1、節(jié)能環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告參考稿概述：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是指為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境提供物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)保障的產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家加快培育和發(fā)展的7個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)涉及節(jié)能環(huán)保技術(shù)裝備、產(chǎn)品和服務(wù)等，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，關(guān)聯(lián)度大，吸納就業(yè)能力強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用明顯。加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的在要求，是推動(dòng)節(jié)能減排，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)資源節(jié)約型環(huán)境友好型社會(huì)，積極應(yīng)對(duì)氣候變化，搶占未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)的戰(zhàn)略選擇。目前國(guó)際上關(guān)于環(huán)保的狹義定義是目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)的核心容,而廣義定義則是環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括環(huán)保設(shè)備、資源綜合利用和環(huán)境服務(wù)三個(gè)方

2、面：u 國(guó)際狹義界定 指為環(huán)境污染控制與減排、污染清理以及廢棄物處理等方面提供設(shè)備和服務(wù)的行業(yè)，主要是相對(duì)于環(huán)境的“末端治理”而言u(píng) 國(guó)際廣義界定 既包括能夠在測(cè)量、防治、限制及克服環(huán)境破壞方面生產(chǎn)與提供有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，還包括能夠使污染排放和原材料消耗最小量化的清潔生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品。這種廣義的定義是針對(duì)“產(chǎn)品生命周期”而言的。通常來(lái)說(shuō)，幾乎每個(gè)行業(yè)都有清潔生產(chǎn)技術(shù)，而潔凈產(chǎn)品則特指對(duì)環(huán)境無(wú)害的產(chǎn)品 u 中國(guó)界定 按照國(guó)家經(jīng)貿(mào)委1999年的定義，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是以防治污染、改善環(huán)境為目的所進(jìn)行的各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括三個(gè)方面： 一是環(huán)保設(shè)備（產(chǎn)品）生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng) 二是資源綜合利用 三是環(huán)境服務(wù)

3、 概述：- 1 -第一章 PEST分析- 4 -一、大氣污染- 4 -二、水污染- 5 -三、固廢處理- 6 -四、經(jīng)濟(jì)- 7 -五、國(guó)家政策- 8 -1、針對(duì)節(jié)能產(chǎn)業(yè)- 9 -2、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)- 10 -3、環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面- 11 -第二章 節(jié)能環(huán)保形勢(shì)分析- 12 -一、國(guó)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)形勢(shì)- 12 -1、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率- 13 -2、行業(yè)周期分析- 14 -3、能源儲(chǔ)備方面- 14 -二、國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)- 15 -第三章 節(jié)能環(huán)保行業(yè)分析- 16 -一、市場(chǎng)規(guī)模- 16 -二、行業(yè)周期- 17 -三、行業(yè)走勢(shì)及前景- 18 -1、走勢(shì)- 18 -2、前景- 18 -四、發(fā)展趨勢(shì)- 2

4、3 -1、未來(lái)趨勢(shì)- 23 -2、未來(lái)道路- 24 -五、行業(yè)盈利情況分析- 25 -第四章 熱點(diǎn)研究- 26 -一、改進(jìn)環(huán)境處罰方式 環(huán)保部將推行按日計(jì)罰- 26 -二、火電企業(yè)遇環(huán)保困局 脫硝成本將新增逾 2000 億- 26 -四、八大央企簽署減排責(zé)任書(shū) 將實(shí)施環(huán)保一票否決制- 27 -五、環(huán)保部通過(guò)空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn) 增設(shè) PM2.5 濃度限值- 27 -第五章 上市公司- 28 -1、創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份- 28 -2、龍凈環(huán)保股份- 38 -1、桑德環(huán)保集團(tuán)- 40 -2、照明電器集團(tuán)股份- 44 -第一章 PEST分析一、大氣污染我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中排放大量的SO2，導(dǎo)致土壤酸化，糧食減產(chǎn)

5、等。預(yù)計(jì)到2020年治理空氣污染造成的環(huán)境和健康問(wèn)題的成本將占GDP的13% ，重污染行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)和二氧化硫污染貢獻(xiàn)不成正比。二、水污染 我國(guó)良好水質(zhì)占41.8%，中度污染占30.3%，重度污染占27.9%，水質(zhì)富營(yíng)養(yǎng)化嚴(yán)重。COD排放全國(guó)有10個(gè)城市處于60-112萬(wàn)噸/年 全國(guó)水資源分布圖三、固廢處理固體廢物污染嚴(yán)重，我國(guó)已經(jīng)成為世界垃圾包袱最大的國(guó)家 1、生活垃圾 據(jù)國(guó)家建設(shè)部資料，我國(guó)生活垃圾的年增長(zhǎng)率為5%8%，目前我國(guó)無(wú)害化處理率僅為37%，我國(guó)已成為世界垃圾包袱最大的國(guó)家。2、污泥處理 2006 年全國(guó)污水廠的污泥餅產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了3.5 萬(wàn)噸日，其中 70%是棄置，20%是填埋，不

6、到10%的是通過(guò)堆肥、焚燒等技術(shù)處理 。3、危險(xiǎn)廢棄物及醫(yī)療廢棄物 近年來(lái)，我國(guó)危險(xiǎn)廢棄物的產(chǎn)生量呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。2003 年，我國(guó)工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物產(chǎn)生量約為1,171 萬(wàn)噸，社會(huì)生活中還產(chǎn)生了大量含重金屬的廢電池和日光燈等危險(xiǎn)廢棄物。到2010 年，醫(yī)療廢棄物的年產(chǎn)生量也將達(dá)到68 萬(wàn)噸 。四、經(jīng)濟(jì)從其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境變化之間的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)看：在工業(yè)化進(jìn)程中將會(huì)有一個(gè)環(huán)境污染隨國(guó)生產(chǎn)總值同步高速增長(zhǎng)的時(shí)期，通常是重化工業(yè)時(shí)期，我國(guó)現(xiàn)正處于該階段，環(huán)境壓力最大 從其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境變化之間的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)看：在工業(yè)化進(jìn)程中將會(huì)有一個(gè)環(huán)境污染隨國(guó)生產(chǎn)總值同步高速增長(zhǎng)的時(shí)期，通常是重化工業(yè)時(shí)期，但

7、當(dāng)GDP 增長(zhǎng)到一定程度，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、環(huán)保措施力度加大以及居民環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)，污染水平在到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)后就會(huì)隨著GDP 的增長(zhǎng)逐步回落，直至污染水平重新回到環(huán)境容量之下，這種變化就是通常所說(shuō)的“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線” 中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、環(huán)保體制以及環(huán)境資源條件方面都決注定了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)與脆弱環(huán)境生態(tài)系統(tǒng)之間的矛盾，我們認(rèn)為目前中國(guó)正處在“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線”壓力最大階段，等待其自然回落并不現(xiàn)實(shí)，采用嚴(yán)厲措施防止經(jīng)濟(jì)粗放式增長(zhǎng)突破環(huán)境極限，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)環(huán)境曲線平緩下降是必然的政策選擇。 五、國(guó)家政策政府環(huán)保投資逐年增加，“十一五”環(huán)保投入高達(dá)13750億，約占GDP的1.6%，污染排放總量

8、降10% 。 六五七五八五 九五 十五 十一五 環(huán)保投資（億）150476 1307 3600700013750增幅 217.33%174.58%163.81% 103.02%96.43%年均投資（億）309526169014002750占GDP比重0.50% 0.67% 0.80% 0.93%1.30% 1.60% 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明：當(dāng)污染治理投入占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例達(dá)到1%-1.5%時(shí)，才能基本控制環(huán)境污染；提高到2%-3%時(shí)，才能改善環(huán)境質(zhì)量。由此看來(lái)，在目前這個(gè)階段，雖然說(shuō)環(huán)保投入的增長(zhǎng)速度很快，但是要達(dá)到全面改善環(huán)境質(zhì)量的最終目標(biāo)仍然有較長(zhǎng)的路要走，未來(lái)至少十年我國(guó)將保持環(huán)保事業(yè)的高速發(fā)

9、展 。六、“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)領(lǐng)域 1、針對(duì)節(jié)能產(chǎn)業(yè)1.1 節(jié)能技術(shù)和裝備大力推廣多噴嘴對(duì)置式水煤漿氣化、粉煤加壓氣化、非熔渣-熔渣水煤漿分級(jí)氣化等先進(jìn)煤氣化技術(shù)和裝備，推動(dòng)煤炭的高效清潔利用。電機(jī)及拖動(dòng)設(shè)備。大力推廣能效等級(jí)為一級(jí)和二級(jí)的中小型三相異步電動(dòng)機(jī)、通風(fēng)機(jī)、水泵、空壓機(jī)以及變頻調(diào)速等技術(shù)和設(shè)備，提高電機(jī)系統(tǒng)整體運(yùn)行效率。1.2 節(jié)能產(chǎn)品加快研發(fā)空調(diào)、冰箱等高效壓縮機(jī)及驅(qū)動(dòng)控制器、高效換熱及相變儲(chǔ)能裝置，各類家電智能控制節(jié)能技術(shù)和待機(jī)能耗技術(shù)；重點(diǎn)攻克空調(diào)制冷劑替代技術(shù)、二氧化碳熱泵技術(shù)；推廣能效等級(jí)為一級(jí)和二級(jí)的節(jié)能家用電器；加快半導(dǎo)體照明（LED、OLED）研發(fā)，重點(diǎn)是金屬有機(jī)源化

10、學(xué)氣相沉積設(shè)備（MOCVD）、大功率芯片與器件、LED背光及智能化控制等關(guān)鍵設(shè)備，示應(yīng)用半導(dǎo)體通用照明產(chǎn)品，加快推廣低汞型高效照明產(chǎn)品。1.3 節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè) 推動(dòng)節(jié)能服務(wù)公司為用能單位提供節(jié)能診斷、設(shè)計(jì)、融資、改造、運(yùn)行等“一條龍”服務(wù)，以節(jié)能效益分享方式回收投資的市場(chǎng)化節(jié)能服務(wù)模式。2、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)2.1 礦產(chǎn)資源綜合利用重點(diǎn)開(kāi)發(fā)加壓浸出、生物冶金、礦漿電解技術(shù)，提高從復(fù)雜難處理金屬共生礦和有色金屬尾礦中提取銅、鎳等國(guó)家緊缺礦產(chǎn)資源的綜合利用水平；加強(qiáng)中低品位鐵礦、高磷鐵礦、硼鎂鐵礦、錫鐵礦等復(fù)雜共伴生黑色礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用和高效采選；推進(jìn)煤系油母頁(yè)巖等資源開(kāi)發(fā)利用，提高頁(yè)巖氣和煤層氣綜合

11、開(kāi)發(fā)利用水平，發(fā)展油母頁(yè)巖、油砂綜合利用及高嶺土、鋁礬土等共伴生非金屬礦產(chǎn)資源的綜合利用和深加工。2.2 固體廢物綜合利用加強(qiáng)煤矸石、粉煤灰、脫硫石膏、磷石膏、化工廢渣、冶煉廢渣等大宗工業(yè)固體廢物的綜合利用，研究完善高鋁粉煤灰提取氧化鋁技術(shù)，推廣大摻量工業(yè)固體廢物生產(chǎn)建材產(chǎn)品。2.3 再生資源利用廢金屬資源再生利用。開(kāi)發(fā)易拉罐有效組分分離及去除表面涂層技術(shù)與裝備，推廣廢鉛蓄電池鉛膏脫硫、廢雜銅直接制桿、失效鈷鎳材料循環(huán)利用等技術(shù)，提升從廢舊機(jī)電、電線電纜、易拉罐等產(chǎn)品中回收重金屬及稀有金屬水平。廢橡膠、廢塑料資源再生利用。推廣應(yīng)用常溫粉碎及低硫高附加值再生橡膠成套設(shè)備；研發(fā)各種廢塑料混雜物分類

12、技術(shù)或直接利用技術(shù)，推廣應(yīng)用深層清洗、再生造粒和改性技術(shù)。2.4 水資源節(jié)約與利用推進(jìn)工業(yè)廢水、生活污水和雨水資源化利用，擴(kuò)大再生水的應(yīng)用。大力推進(jìn)礦井水資源化利用、海水循環(huán)利用技術(shù)與裝備。示推廣膜法、熱法和耦合法海水淡化技術(shù)以及電水聯(lián)產(chǎn)海水淡化模式。3、環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面一是發(fā)展先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和裝備，包括污水、垃圾處理，脫硫脫硝，高濃度有機(jī)廢水治理，土壤修復(fù)，監(jiān)測(cè)設(shè)備等，重點(diǎn)攻克膜生物反應(yīng)器、反硝化除磷、湖泊藍(lán)藻治理和污泥無(wú)害化處理技術(shù)裝備等；二是發(fā)展環(huán)保產(chǎn)品，包括環(huán)保材料、環(huán)保藥劑，重點(diǎn)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化示膜材料、高性能防滲材料、脫硝催化劑、固廢處理固化劑和穩(wěn)定劑、持久性有機(jī)污染物替代產(chǎn)品等；三是發(fā)展環(huán)

13、保服務(wù)，建立以資金融通和投入、工程設(shè)計(jì)和建設(shè)、設(shè)施運(yùn)營(yíng)和維護(hù)、技術(shù)咨詢和人才培訓(xùn)等為主要容的環(huán)保產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，加大污染治理設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)實(shí)施力度。第二章 節(jié)能環(huán)保形勢(shì)分析一、國(guó)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)形勢(shì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)單位能耗較高，能源安全形勢(shì)嚴(yán)峻。統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)與能源格局中，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量和地位作比較，我國(guó)能源儲(chǔ)量相對(duì)薄弱、單位GDP能耗較高。2011年，中國(guó)GDP總量為69975億美元，位居全球第二，美國(guó)GDP總量的45%左右。但是耗能方面卻位居全球第一，占全球總耗能的20.3%，已超過(guò)美國(guó)的19%榜首的位置。 預(yù)計(jì)“十二五”期間環(huán)保市場(chǎng)總投資將達(dá)到5萬(wàn)億元，而政府部門對(duì)未來(lái)五年產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資規(guī)模

14、的預(yù)期就達(dá)7000 節(jié)能多億元，占GDP比重的8% 。1、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)率環(huán)保需求的增長(zhǎng)和投資規(guī)模的增加為環(huán)保發(fā)展提供了巨大的市場(chǎng)空間。據(jù)國(guó)家環(huán)?？偩值某醪綔y(cè)算，“十二五”期間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可望保持10%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率的增長(zhǎng)速度。到2012年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)計(jì)將達(dá)3萬(wàn)億元 。2、行業(yè)周期分析 根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，環(huán)保投入要在一定時(shí)間持續(xù)穩(wěn)定達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的1-1.5，污染的惡化才可能得到基本控制，環(huán)境狀況大體能夠保持在人們可以接受的水平；環(huán)保投入達(dá)到2.0-3.0，環(huán)境質(zhì)量才能得到明顯改善。1981-2008年期間，中國(guó)環(huán)保投入占GDP的比重已從0.51上升至1

15、.49，國(guó)家對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資力度已經(jīng)在明顯加強(qiáng)，中國(guó)目前處于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第二階段，即環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)展階段。未來(lái)環(huán)保行業(yè)工程建設(shè)和設(shè)備企業(yè)前景看好。3、能源儲(chǔ)備方面我國(guó)是一個(gè)典型的“缺油少氣富煤”國(guó)家，已探明石油儲(chǔ)量 278795.00萬(wàn)噸，占據(jù)全球總儲(chǔ)量的 1.5%；已探明天然氣儲(chǔ)量 30299.19億立方米，占據(jù)全球總儲(chǔ)量的1.6%；已探明煤炭?jī)?chǔ)量 11450000 萬(wàn)噸，占據(jù)全球總儲(chǔ)量的 12.6%，位居全球第三。但中國(guó)也是一個(gè)煤炭使用大國(guó)，每年的煤炭產(chǎn)量和煤炭使用量均居世界首位，煤炭在中國(guó)一次能源消費(fèi)比例高達(dá) 75以上，高于全球平均水平的 1 倍以上。即便是“富煤”，也在中國(guó)快速擴(kuò)的經(jīng)

16、濟(jì)需求顯示出了些許的“不力”：2009年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)煤炭進(jìn)口量多達(dá) 1.25億噸，比 2008年增長(zhǎng) 211.9，出口 2240萬(wàn)噸，同比下降 50.7，凈進(jìn)口量超過(guò) 1億噸，開(kāi)始煤炭出口國(guó)向煤炭進(jìn)口國(guó)快速轉(zhuǎn)變。 圖表 中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在全球中的比重 二、國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)在2009年的哥本哈根會(huì)議之后，全球各國(guó)紛紛倡導(dǎo)進(jìn)行節(jié)能減排，并相繼制定了各自的節(jié)能減排目標(biāo)。我國(guó)作為世界上負(fù)責(zé)任的大國(guó)，也制定了一序列減排目標(biāo)：我國(guó)提出了到2010 年實(shí)現(xiàn)單位國(guó)生產(chǎn)總值能源消耗比2005年降低20%左右、到2010年努力實(shí)現(xiàn)森林覆蓋率達(dá)到20%，到2020年可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例爭(zhēng)取達(dá)到16%，到

17、2020 年，實(shí)現(xiàn)單位 GDP二氧化碳排放量比 2005年下降 40%-45%。在這組數(shù)據(jù)的后面，必須得有節(jié)能環(huán)保技術(shù)的支持，對(duì)此，國(guó)家加大扶持節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；完善促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策體系，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和認(rèn)證認(rèn)可體系建設(shè)，規(guī)環(huán)保市場(chǎng)，研究推動(dòng)先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，推進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。第三章 節(jié)能環(huán)保行業(yè)分析一、市場(chǎng)規(guī)模自“十一五”以來(lái)，我國(guó)大力推進(jìn)節(jié)能減排，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)資源節(jié)約型環(huán)境友好型社會(huì)，為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了巨大需求，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)得到較快發(fā)展，目前已初具規(guī)模。據(jù)測(cè)算，2015年，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)3.03萬(wàn)億元，從業(yè)人數(shù)2800萬(wàn)人。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，技術(shù)裝

18、備迅速升級(jí)，產(chǎn)品種類日益豐富，服務(wù)水平顯著提高，初步形成了門類較為齊全的產(chǎn)業(yè)體系。在節(jié)能領(lǐng)域，干法熄焦、純低溫余熱發(fā)電、高爐煤氣發(fā)電、爐頂壓差發(fā)電、等離子點(diǎn)火、變頻調(diào)速等一批重大節(jié)能技術(shù)裝備得到推廣普及；高效節(jié)能產(chǎn)品推廣取得較大突破，市場(chǎng)占有率大幅提高；節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，到2015年，采用合同能源管理機(jī)制的節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)8000億元。在資源循環(huán)利用領(lǐng)域，“三廢”（廢水、廢氣、固體廢棄物）綜合利用技術(shù)裝備廣泛應(yīng)用，再制造表面工程技術(shù)裝備達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，再生鋁蓄熱式熔煉技術(shù)、廢棄電器電子產(chǎn)品和包裝物資源化利用技術(shù)裝備等取得一定突破，無(wú)機(jī)改性利廢復(fù)合材料在高速鐵路上得到應(yīng)用。在環(huán)保領(lǐng)域，已

19、具備自行設(shè)計(jì)、建設(shè)大型城市污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠及大型火電廠煙氣脫硫設(shè)施的能力，關(guān)鍵設(shè)備可自主生產(chǎn)，電除塵、袋式除塵技術(shù)和裝備等達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平；環(huán)保服務(wù)市場(chǎng)化程度不斷提高，大部分煙氣脫硫設(shè)施和污水處理廠采取市場(chǎng)化模式建設(shè)運(yùn)營(yíng)。我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)有了較快發(fā)展。二、行業(yè)周期 環(huán)保行業(yè)迎來(lái)策略性周期，環(huán)保業(yè)投資力度在加強(qiáng)。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，環(huán)保投入要在一定時(shí)間持續(xù)穩(wěn)定達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的1-1.5，污染的惡化才可能得到基本控制，環(huán)境狀況大體能夠保持在人們可以接受的水平；環(huán)保投入達(dá)到2.0-3.0，環(huán)境質(zhì)量才能得到明顯改善。1981-2008年期間，中國(guó)環(huán)保投入占GDP

20、的比重已從0.51上升至1.49，國(guó)家對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資力度已經(jīng)在明顯加強(qiáng)。三、行業(yè)走勢(shì)及前景1、走勢(shì)目前節(jié)能環(huán)保行業(yè)的PE估值較滬深300的溢價(jià)率仍處于較高水平。考慮到當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入“十二五”第二年的下半年,行業(yè)投資將陸續(xù)到位,行業(yè)發(fā)展增速有望提高。我們預(yù)期在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中,節(jié)能環(huán)保行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一,將迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇期,行業(yè)總投資存在超預(yù)期的可能，我們給予行業(yè)看好評(píng)級(jí)。節(jié)能環(huán)保行業(yè)作為公共物品性質(zhì)很強(qiáng)的一個(gè)行業(yè),主要由政府主導(dǎo),其發(fā)展受政策導(dǎo)向十分明顯。我們建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)未來(lái)較強(qiáng)的成長(zhǎng)性以及相關(guān)政策出臺(tái)的利 好可能給板塊帶來(lái)階段性的投資機(jī)會(huì)。我們重點(diǎn)選擇能夠在發(fā)展空間較大的細(xì)分市場(chǎng)

21、中提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)并且有一定估值優(yōu)勢(shì)的公司,推薦碧水源、龍凈環(huán)保、龍 源技術(shù)、桑德環(huán)境等。2、前景2.1 政策發(fā)力，節(jié)能環(huán)保將步入新紀(jì)元近年來(lái)，極端天氣、海嘯、地震、溫室效應(yīng)等自然災(zāi)害頻頻發(fā)生，已經(jīng)引起人們的高度重視，環(huán)境問(wèn)題也漸漸成為大眾話題，"環(huán)保"一詞也因此變得很時(shí)髦。我們知道，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終依賴于政策的強(qiáng)行推動(dòng)。從當(dāng)前全球局勢(shì)來(lái)看，這種政策推動(dòng)力已變得越來(lái)越強(qiáng)，這將使得節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入新的紀(jì)元。在全球金融危機(jī)后，節(jié)能環(huán)保這一議題被推上了風(fēng)口浪尖。哥本哈根氣候會(huì)議，敦促發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家戰(zhàn)勝分歧，達(dá)成了一項(xiàng)具有法律約束力的溫室氣體減排協(xié)定。哥本哈根氣候會(huì)

22、議舉行的背后，一方面是近年來(lái)全球環(huán)境問(wèn)題的確變得越來(lái)越嚴(yán)峻；另一方面則在金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國(guó)家希望借環(huán)保問(wèn)題，向發(fā)展中國(guó)家施壓，以增強(qiáng)自身的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。 節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終依賴于政策的強(qiáng)行推動(dòng)。從當(dāng)前全球局勢(shì)來(lái)看，這種政策推動(dòng)力已變得越來(lái)越強(qiáng)。舉個(gè)例子，早幾年我國(guó)制訂了"十一五"期間單位GDP能耗降低20%的約束性指標(biāo)，當(dāng)時(shí)來(lái)看要實(shí)現(xiàn)的難度是較大的；但從目前的情況來(lái)看，達(dá)到的可能性是較大的。這里面意味著，政府這方面下了較大的力氣。作為主要的發(fā)展中國(guó)家，近日我國(guó)也對(duì)全球作了一些承諾。例如在G20峰會(huì)上，表示，中國(guó)將進(jìn)一步把應(yīng)對(duì)氣候變化納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，并繼續(xù)采取強(qiáng)有力

23、的措施。一是加強(qiáng)節(jié)能、提高能效工作，爭(zhēng)取到2020年單位國(guó)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年有顯著下降。二是大力發(fā)展可再生能源和核能，爭(zhēng)取到2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15%左右。三是大力增加森林碳匯，爭(zhēng)取到2020年森林面積比2005年增加4000萬(wàn)公頃，森林蓄積量比2005年增加13億立方米。綜合而言，在政策發(fā)力的背景下，我國(guó)的節(jié)能環(huán)保將步入新紀(jì)元。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我國(guó)的環(huán)保投入曲線(即環(huán)保投入占GDP 的比重)目前剛剛經(jīng)過(guò)第一個(gè)拐點(diǎn)進(jìn)入加速上升期。"十一五"期間我國(guó)環(huán)保投入仍將快速增長(zhǎng)，占GDP 比重將提升0.31 個(gè)百分點(diǎn)至1.53%；中長(zhǎng)期來(lái)看，該比率

24、的高點(diǎn)應(yīng)在2.5%至3%之間，因此保守預(yù)計(jì)中國(guó)環(huán)保投入曲線的上升期將至少持續(xù)10 年以上，對(duì)應(yīng)復(fù)合年增速應(yīng)在15%以上。 2.2 挖掘節(jié)能環(huán)保的機(jī)會(huì)投資者應(yīng)如何挖節(jié)能環(huán)保的機(jī)會(huì)呢？根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)在2010 年將達(dá)到1200 億元，在環(huán)保投入占GDP 比重持續(xù)提高的背景下，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)設(shè)備、施工將迎來(lái)較大的投資機(jī)會(huì)。 具體來(lái)看，節(jié)能環(huán)保涉及的領(lǐng)域包括有工業(yè)設(shè)備領(lǐng)域的節(jié)能減排改造、節(jié)油及石油替代、節(jié)能照明、污水處理等。其中，工業(yè)設(shè)備中常見(jiàn)的如鍋爐；建筑節(jié)能方面，目前該領(lǐng)域仍然處于起步階段，行業(yè)的快速發(fā)展仍然欠缺有力的推動(dòng)因素。節(jié)油及石油替代領(lǐng)域，可以關(guān)注受益于國(guó)三排放標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)

25、公司，以及煤制甲醇、二甲醚的公司。照明節(jié)能方面，投資者可以關(guān)注傳統(tǒng)的節(jié)能燈公司，以及LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。 2.3 發(fā)展?jié)摿薮蟮男屡d產(chǎn)業(yè)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是一個(gè)應(yīng)時(shí)代需求而生的新興產(chǎn)業(yè)，幾乎滲透于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的所有領(lǐng)域，它以有效緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所面臨的資源、環(huán)境瓶頸制約為目標(biāo)，力促產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。到2020年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，并發(fā)揮出引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展變革的重要作用。 中國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期和全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，工業(yè)化城鎮(zhèn)化加速發(fā)展，面臨著日趨緊迫的人口、資源、環(huán)境壓力，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)狀況的局限性使資源環(huán)境矛盾越來(lái)越突出。

26、面對(duì)資源和環(huán)境的巨大壓力，“十二五”規(guī)劃綱要提出，單位國(guó)生產(chǎn)總值能源消耗降低16%。容主要涉及節(jié)能、環(huán)保和資源循環(huán)利用的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，要求以能效提高和加大減排力度為目標(biāo)，為緩解我國(guó)資源、環(huán)境瓶頸制約提供產(chǎn)業(yè)支持。正是基于上述社會(huì)及環(huán)境意義，加上幾乎滲透于所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)業(yè)特性，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在開(kāi)啟全新的需求空間。它對(duì)所有產(chǎn)業(yè)而言都承擔(dān)著節(jié)能降耗、綠色設(shè)計(jì)、清潔生產(chǎn)的使命，包括有機(jī)農(nóng)業(yè)、循環(huán)農(nóng)業(yè)和其他環(huán)境友好型農(nóng)業(yè)活動(dòng);致力于節(jié)能降耗、資源循環(huán)利用的工業(yè)技術(shù)和裝備;設(shè)計(jì)、規(guī)劃、咨詢、總集成、總承包、維護(hù)、管理、運(yùn)營(yíng)、碳交易、綠色金融等方面的節(jié)能環(huán)保服務(wù)業(yè)，等等。政策的推動(dòng)正使這些潛在的節(jié)能環(huán)保需

27、求變?yōu)檎鎸?shí)存在的巨大市場(chǎng)空間，吸引各種資本和企業(yè)的匯聚，拉動(dòng)新的就業(yè)需求。當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，必將實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的雙贏。 蒸汽機(jī)、電燈、電子計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)每一次新技術(shù)的出現(xiàn)都緊扣時(shí)代發(fā)展的需要。國(guó)際金融危機(jī)讓全世界再一次認(rèn)識(shí)了發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的緊迫性，主要發(fā)達(dá)國(guó)家為提振經(jīng)濟(jì)、獲取發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，紛紛加大投入，加速重大科技成果轉(zhuǎn)化，努力搶占新一輪科技經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)，新一輪科學(xué)技術(shù)革命正在醞釀之中。在節(jié)能領(lǐng)域，干法熄焦、純低溫余熱發(fā)電、高爐煤氣發(fā)電、燃油鍋爐，爐頂壓差發(fā)電、等離子點(diǎn)火、變頻調(diào)速等一批重大節(jié)能技術(shù)裝備得到推廣普及;高效節(jié)能產(chǎn)品推廣取得較大突破，市場(chǎng)占有率大幅提高;節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)快速

28、發(fā)展，截至2010年底，采用合同能源管理的節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達(dá)830億元。在資源循環(huán)利用領(lǐng)域，大宗固體廢物綜合利用技術(shù)裝備廣泛應(yīng)用，再制造表面工程技術(shù)裝備已達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平;再生鋁蓄熱式熔煉技術(shù)、廢棄電器電子產(chǎn)品和包裝物資源化利用技術(shù)裝備等均取得一定突破;無(wú)機(jī)改性利廢復(fù)合材料在高速鐵路上得到應(yīng)用。 在環(huán)保領(lǐng)域，中國(guó)已具備自行設(shè)計(jì)、建設(shè)大型城市污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠及大型火電廠煙氣脫硫設(shè)施的能力，電除塵、袋式除塵等已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平;環(huán)保服務(wù)市場(chǎng)化程度不斷提高，從事火電廠煙氣脫硫的專業(yè)化脫硫公司達(dá)30余家，95%以上的煙氣脫硫設(shè)施建設(shè)和70%以上的污水處理廠建設(shè)運(yùn)營(yíng)采取了市場(chǎng)化模式。 政策驅(qū)動(dòng)

29、和技術(shù)先導(dǎo)，已成為我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的突出特性。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)與電子信息技術(shù)、新材料技術(shù)、生物工程技術(shù)、高端裝備制造業(yè)深度融合，集成應(yīng)用服務(wù)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，更新?lián)Q代快、專業(yè)性強(qiáng)，推動(dòng)節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，進(jìn)而推動(dòng)政策更趨嚴(yán)格，政策的變化進(jìn)一步促進(jìn)新的技術(shù)和解決方案的出現(xiàn)。政策與技術(shù)相互促進(jìn)，正形成節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特殊發(fā)展模式。 四、發(fā)展趨勢(shì)1、未來(lái)趨勢(shì)在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的具體結(jié)構(gòu)上，分為節(jié)能產(chǎn)業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)和資源的循環(huán)利用三個(gè)方面。具體而言，在節(jié)能產(chǎn)業(yè)方面，一是發(fā)展高效節(jié)能技術(shù)和裝備，包括鍋爐窯爐、電機(jī)及拖動(dòng)設(shè)備、余熱余壓利用裝備、節(jié)能監(jiān)測(cè)技術(shù)和裝備，重點(diǎn)示推廣稀土永磁無(wú)鐵芯電機(jī)、基于吸收式換熱的新

30、型熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱技術(shù)等；二是發(fā)展高效節(jié)能產(chǎn)品，包括家用和商用電器、照明產(chǎn)品、建材產(chǎn)品和汽車等，重點(diǎn)研發(fā)和示具有自主智能財(cái)產(chǎn)權(quán)的新型節(jié)能汽車及配套系統(tǒng)，重點(diǎn)推廣能效等級(jí)為1、2級(jí)的高效節(jié)能產(chǎn)品；三是發(fā)展節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)節(jié)能服務(wù)公司為用能單位提供節(jié)能診斷、設(shè)計(jì)、融資、改造、運(yùn)行等"一條龍"服務(wù)，以節(jié)能效益分享方式回收投資的市場(chǎng)化節(jié)能服務(wù)模式。 在環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面，一是發(fā)展先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和裝備，包括污水、垃圾處理，脫硫脫硝，高濃度有機(jī)廢水治理，土壤修復(fù)，監(jiān)測(cè)設(shè)備等，重點(diǎn)攻克膜生物反應(yīng)器、反硝化除磷、湖泊藍(lán)藻治理和污泥無(wú)害化處理技術(shù)裝備等；二是發(fā)展環(huán)保產(chǎn)品，包括環(huán)保材料、環(huán)保藥劑，重

31、點(diǎn)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化示膜材料、高性能防滲材料、脫硝催化劑、固廢處理固化劑和穩(wěn)定劑、持久性有機(jī)污染物替代產(chǎn)品等；三是發(fā)展環(huán)保服務(wù)，建立以資金融通和投入、工程設(shè)計(jì)和建設(shè)、設(shè)施運(yùn)營(yíng)和維護(hù)、技術(shù)咨詢和人才培訓(xùn)等為主要容的環(huán)保產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，加大污染治理設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)實(shí)施力度。 在資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)方面，重點(diǎn)發(fā)展共伴生礦產(chǎn)資源、大宗工業(yè)固體廢物綜合利用，汽車零部件及機(jī)電產(chǎn)品再制造，再生資源回收，風(fēng)能，太陽(yáng)能，空氣能的利用，餐廚廢棄物、建筑廢棄物、道路瀝青和農(nóng)林廢棄物資源化利用，重點(diǎn)解決共性關(guān)鍵技術(shù)的示推廣。 2、未來(lái)道路雖然市場(chǎng)廣闊、需求巨大，作為新興產(chǎn)業(yè)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體上還處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期。目前，我國(guó)節(jié)能環(huán)保

32、產(chǎn)業(yè)以企業(yè)為主體的節(jié)能環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新體系尚不完善，一些核心技術(shù)還未完全掌握;企業(yè)規(guī)模普遍偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低，骨干企業(yè)帶動(dòng)作用有待進(jìn)一步提高;節(jié)能環(huán)保法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系、服務(wù)體系也不夠健全。 針對(duì)產(chǎn)業(yè)存在的上述問(wèn)題和不足，國(guó)家發(fā)展改革委與環(huán)境保護(hù)部正在抓緊編制“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，將對(duì)未來(lái)5年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行全面梳理和設(shè)計(jì)。規(guī)劃的總體思路是，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以企業(yè)為主體，以重點(diǎn)工程建設(shè)為依托，以提高技術(shù)裝備、產(chǎn)品、服務(wù)水平為重點(diǎn)，強(qiáng)化政策引導(dǎo)，加大資金投入，突出自主創(chuàng)新，培育規(guī)市場(chǎng)，增強(qiáng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。主要對(duì)策措施包括：實(shí)施重點(diǎn)工程，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)需求;完善政策體系，形成激勵(lì)機(jī)制;支持

33、技術(shù)研發(fā)，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力;強(qiáng)化法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)約束，形成公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境;倡導(dǎo)綠色消費(fèi)，提高公眾節(jié)能環(huán)保意識(shí)。 企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)集中度低，是我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)化發(fā)展面臨的突出問(wèn)題，大型專業(yè)化節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團(tuán)應(yīng)打造一條開(kāi)放式的全產(chǎn)業(yè)鏈，與節(jié)能環(huán)保中小型科技企業(yè)攜手或組合，形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)低碳產(chǎn)業(yè)的集團(tuán);國(guó)家層面也應(yīng)考慮有意識(shí)地扶持一批專業(yè)化程度高、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的節(jié)能環(huán)保企業(yè)，使他們有能力通過(guò)并購(gòu)、合作等手段擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模;大型專業(yè)化節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團(tuán)要加大國(guó)際交流合作的力度，加大技術(shù)研發(fā)的力度，通過(guò)提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力做大做強(qiáng)。五、行業(yè)盈利情況分析第四章 熱點(diǎn)研究一、改進(jìn)環(huán)境處罰方式 環(huán)保部將推行按

34、日計(jì)罰 1、二、火電企業(yè)遇環(huán)保困局 脫硝成本將新增逾 2000 億三、第七屆全國(guó)環(huán)保大會(huì)召開(kāi) 2、四、八大央企簽署減排責(zé)任書(shū) 將實(shí)施環(huán)保一票否決制五、環(huán)保部通過(guò)空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn) 增設(shè) PM2.5 濃度限值 第五章 上市公司截至發(fā)稿日，以下上市公司2012年一季度報(bào)均已披露，以下都是節(jié)能環(huán)保行業(yè)各領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)：一、城市污水處理領(lǐng)域 1、創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份1.1 公司簡(jiǎn)介 創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份是我國(guó)首家以污水處理為主業(yè)的上市公司，也是國(guó)環(huán)保領(lǐng)域的先行者和領(lǐng)先企業(yè)。目前公司主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)市中心城區(qū)的污水處理，并逐漸涉足供水業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了以點(diǎn)帶面的全國(guó)化市場(chǎng)開(kāi)發(fā)新格局。創(chuàng)業(yè)環(huán)保立足、服務(wù)全國(guó)、走向世界，為打

35、造國(guó)領(lǐng)先、國(guó)際知名的專業(yè)水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)商而努力。 1.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司盈利能力明顯提高。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入38021萬(wàn)元，較上年同期增加了7.4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 7080.6 萬(wàn)元，較上年同期減少了10% ；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5330.9萬(wàn)元，較上年同期增加了2.3% 。 圖表 2012年一季度創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入38021 35387.27.4營(yíng)業(yè)總成本30955.8 27401.512.97營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7080.6 7872.8-10利潤(rùn)總額7389.7 6945.16.4凈利潤(rùn)5330.9 5211.32.3基本每股收益

36、（元/股）0.37 0.4-7.51.3 公司重大事項(xiàng) 創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份為子創(chuàng)工程投資貸款提供擔(dān)保。1.4 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 公司戰(zhàn)略分析公司swot評(píng)論優(yōu)勢(shì)(1)區(qū)域優(yōu)勢(shì)：地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，整體水務(wù)發(fā)展環(huán)境較好； (2)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)：公司污水處理能力位于行業(yè)前列，具有覆蓋全國(guó)的成熟服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，具有較強(qiáng)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，公司污水處理產(chǎn)業(yè)鏈條完整，研發(fā)實(shí)力很強(qiáng)，能為公司業(yè)務(wù)拓展提供持久動(dòng)力； (3)管理優(yōu)勢(shì)：作為 A、H股上市企業(yè)，公司管理水平較高，且對(duì)下屬子公司管控力度較強(qiáng)； (4)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)：公司擬以現(xiàn)有子公司為“根據(jù)地”，通過(guò) BOT、并購(gòu)等方式，進(jìn)行進(jìn)一步業(yè)務(wù)擴(kuò)，公司的主業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

37、劣勢(shì)(1)污水處理成本較高； (2)技術(shù)更新改造的周期較長(zhǎng)； (3)構(gòu)成公司收入主要來(lái)源的 4家核心污水處理廠尚未獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，盈利模式具有不確定性。 機(jī)會(huì)(1)市場(chǎng)潛力大：據(jù)業(yè)人士估算，“十二五”期間，中國(guó)污水處理產(chǎn)能需要增長(zhǎng) 67%才能滿足污水處理需要，意味著以污水處理為主業(yè)的創(chuàng)業(yè)環(huán)保類公司將迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇； (2)國(guó)家政策扶持：國(guó)家政策大力推動(dòng)水務(wù)行業(yè)發(fā)展，行業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇；以營(yíng)業(yè)稅為主的稅收優(yōu)惠有利于公司收入的增加； (3)外阜項(xiàng)目回報(bào)：公司投資的外阜項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入回報(bào)期，公司盈利能力及財(cái)務(wù)狀況將得以提升。 威脅(1)未來(lái)隨著污水處理市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，將有更多潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，國(guó)水

38、務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈； (2)原材料和電力價(jià)格持續(xù)上漲，公司污水處理廠運(yùn)行成本受到影響。2、中原環(huán)保股份 2.1 公司簡(jiǎn)介 公司前身為白鴿（集團(tuán)）股份，2007 年更名為“中原環(huán)保股份”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市污水處理和集中供熱，屬市政公用行業(yè)。公司在保證兩大主業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極投資地方公用事業(yè)，較好地服務(wù)了社會(huì)民生和城市建設(shè)，為市及周邊地區(qū)的污水處理和城市集中供熱工作作出了較大貢獻(xiàn)。2.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15359.957萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.70%，主要原因是公司污水處理量和供熱面積較上年同期增長(zhǎng)，以及供熱業(yè)務(wù)工程管網(wǎng)計(jì)入收入的增加。全年

39、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2039.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-4.92%，主要是（1）本期收到的污水處理費(fèi)，較上年同期減少800萬(wàn)元； （2）隨著企業(yè)業(yè)務(wù)量的增加，人員也不斷壯大，所支付的工資及其他也較上年同期有大幅增加。圖表 2011 年中原環(huán)保股份經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入15359.96 12939.81 18.70營(yíng)業(yè)總成本13062.96 10104.0829.27營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2297.00 2835.73-19.00利潤(rùn)總額2239.882836.51-21.03凈利潤(rùn)2039.372144.87 -4.92基本每股收益（元/股）0.08 0.08 0.002.3

40、 公司重大事項(xiàng) 公司存在向控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供資金、違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保的情況 。2.4 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析公司戰(zhàn)略分析公司SWOT評(píng)論機(jī)會(huì)(1)污水處理：國(guó)家對(duì)污水處理行業(yè)的持續(xù)支持和國(guó)產(chǎn)能的不足，污水處理行業(yè)正處于上升期。 (2)集中供熱：國(guó)家政策倡導(dǎo)實(shí)施集中供熱，優(yōu)先發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)，來(lái)來(lái)發(fā)展前景良好。 威脅國(guó)家對(duì)水質(zhì)要求的提高將增加公司污水處理成本，污水處理業(yè)務(wù)毛利率有繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。3、首創(chuàng)股份 3.1 公司簡(jiǎn)介 首創(chuàng)股份作為一家國(guó)有控股上市公司， 自成立以來(lái)一直致力于推動(dòng)公用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程，主營(yíng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施的投資及運(yùn)營(yíng)管理，專注于城市供水和污水處理，發(fā)展方向定位于我國(guó)環(huán)

41、境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前公司在、等 14 個(gè)省 34 個(gè)城市擁有參控股水務(wù)項(xiàng)目，首創(chuàng)股份正努力打造成為具有世界影響力的國(guó)領(lǐng)先的城市環(huán)境綜合服務(wù)商。 3.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，由于營(yíng)業(yè)成本上升，公司利潤(rùn)略有下降，公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)6.98% ，達(dá)到60740.92萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8172.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-25.04%。 “十二五”期間，公司成長(zhǎng)性仍有一定的潛在空間，主要來(lái)自國(guó)部分民企退出水務(wù)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)、及國(guó)即將興起的垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。 圖表 2012年一季度首創(chuàng)股份經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入60740.92 56776.156.98營(yíng)業(yè)總成本5

42、2935.08 47027.3612.56營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6004.43 8073.64-25.63利潤(rùn)總額10411.77 12983.41-19.81凈利潤(rùn)8172.40 10902.67-25.04基本每股收益（元/股）0.0249 0.0358-30.453.3 公司重大事項(xiàng) 3.3.1 公司控股股東首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)股改承諾自獲得上市流通權(quán)之日起 5 年，每年依據(jù)相關(guān)規(guī)定履行程序提出現(xiàn)金分紅議案，現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)期可分配利潤(rùn)的 70%，并承諾在股東大會(huì)上對(duì)所提分紅議案投贊成票； 首創(chuàng)集團(tuán)及下屬控股子公司未來(lái)將不從事與首創(chuàng)股份產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的水務(wù)業(yè)務(wù)； 支持首創(chuàng)股份盡快通過(guò)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份來(lái)建立

43、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃， 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股本總額的 5%。 截至本報(bào)告期末，公司控股股東首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)切實(shí)履行相關(guān)承諾。 3.3.2 解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾： 公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)中， 新大都酒店業(yè)務(wù)和土地二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)與控股股東首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；公司將待相關(guān)政策允許時(shí)，結(jié)合市場(chǎng)情況，在三至五年逐步解決現(xiàn)存的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。 3.4 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 圖表 首創(chuàng)股份 SWOT 分析 公司戰(zhàn)略分析公司SWTO評(píng)論優(yōu)勢(shì)(1)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：公司目前參控股水務(wù)項(xiàng)目 30 多個(gè)，水務(wù)產(chǎn)能有 1200 萬(wàn)噸/日。 (2)模式優(yōu)勢(shì)：水務(wù)建設(shè)和土地開(kāi)發(fā)是公司的新開(kāi)發(fā)模式，將成為公司新的穩(wěn)定增長(zhǎng)點(diǎn)。 (

44、3)資金優(yōu)勢(shì)：公司有突出的資本運(yùn)作能力，目前可動(dòng)用的資金超過(guò) 150億元，擁有收入穩(wěn)定的高速公路收費(fèi)項(xiàng)目。 劣勢(shì)(1)污水處理服務(wù)費(fèi)的回收周期較長(zhǎng)； (2)地產(chǎn)項(xiàng)目給公司收入帶來(lái)較大的不確定性。機(jī)會(huì)(1)國(guó)家政策：十二五期間國(guó)家將繼續(xù)支持污水處理行業(yè)的發(fā)展，公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇； (2)地區(qū)合作：首創(chuàng)股份與各地方政府建立了良好的合作關(guān)系，有利于發(fā)揮公司污水處理能力的二次擴(kuò)潛能。 威脅(1)近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)水資源的重視，水資源費(fèi)和原水費(fèi)逐步上調(diào)，與此同時(shí)，電費(fèi)、各種管材、原材料等費(fèi)用亦逐漸升高，致使公司的生產(chǎn)成本有所增加； (2)京通快速路新設(shè)公交車道，快速路收費(fèi)業(yè)務(wù)收入將受影響。二、煙氣脫

45、硫領(lǐng)域 1、菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞?1.1 公司簡(jiǎn)介 菲達(dá)環(huán)保科技股份是全國(guó)大氣污染治理行業(yè)的龍頭企業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中唯一的國(guó)家重大技術(shù)裝備國(guó)產(chǎn)化基地。公司主要從事除塵器、煙氣脫硫設(shè)備、氣力輸送設(shè)備、煙氣處理設(shè)備等環(huán)保設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝、售后維護(hù)等。在電除塵市場(chǎng)，公司不僅在國(guó)具有很高的市場(chǎng)占有率，也是世界上燃煤電站除塵器最大的供應(yīng)商。 1.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入35809.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.35%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額687.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.84% ；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)548.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.11%。最新的火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)出臺(tái)，除塵、脫硫標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，

46、標(biāo)準(zhǔn)提高后將帶來(lái)大規(guī)模的改造市場(chǎng)。粗略估算，7080%的除塵設(shè)備和脫硫設(shè)備需要進(jìn)行改造，公司憑借客戶資源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)改造經(jīng)驗(yàn)有望獲得大量改造訂單。 圖表 2012年一季度菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞萁?jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入35809.63 33050.518.35營(yíng)業(yè)總成本35252.72 32397.658.81營(yíng)業(yè)利潤(rùn)696.91617.5812.85利潤(rùn)總額687.03 637.087.84凈利潤(rùn)548.97453.30 21.11基本每股收益（元/股） 0.04 0.03 33.331.3 公司重大事項(xiàng) 公司為抓住這一持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，將投

47、入大量資金用于重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，考慮到公司未來(lái)擬投資的項(xiàng)目對(duì)資金的需求量仍較高，單純靠公司自身稅后利潤(rùn)的積累無(wú)法滿足，需要通過(guò)外部融資以滿足項(xiàng)目的資金需求。2012年3月菲達(dá)環(huán)保擬非公開(kāi)發(fā)行股票。1.4 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 圖表 菲達(dá)環(huán)?？萍脊煞?SWOT 分析 公司戰(zhàn)略分析公司SWOT評(píng)論優(yōu)勢(shì)(1)規(guī)模優(yōu)勢(shì)：公司是國(guó)電除塵的領(lǐng)先者； (2)技術(shù)優(yōu)勢(shì)：旋轉(zhuǎn)電極式電除塵器能夠滿足最新標(biāo)準(zhǔn)要求劣勢(shì)(1)脫硫行業(yè)毛利低，公司費(fèi)用較高，導(dǎo)致利潤(rùn)下降； (2)公司負(fù)債率居高不下，財(cái)務(wù)成本壓力大。機(jī)會(huì)政策利好：國(guó)家“十二五”期間對(duì)環(huán)保行業(yè)的政策支持會(huì)給除塵、脫硫改造市場(chǎng)帶來(lái)重要機(jī)會(huì)，公司發(fā)展前景良好；威脅(1

48、)除塵、脫硫等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈； (2)行業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)家政策依賴性較大，發(fā)展具有不穩(wěn)定性。2、龍凈環(huán)保股份2.1 公司簡(jiǎn)介 龍凈環(huán)保股份致力于大氣污染治理裝備的研究開(kāi)發(fā)， 是全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)骨干龍頭企業(yè)和中國(guó)最大的專業(yè)從事煙氣除塵、脫硫脫硝裝置等大氣污染治理設(shè)備機(jī)電一體化的研發(fā)制造基地。公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括除塵器、除塵用高低壓電控設(shè)備和計(jì)算機(jī)集控系統(tǒng)、煙氣脫硫裝置等大氣環(huán)保系列產(chǎn)品，技術(shù)水平全面達(dá)到當(dāng)前國(guó)際先進(jìn)水平。目前產(chǎn)品銷售覆蓋了全國(guó)所有省、市、自治區(qū)，并出口到日本、巴西、伊朗、印度等二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 2.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 66617.89 萬(wàn)元，同比下降 7.

49、74% ；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 4201.35 萬(wàn)元，同比下降 2.35% ；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3688.18 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 6.65% 。公司凈利潤(rùn)的增加，是由于所得稅費(fèi)用的減少。 在工業(yè)尾氣治理領(lǐng)域，公司是國(guó)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)。從行業(yè)角度來(lái)看，近期出臺(tái)的新版火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)燃起了市場(chǎng)對(duì)尾氣處理相關(guān)公司的關(guān)注，未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行后將帶來(lái)巨大的設(shè)備、工程乃至項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)。更重要的是，火電行業(yè)大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)政府大力提高環(huán)保要求的預(yù)期，公司作為細(xì)分行業(yè)龍頭未來(lái)發(fā)展前景值得期待。 圖表 2012年一季度龍凈環(huán)保股份經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，%項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入666

50、17.89 72206.63-7.74營(yíng)業(yè)總成本63047.24 68216.07-7.58營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3572.89 3989.14-10.43利潤(rùn)總額4201.35 4302.53-2.35凈利潤(rùn)3688.18 3458.266.65基本每股收益（元/股） 0.17 0.17 0.002.3 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 圖表 龍凈環(huán)保股份 SWOT 分析 三、固體廢棄物處理領(lǐng)域 1、桑德環(huán)保集團(tuán)1.1 公司簡(jiǎn)介 桑德環(huán)保集團(tuán)為國(guó)大型綜合性環(huán)保集團(tuán)，是國(guó)家環(huán)?？偩终J(rèn)定的重點(diǎn)骨干環(huán)保企業(yè)。公司致力于市政給水、市政污水處理、工業(yè)給水與廢水處理、城市垃圾處理、工業(yè)固體廢棄物處理等環(huán)境領(lǐng)域業(yè)務(wù)。目前桑德環(huán)保的部

51、分產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷至國(guó)外，有些高端產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)具有廣闊的發(fā)展前景。 1.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 32741.87 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 24.62%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 7933.71 萬(wàn)元 ，同比增長(zhǎng) 38.05 %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6774.70 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.23%。圖表 2012年一季度桑德環(huán)保集團(tuán)經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬(wàn)元，% 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入32741.8726274.2724.62營(yíng)業(yè)總成本24990.3920718.8020.62營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7751.485555.4739.53利潤(rùn)總額7933.715747.0938.05凈利潤(rùn)6774.704

52、865.7839.23基本每股收益（元/股）0.162 0.11540.871.3 公司重大事項(xiàng) 公司存在向控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供資金、違反規(guī)定程序?qū)ν馓峁?dān)保。設(shè)立控股子公司，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，經(jīng)桑德環(huán)境總經(jīng)理辦公會(huì)議研究決定，由公司控股子公司合加環(huán)保有限責(zé)任公司出資設(shè)立久佳環(huán)保服務(wù)，該公司已于 2012年 3月 1 日登記注冊(cè)完畢，久佳環(huán)保服務(wù)的股份結(jié)構(gòu)為：合加以現(xiàn)金方式出資 50 萬(wàn)元人民幣，占該公司注冊(cè)資本的 100%。1.4 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 圖表 桑德環(huán)保集團(tuán) SWOT 分析 四、環(huán)保設(shè)備制造領(lǐng)域 1、榮信電力電子股份 1.1 公司簡(jiǎn)介 榮信電力電子股份是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，是世界最大的 SVC 制造商，我國(guó)電力電子行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。公司主要從事大功率電力電子設(shè)備研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括高壓電網(wǎng)無(wú)功補(bǔ)償設(shè)備、濾波器、串聯(lián)補(bǔ)償器、變頻器、變流器等。全線產(chǎn)品可滿足從發(fā)電、輸配電到終端負(fù)載的系列應(yīng)用需求，在提升電能質(zhì)量、優(yōu)化控制與節(jié)能降耗等方面為客戶提供解決方案，用戶遍及亞洲、歐洲、非洲、南美洲許多國(guó)家，在國(guó)際享有盛譽(yù)。 1.2 經(jīng)營(yíng)情況 2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)毛利率 %，同比增加