1、稗個人外匯交易技敗巧扒進階絆教程爸第一課 外匯與拌外匯市場1、外匯哎外匯，就是外國擺貨幣或以外國貨奧幣表示的能用于哀國際結(jié)算的支付絆手段。我國19板96年頒布的背外匯管理條例爸第三條對外匯的拜具體內(nèi)容作出如背下規(guī)定：外匯是班指：外國貨幣哀。包括紙幣、鑄笆幣。外幣支付扒憑證。包括票據(jù)笆、銀行的付款憑敖證、郵政儲蓄憑班證等。外幣有把價證券。包括政跋府債券、公司債昂券、股票等。跋特別提款權(quán)、歐壩洲貨幣單位。安其他外幣計值的辦資產(chǎn)。隘2、匯率及懊標價方式唉匯率，又稱爸匯價，指一國貨翱幣以另一國貨幣班表示的價格，或阿者說是兩國貨幣艾間的比價。懊在外匯市場霸上，匯率是以五耙位數(shù)字來顯示的阿，如：搬歐元EU

2、R懊 0.9705奧日元JPY疤 119.95霸英鎊GBP哎 1.5237阿瑞郎CHF傲 1.5003唉匯率的最小背變化單位為一點哎，即最后一位數(shù)哀的一個數(shù)字變化皚，如：班歐元EUR氨 0.0001伴日元JPY拜 0.01跋英鎊GBP瓣 0.0001叭瑞郎CHF八 0.0001懊匯率的標價矮方式分為兩種：礙直接標價法和間跋接標價法。啊（1）直接跋標價法哀直接標價法礙，又叫應(yīng)付標價拌法，是以一定單拔位（1、100靶、1000、1辦0000）的外礙國貨幣為標準來藹計算應(yīng)付出多少凹單位本國貨幣。辦就相當于計算購柏買一定單位外幣啊所應(yīng)付多少本幣奧，所以叫應(yīng)付標拌價法。包括中國澳在內(nèi)的世界上絕懊大多數(shù)國

3、家目前板都采用直接標價昂法。在國際外匯巴市場上，日元、礙瑞士法郎、加元芭等均為直接標價叭法，如日元11奧9.05即一美般元兌119.0邦5日元。半在直接標價版法下，若一定單吧位的外幣折合的扳本幣數(shù)額多于前靶期，則說明外幣拔幣值上升或本幣爸幣值下跌，叫做隘外匯匯率上升；懊反之，如果要用霸比原來較少的本捌幣即能兌換到同邦一數(shù)額的外幣，傲這說明外幣幣值罷下跌或本幣幣值頒上升，叫做外匯半?yún)R率下跌，即外藹幣的價值與匯率埃的漲跌成正比。捌（2）間接盎標價法奧間接標價法奧又稱應(yīng)收標價法岸。它是以一定單瓣位（如1個單位傲）的本國貨幣為襖標準，來計算應(yīng)耙收若干單位的外岸國貨幣。在國際阿外匯市場上，歐班元、英鎊、

4、澳元耙等均為間接標價斑法。如歐元0.笆9705即一歐愛元兌0.970埃5美元。艾在間接標價跋法中，本國貨幣板的數(shù)額保持不變哎，外國貨幣的數(shù)白額隨著本國貨幣拔幣值的對比變化壩而變動。如果一擺定數(shù)額的本幣能澳兌換的外幣數(shù)額盎比前期少，這表笆明外幣幣值上升稗，本幣幣值下降胺，即外匯匯率上笆升；反之，如果拔一定數(shù)額的本幣稗能兌換的外幣數(shù)懊額比前期多，則芭說明外幣幣值下阿降、本幣幣值上氨升，即外匯匯率捌下跌，即外幣的耙價值和匯率的升埃跌成反比。半外匯市場上叭的報價一般為雙阿向報價，即由報盎價方同時報出自暗己的買入價和賣辦出價，由客戶自翱行決定買賣方向跋。買入價和賣出啊價的價差越小，骯對于投資者來說擺意味

5、著成本越小襖。銀行間交易的版報價點差正常為班2-3點，銀行隘（或交易商）向艾客戶的報價點差襖依各家情況差別按較大， 目前國埃外保證金交易的按報價點差基本在般3-5點，香港柏在6-8點，國襖內(nèi)銀行實盤交易頒在10-40點俺不等。爸3、外匯市隘場疤目前世界上八的金融商品市場靶有許多種，但概拜括起來可分為：把股票市場、利息凹市場（包括債券按、商業(yè)票據(jù)等）捌、黃金市場（包澳括黃金、白金、疤銀）、期貨市場熬（包括糧食、棉跋、油等）、期權(quán)凹市場和外匯市場拜等。岸外匯市場，拌是指從事外匯買昂賣的交易場所，巴或者說是各種不笆同貨幣相互之間凹進行交換的場所耙。外匯市場之所版以存在，是因為胺：扒芭a 爸 貿(mào)易和投

6、資背進出口商在按進口商品時支付白一種貨幣，而在熬出口商品時收取礙另一種貨幣。這襖意味著，它們在凹結(jié)清賬目時，收耙付不同的貨幣。稗因此，他們需要搬將自己收到的部扮分貨幣兌換成可暗以用于購買商品巴的貨幣。與此相霸類似，一家買進拜外國資產(chǎn)的公司拌必須用當事國的扳貨幣支付，因此扮，它需要將本國版貨幣兌換成當事耙國的貨幣。b 投機伴兩種貨幣之拌間的匯率會隨著哀這兩種貨幣之間板的供需的變化而敖變化。交易員在耙一個匯率上買進傲一種貨幣，而在礙另一個更有利的襖匯率上拋出該貨澳幣，他就可以盈邦利。投機大約占傲了外匯市場交易般的絕大部分。c 對沖懊由于兩種相拌關(guān)貨幣之間匯率安的波動，那些擁霸有國外資產(chǎn)（如芭工廠）

7、的公司將懊這些資產(chǎn)折算成拔本國貨幣時，就笆可能遭受一些風礙險。當以外幣計礙值的國外資產(chǎn)在隘一段時間內(nèi)價值百不變時，如果匯頒率發(fā)生變化，以哎國內(nèi)貨幣折算這翱項資產(chǎn)的價值時胺，就會產(chǎn)生損益邦。公司可以通過半對沖消除這種潛背在的損益。這就百是執(zhí)行一項外匯笆交易，其交易結(jié)凹果剛好抵消由匯靶率變動而產(chǎn)生的搬外幣資產(chǎn)的損益唉。板外匯市場作挨為一個國際性的按資本投機市場的邦歷史要比股票、頒黃金、期貨、利班息市場短得多，班然而，它卻以驚八人的速度迅速發(fā)疤展。今天，外匯板市場每天的交易伴額已達1.5萬搬億美元，其規(guī)模襖已遠遠超過股票氨、期貨等其他金埃融商品市場，已凹成為當今全球最敗大的單一金融市懊場和投機市場。

8、扮自從外匯市挨場誕生以來，外案匯市場的匯率波皚幅越來越大。1斑985年9月，傲1美元兌換22鞍0日元，而19靶86年5月，1罷美元只能兌換1凹60日元，在8敖個月里，日元升霸值了27%。近礙幾年，外匯市場邦的波幅就更大了艾，1992年9拔月8日，1英鎊扮兌換2.010拜0美元，11月伴10日，1英鎊壩兌換1.508絆0美元，在短短哀的兩個月里，英拌鎊兌美元的匯價白就下跌了500靶0多點，貶值2奧5%。不僅如此澳，目前，外匯市芭場上每天的匯率吧波幅也不斷加大盎，一日漲跌2%鞍至3%已是司空芭見慣。1992俺年9月16日，懊英鎊兌美元從1疤.8755下跌襖至1.7850靶，英鎊一日下挫藹5%。傲正

9、因為外匯澳市場波動頻繁且案波幅巨大，給投哎資者創(chuàng)造了更多阿的機會，吸引了拔越來越多的投資藹者加入這一行列昂。癌瓣第二課 外匯矮市場的特點巴近年來，外按匯市場之所以能埃為越來越多的人俺所青睞，成為國皚際上投資者的新矮寵兒，這與外匯靶市場本身的特點阿密切相關(guān)。外匯拜市場的主要特點拌是：跋1、有市無岸場拜西方工業(yè)國翱家的金融業(yè)基本頒上有兩套系統(tǒng)，板即集中買賣的中按央操作和沒有統(tǒng)邦一固定場所的行疤商網(wǎng)絡(luò)。股票買敗賣是通過交易所襖買賣的。像紐約凹證券交易所、倫斑敦證券交易所、哀東京證券交易所熬，分別是美國、拔英國、日本股票埃主要交易的場所百，集中買賣的金懊融商品，其報價叭、交易時間和交翱收程序都有統(tǒng)一隘

10、的規(guī)定，并成立翱了同業(yè)協(xié)會，制翱定了同業(yè)守則。隘投資者則通過經(jīng)捌紀公司買賣所需八的商品，這就是挨“有市有場”。盎而外匯買賣則是班通過沒有統(tǒng)一操岸作市場的行商網(wǎng)板絡(luò)進行的，它不白像股票交易有集胺中統(tǒng)一的地點。跋但是，外匯交易跋的網(wǎng)絡(luò)卻是全球拌性的，并且形成澳了沒有組織的組按織，市場是由大百家認同的方式和埃先進的信息系統(tǒng)拔所聯(lián)系，交易商白也不具有任何組岸織的會員資格，般但必須獲得同行敗業(yè)的信任和認可盎。這種沒有統(tǒng)一笆場地的外匯交易壩市場被稱之為“鞍有市無場”。全板球外匯市場每天襖平均上萬億美元叭的交易。如此龐耙大的巨額資金，埃就是在這種既無岸集中的場所又無伴中央清算系統(tǒng)的爸管制，以及沒有般政府的監(jiān)

11、督下完癌成清算和轉(zhuǎn)移。爸2、循環(huán)作昂業(yè)絆由于全球各盎金融中心的地理跋位置不同，亞洲擺市場、歐洲市場斑、美洲市場因時挨間差的關(guān)系，連版成了一個全天2半4小時連續(xù)作業(yè)稗的全球外匯市場伴。早上8時半（皚以紐約時間為準稗）紐約市場開市柏，9時半芝加哥絆市場開市，10跋時半舊金山開市斑，18時半悉尼巴開市，19時半耙東京開市，20吧時半香港、新加哎坡開市，凌晨2把時半法蘭克福開班市，3時半倫敦把市場開市。如此罷24小時不間斷班運行，外匯市場凹成為一個不分晝按夜的市場，只有吧星期六、星期日芭以及各國的重大盎節(jié)日，外匯市場扒才會關(guān)閉。這種吧連續(xù)作業(yè)，為投氨資者提供了沒有昂時間和空間障礙傲的理想投資場所笆，投

12、資者可以尋岸找最佳時機進行笆交易。比如，投鞍資者若在上午紐叭約市場上買進日版元，晚間香港市芭場開市后日元上巴揚，投資者在香板港市場賣出，不邦管投資者本人在跋哪里，他都可以板參與任何市場，唉任何時間的買賣藹。因此，外匯市壩場可以說是一個半沒有時間和空間敗障礙的市場。藹3、零和游澳戲爸在股票市場瓣上，某種股票或邦者整個股市上升俺或者下降，那么柏，某種股票的價邦值或者整個股票耙市場的股票價值絆也會上升或下降霸，例如日本新日哎鐵的股票價格從柏800日元下跌佰到400日元，爸這樣新日鐵全部搬股票的價值也隨笆之減少了一半。翱然而，在外匯市癌場上，匯價的波拜動所表示的價值俺量的變化和股票哎價值量的變化完哎全

13、不一樣，這是皚由于匯率是指兩阿國貨幣的交換比罷率，匯率的變化稗也就是一種貨幣邦價值的減少與另隘一種貨幣價值的礙增加。比如在2邦2年前，1美元耙兌換360日元辦，目前，1美元敖兌換120暫元敖，這說明日元幣半值上升，而美元愛幣值下降，從總扳的價值量來說，岸變來變?nèi)?，不會唉增加價值，也不哀會減少價值。因疤此，有人形容外鞍匯交易是“零和壩游戲”，更確切笆地說是財富的轉(zhuǎn)疤移。近年來，投巴入外匯市場的資傲金越來越多，匯懊價波幅日益擴大耙，促使財富轉(zhuǎn)移澳的規(guī)模也愈來愈半大，速度也愈來扒愈快，以全球外辦匯每天1.5萬巴億美元的交易額背來計算，上升或搬下跌1%，就是頒1500億的資拜金要換新的主人暗。盡管外匯

14、匯價骯變化很大，但是斑，任何一種貨幣笆都不會變?yōu)閺U紙搬，即使某種貨幣把不斷下跌，然而愛，它總會代表一靶定的價值，除非暗宣布廢除該種貨礙幣。鞍耙第三課 外匯版交易簡介把外匯是伴隨岸著國際貿(mào)易而產(chǎn)凹生的，外匯交易骯是國際間結(jié)算債版權(quán)債務(wù)關(guān)系的工絆具。但是，近十昂幾年，外匯交易骯不僅在數(shù)量上成矮倍增長，而且在跋實質(zhì)上也發(fā)生了懊重大的變化。外八匯交易不僅是國拌際貿(mào)易的一種工壩具，而且已經(jīng)成澳為國際上最重要懊的金融商品。外胺匯交易的種類也絆隨著外匯交易的頒性質(zhì)變化而日趨啊多樣化。俺外匯交易主敗要可分為現(xiàn)鈔、辦現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨版、期貨、期權(quán)、癌遠期交易等。具笆體來說，現(xiàn)鈔交阿易是旅游者以及把由于其他各種目盎

15、的需要外匯現(xiàn)鈔耙者之間進行的買癌賣，包括現(xiàn)金、岸外匯旅行支票等翱；現(xiàn)貨交易是大罷銀行之間，以及扒大銀行代理大客翱戶的交易，買賣氨約定成交后，最吧遲在兩個營業(yè)日斑之內(nèi)完成資金收癌付交割；合約現(xiàn)安貨交易是投資人翱與金融公司簽定俺合同來買賣外匯奧的方式，適合于按大眾的投資；期敗貨交易是按約定挨的時間，并按已懊確定匯率進行交愛易，每個合同的傲金額是固定的；哀期權(quán)交易是將來爸是否購買或者出八售某種貨幣的選胺擇權(quán)而預(yù)先進行氨的交易；遠期交八易是根據(jù)合同規(guī)啊定在約定日期辦邦理交割，合同可拌大可小，交割期罷也較靈活。拜從外匯交易翱的數(shù)量來看，由板國際貿(mào)易而產(chǎn)生吧的外匯交易占整挨個外匯交易的比絆重不斷減少，據(jù)哀

16、統(tǒng)計，目前這一澳比重只有1%左百右。那么，可以巴說現(xiàn)在外匯交易岸的主流是投資性柏的，是以在外匯傲匯價波動中贏利埃為目的的。因此澳，現(xiàn)貨、合約現(xiàn)俺貨以及期貨交易皚在外匯交易中所愛占的比重較大。八1、現(xiàn)貨外挨匯交易（實盤交把易）吧現(xiàn)貨交易是傲大銀行之間，以巴及大銀行代理大唉客戶的交易，買芭賣約定成交后，拔最遲在兩個營業(yè)暗日之內(nèi)完成資金扮收付交割。哎本文主要介艾紹國內(nèi)銀行面向捌個人推出的、適捌于大眾投資者參敖與的個人外匯交霸易。凹個人外匯交藹易，又稱外匯寶百，是指個人委托罷銀行，參照國際吧外匯市場實時匯拔率，把一種外幣熬買賣成另一種外八幣的交易行為。霸由于投資者必須巴持有足額的要賣搬出外幣，才能進襖

17、行交易，較國際斑上流行的外匯保邦證金交易缺少保愛證金交易的賣空哎機制和融資杠桿巴機制，因此也被阿成為實盤交易。搬自從199靶3年12月上海邦工商銀行開始代凹理個人外匯買賣伴業(yè)務(wù)以來，隨著敗我國居民個人外胺匯存款的大幅增般長，新交易方式辦的引進和投資環(huán)背境的變化，個人霸外匯買賣業(yè)務(wù)迅扳速發(fā)展，目前已岸成為我國除股票白以外最大的投資柏市場。拌截止目前，背工、農(nóng)、中、建白、交、招等六家伴銀行都開展了個瓣人外匯買賣業(yè)務(wù)柏，光大銀行和浦哀發(fā)銀行也正在積艾極籌備中。預(yù)計暗銀行關(guān)于個人外壩匯買賣業(yè)務(wù)的競跋爭會更加激烈，昂服務(wù)也會更加完案善，外匯投資者叭將享受到更優(yōu)質(zhì)邦的服務(wù)。矮國內(nèi)的投資氨者，憑手中的外唉匯

18、，到上述任何拌一家銀行辦理開隘戶手續(xù)，存入資斑金，即可透過互芭聯(lián)網(wǎng)、電話或柜拜臺方式進行外匯藹買賣。要了解更按詳細的情況，請半?yún)⒖急揪W(wǎng)站實盤般交易欄目。拌2、合約現(xiàn)壩貨外匯交易（按吧金交易）捌合約現(xiàn)貨外愛匯交易，又稱外吧匯保證金交易、敗按金交易、虛盤叭交易，指投資者熬和專業(yè)從事外匯暗買賣的金融公司襖（銀行、交易商骯或經(jīng)紀商），簽鞍定委托買賣外匯凹的合同，繳付一扳定比率（一般不頒超過10%）的皚交易保證金，便絆可按一定融資倍拌數(shù)買賣10萬、熬幾十萬甚至上百般萬美元的外匯。岸因此，這種合約唉形式的買賣只是擺對某種外匯的某矮個價格作出書面鞍或口頭的承諾，八然后等待價格出澳現(xiàn)上升或下跌時柏，再作買賣的

19、結(jié)笆算，從變化的價翱差中獲取利潤，敖當然也承擔了虧啊損的風險。由于跋這種投資所需的巴資金可多可少，半所以，近年來吸罷引了許多投資者安的參與。奧外匯投資以按合約形式出現(xiàn)，氨主要的優(yōu)點在于暗節(jié)省投資金額。靶以合約形式買賣懊外匯，投資額一吧般不高于合約金懊額的5%，而得熬到的利潤或付出奧的虧損卻是按整奧個合約的金額計捌算的。外匯合約懊的金額是根據(jù)外矮幣的種類來確定哀的，具體來說，芭每一個合約的金霸額分別是12,阿500,000埃日元、62,5柏00英鎊、12氨5,000歐元艾、125,00矮0瑞士法郎，每絆張合約的價值約柏為10萬美元。襖每種貨幣的每個氨合約的金額是不癌能根據(jù)投資者的班要求改變的。投

20、藹資者可以根據(jù)自瓣己定金或保證金擺的多少，買賣幾矮個或幾十個合約案。一般情況下，半投資者利用1千啊美元的保證金就隘可以買賣一個合哎約，當外幣上升跋或下降，投資者伴的盈利與虧損是昂按合約的金額即奧10萬美元來計百算的。有人認為疤以合約形式買賣扒外匯比實買實賣扮的風險要大，但傲我們仔細地把兩矮者加以比較就不邦難看出差別所在暗，請詳見下表。凹按假設(shè)：在1美稗元兌換135.把00日元時買日氨元板 實買實賣芭 保證金形式拔購入12,奧500,00日吧元需要 US$鞍92,592.阿59 US$1伴,000.00把若日元匯率氨上升100點百盈利 U襖S$680.0拔0 US$68版0.00吧盈利率 6案8

21、0/92,5罷92.59=7頒.34%0 6搬80/1000伴=68%敖若日元匯率敗下跌100點澳虧損 US斑$680.00稗 US$680靶.00暗虧損率 6哀80/92,5啊92.59=7擺.34%0 6版80/1000敗=68%暗從上表中可癌以發(fā)現(xiàn)，實買實靶賣的與保證金形擺式的買賣在盈利捌和虧損的金額上辦是完全相同的，凹所不同的是投資把者投入的資金在盎數(shù)量上的差距，叭實買實賣的要投板入9萬多美元，埃才能買賣12,疤500,000扮日元，而采用保俺證金的形式只需班1千美元，兩者背投入的金額相差拌90多倍。因此岸，采取合約形式奧對投資者來說投氨入小、產(chǎn)出多，安比較適合大眾的啊投資，可以用較骯

22、小的資金贏得較稗多的利潤。百但是，采取挨保證金形式買賣稗外匯特別要注意矮的問題是，由于霸保證金的金額雖癌小，但實際撬動疤的資金卻十分龐暗大，而外匯匯價拔每日的波幅又很拜大，如果投資者俺在判斷外匯走勢百方面失誤，就很矮容易造成保證金半的全軍覆沒。以吧上表為例，同樣襖是100點的虧翱損幅度，投資者懊的1千美元就虧靶掉了680美元柏，如果日元繼續(xù)百貶值，投資者又哀沒有及時采取措斑施，就要造成不耙僅保證金全部賠笆掉，而且還可能氨要追加投資。因般此，高收益和高八風險是對等的，拜但如果投資者方敗法得當，風險是安可以管理和控制艾的。頒在合約現(xiàn)貨襖外匯交易中，投巴資者還可能獲得佰可觀的利息收入邦。合約現(xiàn)貨外匯

23、吧的計息方法，不愛是以投資者實際芭的投資金額，而伴是以合約的金額疤計算。例如，投絆資者投入1萬美霸元作保證金，共氨買了5個合約的哀英鎊，那么，利巴息的計算不是按伴投資人投入的1阿萬美元計算，而耙是按5個合約的斑英鎊的總值計算稗，即英鎊的合約俺價值乘合約數(shù)量伴（62,500敖英鎊*5），這阿樣一來，利息的辦收入就很可觀了芭。當然，如果匯艾價不升反跌，那笆么，投資者雖然鞍拿了利息，怎么唉也抵不了虧掉的辦價格變化的損失扮。擺財息兼收也哀不意味著買賣任伴何一種外幣都有捌利息可收，只有班買高息外幣才有笆利息的收入，賣骯高息外幣不僅沒敖有利息收入，投癌資者還必須支付背利息。由于各國挨的利息會經(jīng)常調(diào)按整，因

24、此，不同頒時期不同貨幣的俺利息的支付或收笆取是不一樣的，佰投資者要以從事搬外幣交易的交易熬商公布的利息收佰取標準為依據(jù)。敖利息的計算擺公式有兩種，一礙種是用于直接標傲價的外幣，像日瓣元、瑞士法郎等唉，另一種用于間扳接標價的外幣，白如歐元、英鎊、拔澳元等。氨日元、瑞士捌法郎的利息計算壩公式為：扒合約金額*哎1/入市價*利絆率*天數(shù)/36芭0*合約數(shù)扮歐元、英鎊絆的利息計算公式傲為：扳合約金額*百入市價*利率*白天數(shù)/360*叭合約數(shù)翱合約現(xiàn)貨外霸匯買賣的方法，稗既可以在低價先拔買，待價格升高把后再賣出，也可叭以在高價位先賣叭，等價格跌落后熬再買入。外匯的昂價格總是在波浪扮中攀升或下跌的骯。這種既

25、可先買拌又可先賣的方法礙，不僅在上升的搬行情中獲利，也般可以在下跌的形罷勢下賺錢。投資哎者若能靈活運用挨這一方法，無論熬升市還是跌市都半可以左右逢源。靶那么，投資者如隘何來計算合約現(xiàn)板貨外匯買賣的盈罷虧呢？主要有3愛個因素要考慮。按首先，要考阿慮外匯匯率的變安化。投資者從匯艾率的波動賺錢可阿以說是合約現(xiàn)貨吧外匯投資獲取利柏潤的主要途徑。搬盈利或虧損的多皚少是按點數(shù)來計扳算的，所謂點數(shù)拌實際上就是匯率俺，比如說1美元骯兌換130.2辦5日元，130班.25日元可以唉說成13025埃點，當日元跌到八131.25時邦，即下跌100拌點，日元在這個凹價位上，每一點斑代表了6.8美氨元。日元、英鎊版、瑞

26、士法郎等每靶種貨幣的每一點安所代表的價值也氨不一樣。在合約鞍現(xiàn)貨外匯買賣中藹，賺的點數(shù)越多巴盈利也就越多，哀賠的點數(shù)越少虧癌損也就越少。例拔如，投資者在1扮.6000價位艾時買入1個合約耙的英鎊，當英鎊疤上升到1.70奧00時，投資者靶把這個合約賣掉背，即賺1000斑點的英鎊，盈利疤高達6,250安美元。而另一個哎投資者在1.7傲000時買英鎊罷，英鎊下滑至1頒.6900時，板他馬上拋掉手中埃的合約，那么，跋他只賠了100埃點，即賠掉62叭5美元。當然，翱賺和賠的點數(shù)與挨盈利和虧損的多按少是成正比的。背其次，要考礙慮利息的支出與哀收益。本文曾敘藹述過先買高息外拜幣會得到一定的哎利息，但先賣高鞍

27、息外幣就要支付佰一定的利息。如拜果是短線的投資辦，例如當天買賣叭結(jié)束，或者在一班二天內(nèi)結(jié)束，就靶不必考慮利息的罷支出與收益，因邦為一二天的利息熬支出與收益很少愛，對盈利或者虧罷損影響很小。對骯中、長線投資者辦來說，利息問題靶卻是一個不可忽拔視的生要環(huán)節(jié)。藹例如，投資者在白1.7000價懊位時先賣英鎊，背一個月以后，英疤鎊的價格還在這鞍一位置，如果按罷賣英鎊要支付8澳%的利息計算，氨每月的利息支付柏高達750美元扒。這也是一個不骯少的支出。從目捌前一般居民投資暗的情況來看，有氨很多投資者對利盎息的收入看得比跋較多，而同時忽隘視了外幣的走勢搬，從而都喜歡買扒高息外幣，結(jié)果翱造成了以少失多哎，例如，

28、當英鎊啊下跌時，投資者扮買了英鎊，即使氨一個合約每月收奧息450美元，頒但一個月英鎊下笆跌了500點，唉在點數(shù)上賠掉3壩,125美元，霸利息的收入彌補般不了英鎊下跌帶芭來的損失。所以芭，投資者要把外傲匯匯率的走勢放胺在第一位，而把芭利息的收入或支敖出放在第二位。板最后，要考版慮手續(xù)費的支出搬。投資者買賣合半約外匯要通過金昂融公司進行，因芭此，投資者要把安這一部分支出計版算到成本中去。罷金融公司收取的板手續(xù)費是按投資耙者買賣合約的數(shù)懊量，而不是按盈辦利或虧損的多少凹，因此，這是一礙個固定的量。胺以上的三個扳方面，構(gòu)成了計愛算合約現(xiàn)貨外匯瓣盈利及虧損的計版算方法。白日元、瑞士柏法郎的損益計算班公式

29、為：背合約金額*瓣（1/賣出價-爸1/買入價）*按合約數(shù)-手續(xù)費鞍+/-利息昂而歐元、英安鎊的損益計算公扒式為：把合約金額*澳（賣出價-買入跋價）*合約數(shù)-辦手續(xù)費+/-利把息隘外匯保證金凹交易，作為一種翱投資工具，在歐斑美、日本、香港昂、臺灣等國家和吧地區(qū)是合法的，八交易商和交易行安為受到政府的監(jiān)敖管。盎要了解更詳頒細的情況，請參辦見本網(wǎng)站按金交阿易欄目。般2、期貨外隘匯交易埃期貨外匯交靶易是指在約定的半日期，按照已經(jīng)啊確定的匯率，用襖美元買賣一定數(shù)哀量的另一種貨幣敖。期貨外匯買賣熬與合約現(xiàn)貨買賣翱有共同點亦有不案同點。合約現(xiàn)貨霸外匯的買賣是通唉過銀行或外匯交擺易公司來進行的俺，期貨外匯的買

30、啊賣是在專門的期盎貨市場進行的。昂目前，全世界的阿期貨市場主要有辦：芝加哥期貨市昂場、紐約商品交壩易所、悉尼期貨柏市場、新加坡期笆貨市場、倫敦期按貨市場。期貨市奧場至少要包括兩俺個部分：一是交邦易市場，另一個柏是清算中心。期矮貨的買方或賣方背在交易所成交后翱，清算中心就成罷為其交易對方，半直至期貨合同實辦際交割為止。期隘貨外匯和合約外拜匯交易既有一定罷的聯(lián)系，也有一澳定的區(qū)別，以下隘從兩者對比的角版度，介紹一下期按貨外匯的具體運半作方式。伴期貨外匯的瓣交易數(shù)量和合約骯現(xiàn)貨外匯交易是矮完全一樣的。期罷貨外匯買賣最少哀是一個合同，每奧一個合同的金額擺，不同的貨幣有挨不同的規(guī)定，如捌一個英鎊的合同氨

31、也為62,50襖0英鎊、日元為襖12,500,霸00日元，歐元拔為125,00拔0歐元。哎期貨外匯合罷同的交割日期有瓣嚴格的規(guī)定，這骯一點合約現(xiàn)貨外奧匯的交易是沒有扳的。期貨合同的扮交割日期規(guī)定為凹一年中的3月份拜、6月份、9月靶份、12月份的哀第3個星期的星阿期三。這一樣，板一年之中只有4安個合同交割日，辦但其他時間可以敗進行買賣，不能盎交割，如果交割矮日銀行不營業(yè)則愛順延一天。哎期貨外匯合按同的價格全是用壩一個外幣等于多巴少美元來表示的霸，因此，除英鎊啊之外，期貨外匯隘價格和合約外匯八匯價正好互為倒藹數(shù)，例如，12伴月份瑞郎期貨價把格為0.620骯0，倒數(shù)正好為敗1.6126。柏期貨外匯的

32、凹買賣并沒有利息哀的支出與收入的般問題，無論買還靶是賣任何一種外版幣，投資者都得俺不到利息，當然礙也不必支付利息奧。扮期貨外匯的艾買賣方法和合約矮現(xiàn)貨外匯完全一澳樣，既可以先買班后賣，也可以先骯賣后買，即可雙耙向選擇。稗3、在線外背匯交易的發(fā)展芭1997年安以來，隨著互聯(lián)安網(wǎng)的發(fā)展，在線稗外匯保證金交易安已經(jīng)風靡世界，氨成為外匯交易的氨流行方式，不僅疤銀行間交易已開把始采用在線方式隘，個人也越來越按多的通過互聯(lián)網(wǎng)捌參與外匯交易市佰場。跋在線外匯交哀易的發(fā)展，打破柏了地域的局限，疤使得原來必須依靶賴本地經(jīng)紀商才佰能參與外匯交易伴的個人和小型機柏構(gòu)投資者，可以凹更加方便的進行澳外匯投資。扒2000

33、年矮12月，美國通案過了期貨現(xiàn)代耙化法案，這一翱法案要求所有外罷匯交易商必須在爸美國期貨協(xié)會（疤NFA）和美國按商品期貨交易委搬員會（CFTC稗）注冊為期貨傭扮金商（FCM）斑，并接受上述機霸構(gòu)的日常監(jiān)管，癌在期限內(nèi)不符合挨資格或沒有被核傲準的外匯業(yè)者將爸被勒令停止營業(yè)藹。這一法案的出案臺，使得在線外白匯保證金交易走挨上了規(guī)范發(fā)展的柏軌道。扮目前，已經(jīng)罷通過美國CFT唉C（商品期貨交澳易委員會）注冊案的外匯交易商有傲（按通過時間先氨后）FXCM、佰MGFG、GA澳INCAPIT板AL、CMS礙FOREX等。伴4、中國大矮陸外匯交易市場八的歷史與現(xiàn)狀扮在1992拔年1993年巴期貨市場盲目發(fā)爸展

34、的過程中，多巴家香港外匯經(jīng)紀藹商未經(jīng)批準即到佰大陸開展外匯期搬貨交易業(yè)務(wù)，并八吸引了大量國內(nèi)皚企業(yè)、個人的參暗與。拔由于國內(nèi)絕胺大多數(shù)參與者并澳不了解外匯市場骯和外匯交易，盲版目的參與導致了瓣大面積和大量的鞍虧損，其中包括爸大量國有企業(yè)。百1994年鞍8月，中國證監(jiān)班會等四部委聯(lián)合耙發(fā)文，全面取締鞍外匯期貨交易（瓣保證金）。此后罷，管理部門對境懊內(nèi)外匯保證金交笆易一直持否定和巴嚴厲打擊態(tài)度。敗1993年拔底，中國人民銀熬行開始允許國內(nèi)氨銀行開展面向個八人的實盤外匯買頒賣業(yè)務(wù)。至19版99年，隨著股案票市場的規(guī)范，扒買賣股票的盈利伴空間大幅縮小，啊部分投資者開始巴進入外匯市場，搬國內(nèi)外匯實盤買頒

35、賣逐漸成為一種拔新興的投資方式奧，進入快速發(fā)展耙階段。據(jù)中央電癌視臺報道，外匯岸買賣已經(jīng)成為除版股票之外最大的安投資市場。白與國內(nèi)股票盎市場相比，外匯絆市場要規(guī)范和成熬熟得多，外匯市骯場每天的交易量癌大約是國內(nèi)股票把市場交易量的1靶000倍，所以懊盡管在交易規(guī)則搬上不完全符合國翱際慣例，國內(nèi)銀拔行開辦的個人實絆盤外匯買賣業(yè)務(wù)靶還是吸引了越來氨越多的參與者。挨總體來看，壩國內(nèi)絕大多數(shù)的拔外匯投資者參與擺的是國內(nèi)銀行的壩實盤交易，而保芭證金交易，由于骯國內(nèi)尚未開放，吧以及國家的外匯巴管制政策，國內(nèi)巴投資者尚需待以把時日。哀斑第四課 匯率矮的分析方法奧1、基礎(chǔ)分罷析八購買力平價骯 (PPP) 岸|

36、利率平價 阿(IRP) |辦 國際收支模式耙 | 資產(chǎn)市場懊模式奧貨幣市場的昂兩種主要分析方啊法為基礎(chǔ)分析和佰技術(shù)分析?；A(chǔ)版分析注重金融、白經(jīng)濟理論和政局半發(fā)展，從而判斷笆供給和需求要素霸。技術(shù)分析觀察爸價格和交易量數(shù)凹據(jù)，從而判斷這半些數(shù)據(jù)在未來的翱走勢。技術(shù)分析版還可進一步分為巴兩個主要類型：案量化分析：使用岸各種類型的數(shù)據(jù)板屬性來幫助估計霸買超 / 賣超絆貨幣的限度；圖俺表分析：使用線隘條和圖形來辨別辦貨幣匯率構(gòu)成中笆的顯著趨勢和模疤式。 基礎(chǔ)分析白與技術(shù)分析最明芭顯的一點區(qū)別就鞍是：基礎(chǔ)分析研按究市場運動的原艾因，而技術(shù)分析靶研究市場運動的俺效果。伴當以另一國翱貨幣估價一國貨澳幣時，

37、基礎(chǔ)分析罷包括對宏觀經(jīng)濟敖指標、資產(chǎn)市場拔以及政治因素的拜研究。宏觀經(jīng)濟白指標包括經(jīng)濟增般長率等數(shù)字，由靶國內(nèi)生產(chǎn)總值、隘利息率、通貨膨笆脹率、失業(yè)率、哀貨幣供應(yīng)量、外版匯儲備以及生產(chǎn)暗率等要素計算而懊得。資產(chǎn)市場包氨括股票、債券及礙房地產(chǎn)。政治因拌素會影響對一國昂政府的信任度、阿社會穩(wěn)定氣候和骯信心度。扳有時，政府頒會干預(yù)貨幣市場吧，以防止貨幣顯耙著偏離不理想的矮水平。貨幣市場哀的干預(yù)由中央銀癌行執(zhí)行，通常對辦外匯市場產(chǎn)生顯昂著卻又暫時的影辦響。中央銀行可瓣以采取以另一國拜貨幣單方面購入壩 / 賣出本國吧貨幣，或者聯(lián)合班其它中央銀行進班行共同干預(yù)，以拜期取得更為顯著暗的效果?；蛘?，擺有些國家

38、能夠設(shè)叭法僅僅通過發(fā)出伴干預(yù)暗示或威脅扮來達到影響幣值跋變化的目的。挨基礎(chǔ)分析的叭基本理論暗購買力平價爸 (PPP)佰購買力平價傲理論規(guī)定，匯率拜由同一組商品的昂相對價格決定。拔通貨膨脹率的變按動應(yīng)會被等量但把相反方向的匯率澳變動所抵銷。舉佰一個漢堡包的經(jīng)伴典案例，如果漢般堡包在美國值 八2.00 美元啊一個，而在英國岸值 1.00 唉英磅一個，那么扒根據(jù)購買力平價隘理論，匯率一定扒是 2 美元每罷 1 英磅。如邦果盛行市場匯率懊是 1.7 美奧元每英磅，那么翱英磅就被稱為低埃估通貨， 而美版元則被稱為高估盎通貨。此理論假翱設(shè)這兩種貨幣將骯最終向 2:1伴 的關(guān)系變化。白購買力平價邦理論的主要

39、不足暗在于其假設(shè)商品疤能被自由交易，拜并且不計關(guān)稅、矮配額和賦稅等交柏易成本。另一個捌不足是它只適用吧于商品，卻忽視敗了服務(wù)，而服務(wù)氨恰恰可以有非常絆顯著的價值差距搬的空間。另外，跋除了通貨膨脹率懊和利息率差異之矮外，還有其它若半干個因素影響著靶匯率，比如:經(jīng)懊濟數(shù)字發(fā)布/報絆告、資產(chǎn)市場以版及政局發(fā)展。在笆 20 世紀 八90 年代之前擺，購買力平價理拜論缺少事實依據(jù)愛來證明其有效性奧。90 年代之叭后， 此理論似頒乎只適用于長周背期（35 年挨）。在如此跨度澳的周期中，價格奧最終向平價靠攏哎。巴利率平價 熬(IRP)按利率平價規(guī)芭定，一種貨幣對按另一種貨幣的升艾值（貶值）必將絆被利率差異的

40、變壩動所抵銷。如果熬美國利率高于日邦本利率，那么美搬元將對日元貶值壩，貶值幅度據(jù)防巴止無風險套匯而安定。未來匯率會翱在當日規(guī)定的遠癌期匯率中被反映稗。在我們的例子扳中，美元的遠期頒匯率被看作貼水拔，因為以遠期匯壩率購得的日元少隘于以即期匯率購懊得的日元。日元安則被視為升水。襖20 世紀吧 90 年代之扳后，無證據(jù)表明疤利率平價說仍然捌有效。與此理論氨截然相反，具有傲高利率的貨幣通胺常不但沒有貶值班，反而因?qū)νㄘ洶九蛎浀倪h期抑制扒和身為高效益貨案幣而增值。礙國際收支模氨式暗此模式認為柏外匯匯率必須處艾于其平衡水平邦即能產(chǎn)生穩(wěn)定癌經(jīng)常帳戶余額的矮匯率。出現(xiàn)貿(mào)易八赤字的國家，其啊外匯儲備將會減耙少，

41、并最終使其隘本國貨幣幣值降稗低（貶值）。便昂宜的貨幣使該國哎的商品在國際市伴場上更具價格優(yōu)案勢，同時也使進熬口產(chǎn)品變得更加癌昂貴。在一段調(diào)隘整期后，進口量背被迫下降，出口擺量上升，從而使頒貿(mào)易余額和貨幣扒向平衡狀態(tài)穩(wěn)定敗。鞍與購買力平伴價理論一樣，國艾際收支模式主要岸側(cè)重于貿(mào)易商品按和服務(wù)，而忽視傲了全球資本流動藹日趨重要的作用艾。換而言之，金耙錢不僅追逐商品搬和服務(wù)，而且從靶更廣義而言，追俺逐股票和債券等哎金融資產(chǎn)。此類襖資本流進入國際扳收支的資本帳戶耙項目，從而可平拔衡經(jīng)常帳戶中的傲赤字。資本流動巴的增加產(chǎn)生了資稗產(chǎn)市場模式。佰資產(chǎn)市場模芭式壩目前為止的絆最佳模式。拌金融資產(chǎn)（疤股票和債券

42、）貿(mào)捌易的迅速膨脹使把分析家和交易商拔以新的視角來審愛視貨幣。諸如增唉長率、通脹率和俺生產(chǎn)率等經(jīng)濟變挨量已不再是貨幣阿變動僅有的驅(qū)動俺因素。源于跨國案金融資產(chǎn)交易的熬外匯交易份額，胺已使由商品和服八務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨頒幣交易相形見絀埃。版資產(chǎn)市場方藹法將貨幣視為在扮高效金融市場中捌交易的資產(chǎn)價格疤。因此，貨幣越辦來越顯示出其與百資產(chǎn)市場，特別搬是股票間的密切板關(guān)聯(lián)。俺美元和美國般資產(chǎn)市場 - 般1999 年爸1999 暗年夏，許多權(quán)威瓣人士認定美元將靶對歐元貶值，理案由是持續(xù)增長的熬美國經(jīng)常帳戶赤罷字和華爾街的經(jīng)霸濟過熱。此觀點爸的理論基礎(chǔ)是：按非美國投資者將挨會從美國股票和伴債券市場抽取資跋金，

43、投入到經(jīng)濟班狀況更為健康的熬市場中去，從而半大幅壓低美元幣爸值。而這樣的恐癌懼自 80 年胺代早期以來一直稗沒有消散。當時八，美國經(jīng)常帳戶稗迅速增長至歷史靶最高記錄，占國挨內(nèi)總產(chǎn)值（GD班P）的 3.5吧%。啊正如80年扒代那樣，外國投哎資者對美國資產(chǎn)阿的胃口依舊如此絆貪婪。但與 8扒0 年代不同的鞍是，財政赤字在辦 90 年代消壩失了。雖然外國襖持有美國債券的哎增長速度可能已皚經(jīng)放緩，但源源盎不斷注入美國股藹市的大量資金卻鞍足以抵銷這種緩安勢。在美國泡沫板破裂的情況下，愛非美國投資者最隘有可能做出的選氨擇是更安全的美版國國庫券，而不頒是歐元區(qū)或英國疤股票，因為歐元絆區(qū)或英國股票很艾有可能在上

44、述事凹件中受到重創(chuàng)。版在 1998 隘年 11 月危斑機，以及 19暗96 年 12白 月由美聯(lián)儲主唉席格林斯潘的某斑些言論而引發(fā)的拔股慌中，此類情埃況已經(jīng)發(fā)生。在懊前一事例中，外八國國庫券凈購買斑量幾乎增長了兩襖倍，達到 44芭0 億美元；而扒在后一事例中，礙此項指標狂增十霸倍有余，達到 翱250 億美元扒。背過去二十年般中，在估計美元耙行為方面，國際胺收支法已為資產(chǎn)阿市場法所取代。柏盡管歐元區(qū)經(jīng)濟俺基本面要素的改伴善必將幫助這一俺年輕的貨幣收復(fù)骯失地，但是單靠瓣基本面要素很難俺支撐這一復(fù)蘇。岸而今仍舊存在歐岸洲央行的信用問胺題；截止目前，斑歐洲央行的信用扳度與歐元受到的吧頻繁的口頭支持笆成

45、反比關(guān)系。歐伴元區(qū)三巨頭（德挨國、法國和意大傲利）的政府穩(wěn)定叭性，以及歐洲貨癌幣聯(lián)盟擴展等敏邦感問題若隱若現(xiàn)拔的風險也被看作版是單一貨幣的潛爸在障礙。盎目前，美元鞍得以保持穩(wěn)定應(yīng)頒歸因于下列因素唉：零通脹增長，拌美國資產(chǎn)市場的矮安全避風港性質(zhì)熬，以及上文提及翱的歐元風險。隘2、技術(shù)分靶析白技術(shù)分析研巴究以往價格和交隘易量數(shù)據(jù)，進而澳預(yù)測未來的價格哀走向。此類型分暗析側(cè)重于圖表與佰公式的構(gòu)成，以皚捕獲主要和次要佰的趨勢，并通過氨估測市場周期長伴短，識別買入 爸/ 賣出機會。般根據(jù)您選擇的時拔間跨度，您可以八使用日內(nèi)（每 拔5 分鐘、每 奧15 分鐘、每唉小時）技術(shù)分析斑，也可使用每周百或每月技術(shù)

46、分析敗。罷技術(shù)分析基扒本理論道瓊斯理論礙這一技術(shù)分斑析中最古老的理百論認為，價格能捌夠全面反映所有藹現(xiàn)存信息，可供班參與者（交易商頒、分析家、組合懊資產(chǎn)管理者、市跋場策略家及投資愛者）掌握的知識挨已在標價行為中爸被折算。由不可半預(yù)知事件引起的哀貨幣波動，比如半神的旨意，都將拜被包含在整體趨把勢中。技術(shù)分析襖旨在研究價格行八為，從而做出關(guān)罷于未來走向的結(jié)奧論。扮主要圍繞股班票市場平均線發(fā)瓣展而來的道瓊斯愛理論認為，價格扮可演釋為包括三傲種幅度類型的波熬狀主導、輔哎助和次要。相關(guān)岸時間周期從小于叭 3 周至大于埃 1 年不等。礙此理論還可說明佰反馳模式。反馳拜模式是趨勢減緩班移動速度所經(jīng)歷愛的正常

47、階段，這埃樣的反馳模式等壩級是 33%、隘 50% 和 唉66%。邦斐波納契反跋馳現(xiàn)象捌這是一種廣凹為使用，基于自叭然和人為現(xiàn)象所白產(chǎn)生的數(shù)字比率絆的反馳現(xiàn)象組。皚此現(xiàn)象被用于判哎斷價格與其潛在霸趨勢間的反彈或安回溯幅度大小。搬最重要的反馳現(xiàn)礙象等級是 38瓣.2%、 50白% 和 61.笆8%。熬埃利奧特氏拌波皚埃利奧特派半學者以固定波狀罷模式將價格走向皚分類。這些模式拔能夠表示未來的扮指標與逆轉(zhuǎn)。與拌趨勢同向移動的八波被稱為推動波辦，而與趨勢反向拌移動的波被稱為澳修正波。埃利奧唉特氏波理論分別八將推動波和修正扮波分為 5 種疤和 3 種主要壩走向。這 8 斑種走向組成一個凹完整的波周期。隘

48、時間跨度可從 辦15 分鐘至數(shù)懊十年不等。按埃利奧特氏百波理論具有挑戰(zhàn)頒性的部分在于，扒1個波周期可用斑 8 個子波周背期組成，而這些瓣波又可被進一步阿分成推動和修正疤波。因此，埃利拔奧特氏波的關(guān)鍵笆是能夠識別特定半波所處的環(huán)境。皚埃利奧特派也使皚用斐波納契反馳疤現(xiàn)象來預(yù)測未來背波周期的峰頂與阿谷底。版技術(shù)分析的隘內(nèi)容有哪些？發(fā)現(xiàn)趨勢邦關(guān)于技術(shù)分昂析，您首先聽說阿的可能會是下面柏這句箴言：“趨白勢是您的朋友”暗。找到主導趨勢耙將幫助您統(tǒng)觀市辦場全局導向，并奧且能賦予您更加岸敏銳的洞察力絆特別是當更短搬期的市場波動攪按亂市場全局時。瓣每周和每月的圖班表分析最適合用哎于識別較長期的疤趨勢。一旦發(fā)現(xiàn)

49、皚整體趨勢，您就佰能在希望交易的拜時間跨度中選擇佰走勢。這樣，您把能夠在漲勢中買埃跌，并且在跌勢艾中賣漲。支撐和阻力稗支撐和阻力芭水準是圖表中經(jīng)翱受持續(xù)向上或向啊下壓力的點。支凹撐水準通常是所稗有圖表模式（每暗小時、每周或者襖每年）中的最低唉點，而阻力水準斑是圖表中的最高稗點（峰點）。當拌這些點顯示出再盎現(xiàn)的趨勢時，它愛們即被識別為支哎撐和阻力。買入挨 / 賣出的最礙佳時機就是在不伴易被打破的支撐笆 / 阻力水準哎附近。百一旦這些水藹準被打破，它們愛就會趨向于成為叭反向障礙。因此邦，在漲勢市場中哀，被打破的阻力扮水準可能成為對哎向上趨勢的支撐吧；然而在跌勢市阿場中，一旦支撐藹水準被打破，它拜就

50、會轉(zhuǎn)變成阻力耙。線條和通道扮趨勢線在識襖別市場趨勢方向胺方面是簡單而實敖用的工具。向上疤直線由至少兩個巴連繼低點相連接昂而成。很自然，白第二點必須高于拌第一點。直線的頒延伸幫助判斷市柏場將沿以運動的埃路徑。向上趨勢氨是一種用于識別愛支持線 / 水埃準的具體方法。盎反而言之，向下跋線條是通過連接耙兩點或更多點繪啊成。交易線條的吧易變性在一定程瓣度上與連接點的搬數(shù)量有關(guān)。然而按值得一提的是，白各個點不必靠得耙過近。笆通道被定義拔為與相應(yīng)向下趨拜勢線平行的向上凹趨勢線。兩條線罷可表示價格向上靶、向下或者水平傲的走廊。支持趨凹勢線連接點的通皚道的常見屬性應(yīng)礙位于其反向線條背的兩連接點之間霸。平均線班如

51、果您相信哀技術(shù)分析中“趨俺勢是您的朋友”鞍的信條，那么移埃動平均線將使您骯獲益匪淺。移動頒平均線顯示了在哀特定周期內(nèi)某一懊特定時間的平均埃價格。它們被稱艾作“移動”，因芭為它們依照同一版時間度量，且反唉映了最新平均線笆。叭移動平均線懊的不足之一在于瓣它們滯后于市場按，因此并不一定八能作為趨勢轉(zhuǎn)變般的標志。為解決吧這一問題，使用胺 5 或 10瓣 天的較短周期頒移動平均線將比襖 40 或 2岸00 天的移動愛平均線更能反映巴出近期價格動向頒。敗或者，移動靶平均線也可以通岸過組合兩種不同板時間跨度的平均絆線加以使用。無絆論使用 5 和盎 20 天的移挨動平均線，還是昂 40 和 2頒00 天的移動

52、昂平均線，買入信襖號通常在較短期皚平均線向上穿過澳較長期平均線時耙被查覺。與此相翱反，賣出信號會昂在較短期平均線矮向下穿過較長周岸期平均線時被提頒示。凹有三種在數(shù)壩學上不同的移動吧平均線：簡單算斑術(shù)移動平均線；把線型加權(quán)移動平把均線；以及平方敖系數(shù)加權(quán)平均線稗。其中，最后一靶種是首選方法，爸因為它賦予最近愛的數(shù)據(jù)更多權(quán)重叭，并且在金融工隘具的整個周期中皚考慮數(shù)據(jù)。哎敗第五課 匯市與澳股市的比較半從選擇投資拜工具的角度來看捌，匯市與股市各襖有特點。以下做隘一個簡單的比較白，以供投資者參拌考。辦投資方式比版較比較項目 股笆 票 外匯（實疤盤）爸參與市場 版國內(nèi)股票市場 疤國際外匯市場罷市場規(guī)模 傲

53、每日成交量10白0億人民幣 每昂日成交量150絆00億美元稗監(jiān) 管 方霸 中國證監(jiān)會 絆行業(yè)國際慣例及稗各國央行斑流 動 性扒 較差，有漲跌皚停板 最好，無般漲跌停板白開戶手續(xù) 爸股東代碼卡+證凹券公司帳號 銀八行外匯帳號拌投資金額 氨無高限和低限 版無高限和低限耙交易時間 疤每周一至周五上傲午9：30耙11：30 下凹午1：00傲3：00 每周拔一至周五24小辦時交易擺結(jié)算周期 艾T+1 T+0半結(jié)算貨幣 擺人民幣、港幣、班美元 除人民幣扳外的所有外幣稗交易品種 半多達1000家辦以上 四種主要隘貨幣+十幾種交扳叉匯率凹交易方式 伴自助終端、電話暗、互聯(lián)網(wǎng) 互聯(lián)皚網(wǎng)、電話、自助邦終端、柜臺鞍

54、平均波幅 襖每年50%左右邦 每年15%左邦右，每日0.8骯1.5%唉交易費用 隘13手續(xù)費頒 無手續(xù)費百年度獲利潛絆力 不確定 2凹0%左右盎風 險 S拌T、PT、退市翱 國家消亡百總體來看，礙外匯市場更加規(guī)百范和成熟，交易般方式更加靈活和拜方便，獲利空間案較大而風險則可啊控制在一定的限哎度內(nèi)。對于專業(yè)叭的投資者，以及盎持有外匯的機構(gòu)安和個人來講，是暗一種穩(wěn)健而成熟稗的投資方式。皚個人外匯交易技敗巧中級教程搬第一課 外匯市俺場的短期波動礙國際外匯市藹場上外匯價格的絆每天波動幅度大懊致在0.8%至艾1.5%之間（挨即一至兩分錢，白用外匯市場的術(shù)艾語來說就是10安0點至200點阿），波動幅度大盎

55、時可達到5%以頒上（即700點敗到1000點）拜。外匯市場上匯敗率經(jīng)常性的大起笆大落說明了外匯礙市場的兩大特征耙：第一，風險很胺大；第二，在外懊匯市場投資獲得俺巨額利潤的可能敗性存在。對于外澳匯市場經(jīng)常出現(xiàn)敗的短期劇烈波動八，經(jīng)濟學上稱之胺為對信息的過分奧反應(yīng)（over艾shootin懊g）。對于什么霸是外匯市場的過挨分反應(yīng)，經(jīng)濟學唉界始終有爭論，罷目前大致有以下柏三種解釋。把第一，外匯啊的現(xiàn)貨價格與外般匯匯率的長期均暗衡價格發(fā)生偏離笆。人們經(jīng)常在報氨紙上談到，某種伴貨幣的“匯率目哀前是被高估的”搬，或者是某種貨矮幣“目前的匯率案已遠遠低于它的扳合理價格”。這擺些話所指的就是阿這種現(xiàn)象。澳外匯

56、的現(xiàn)貨柏價格過分地偏離氨外匯的長期均衡跋價格也可以由多盎種原因來解釋，稗可能是現(xiàn)貨價格癌太低或太高，也艾可能是長期的均翱衡價格被估計得澳太低或太高。從案市場運行本身來奧看，在投機性資埃本不充足時（市擺場上交易量很少班），或在外匯市半場上投機性資本哎過分多的時候（捌市場交易過熱）巴，現(xiàn)貨價格的波跋動超過它的長期哀均衡價就不是一版種難以理解的現(xiàn)胺象了。般第二，外匯哎的短期均衡價格愛波動幅度總是會傲超過它長期的均笆衡價格波動幅度安。這種解釋假設(shè)愛所有會影響外匯哀市場的因素都會盎對外匯的價格波疤動產(chǎn)生作用，但般這種作用的生效爸在時間和渠道上百有差別，造成短埃期均衡價偏離長盎期均衡價。霸對于外匯的芭短期

57、均衡價格偏翱離長期均衡價格氨的現(xiàn)象，目前經(jīng)斑濟學界流行的解頒釋是，當政府擴疤大貨幣供應(yīng)量或敗降低利率時，市奧場上物價并不會拔馬上上升，導致襖實際的貨幣供應(yīng)傲量增加，外匯市吧場則迅速反應(yīng)，捌本國貨幣的匯價傲大幅度下跌，使唉外匯的短期均衡笆價過分地低于長耙期均衡價。而當笆物價在完全消化柏貨幣供應(yīng)量增長岸因素時會上升，癌實際的貨幣供應(yīng)瓣量會有所下降，唉外匯的短期均衡癌價也會逐漸恢復(fù)霸到與長期均衡價傲趨于一致。艾第三，外匯捌市場不是一個有白效率的市場，即熬外匯價格的波動暗不能充分反映市哀場在一定時期內(nèi)安出現(xiàn)的全部信息挨，導致外匯的實拜際價格經(jīng)常過分氨地偏離均衡價格頒。皚外匯市場的礙短期劇烈波動可邦能是

58、由于市場參骯與者主觀地排斥拔某些信息，片面敗地接受或過分地扒接受某些信息，奧使外匯價格過分芭扭曲；也可能是芭某些影響外匯波爸動的信息掩蓋了拌其他一些同樣重頒要的信息，造成疤外匯價格大起大胺落。其次，如果案外匯市場不是一佰個有效益的市場般，就會導致一些藹糾偏的行為在市班場出現(xiàn)，如以牟罷利為動機的投機把者介入市場、需伴要準確地發(fā)布影扒響市場的信息、昂政府干預(yù)等。這哎些糾偏的行為有隘時會使實際價格盎與均衡價格趨于哎一致，有時卻會凹進一步扭曲市場拜的價格波動。捌從現(xiàn)在外匯氨市場的實際波動霸來看，外匯市場傲在長期可能是一隘個信息有效率的埃市場，但在短期疤卻還遠遠沒辦法拌證明。目前對外版匯市場每天波動佰影

59、響最大的是新爸聞，它包括經(jīng)濟安和政治兩大類。白此外，市場投資哀者的意愿和心理班因素，又常常使暗這些新聞對外匯瓣市場的影響進一搬步擴大了。般扳第二課 經(jīng)濟絆新聞對外匯市場斑短期波動的影響盎在影響外匯吧市場波動的經(jīng)濟稗新聞中，美國政傲府公布的關(guān)于每版月或每季度美國暗經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的按作用最大，其主熬要原因是美元是哎外匯市場交易的鞍最重要的貨幣。叭從經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)班的內(nèi)容來看，按敖作用大小排列可邦分為利率變化、岸就業(yè)人數(shù)的增減隘、國民生產(chǎn)總值鞍、工業(yè)生產(chǎn)、對般外貿(mào)易、通貨膨熬脹情況等。這種癌排列并不是絕對哀的，例如，美國俺對外貿(mào)易的每季奧度統(tǒng)計數(shù)曾是最伴重要的影響美元稗走勢的數(shù)據(jù)之一阿。80年代中期癌以

60、前，每當美國版貿(mào)易數(shù)字公布前唉幾天，外匯市場靶就會出現(xiàn)種種猜罷測和預(yù)測，引起埃外匯市場的劇烈板波動。但是在8板0年代中后期以頒后，其作用越來笆越小，原因是市拜場已真正意識到叭，目前外匯市場啊的交易額中，國捌際貿(mào)易額所占的奧比重僅僅為1%般左右。所以，現(xiàn)壩在美國對外貿(mào)易扮統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布時骯，外匯市場經(jīng)常芭不會對它作出大拔的反應(yīng)。稗1、利率政八策皚在各種經(jīng)濟百數(shù)據(jù)中，各國關(guān)礙于利率的調(diào)整以半及政府的貨幣政把策動向無疑是最霸重要的。對外匯擺匯率和利率的相癌互關(guān)系，本文不藹做詳細介紹，但搬這里要強調(diào)的是暗，有時政府雖然昂沒有任何表示要胺改變貨幣政策，啊但只要市場有這埃種期待，或者說鞍其他國家都采取昂了類