1、|睿信長盈RUIXINCHANGYING北京睿信長盈投資控股有限公司行業(yè)分析報(bào)告行業(yè)名稱：光伏發(fā)電匯報(bào)人員：吳術(shù)完成時(shí)間：2015.11.06廣51睿信桜盈RUIXINCHIAhlGYItlG廣51睿信桜盈RUIXINCHIAhlGYItlGTOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 摘要1 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 1.全球光伏市場1 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 2.中國光伏市場1 HYPERLINK l bookma

2、rk12 o Current Document 光伏發(fā)電行業(yè)分析報(bào)告3 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 1.太陽能發(fā)電的特點(diǎn)3 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document 1.1.儲(chǔ)量無窮，普照大地3 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 1.2.直接轉(zhuǎn)換，就地應(yīng)用4 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 1.3.清潔安全，低碳環(huán)保6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Docume

3、nt 2.全球光伏市場分析6 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 2.1.全球光伏發(fā)電回顧6 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 2.2.2015年全球新增光伏裝機(jī)總量達(dá)到53GW10 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 2.3.2016年全球新增光伏裝機(jī)將達(dá)到58GW11 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 2.4.全球光伏發(fā)電發(fā)展前景122.4.1.投資飽和度低，未來發(fā)展前景廣闊122.4.2.未來太

4、陽能發(fā)電占比將逐步上升13海外光伏電站EPC市場前景廣闊13 HYPERLINK l bookmark46 o Current Document 中國光伏發(fā)電15 HYPERLINK l bookmark48 o Current Document 中國光伏發(fā)電發(fā)展回顧15 HYPERLINK l bookmark50 o Current Document 2015年中國光伏發(fā)電行業(yè)發(fā)展情況16大幅調(diào)高裝機(jī)目標(biāo)，表明大力支持態(tài)度16 HYPERLINK l bookmark54 o Current Document 內(nèi)部投資回報(bào)率高18分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目投資回報(bào)情況18應(yīng)用端主體情況18集中式光

5、伏發(fā)電項(xiàng)目投資回報(bào)情況19 HYPERLINK l bookmark102 o Current Document 光伏發(fā)電競爭格局21 HYPERLINK l bookmark106 o Current Document 中國光伏發(fā)電行業(yè)未來發(fā)展前景23 HYPERLINK l bookmark108 o Current Document 2016-2020年均新增光伏裝機(jī)量20GW23 HYPERLINK l bookmark110 o Current Document 成本持續(xù)下降，利潤豐厚，企業(yè)投資積極性高25 HYPERLINK l bookmark114 o Current Docu

6、ment 限電問題無憂，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明確26 HYPERLINK l bookmark120 o Current Document 政策持續(xù)給力，行業(yè)發(fā)展底氣十足30 HYPERLINK l bookmark122 o Current Document 融資困難逐步緩解，電站建設(shè)“彈藥”日漸充足32銀行對(duì)光伏行業(yè)尤其是電站的態(tài)度趨于好轉(zhuǎn)32光伏資產(chǎn)證券化助力融資32電站運(yùn)營成為風(fēng)氣，電站退出道路暢通無阻34 ”睿信扶盈RUIXINiCHIAhlGYItlG摘要1.全球光伏市場太陽能是開發(fā)潛力最大但已開發(fā)比例最低的能源類型，也是未來唯一能夠消除資源匱乏地區(qū)對(duì)化石能源依賴的能源，開發(fā)與利用太陽能已

7、成為世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。在2012年以前，以德國、意大利、西班牙三國為代表的歐洲區(qū)域?yàn)槿蚬夥l(fā)展的核心地區(qū)。截至2012年底，歐洲裝機(jī)規(guī)模占全球總裝機(jī)規(guī)模的70%。年以后，中國、日本、美國三國接過了歐洲的接力棒，成為主要增長區(qū)域。年，中、日、美、英排名前四，均超越了德國、意大利、西班牙這些傳統(tǒng)歐洲光伏大國。其中，中國和日本的新增并網(wǎng)裝機(jī)容量超過了全球新增40GW中的一半。發(fā)展中國家南非和印度也開始崛起。年，中、美、日與新興市場引領(lǐng)全球光伏發(fā)電的增長。國際能源咨詢機(jī)構(gòu)IHS預(yù)計(jì)2015年全年全球新增光伏裝機(jī)總量將達(dá)到57.85GW,其中亞洲地區(qū)占全球新增裝機(jī)總量的比重為60%、美洲為22%

8、、歐洲為15%、中東與非洲為3%。年,IHS預(yù)計(jì)全球新能源政策將保持不變,全球新增并網(wǎng)光伏裝機(jī)容量有望突破64.54GW，其中亞洲占56%、美洲占29%、歐洲占11%、中東與非洲占4%。國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)未來太陽能發(fā)電占世界電力供應(yīng)總量的比例有望在2030年達(dá)到10%，2040年達(dá)到20%，2050年達(dá)到27%以上，21世紀(jì)末將達(dá)到60%以上。2.中國光伏市場2002年的“送電到鄉(xiāng)工程”揭開了我國分布式光伏發(fā)電的序幕。2011年、2012年2013年2014年中國年新增并網(wǎng)光伏裝機(jī)總量分別為2.4GW、4.732GW、10.857GW和12.516GW。同比增速分別為500%、97%、1

9、29%和15%。2013年到2015年，中國政府出臺(tái)了一系列政策支持太陽能發(fā)電，中國光伏發(fā)電迎來了爆發(fā)式增長。IHS預(yù)計(jì)2015年中國全年新增裝機(jī)總量可達(dá)到17.72GW,同比增長42%左右。截至2015年9月底，全國光伏發(fā)電裝機(jī)總量已達(dá)到3795萬千瓦，提前完成了十二五規(guī)劃中35GW裝機(jī)總量的目標(biāo)。盈RUiXtSCHAMGYiSs專家預(yù)計(jì)，“十三五”期間中國每年新增光伏裝機(jī)總量將達(dá)到20GW左右。展望未來，政府強(qiáng)有力的支持政策，不斷下降的光伏組件制造成本和融資成本，將有利于光伏發(fā)電企業(yè)維持豐厚的利潤，光伏發(fā)電企業(yè)投資積極性將維持在較高水平。影響光伏發(fā)展的限電問題和融資難的問題在“十三五”期期

10、間將得到妥善解決。RiU1X|iNC：HAN0.450%05%20130.50%0.46%0.40%0.3S0.20%015%0.10%005%DOO%光伏發(fā)電雖（億千瓦時(shí)）占總護(hù)電壷比直圖4.1.2發(fā)達(dá)國家清潔能源發(fā)電量占比部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券綜上所述，從政府意愿，以及政策可承受能力方面分析，我國光伏發(fā)電需求仍有較大的上升空間。成本持續(xù)下降，利潤豐厚，企業(yè)投資積極性高除政策外，影響行業(yè)裝機(jī)量的另一因素為企業(yè)的投資積極性，企業(yè)都是逐利的，因此這一核心問題在于電站的盈利水平。影響電站盈利水平的因素主要包括標(biāo)桿電價(jià)、成本等。首先，對(duì)于標(biāo)桿電價(jià)，從目前來看，2016年光伏標(biāo)桿電價(jià)并不會(huì)做出較大調(diào)整

11、，而在政策穩(wěn)定的前提下，預(yù)計(jì)后期電價(jià)調(diào)整仍將以保證電站基本收益水平“睿信桜盈RUIXINCHAhlGYItlG II睿信怔：盈RUIXINCHIAhlGYItlG為前提。其次，成本層面，一方面組件、逆變器等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，帶動(dòng)國內(nèi)光伏裝機(jī)成本持續(xù)下降；另一方面，2014年底以來我國逐步進(jìn)入降息通道，作為重資產(chǎn)、高負(fù)債率的電站資產(chǎn)，成本無疑將受益于國內(nèi)降息而有所下降。.1.8工整g-暹越也丄_tr,豈二，g-SQ二CL.S出Q520*密沓330罕塞-00EL,di-g口?_w,s*童-9073瓦*6-60土弓807JQ部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券2邑5-B-F&占-8覺4番Apr14姜屋3?Jund

12、3AEls至暨2爭耳兀-S9Sle-JUzu益勺&二D_kgsep.s益，Aps5-Nmf呂vJun-s一8-Jan-sAug-D7益3ot吒時(shí)轉(zhuǎn)風(fēng)H%Bs77e65圖4.2.2國內(nèi)進(jìn)入降息通道，利率下降帶動(dòng)電站利息成本下降E年期以上儘款制率部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券限電問題無憂，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明確影響電站收益率的另一重要因素便是目前市場上非常關(guān)注的限電問題。根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年國內(nèi)光伏發(fā)電190億千瓦時(shí)，棄光電量18億千瓦時(shí)，棄光率約10%，棄光現(xiàn)象已引起行業(yè)的持續(xù)關(guān)注。業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注，棄光現(xiàn)象是否會(huì)像2011-2012年的棄風(fēng)限電一樣，成為行業(yè)發(fā)展桎梏。專家表示，相比于此前的風(fēng)電，這輪光伏棄光限

13、電繼續(xù)大幅惡化概率不大，不會(huì)影響行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。首先，從上半年來看，限電具有明顯的區(qū)域性和季節(jié)性，并非是普遍性問題。上半年國內(nèi)光伏棄光18億度，主要集中在甘肅、新疆地區(qū)，其中，甘肅省棄光電量11.4億千瓦時(shí)，棄光率28%；新疆（含兵團(tuán)）棄光電量5.41億千瓦時(shí)，棄光率19%。甘肅地區(qū)由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)建設(shè)滯后、內(nèi)部消納比例低等原因，光伏、風(fēng)電等可再生能源一直存在相對(duì)嚴(yán)重的限電問題，從木聯(lián)能“i光伏”平臺(tái)發(fā)布的甘肅地區(qū)光伏電站平均發(fā)電小時(shí)數(shù)來看，2014年以來一直維持在100小時(shí)左右，預(yù)計(jì)棄光率在20%左右。圖4.3.1甘肅限電問題一直存在0一-Ju三5o-rM哮苗oiFxssJm-玄S.NW.盂C.

14、SEPXf一42.M3V.云=-rM器益0.J3n.MsNwdzSSIP-U0.竄盂2養(yǎng)TMJan-一3部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券對(duì)于新疆地區(qū)，限電主要發(fā)生在一季度，原因在于：（1）一季度新疆內(nèi)部存在線路檢修問題；（2）一季度由于天氣寒冷，農(nóng)業(yè)用電等下降，導(dǎo)致自身消納能力下降；（3）新疆火電中約50%為自備電廠，不參與調(diào)峰，進(jìn)一步影響新能源消納。而隨著線路檢修完畢及對(duì)自備電廠調(diào)峰等政策的調(diào)整，從二季度開始，限電問題已明顯改善，從木聯(lián)能“i光伏“平臺(tái)數(shù)據(jù)來看，從4月份開始，新疆地區(qū)月度發(fā)電小時(shí)已恢復(fù)至125小時(shí)以上，棄光率處于一個(gè)較低的水平。圖4.3.24月份以來新疆地區(qū)平均利用小時(shí)數(shù)維持在125小

15、時(shí)以上字二5?孑s?p-4DZUI盂?筈工4導(dǎo)羞4=.Jan云亍N013S.SPP二3=r_L3=.M3ysM.Mar3skLz6060402088060200ifllMllfcRUIXINCHANGYIIIG部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券而對(duì)于寧夏、青海等西部地區(qū)，除個(gè)別月份外，整體發(fā)電處于較高水平，棄光率較低。圖4.3.3寧夏除年初外，月度電利用小時(shí)數(shù)普遍處于高位1SD16D14012DWD80BQ4020crlMHLaS匚爭石一巳旨冷部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券圖4.3.4青海地區(qū)平均發(fā)電小時(shí)數(shù)維持較高水平部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：長江證券綜合上述發(fā)電數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)財(cái)報(bào)體現(xiàn)出來的電站盈利數(shù)據(jù)，光伏當(dāng)前的限電問題依

16、然是局部性、季節(jié)性的現(xiàn)象，不會(huì)成為行業(yè)性的普遍性問題。而從發(fā)展的角度來看，政府對(duì)于新能源限電問題重視程度高，陸續(xù)發(fā)布多個(gè)文件解決新能源限電問題，如二次電改文件發(fā)布后的首份配套文件關(guān)于改善電力運(yùn)營調(diào)節(jié)促進(jìn)清潔能源多發(fā)滿發(fā)的指導(dǎo)意見便是劍指新能源限電。t1睿信桜盈RUIXINCHAhlGYINGt1睿信桜盈RUIXINCHAhlGYING 表4.3.1二次電改后第一份配套文件劍指新能源限電文件名稱主要內(nèi)容關(guān)于改善電力運(yùn)營調(diào)節(jié)促進(jìn)清潔能源多發(fā)滿發(fā)的指導(dǎo)意見統(tǒng)籌年度電力電量平衡，積極促進(jìn)清潔能源消納。加強(qiáng)日常運(yùn)行調(diào)節(jié)，充分運(yùn)用利益補(bǔ)償機(jī)制為清潔能源開拓市場空間。加強(qiáng)電力需求側(cè)管理，通過移峰填谷為清潔能

17、源多發(fā)滿發(fā)創(chuàng)造有利條件。加強(qiáng)相互配合和監(jiān)督管理，確保清潔能源多發(fā)滿發(fā)政策落到實(shí)處。數(shù)據(jù)來源：能源局另一方面，2015年以來特高壓建設(shè)逐步提速，酒泉、蒙西等地特高壓陸續(xù)獲批，尤其是酒泉特高壓將是國內(nèi)首條專門針對(duì)新能源的特高壓線路。特高壓建設(shè)將擴(kuò)大電網(wǎng)輸送能力，從而有望從根本上解決新能源的限電問題。表4.3.2“四交五直”特高壓工程，2015年下半年有望全部核準(zhǔn)開工序號(hào)工程項(xiàng)目項(xiàng)目狀態(tài)交流特高壓1錫盟山東lOOOkV特高壓交流工程核準(zhǔn)開工（2O14年7月）2榆衡濰坊lOOOkV特高壓交流工程核準(zhǔn)開工（2O15年5月）3蒙西天津南lOOOkV特高壓交流工程核準(zhǔn)開工（2O15年1月）4淮南南京上海lO

18、OOkV交流工程核準(zhǔn)開工（2O14年4月）直流特高壓1上海廟山東8OOkV特高壓直流工程2O15年下半年核準(zhǔn)2錫盟江蘇8OOkV特咼壓直流工程2O15年下半年核準(zhǔn)3寧東浙江8OOkV特高壓直流工程核準(zhǔn)開工（2O14年8月）4晉北江蘇8OOkV特咼壓直流核準(zhǔn)開工（2O15年5月）5滇西北廣東8OOkV特咼壓直流工程2O15年下半年核準(zhǔn)進(jìn)一步從行業(yè)自身屬性來看，首先，光伏發(fā)電目前僅占全國總發(fā)電量的0.5%左右，處于較低水平，明顯低于風(fēng)電3%左右的占比，對(duì)電網(wǎng)整體影響較小；其次，光伏發(fā)電集中在白天，與用電負(fù)荷周期相匹配，且更容易預(yù)測，因此電網(wǎng)對(duì)光伏發(fā)電的可承受程度更高；第三，光伏裝機(jī)相對(duì)分散化，中東

19、部占比相對(duì)較高，未來面臨大規(guī)模限電的概率較小。從2014年新增裝機(jī)量來看，中東部的江蘇、睿信桜盈RUIXINCHIAhlGYIHG睿信桜盈RUIXINCHIAhlGYIHG # ”睿信桜盈RUIXINCHAhlGYhNG河北、安徽等新增裝機(jī)量均位居前列；而從2015年新增裝機(jī)規(guī)模來看，河北、江蘇、浙江、安徽均處于前列。圖4.3.52014年中東部的江蘇、河北、安徽等新增裝機(jī)量均位居前列（萬千瓦）20M年新増裝機(jī)容星黠聲鴕數(shù)據(jù)來源：能源局圖4.3.62015年新增裝機(jī)規(guī)模中，河北、江蘇、浙江、安徽均處于前列（萬千瓦）2015年新增光伏電站建設(shè)規(guī)模數(shù)據(jù)來源：能源局綜上所述，未來光伏行業(yè)并不會(huì)出現(xiàn)大

20、范圍的限電問題，在政策穩(wěn)定、電站收益率高的背景下，逐利資金將保證行業(yè)裝機(jī)水平的穩(wěn)定增長，三年之內(nèi)每年新增光伏電站規(guī)模仍能維持20%以上增速。政策持續(xù)給力，行業(yè)發(fā)展底氣十足從2013年到2015年，國家能源局出臺(tái)了一系列政策支持光伏發(fā)電行業(yè)。其中，2014年9月4日國家能源局印發(fā)的關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知（下稱通知），明確政府對(duì)分布式光伏的長期支持態(tài)度，并針對(duì)光伏行業(yè)存在的一系列難題開出“全額上網(wǎng)”電站享受標(biāo)桿電價(jià)、增加發(fā)電配額、允許直接售電給用戶、提供優(yōu)惠貸款、按月發(fā)放補(bǔ)貼等一系列新政。表4.4.12013年以來對(duì)國家出臺(tái)的重要光伏政策一覽表2013年3月國家發(fā)改委已經(jīng)下發(fā)了

21、“光伏上網(wǎng)電價(jià)征詢意見稿”7月國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見正式發(fā)布8月能源局關(guān)于開展分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)建設(shè)的通知18個(gè)光伏分布式示范區(qū)出爐8月發(fā)改委關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼金額及年限確定9月工信部發(fā)布光伏制造業(yè)規(guī)范條件9月財(cái)政部光伏發(fā)電增值稅即征即退50%11月國家能源局發(fā)布關(guān)于分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法的通知2014年2月國家能源局網(wǎng)站正式發(fā)布國家能源局關(guān)于下達(dá)2014年光伏發(fā)電年度新增建設(shè)規(guī)模的通知（國能新能201433號(hào)）。全國裝機(jī)量總規(guī)模由12GW增加到14.05GW，其中地面電站由4GW上升到6GW，分布式8GW保持不變。通知同

22、時(shí)給出了各省級(jí)行政區(qū)的新增規(guī)模。2月央行向分支機(jī)構(gòu)及各銀行下發(fā)2014年信貸政策，光伏首次獲明確支持4月國家能源局發(fā)布了關(guān)于明確電力業(yè)務(wù)許可管理有關(guān)事項(xiàng)的通知，豁免、簡化了包括光伏等新能源項(xiàng)目的電力業(yè)務(wù)許可證申請(qǐng)流程。5月發(fā)改委印發(fā)能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案，“到2015年，分布式光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到2000萬千瓦，光伏電站裝機(jī)達(dá)到1500萬千瓦”，“2017年分布式光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到3500萬千瓦以上?！?月發(fā)改委下發(fā)關(guān)于發(fā)布首批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域鼓勵(lì)社會(huì)投資項(xiàng)目的通知，分布式光伏應(yīng)用示范區(qū)30個(gè)進(jìn)入首批80個(gè)社會(huì)資本參與示范項(xiàng)目。5月國家電網(wǎng)公司宣布向社會(huì)資本開放分布式電源并網(wǎng)工程6月國家稅務(wù)

23、總局宣布，自2014年7月1日起，分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目向國家電網(wǎng)公司售電，售電發(fā)票由國網(wǎng)公司統(tǒng)一開具。這意味著，今后家庭分布式光伏電站業(yè)主只需定期與電網(wǎng)公司結(jié)算售電收入即可，不需要再開具發(fā)票，余電上網(wǎng)電費(fèi)結(jié)算手續(xù)得到簡化。7月國家能源局下發(fā)關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策通知（征求意見稿），擬將廢棄土地、魚塘等列入了分布式項(xiàng)目，并建議執(zhí)行當(dāng)?shù)氐墓夥娬緲?biāo)桿電價(jià)（即地面電站）政策。另外，意廣睿信桜盈RUIXINCHIAhlSYhNG廣睿信桜盈RUIXINCHIAhlSYhNG #見稿建議，希望金融機(jī)構(gòu)可以給予分布式項(xiàng)目的優(yōu)惠利率，鼓勵(lì)地方政府成立用于光伏發(fā)電的公共擔(dān)保資金，為該區(qū)域內(nèi)的光伏發(fā)電

24、項(xiàng)目提供貸款擔(dān)保，鼓勵(lì)采用融資租賃方式提供融資租賃服務(wù)，并可以探索光伏產(chǎn)業(yè)投資資金。9月國家能源局下發(fā)關(guān)于加快培育分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)有關(guān)要求的通知2015年1月工信部關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化光伏企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見，指出到2017年底，爭取形成一批具有較強(qiáng)國際競爭力的骨干光伏企業(yè)，前5家多晶硅企業(yè)產(chǎn)量占全國80%以上，前10家電池組件企業(yè)產(chǎn)量占全國70%以上，形成多家具有全球視野和領(lǐng)先實(shí)力的光伏發(fā)電集成開發(fā)及應(yīng)用企業(yè)。3月關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)光伏扶貧試點(diǎn)實(shí)施方案編制大綱的函，推進(jìn)、完善光伏扶貧工作3月國家能源局關(guān)于下達(dá)2015年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案的通知。通知指出，為穩(wěn)定擴(kuò)大光伏發(fā)電應(yīng)用市場，2015年

25、下達(dá)全國新增光伏電站建設(shè)規(guī)模1780萬千瓦。對(duì)屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目及全部自發(fā)自用的地面分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目不限制建設(shè)規(guī)模，各地區(qū)能源主管部門隨時(shí)受理項(xiàng)目備案，電網(wǎng)企業(yè)及時(shí)辦理并網(wǎng)手續(xù)，項(xiàng)目建成后即納入補(bǔ)貼范圍。光伏扶貧試點(diǎn)省區(qū)（河北、山西、安徽、寧夏、青海和甘肅）安排專門規(guī)模用于光伏扶貧試點(diǎn)縣的配套光伏電站建設(shè)。數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)上公開資料融資困難逐步緩解，電站建設(shè)“彈藥”日漸充足銀行對(duì)光伏行業(yè)尤其是電站的態(tài)度趨于好轉(zhuǎn)對(duì)于光伏電站的建設(shè)而言，除了建設(shè)規(guī)劃和“路條”批復(fù)等行政性的約束條件，資金約束也至關(guān)重要。光伏電站對(duì)資金的消耗巨大，如果要完成今年規(guī)劃的1780萬千瓦電站需要的總資金量要高達(dá)1500億

26、元左右，對(duì)于光伏電站的建造商來說自有資金的需求總量則高達(dá)500億元左右。2013年和2014年初，由于銀行對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)心有余悸，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的信貸卡的很緊。2014年6月以來，由于光伏行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)已經(jīng)十分明朗，而光伏電站資產(chǎn)更是現(xiàn)金流穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此銀行對(duì)光伏行業(yè)，尤其是電站端的融資需求由之前的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為樂觀，信貸大門也逐漸向電站運(yùn)營商打開。據(jù)了解，目前國開行、工行、建行、招行、興業(yè)及浦發(fā)等多家銀行已經(jīng)開始向光伏企業(yè)信貸松綁。有了銀行的信貸支持，電站建設(shè)就有了最直接的保障。光伏資產(chǎn)證券化助力融資光伏電站資產(chǎn)證券化大有可為，除了向銀行貸款融資外，光伏企業(yè)融資的方式正趨于多元化，比如設(shè)計(jì)和發(fā)行光伏相關(guān)信托產(chǎn)品、設(shè)立太陽能電站基金、光 -睿信怔:盈伏電站資產(chǎn)證券化等。由于大型地面電站的的產(chǎn)權(quán)和收益十分明確，收益和現(xiàn)金流十分穩(wěn)定，因此適合被設(shè)計(jì)成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。作為民營企業(yè)，資金實(shí)力并非公司的天然優(yōu)勢(shì)，民營企業(yè)一般融資渠道較為單一，主要是銀行貸款和增發(fā)資金，融資代價(jià)較高。因此民企在有一定電站儲(chǔ)備后，開展光伏資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，可以盤活存量電站，同時(shí)開拓融資渠道以進(jìn)行新一輪的電站開發(fā)，如此滾動(dòng)逐步做大裝機(jī)規(guī)模。光伏資產(chǎn)證券化的意義在于以下幾點(diǎn)：拓寬融資渠道，擺脫對(duì)銀行渠道的依賴；在降息周期的中后