1、我國風險投資目前存在的主要問題 .第一個問題是規(guī)模還需求擴展。我剛剛說了，我國目前的風險投資規(guī)模大約是6億美圓，那么，這樣的規(guī)模和國外相比差得很遠。比如美國，它的風險投資的實踐投入比我們多得多。風險投資的統(tǒng)計有兩個口徑，一個口徑是風險投資的籌資數(shù)額，就是風險投資基金一共籌到多少資金； .另一個口徑是實踐投入，就是風險投資基金實踐用了多少資金去支持風險投資工程。美國2000年風險投資的實踐投入是600多億美圓，2001年由于美國經濟增長的停滯，美國風險投資也大幅度下滑，根據我查到的數(shù)據，2001年第二季度，美國的風險投資是821億美圓，這個數(shù)字和2000年同期比，確實降低了很多。 .2000年第

2、二季度，美國風險投資的實踐投入是240億美圓，2001年第二季度變成了821億美圓，但即使是80多億美圓，也比我們全部的6億美圓要多得多。而且我們的這6億美圓還不是一年的數(shù)字，是多年累積的數(shù)字，所以說，我國風險投資的規(guī)模還要擴展，實踐投入也要擴展。我們如今面臨的一個問題是，風險投資籌集的資金比較多，但真正投入的資金還是太少。 .第二個問題是法規(guī)還有待完善。應該說，這幾年人大在法規(guī)建立方面做了不少的任務。我們修正了，為高新技術企業(yè)上市鋪平了道路；我們還經過了，為風險投資創(chuàng)建了有利的條件；的起草任務曾經全部就緒，就等著人大常委會審議了；原來曾經列入本屆人大的立法方案，但目前來看，本屆人大是完不成了

3、，能夠要放到下一屆人大。 .同時，我們還有一些法律需求修訂，如今正在思索之中。比如說風險投資需求有限合伙制，但我們如今的有關法律中沒有有限合伙制；還有在稅法上，對合伙制的風險投資，在國外按照慣例是不收公司所得稅的，只收個人所得稅，但是我們如今的稅法，對個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)都要雙重收稅，既征收公司所得稅，又征收個人所得稅，這些都要修正； .還有規(guī)定，公司對外投資，不得超越它注冊資金的一半，對于風險投資，這條規(guī)定就很成問題。比如風險投資公司注冊資金是3000萬元，假設只允許它對外投資1500萬元，那剩下的1500萬元怎樣辦，所以這樣的規(guī)定都是需求修正的，還需求不斷地完善。 .第三個問題是認識存在

4、分歧。目前我們對風險投資的特點、重點、難點，在認識上還有分歧。就目前來看，大部分風險投資公司都熱衷于做后期投資，也就是收買即將上市的公司的股權，預備公司上市后，可以很快地得到報答。.我們以為，這也是風險投資的一種，但是處在風險投資的后期，就是小雞曾經孵出來，長大了，快可以賣出去的時候。但是，假設沒有人做孵小雞的任務，中國的風險投資事業(yè)是很難耐久的，所以我們要呼吁，風險投資應該有一定比例的資金投在初期，投在支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)的階段。.第四個問題是操作還欠規(guī)范。我們風險投資的選項、籌資和管理還不夠規(guī)范，業(yè)績還不夠明顯，還缺乏突出的勝利案例。風險投資要想發(fā)動民間資金，就必需拿出勝利的案例，目前來看，風險

5、投資勝利的案例相對比較少。 .在我國，風險投資的資金來源主要有三個，一是政府的資金，占比較重要的位置；二是政府控股的或者政府獨資的公司，其資金還是間接地來自政府；三是來自民間的資金，目前還比較少。前兩個資金來源加起來，大約要占到我國風險投資總量的80，可見，真正的民間資金還沒有發(fā)動出來。 .我們銀行的存款有6億元，假設說這里頭是80的人擁有20的存款，20%的人擁有80的存款，那么80的人是不容易把錢拿來投資的，由于那是他們防備風險的錢，而20的有錢人，能在他們的48000億元里拿出1用于風險投資，那就是480億元，但是這個錢如今還沒有發(fā)動出來，所以我們還需求做很大的努力。 .我國風險投資開展

6、的問題，我們以為可以分為三個層次。第一個層次的問題是宏觀制度問題，也就是體制和機制問題，包括法律、環(huán)境等。對于這些問題，我們要積極地想方法處理，但是不能等，由于政府職能的轉變，政府人員辦事習慣的轉變等，都需求一個過程，所以我們不能等。 .第二個層次的問題是微觀制度上的問題，包括風險投資公司的組織方式、運轉機制等。對于這些問題，我以為可以參考國外的實例，根據我國的國情來酌情取舍，盡快地給予規(guī)范。 .第三個層次的問題是實務操作上的問題，包括怎樣籌資、怎樣運作等。我以為，對于這個問題，大家可以去積極探求，逐漸地構成規(guī)范。我們以為，我國風險投資開展的戰(zhàn)略目的應該是：力圖在10年左右，建成一個比較完善的風險投資體系，并到達每年的實踐投入100億元人民幣的規(guī)模。 .這個目的有的人能