1、企業(yè)改制上市要點(diǎn)引見(jiàn)汪 劍 2021.1.15.寫(xiě)在前面，上市預(yù)備需地方工商、環(huán)保、金融辦、證監(jiān)局等16個(gè)委辦局出具文件培訓(xùn)主要內(nèi)容11月24日、25日：1、企業(yè)改制上市操作實(shí)務(wù)與要點(diǎn)券商；2、資本市場(chǎng)變革、創(chuàng)新與企業(yè)上市上交所；3、IPO審核理念與企業(yè)改制上市上交所發(fā)行上市部；4、中國(guó)企業(yè)私募融資實(shí)務(wù)操作；5、IPO財(cái)務(wù)申報(bào)資料應(yīng)留意問(wèn)題；6、股權(quán)鼓勵(lì)。.企業(yè)改制上市要點(diǎn)引見(jiàn)1: 什么是改制與上市2: 改制與上市的內(nèi)部預(yù)備3: 改制上市的外部環(huán)境4: 改制上市的根本流程5: 改制上市的內(nèi)部詳細(xì)操作要點(diǎn)3.1: 什么是改制與上市上市的含義1登陸資本市場(chǎng)，成為上市公司，可采用IPO與借殼方式2通

2、常上市都離不開(kāi)改制上市要求主要引見(jiàn)國(guó)內(nèi)情況，最近36個(gè)月守法守規(guī).普通情況：一最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超越人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算根據(jù)；二最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超越人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超越人民幣3億元；三發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；四最近一期末無(wú)形資產(chǎn)扣除土地運(yùn)用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后占凈資產(chǎn)的比例不高于20；五最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。.創(chuàng)業(yè)板情況：(一)發(fā)行人是依法設(shè)立且繼續(xù)運(yùn)營(yíng)三年以上的股份。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變卦為股份的，繼續(xù)運(yùn)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任

3、公司成立之日起計(jì)算。(二)最近兩年延續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且繼續(xù)增長(zhǎng)； 或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。 凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算根據(jù)。(三)最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。(四)發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。.改制的含義是企業(yè)法律方式：有限責(zé)任公司 - 股份企業(yè)整體格局的改動(dòng)：經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)等調(diào)整，到達(dá)上市及開(kāi)展要求。改制的必要性：A股是必需的.2: 改制上市的內(nèi)部預(yù)備內(nèi)部構(gòu)成一致意見(jiàn)利益一致：一切者或家族內(nèi)部、一切者與運(yùn)營(yíng)者、企業(yè)與員工目的

4、一致：家族內(nèi)部、主要股東與主要高管均認(rèn)同上市。根本行動(dòng)意見(jiàn)一致或逐漸一致：上市地與上市方式 聘請(qǐng)的主要中介機(jī)構(gòu) 高管股權(quán)詳細(xì)安排 PE的安排. 內(nèi)部詳細(xì)預(yù)備任務(wù)1、企業(yè)內(nèi)部權(quán)益機(jī)構(gòu)進(jìn)展正式?jīng)Q策 董事會(huì)或者股東會(huì)就上市做出根本決議 建立上市相關(guān)艱苦事項(xiàng)的決策機(jī)制2、構(gòu)成內(nèi)部任務(wù)小組，專人專崗 一把手親身掛帥 業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、上市各有詳細(xì)擔(dān)任人參與 副總、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘 董秘辦和財(cái)務(wù)部安排詳細(xì)人員對(duì)口任務(wù)資料提供、辦公場(chǎng)地、伙食等3、三家馬車到位 券商、會(huì)計(jì)師、律師評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)與財(cái)經(jīng)公關(guān)視情況而定4、內(nèi)部根本資料預(yù)梳理 工商底稿、根本財(cái)務(wù)情況、根本業(yè)務(wù)情況、企業(yè)股東構(gòu)造、高管構(gòu)成等. 初步了解A股改制上市

5、的法律根據(jù)1、國(guó)家法律 、2、證監(jiān)會(huì)主要法規(guī) 及相關(guān)配套法規(guī) 3、買賣所 及相關(guān)法規(guī)4、其他政府部門 工程立項(xiàng)、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保、稅收、工商、海關(guān)、社保、土地運(yùn)用、行業(yè)監(jiān)管等。.3: 改制上市的外部環(huán)境 證券監(jiān)管部門1、中國(guó)證監(jiān)會(huì) 制定IPO法律法規(guī)、 適時(shí)公布IPO指點(diǎn)意見(jiàn) 受理IPO懇求資料、 組織IPO資料初審 組織發(fā)審會(huì)審核IPO、 監(jiān)管IPO發(fā)行 監(jiān)管券商與保薦機(jī)構(gòu)11. 證券監(jiān)管部門2、各地證監(jiān)局 輔導(dǎo)驗(yàn)收、接受民眾信訪、告發(fā)后詳細(xì)核對(duì)實(shí)名告發(fā)必查3、買賣所兩地買賣所證書(shū)不通用 制定上市法規(guī) 尋求、引進(jìn)上市企業(yè) 組織董秘、獨(dú)立董事培訓(xùn) 企業(yè)上市詳細(xì)操作 企業(yè)上市后監(jiān)管 券商繼續(xù)督導(dǎo)監(jiān)

6、管. 非證券監(jiān)管部門發(fā)改委：企業(yè)工程立項(xiàng)、募投工程立項(xiàng)、IPO申報(bào)審核行業(yè)主管部門：行業(yè)規(guī)范制定、行業(yè)數(shù)據(jù)提供、行業(yè)詳細(xì)答應(yīng)的審核工商部門：企業(yè)注冊(cè)及變卦登記，年檢、商標(biāo)過(guò)戶、資料提供、合法合規(guī)證明出具專利部門：專利、專有技術(shù)審核專利期限、年費(fèi)稅務(wù)部門：納稅申報(bào)、稅收優(yōu)惠、合法合規(guī)證明出具、補(bǔ)稅原文報(bào)證監(jiān)會(huì)環(huán)保部門：上市環(huán)保審核、募投工程環(huán)保審核、合法合規(guī)證明出具社保部門公積金：日常社保交納，合法合規(guī)證明出具國(guó)土、規(guī)劃部門：工程拿地、工程施工、合法合規(guī)證明出具海關(guān)：進(jìn)出口監(jiān)管，合法合規(guī)證明出具地方政府及其他：歷史沿革確認(rèn)、上市支持政策、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定等. 媒體與社會(huì)公眾媒體：行業(yè)報(bào)道、事故報(bào)

7、道、人物引見(jiàn)、上市相關(guān)報(bào)道社會(huì)公眾：企業(yè)周邊居民、網(wǎng)絡(luò)好事之徒、企業(yè)離任員工、 企業(yè)在職員工對(duì)待態(tài)度： 業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)相關(guān)部門：本身留意合規(guī)、平常留意維護(hù) 證監(jiān)審核部門：視需求而定，遵照券商安排，有時(shí)宜靜不宜動(dòng) 媒體：一直堅(jiān)持低調(diào)、不要起沖突、安然接受社會(huì)現(xiàn)狀.4：改制上市根本流程改制上市根本操作流程：. 整體改制及輔導(dǎo)的操作流程1、整體改制步驟正常操作流程2個(gè)月 確定改制基準(zhǔn)日 財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)價(jià) 券商確定改制方案折股比例、折股后股本、發(fā)行股本普通按照賬面凈資產(chǎn)。 董事會(huì)、股東會(huì)及股份公司創(chuàng)建大會(huì)2、輔導(dǎo)的詳細(xì)步驟正常周期至少3個(gè)月 簽署輔導(dǎo)協(xié)議、向證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)懇求 輔導(dǎo)授課、 輔導(dǎo)考試 輔導(dǎo)備

8、案、 輔導(dǎo)驗(yàn)收. 影響改制上市時(shí)間的有關(guān)流程1、確定上市地、上市方式及選擇中介一至三個(gè)月2、內(nèi)部重組 企業(yè)根本情況不同，內(nèi)部重組所需時(shí)間也不同 部分的內(nèi)部重組行為如并購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較大或?qū)嵺`控制人構(gòu)造變卦需求等待較長(zhǎng)時(shí)間 3、引入PE 引入PE通常需盡調(diào)、談判、投資等流程，普通2-3個(gè)月 引入PE的操作可以和券商盡調(diào)、內(nèi)部重組同時(shí)進(jìn)展 引入PE最晚必需在輔導(dǎo)驗(yàn)收前完成。.5：改制上市的內(nèi)部詳細(xì)操作要點(diǎn)上市目的確實(shí)定1、上市意義及其實(shí)踐運(yùn)用對(duì)企業(yè)：低本錢募集資金、規(guī)范治理、提升品牌、超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)股東：實(shí)現(xiàn)股份減持變現(xiàn)、穩(wěn)定高管團(tuán)隊(duì)對(duì)高管：提升收入，實(shí)現(xiàn)本身價(jià)值對(duì)員工：與企業(yè)共同生長(zhǎng)、提升個(gè)人利益保

9、證2、上市的推進(jìn)途徑企業(yè)自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)、融資等、高管推進(jìn)、股東推進(jìn)大股東或PE、其他19. 上市目的確實(shí)定3、家族內(nèi)部平衡問(wèn)題家族內(nèi)部其他成員投資同類企業(yè)-整合躲避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)家族內(nèi)部其他成員投資關(guān)聯(lián)企業(yè)-視情況整合躲避家族內(nèi)部間股權(quán)分配家族內(nèi)部間職務(wù)分配-引入職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)、弱化家族成員對(duì)公司的掌控4、股東及高管含董、監(jiān)、高必要的利益讓渡5%以上股東或高管投資同類企業(yè)-整合躲避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)股東或高管投資關(guān)聯(lián)企業(yè)-盡能夠退出或整合堅(jiān)持高管層穩(wěn)定-防止高管團(tuán)隊(duì)動(dòng)搖20. 上市地選擇國(guó)內(nèi)上市-A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板香港上市-主板紅籌方式、H股方式 創(chuàng)業(yè)板紅籌方式、H股方式海外上市-納斯達(dá)克/ 紐交所 韓國(guó)、新

10、加坡、臺(tái)灣、日本、歐洲等過(guò)唄21. 上市方式確定IPO上市-證監(jiān)會(huì)發(fā)行部審核、審核節(jié)拍較快、發(fā)行難度較小、或有風(fēng)險(xiǎn)小、企業(yè)規(guī)范性好適用于大部分企業(yè)借殼上市-買下一家上市公司，經(jīng)過(guò)收買獲得控制權(quán)、并資產(chǎn)重組向殼公司注入本身資產(chǎn)，上市公司稱號(hào)變卦的方式實(shí)現(xiàn)間接上市。1-2億，買殼重組又上市部審核，節(jié)拍慢，或有風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合IPO條件，或者特殊行業(yè)房地產(chǎn)、證券唄22. 中介機(jī)構(gòu)的選擇1、中介機(jī)構(gòu)的職能券商保薦機(jī)構(gòu)-總體協(xié)調(diào)上市進(jìn)程、制定并組織實(shí)施改制方案、制造申報(bào)資料、上會(huì)、發(fā)行律師- 改制階段法律事宜監(jiān)視、日常法律顧問(wèn)、出具法律意見(jiàn)會(huì)計(jì)師- 內(nèi)部控制完善、輔助企業(yè)建立財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)、改制

11、驗(yàn)資評(píng)價(jià)師- 改制評(píng)價(jià)，資產(chǎn)收買評(píng)價(jià)財(cái)經(jīng)公關(guān)- 媒體監(jiān)測(cè)、媒體協(xié)調(diào)、發(fā)行路演、走費(fèi)用2、中介機(jī)構(gòu)確實(shí)定時(shí)間會(huì)計(jì)師：早日進(jìn)場(chǎng)，報(bào)告期期初最正確律所：改制前必需進(jìn)場(chǎng)請(qǐng)券商：視情況而定，宜早不宜晚其他：招股書(shū)預(yù)披露前確定財(cái)經(jīng)公關(guān)，評(píng)價(jià)師視情況而定唄23. 中介機(jī)構(gòu)的選擇續(xù)3、中介機(jī)構(gòu)的選擇技巧必備條件-證券資歷好的機(jī)構(gòu) OR 好的團(tuán)隊(duì)技術(shù)才干 OR 背景才干價(jià)錢控制能否重要人員團(tuán)隊(duì)要求適中，不要過(guò)度4、中介機(jī)構(gòu)的選擇根據(jù)業(yè)內(nèi)排名、行業(yè)知名度、過(guò)往工程過(guò)會(huì)率、費(fèi)率、團(tuán)隊(duì)安排、發(fā)行才干唄24. 內(nèi)部股權(quán)安排-股份支付問(wèn)題1、證監(jiān)會(huì)股份支付規(guī)定確認(rèn)的條件：股份授予對(duì)象為高管或員工，授予價(jià)錢低于公允價(jià)錢近一

12、年參照PE價(jià)錢、前兩年參照凈資產(chǎn)確認(rèn)的結(jié)果：影響報(bào)告期利潤(rùn)例外：1對(duì)股權(quán)權(quán)屬進(jìn)展明晰、規(guī)范、如解除代持；2資產(chǎn)整合過(guò)程中的補(bǔ)償，如子公司股權(quán)翻上來(lái)成為發(fā)行人股東3承繼、判決或家庭財(cái)富分割成為股東4向管理層配股5報(bào)告期之前發(fā)生的6兌現(xiàn)此前確定的承諾的2、股權(quán)支付產(chǎn)生的問(wèn)題股份不是越多人享有越好，不支持員工持股價(jià)錢適中增發(fā)股份，大股東轉(zhuǎn)讓可以躲避難度大：以公司方式躲避、以代持方式躲避皆有風(fēng)險(xiǎn)鼓勵(lì)將導(dǎo)致利潤(rùn)大幅下降時(shí)，可以思索上市后鼓勵(lì)唄25. 內(nèi)部職務(wù)安排1、董事、高管不能艱苦變化原那么上合并計(jì)算，變化不超越三分之一正常增補(bǔ)獨(dú)立董事、自然改換不違背法規(guī)部分企業(yè)如確實(shí)改換較多，可視情況解釋2、高管離

13、任的處置要?jiǎng)泳驮鐒?dòng)，報(bào)告期內(nèi)盡能夠挽留爭(zhēng)取和平分手，躲避后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)遺留事項(xiàng)提早做歷史財(cái)務(wù)報(bào)告簽署、資料交接、訪談必要時(shí)保管再次協(xié)作的渠道高管所持股權(quán)的處置退職務(wù)不一定退股高管兼任董事的處置退職務(wù)不一定退董事、新董事到位前繼續(xù)履職3、人員兼職的處置人員獨(dú)立高管不在股東單位擔(dān)任董事、監(jiān)事外其他職務(wù)、財(cái)務(wù)不能兼職唄26. 外部股權(quán)安排-PE入股事宜1、引PE的益處上市前提供資金提供企業(yè)開(kāi)展所需資源上市階段的輔助作用2、對(duì)PE的態(tài)度視情況選擇適宜的PEPE投資主體的身份問(wèn)題防止證監(jiān)會(huì)合理疑心上市階段全力協(xié)作PE價(jià)錢不宜過(guò)高，尤其是面臨股份支付問(wèn)題的企業(yè)3、引入PE的本卷須知對(duì)賭協(xié)議問(wèn)題、對(duì)股東構(gòu)造的影響

14、、跟投者方式與身份問(wèn)題唄27. 實(shí)踐控制人界定1、法規(guī)對(duì)實(shí)踐控制人有嚴(yán)厲要求實(shí)踐控制人追溯到最終：自然人、機(jī)構(gòu)或國(guó)資最近三年創(chuàng)業(yè)板兩年不能變涉及實(shí)踐控制人的代持或其他，常被否認(rèn)2、無(wú)實(shí)踐控制人或共同控制問(wèn)題普通行業(yè)，很少有無(wú)實(shí)踐控制人情況無(wú)實(shí)踐控制人的，股權(quán)構(gòu)造、運(yùn)營(yíng)管理層、主營(yíng)業(yè)務(wù)不能有艱苦變化共同控制的，每人都必需擁有股份、有協(xié)議或機(jī)制安排、近三年及上市后不變第一大股東通常只能在實(shí)踐控制人之下發(fā)生變化3、如何認(rèn)定實(shí)踐控制人律師、券商輔助、本質(zhì)重于方式唄28. 股權(quán)構(gòu)造及其他瑕疵1、股權(quán)人數(shù)過(guò)多問(wèn)題問(wèn)題來(lái)源：違規(guī)發(fā)行職工股、股東人數(shù)超越200人處理方式：股份轉(zhuǎn)讓、股份回購(gòu)、證監(jiān)會(huì)不鼓勵(lì)切記：

15、妥善處理，不要引發(fā)矛盾2、信托持股、員工持股會(huì)或員工公司持股信托與員工持股會(huì)持股必需處理員工公司持股：翻開(kāi)看200人問(wèn)題3、股份權(quán)益受限問(wèn)題問(wèn)題來(lái)源：股份質(zhì)押或司法凍結(jié)處理方式：解除質(zhì)押或凍結(jié)唄29. 業(yè)務(wù)相關(guān)問(wèn)題1、業(yè)務(wù)能否要集中相近或相關(guān)業(yè)務(wù)，必需集中無(wú)關(guān)業(yè)務(wù)，創(chuàng)業(yè)板要處置，主板與中小板可存在2、某些業(yè)務(wù)說(shuō)能否適宜上市現(xiàn)階段并非一切行業(yè)適宜上市餐飲、保健、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、貿(mào)易類1符合國(guó)家導(dǎo)向2利潤(rùn)本錢可計(jì)量3前景較好3、業(yè)務(wù)穩(wěn)定近三年不得發(fā)生艱苦變化，業(yè)務(wù)整合存在時(shí)間要求。30. 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)1、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)范圍涵蓋控股股東、實(shí)踐控制人、主要股東及其下屬企業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)就要整合或剝離，不接受承諾與股東

16、協(xié)作工程2、處理方法運(yùn)營(yíng)范圍根本一樣，直接納買股權(quán)或資產(chǎn)無(wú)法收買的，出賣給獨(dú)立第三方或關(guān)停必需做出未來(lái)承諾受托運(yùn)營(yíng)，如今越來(lái)越少31. 關(guān)聯(lián)買賣1、關(guān)聯(lián)買賣不是不允許，但要控制比例，價(jià)錢公允防止非關(guān)聯(lián)化，要充分披露與股東方及董、監(jiān)、高所設(shè)公司業(yè)務(wù)往來(lái)要嚴(yán)控2、處理方法1加法2減法3充分解釋32. 公司治理1、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)方式上全有制度要按制度做董事會(huì)每半年一次，監(jiān)事會(huì)每6個(gè)月一次，股東大會(huì)一年一次艱苦事項(xiàng)，要走內(nèi)部程序，上市前可以補(bǔ)充獨(dú)立董事人選行業(yè)、法律、財(cái)務(wù)，不要選高校校級(jí)指點(diǎn)完善時(shí)間：股份公司設(shè)立后2、競(jìng)業(yè)制止公司董事、監(jiān)事、高管在外投資或擔(dān)任職務(wù)，無(wú)法全身心投入上市企業(yè)辭職

17、，出賣投資33. 財(cái)政補(bǔ)貼與稅收1、財(cái)政補(bǔ)貼不是有錢給就拿，要有理有據(jù)某些招商引資政策能夠違規(guī)很難進(jìn)經(jīng)常性收益，大部分進(jìn)非經(jīng)常性收益補(bǔ)貼占比大影響上市2、稅收問(wèn)題稅收要按時(shí)交納稅收減免要繼續(xù)符合政策高新技術(shù)企業(yè)等平常要做好維護(hù)，以便上市前出具合法合規(guī)證明處分不能有，哪怕稅務(wù)局許愿能撤銷稅收搬遷要提早做好預(yù)備納稅申報(bào)表出具、完稅憑證拿到、合法合規(guī)證明出具34. 資金占用與社保1、資金占用大股東占用上市公司資金的，申報(bào)前必需退還假設(shè)占用資金金額宏大的，退還后還必需運(yùn)轉(zhuǎn)一段時(shí)間退還資金來(lái)源：上市公司分紅，股東外部借入2、社保要做到交納占比95%以上，交納基數(shù)符合當(dāng)?shù)匾?guī)定 暫時(shí)工、退休返聘的處置有人不繳怎樣辦：做任務(wù)、企業(yè)代繳，勞務(wù)外包過(guò)往違規(guī)的處理方法：補(bǔ)繳、大股東承當(dāng)35. 環(huán)保核對(duì)事宜1、重污染行業(yè)冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革、采礦核對(duì)：擬上市公司及其分公司、全資子公司、控股子公司下轄從事重污染行業(yè)的企業(yè)和利用募集資金從事重污染行業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)2、核對(duì)程序火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁、跨省運(yùn)營(yíng)重污染企業(yè)企業(yè)向國(guó)家環(huán)保部提核對(duì)懇求并抄報(bào)省環(huán)保局、省級(jí)環(huán)保局向國(guó)家環(huán)境部出具審核意見(jiàn) 環(huán)境核對(duì)公示環(huán)境部向證監(jiān)會(huì)