1、C、賣(mài)方融資2.對(duì)發(fā)行公司進(jìn)展微觀(guān)因素分析包括(D、杠桿收購(gòu)B、股票增發(fā)D、分拆上市)B、對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析D、對(duì)管理能力分析籌資方式籌資前資金構(gòu)成方案1 :增發(fā)普通股方案2:增發(fā)公司債 券公司債券利率8%200200700普通股面值10元400600400資本本錢(qián)500800500留存收益400400400合計(jì)150020002000普通股股數(shù)萬(wàn)股406040可供選擇，可以采用增發(fā)普通股的方式或者是增發(fā)公司債券的模式。例題：一、單項(xiàng)選擇題.以下各項(xiàng)中哪一個(gè)不是現(xiàn)代證券投資組合管理理論0A-馬柯維茨的均值一一方差理論B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型C、實(shí)施證券分析D、套利定價(jià)理論. 0支付方式，是指被并購(gòu)企業(yè)

2、以取得固定的并購(gòu)企業(yè)的未來(lái)償付義務(wù)的承諾的方式出讓股權(quán) 或資產(chǎn)。A、支付現(xiàn)金B(yǎng)、股權(quán)置換二、多項(xiàng)選擇題1.收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式有以下哪幾種0A、資產(chǎn)剝離C、公司分立E、股份回購(gòu)A、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析C、對(duì)資本構(gòu)造分析E、對(duì)通貨膨脹的分析六、計(jì)算題分析題1、某公司欲增加籌資 500萬(wàn)元，如下表所示，該公司籌資前資金共1500萬(wàn)元，有以下兩種方案請(qǐng)利用無(wú)差異點(diǎn)分析法來(lái)分析資金構(gòu)造對(duì)每股收益的影響，同時(shí)確定公司采取哪種方案進(jìn)展籌資比擬具有比擬優(yōu)勢(shì)？三、名詞解釋股權(quán)融資企業(yè)兼并四、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述資本籌集的原那么簡(jiǎn)述證券投資風(fēng)險(xiǎn)的成因五、論述題試述凈現(xiàn)值法NPV的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) 我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì)及特點(diǎn)第一

3、章資本運(yùn)營(yíng)概論.word.zl-本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、企業(yè)資本的分類(lèi)及特征2、資本運(yùn)營(yíng)的含義、容和特征3、資本運(yùn)營(yíng)的模式學(xué)習(xí)目的掌握資本的分類(lèi)及特征，資本運(yùn)營(yíng)含義、容、特征、模式和目標(biāo)等有關(guān)知識(shí)一、單項(xiàng)選擇題1、以下不屬于狹義的資本是0A、資本金B(yǎng)、銀行借款C、盈余公積D、未分配利潤(rùn)2、按對(duì)資本的廣義理解，資本可分為自有資本和0A、貨幣資本B、實(shí)物資本C、人力資本D、借入資本3、資本的根本的特征是0A、運(yùn)動(dòng)性B、增值性C、運(yùn)動(dòng)性D、主體性4、以下不屬于資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的區(qū)別的是0A、運(yùn)營(yíng)目標(biāo)不同B、運(yùn)營(yíng)對(duì)象不同C、運(yùn)營(yíng)方式不同D、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域不同5、并購(gòu)?fù)划a(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)屬于

4、0A、橫向型資本擴(kuò)C、混合型資本擴(kuò)一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、B（答案 P3）3、B （答案 P4）5、A （答案平 P12-P13）二、多項(xiàng)選擇題1、從“物”這一表現(xiàn)形式看, A、貨幣資本B、縱向型資本擴(kuò)D、多元化資本擴(kuò)2、D （答案 P3）4、A （答案 P8-P9）資本可以分為0B、實(shí)物資本C、無(wú)形資本D、金融資本E、人力資本2、資本的特征包括哪些0A、資本的增值性B、資本的競(jìng)爭(zhēng)性C、資本的運(yùn)動(dòng)性D、資本的開(kāi)放性E、資本的獨(dú)立性和主體性3、按照資本運(yùn)營(yíng)的形式劃分，資本運(yùn)營(yíng)可以劃分為0A、實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)B、增量資本運(yùn)營(yíng)C、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)D、金融資本運(yùn)營(yíng)E、無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)4、資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的聯(lián)系

5、包括哪些0A、目的一致C、相互滲透E、對(duì)象一樣5、收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式有0A、借殼上市C、分拆上市E、資產(chǎn)剝離二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCDE （答案 P3）3、ACDE （答案 P6-P7）5、BCDE （答案 P14-P15）B、相互依存D、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域一樣B、公司分立D、股份回購(gòu)2、ABCDE （答案 P4-P5）4、ABC （答案 P9）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ?,錯(cuò)的在后面的0打 ，并 在劃線(xiàn)局部改正。1、資本增值是在運(yùn)動(dòng)中實(shí)現(xiàn)的，運(yùn)動(dòng)性是資本的最根本的特征。 重要（答案P4）2、資本運(yùn)營(yíng)主要是在商品市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)上運(yùn)作。（資本市場(chǎng)）（答案P8-P9）3、

6、資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的目的是一致的，都是為了追求和實(shí)現(xiàn)資本的增值。？（答案P9）4、資本運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)，就是通過(guò)資本交易或使用，不斷變換形態(tài)。以?xún)r(jià)值管理為中心，求得資本增值的最大化。（？）（答案P6）.word.zl-5、橫向型資本擴(kuò)是指企業(yè)利用資本運(yùn)營(yíng)的手段，并購(gòu)與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或 企業(yè)資產(chǎn)，或直接投資與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的產(chǎn)品生產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)。（縱向型案 P12）四、名詞解釋1、資本運(yùn)營(yíng)：是指一種通過(guò)對(duì)資本使用價(jià)值的運(yùn)用，在對(duì)資本最有效使用的根底上，為實(shí)現(xiàn)資本盈利的最大化而開(kāi)展的活動(dòng)。（答案P5）2、資產(chǎn)剝離：是指企業(yè)把其所屬的一局部資產(chǎn)剝離出來(lái)，出售給第三方。答案 P

7、143、公司分立：是指企業(yè)把其擁有的某一子公司的股份，重組給母公司的股東，使子公司從母公司的經(jīng)營(yíng)別離出去，形成一個(gè)與母公司有著一樣股東的新公司。答案 P144、分拆上市：指企業(yè)把其擁有的某局部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)獨(dú)立出去，公開(kāi)招股上市，或已上市公司將其擁有的某局部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)獨(dú)立出去，另行公開(kāi)招股上市。答案 P145、股份回購(gòu)：指股份為了到達(dá)股本收縮或改變資本構(gòu)造的目的，購(gòu)置本公司發(fā)行在外的股份的部資產(chǎn)重組行為。答案 P15五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)聯(lián)系和區(qū)別？（答案P8-P9）答：1區(qū)別運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域不同運(yùn)營(yíng)對(duì)象不同運(yùn)營(yíng)方式不同2聯(lián)系目的一致相互依存相互滲透2、由生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)向資本運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變的意義是什么？

8、（答案P9-P10）答：1有利于推進(jìn)企業(yè)制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的同步開(kāi)展2有利于公司經(jīng)營(yíng)集約化、多角化、集團(tuán)化和國(guó)際化3有利于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)育和成熟4有利于培育和造就一支現(xiàn)代企業(yè)家隊(duì)伍3、簡(jiǎn)述資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)？(答案P11-P12)(答答：利潤(rùn)最大化企業(yè)將資本投入運(yùn)營(yíng)，不可防止發(fā)生本錢(qián)和收入，企業(yè)因而獲得利潤(rùn)， 企業(yè)獲得利潤(rùn)意味著資本的增值。2所有者權(quán)益或股東權(quán)益最大化企業(yè)利潤(rùn)越大，股東權(quán)益越多，資本就會(huì)增值，利潤(rùn)最大化和股東權(quán)益最大化存在一致性；當(dāng)然股東權(quán)益還受到其他因素影響，股票市價(jià)反映股東權(quán)益和財(cái)富大小。(3)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的賬面價(jià)值，就說(shuō)明企業(yè)的資

9、本增值；企業(yè)價(jià)值最大化更重視現(xiàn)金流量，有利于企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展。4、資本運(yùn)營(yíng)管理的根本原那么 ？箔案P17)答：1資本系統(tǒng)整合原那么2資本構(gòu)造最優(yōu)原那么3資本運(yùn)營(yíng)時(shí)機(jī)本錢(qián)最小原那么4資本經(jīng)營(yíng)的開(kāi)放原那么5資本周轉(zhuǎn)時(shí)間最短原那么6資本規(guī)模最優(yōu)原那么7資本風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造最優(yōu)第二章資本運(yùn)營(yíng)的未來(lái)開(kāi)展本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、資本運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)2、資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題及未來(lái)開(kāi)展學(xué)習(xí)目的掌握資本運(yùn)營(yíng)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，及資本運(yùn)營(yíng)安康開(kāi)展對(duì)策，了解資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防及現(xiàn)實(shí)問(wèn)題一、多項(xiàng)選擇題1、資本運(yùn)營(yíng)中的宏觀(guān)性風(fēng)險(xiǎn)包括哪些0A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)C、政治風(fēng)險(xiǎn)D、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)E、管理風(fēng)險(xiǎn).word.zl-2、資本運(yùn)營(yíng)中的微觀(guān)性風(fēng)險(xiǎn)包括哪些0A、

10、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C、違約風(fēng)險(xiǎn)D、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)E、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、以下屬于我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)管理的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是0B、資本運(yùn)營(yíng)主體模糊D、資本運(yùn)營(yíng)中介組織嚴(yán)重不規(guī)2、BCDE （答案 P23-P24）A、資本運(yùn)營(yíng)理念扭曲C、資本運(yùn)營(yíng)人才缺乏E、對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)較少一、多項(xiàng)選擇題參考答案1、BCD (答案 P23-P24)3、ABCDE (答案 P26-P27)二、名詞解釋1、宏觀(guān)性風(fēng)險(xiǎn)：指由全局性的不確定性所引起的資本運(yùn)營(yíng)效果的變動(dòng)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)都共有的，不會(huì)由于企業(yè)采用多樣化投資運(yùn)營(yíng)策略而消失，又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。(P23)2、微觀(guān)性風(fēng)險(xiǎn)：指由非全局性事件波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多樣化經(jīng)營(yíng)活

11、動(dòng)消除,這種風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的，又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)。(P24)三、簡(jiǎn)答題1、資本運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)包括哪些。答案 P23-P24答：(1)資本運(yùn)營(yíng)中的宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(2)資本運(yùn)營(yíng)中的微觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；違約風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、防資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施包括哪些。答案 P24-P25J答：1擇優(yōu)選擇資本運(yùn)營(yíng)主體2明確企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略3穩(wěn)固企業(yè)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)4科學(xué)論證運(yùn)營(yíng)方案5注意防道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇P27-P283、簡(jiǎn)述我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì)及特點(diǎn)。答案答：1資本運(yùn)營(yíng)向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向開(kāi)展2效勞業(yè)成為并購(gòu)的重要戰(zhàn)場(chǎng)，資本運(yùn)營(yíng)中介組織的并購(gòu)重組成為重點(diǎn)3產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融

12、資本4我國(guó)將掀起一股對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱潮5人力資本成為資本運(yùn)營(yíng)新寵4、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)安康開(kāi)展的對(duì)策包括哪些。答案 P28-P3Q答：1加強(qiáng)人力資本運(yùn)營(yíng)2努力培育各類(lèi)市場(chǎng)中介組織3努力實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)形式的多樣化4改革相關(guān)管理體制，為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)提供相對(duì)寬松的法律環(huán)境5大力推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化6完善配套政策，支持企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)工作7我國(guó)企業(yè)應(yīng)放眼全球，積極開(kāi)展對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)第三章資本籌集本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、籌資的分類(lèi)、渠道、方式和影響因素2、債券籌資發(fā)行方式和價(jià)格3、可轉(zhuǎn)換債券的含義、性質(zhì)和優(yōu)缺點(diǎn)4、股票的發(fā)行方式和股票價(jià)格的影響因素學(xué)習(xí)目的掌握資本籌資的定義、分類(lèi)、渠道和方式等根本知識(shí)，掌握債券籌資和股

13、權(quán)籌資根本知識(shí)，了解 銀行貸款籌資、單項(xiàng)選擇題1、0是指如何取得資金，也就是指具體取得資金的方法和形式B、籌資方式D、籌資來(lái)源B、資金本錢(qián)低A、籌資渠道C、籌資動(dòng)機(jī)2、普通融資籌資的優(yōu)點(diǎn)是0A、保證控制權(quán).word.zl-C、有利于增強(qiáng)企業(yè)借債能力 D、資金本錢(qián)高3、以下不屬于可轉(zhuǎn)換公司債券性質(zhì)的是0A、股權(quán)性B、債權(quán)性C、期權(quán)性D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)性4、以下籌資方式屬于部籌資的是0A、公積金B(yǎng)、股票C、借款D、債券5、以下關(guān)于優(yōu)先股的說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是0A、分配盈利時(shí)有優(yōu)先權(quán)C、表決時(shí)有優(yōu)先權(quán)一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、B（答案 P39）3、D （答案 P53-P54）5、C（答案 P56）二、多項(xiàng)選擇題

14、1、資本籌資的動(dòng)機(jī)包括哪些0A、設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī)C、償債性籌資動(dòng)機(jī)E、消費(fèi)性籌資動(dòng)機(jī)2、資本籌資渠道主要0A、金融機(jī)構(gòu)貸款籌資C、盤(pán)活企業(yè)部存量資產(chǎn)籌資D、國(guó)家財(cái)政投入籌資3、股權(quán)融資的功能主要有0A、節(jié)省資本本錢(qián)功能C、制度創(chuàng)新功能E、增加資本金、優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)4、以下屬于外部籌資的是0A、發(fā)行股票C、公積金E、發(fā)行債券B、分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)有優(yōu)先權(quán)D、股息率固定2、C（答案 P40）4、A （答案 P39）B、擴(kuò)型籌資動(dòng)機(jī)D、混合型籌資動(dòng)機(jī)B、企業(yè)自留資金C、其他企業(yè)、單位或個(gè)人資金B(yǎng)、籌集資金的功能D、配置功能B、銀行借款D、未分配利潤(rùn)5、債券的發(fā)行價(jià)格按照與票面金額的差異可以分為0A、平價(jià)發(fā)行

15、B、溢價(jià)發(fā)行C、底價(jià)發(fā)行D、折價(jià)發(fā)行E、基價(jià)發(fā)行6、按照公司債券的發(fā)行對(duì)象，債券發(fā)行方式可以分為0A、私募發(fā)行B、公募發(fā)行C、代銷(xiāo)D、余額包銷(xiāo)E、全額包銷(xiāo)二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCD（答案 P35-P36）2、ABCDE （答案 P37-P38）3、BCDE（答案P56）4、ABE （答案 P39）5、ABD（答案P53）6、AB （答案 P52）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ?,錯(cuò)的在后面的0打 在劃線(xiàn)局部改正。1、籌資方式是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑。（籌資渠道）答案P392、當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就為零。（?）答案P393、公募

16、發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券。（私募）答案P524、債券溢價(jià)發(fā)行指?jìng)泵骖~高于債券發(fā)行價(jià)格。（低于）答案P53答案5、由于可轉(zhuǎn)換債券具有可轉(zhuǎn)換股票這一優(yōu)越條件，所以其發(fā)行利率較普通債券高。（僅P53）四、名詞解釋1、資本籌集：資本籌集是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和資本需求情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略 和開(kāi)展規(guī)劃，經(jīng)過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)、決策、采用適當(dāng)?shù)幕I資渠道和籌資方式，從企業(yè)外部有關(guān)單位和 個(gè)人，或從企業(yè)部獲取所需資金的一種行為。（答案P35）2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)橘Y金來(lái)源構(gòu)造債務(wù)比例的變化造成股東收益的可變性和償債能力的不確定性。（答案P41）3、資金本錢(qián)：資產(chǎn)金本錢(qián)指資金使用者向資金所有者和

17、中介機(jī)構(gòu)支付的費(fèi)用指為籌集資本所付出的代價(jià)，是資金所有權(quán)和使用權(quán)別離的結(jié)果。（答案P41）.word.zl-4、票據(jù)貼現(xiàn)：票據(jù)貼現(xiàn)是企業(yè)將未到期的應(yīng)收商業(yè)承兌匯票或者銀行承兌匯票向銀行提前轉(zhuǎn)讓?zhuān)垣@取現(xiàn)金的行為。（答案P49）5、公司債券 發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行一定債券和兌付條件的債券的法律行為.（答案P50）6、可轉(zhuǎn)換債券：在特定時(shí)間、可按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券，具有債權(quán)和股權(quán)雙重特征。答案 P537、股權(quán)融資：股權(quán)融資是股份公司通過(guò)發(fā)行股票籌集資金的一種融資方式。答案 P55五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述企業(yè)發(fā)行普通股票籌資和發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

18、。答案 P40答：（1）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)小、有助于增強(qiáng)企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大、籌資限制小。普股籌資的缺點(diǎn)資金本錢(qián)較高，容易分散控制權(quán)。2債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)資金本錢(qián)低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，具有優(yōu)化資本構(gòu)造、提高公司治理作用。債券籌資缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。2、簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。答案 P55答：1優(yōu)點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券可通過(guò)出售看漲期權(quán)降低融資本錢(qián)可轉(zhuǎn)債券有利于未來(lái)資本構(gòu)造的調(diào)整，轉(zhuǎn)換之后可降低財(cái)務(wù)杠桿缺點(diǎn)高速成長(zhǎng)的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的本錢(qián)要高于普通股和優(yōu)先股。如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換，將稀釋

19、每股收益和剩余控制權(quán)假設(shè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，那么大局部可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股票，不利于公司走出財(cái)務(wù)困境，并導(dǎo)致今后的融資本錢(qián)增加。P57-P58P58-P6Q3、簡(jiǎn)述股票的性質(zhì)和特征。答案答：1性質(zhì)股票是一種有價(jià)證券股票是一種要式證券股票市是一種證權(quán)證券股票是一種資本證券股票是一種綜合權(quán)利證券特點(diǎn)收益性風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性流通性股份的伸縮性波動(dòng)性參與性4、簡(jiǎn)述影響股票價(jià)格的因素。答案答：1影響股票價(jià)格的公司部因素盈利能力現(xiàn)金流量可持續(xù)增長(zhǎng)能力公司經(jīng)營(yíng)管理的變動(dòng)2影響股票價(jià)格的市場(chǎng)因素市場(chǎng)供求影響股票市場(chǎng)的供求關(guān)系市場(chǎng)操縱政府主管機(jī)關(guān)的限制行為3影響股票價(jià)格的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素貨幣政策因素財(cái)政政策因素物價(jià)變

20、動(dòng)因素國(guó)際收支的影響4其他因素.word.zl-政治因素社會(huì)心理因素六、案例分析題躍進(jìn)汽車(chē)制造公司是具有法人資格的大型上市公司。公司現(xiàn)有58個(gè)生產(chǎn)廠(chǎng)家，還有物資、銷(xiāo)售、進(jìn)出口、汽車(chē)配件等4個(gè)專(zhuān)業(yè)公司，一個(gè)輕型汽車(chē)研究所和一所汽車(chē)工學(xué)院。公司現(xiàn)在急需1億元的資金用于轎車(chē)技術(shù)改造工程。為此，總經(jīng)理廣斌于2004年5月10日召開(kāi)由生產(chǎn)副總經(jīng)理望、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝、銷(xiāo)售副總經(jīng)理林立、某信托投資公司金融專(zhuān)家周民、某經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué) 家武教授、某大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)者教授組成的專(zhuān)家研討會(huì)，討論該公司籌資問(wèn)題。下面摘要他們的發(fā)言和有關(guān)資料如下：總經(jīng)理廣斌首先發(fā)言：“公司轎車(chē)技術(shù)改造工程經(jīng)專(zhuān)家、學(xué)者的反復(fù)論證已被國(guó)家

21、于2003年正式批準(zhǔn)立項(xiàng)。這個(gè)工程的投資額預(yù)計(jì)為4億元，生產(chǎn)能力為4萬(wàn)輛。工程改造完成后，公司的兩個(gè)系列產(chǎn)品的各項(xiàng)性能可到達(dá)國(guó)際同類(lèi)產(chǎn)品的先進(jìn)水平?，F(xiàn)在工程正在積極實(shí)施中，但目前資金缺乏，準(zhǔn)備在2004年7月前籌措1億元資金，請(qǐng)大家發(fā)表自己的意見(jiàn)，談?wù)勅绾位I措這筆資金。 生產(chǎn)副總經(jīng)理望說(shuō)：“目前籌集的1億元資金，主要是用于投資少、效益高的技術(shù)改良工程。這 些工程在兩年均能完成建立并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在改造投產(chǎn)后三年可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行五年期的債券籌集資金。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝提出了不同意見(jiàn)，他說(shuō)：“目前公司全部資金總額為10億元，其中自有資金4億元，借

22、入資金6億元，自有資金比率為 40%o負(fù)債比率為60%,這種負(fù)債比率在我國(guó)處于中 等水平，與世界興旺國(guó)家如美國(guó)、英國(guó)等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比擬高了，如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將到達(dá)64%,顯然負(fù)債比率過(guò)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大。所以，不能利用債券籌資， 只能靠發(fā)行普通股或優(yōu)先股籌集資金。但金融專(zhuān)家周民卻認(rèn)為：目前我國(guó)資金市場(chǎng)還不夠完善，證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)尚處于開(kāi)展初期，許多方面還很不規(guī)，投資者對(duì)股票投資還沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，再加之今年度股市的“擴(kuò)容”速 度過(guò)快。因此，在目前條件下要發(fā)行 1億元普通股是很困難的。發(fā)行優(yōu)先股還可以考慮，但根據(jù) 目前的利率水平和生產(chǎn)情況， 發(fā)行時(shí)年股息不能低于 1

23、6.5%,否那么也無(wú)法發(fā)行。如果發(fā)行債券， 因要定期付息還本，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較小，估計(jì)以12%的利率便可順利發(fā)行債券。來(lái)自某經(jīng)濟(jì)研究中心的武教授認(rèn)為：“目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)建立正處于改革開(kāi)放的大好時(shí)期，我國(guó)已經(jīng)參加世界貿(mào)易組織，汽車(chē)行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊， 銷(xiāo)售量會(huì)受到影響。在進(jìn)展籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮 這一因素，不然盲目上馬，后果將是不夠理想的。公司的銷(xiāo)售副總經(jīng)理林立認(rèn)為：“將來(lái)一段時(shí)期銷(xiāo)售量不成問(wèn)題。這是因?yàn)楣旧a(chǎn)的中檔轎車(chē)和微型車(chē)，這幾年來(lái)銷(xiāo)售量情況一直很好，暢銷(xiāo)全國(guó)29個(gè)省、市、自治區(qū)，2002年受進(jìn)口汽車(chē)的影響，全國(guó)汽車(chē)滯銷(xiāo)，但公司的銷(xiāo)售狀況仍創(chuàng)歷史最好水平，居全國(guó)領(lǐng)先地位。在近幾年全國(guó) 汽車(chē)行業(yè)質(zhì)

24、量評(píng)比中，連續(xù)獲獎(jiǎng)。至于我國(guó)入關(guān)后，關(guān)稅將大幅度下降，確實(shí)會(huì)對(duì)我國(guó)汽車(chē)行業(yè) 帶來(lái)沖擊，但這種沖擊已通過(guò)國(guó)家近期來(lái)的逐步降低關(guān)稅得以逐步的消化，外加在入關(guān)初期，國(guó)家對(duì)轎車(chē)行業(yè)還準(zhǔn)備采取一定的保護(hù)措施。所以，入關(guān)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝說(shuō)：“公司屬于股份制試點(diǎn)企業(yè)，目前所得稅稅率為25%,稅后資金利潤(rùn)率為16%,假設(shè)這項(xiàng)技術(shù)改造工程上馬，由于采用了先進(jìn)設(shè)備，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)稅后資金利潤(rùn)率將到達(dá) 18%?！彼?，他認(rèn)為這一技術(shù)改造工程應(yīng)付諸實(shí)施。來(lái)自某大學(xué)的財(cái)務(wù)學(xué)者教授聽(tīng)了大家的發(fā)言后指出：“以16.5%的股息率發(fā)行優(yōu)先股不可行，因?yàn)榘l(fā)行優(yōu)先股所花費(fèi)的籌資費(fèi)用較多，把籌資費(fèi)用加上以后，預(yù)計(jì)利用優(yōu)

25、先股籌集資金的資金本錢(qián)將到達(dá)19%,這已高于公司稅后資金利潤(rùn)率1%,所以不可行。但假設(shè)發(fā)行債券，由于利息可以在稅前支付，實(shí)際本錢(qián)大約在 9%左右。他還認(rèn)為，目前我國(guó)正處于通貨膨脹時(shí)期，利息率 比擬高，這時(shí)不宜發(fā)行較長(zhǎng)時(shí)期的負(fù)擔(dān)較高的利息或股息。所以，教授認(rèn)為，應(yīng)首先向銀行籌措 1億元的技術(shù)改造貸款，期限為一年，一年以后，再以較低的股息率發(fā)行優(yōu)先股股票來(lái)替換技術(shù) 改造貸款。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝聽(tīng)了教授的分析后，也認(rèn)為按16.5%發(fā)行優(yōu)先股，確實(shí)會(huì)給公司帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。但他不同意教授后面的建議，他認(rèn)為，在目前條件下向銀行籌措 1億元技術(shù)改造貸款幾乎不可能；另外，通貨膨脹在近一年不會(huì)消除，要想消除通

26、貨膨脹，利息率有所下降，至少需要 兩年時(shí)間。金融學(xué)家周民也同意王朝的看法，他認(rèn)為一年后利息率可能還要上升，兩年后利息率才會(huì)保持穩(wěn)定或有所下降。本案例取自王化成 洲務(wù)管理教學(xué)案例？中國(guó)人民大學(xué)2001年2月第 1版第148-149頁(yè) 問(wèn)題：1、根據(jù)案例材料，試問(wèn)本次籌資研討會(huì)提出了哪幾種籌資方案？答：1本次籌資研討會(huì)共提出了普通股、優(yōu)先股、公司債券和銀行借款四種籌資方案 (P39-P40)2、根據(jù)所學(xué)知識(shí)和案例材料，試問(wèn)企業(yè)選擇籌資方式應(yīng)考慮的因素？ P42-P43答：選擇籌資方式應(yīng)考慮因素包括 綜合考慮資金本錢(qián)和風(fēng)險(xiǎn)考慮資本市場(chǎng)和公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀借鑒興旺國(guó)家經(jīng)歷 根據(jù)企業(yè)規(guī)模第四章資本本錢(qián).wo

27、rd.zl-本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、資本本錢(qián)根本知識(shí)2、資本本錢(qián)和加權(quán)資本本錢(qián)計(jì)算學(xué)習(xí)目的掌握資本本錢(qián)概念、分類(lèi)、影響因素等根本知識(shí)；掌握個(gè)別本錢(qián)和加權(quán)資本本錢(qián)的計(jì)算、單項(xiàng)選擇題1、以下屬于資本占用費(fèi)的是0A、律師費(fèi)B、發(fā)行手續(xù)費(fèi)C、印刷費(fèi)D、禾U息2、以下不屬于股權(quán)資本融資的優(yōu)點(diǎn)是0A、沒(méi)有到期日 B、股權(quán)資本本錢(qián)低C、沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)D、無(wú)需歸還3、以下哪種資本具有抵稅作用0A、股權(quán)資本本錢(qián)C、普通股資本本錢(qián)B、留存收益資本本錢(qián)D、長(zhǎng)期借款資本本錢(qián)4、以下不屬于留存收益資本本錢(qián)計(jì)算方法的是0A、加權(quán)資本本錢(qián)法B、股利增長(zhǎng)模型法C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法D、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法5、計(jì)算WACC時(shí)權(quán)重計(jì)算應(yīng)該選擇

28、以下哪種價(jià)值根底更合理和客觀(guān)0A、賬面價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、D（答案 P65）3、B （答案 P66）5、C （答案 P77-P78）B、市場(chǎng)價(jià)值D、歷史價(jià)值2、D（答案 P71）4、A（答案 P74-P76）B、廣告費(fèi)D、資信評(píng)估費(fèi)二、多項(xiàng)選擇題1、以下屬于資本籌集費(fèi)用的是0A、印刷費(fèi)C、禾U息E、股息2、以下屬于個(gè)別資本本錢(qián)的是0B、綜合資本本錢(qián)D、股權(quán)資本本錢(qián)A、債務(wù)資本本錢(qián)C、加權(quán)資本本錢(qián)E、邊際資本本錢(qián)3、以下影響長(zhǎng)期借款資本本錢(qián)的因素包括0A、籌資費(fèi)B、借款期限B、所得稅率D、借款年利率E、還本付息的方式4、計(jì)算留存收益資本本錢(qián)的方法包括0A、股利增長(zhǎng)模型法B、

29、比擬資本本錢(qián)法C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法D、無(wú)差異點(diǎn)法E、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法5、計(jì)算WACC時(shí)權(quán)重計(jì)算應(yīng)該選擇以下哪種價(jià)值根底包括哪些0A、賬面價(jià)值B、市場(chǎng)價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值D、清算價(jià)值E、剩余價(jià)值二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABD （答案 P65）2、AD （答案 P65-P67）3、ABCDE （答案 P71）4、ACE （答案 P74-P76）5、ABC （答案 P77-P78）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ?,錯(cuò)的在后面的0打 ，并 在劃線(xiàn)局部改正。1、債券利息屬于資本本錢(qián)中的資本籌集費(fèi)。（占用費(fèi)）（答案P65）2、普通股資本本錢(qián)與留存收益資本本錢(qián)的區(qū)別在于：后者有籌資費(fèi)用前者

30、沒(méi)有。前者后者（答案P67）3、資本本錢(qián)是選擇籌資方式，進(jìn)展資本構(gòu)造決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。（？）（答案P68）4、假設(shè)債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了準(zhǔn)確計(jì)算資本本錢(qián)，應(yīng)以票面金額作為債券籌資額。實(shí)際發(fā)行價(jià)格（答案P73）5、普通股股東對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)小于債券投資者，因而會(huì)在債券投資者的收益率上再要求一定的 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。（大）（答案P75）.word.zl-四、名詞解釋4、簡(jiǎn)述降低企業(yè)籌資中資本本錢(qián)的途徑。（答案P70-P71）解:KbIb(1 T)B(1 Fb)1、資本本錢(qián)：就是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)。（答案P65）2、個(gè)別資本本錢(qián)：指各種單個(gè)資本來(lái)源的本錢(qián)，包括債務(wù)資本本錢(qián)和股權(quán)資

31、本本錢(qián)。（答案P65）3、債務(wù)資本本錢(qián)：指企業(yè)通過(guò)債務(wù)形式融資所必須支付的報(bào)酬I。（答案P65）4、股權(quán)資本本錢(qián)：指股東對(duì)投入企業(yè)的資本所期望得到的報(bào)酬。（答案P66）5、邊際資本本錢(qián)：指企業(yè)新增加籌資的資本本錢(qián)，即企業(yè)新增一元資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的本錢(qián)。（答案P67）6、WACCC :指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長(zhǎng)期資金的資本本錢(qián)加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的資本總本錢(qián)。（答案P76）五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述對(duì)資本本錢(qián)的理解。（答案P65）答：1資本金本錢(qián)包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩局部。2資本本錢(qián)為投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的必要收益率。3資本本錢(qián)是投資本工程的時(shí)機(jī)本錢(qián)，是籌資和投資決策的

32、依據(jù)。2、簡(jiǎn)述決定資本本錢(qián)上下的因素。（答案P67-P68）答：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中資本的供給和需求（2）證券市場(chǎng)條件影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)（3）企業(yè)部經(jīng)營(yíng)和融資狀況決定著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大?。?）融資規(guī)模也是影響資本本錢(qián)的一個(gè)重要因素3、簡(jiǎn)述資本本錢(qián)的作用。（答案P68-P69）答：1確定公司價(jià)值2進(jìn)展投資決策3進(jìn)展融資決策4評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)5進(jìn)展鼓勵(lì)分配決策6作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)7提高資本使用效率增加積累8從宏觀(guān)上講，資本本錢(qián)也是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、進(jìn)展社會(huì)資源配置的重要手段答：1合理安排籌資期限2合理選擇籌資渠道和方式，力求減低資本本錢(qián)3合理安排資本構(gòu)造，力求降低綜合資本本

33、錢(qián)4提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估 六、計(jì)算題1、某企業(yè)取得5年期長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，年利率為12%,每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0.5%,企業(yè)所得稅率25%,計(jì)算該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本本錢(qián)。（答案P71-P72）解：K I1（1 T）L（1 F。故：該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本00為2%9.。5% 25%）100 （1 0.5%）2、某公司發(fā)行面額為 洪%的10年期債券，票面利率為12%,發(fā)行費(fèi)用率為5%,發(fā)行價(jià)格 為500萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率 25%,計(jì)算該項(xiàng)長(zhǎng)期債券的資本本錢(qián)。（答案P73-P74）400 12% (1 25%)500 （1 5%）故：該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本本錢(qián)為7.58%

34、7.58%3、某公司普通股目前市價(jià)為 56元，估計(jì)增長(zhǎng)率為12%,本年發(fā)放股利2元。該期間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 率為10%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為 14%,某公司普通股0值為1.5。公司債券資本本錢(qián)為 9%, 留存收益資本本錢(qián)相對(duì)于債券資本本錢(qián)有3%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。試分別用股利增長(zhǎng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算該公司留存收益的資本本錢(qián)。（答案P75-P76）解：1股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算留存收益資本本錢(qián)如下： Ks Dc G FC（1 12%） 12% 56.word.zl-16%2用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算留存收益資本本錢(qián)如下：Ks Rf（Rm Rf）10% 1.5（14% 10%）16%3用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

35、法計(jì)算留存收益資本本錢(qián)如下：Ks Kb RPC9% 3%12%1、以下關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是0A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一定大于 1D、負(fù)債籌資越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大2、以下哪項(xiàng)不屬于企業(yè)在決定資本構(gòu)造時(shí)考慮的因素口A、稅收B、公司的股份數(shù)量C、資產(chǎn)類(lèi)型D、經(jīng)營(yíng)收入的不確定性3、MM理論的創(chuàng)立者是莫迪格里尼和0A、莫頓B、米勒C、夏普D、馬科維茨4、以下不屬于無(wú)公司稅時(shí)的 MM定理的根本結(jié)論的是口A、企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與公司資本構(gòu)造無(wú)關(guān)。4、某企業(yè)賬面反映的長(zhǎng)期資金共500萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款 50萬(wàn)元，應(yīng)付長(zhǎng)期債券100萬(wàn)元

36、，普通月200萬(wàn)元，保存盈余150萬(wàn)元，其資本本錢(qián)分別為 6.7%、9.17%、11.26% 11%,試計(jì)算加B、不管公司用來(lái)籌資的權(quán)益和債務(wù)組合如何，公司的WACC都是一樣的C、利用債務(wù)融資的公司，股本資本本錢(qián)等于公司資本本錢(qián)常數(shù)加上風(fēng)險(xiǎn)貼水。權(quán)資本本錢(qián)。（答案P78） 解；nWACCKjWjj 16.7%50010.31%50 9.17%100500“26% 第 11% 然5、以下關(guān)于最優(yōu)資本構(gòu)造特點(diǎn)正確的選項(xiàng)是0A、最優(yōu)資本構(gòu)造是動(dòng)態(tài)的C、最優(yōu)資本構(gòu)造具有高度的易變性一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、C （答案 P85-P86）3、B （答案 P89）5、B （答案 P93-P94）B、最優(yōu)資本

37、構(gòu)造與公司價(jià)值最大化沒(méi)有任何關(guān)系D、最優(yōu)資本構(gòu)造具有復(fù)雜性2、B （答案 P88-P89）4、D （答案 P90-P92）故：加權(quán)資本本錢(qián)為 10.31%第五章資本構(gòu)造和籌資決策本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量2、MM理論及權(quán)衡理論3、最優(yōu)資本構(gòu)造學(xué)習(xí)目的掌握資本構(gòu)造根本定義、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，了解MM理論及權(quán)衡理論、最優(yōu)資本構(gòu)造、單項(xiàng)選擇題二、多項(xiàng)選擇題1、以下會(huì)發(fā)生固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用的融資方式有0A、銀行借款B、發(fā)行債券C、普通股D、融資租賃E、優(yōu)先股2、公司資本構(gòu)造決策應(yīng)考慮的因素包括哪些0A、稅收B、資產(chǎn)類(lèi)型C、經(jīng)營(yíng)收入的不確定性D、金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)E、企業(yè)的行業(yè)屬性3、最優(yōu)資本構(gòu)造的特點(diǎn)包括

38、哪些0.word.zl-D、公司負(fù)債比例越大，公司財(cái)務(wù)危機(jī)本錢(qián)越大。A、在最優(yōu)資本構(gòu)造條件下，上市公司的企業(yè)價(jià)值才會(huì)實(shí)現(xiàn)最大B、最優(yōu)資本構(gòu)造是動(dòng)態(tài)的C、最優(yōu)資本構(gòu)造具有高度的易變性D、最優(yōu)資本構(gòu)造的復(fù)雜性與多變性E、最優(yōu)資本構(gòu)造具有獨(dú)立性二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABDE （答案 P86）2、ABCDE （答案 P88-P89）3、ABCD （答案 P93-P94）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ？，錯(cuò)的在后面的0打 ，并 在劃線(xiàn)局部改正。1、企業(yè)在資本構(gòu)造中使用的股權(quán)籌資越多，它運(yùn)用的財(cái)務(wù)杠桿就越大。（負(fù)債）答案P85-P862、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，經(jīng)營(yíng)收入越不穩(wěn)定，企業(yè)

39、主要考慮采用債務(wù)融資。（權(quán)益性）答案P883、無(wú)公司所得稅的 MM定理認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值與資本構(gòu)造無(wú)關(guān)，不管公司用來(lái)籌資的債務(wù)和權(quán)益組合如何，公司的 WACC都是一樣的。（？）答案P904、存在公司稅收的 MM定理認(rèn)為，公司的負(fù)債比率越高，公司的價(jià)值不變。（就越大）答案P915、資本構(gòu)造權(quán)衡模型認(rèn)為，固定資產(chǎn)份額大的企業(yè)，應(yīng)少負(fù)債；無(wú)形資產(chǎn)份額大的企業(yè)，應(yīng)多負(fù)債。（多少） 答案P93四、名詞解釋1、資本構(gòu)造：是指公司各種資本構(gòu)成及比例關(guān)系。答案P852、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：指由固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。答案 P863、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：指普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率

40、相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。答案P864、最優(yōu)資本構(gòu)造：指企業(yè)在一定時(shí)期，籌措的資本的WACC最低，使企業(yè)的價(jià)值到達(dá)最大化，是企業(yè)的目標(biāo)資本構(gòu)造。答案 P935、比擬資本本錢(qián)法：指企業(yè)在籌資決策時(shí)，首先擬訂多個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的WACC,并通過(guò)相互比擬來(lái)確定最優(yōu)的資本構(gòu)造。答案 P94五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述資本構(gòu)造理論隱含的啟示。答案 P89答：1資本構(gòu)造決策是管理決策的重要容，資本構(gòu)造變動(dòng)會(huì)影響公司價(jià)值2負(fù)債籌資確實(shí)存在對(duì)稅收的抵免作用3最正確資本構(gòu)造確實(shí)定收公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響4當(dāng)公司改變資本構(gòu)造決策時(shí)，是向投資者提供關(guān)于公司未來(lái)開(kāi)展、未來(lái)收益及市場(chǎng)價(jià)值的 一組信號(hào)。2、簡(jiǎn)述比擬

41、資本構(gòu)造法的操作程序。（答案P94）答：1擬訂幾個(gè)籌資方案2確定各方案的資本構(gòu)造3計(jì)算各方案的加權(quán)資本本錢(qián)4通過(guò)比選擇 WACC最低的構(gòu)造為最優(yōu)資本構(gòu)造六、計(jì)算題1、某公司息稅前利潤(rùn)為 200000元，公司資本總額為 2000000元，試問(wèn)債務(wù)資本利率為 5%,試 問(wèn)債務(wù)資本分別為 0、60000。1200000元時(shí)的公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（答案P86-87）解：債務(wù)資本為0時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：DFL=EBIT/（EBIT-I）=200000/（200000-0）=1債務(wù)資本為600000時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=200000/（200000-600000 X 5%）=1.

42、18債務(wù)資本為1200000時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=200000/（200000-1200000 X 5%）=1.432、某公司目前擁有資金 2000萬(wàn)元。其中，長(zhǎng)期借款 800萬(wàn)元，年利率為10%;普通股1200萬(wàn) 元，上年支付的股利每股 2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為 5%,發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元。該公司方案籌集資金100萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為 25%o有兩種籌資方案。方案一：增加長(zhǎng)期借款 100萬(wàn)元，借款利率上升到12%,假設(shè)公司其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股 40000股，普通股市價(jià)增加到每股 25元，假設(shè)公司其他條件不變。要求：根據(jù)以上資料（答案P94

43、-P95）計(jì)算該公司籌資前WACC用比擬資金本錢(qián)法確定該公司最正確的資金構(gòu)造。解：.word.zl-1籌資前公司加權(quán)資本本錢(qián)如下：長(zhǎng)期借款比例=800/2000=40%普通股比例=1200/2000=60%長(zhǎng)期借款資本本錢(qián) =10%X(1-25%)=7.5%普通股資本本錢(qián)=2 X(1+5%)/20+5%=15.5%籌資前的加權(quán)資本本錢(qián) =7.5% X 40%+15.5% X 60%=12.3%(2)用比擬資金本錢(qián)法確定該公司最正確的資金構(gòu)造步驟如下：按方案1進(jìn)展籌資：原長(zhǎng)期借款資本本錢(qián)=10% X (1-25%)=7.5%新長(zhǎng)期借款資本本錢(qián)=12% X(1-25%)=9%普通股資本本錢(qián)=2 X

44、(1+5%)/20+5%=15.5%增加借款籌資方案的加權(quán)資本本錢(qián)=7.5% X (800/2100)+9% X (100/2100) +15.5% X(1200/2100)=12.15%按方案2進(jìn)展籌資：原長(zhǎng)期借款資本本錢(qián)=10% X (1-25%)=7.5%普通股資本本錢(qián)=2 X(1+5%)/25+5%=13.4%增加普通股籌資方案的加權(quán)資本本錢(qián)=7.5% X (800/2100) +13.4%X (1200+100)/2100)=11.72%因?yàn)?1.72依12.15%,所以在選擇籌資方案時(shí)，該公司應(yīng)選擇普通股籌資。第六章資本預(yù)算方法本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、資金的時(shí)間價(jià)值2、凈現(xiàn)值法3、資本預(yù)算

45、的其他方法學(xué)習(xí)目的重點(diǎn)掌握資本預(yù)算方法中凈現(xiàn)值法，掌握資本預(yù)算其他方法，資金的時(shí)間價(jià)值，了解資本預(yù)算的有關(guān)知識(shí)一、單項(xiàng)選擇題1、涉及新生產(chǎn)線(xiàn)建立，幾乎沒(méi)有什么經(jīng)歷作為決策根底，這樣的投資決策屬于0A、重置決策C、擴(kuò)大決策B、無(wú)形資產(chǎn)投資決策D、擴(kuò)決策2、為了正確計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是0A、考慮時(shí)機(jī)本錢(qián)C、考慮稅收3、以下屬于部報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是0A、沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值C、考慮了投資工程所有期間的收益4、以下屬于投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)是0A、考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值C、該方法傾向于拒絕長(zhǎng)期工程B、考慮漂浮本錢(qián)D、考慮對(duì)公司其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響B(tài)、不能反映投資規(guī)模的影響D、考慮了投資

46、工程在的收益率B、考慮了投資工程回收期以后的現(xiàn)金流量D、該方法比擬直觀(guān)5、對(duì)于某獨(dú)立工程，如果 NPV0,那么A、可獲利指數(shù)大于1C、可獲利指數(shù)大于0一、單項(xiàng)選擇題參考參考答案1、D （答案 P105）3、B （答案 P117）5、A （答案 P121-P122）0B、資本本錢(qián)大于部報(bào)酬率D、部報(bào)酬率大于02、B （答案 P105-P106）4、D （答案 P118）二、多項(xiàng)選擇題1、為了正確計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量，必須遵循的原那么是0A、忽略漂浮本錢(qián)C、考慮稅收與折舊E、考慮凈營(yíng)運(yùn)資金的影響2、資本預(yù)算的特點(diǎn)0A、資金量大C、周期長(zhǎng)E、不影響企業(yè)價(jià)值B、考慮時(shí)機(jī)本錢(qián)D、考慮對(duì)公司其他經(jīng)營(yíng)

47、活動(dòng)的影響B(tài)、與企業(yè)戰(zhàn)略無(wú)關(guān)D、風(fēng)險(xiǎn)大3、以下哪些資本預(yù)算方法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值0A、凈現(xiàn)值法C、貼現(xiàn)回收期法E、可獲利指數(shù)法B、部報(bào)酬率法D、投資回收期法.word.zl-4、以下資本預(yù)算方法屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是0A、凈現(xiàn)值法B、部報(bào)酬率法C、平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法D、投資回收期法E、可獲利指數(shù)法5、以下屬于平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率的局限性的是0A、方法以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)，未考慮現(xiàn)金的流動(dòng)性B、未考慮資金的時(shí)間價(jià)值C、未考慮工程規(guī)模對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的影響D、未考慮了工程周期的全部利潤(rùn)E、利潤(rùn)數(shù)據(jù)不容易獲取二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCDE （答案 P105-P106）2、ACD （答案 P107）3、ABCE （

48、答案 P113-P121）4、CD （答案 P113-P121 或 P109）5、ABC （答案 P120-P121）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ?,錯(cuò)的在后面的0打 ，并 在劃線(xiàn)局部改正。1、當(dāng)企業(yè)采納了一個(gè)具有凈現(xiàn)值為正的投資工程時(shí)，其股票價(jià)值就會(huì)減少。反之，一個(gè)負(fù)凈現(xiàn)值的工程會(huì)增加企業(yè)的股票價(jià)值。（增加減少）答案P1072、凈現(xiàn)值法是最重要的一個(gè)投資工程評(píng)價(jià)指標(biāo)，它考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，屬于貼現(xiàn)法的一種，其應(yīng)用性比擬強(qiáng)。？（答案P1133、貨幣時(shí)間價(jià)值與人們認(rèn)知心理無(wú)關(guān)。（是人們認(rèn)知心理的反映）（答案P1134、對(duì)于獨(dú)立工程，如果部報(bào)酬率低于資本本錢(qián)，這項(xiàng)投資是

49、有利的。（ 高于）（P116）5、用凈現(xiàn)值法計(jì)算出來(lái)的凈現(xiàn)值，沒(méi)有考慮投資規(guī)模的影響，沒(méi)有表達(dá)了價(jià)值最大化的目標(biāo)。（它考慮了更重要的是它）答案P122四、名詞解釋1、資本預(yù)算：指關(guān)于資本支出的預(yù)算，就是規(guī)劃企業(yè)用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的資本投資方案，是企業(yè)選擇長(zhǎng)期資本資產(chǎn)投資的過(guò)程。（答案P103）2、資金的時(shí)間價(jià)值：指貨幣資金隨著時(shí)間的推移而發(fā)生增值，也稱(chēng)為貨幣時(shí)間價(jià)值。（答案P109）3、單利：指單利計(jì)息，只要本金在貸款期限獲得利息，不管時(shí)間多長(zhǎng)，所生利息均不參加本金 重復(fù)計(jì)算利息。（答案P109）4、復(fù)利：指計(jì)算資金未來(lái)值時(shí)，不僅計(jì)算本金的利息，而且還要將經(jīng)過(guò)一定時(shí)期本金的利息參加本金計(jì)算利息，逐期

50、滾利，利上加利。（答案P111）5、單利終值：?jiǎn)卫K值是指單利計(jì)算出來(lái)的資金未來(lái)價(jià)值，也就是按單利計(jì)算出來(lái)的本金與未 來(lái)利息之和。答案 P1106、復(fù)利終值：復(fù)利終值是指當(dāng)期一筆資金假設(shè)干期后按復(fù)利計(jì)算的價(jià)值。答案 P1117、凈現(xiàn)值：是一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值與工程投資本錢(qián)的差值。（答案P113）8、部報(bào)酬率指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率折現(xiàn)率，或者是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，也稱(chēng)為含收益率。答案 P1169、投資回收期：指收回工程的初始投資額所需要的時(shí)間或年限。（答案P118）10、可獲利指數(shù)：指工程預(yù)期現(xiàn)金凈流入現(xiàn)值與工程投資本錢(qián)現(xiàn)值的比值。答案 P

51、121五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述資本預(yù)算的根本程序。（答案P105-P107）答：1提出與公司戰(zhàn)略目標(biāo)一致的投資方案2估算工程的稅后增量現(xiàn)金流量3確定資本本錢(qián)4評(píng)估挑選最正確方案5實(shí)施后進(jìn)展跟蹤檢查、評(píng)估修正2、簡(jiǎn)述資本預(yù)算的決策過(guò)程需要滿(mǎn)足的原那么。（答案P108）答：1將組織的目標(biāo)納入資本決策制定過(guò)程中2必須通過(guò)投資方法來(lái)評(píng)估和選擇資本資產(chǎn)3在為資本工程提供資金支持時(shí)，注意平衡預(yù)算控制和管理靈活性4使用工程管理方法，使工程更加成功5評(píng)估結(jié)果，并將結(jié)果納入決策制定過(guò)程3、簡(jiǎn)述凈現(xiàn)值法（NPV）的優(yōu)缺點(diǎn)。（答案P115-P116）答：1凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮了全過(guò)程的凈現(xiàn)金流量考慮了投

52、資風(fēng)險(xiǎn)2凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)ird.zl-10000凈現(xiàn)金流量測(cè)量和確定折現(xiàn)率比擬困難不能反映投資工程的實(shí)際收益水平，取決于對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)期。當(dāng)互斥工程投資額不等，或者效益期限不同時(shí)，僅用凈現(xiàn)值法難以確定其優(yōu)劣。4、簡(jiǎn)述部報(bào)酬率(IRR)法的優(yōu)缺點(diǎn)。(答案P117)答：1優(yōu)點(diǎn)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮投資工程所有期間的收益考慮了工程在的收益率，比擬直觀(guān)2部報(bào)酬率缺陷計(jì)算比擬復(fù)雜不能反映投資規(guī)模的影響5、簡(jiǎn)述貼現(xiàn)回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)。(答案P120)答：1貼現(xiàn)回收期法優(yōu)點(diǎn)考慮時(shí)間價(jià)值該方法比擬容易理解貼現(xiàn)回收期法不會(huì)承受 NPV為負(fù)值的投資存在多個(gè)投資工程時(shí)性，選擇年限短的投資，傾向于工程的流動(dòng)性2貼現(xiàn)回

53、收期法的局限可能會(huì)拒絕NPV為正值的投資工程該方法需要任意的取舍時(shí)限忽略了取舍實(shí)現(xiàn)后的現(xiàn)金流量問(wèn)題。偏向于拒絕長(zhǎng)期工程六、計(jì)算題1、某人在初期投入資金10萬(wàn)元，利息用r表示，該工程投資期為5年，每年的投資報(bào)酬率為10%, 這10萬(wàn)元本金投入此工程后，4年可以收回的本息合計(jì)是多少？(答案P111-P112)解：=C0 (1+ r )n=100000X 1+10%)5=100000 X 1.4641=146410 元故：四年以后可以收回的本息合計(jì)146410元2、某人擬在3年后獲得本利和1000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為8%,他/她現(xiàn)值應(yīng)投入多少元？(答案 P112)解：C0=/(1+r)n =1000

54、/(1+8%)3=793.8 元故：他/她應(yīng)投入793.8元3、某公司要決定是否投入一項(xiàng)新的消費(fèi)品的生產(chǎn)，根據(jù)預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售收入和本錢(qián)，預(yù)期在工程的5年期限中，前2年年末的現(xiàn)金流量為每年2500萬(wàn)元，接下來(lái)的2年每年年末3000萬(wàn)元，最后一年年末為 4000萬(wàn)元。生產(chǎn)工程的啟動(dòng)成為 10000萬(wàn)元初始投資，評(píng)估新產(chǎn)品時(shí)采用的貼現(xiàn)率為10%。試用NPV法評(píng)價(jià)該投資工程是否可行？ (答案P114) 解：, 一 n CF.NPV(凈現(xiàn)值)彳 CF0t 1 (1 r)t25002500300030004000(1 10%) (1 10%)2 (1 10%)3 (1 10%)4 (1 10%)5 1125因

55、為NPV 1125 0,所以該投資項(xiàng)目可行第7章證券投資本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、證券投資根本分析2、傳統(tǒng)證券投資組合理論的根本容3、現(xiàn)代證券投資組合理論的相關(guān)結(jié)論學(xué)習(xí)目的掌握證券投資根本分析的容、證券投資組合理論一、單項(xiàng)選擇題1、證券投資是一種0投資，是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券進(jìn)展投資活動(dòng)的一種方式A、商品B、金融.word.zl-B、期貨投資D、票據(jù)投資B、政局的變化D、匯率的波動(dòng)B、商品市場(chǎng)D、貨幣市場(chǎng)）降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B、組合投資D、分散投資B、社會(huì)效益D、管理效益D、社會(huì)性C、價(jià)值D、實(shí)業(yè)2、證券投資大體上可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)是股票投資，另一類(lèi)是0A、債券投資C、期權(quán)投資3、以下哪些因素不會(huì)引起整個(gè)證券市場(chǎng)

56、的波動(dòng)0A、利率的變動(dòng)C、某企業(yè)研發(fā)某種產(chǎn)品失敗4、以下被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表的是0A、人力資源市場(chǎng)C、證券市場(chǎng)5、在證券投資決策中，可以通過(guò)以下哪種方式A、多元化投資C、套期保值6、以下不屬于效益評(píng)估子系統(tǒng)的容是0A、經(jīng)濟(jì)效益C、環(huán)境效益7、現(xiàn)代投資組合理論的創(chuàng)立者是0A、羅斯B、夏普C、林特納D、馬可維茨8、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯Ross創(chuàng)立了以下哪個(gè)理論0A、資本資產(chǎn)定價(jià)模型B、均值一方差理論C、套利定價(jià)模型D、期權(quán)定價(jià)模型單項(xiàng)選擇題參考答案1、B（答案P128）2、A （答案 P128）3、C（答案P137）4、C （答案 P137）5、C（答案P142）6、D （答案 P146）7、D（答

57、案P147）8、C （答案 P152）二、多項(xiàng)選擇題1、證券投資的根本要素包括0A、收益性B、風(fēng)險(xiǎn)性C、流通性B、分散投資原那么D、理智投資原那么0D、通貨膨脹0B、公司營(yíng)運(yùn)能力分析D、公司管理能力分析B、利率風(fēng)險(xiǎn)D、政策風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)B、金融風(fēng)險(xiǎn)D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B、實(shí)現(xiàn)收益最大化D、躲避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2、ABCDE （答案 P131-132）4、ABCD （答案 P134-135）E、相關(guān)性2、以下哪些屬于證券投資的原那么（）A、收益和風(fēng)險(xiǎn)最正確組合原那么C、責(zé)任自負(fù)原那么E、剩余資金投資原那么3、證券投資根本分析中的宏觀(guān)因素分析主要包括A、國(guó)民生產(chǎn)總值B、利率C、經(jīng)濟(jì)周期E、國(guó)際收

58、支4、證券投資根本分析中的微觀(guān)因素分析主要包括A、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析C、公司資本構(gòu)造分析E、產(chǎn)業(yè)構(gòu)造分析5、以下哪些屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是0A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C、企業(yè)決策失誤風(fēng)險(xiǎn)E、購(gòu)置力風(fēng)險(xiǎn)6、以下哪些屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是0A、信用風(fēng)險(xiǎn)C、匯率風(fēng)險(xiǎn)E、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)7、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估子系統(tǒng)包括0A、政策風(fēng)險(xiǎn)C、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)E、管理風(fēng)險(xiǎn)8、證券投資者構(gòu)建證券投資組合的目的包括0A、降低風(fēng)險(xiǎn)C、收購(gòu)目標(biāo)公司E、經(jīng)營(yíng)擴(kuò)多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCD （答案 P129-130）3、ABCDE （答案 P133-134）.word.zl-5、ABDE （答案 P137-138）7、ABCDE （答案 P145）6、ABE （答案 P

59、138）8、ABE （答案 P146-147）三、判斷改錯(cuò)題判斷以下說(shuō)法是否正確，對(duì)的在后面的0打 ?,錯(cuò)的在后面的0打 ，并 在劃線(xiàn)局部改正。1、債券投資可以獲得固定的利息收入，但不能在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)賺差價(jià)。改成也可以答案P1292、公司資本構(gòu)造分析屬于證券投資根本分析中的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素分析。改成微觀(guān)答案P134-1353、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以消除的，投資者可以通過(guò)多元化的投資組合進(jìn)展證券保值。改成無(wú)法改成無(wú)法答案P1374、政策風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。改成系統(tǒng)答案 P138-1395、資本市場(chǎng)線(xiàn)表示了在不允許無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸情況下的線(xiàn)性有效集。 改成允許答案P1516、證券市場(chǎng)線(xiàn)可以表示單個(gè)證券預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)之

60、間的關(guān)系。？答案P1527、套利定價(jià)模型的假設(shè)的數(shù)量要多于資本定價(jià)模型的假設(shè)。改成大大少于答案 P1528、套利定價(jià)模型僅僅是一個(gè)單因素的定價(jià)模型。改成多答案P152四、名詞解釋1、證券投資指企業(yè)或個(gè)人用積累企業(yè)的貨幣購(gòu)置股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。P1282、股票投資：指股份公司發(fā)放給投資者的投資入股、領(lǐng)取股息的票面憑證，屬于一種資本市場(chǎng)上 流通的有價(jià)證券。P1283、證券投資根本分析：指對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及影響上市公司經(jīng)營(yíng)的客觀(guān)政治環(huán)境等要素進(jìn)展分析，以判定證券的在投資價(jià)值，衡量其價(jià)格是否合理， 提供給投資者選擇證券的依據(jù)。P1334、證券投資風(fēng)險(xiǎn)：指投資主體將資