣資本項(xiàng)目可兌換，人民幣自由兌換等，這些概念讓人們不好理解。但是，你要了解了貨幣兌換，這些概念就容易明白了。貨幣兌換，在我國(guó)春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代就已經(jīng)有了。周朝分封國(guó)家以后，各國(guó)都制造自己的硬幣，這些硬幣在不同國(guó)家之間流通和使用往往都需要兌換。即使是銅幣等貴金屬貨幣，由于成色和含量不同，在中世紀(jì)的歐洲也需要兌換。不同硬幣之間的兌換就是匯兌，匯兌的比率就是現(xiàn)在意義上的匯率。因此，貨幣的匯兌和匯率在中國(guó)的歷史上早就存在，而且是貴金屬之間的兌換。當(dāng)黃金和白銀成為流通貨幣之后，世界各國(guó)都認(rèn)同其作為支付、流通、清償和儲(chǔ)藏手段，匯兌和匯率似乎就消失了，

2、在理論上，人們會(huì)把這樣的時(shí)代稱之為金本位或銀本位，如果是選擇銅作本位幣，甚至叫銅本位。其實(shí)，紙幣出現(xiàn)以后，在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部，紙幣與白銀和黃金之間就有了匯兌和匯率，這就是金匯兌的貨幣制度。只因紙幣和貴金屬在國(guó)內(nèi)一般不實(shí)行自由兌換，故不把這種現(xiàn)象作為匯兌和匯率去理解。第二次世界大戰(zhàn)前的英國(guó)和戰(zhàn)后的美國(guó)由于持有大量的黃金（美國(guó)1945年持有世界黃金的75%，2萬(wàn)多噸），曾經(jīng)分別規(guī)定英鎊、美元與黃金的固定兌換比率，英鎊和美元紙幣得以在世界流通和使用，從此，各國(guó)紙幣之間的地位發(fā)生了變化，原來(lái)各國(guó)紙幣的地位都是平等的，只能在國(guó)內(nèi)流通和使用，但不能跨境使用，而英國(guó)和美國(guó)在規(guī)定本幣與黃金的匯兌比率之后，承諾以黃

3、金兌換各國(guó)持有的英鎊和美元，英鎊和美元便可以在世界流通，英鎊和美元就成為準(zhǔn)黃金。理論上便把這種貨幣制度稱為金匯兌本位制度。而各國(guó)紙幣之間的匯率其實(shí)是根據(jù)各國(guó)紙幣本身與黃金的匯兌比率的歷史變化來(lái)套算的，這就是各國(guó)紙幣之間的匯兌和匯率的由來(lái)。但是，紙幣美元能夠在國(guó)際流通和使用，一旦成為事實(shí)，就產(chǎn)生了美元依賴，因此，1971年美元與黃金掛鉤的固定匯率制度被取消以后，紙幣美元就成為事實(shí)上的國(guó)際貨幣，儲(chǔ)藏黃金的需求逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?chǔ)藏美元等國(guó)際貨幣的需求，美國(guó)因此似乎成為世界各國(guó)的中央銀行而發(fā)行美元。國(guó)際計(jì)價(jià)體系和結(jié)算、清算也以美元來(lái)進(jìn)行，美國(guó)控制了國(guó)際金融的話語(yǔ)權(quán)。紙幣貨幣的可兌換問(wèn)題在黃金退出流通舞臺(tái)后就

4、出現(xiàn)了。但在金匯兌制度下，貨幣的可兌換問(wèn)題不突出，也不那么重要。原因在于黃金可以作為支付和最后的清償手段。但是，在美元與黃金掛鉤的金匯兌制度崩潰以后，在黃金成為商品而不再是世界貨幣時(shí)，貨幣的可兌換問(wèn)題就產(chǎn)生了。因?yàn)辄S金可以在本國(guó)生產(chǎn)和制造，但美元紙幣卻不能在非美國(guó)生產(chǎn)和制造，你必須拿資源、商品、服務(wù)等出口到美國(guó)來(lái)獲得美元，再拿美元來(lái)解決進(jìn)口資源、設(shè)備、技術(shù)等問(wèn)題。因此，如何獲得足夠的美元來(lái)保證國(guó)內(nèi)對(duì)美元的需求，或者保證對(duì)外貿(mào)易、服務(wù)的支付需求就成為一個(gè)問(wèn)題，這就是理論上所說(shuō)的經(jīng)常項(xiàng)目可兌換問(wèn)題。按照國(guó)際貨幣基金組織的定義，經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指：對(duì)貿(mào)易和服務(wù)的跨境轉(zhuǎn)移和支付不施加匯兌限制，沒(méi)有匯率

5、歧視和多重匯率安排，承諾兌換外國(guó)持有的本幣。這一切，都是圍繞貨幣兌換來(lái)說(shuō)的。實(shí)際上，如果世界上只使用一種貨幣即世界貨幣，就不存在貨幣兌換和匯率問(wèn)題。因此，貨幣兌換，在金本位下，是指不同硬通貨之間的兌換，或者說(shuō)劣幣與良幣之間的兌換。紙幣出現(xiàn)以后，貨幣兌換即指紙幣與白銀、黃金之間的兌換。當(dāng)紙幣區(qū)分為國(guó)際貨幣（可自由兌換貨幣，也叫儲(chǔ)備貨幣）與非國(guó)際貨幣（不可自由兌換貨幣）之后，貨幣兌換就表現(xiàn)為本幣與國(guó)際貨幣的兌換，尤其是核心貨幣的兌換。不同紙幣之間的兌換，也是貨幣兌換。因此，貨幣兌換實(shí)際上也是一個(gè)國(guó)家外匯管制的放松或取消、貿(mào)易開(kāi)放和自由化的標(biāo)志。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換以后，何以出現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換？根源在于早

6、期不同國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)主要是貿(mào)易和服務(wù)，投資、債務(wù)、證券等導(dǎo)致的資本流動(dòng)出現(xiàn)后，可兌換問(wèn)題就延伸到了這些項(xiàng)目，這些交易本身也要被許可，這些項(xiàng)目交易的貨幣也要可兌換，即外部資金進(jìn)入這些項(xiàng)目不僅要許可，還要可以兌換為本國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)交易，這些資金的出境和在境內(nèi)獲得的利潤(rùn)、利息等收益要可以出去，國(guó)內(nèi)到境外去進(jìn)行這些項(xiàng)目的交易也要被許可，本幣要可以兌換為國(guó)際貨幣。因此，資本項(xiàng)目可兌換本質(zhì)上和經(jīng)常項(xiàng)目一樣，都是指外匯管制的取消和放松，是指對(duì)外開(kāi)放和自由化，當(dāng)然，資本管制也要取消或放松。由于資本開(kāi)放本身面臨短期投機(jī)資本的沖擊和投機(jī)，本國(guó)不能制造和印刷國(guó)際貨幣，因此，非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的資本項(xiàng)目可兌換需要謹(jǐn)慎。也就是說(shuō)，自由化和開(kāi)放程度需要根據(jù)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)確定，不能為了開(kāi)放而開(kāi)放。這里的關(guān)鍵在于本幣不是國(guó)際貨幣，如果本幣是國(guó)際貨幣，情況就不同了。正因?yàn)槿绱?，貨幣可兌換問(wèn)題